после вчерашнего заседания ФРС стало понятно, что инфляция никого не пугает, поэтому тренды начавшиеся в прошлом году продолжились.

Растут доходность в трежерис, на десятилетках уже выше 1,7%.

Растут классические бенефициары инфляции: банки, розничная торговля, строительство, еда, металлы и индастриал. Падает технологический и IT сектор.

Т.е. инвесторы перекладываются из акций роста в акции стоимости. Скорее всего это продолжится либо пока инфляция не развернется, либо пока ФРС не решит, что хватит уже доходностям расти.

Если принять экономику за автомобиль, а «шоки» - за кочки и выбоины на дорогах, то ЦБ своей денежно-кредитной политикой выполняет в машине роль амортизатора. Сам по себе он не может ускорить или замедлить среднюю скорость движения за сколько-нибудь продолжительный промежуток, но может немного уменьшить дискомфорт езды по кочкам для задниц водителей и пассажиров.
Так к колебаниям ставки и следует относиться

Цены на стальной лист в Москве рванули вверх

Торговые компании в московском регионе повысили цены предложения как горячекатаного, так и холоднокатаного плоского проката, свидетельствует мониторинг Refinitiv.

Неделей ранее металлоторговцы рассчитывали, что ситуация на рынке изменится и они смогут поднять цены на листовой прокат на 2-3 тысячи рублей с тонны. Так и случилось: трейдеры московского региона массово повысили расценки вслед за лидерами розничного рынка.

Горячекатаный лист за неделю вырос в цене в среднем на 4,4%, стоимость холоднокатаного листа увеличилась на 3,5%.

"Свершилось, мы последние два дня поднимаем цены на г/к листы. Думаю, он (рост цен) продолжится. Спрос спекулятивный, и те, кто ждал понижения по плоскому прокату, поняли, что его не будет, а весна пришла, работать надо. Старые, дешевые запасы заканчиваются", - сказал московский трейдер.

Арматура класса А500С подорожала на 0,5% за неделю, при этом прокат мелкого и крупного диаметров вырос в цене заметнее, чем средний сортамент. Продукция из стали марки 25Г2С, напротив, немного подешевела - на 0,8%.

"Спрос вроде начал восстанавливаться, но как поведут себя заводы - пока гадаем. Потребители рассчитывают на снижение цен", - сказал еще один источник Refinitiv.

В сегменте фасонной продукции расценки за неделю изменились едва заметно.

Экология — несомненный приоритет для ЕВРАЗа

🔹К 2020 году компания достигла трёх ключевых экологических целей, которые ставила в 2017:
• снижение водопотребления до 207 млн тонн в год
• переработка не менее 95% металлургических отходов
• удержание эмиссии парниковых газов на уровне не выше 2 тонн CO2-эквивалента на тонну стали

🔹Основные цели и направления экологической стратегии до 2030 года:
• снижение показателей эмиссии парниковых газов на 20%
• 75% утилизация метана
• снижение выбросы в атмосферу стальных предприятий компании на 33%
• до 95% переработки отходов металлургического производства
• до 50% переработки отходов горного производства

При формировании стратегии учитывались как глобальные, страновые ориентиры, так и ожидания заинтересованных сторон.

Стратегия учитывает три классических сценария: «стрессовый», «реалистичный» и «оптимистичный».

Возможно, мы вступаем в новый сырьевой суперцикл
В обычном деловом цикле спрос толкает цены вверх, а предложение увеличивается, чтобы попытаться захватить эту неожиданную прибыль, снова посылая цены вниз. В суперцикле предложение настолько неадекватно росту спроса, что цены растут годами, даже десятилетиями и более.

В 1970-е годы резкий рост цен на нефть привел к буму, который продолжался до начала 1980-х. В начале 2000-х годов спрос Китая на медь, сталь, алюминий, уголь и медь поддерживал высокие цены на протяжении 2005-2014 гг, причем скачок произошел благодаря рекордно высоким ценам на нефть в 2008 году.

Два компонента этого потенциального суперцикла – нефть, газ и металлы – имеют отношение к перспективам декарбонизации. Они также все больше связаны друг с другом.

Во-первых, нефть и газ. Одним из показателей в пользу потенциального суперцикла являются очень низкие инвестиции в разведку нефти и газа. Поскольку в 2014 году цены упали выше 100 долларов за баррель, капитальные затраты также упали. В реальном долларовом выражении капитальные затраты на нефть и газ находятся примерно на том же уровне, что и 15 лет назад, когда спрос на нефть был на 10% ниже, чем в конце 2020 года, и более чем на 15% ниже, чем до пандемии.

Этому могли противостоять две вещи. Во-первых, если цены на нефть и газ постоянно растут, а доходность капитала растет, инвесторы могут потребовать больше инвестиций. Во-вторых, Резервные производственные мощности OPEC выросли во время пандемии до более чем 10 миллионов баррелей в день и остаются намного выше, чем когда-либо в 21в. Эти свободные мощности могут стать выпускным клапаном для высоких цен, как и возрождение сланцевой добычи в США, если цены будут достаточно высокими, чтобы поддержать новые инвестиции (и если рынки капитала будут готовы финансировать их).
Поскольку Международное энергетическое агентство прогнозирует, что мировой спрос на нефть не восстановится до доковидовых уровней до 2023 года, резервные мощности ОПЕК могут быть очень актуальны-особенно если спрос на нефть уже достиг своего пика, как заявила BP Plc в прошлом году. Это не означает, что цены не будут продолжать расти, а скорее, что у сектора есть механизмы для удовлетворения спроса.

Всегда было верно, что рост цен на нефть подтолкнет потребителей к поиску альтернатив. В 1970-е годы нефть все еще широко использовалась в качестве топлива для производства электроэнергии, и вместо нее были добавлены угольные генерирующие мощности, когда цены на нефть взлетели.
На этот раз существуют альтернативы нефти в наземном транспорте - электричество/водород. В последний раз нефть стоила 100 долларов за баррель, в 2014 году было продано всего 300 000 электромобилей. В прошлом году эта цифра составляла 3,1 миллиона; в этом году она, вероятно, приблизится к 4,5. Расширяющийся парк электромобилей и ВИЭ снижает спрос на нефть.

Мировые производители металлов выиграют от увеличения электрификации, -мировой спрос на медь как в секторе чистой энергетики, так и в секторе чистого транспорта удвоится в ближайшие десятилетия и составит почти 5 миллионов тонн в год. Спрос на медь в этом году, как ожидается, составит около 24 миллионов тонн, так что этот скачок будет существенным увеличением.

На этот раз сокращение спроса на один товар (нефть) повысит спрос на другой (металлы) таким образом, что он действительно может сохраняться годами или десятилетиями. Компании, удовлетворяющие этот спрос, будут находиться под все более пристальным вниманием инвесторов и общественности, глубоко заинтересованных в экологической устойчивости и углеродоемкости их добычи и переработки. Если мы войдем в суперцикл металлов, он будет более чистым, с потенциалом декарбонизации части экономики и сокращения выбросов в процессе.

Commodity Index

#ArcelorMittal запускает на европейском рынке новый бренд «зеленой» стальной продукции XCarb, демонстрируя свое стремление к сокращению выбросов углекислого газа и их обнулению к 2050 г.
Немногим ранее с аналогичной инициативой выступила германская компания Salzgitter.

«Низкоуглеродный» прокат XCarb получают из стали, выплавляемой из металлолома с использованием возобновляемой энергии. Совокупные выбросы углекислого газа при производстве такой стали составляют не более 300 кг на тонну. Этот показатель сертифицируется сторонней организацией.

ArcelorMittal изучает возможности замены кокса в доменных печах древесным углем или биомассой, а также улавливания углекислого газа в доменном процессе и получения водорода из доменного и коксового газа.

К концу 2022 г. ArcelorMittal рассчитывает довести выпуск «зеленого» проката до 600 тыс. т. Ежегодно компания планирует направлять на развитие «безуглеродных» технологий $100 млн.

#ОМК поговаривают о закрытии Альметьевского трубного завода (АТЗ) в Татарстане, клинически убыточного много лет подряд. Покупка же ТМК Челябинского трубопрокатного и Первоуральского новотрубного заводов и стагнация нефтегазодобывающей отрасли вообще ставят под сомнение даже его темное будущее.

Пока в ОМК сделали первый шаг на пути закрытия АТЗ, решив его сделать филиалом Выксунского металлургического завода. Теперь осталось договориться с властями Татарстана, чтобы не было потом с ними трений — маленького Альметьевска, где все работающие разделены между «Татнефтью», «Алнасом» и АТЗ, его возможная консервация грозит социальным взрывом.
Есть еще вариант продать АТЗ ТМК или Загорскому трубному заводу, что маловероятно.

СБ оценит недвижимость Petropavlovsk

Глава Газпромбанка Андрей Акимов обращался с просьбой проверить сделку с участием экс-гендиректора и основателя одной из крупнейших в России золотодобывающих компаний Petropavlovsk Павла Масловского и его сына Алексея Масловского. Глава банка попросил ведомство проверить сделку по продаже «Покровскому руднику» (основной актив Petropavlovsk с лицензией на Покровское месторождение золота) административного здания в Благовещенске за 218,4 млн руб. (исходя из цены 97,8 тыс. руб. за 1 кв. м). «Покровский рудник» купил это здание у сына Масловского Алексея в марте 2018-го, но ранее его собственником был сам основатель Petropavlovsk, отмечается в письме. В обращении со ссылкой на открытые источники отмечается, что стоимость офисной недвижимости в Благовещенске была «значительно ниже».

Газпромбанк предоставляет кредитование и финансовое обслуживание Petropavlovsk, где уже больше года идет акционерный конфликт, и его крупнейшему акционеру — компании «Южуралзолото», принадлежащей семье Константина Струкова (владеет 24% Petropavlovsk). Petropavlovsk выступает гарантом по кредиту Газпромбанка на сумму около $200 млн компании IRC (31,1% этой компании у Petropavlovsk). К тому же в залоге у Газпромбанка с 2017 года находится 19,93% ЮГК. Самому Масловскому принадлежит примерно 0,5% акций Petropavlovsk. В конце февраля Тверской суд Москвы продлил до 23 мая срок ареста Павла Масловского, обвиненного в растрате в особо крупных размерах, бизнесмен своей вины не признает.

📃 Чистая прибыль Nordgold за 2020 год выросла более чем втрое

Чистая прибыль Nordgold по итогам 2020 года составила 578,2 млн долларов, что на 276% больше, чем годом ранее (153,8 млн долларов), говорится в отчетности компании.
Выручка за тот же период выросла на 29% - до 1,86 млрд долларов против 1,44 млрд в 2019 году.
Скорректированный показатель EBITDA вырос на 52% в годовом сопоставлении - до рекордной величины в 1,016 млрд долларов.Свободный денежный поток вырос до рекордного показателя в 551,9 млн долларов по итогам 2020 года.
Производство аффинированного золота незначительно увеличилось по сравнению с 2019 годом и достигло 1 045,6 тыс. унций золотого эквивалента ("тыс. унций"). Высокие производственные показатели были достигнуты за счет результатов рудников Гросс, Таборный, Taparko, Ирокинда и Березитовый, с запасом компенсировавших снижение производства на остальных рудниках.

В 2020 Г. ИМПОРТ УГЛЯ В ЕС УПАЛ ДО 32-ЛЕТНЕГО МИНИМУМА

Поставки импортного угля оказались минимальными с 1988 г. Столь резкое сокращение было вызвано снижением загрузки угольных электростанций из-за экономического спада, обусловленного пандемией.

Импорт угля из России также сократился до многолетних минимумов: уменьшился на 10,2 млн т относительно 2019 г. и составил 37,8 млн т. Тем не менее Россия остается крупнейшим поставщиком : доля российского угля в общем импорте стран Евросоюза увеличилась до 68% по сравнению с 59% в 2019 г. Это связано со значительным сокращением закупок угля из других стран. В частности, поставки угля из Колумбии в Евросоюз в 2020 г. уменьшились на 45%.

Импорт угля из США в страны ЕС сократился менее значительно, на 9%, и составил 6,6 млн т. В результате США стали вторым по величине после России поставщиком угля на рынок Европы, сместив Колумбию на третье место.

В текущем году поставки угля в европейские страны могут вырасти, хотя объем импорта вряд ли достигнет уровней 2019 г. Загрузка угольных электростанций в Европе непрерывно растет с декабря из-за холодной зимы. В частности, производство электроэнергии на угольных ТЭС в Германии, Испании, Великобритании и Франции в феврале превысило на 2% уровень годовой давности, составив 4,7 млн МВт·ч.

Доктор экономических наук Валентин Катасонов рассказал, какое решение российского Минфина может привести к полному краху американского доллара.

Экономист считает, что если с покупающих золото россиян перестанут брать НДС в размере 20%, то в течение всего одних суток будут раскуплены все золотые запасы и при этом распроданы все доллары, находящиеся в руках граждан.

Доктор. Экономических. Наук. ЗАНАВЕС....🤬

Проводил опрос ранее и большинство были против повышения ключевой ставки, а вот Банк России все-таки повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта - до 4,5% годовых, и это стало первым ужесточением денежно-кредитной политики в стране с конца 2018 года. Думаю сыграли роль решения Бразилии и Турции.
Решение логичное на фоне роста инфляции, которая уже приближается к 6% в годовом исчислении. Даже при 4,5% реальная ставка в России останется отрицательной.

Для финансового сектора это означает начало курса на повышение стоимости кредита и одновременно – на рост процентов по депозитам. Последнее последствие несколько сгладит падение реальных доходов населения. Теоретически повышения процента по депозитам на 0,25 п.п. от 32 трлн. вкладов составляет прирост выплат вкладчикам 80 млрд. руб. в годовом исчислении.

Также нельзя не напомнить о том, как ошибся пул экспертов Bloomberg и Reuters, чей консенсус прогноз предполагал сохранение ставки в 4,25% аж до конца июня 2021 года. Но на поддержке ужесточения политики Банка России Силуанов не остановился и уже хочет подлить масла в огонь из своей собственной зоны ответственности.

В частности, Силуанов предложил влиять на ставки (видимо, долгосрочные) с помощью «QE наизнанку» с помощью сокращения выпуска облигаций, а значит сокращения дефицита бюджета.

Разумеется, это приведёт лишь к сдерживанию экономической активности, и делается это по совершенно надуманному поводу. У правительства нет трудностей с финансированием госдолга, и оно само это подтвердило в прошлом году, успешно разместив ОФЗ с плавающим купоном.

Но правительство не извлекло из этого опыта никаких уроков. И теперь, видимо, наказание российской экономики за относительно успешное прохождение кризисного периода станет новым трендом.