Алмазная лихорадка Европы продолжается

Российские алмазы всегда пользовались колоссальным спросом. До начала февральских событий прошлого года наибольшее количество алмазов было продано в Бельгию — 28,2 млн карат на $1,7 млрд. Нежелание бельгийского правительства запретить импорт российских алмазов понятно. Прошлый год не стал исключением - бельгийский городок всё ещё один из главных потребителей наших камней (1,2 млрд евро за первые восемь месяцев 2022 года). Алмазный центр этой страны, Антверпен, понесёт невероятные убытки в случае запрета на импорт.

Определить месторождение алмаза не представляется возможным ни по его составу, ни по огранке, ни по косвенным признакам. Этот аргумент и использует Бельгия в своих речах относительно того, как бесполезно запрещать русским экспортировать алмазы.

Возможно ли на самом деле отследить происхождение по схеме поставок? Если мы говорим о прямых сделках с Россией — да, действительно. Антверпен делает на алмазы паспорта, проверяет природу их происхождения, его чистоту, количество граней. И всё это описывает. И выдаёт сертификат. Но российские алмазы поступают в другие страны в том числе через посредников, а там уже не всё так прозрачно.

В России бриллиант должен быть сертифицирован, что гарантирует его исключительное качество. Однако посредники в виде торговых домов, закупающие эти алмазы, зачастую меняет документацию на свою, и тогда уже место происхождения изменяется. Более того, таких посредников может быть несколько, что существенно осложняет поиски месторождения драгоценного камня.

Получается, что российский алмаз не теряет своего блеска в Европе. И, по всей видимости, не потеряет. ЕС не очень-то и хочет запрещать поставки, а лишь делает имитационные попытки в глазах мировой общественности.

​​☢️ Казатомпром (KAP)

▫️Капитализация: $8b / 30,75$ за бумагу
▫️Выручка за 9м2022: 779 млрд KZT (+135% г/г)
▫️EBITDA за 1П2022: 224 млрд KZT (+126% г/г)
▫️Чистая прибыль за 9м2022: 307 млрд KZT (+289% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: отрицательный
▫️P/E ТТМ: 8
▫️P/E fwd 2022: 7,5
▫️fwd дивиденд 2022: 9,5%

Выручка:
▫️Азия (в основном Китай и Япония): 48%
▫️EU (Великобритания и Франция): 28%
▫️Северная Америка (США и Канада): 23%

✅ Энергокризис в ЕС принес свои плоды и дал значительный импульс развитию атомной промышленности и соответственно добытчикам урана. Цены реализованного урана компании увеличились на 41% г/г, а объём реализации вырос на 59% г/г. Это привело к росту выручки в тенге на 135% г/г и росту чистой прибыли на 289% г/г.

✅ Затраты на добычу урана выросли на 22% и составили 15,3 US$/lb. Это один из самых низких показателей в отрасли и благодаря такой низкой себестоимости добычи, компания работает на рекордных показателях маржинальности (чистая маржинальность 39%).

✅ После периода сверхприбыли, чистый долг компании ушел в отрицательную зону. Чистая денежная позиция на балансе компании - 145 млрд KZT. По дивидендной политике это предполагает максимальное распределение прибыли на уровне в 75%+ от FCF.

✅ По прогнозу компании, уже к 2024г ожидается рост добычи урана на 28% по отношению к 2022г.

❌ Цены реализации компании отстают от спотовых цен. Это объясняется структурой контрактов, многие из которых являются долгосрочными с ценами ниже текущих.

❌ Как и у КазМунайГаза у KAP не самая прозрачная структура компании с множеством дочерних предприятий 12 из который являются СП (в том числе и СП с РостАтом).

❌ Есть риск включения одного из важнейших партнеров компании, Росатом, в санкционный список. Понятно, что это стало бы огромной проблемой прежде всего для потребителей, но тем не менее, такой сценарий вполне возможен и сама KAP этот риск обозначает. Такой сценарий предполагает проблемы со сбытом и обогащением урана, это возможно вынудило бы компанию отказаться от активов в РФ.

Учитывая то, что США сейчас начинают оказывать поддержку производителям данного сырья в Северной Америке, несмотря на их огромную себестоимость, здесь логично инвестировать с оглядкой на этот риск.

Казатомпром - качественный и наверное самый эффективный представитель своего сектора. Среднесрочные перспективы компании даже при текущих ценах на уран выглядят позитивно. До 2025г KAP скорее всего будет наращивать прибыль как минимум по 12-15% в год, да и у цен на уран в новых условиях есть потенциал роста.

Инфляция и денежная масса в России. 23 года за 5 минут Спойлер: с 2009 года застой и стагнация

УГМК может продать карьер и обогатительную фабрику в Сибае.

«Мы бы хотели все-таки выйти на решение, чтобы не консервировать ее (обогатительную фабрику, а дальше развивать. Определенные наработки уже есть», — сказал Назаров.

Глава Кабмина напомнил, что с 2018 года, после вынужденной остановки добычи на Сибайском карьере, принимались меры по загрузке обогатительной фабрики. Но по мере истощения запасов сырья на Камаганском месторождении и консервации Сибайского месторождения инвестиционная и производственная активность была остановлена. В октябре 2022 года приостановила работу обогатительная фабрика.

Подписан Федеральный закон, направленный на регламентацию ведения маркшейдерских работ Ростехнадзором
Президентом Российской Федерации подписан Федеральный закон от 17.02.2023 № 25-ФЗ «О внесении изменений в статьи 3 и 24 Закона Российской Федерации «О недрах».

📑 Законопроект был разработан Ростехнадзором.
В целях снижения рисков возникновения аварий и инцидентов при проведении работ, связанных с пользованием недрами, Ростехнадзор наделяется полномочиями по утверждению правил осуществления маркшейдерской деятельности.

Закон вступит в силу с 1 сентября 2023 года. ссылка.

Подробнее: https://prorobotov.org/blog/stati/proizvoditeli-promyshlennykh-robotov-kto-rabotaet-v-rossii-v-2023-godu/

Производители промышленных роботов. Кто работает в России в 2023 году?

За последний год произошло много изменений на рынке промышленной робототехники. Мы постоянно получаем вопросы о том, что сейчас происходит с промышленной робототехникой в России.

Поэтому команда PRO Роботов создала таблицу, в которой собрана информация от том, какие компании продолжают работать в России, а какие ушли с рынка

BHP озвучил негативные результаты 2022. EBITDA - снижение на 28% , -40% дивидендов на акцию. Долговая нагрузка рост на 13% Сказалось падение мировых цен и рост цен (инфляция) на закупаемые расходники, оборудование и топливо. Также из аналитики Ожидается, что рост населения, урбанизация, инфраструктура обезуглероживания и повышение уровня жизни будут стимулировать спрос на сталь, цветные металлы и удобрения на десятилетия вперед. Рост требований по экологии и озеленению будет повышать спрос на никель и медь Разворот Китая от КОВИДа к экономике с ростом поддержки Китайского государства вернет спрос Результатом повторного вливания ликвидности будет ускорение завершения проектов в строительстве недвижимости Китая, которые были приостановлены . Начинается оживление в новых проектах, но сделки с землей и продажи вне плана – займут несколько больше времени. Переход от карантинного потребления, в котором доминируют гаджеты и еда, в 2020 и 2021 годах к “обычному” 2022 году и окончание бума удаленной работы поднимет торговлю Китая. Рост спроса в Китае еще впереди, поскольку его соседи на севере и юге готовятся к впечатляющему притоку беженцев в этом и следующем годах. Переходя к долгосрочной перспективе, мы твердо верим, что к середине столетия Китай удвоит накопленные запасы используемой стали, которые в настоящее время составляют более 8 тонн на душу населения, на пути к уровню урбанизации около 80% и уровню жизни около двух третей населения в Соединенные Штаты. Мы отметили значительный интерес к новой низкоуглеродной(для металлургического комплекса) электроплавильной печи (ESF) со стороны наших клиентов по всему миру, в том числе в Китае. Этот интерес превращается в действие, поскольку производители стали в Европе, Японии, Южной Корее и Австралии теперь включили эту технологию в свои планы на период до 2030 года и / или долгосрочные планы по декарбонизации. Мы ожидаем, что эти первоначальные проекты станут катализатором роста отрасли. Битву за декарбонизацию нельзя выиграть в одной Европе, но она, может быть проиграна в развивающемся мире. Это особенно верно в отношении стали. Ожидается, что в ближайшие годы большинство действующих и перспективных новых поставок угля для металлургии будут среднего качества или ниже, в то время как отраслевая разведка предполагает, что некоторые зрелые активы снижают качество по мере старения. Что касается долгосрочной перспективы, то мы считаем, что никель получит существенную выгоду от глобального мегатренда электрификации и что сульфиды никеля будут особенно привлекательны. Это связано с относительно более низкой стоимостью производства никеля класса 1, пригодного для использования в батареях, чем для латеритов, а также с благоприятным положением комплексных сульфидных производств на кривой интенсивности выбросов парниковых газов.

В долгосрочной перспективе мы рассматриваем калий как перспективный товар с привлекательными фундаментальными показателями. Спрос на калий выиграет от пересечения глобальных мегатенденций: роста численности населения, изменения рациона питания и необходимости устойчивой интенсификации сельского хозяйства.Также скажется, что Россия не сможет нарастить производство из-за логистических и санкционных сложностей. Самым большим риском BHP видят в кадрах - персонале, поскольку риски, связанные с затратами на энергоносители, теперь сбалансированы, а не смещены в сторону повышения, именно состояние рынков труда является наиболее актуальной инфляционной проблемой на 2023 календарный год. Более подробно

ПОЛЮС: Производство не выполнили целевых показателей, 4 кв работали на склад

Компания представила производственные показатели по итогам 2022, где видно, что и темпы по сравнению с результатами за полугодие несколько улучшились, но все равно они остаются на отрицательной территории. Если по итогам 1П2022 производство снижалось на -15% гг, то по итогам всего года сокращение составило -6% гг (2.5 млн унций). До этого компания ожидала рост на 3% гг за весь год.

Реализация снизилась на -11% гг, впрочем эта цифра за первое полугодие была гораздо более пессимистичной: -19% гг.

Компания анонсировала публикацию отчетности по МСФО за 2022 год в марте, и наиболее интересный момент – возможное возобновление дивидендных выплат. Напомним, что по итогам 2021 года они не начислялись.

Владимир Путин - олигархам: на Западе вы - второй сорт. Но есть и другой выбор - работать для блага своего Отечества, вкладываться в родную страну. Вы должны понять, источники благополучия только здесь, в родной России.
Владимир Путин - олигархам: идти на Запад с протянутой рукой, пытаться вернуть свои денежки - бессмысленно.

Индийский демпинг.

Россия стала четвертым экспортером стали в Индию за апрель 2022-январь 2023. Объем российских поставок возрос до 281 тыс тонн, что в 5 раз превосходит уровень прошлого года. 72% российских поставок пришлись на горячекатаный прокат, который по данным Reuters продаётся на 21% дешевле цены на внутреннем индийском рынке.

☢️#уран #рынки #атом
фьючерсы на уран достигли уровня ноября 2022 года — более €50 за фунт

на российский уран приходится 38% мировых мощностей. Поставки российского урана на мировой рынок были сокращены в рамках санкций против России — Ъ

Норникель отправил много проектов на перепроектировку из-за недоступности оборудования. Это сделало прогноз по росту производства к 2030 году нерелевантным

Норникель рассматривает вопрос дробления номинала акций #сплит

Норникель ожидает переток своих поставок с европейского рынка в 2023 г

История с «добровольным взносом» бизнеса в бюджет обрастает новыми подробностями. Как теперь сообщается, взнос (точнее, уже не взнос, а некий сбор) будет взиматься с компаний, у которых средняя прибыль за 2021-2022 гг. превышает 1 млрд руб. Причем из этой категории сразу исключили нефтегазовый сектор — дескать, для них приготовлены другие изменения в налогах и демпфере.

Однако если посмотреть, что за компании, кроме нефтегазовых, подпадают под такой критерий, то хорошо заметно, что «сырьевиков» в этом списке не так-то много. Например, по последнему рейтингу RAEX-600 выходит, что в 2021 году чистая прибыль превышала 1 млрд руб. у 419 компаний, а если же исключить компании нефтегазовой промышленности, то осталось бы 390 компаний (при том, что сумма чистой прибыли без нефтегазовых компаний сразу падает на 46%). Из добывающего сектора там присутствуют угольные компании (14 компаний).

Остальные, даже если и связаны с добычей, то все же относятся к другим секторам экономики — торговле (более 140), черной и цветной металлургии (более 30), электроэнергетике и энергосбыту (28), химической и нефтехимической промышленности (21), производству продуктов питания (20) и т.д. Выходит, что по данным 2021 года сбор был бы возложен на многие отрасли, развитие которых, напротив, стоило бы стимулировать.

А что в 2022 году? Очевидно, что состав компаний с прибылью такого уровня сократится — у многих резко упали и производственные, и финансовые показатели. Да и в целом по экономике финансовые результаты ухудшились под конец года. Весьма вероятно, что в 2022 году под сбор подпало бы меньше компаний, чем в 2021 — но от этого его негативные последствия меньше не становятся.

И главный негатив, который сейчас связан с этим сбором в том, что все обсуждение, проводимое в публичной плоскости, крутится вокруг вопроса «с кого взять», но абсолютно не затрагивает другой важнейший вопрос — что получит бизнес взамен оказания такой «добровольной помощи»?
Если уж сейчас такая критическая ситуация, что нужно вводить дополнительный сбор, то для инвестклимата, да и в целом имиджа России как места ведения бизнеса, было бы весьма полезно указать на такие механизмы. Тем более что потенциально их немало — такой компенсацией может служить, например, снижение долговой нагрузки, «заморозка» или снижение тарифов, уменьшение налоговой нагрузки в среднесрочной перспективе.

В январе Германия сократила производство стали на 10,2%, а Италия — на 14,7%.

Sual Виктора Вексельберга и партнеров, крупный миноритарий «Русала»,хочет получить доступ к документам о потенциально убыточных сделках компании. Речь идет о несостоявшемся проекте строительства алюминиевого завода в США и покупке пакета акций «РусГидро», рыночная стоимость которого сейчас на 9% ниже цены приобретения. Sual уже давно недовольна дивидендной политикой «Русала» и пыталась в 2022 году внести изменения в устав компании, но безуспешно. Выявление проблем со сделками, отмечают юристы, может дать миноритарию новый рычаг давления. — Ъ

ТД ММК сумел адаптироваться под новые условия и увеличил продажи на 3,2%, а свою долю на рынке – с 9,6 до 11%. Маркетплейс ММК в 2022 удвоил продажи (с 16,8 тыс. тонн металлопродукции до 30,5 тыс. тонн)