Дивиденды Норникеля ?

ПАО «ГМК Норильский никель» — российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Обладает наибольшими запасами никелевой руды.
Сейчас основными акционерами ГМК «Норильский никель» являются – «Интеррос» Потанина (35,95%) и основанная Олегом Дерипаской UC Rusal (26,25%).

Между ними было акционерное соглашение, заключенное в 2012 году на 10 лет, по которому компания направляет на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1.8x, и 30% EBITDA - если более 2.2x. В 2023 году срок этого соглашения истёк, и на этом фоне опять возникает корпоративный конфликт между двумя самыми крупными акционерами Потаниным и Дерипаской. Русал хочет продлить старое акционерное соглашение, а Потанин хочет перейти на новое, в котором дивиденды будут выплачиваться от свободного денежного потока, но в этом случае размер дивидендов будет меньше. В 2021 году произошло несколько аварий, так как большая часть оборудования отслужила свой срок эксплуатации и подлежит замене. Потанин хочет увеличивать капитальные затраты и направить эти деньги на замену износившегося оборудования, также руководство компании развивают ESG и разработали экологическую стратегию, в которой поставлены четкие цели по основным направлениям: изменение климата, воздух, вода, почва, отходы и биоразнообразие.

В октябре 2022 года Русал подал иск в Высокий суд в Лондоне против Владимира Потанина и его компании Whiteleave Holdings Limited. Претензии Русала связаны с неисполнением г-ном Потаниным своих обязанностей управляющего партнера в ПАО ГМК «Норильский никель». Под его управлением компания утратила ряд бизнес-активов, которые играли ключевую роль в деятельности группы. Это привело к тому, что «Норникель» и его акционеры понесли существенные убытки. Под «утраченными» активами подразумеваются: авиакомпания NordStar («Норникель» продал ее менеджменту в марте 2022 года), Промышленная строительно-монтажная компания (ПСМК), выполняющая проектирование, строительство и реконструкцию для объектов промышленного и гражданского строительства (ее основным заказчиком является Заполярный филиал «Норникеля»), и оператор транспортно-логистических услуг «Логистик-центр» (его ключевые заказчики — предприятия «Норникеля»)

Русал считает, что главой «Норникеля» должен стать независимый руководитель, обладающий необходимыми профессиональными компетенциями. Также компания настаивает на возмещении убытков, нанесенных деятельностью г-на Потанина, и на реализации других средств защиты своих прав. Размер убытков должен определить суд.

Вполне вероятно, что Дерипаска будет использовать суд в Лондоне, чтобы добиться заключения нового аналогичного соглашения, которое было заключено в 2012 году или еще каких-то преимуществ для себя. На самом деле сейчас, конечно, неизвестно, чем это всё закончится. Официальной информации никакой нет. Нам нужно только ждать, отчетов в том числе, чтобы посмотреть размер прибыли Ebitda и свободного денежного потока и прикинуть какие дивиденды могут быть в том или ином случае. Если посмотреть на данные полугодия 2022 г., то прибыль Ebitda составила 4,8 млрд.$, а свободный денежный поток 1,1 млрд.$. Разница, как говорится, налицо. Если дивиденды будут платиться из свободного денежного потока, то выплата может сократиться в 2 раза по сравнению с предыдущими периодами (за 2021 год дивиденд был 2689 р.), да еще и рост капзатрат пойдет...Интересно, кто победит.

Саудовская Аравия создает компанию для инвестиций в горнодобывающие активы

Первоначальный капитал новой компании составит $50 млн
Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии (PIF) подписал соглашение с государственной горнодобывающей компанией Ma’aden о создании новой компании
Новая компания, 51% которой станет владеть Ma’aden, будет инвестировать в горнодобывающие активы по всему миру для обеспечения Саудовской Аравии стратегическим сырьем, в том числе железной рудой, и укреплению позиции страны как звена в глобальной цепочке поставок.
стратегия нового предприятия «сначала будет заключаться в инвестировании в секторы железной руды, меди, никеля и лития в качестве неоперационного партнера, который будет занимать позиции миноритарного».

Напомним, в сентябре 2022 года сообщалось, что Саудовская Аравия намерена реализовать 3 проекта по производству стали более $9млрд. Общая производственная мощность новых металлургических предприятий составит около 6,2 млн т.

Контроль над стратегическими компаниями ужесточается

С 01.03.2023 вступают изменения в Федеральный закон от 29.04.2008 №57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства», внесенные Федеральным законом от 29.12.2022 № 577-ФЗ.

Теперь бенефициары, которые получают вид на жительство в иностранном государстве или отказываются от российского гражданства тоже будут считаться иностранными инвесторами.

Таким образом, для установления контроля над компаниями, имеющими стратегическое значения, необходимо получать разрешения Правкомиссии для таких инвесторов.

В Goldman Sachs также повысили прогноз цен на алюминий, отметив, что рост спроса в Европе и Китае может привести к дефициту предложения. Металл, вероятно, подорожает более чем на 20% и будет стоить в среднем $3125 за тонну на LME в этом году, сообщили аналитики. Металл, используемый для производства многих товаров, начиная от пивных банок до деталей самолетов, вырастет до $3750 за тонну в следующие 12 месяцев

МЭА: Большинство этапов сегодняшних цепочек поставок экологически чистой энергии географически монополизированы (когда 50% и более поставок приходится на одну страну).
Такая ситуация сложилась с кобальтом (ДР Конго), литием (Австралия), производством солнечных панелей, батарей, ветряных турбин (Китай).

Российская золотодобывающая отрасль, несмотря на санкции, смогла переориентировать экспорт и покажет небольшой рост производства по итогам года, полагают аналитики Kept. Однако уход с традиционных рынков привел к росту себестоимости добычи, на которую негативно влияет удорожание логистики, трудовых и энергетических ресурсов. По мнению аналитиков и экспертов, важным фактором конкурентоспособности будет курс рублЪ

Рейтинг стран, которые производят большинство энергии с помощью угля

Лед тронулся! Уже в этом году в Подмосковье начнется строительство жилой многоэтажки на стальном каркасе "Северстали". Пилотный проект с "Самолетом" дает старт перспективной технологии, которая ускорит возведение жилья в стране.
Позитивную для рынка новость сообщили сегодня ведущие деловые медиа.
#Самолет

Автопроизводитель Stellantis (STLA.MI) и финская компания Terrafame объявили сделку, согласно которой Terrafame будет поставлять Stellantis сульфат никеля в течение пятилетнего периода, начиная с 2025 года.
Предполагаемая производственная мощность нового завода батарей Terrafame составляет около 170 000 тонн сульфата никеля и около 7400 тонн сульфата кобальта в год. Отметим, что в настоящее время в Финляндии НорНикель производит 65 тыс. тонн никелевой продукции в год, из которых около 10 тыс. тонн — в растворе сульфата никеля. В 2023 году «Норникель» планировал увеличить производство до 75 тыс. тонн, а к 2026-му — до 100 тыс. тонн. При этом завод сможет производить не менее 40 тыс. тонн сульфатного раствора никеля, достаточного для около 1 млн электромобилей.

Возобновляемая энергетика скоро обойдёт угольную по объёму генерации

В 2021 только 28% мировой генерации приходилось на ВИЭ, 36.3% - на уголь (и 35.7% на прочие невозобновляемые источники). Но, по прогнозам, к 2027 году доля ВИЭ вырастет до 38%, а угля - снизится до 29.7%.

Будущее приходит стремительно. А России, ориентированной на добычу энергоносителей, надо (и уже очень давно надо) переориентировать всю свою экономику. Ну, или готовиться к проблемам - хотя бы морально.

Российская золотодобывающая отрасль, несмотря на санкции, смогла переориентировать экспорт и покажет небольшой рост производства по итогам года. Но есть два негативных момента, на которые сложно повлиять,— это дисконты и сильный рубль. Добыча золота будет стабильной, но курс должен быть около 70–75 руб. за доллар. По итогам 2021 года добыча золота в России составляла 363,5 тонны.

Издержки растут из-за сложностей с логистикой и подорожанием на оборудование/технику и расходники, также растет время между добычей и продажей металла, что увеличивает стоимость хранения.

Кроме того, компании вынуждены искать сразу несколько вариантов экспорта, чтобы быть более защищенными. Все это происходит на фоне дорожающих энергетических и трудовых ресурсов, роста издержек на приобретение и содержание импортного оборудования, замены которому пока нет. Отрасль адаптируется, хотя большую чувствительность к трудностям могут проявлять небольшие компании, которые вынуждены искать возможности кооперации с крупными игроками»

Все знают компанию Caterpillar- производителя огромных грузовиков, подъемной техники, оборудования для горнодобычи и т.д. Ее продукция активно используется во всем мире в соответствующей отрасли. Больше активности в глобальном майнинге (не крипты) - больше спрос на продукцию САТ, и наоборот. Поэтому графики акций САТ и индекса S&P Global Mining между собой коррелируют. Если внимательно присмотреться, то можно увидеть, что, хотя амплитуда движений может различаться, их направление почти всегда совпадает. Значения 3-месячной корреляции этих активов находятся, в основном, в положительной зоне и выше отметки 0,25.

Интересный факт, что акции САТ обновили свой исторический максимум, тогда как отраслевой индекс пока нет. Как обычно, гарантий никаких тут быть не может, но если сработает историческая закономерность, и рынок акций вновь окажется лидирующим индикатором для реального сектора экономики, то вскоре должен подтянуться и индекс компаний, работающих в отраслях горной добычи. Для глобального индекса наиболее близкий известный ETF- это PICK.
И если этому суждено произойти, то это позитив для нашей отрасли.

Росгеология нашла кобальт на дне океана. Росгео успешно завершило запланированные на 2022 год комплексные геологоразведочные работы на кобальтоносные железомарганцевые корки в районе подводных Магеллановых гор в Тихом океане. Содержание кобальта в них достигает 0,6%, что примерно в 15 раз превышает аналогичные показатели в рудах месторождений, разрабатываемых на суше. Посмотрите визуализацию процесса добычи руды под водой океана. Глобальный рост спроса на электротранспорт и соответственно батареи заставляет Россию рассматривать любые варианты поиска источников сырья.

Топ-10 лучших и худших сырьевых товаров на мировом рынке в 2022
Наибольший рост стоимости по результатам 2022 года показали уголь, литий, никель, титан, платина, уран, молибден, железная руда и золото. На первом месте уголь, он вырос на 157%.
Медь, алюминий, цинк, кобальт, олово и магний потеряли в цене от 16 до 54 % за год.

Что нам ждёт в 2023?
В конце 1960-х и начале 1970-х, как и в 2022 году, происходил рост инфляции.

S&P 500 в период 1969-1970гг. Находился в медвежьем рынке, и в 1970 экономика США вступила в рецессию, которая продлилась 11 месяцев (01.01.1970 - 01.11.1970).

Если верить прогнозам Morgan Stanley, то S&P 500 в 2023 может повторить сценарий 1970 года.
Это повлияет и на коммодитис цены.