МНЕНИЕ: Список компаний, подлежащих разовому налоговому сбору, может быть расширен
Правительство РФ планирует ввести разовый налог для компаний, годовая прибыль которых превышала 1 млрд руб. два последних года. Исходя из корпоративных рейтингов, 245 компаний получили этот уровень прибыли в 2020 г. и не исключено, что еще больше компаний показали этот результат в 2021 г.

Министр финансов РФ ранее отмечал, что правительство намерено получить примерно 0,3 млрд руб. в качестве дополнительных налоговых сборов от несырьевого сектора. Попытки увеличить налоговую нагрузку на корпоративный сектор полностью соответствуют нашим ожиданиям: необходимо найти источники финансирования, чтобы покрыть дополнительный дефицит в размере 2,0-2,5 трлн руб., связанный со снижением цены на нефтегазицу-матушку.

Сейчас, судя по всему, 0,6 трлн руб. поступит от Газпрома (дополнительные 50 млрд руб. в месяц в форме НДПИ), 0,5-0,6 трлн руб. – от нефтяного сектора (в результате дисконта цены Urals к Brent, установленного правительством РФ для целей налоговых сборов) и 0,3 трлн руб. – от ненефтяного сектора (уголь, удобрения, металлы)
С одной стороны, эти меры уже покроют большую часть дополнительного дефицита, ожидаемого в 2023 г.; в то же время они полностью не решают этой проблемы. Таким образом, скорее всего, что список компаний, подлежащих разовому налоговому сбору, может быть расширен, или же правительство продолжит искать дополнительные источники финансирования бюджета через различные инициативы.

Алмазная лихорадка Европы продолжается

Российские алмазы всегда пользовались колоссальным спросом. До начала февральских событий прошлого года наибольшее количество алмазов было продано в Бельгию — 28,2 млн карат на $1,7 млрд. Нежелание бельгийского правительства запретить импорт российских алмазов понятно. Прошлый год не стал исключением - бельгийский городок всё ещё один из главных потребителей наших камней (1,2 млрд евро за первые восемь месяцев 2022 года). Алмазный центр этой страны, Антверпен, понесёт невероятные убытки в случае запрета на импорт.

Определить месторождение алмаза не представляется возможным ни по его составу, ни по огранке, ни по косвенным признакам. Этот аргумент и использует Бельгия в своих речах относительно того, как бесполезно запрещать русским экспортировать алмазы.

Возможно ли на самом деле отследить происхождение по схеме поставок? Если мы говорим о прямых сделках с Россией — да, действительно. Антверпен делает на алмазы паспорта, проверяет природу их происхождения, его чистоту, количество граней. И всё это описывает. И выдаёт сертификат. Но российские алмазы поступают в другие страны в том числе через посредников, а там уже не всё так прозрачно.

В России бриллиант должен быть сертифицирован, что гарантирует его исключительное качество. Однако посредники в виде торговых домов, закупающие эти алмазы, зачастую меняет документацию на свою, и тогда уже место происхождения изменяется. Более того, таких посредников может быть несколько, что существенно осложняет поиски месторождения драгоценного камня.

Получается, что российский алмаз не теряет своего блеска в Европе. И, по всей видимости, не потеряет. ЕС не очень-то и хочет запрещать поставки, а лишь делает имитационные попытки в глазах мировой общественности.

​​☢️ Казатомпром (KAP)

▫️Капитализация: $8b / 30,75$ за бумагу
▫️Выручка за 9м2022: 779 млрд KZT (+135% г/г)
▫️EBITDA за 1П2022: 224 млрд KZT (+126% г/г)
▫️Чистая прибыль за 9м2022: 307 млрд KZT (+289% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: отрицательный
▫️P/E ТТМ: 8
▫️P/E fwd 2022: 7,5
▫️fwd дивиденд 2022: 9,5%

Выручка:
▫️Азия (в основном Китай и Япония): 48%
▫️EU (Великобритания и Франция): 28%
▫️Северная Америка (США и Канада): 23%

✅ Энергокризис в ЕС принес свои плоды и дал значительный импульс развитию атомной промышленности и соответственно добытчикам урана. Цены реализованного урана компании увеличились на 41% г/г, а объём реализации вырос на 59% г/г. Это привело к росту выручки в тенге на 135% г/г и росту чистой прибыли на 289% г/г.

✅ Затраты на добычу урана выросли на 22% и составили 15,3 US$/lb. Это один из самых низких показателей в отрасли и благодаря такой низкой себестоимости добычи, компания работает на рекордных показателях маржинальности (чистая маржинальность 39%).

✅ После периода сверхприбыли, чистый долг компании ушел в отрицательную зону. Чистая денежная позиция на балансе компании - 145 млрд KZT. По дивидендной политике это предполагает максимальное распределение прибыли на уровне в 75%+ от FCF.

✅ По прогнозу компании, уже к 2024г ожидается рост добычи урана на 28% по отношению к 2022г.

❌ Цены реализации компании отстают от спотовых цен. Это объясняется структурой контрактов, многие из которых являются долгосрочными с ценами ниже текущих.

❌ Как и у КазМунайГаза у KAP не самая прозрачная структура компании с множеством дочерних предприятий 12 из который являются СП (в том числе и СП с РостАтом).

❌ Есть риск включения одного из важнейших партнеров компании, Росатом, в санкционный список. Понятно, что это стало бы огромной проблемой прежде всего для потребителей, но тем не менее, такой сценарий вполне возможен и сама KAP этот риск обозначает. Такой сценарий предполагает проблемы со сбытом и обогащением урана, это возможно вынудило бы компанию отказаться от активов в РФ.

Учитывая то, что США сейчас начинают оказывать поддержку производителям данного сырья в Северной Америке, несмотря на их огромную себестоимость, здесь логично инвестировать с оглядкой на этот риск.

Казатомпром - качественный и наверное самый эффективный представитель своего сектора. Среднесрочные перспективы компании даже при текущих ценах на уран выглядят позитивно. До 2025г KAP скорее всего будет наращивать прибыль как минимум по 12-15% в год, да и у цен на уран в новых условиях есть потенциал роста.

Инфляция и денежная масса в России. 23 года за 5 минут Спойлер: с 2009 года застой и стагнация

УГМК может продать карьер и обогатительную фабрику в Сибае.

«Мы бы хотели все-таки выйти на решение, чтобы не консервировать ее (обогатительную фабрику, а дальше развивать. Определенные наработки уже есть», — сказал Назаров.

Глава Кабмина напомнил, что с 2018 года, после вынужденной остановки добычи на Сибайском карьере, принимались меры по загрузке обогатительной фабрики. Но по мере истощения запасов сырья на Камаганском месторождении и консервации Сибайского месторождения инвестиционная и производственная активность была остановлена. В октябре 2022 года приостановила работу обогатительная фабрика.

Подписан Федеральный закон, направленный на регламентацию ведения маркшейдерских работ Ростехнадзором
Президентом Российской Федерации подписан Федеральный закон от 17.02.2023 № 25-ФЗ «О внесении изменений в статьи 3 и 24 Закона Российской Федерации «О недрах».

📑 Законопроект был разработан Ростехнадзором.
В целях снижения рисков возникновения аварий и инцидентов при проведении работ, связанных с пользованием недрами, Ростехнадзор наделяется полномочиями по утверждению правил осуществления маркшейдерской деятельности.

Закон вступит в силу с 1 сентября 2023 года. ссылка.

Подробнее: https://prorobotov.org/blog/stati/proizvoditeli-promyshlennykh-robotov-kto-rabotaet-v-rossii-v-2023-godu/

Производители промышленных роботов. Кто работает в России в 2023 году?

За последний год произошло много изменений на рынке промышленной робототехники. Мы постоянно получаем вопросы о том, что сейчас происходит с промышленной робототехникой в России.

Поэтому команда PRO Роботов создала таблицу, в которой собрана информация от том, какие компании продолжают работать в России, а какие ушли с рынка

BHP озвучил негативные результаты 2022. EBITDA - снижение на 28% , -40% дивидендов на акцию. Долговая нагрузка рост на 13% Сказалось падение мировых цен и рост цен (инфляция) на закупаемые расходники, оборудование и топливо. Также из аналитики Ожидается, что рост населения, урбанизация, инфраструктура обезуглероживания и повышение уровня жизни будут стимулировать спрос на сталь, цветные металлы и удобрения на десятилетия вперед. Рост требований по экологии и озеленению будет повышать спрос на никель и медь Разворот Китая от КОВИДа к экономике с ростом поддержки Китайского государства вернет спрос Результатом повторного вливания ликвидности будет ускорение завершения проектов в строительстве недвижимости Китая, которые были приостановлены . Начинается оживление в новых проектах, но сделки с землей и продажи вне плана – займут несколько больше времени. Переход от карантинного потребления, в котором доминируют гаджеты и еда, в 2020 и 2021 годах к “обычному” 2022 году и окончание бума удаленной работы поднимет торговлю Китая. Рост спроса в Китае еще впереди, поскольку его соседи на севере и юге готовятся к впечатляющему притоку беженцев в этом и следующем годах. Переходя к долгосрочной перспективе, мы твердо верим, что к середине столетия Китай удвоит накопленные запасы используемой стали, которые в настоящее время составляют более 8 тонн на душу населения, на пути к уровню урбанизации около 80% и уровню жизни около двух третей населения в Соединенные Штаты. Мы отметили значительный интерес к новой низкоуглеродной(для металлургического комплекса) электроплавильной печи (ESF) со стороны наших клиентов по всему миру, в том числе в Китае. Этот интерес превращается в действие, поскольку производители стали в Европе, Японии, Южной Корее и Австралии теперь включили эту технологию в свои планы на период до 2030 года и / или долгосрочные планы по декарбонизации. Мы ожидаем, что эти первоначальные проекты станут катализатором роста отрасли. Битву за декарбонизацию нельзя выиграть в одной Европе, но она, может быть проиграна в развивающемся мире. Это особенно верно в отношении стали. Ожидается, что в ближайшие годы большинство действующих и перспективных новых поставок угля для металлургии будут среднего качества или ниже, в то время как отраслевая разведка предполагает, что некоторые зрелые активы снижают качество по мере старения. Что касается долгосрочной перспективы, то мы считаем, что никель получит существенную выгоду от глобального мегатренда электрификации и что сульфиды никеля будут особенно привлекательны. Это связано с относительно более низкой стоимостью производства никеля класса 1, пригодного для использования в батареях, чем для латеритов, а также с благоприятным положением комплексных сульфидных производств на кривой интенсивности выбросов парниковых газов.

В долгосрочной перспективе мы рассматриваем калий как перспективный товар с привлекательными фундаментальными показателями. Спрос на калий выиграет от пересечения глобальных мегатенденций: роста численности населения, изменения рациона питания и необходимости устойчивой интенсификации сельского хозяйства.Также скажется, что Россия не сможет нарастить производство из-за логистических и санкционных сложностей. Самым большим риском BHP видят в кадрах - персонале, поскольку риски, связанные с затратами на энергоносители, теперь сбалансированы, а не смещены в сторону повышения, именно состояние рынков труда является наиболее актуальной инфляционной проблемой на 2023 календарный год. Более подробно

ПОЛЮС: Производство не выполнили целевых показателей, 4 кв работали на склад

Компания представила производственные показатели по итогам 2022, где видно, что и темпы по сравнению с результатами за полугодие несколько улучшились, но все равно они остаются на отрицательной территории. Если по итогам 1П2022 производство снижалось на -15% гг, то по итогам всего года сокращение составило -6% гг (2.5 млн унций). До этого компания ожидала рост на 3% гг за весь год.

Реализация снизилась на -11% гг, впрочем эта цифра за первое полугодие была гораздо более пессимистичной: -19% гг.

Компания анонсировала публикацию отчетности по МСФО за 2022 год в марте, и наиболее интересный момент – возможное возобновление дивидендных выплат. Напомним, что по итогам 2021 года они не начислялись.

Владимир Путин - олигархам: на Западе вы - второй сорт. Но есть и другой выбор - работать для блага своего Отечества, вкладываться в родную страну. Вы должны понять, источники благополучия только здесь, в родной России.
Владимир Путин - олигархам: идти на Запад с протянутой рукой, пытаться вернуть свои денежки - бессмысленно.

Индийский демпинг.

Россия стала четвертым экспортером стали в Индию за апрель 2022-январь 2023. Объем российских поставок возрос до 281 тыс тонн, что в 5 раз превосходит уровень прошлого года. 72% российских поставок пришлись на горячекатаный прокат, который по данным Reuters продаётся на 21% дешевле цены на внутреннем индийском рынке.

☢️#уран #рынки #атом
фьючерсы на уран достигли уровня ноября 2022 года — более €50 за фунт

на российский уран приходится 38% мировых мощностей. Поставки российского урана на мировой рынок были сокращены в рамках санкций против России — Ъ

Норникель отправил много проектов на перепроектировку из-за недоступности оборудования. Это сделало прогноз по росту производства к 2030 году нерелевантным

Норникель рассматривает вопрос дробления номинала акций #сплит

Норникель ожидает переток своих поставок с европейского рынка в 2023 г

История с «добровольным взносом» бизнеса в бюджет обрастает новыми подробностями. Как теперь сообщается, взнос (точнее, уже не взнос, а некий сбор) будет взиматься с компаний, у которых средняя прибыль за 2021-2022 гг. превышает 1 млрд руб. Причем из этой категории сразу исключили нефтегазовый сектор — дескать, для них приготовлены другие изменения в налогах и демпфере.

Однако если посмотреть, что за компании, кроме нефтегазовых, подпадают под такой критерий, то хорошо заметно, что «сырьевиков» в этом списке не так-то много. Например, по последнему рейтингу RAEX-600 выходит, что в 2021 году чистая прибыль превышала 1 млрд руб. у 419 компаний, а если же исключить компании нефтегазовой промышленности, то осталось бы 390 компаний (при том, что сумма чистой прибыли без нефтегазовых компаний сразу падает на 46%). Из добывающего сектора там присутствуют угольные компании (14 компаний).

Остальные, даже если и связаны с добычей, то все же относятся к другим секторам экономики — торговле (более 140), черной и цветной металлургии (более 30), электроэнергетике и энергосбыту (28), химической и нефтехимической промышленности (21), производству продуктов питания (20) и т.д. Выходит, что по данным 2021 года сбор был бы возложен на многие отрасли, развитие которых, напротив, стоило бы стимулировать.

А что в 2022 году? Очевидно, что состав компаний с прибылью такого уровня сократится — у многих резко упали и производственные, и финансовые показатели. Да и в целом по экономике финансовые результаты ухудшились под конец года. Весьма вероятно, что в 2022 году под сбор подпало бы меньше компаний, чем в 2021 — но от этого его негативные последствия меньше не становятся.

И главный негатив, который сейчас связан с этим сбором в том, что все обсуждение, проводимое в публичной плоскости, крутится вокруг вопроса «с кого взять», но абсолютно не затрагивает другой важнейший вопрос — что получит бизнес взамен оказания такой «добровольной помощи»?
Если уж сейчас такая критическая ситуация, что нужно вводить дополнительный сбор, то для инвестклимата, да и в целом имиджа России как места ведения бизнеса, было бы весьма полезно указать на такие механизмы. Тем более что потенциально их немало — такой компенсацией может служить, например, снижение долговой нагрузки, «заморозка» или снижение тарифов, уменьшение налоговой нагрузки в среднесрочной перспективе.

В январе Германия сократила производство стали на 10,2%, а Италия — на 14,7%.