💎 Индийский алмазный сектор рекомендовал заморозить импорт алмазного сырья на 2 месяца, приняв тем самым самую радикальную меру со времен пандемии 😷 для поддержки рынка/цен

Что ждет Рынок Акций РФ?
Ничего хорошого…

С начала 2023 российский рынок вырос на 52.6% к 4 сентября 2023, прежде чем начал снижаться.

Был реализован самый продолжительный безоткатный рост в современной истории рынка на протяжении более восемь месяцев, а основной импульс роста был сформирован за полгода с середины марта.

К 22 сентября рынок снизился на 9.1% по внутридневному минимуму, сравнивая максимум 4 сентября. К 27 сентября рынок на 6.7% ниже сентябрьского максимума, но на 41.7% выше уровня начала года и на 58% выше прошлогодних цен в конце сентября.

Текущий масштаб коррекции лишь 1/5 от накопленного роста с начала года, но при этом сильнейшее снижение с сентября-октября прошлого года. Собственно, а что дальше?

С факторами роста все понятно: восстановление экономики и доходов населения, рекордный прирост денежной массы, рекордные дивиденды, как и девальвация рубля, стабилизация настроений и бизнес-климата при закрытых внешних каналах распределения ликвидности.

Какие негативные факторы?

▪️Высокие риски снижения экономики кв/кв с исключением сезонного эффекта уже с 4 кв 2023 из-за двойного ужесточения (ДКП + жесткая экономия от Минфина) при тенденции роста налоговой нагрузки для крупных публичных компаний-экспортеров.

Меняются макроэкономические условия от интенсивного V-образного импульса июля 2022 – августа 2023 до низко-интенсивного роста и рисками рецессии или даже кризиса с сентября 2023.

▪️Деградация свободного денежного потока компаний – значительный рост операционных издержек и капитальных расходов при нестабильном экспорте (динамически меняющиеся клиенты и условия экспортных контрактов). Все это накладывается на необходимость погашения внешних долгов в валютах недружественных стран. Девальвация рубля лишь частично компенсирует убытки и/или осушение денежных потоков бизнеса.

▪️Нет ресурса под выплату значительных дивидендов без привлечения долговых ресурсов, тогда как привлечение долга под дивиденды по текущим рыночных условиям – чистое безумие и корпоративное преступление (подрывает устойчивость бизнеса).

▪️Обрушение дивидендной доходности. Ровно год назад дивдоходность рынка была 14-16% при депозитах 5-6% и доходности краткосрочных ОФЗ на уровне 7-8%. Сейчас ожидаемые дивиденды для всего рынка снижаются на 30% (с 4.2 до 3 трлн руб), что формирует дивдоходность рынка около 6-7% при депозитах 9-11% и краткосрочных ОФЗ 12-13%.

Баланс риска сильно меняется не в пользу акций. Не смысла брать риски в условиях замедления экономики и деградации корпоративных финансов. При этом нет никаких гарантий, что даже эти «жалкие» дивиденды будут выплачены.

▪️Неизбежное замедление кредитования при рекордном за 20 лет ужесточении финансовых условий (более существенное и продолжительное ужесточение было только в 2015-2016), что прямым образом отразится на приросте денежной массы. С октября 2022 годовые темпы прироста М2 составляют 23-26%, а с октября 2023 темпы роста могут замедлиться, как минимум, вдвое до 11-13%, но скорее всего будет хуже.

▪️Высокие темпы роста денежной массы сопровождались рекордно низкой инфляцией в России (в итоге реальная М2 росла свыше 20% в середине 2023), но сейчас номинальная М2 будет сжиматься при разгоне инфляции, что приведет к замедлению прироста реальной М2 до 3-6% годовых. Это отразится и на негативной тенденции реальных доходов населения, как основного поставщика ликвидности на рынок акций (около 80%).

▪️Крайне высокие риски сваливания мировой экономики в рецессию на фоне реализации долгового кризиса, где цепная реакция может последовательно усиливаться, а негативный эффект увеличиваться с 4 кв 2023. Это отразится на уровне спроса на российский экспорт, как и на цены (в сторону снижения).

С точки зрения композиции факторов риска, сейчас худшие возможности для инвестирования в акции, как минимум за 1.5 года. Относительно октября 2022 деградация практически на всех уровнях с точки зрения балансов риска.

С точки зрения инвестиций (но не спекуляций), индекс Мосбиржи даже по 2600 не представляет никакого интереса на фоне доходности депозитов и облигаций.
@ Spydell finance

Узбекистан является крупным производителем урана с постоянным расширением производственных мощностей и извлечёт выгоду из повышения цен на уран.

https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/09/21/why-uranium-prices-are-soaring

"КамАЗ" продемонстрировал свой первый карьерный беспилотный самосвал. Основная его задача - перевозка разрыхлённой горной массы или руды в опасных зонах работ большегрузных машин и экскаваторов.

Грузоподъемность достигает 27 тонн, при этом приводит в движение самосвал гибридная силовая установка.

Рядный шестицилиндровый двигатель с объемом 11,9 л приводит в действие электрический генератор, который даёт энергию для тяговых электродвигателей и заряжает тяговые аккумуляторные батареи.

Электродвигателей в самосвале два - по одному на каждый мост. Это позволяет машине использовать полный привод при отсутствии раздаточной коробки. Но шасси не только полноприводное, но и полноуправляемое - поворачивать могут все колеса.

В пространстве беспилотник ориентируется с помощью защищенных от пыли, грязи, влаги и вибраций видеокамеры, 2D- и 3D-лидаров, ультразвуковых сенсоров и радаров. Связь обеспечивают GSM-антенны, а навигацию - GPS/ГЛОНАСС-системы.

Сейчас машина проходит тестовые испытания,а на начало 2024 года запланировано начало опытной эксплуатации.

💎 Все хорошо, прекрасная Маркиза;)

Доходность продаж бриллиантов, несмотря на снижение цен в долларах, показывает рост в рублях за счет ослабления национальной валюты. Сильнее всего падают цены на недорогие бриллианты, более редкие дешевеют медленнее. Мировой рынок ювелирных изделий с бриллиантами, по оценкам АЛРОСА, покажет небольшое снижение по итогам года до $82–84 млрд, однако, поддерживаемый активностью покупателей из Азиатско-Тихоокеанского региона, все равно окажется выше допандемийного уровня

Продажи инвестбриллантов с начала года выросли в ШЕСТЬ раз!
Текущее снижение спроса на бриллианты в мире связано с коррекцией рынка, в основном сейчас страдает "средний" бриллиантовый сегмент, сообщил директор "Алросы" по стратегическому развитию Дмитрий Амелькин. #Алроса изучает возможность снизить порог входа в инвестбриллианты до $10 тыс. По ссылке свежий ежегодный аналитический отчет

🪨 Добыча угля в России перешла к росту. Осенью позитивный тренд сохранится за счет экспорта и отгрузки топлива на электростанции

Рентные налоги горно-металлургического комплекса РФ в 2023 году составят 314,3 млрд руб. по сравнению с 239,7 млрд руб. по итогам прошлого года (рост на 31%), говорится в основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2024-2026 годы

Рентабельность экспорта стальных полуфабрикатов металлургических компаний РФ в I полугодии выросла до 37% по сравнению с 12% годом ранее-Минфин

Премия в цене на прокат внутри Российского рынка.

Необходима ли нормализация внутренних цен (хотя бы паритет с экпортом)?

580$ за тонну заготовки внутри страны это много ли? При экпорте по 420$ (данные Росстата) -разница 28%

И что с арматурой?
НЛМК продал калужский и уральский заводы ПМХ, и цены пошли вверх 🆙

Угольщики мира в сравнении.
@Кенгуру кэпитал

🚊 Обзор работы грузового ЖД транспорта 🚞

🇨🇳🟡Цены на #золото в Китае упали больше всего за последние три года после того, как Пекин разрешил увеличить импорт, что практически ликвидировало разрыв с мировыми ценами, сохранявшийся ранее.

На Шанхайской бирже золота драгоценный металл подешевел на 3,8%, причем потери ускорились к концу торгового дня. По словам трейдеров, знакомых с ситуацией, власти недавно выдали новую порцию квот на импорт золота, что ослабило напряженность на местном рынке.

Благодарен Коммерсанту за возможность прокомментировать. Отмечу ещё несколько деталей.

1. В части ГМК раздел текущих основных направлений дословно повторяет содержание аналогичного документа двухлетней давности - авторы особо не напрягались и просто скопировали текст с уточнением некоторых цифр. Однако по каким-то причинам в новом документе при определении "исторической доли перераспределения" через рентные налоги не учитываются поступления 2022 года, что некорректно - авторам стоило бы это исправить.

2. Как и предполагалось, минфин оценивает рентабельность поставок стальных полуфабрикатов на внутренний рынок весьма оптимистично (37 %), а влияние акциза на сталь считает весьма умеренным. При этом благодаря применению РИП операционная рентабельность в некоторых сегментах является весьма высокой (например добыча руд цветных металлов - 54,1 %, добыча руд прочих цветных металлов - 39,4 %), что может стать дополнительным аргументом при донастройке данного преференциального режима в этих сферах. Как известно, соответствующий законопроект уже активно обсуждается.

3. В качестве решений на ближайшую перспективу минфином обозначены:

- введение особенностей налогообложения добычи драгоценных металлов, содержащихся в качестве попутных компонентов в многокомпонентных комплексных рудах и рудах цветных металлов, в целях рационального недропользования и обеспечения объективной оценки стоимости добытых руд при исчислении НДПИ;

- ранее анонсированное установление особенностей исчисления НДПИ в отношении концентратов, содержащих одновременно золото, серебро и металлы платиновой группы, которые позволят устранить правовую неопределенность, связанную с определением величины Крента при добыче указанных драгоценных металлов.