Металлургическая промышленность оказалась застигнутой врасплох начавшейся СВО. В отрасли тяжелого машиностроения санкции оказались, наверное, одними из самых чувствительных.

Нельзя сказать, что о проблеме никто не знал. На момент 2010 года доля импортной продукции в отрасли составляла почти 63%, что означало критическую зависимость от западных поставок. Была принята стратегия развития тяжелого машиностроения, по плану которой к 2020 году планировалось снизить долю иностранных машин на 20%.

Прошло 10 лет, а стратегия была провалена. Ее грустным реноме можно считать такой показатель — доля отечественного оборудования в секторе горной добычи и обогащения составляет по большинству позиций только 10‒20%. Стратегическое оборудование для металлургических предприятий (машины непрерывного литья заготовок (МНЛЗ) и запчасти к ним, прокатное оборудование, трубопрокатные станы) было укомплектовано отечественными машинами лишь на 30%.

Доминация иностранных производителей не только не прекратилась, но даже смогла закрепиться на российском рынке. Казалось бы, конец этому должна была положить СВО — западные компании работают с российским рынком через пень-колоду, а скорее сотрудничество близится к минимуму. Тем более, что в сложившейся геополитической реальности рассчитывать на западные технологии лучше не стоит.

Однако, вместо развития отечественных технологий, был выбрал более легкий путь. Импорт из недружественных стран заменился на импорт из дружественных, и теперь новые игроки активно занимают наш рынок, как жалуются участники рынка.

Покупать оборудование у своих отрасль откровенно боится. Дело в отсутствии референции (условного послужного списка техники, который доказывает ее эффективность) у российских производителей машин для добычи. Это проклятый круг, знакомый многим российским студентам — не берут на работу, потому что нет опыта, а опыт получить нельзя, так как не берут на работу.

Машиностроители видят выход в поддержке государства. Сопроводительные письма-рекомендации Минпромторга или Минэкономразвития могли бы добавить больше доверия отечественному производителю и повлиять на решение горнодобытчиков или металлургов покупать оборудование у своих.

Фактически, металлургическая и горнодобывающая промышленность просто меняет одну цепочку зависимости на другую. И совсем не факт, что через 5 лет отношения с той же Турцией останутся на таком уровне, что не придется снова наступать на те же грабли и срочно искать производителей для рынка.

Для того, чтобы отечественные машиностроительные предприятия могли на равных конкурировать с китайскими и турецкими поставщиками, необходима поддержка государства. Она должна заключаться в обеспечении страхования высокотехнологичных инжиниринговых услуг, обязательном условии применения заданного процента отечественной техники в объеме от общего парка техники, при необходимости — субсидировать и льготно кредитовать производителей.

Казино на месте биржи: во что превратился российский фондовый рынок? скачок +35%. рост на 200% с начала года...

Прогнозируемые объемы рынка самых перспективных металлов и минералов к 2030 году

Вот совсем недавно Лондонская биржа вместо никеля обнаружила камни. Как выходит новость о том, что и крупнейший мировой банк это заметил на складе... JPMorgan обнаружил у себя вместо никеля камни. Мировая никелевая афера...

Goldman Sachs ожидает суперцикл сырьевых товаров, банковские потрясения больше затронут предложение сырья, чем спрос
Goldman Sachs ожидает сырьевой суперцикл, вызванный Китаем, и отток капитала с энергетических рынков и инвестиций в этом месяце после опасений, вызванных банковским сектором/

Поскольку потери росли, они перекинулись на сырьевые товары. Исторически сложилось так, что когда у вас происходит такого рода травмирующее событие, требуются месяцы, чтобы вернуть капитал… К июню у нас все равно будет дефицит, и это приведет к росту цен на нефть. Депозиты уже ушли… Деньги поступают на денежные рынки, а не в банки. Что касается #меди, то перспективы на будущее чрезвычайно позитивны. У нас будут самые низкие наблюдаемые запасы, которые когда-либо были зарегистрированы, — 125 000 тонн. Пик поставок придется на 2024 год… В ближайшей перспективе оцениваем (цену на медь) в 10 500 долларов, а в долгосрочной перспективе наша целевая цена составляет 15 000 долларов за тонну

Похожее заявлял и медный трейдера Trafigura, который заявил, что цена может превысить 12 000 долларов. Медь достигла рекордно высокого уровня в 10 845 долларов в марте 2022 года.

​​Глобальные экспортеры угля переходят на собственные индексы

Индонезия – крупнейший мировой экспортер энергетического угля приняла решение о переходе на налоговые расчеты только на основе сделок на местную продукцию. Ранее референтная цена рассчитывалась на основе четырех индексов с долей австралийских углей более 50%, включая Newcastle Export Index 6 322 GAR, globalCOAL Newcastle 6 000 NAR, Argus Indonesia Coal Index 6 500 GAR и Platts Kalimantan 5 900 GAR. Итоговая референтная цена была намного выше реальной стоимости индонезийской продукции.

В 2022 г. Индонезия экспортировала 438 млн т энергетического угля, крупнейшими потребителями являются Китай, Индия и страны Юго-Восточной Азии.

Перевод расчетов национальных экспортных котировок на сделки по местным углям отражает текущие реалии рынка. В условиях нарушения свободных экспортных потоков угля, политических ограничений международной торговли и отсутствия возможности у трейдеров отыграть разницу в ценах на разных рынках, формирование объективной базы для расчетов возможно только на основе сделок на местный уголь.

Центр Ценовых Индексов Газпромбанка с сентября 2022 г. запустил индексы на экспортные котировки российских углей. Целью Центра является предоставление качественной объективной информации о стоимости российских сырьевых товаров на международных рынках.

По соотношению commodities/акции США: товарные рынки все еще очень дешевы по отношению к акциям США (или акции США все еще очень дороги по отношению к товарным рынкам)

BofA: исторически, бычьи тренды на товарных рынках длятся годы…

Правительство одобрило меры по защите работников угольной промышленности

Проект закона предусматривает сокращение периода проведения обучения (повышения квалификации, аттестации) – с одного раза в 5 лет до одного раза в 3 года

В случае гибели в угольной шахте 2-х и более человека к собственникам шахты будут применены оборотные штрафы, исчисляемые из суммы выручки от эксплуатации шахты. До 10% от годового оборота.

Glencore уступит корону ведущего добытчика кобальта китайской компании CMOC.

CMOC Group, которая впервые стала крупным игроком на рынке кобальта, приобретя в 2016 году рудник Tenke Fungurume в Демократической Республике Конго. В этом году компания намерена удвоить производство, поскольку во втором квартале она введет в эксплуатацию еще один крупный рудник.

ВТБ "Мои Инвестиции" не ожидают, что Мечел выплатит дивиденды по привилегированным акциям за 2022 год
считают, что снижение долга на горизонте нескольких лет приведет к переоценке

Дарю промокод на 300 ₽ на Яндекс Маркете — REF_KTVTPTK. Он действует на первый заказ в приложении от 2 500 ₽, до 20 апреля.

Кстати, ты тоже можешь делиться своим промокодом и получить до 30 000 баллов Плюса. https://market.yandex.ru/referral

МНЕНИЕ: Аналитики ожидают рост цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке РФ
20 марта замглавы Минпромторга РФ Виктор Евтухов сообщил, что ведомство обратилось в ФАС в связи с ожидаемым ростом цен на коксующийся уголь. По данным Минпромторга, угольщики прогнозируют подорожание коксующегося угля более чем на 40%. Производители коксующегося угля, в отличие от сталеваров, «не спешат отказываться от ориентиров на мировые цены, что категорически неприемлемо в текущих условиях», отмечал Евтухов. Рост мировых цен на коксующийся уголь поддерживается оживлением спроса на металлопродукцию в Китае и США, а также восстановлением объемов производства стали в ЕС после снижения остроты энергетического кризиса. Рост мировых цен — позитивный фактор для российских поставщиков, ориентированных на экспорт...

В сочетании с ослаблением курса рубля внутренние цены на коксующийся уголь уже далеко отстают от экспортного паритета. Желание сократить эту разницу объяснимо, но вряд ли это получится. Факт, что Минпромторг направил в ФАС упреждающий запрос, говорит, что сильно поднимать цены на внутреннем рынке государство сейчас не позволит.

Многое будет зависеть от пропускной способности ж/д, скидок на экспортных рынках и уровня себестоимости, который с учетом ослабления курса рубля выглядит вполне конкурентным для основных производителей коксующегося угля в России...
Распад продал 46% на внутренний рынок, в т.ч. 31% на Evraz.
Расчеты внутри группы нуждаются в госрегулировании, поэтому обращение Минпромторга в ФАС не должно быть негативно для компании...
С учетом ослабления рубля и высоких цен на основных экспортных направлениях, можно ожидать значительного роста цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке.

На мировом рынке фактически отсутствуют новые проекты в секторе коксующегося угля.
При этом Китай планирует нарастить потребление и производство стали, чтобы выйти на рост экономики более 5% ВВП.
Климатические условия в Австралии указывают на возможные перебои с поставками коксующегося угля из данного региона. В то же время переход с доменно-конверторного метода производства стали на электродуговые печи, где при выплавке стали не требуется коксующийся уголь, займет значительное время, в то время как около 90% выплавки стали в Китае осуществляется доменно-конверторным методом

Приятно видеть, что во Всемирный день водных ресурсов Rio Tinto опубликовала данные об использовании воды на каждом участке - первая крупная компания, сделавшая это.
76% респондентов, участвовавших в опросе EY в отчете о рисках и возможностях за 2023 год, считают, что управление водными ресурсами является областью ESG, которая будет подвергнута наибольшему вниманию инвесторов в предстоящем году. Рациональное использование водных ресурсов и биоразнообразие быстро становятся неотложными приоритетами в условиях меняющегося климата. Более строгая отчетность станет критически важной, если компании хотят соответствовать растущим ожиданиям заинтересованных сторон и избежать обвинений в “гринвошинге".

https://www.riotinto.com/en/news/stories/making-water-management-clearer

Распадская
Пример того, как санкционные условия бьют по рентабельности экспортеров. Во втором полугодии маржинальность Распадской была одна из худших за последние годы.

​​Смог ли ММК адаптироваться к новой реальности?

Операционные результаты ММК по итогам 2022 года оказались более слабыми по сравнению с Северсталью и НЛМК. Производство стали сократилось на 14% г/г, производство чугуна на 12,9% г/г. Продажи металлопродукции сократились на 14,2% г/г.

Главная причина заключается в более высокой себестоимости производства из-за недостаточной обеспеченности собственной ресурсной базой и необходимостью закупать сырье на стороне. В результате этого ММК в 2022 году больше других страдал от низкой рентабельности экспортных продаж на фоне крепкого рубля и дорогой логистики. Обратите внимание, что продажи металлопродукции упали именно за счет экспортных направлений, снижение по которым составило 55,4% г/г.

В это же время продажи на внутреннем рынке даже выросли на 1,3%. Адаптация к сложившейся ситуации прошла для ММК более мягко, так как компания исторически была в большей степени ориентирована на внутренний рынок. По итогам 2021 года 74% выручки пришлось на Россию и страны СНГ. Доля Европы, рынок которой закрылся для Российских металлургов, составляла всего 7%.

Спрос на сталь на внутреннем рынке будет в значительной степени определяться потребностями строительного сектора, причем речь идет не только о жилищном строительстве, но также и о различных инфраструктурных проектах. Учитывая, что на ближайшие годы запланировано расширение восточного транспортного полигона, а также долгострои Газпрома и Роснефти, за внутренний спрос можно быть спокойным.

Одним из главных драйверов для ММК на 2023 год остается девальвация рубля, которая уже частично произошла. Если экспорт в дальнее зарубежье вновь станет рентабельными, ММК сможет восстановить объемы продаж и производства.

Еще одним драйвером для ММК в ближайшие годы станет рост спроса со стороны ВПК. По словам представителей отрасли черной металлургии, именно ММК является главным исполнителем оборонзаказа по части стали.

Еще одним интересным направлением развития для ММК может стать турецкий сегмент бизнеса. Во-первых, продажи в Турции могут играть роль «окошка» в Европу. А во-вторых, после землетрясения потребуются большие объемы стали в самой Турции на восстановление разрушенной инфраструктуры.

Объемы производства стали турецкого сегмента ММК в 2022 году выросли в 2,8 раз, но все еще составляют небольшую долю относительно общих объемов (7,6%). Для более существенного роста производства потребуются новые капитальные затраты.

Но есть в истории ММК и ложка дегтя. Возможно многие уже успели подзабыть этот момент, но дивидендный кейс в ММК с высокой вероятностью может быть заморожен на ближайшие годы. В конце прошедшего года главный акционер ММК Виктор Рашников заявлял, что к вопросу выплат можно будет вернуться только после окончания СВО.

А это, как вы сами понимаете, очень неопределенный срок. Поэтому покупая акции ММК нужно держать в голове этот риск, который, судя по котировкам, осознают не все инвесторы.

На первый взгляд кажется, что ничего не должно помешать ММК адаптироваться к ситуации в 2023 году, особенно если рубль продолжит слабеть. Однако даже в случае выхода на восходящую финансовую траекторию, вопрос дивидендов может быть не решен в положительную сторону.

В таком случае разумным решением будет направление денежных потоков на капитальные расходы (например на расширение производства в Турции). Но пока непонятно, как к этому отнесутся миноритарные акционеры, ожидающие возвращения дивидендных выплат. Георгий Аведиков #мнение

25 самых дорогих активов мира
Золото и серебро в ТОПе, а не эти всякие непонятные крипты;)

Cи уехал. А каковы результаты отгрузок из Китая по металлам? Медь рухнула в отгрузках на 66%, черные металлы на 62%. Небольшой рост только у руд +20% В обратную сторону РФ тоже подсократила на 4,6% отгрузки стали, но нарастила поставки атомных реакторов.

Тарифная льгота для инвестпроектов

Новая система мотивации, прислали из Норильска. Потанин говорил об идее с ЦФА для сотрудников вот в этом интервью на РБК - пришло практическое воплощение этой идеи?
https://youtu.be/1gSxAkazQfY

🚀Is the red metal ready to take off? Готов ли красный металл к взлету? Ожидается, что в ближайшие десятилетия спрос на #медь резко возрастет, и
красному металлу предстоит сыграть решающую роль в переходе к "зеленой" энергетике. Cвежий спец выпуск Mining Journal