تعداد مخالفت‌ها کمتر بوده و بیانیه لحن #داویش دارد.

اما باید توجه داشت یک شکاف رو‌به‌گسترش در #فدرال‌رزرو بر سر چشم‌انداز #سیاست‌های پولی وجود دارد. ۹ مقام، انتظار دو کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۵ را دارند، در حالی که ۶ مقام هیچ کاهش جدیدی را پیش‌بینی نمی‌کنند.

نکته دیگری که باید در پروجکشن توجه داشت، مقدار PCE در سال 2025 بدون تغییر است، اما در سال 2026 چه در سطح هدلاین و چه در سطح هسته نسبت به دوره قبل افزایش داشته است.

#US_Economy
#FED

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تصمیم اخیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را باید در چارچوب نگرانی‌های این نهاد نسبت به تضعیف بازار کار تحلیل کرد. داده‌های اشتغال ماه آگوست نشان داد که سرعت جذب نیروی کار به‌طور محسوسی کاهش یافته و این زنگ خطری برای سیاست‌گذاران بود. بنابراین، فدرال رزرو با رویکردی مبتنی بر مدیریت ریسک به این نتیجه رسید که حفظ سیاست پولی انقباضی می‌تواند پیامدهای منفی بیشتری بر اشتغال داشته باشد.

با این حال، تناقض جالبی در پیش‌بینی‌های اقتصادی مشاهده میشود. از یک طرف، فدرال رزرو چشم‌انداز رشد اقتصادی را ارتقا داد و نرخ بیکاری سال‌های آتی را پایین‌تر پیش‌بینی کرد. اما هم‌زمان انتظارات تورمی به‌ویژه برای ۲۰۲۶ بالاتر برد. این موضوع نشان می‌دهد که بانک مرکزی حاضر است هزینه رشد بالاتر تورم را برای حمایت از بازار کار بپردازد.

واکنش بازارها نیز بیانگر همین تردیدها بود. در ابتدا بازدهی اوراق قرضه کاهش یافت، اما با تحلیل دقیق‌تر بیانیه و سخنان پاول، مشخص شد که موضع سیاست‌گذاران متعادل‌تر از چیزی است که در نگاه نخست تصور می‌شود. در نتیجه نرخ‌های بهره دوباره تعدیل و تا حدی بالاتر رفت. بازارها در حال حاضر مسیر احتمالی چند کاهش پیاپی را در قیمت‌گذاری لحاظ کرده‌اند، اما همچنان به داده‌های آتی اشتغال و تورم وابسته خواهند بود.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

افت امروز #بازار_سهام آمریکا را می‌توان در امتداد فضای پرتنش اخیر بازارها تفسیر کرد.

سخنان #پاول بار دیگر به سرمایه‌گذاران یادآوری کرد که مسیر #تورم همچنان مبهم است و همین موضوع باعث شد فشار فروش در شاخص‌های رشدی شدت بگیرد.

بازار به‌خوبی می‌داند که تا زمانی‌که این عدم قطعیت برطرف نشود، انتظارات نسبت به کاهش نرخ بهره نمی‌تواند پایدار بماند و همین موضوع در کوتاه‌مدت محرک اصلی نوسانات خواهد بود.

#US_Economy
#US_Stock

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

بازار امروز ترکیبی از داده‌های قوی اقتصادی و نگرانی‌های تازه از سمت شرکت‌ها بود.

آمارهای اخیر نشان دادند که تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم ۳.۸ درصد رشد کرده و درخواست‌های بیمه بیکاری کمتر از انتظار بوده است.

این موضوع تصویر یک اقتصاد مقاوم با مصرف‌کننده قدرتمند را نشان می‌دهد، اما در عین حال انتظارات برای تداوم سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو را تضعیف کرده است.

به همین دلیل، بازدهی #اوراق خزانه ۱۰ ساله و ۳۰ ساله روند صعودی داشتند و #شاخص_دلار نیز تقویت شد. نتیجه مستقیم این وضعیت، فشار منفی بر سه شاخص اصلی #سهام و ثبت سومین روز متوالی افت بود، در حالی‌که هفته گذشته بازار در اوج تاریخی قرار داشت.

#US_Economy
#US_Stock

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

خطر #تعطیلی_دولت_آمریکا که فشار قابل‌توجهی بر فضای سیاسی وارد کرده و باعث افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران شده است. اگرچه تجربه نشان داده که چنین تعطیلی‌هایی معمولاً اثر مستقیم محدودی بر شاخص‌های بورسی مانند دارند، اما تأخیر در انتشار داده‌های کلیدی نظیر گزارش اشتغال و شاخص قیمت مصرف‌کننده می‌تواند فضای تصمیم‌گیری برای سیاست‌گذاران پولی و فعالان بازار را دشوارتر کند.

از سوی دیگر جهش بی‌سابقه قیمت #طلا مورد توجه بازار مالی است. این رشد ناشی از ترکیب دو عامل کلیدی یعنی انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط Fed و همچنین تشدید ریسک‌های سیاسی نظیر تعطیلی احتمالی دولت آمریکا است. طلا به‌عنوان یک دارایی امن از این شرایط بیشترین منفعت را برده است.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

شرکت چینی DeepSeek، مدل زبانی بزرگ تجربی DeepSeek-V3.2-Exp را به‌عنوان گامی میانی به سوی معماری نسل بعدی منتشر کرده است.

این مدل بر پایه V3.1-Terminus بنا شده و نوآوری اصلی آن، سیستم "DeepSeek Sparse Attention" است که مکانیسم توجه پراکنده را برای کاهش چشمگیر هزینه‌های محاسباتی و بهبود کارایی آموزش و استنتاج در سناریوهای زمینه طولانی به‌کار می‌گیرد.

این مدل جدید، چشم‌انداز رقابتی را دگرگون می‌کند و با کاهش بیش از ۵۰ درصدی قیمت API، بر غول‌های بین‌المللی مانند OpenAI فشار وارد خواهد کرد.

این استراتژی قیمتی تهاجمی، جنگ قیمتی در بخش #هوش_مصنوعی چین را تشدید کرده و DeepSeek را به‌عنوان نوآور تهاجمی در تعادل بین عملکرد و هزینه تثبیت می‌کند.

#DeepSeek

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تنش‌های سیاسی در آمریکا با احتمال آغاز تعطیلی دولت فضای بازارها را تحت‌تأثیر قرار داده است.

اختلافات بر سر بودجه و بیمه درمانی میان کاخ سفید و کنگره، در شرایطی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران منتظر انتشار گزارش اشتغال هستند. در چنین فضایی، #بازار_آتی برای شروعی پرنوسان آماده می‌شود و #دلار با ضعف نسبی همراه شده است، در حالی‌که #طلا به پشتوانه خرید بانک‌های مرکزی و تضعیف دلار به رکوردهای تازه رسیده است.


#US_Economy
🔗 linktr.ee/Markets_Depths

در شرایط فعلی، تقاضای جهانی نفت همچنان قدرتمند باقی مانده و برخلاف نگرانی‌های دوره‌ای از افت تقاضا، داده‌ها نشان می‌دهد روند ساختاری کاهش در کار نیست.

افت نسبی مصرف بنزین در آمریکا و کاهش سفرها در پایان تابستان بیشتر جنبه فصلی دارد و با بازگشت به فعالیت‌های کاری و تحصیلی همسوست. در مقابل، داده‌های پرواز و حمل‌ونقل در آسیا، اروپا و خاورمیانه حاکی از رشد نزدیک به 3 درصدی نسبت به سال قبل است و فعالیت بنادر در آمریکا و چین نیز سیگنال‌های مثبتی برای تقاضا ارسال می‌کند.

در طرف عرضه نفت، تشدید حملات اوکراین به زیرساخت‌های انرژی روسیه موجب تغییر قابل توجه در چشم‌انداز شده است. تمرکز حملات از پالایشگاه‌های داخلی به زیرساخت‌های صادراتی، به‌ویژه بنادر جابه‌جا شده و همین امر خطرات ژئوپولیتیک را برای بازار جهانی نفت افزایش داده است. در صورت تداوم حملات و محدودیت ظرفیت ذخیره‌سازی، ریسک کاهش عرضه واقعی از سوی روسیه تقویت خواهد شد.

از منظر سیاست پولی، آغاز چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سناریوهای متفاوتی برای #کامودیتی ‌ها ایجاد می‌کند. در شرایطی که کاهش نرخ‌ها با رکود همراه نباشد، بازدهی کامودیتی‌ها به‌طور تاریخی حدود 15 درصد مثبت در 9 ماه ثبت شده است. در سناریوی رکود، بازدهی کامودیتی‌ها به‌طور میانگین منفی 16 درصد بوده است.

#طلا اما در اکثر چرخه‌ها با عملکرد مثبت همراه بوده و رابطه معکوس آن با نرخ‌های بهره واقعی باعث شده در محیط رکودی یا تورمی بازدهی بالایی داشته باشد. اما در مورد #نفت، حتی در صورت بازگشت فشارهای تورمی، افزایش عرضه‌ای که از سال 2025 وارد بازار می‌شود سقف قیمتی را محدود خواهد کرد. با این حال، دو عامل کلیدی ـ تداوم خریدهای چین و مسیر جنگ اوکراین و روسیه ـ تعیین‌کننده چشم‌انداز قیمت در سال‌های آتی خواهند بود.

#Commodity

https://linktr.ee/Markets_Depths

رالی قیمتی #نقره عمدتاً توسط انتظارات رو به رشد تقاضای صنعتی، به ویژه در بخش تولید پنل‌های خورشیدی، تغذیه شده است، که این امر نقره را به عنوان یک دارایی کلیدی در زنجیره تأمین انرژی‌های تجدیدپذیر برجسته می‌سازد.

علاوه بر این، سرمایه‌گذاران از نقره به عنوان یک بازی اهرمی بر روی طلا بهره برده‌اند، که این استراتژی با افزایش جذابیت نقره به عنوان پناهگاه تورمی و محرکی برای تنوع‌بخشی پرتفوی‌ها همراه بوده است. این درایوهای ترکیبی، از تقاضای فیزیکی گرفته تا سفته‌بازی مالی، مومنتوم اولیه را ایجاد کرد و بازار را به سمت سطوح قیمتی نادیده‌گرفته‌شده سوق داد.

اما باید توجه داشت قیمت‌ نقره، که اخیراً به سطوح رکوردشکنی نزدیک شده بود، تحت تأثیر نرمال‌سازی محدودیت‌های عرضه و محو شدن تدریجی فشارهای سفته‌بازی قرار گرفته و تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که این روند صعودی به زودی تعدیل شود. این تحول، نشان‌دهنده گذار از یک موج هیجانی کوتاه‌مدت به تعادل پایدارتر در بازار است، جایی که عوامل بنیادی بیش از هیجانات موقتی تعیین‌کننده خواهند بود.

تحلیلگران تأکید دارند که اصول بنیادی بازار، از جمله عرضه رو به بهبود و عدم توجیه‌پذیری سطوح فعلی توسط تقاضای واقعی، رالی اخیر را پایدار نمی‌سازد. آن‌ها هشدار می‌دهند که با فروکش کردن هیجان سرمایه‌گذاران پتانسیل یک اصلاح کوتاه‌مدت قیمتی وجود دارد، که می‌تواند قیمت‌ها را به سطوح منطقی‌تری بازگرداند.

#Commodity

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

حرکت اخیر در اکوسیستم فناوری #هوش_مصنوعی، نقطه عطفی در رقابت بین غول‌های سخت‌افزاری رقم زده است.

توافق چند میلیارد دلاری میان OpenAI و AMD نه‌تنها جایگاه AMD را در رقابت با Nvidia ارتقا می‌دهد، بلکه مسیر توسعه زیرساخت‌های پردازش هوش مصنوعی را دگرگون می‌کند.

خرید تدریجی شش گیگاوات GPU توسط OpenAI به‌معنای تزریق یک تقاضای پایدار و بلندمدت است که می‌تواند موازنه قدرت را در بازار چیپ‌های شتاب‌دهنده تغییر دهد.

این همکاری همچنین نشان می‌دهد که بازار هوش مصنوعی به نقطه‌ای از عطش محاسباتی رسیده که دیگر ظرفیت انحصاری هیچ شرکتی، حتی Nvidia، پاسخگوی آن نیست.

#US_Stock
#AMD

https://linktr.ee/Markets_Depths

هم‌زمانی رشد شاخص‌های سهامی با صعود هم‌زمان طلا و بیت کوین تصویر متفاوتی از پویایی سرمایه ارائه می‌دهد.

مفهوم جدیدی که وال‌استریت آن را «معامله تضعیف ارزش ارزها» می‌نامد که بازتاب مستقیم نگرانی نسبت به فشارهای مالی دولت‌ها و کسری بودجه‌های فزاینده است.

در چنین محیطی، دارایی‌های امن مانند #طلا و دارایی‌های ضدرژیم پولی مانند #بیت‌کوین، در کنار #سهام شرکت‌های فناوری، به پناهگاه‌های متفاوتی برای سرمایه‌گذاران تبدیل شده‌اند.

این رفتار هم‌جهت میان بازارهای پرریسک و پناهگاه‌های سنتی، نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال قیمت‌گذاری مجدد ریسک‌های سیستماتیک ناشی از بدهی‌های دولتی و کاهش ارزش ارزهای فیات هستند؛ روندی که از منظر روان‌شناسی بازار، یادآور فاز اولیه یک چرخه تورمی بلندمدت است.

#US_Economy
#US_Stock

https://linktr.ee/Markets_Depths

نسبت طلا به مسکن که تعداد اونس طلای لازم برای خرید یک خانه متوسط در ایالات متحده را اندازه‌گیری می‌کند، به عنوان شاخصی کلیدی از ارزش نسبی دارایی‌های واقعی عمل می‌کند و در سال ۲۰۲۵ به سطوح رکورد پایینی نزدیک شده است.

این سطوح پایین نسبت، هشداری از نابرابری‌های ساختاری در اقتصاد ایالات متحده است، جایی که طلا به عنوان پناهگاه امن با پیش‌بینی ۴۹۰۰ دلاری در پایان ۲۰۲۶ عمل می‌کند، در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی به ۱.۴ درصد در ۲۰۲۵ کند می‌شود و ریسک رکود ملی را افزایش می‌دهد.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تحلیل #صورتجلسه_فدرال_رزرو – سپتامبر ۲۰۲۵

صورتجلسه نشست ۱۶ و ۱۷ سپتامبر #فدرال_رزرو نشان می‌دهد که اغلب سیاستگذاران پولی آمریکا بر این باورند که کاهش بیشتر #نرخ_بهره در سال جاری ضروری است. دلیل اصلی این رویکرد، نشانه‌های آشکار از تضعیف بازار کار است. با این حال، نگرانی‌ها نسبت به تورم پایدار بالاتر از هدف ۲ درصدی همچنان مانع از اتخاذ سیاستی قاطع‌تر شده است.

در این نشست، کمیته بازار باز فدرال (FOMC) برای نخستین بار طی ۹ ماه گذشته نرخ بهره را کاهش داد و دامنه آن را به ۴.۰۰ تا ۴.۲۵ درصد رساند. اعضا همچنین پیش‌بینی کردند که تا پایان سال جاری دو کاهش دیگر نیز در دستور کار قرار گیرد؛ در حالی که پیش‌تر تنها یک کاهش پیش‌بینی شده بود.

بر اساس متن منتشرشده، سیاستگذاران انتظار دارند شرایط بازار کار در ماه‌های آینده یا بدون تغییر بماند یا اندکی تضعیف شود. اما در حوزه تورم، همچنان ریسک‌های صعودی برجسته است؛ از جمله تداوم اثرات افزایش تعرفه‌ها و نگرانی از پایدار شدن نرخ‌های بالاتر از هدف حتی پس از فروکش کردن این اثرات.

به باور بیشتر اعضای فدرال رزرو، آثار تورمی ناشی از تعرفه‌ها تا پایان سال آینده نیز ادامه خواهد داشت. بنابراین، مسیر کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۵ هرچند آغاز شده، اما همچنان با ابهامات جدی درباره تورم و نرخ خنثی همراه است.


#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

شاخص مقدماتی #اعتماد_مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (UMich) برای ماه اکتبر منتشر شد که نشان می‌دهد سطح کلی اعتماد مصرف‌کنندگان نسبت به سپتامبر بدون تغییر مانده و اندکی بهتر از پیش‌بینی تحلیلگران بوده است.

بر اساس جزئیات گزارش، مولفه «شرایط فعلی اقتصادی» بیشترین سهم را در حفظ ثبات شاخص داشته، در حالی که انتظارات مصرف‌کنندگان از آینده اقتصادی کمی ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها بوده است.

در بخش #انتظارات_تورم کوتاه‌مدت و بلندمدت مصرف‌کنندگان تغییر محسوسی نداشته‌اند و تقریباً مطابق با پیش‌بینی‌ها باقی مانده‌اند؛
به‌گونه‌ای که انتظارات تورمی یک‌ساله در سطح ۴.۶٪ و پنج‌ساله در حدود ۳.۷٪ ثبت شده است.

این نتایج نشان می‌دهد که با وجود نگرانی‌ها درباره نرخ بهره و رشد اقتصادی، نگرش مصرف‌کنندگان آمریکایی نسبتاً باثبات باقی مانده و انتظارات تورمی همچنان در محدوده قابل کنترل است.

#US_Economy 

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

https://t.me/Markets_Depths_News/428

پست جدید ترامپ در رسانه اجتماعی باعث فشار نزولی بر بازار سهام ایالات متحده شد.

این کاهش معمولاً بازتاب نگرانی سرمایه‌گذاران از تشدید جنگ تجاری و اثر آن بر شرکت‌های صادراتی و فناوری است، به‌ویژه آن‌هایی که زنجیرهٔ تأمین‌شان وابسته به چین است.

#US_Economy
#US_Stock

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

آیا وام‌های معوق بانک‌های منطقه‌ای زنگ خطری برای بحرانی بزرگ‌تر است؟
ناتوانی یک فرد در بازپرداخت وام بانکی، رویدادی ناخوشایند اما معمولاً غیرسیستمی است.
اما زمانی که ده‌ها هزار وام‌گیرنده خوش‌اعتبار از ایفای تعهدات مالی خود بازمی‌مانند، نگرانی‌ها درباره وضعیت کلی اقتصاد افزایش می‌یابد.
و هنگامی که شرکت‌های بزرگ از بازپرداخت وام‌های کلان خود ناتوان می‌شوند — و بانک‌ها ناچار به شناسایی «هزینه‌های زیان» (write-off) و در نهایت مواجه با موجی از ورشکستگی‌ها می‌شوند — دیگر موضوع از سطح یک اتفاق موردی فراتر می‌رود و باید با دقت بررسی شود.

در ماه سپتامبر، دو شرکت First Brands (تولیدکننده قطعات خودرو) و Tricolor Holdings (زنجیره نمایندگی‌های فروش خودرو) اعلام ورشکستگی کردند.
بانک‌های مطرحی چون Jefferies، UBS و JPMorgan در قبال این دو شرکت دارای تسهیلات و سرمایه‌گذاری بودند و از این رو در معرض زیان قرار گرفتند.

«اکنون این پرسش مطرح است که چگونه ورشکستگی یک تأمین‌کننده نسبتاً ناشناخته قطعات خودرو توانسته به شبکه جهانی بانک‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری سرایت کند؛ جایی که احتمالاً میلیاردها دلار درگیر این سقوط شده‌اند.»
روز پنجشنبه نگرانی‌ها در بازار آمریکا زمانی تشدید شد که دو بانک منطقه‌ای از بروز مشکلاتی در پرتفوی تسهیلات خود خبر دادند.

ممکن است تمام این رخدادها صرفاً اتفاقاتی مستقل و بی‌ارتباط باشند.
اما به تعبیر جیمی دایمن، مدیرعامل JPMorgan، در نشست اخیر تحلیل عملکرد بانک:

«اگر یک سوسک ببینید، احتمالاً سوسک‌های بیشتری هم وجود دارند.»

وام‌های معوق معمولاً محدود به ترازنامه بانک‌ها نمی‌مانند.
بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸ — که میلیون‌ها شغل را نابود و اقتصاد جهانی را وارد رکود کرد — بخشی از آن ناشی از بحران وام‌های پرریسک مسکن بود؛ زمانی که شمار زیادی از خانوارها از پرداخت اقساط وام‌های مسکن خود ناتوان شدند.
در آن زمان، «سوسک‌ها آزادانه می‌دویدند».

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

پایان پرتنش هفته‌ای پرنوسان برای بازار سهام؛ تشدید نگرانی‌ها از سلامت اعتباری بانک‌های منطقه‌ای آمریکا

به‌نظر می‌رسد سهام‌داران در آستانه‌ی پایانی سخت برای هفته‌ای پرنوسان قرار دارند، چرا که تردیدها نسبت به وضعیت اعتباری بانک‌های منطقه‌ای ایالات متحده رو به افزایش است.

قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا حدود ۱ درصد افت کردند، در حالی که شاخص هانگ سنگ هنگ‌کنگ بدترین عملکرد هفتگی خود از ماه آوریل تاکنون را ثبت کرد. شاخص سهام بانک‌های اروپایی نیز ۳ درصد کاهش یافت و سهام بانک‌های آمریکایی در معاملات پیش‌گشایش وال‌استریت به روند نزولی خود ادامه داد.
شاخص نوسان‌سنج وال‌استریت، معروف به VIX، به بالاترین سطح خود از زمان تنش‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ در آوریل رسید. در مقابل، دارایی‌های امن همچون اوراق خزانه‌داری آمریکا و ین ژاپن با افزایش تقاضا روبه‌رو شدند.

این تحرکات، نگرانی‌ها از وضعیت بازار اعتباری آمریکا را برجسته می‌کند؛ نگرانی‌هایی که پس از ورشکستگی شرکت قطعه‌سازی خودرو First Brands و سرایت پیامدهای آن به صنعت وام‌دهی تشدید شده است. این اتفاق، در کنار مجموعه‌ای از دغدغه‌های دیگر سرمایه‌گذاران — از جمله احتمال تعطیلی دولت آمریکا، نگرانی از شکل‌گیری حباب هوش مصنوعی و بازگشت تنش‌های تجاری واشنگتن و پکن — فضای بازار را سنگین‌تر کرده است.

اکنون نگاه‌ها به دور تازه گزارش‌های مالی شرکت‌ها در آمریکا دوخته شده، جایی که قرار است چند بانک منطقه‌ای بزرگ پیش از آغاز معاملات در نیویورک گزارش عملکرد خود را منتشر کنند.

با این حال، برخی تحلیل‌گران افت روز جمعه را واکنشی احساسی و مقطعی دانسته و مقایسه‌ی آن با آغاز بحران مالی جهانی را اغراق‌آمیز توصیف کرده‌اند. برای نمونه، شاخص سهام بانک‌های اروپایی هنوز بیش از ۴۰ درصد از ابتدای سال رشد کرده است.
اما استراتژیست‌هایی از جمله در Citigroup و Société Générale هشدار داده‌اند که بازار سهام اروپا در ادامه سال احتمالاً با دشواری در ثبت رشد معنادار مواجه خواهد بود، چرا که عواملی چون تنش‌های تجاری موجب تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران شده است.



#US_Economy
#Euro_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

روابط #آمریکا و #چین بار دیگر در نقطه‌ای ایستاده که می‌توان آن را ترکیبی از وابستگی اقتصادی و رقابت استراتژیک دانست. با وجود تعرفه‌ها، کنترل‌های صادراتی و محدودیت‌های انتقال فناوری، دو اقتصاد همچنان به‌شدت درهم‌تنیده‌اند و همین موضوع مانع از شکل‌گیری یک جدایی کامل می‌شود.

اقدام اخیر چین در تشدید محدودیت‌های صادرات عناصر کمیاب و تهدید واشنگتن به اعمال #تعرفه ۱۰۰ درصدی، ظاهراً نشانه‌ای از شکاف عمیق‌تر است، اما واقعیت این است که هزینه اقتصادی چنین شکافی برای هر دو طرف سنگین خواهد بود. بنابراین محتمل‌ترین مسیر، ادامه‌ی الگوی متناوب از مذاکرات، توافق‌های موقتی و آتش‌بس‌های تجاری است؛ الگویی که در بلندمدت احتمالاً جایگزین هم جدایی کامل و هم صلح پایدار تجاری می‌شود.

از زاویه‌ی بازارهای #درآمد_ثابت، این وضعیت دو اثر عمده دارد. نخست، شدت گرفتن سیاست صنعتی آمریکا است که با هدف تقویت زیرساخت‌های هوش مصنوعی و حفظ برتری تکنولوژیک در برابر چین دنبال می‌شود. دومین اثر، تغییر در ساختار بازدهی اوراق است؛ زیرا فشارهای رشد ناشی از تعرفه‌ها و تداوم تعطیلی دولت فدرال، می‌تواند نرخ‌های کوتاه‌مدت را پایین بیاورد، اما در عین حال نگرانی از کسری بودجه، تورم و نوسانات رشد، احتمال شیب‌دارتر شدن منحنی بازده را در افق میان‌مدت افزایش می‌دهد.

در مجموع، روابط میان واشنگتن و پکن وارد مرحله‌ای شده که دیگر با روایت‌های ساده‌ی «همکاری یا تقابل» قابل‌توصیف نیست. این رقابت ساختاری، به‌جای جنگ آشکار تجاری، بیشتر در قالب بازتعریف سیاست صنعتی، مسیر سرمایه‌گذاری و فناوری جلو می‌رود. برای سرمایه‌گذاران، چالش اصلی در چنین فضایی تشخیص سیگنال‌های پایدار سیاست‌گذاری از دل نویز خبری روزمره است.

#US_Economy
#China_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

در شرایط فعلی، رفتار #طلا بیش از هر زمان دیگری نشانه‌ای از یک بازار بیش‌از‌حد کشیده است. قیمت طلا در سطوحی بسیار بالاتر از میانگین‌های متحرک کلیدی خود قرار دارد و در چنین وضعیتی، اصلاحی در محدوده ۲۰ تا ۲۵ درصد از سقف قیمتی نه تنها غیرعادی نیست، بلکه طبیعی‌ترین اتفاق ممکن است. هنگامی که یک دارایی ذخیره ارزش مانند طلا، با چنین شتابی از سایر بازارها پیشی می‌گیرد، این حرکت بیشتر از آنکه نشانه‌ای از رشد پایدار باشد، زنگ خطری برای سایر دارایی‌ها و حتی سلامت کلی بازارهای مالی است. افت هم‌زمان قیمت نفت خام و بازده اوراق قرضه و رکورد پایین نوسان ۹۰ روزه بازار سهام می‌تواند حاکی از شروع فاز جدیدی از فشارهای رکودی و حتی زنجیره‌ای از پیامدهای تورم منفی تا پایان سال باشد.

عامل اصلی جهش اخیر طلا را نمی‌توان به رویدادی خاص نسبت داد؛ بلکه ترکیبی از خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی و ورود نقدینگی از طریق صندوق‌های قابل معامله (ETFs) و فضای بیش‌از‌حد هیجانی رسانه‌های اجتماعی، منجر به ایجاد نوعی «انباشت توده‌ای» در بازار شده است. بانک‌های مرکزی در محدوده‌ی ۲۰۰۰ دلار به‌ازای هر #اونس خریداران جدی بودند، چون ارزش‌گذاری منطقی داشت، اما در سطح ۴۰۰۰ دلار، کشش خرید به‌طور طبیعی کاهش می‌یابد. از سوی دیگر،داده‌های Open Interest در بورس رشد قابل‌توجهی نداشته و نشان می‌دهد که این رالی بیشتر ناشی از خرید نقدی بوده تا سفته‌بازی در بازار آتی.

تداوم قیمت بالاتر از ۴۰۰۰ دلار تنها در صورتی ممکن است که تقاضای فیزیکی از سوی بانک‌های مرکزی یا سرمایه‌گذاران شرقی حفظ شود؛ در غیر این صورت، هر بازگشت قیمت به محدوده‌ی حمایتی پایین‌تر، نه نشانه‌ی بحران، بلکه فرصتی برای بازتعادل بازار است. در نهایت، جهش بیش‌از‌حد طلا در کنار ضعف بازار سهام، پیامی روشن دارد: دوره‌ی آرامش ظاهری نوسانات به پایان رسیده و بازار در آستانه‌ی بازتعریف مجدد ریسک است.

#Gold

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

#فدرال_رزرو طرح بازنگری‌شده‌ای را به سایر نهادهای نظارتی آمریکا ارائه داده که بر اساس آن، الزامات سرمایه‌ای بانک‌های بزرگ وال‌استریت به‌طور چشمگیری نسبت به پیشنهاد دوره‌ی بایدن کاهش خواهد یافت. برآورد برخی مقام‌ها نشان می‌دهد که طبق مفاد طرح جدید، سرمایه موردنیاز بانک‌های بزرگ تنها بین ۳ تا ۷ درصد افزایش خواهد یافت.

این تغییر رویکرد احتمالاً با استقبال #وال‌استریت مواجه می‌شود؛ زیرا بانک‌های بزرگ از مدت‌ها پیش با پیشنهاد اولیه آمریکا، موسوم به «پایان‌بندی بازل مخالفت کرده بودند. میشل بومن نایب‌رئیس فدرال رزرو در امور نظارت که اوایل امسال از سوی دونالد ترامپ برای این سمت منصوب شد، اکنون رهبری تدوین این طرح تازه را برعهده دارد.

ریشه این بحث به #بحران_مالی جهانی سال ۲۰۰۸ بازمی‌گردد؛ زمانی که سقوط وال‌استریت، نظام مالی جهانی را تا مرز نابودی پیش برد و دولت‌ها و نهادهای ناظر را به سمت تدوین قواعد سختگیرانه‌تر برای جلوگیری از تکرار آن سوق داد.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths