همانطور که در مطالب پست قبلی بدان اشاره شد گزارش #JOLTS نشان می‌دهد #بازار_کار در وضعیت کم‌استخدام و کم‌اخراج قرار دارد که به معنای نرم‌تر شدن ولی نه تضعیف شدید بازار است. این تصویر، همراه با انتظار برای گزارش #NFP و نرخ بیکاری، مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را حساس‌تر کرده است.

با توجه به سطح فعلی بازدهی اوراق 10 ساله و 30 ساله و نزدیک شدن نرخ بلندمدت به مرز بحرانی 5%، فشار بر سهام محتمل است و بازارها فعلاً با سناریوی یک کاهش 25bp در سپتامبر همسو هستند، هرچند تداوم این روند بسته به اصلاحات داده‌ها و تورم می‌تواند دشوار شود.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

گزارش #ADP با تنها ۵۴ هزار شغل جدید در بخش خصوصی، به‌وضوح سیگنالی از سرد شدن بازار کار نسبت به انتظارات و حتی نسبت به ماه قبل ارائه می‌دهد.

این موضوع، آن هم پیش از انتشار گزارش #NFP اهمیت ویژه‌ای دارد. چراکه بازارها تقریباً با احتمال ۹۸ درصد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جاری را پیش‌خور کرده‌اند. با این حال، تجربه تاریخی نشان می‌دهد واکنش اولیه به اولین کاهش نرخ بهره معمولاً محدود است و تمرکز بازار بر پایداری مسیر کاهش‌ها در آینده خواهد بود.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

گزارش #اشتغال این ماه نشان داد که بازار کار آمریکا در حال سرد شدن است. بخش‌هایی از این ضعف ناشی از عدم قطعیت‌های سیاستی به‌ویژه در حوزه تعرفه‌ها و سیاست‌های تجاری است، در حالی که فشار تورمی و احتیاط فدرال رزرو نیز نقش داشته‌اند. این شرایط باعث شده که هم سرمایه‌گذاران و هم تحلیلگران چشم‌انتظار تصمیم ۱۷ سپتامبر فدرال رزرو بمانند.

در همین حال، تحلیلگران و اقتصاددانان بر این باورند که هنوز نشانه‌های بارز رکود دیده نمی‌شود؛ زیرا برخلاف توقف در روند استخدام، نرخ بیکاری و رشد دستمزدها همچنان باثبات باقی مانده است. اما واکنش بازارها پیچیده‌تر است. حتی پیش از این گزارش هم بازار اوراق کاهش نرخ بهره را تقریباً قطعی می‌دانست. اکنون تقریباً ۹۹ درصد احتمال برای کاهش ۲۵ واحد پایه در سپتامبر وجود دارد. اما اجماع این است که ضعف فعلی هنوز به حدی نیست که کاهش ۵۰ واحد پایه را توجیه کند.

کاهش #نرخ_بهره می‌تواند در کوتاه‌مدت به رشد دارایی‌های ریسکی کمک کند. اما بازار بیش از هر چیز روی لحن #فدرال_رزرو و بیانیه سپتامبر تمرکز خواهد کرد.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

داده‌های جدید تورمی نشان می‌دهد که ریسک چسبندگی در بخش خدمات همچنان بالاست و این موضوع مسیر #سیاست_پولی فدرال رزرو را پیچیده کرده است.

از طرف دیگر، ضعف در بازار کار نیز نمی‌توان نادیده گرفت. داده‌های اشتغال نشان می‌دهند که فشار رکودی در حال افزایش است، در حالی که تورم خدمات همچنان سرسخت باقی مانده است.

همین وضعیت باعث می‌شود که سیاست‌گذاران به سمت یک مسیر کاهش نرخ بهره تدریجی و متوقف‌شونده حرکت کنند، نه یک چرخه متوالی.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

امروز نگاه‌ها در وال‌استریت به تصمیم #فدرال_رزرو دوخته شده است. جایی که انتظار برای کاهش #نرخ_بهره به میزان ۲۵ واحد پایه به اوج خود رسیده است. بازدهی اوراق خزانه‌داری اندکی کاهش یافته و این نشان‌دهنده تقویت انتظارات برای آغاز روند کاهشی نرخ‌هاست.

اما اهمیت اصلی نه فقط در خود کاهش نرخ، بلکه در پیام و لحن جروم #پاول در نشست خبری است. جایی که یک لغزش کوچک می‌تواند خوش‌بینی فعلی را به یک حرکت نزولی تبدیل کند.

باید دید آیا پاول به سمت رویکردی نرم‌تر متمایل می‌شود یا بر تعادل و احتیاط تأکید خواهد کرد.

اگر فدرال رزرو مطابق انتظارات عمل کند و مسیر شفاف‌تری برای کاهش‌های آتی ترسیم شود، رالی بازار می‌تواند ادامه یابد. اما هرگونه انحراف از این روایت، به‌ویژه در شرایطی که سیاست‌های تجاری و تورم هنوز پرابهام هستند، می‌تواند به سرعت انتظارات را معکوس کند.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

#US_Economy
#FED

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

#US_Economy
#FED

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

#US_Economy
#FED

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تعداد مخالفت‌ها کمتر بوده و بیانیه لحن #داویش دارد.

اما باید توجه داشت یک شکاف رو‌به‌گسترش در #فدرال‌رزرو بر سر چشم‌انداز #سیاست‌های پولی وجود دارد. ۹ مقام، انتظار دو کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۵ را دارند، در حالی که ۶ مقام هیچ کاهش جدیدی را پیش‌بینی نمی‌کنند.

نکته دیگری که باید در پروجکشن توجه داشت، مقدار PCE در سال 2025 بدون تغییر است، اما در سال 2026 چه در سطح هدلاین و چه در سطح هسته نسبت به دوره قبل افزایش داشته است.

#US_Economy
#FED

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تصمیم اخیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را باید در چارچوب نگرانی‌های این نهاد نسبت به تضعیف بازار کار تحلیل کرد. داده‌های اشتغال ماه آگوست نشان داد که سرعت جذب نیروی کار به‌طور محسوسی کاهش یافته و این زنگ خطری برای سیاست‌گذاران بود. بنابراین، فدرال رزرو با رویکردی مبتنی بر مدیریت ریسک به این نتیجه رسید که حفظ سیاست پولی انقباضی می‌تواند پیامدهای منفی بیشتری بر اشتغال داشته باشد.

با این حال، تناقض جالبی در پیش‌بینی‌های اقتصادی مشاهده میشود. از یک طرف، فدرال رزرو چشم‌انداز رشد اقتصادی را ارتقا داد و نرخ بیکاری سال‌های آتی را پایین‌تر پیش‌بینی کرد. اما هم‌زمان انتظارات تورمی به‌ویژه برای ۲۰۲۶ بالاتر برد. این موضوع نشان می‌دهد که بانک مرکزی حاضر است هزینه رشد بالاتر تورم را برای حمایت از بازار کار بپردازد.

واکنش بازارها نیز بیانگر همین تردیدها بود. در ابتدا بازدهی اوراق قرضه کاهش یافت، اما با تحلیل دقیق‌تر بیانیه و سخنان پاول، مشخص شد که موضع سیاست‌گذاران متعادل‌تر از چیزی است که در نگاه نخست تصور می‌شود. در نتیجه نرخ‌های بهره دوباره تعدیل و تا حدی بالاتر رفت. بازارها در حال حاضر مسیر احتمالی چند کاهش پیاپی را در قیمت‌گذاری لحاظ کرده‌اند، اما همچنان به داده‌های آتی اشتغال و تورم وابسته خواهند بود.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

افت امروز #بازار_سهام آمریکا را می‌توان در امتداد فضای پرتنش اخیر بازارها تفسیر کرد.

سخنان #پاول بار دیگر به سرمایه‌گذاران یادآوری کرد که مسیر #تورم همچنان مبهم است و همین موضوع باعث شد فشار فروش در شاخص‌های رشدی شدت بگیرد.

بازار به‌خوبی می‌داند که تا زمانی‌که این عدم قطعیت برطرف نشود، انتظارات نسبت به کاهش نرخ بهره نمی‌تواند پایدار بماند و همین موضوع در کوتاه‌مدت محرک اصلی نوسانات خواهد بود.

#US_Economy
#US_Stock

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

بازار امروز ترکیبی از داده‌های قوی اقتصادی و نگرانی‌های تازه از سمت شرکت‌ها بود.

آمارهای اخیر نشان دادند که تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم ۳.۸ درصد رشد کرده و درخواست‌های بیمه بیکاری کمتر از انتظار بوده است.

این موضوع تصویر یک اقتصاد مقاوم با مصرف‌کننده قدرتمند را نشان می‌دهد، اما در عین حال انتظارات برای تداوم سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو را تضعیف کرده است.

به همین دلیل، بازدهی #اوراق خزانه ۱۰ ساله و ۳۰ ساله روند صعودی داشتند و #شاخص_دلار نیز تقویت شد. نتیجه مستقیم این وضعیت، فشار منفی بر سه شاخص اصلی #سهام و ثبت سومین روز متوالی افت بود، در حالی‌که هفته گذشته بازار در اوج تاریخی قرار داشت.

#US_Economy
#US_Stock

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

خطر #تعطیلی_دولت_آمریکا که فشار قابل‌توجهی بر فضای سیاسی وارد کرده و باعث افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران شده است. اگرچه تجربه نشان داده که چنین تعطیلی‌هایی معمولاً اثر مستقیم محدودی بر شاخص‌های بورسی مانند دارند، اما تأخیر در انتشار داده‌های کلیدی نظیر گزارش اشتغال و شاخص قیمت مصرف‌کننده می‌تواند فضای تصمیم‌گیری برای سیاست‌گذاران پولی و فعالان بازار را دشوارتر کند.

از سوی دیگر جهش بی‌سابقه قیمت #طلا مورد توجه بازار مالی است. این رشد ناشی از ترکیب دو عامل کلیدی یعنی انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط Fed و همچنین تشدید ریسک‌های سیاسی نظیر تعطیلی احتمالی دولت آمریکا است. طلا به‌عنوان یک دارایی امن از این شرایط بیشترین منفعت را برده است.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

شرکت چینی DeepSeek، مدل زبانی بزرگ تجربی DeepSeek-V3.2-Exp را به‌عنوان گامی میانی به سوی معماری نسل بعدی منتشر کرده است.

این مدل بر پایه V3.1-Terminus بنا شده و نوآوری اصلی آن، سیستم "DeepSeek Sparse Attention" است که مکانیسم توجه پراکنده را برای کاهش چشمگیر هزینه‌های محاسباتی و بهبود کارایی آموزش و استنتاج در سناریوهای زمینه طولانی به‌کار می‌گیرد.

این مدل جدید، چشم‌انداز رقابتی را دگرگون می‌کند و با کاهش بیش از ۵۰ درصدی قیمت API، بر غول‌های بین‌المللی مانند OpenAI فشار وارد خواهد کرد.

این استراتژی قیمتی تهاجمی، جنگ قیمتی در بخش #هوش_مصنوعی چین را تشدید کرده و DeepSeek را به‌عنوان نوآور تهاجمی در تعادل بین عملکرد و هزینه تثبیت می‌کند.

#DeepSeek

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

تنش‌های سیاسی در آمریکا با احتمال آغاز تعطیلی دولت فضای بازارها را تحت‌تأثیر قرار داده است.

اختلافات بر سر بودجه و بیمه درمانی میان کاخ سفید و کنگره، در شرایطی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران منتظر انتشار گزارش اشتغال هستند. در چنین فضایی، #بازار_آتی برای شروعی پرنوسان آماده می‌شود و #دلار با ضعف نسبی همراه شده است، در حالی‌که #طلا به پشتوانه خرید بانک‌های مرکزی و تضعیف دلار به رکوردهای تازه رسیده است.


#US_Economy
🔗 linktr.ee/Markets_Depths

در شرایط فعلی، تقاضای جهانی نفت همچنان قدرتمند باقی مانده و برخلاف نگرانی‌های دوره‌ای از افت تقاضا، داده‌ها نشان می‌دهد روند ساختاری کاهش در کار نیست.

افت نسبی مصرف بنزین در آمریکا و کاهش سفرها در پایان تابستان بیشتر جنبه فصلی دارد و با بازگشت به فعالیت‌های کاری و تحصیلی همسوست. در مقابل، داده‌های پرواز و حمل‌ونقل در آسیا، اروپا و خاورمیانه حاکی از رشد نزدیک به 3 درصدی نسبت به سال قبل است و فعالیت بنادر در آمریکا و چین نیز سیگنال‌های مثبتی برای تقاضا ارسال می‌کند.

در طرف عرضه نفت، تشدید حملات اوکراین به زیرساخت‌های انرژی روسیه موجب تغییر قابل توجه در چشم‌انداز شده است. تمرکز حملات از پالایشگاه‌های داخلی به زیرساخت‌های صادراتی، به‌ویژه بنادر جابه‌جا شده و همین امر خطرات ژئوپولیتیک را برای بازار جهانی نفت افزایش داده است. در صورت تداوم حملات و محدودیت ظرفیت ذخیره‌سازی، ریسک کاهش عرضه واقعی از سوی روسیه تقویت خواهد شد.

از منظر سیاست پولی، آغاز چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سناریوهای متفاوتی برای #کامودیتی ‌ها ایجاد می‌کند. در شرایطی که کاهش نرخ‌ها با رکود همراه نباشد، بازدهی کامودیتی‌ها به‌طور تاریخی حدود 15 درصد مثبت در 9 ماه ثبت شده است. در سناریوی رکود، بازدهی کامودیتی‌ها به‌طور میانگین منفی 16 درصد بوده است.

#طلا اما در اکثر چرخه‌ها با عملکرد مثبت همراه بوده و رابطه معکوس آن با نرخ‌های بهره واقعی باعث شده در محیط رکودی یا تورمی بازدهی بالایی داشته باشد. اما در مورد #نفت، حتی در صورت بازگشت فشارهای تورمی، افزایش عرضه‌ای که از سال 2025 وارد بازار می‌شود سقف قیمتی را محدود خواهد کرد. با این حال، دو عامل کلیدی ـ تداوم خریدهای چین و مسیر جنگ اوکراین و روسیه ـ تعیین‌کننده چشم‌انداز قیمت در سال‌های آتی خواهند بود.

#Commodity

https://linktr.ee/Markets_Depths

رالی قیمتی #نقره عمدتاً توسط انتظارات رو به رشد تقاضای صنعتی، به ویژه در بخش تولید پنل‌های خورشیدی، تغذیه شده است، که این امر نقره را به عنوان یک دارایی کلیدی در زنجیره تأمین انرژی‌های تجدیدپذیر برجسته می‌سازد.

علاوه بر این، سرمایه‌گذاران از نقره به عنوان یک بازی اهرمی بر روی طلا بهره برده‌اند، که این استراتژی با افزایش جذابیت نقره به عنوان پناهگاه تورمی و محرکی برای تنوع‌بخشی پرتفوی‌ها همراه بوده است. این درایوهای ترکیبی، از تقاضای فیزیکی گرفته تا سفته‌بازی مالی، مومنتوم اولیه را ایجاد کرد و بازار را به سمت سطوح قیمتی نادیده‌گرفته‌شده سوق داد.

اما باید توجه داشت قیمت‌ نقره، که اخیراً به سطوح رکوردشکنی نزدیک شده بود، تحت تأثیر نرمال‌سازی محدودیت‌های عرضه و محو شدن تدریجی فشارهای سفته‌بازی قرار گرفته و تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که این روند صعودی به زودی تعدیل شود. این تحول، نشان‌دهنده گذار از یک موج هیجانی کوتاه‌مدت به تعادل پایدارتر در بازار است، جایی که عوامل بنیادی بیش از هیجانات موقتی تعیین‌کننده خواهند بود.

تحلیلگران تأکید دارند که اصول بنیادی بازار، از جمله عرضه رو به بهبود و عدم توجیه‌پذیری سطوح فعلی توسط تقاضای واقعی، رالی اخیر را پایدار نمی‌سازد. آن‌ها هشدار می‌دهند که با فروکش کردن هیجان سرمایه‌گذاران پتانسیل یک اصلاح کوتاه‌مدت قیمتی وجود دارد، که می‌تواند قیمت‌ها را به سطوح منطقی‌تری بازگرداند.

#Commodity

🔗 linktr.ee/Markets_Depths

حرکت اخیر در اکوسیستم فناوری #هوش_مصنوعی، نقطه عطفی در رقابت بین غول‌های سخت‌افزاری رقم زده است.

توافق چند میلیارد دلاری میان OpenAI و AMD نه‌تنها جایگاه AMD را در رقابت با Nvidia ارتقا می‌دهد، بلکه مسیر توسعه زیرساخت‌های پردازش هوش مصنوعی را دگرگون می‌کند.

خرید تدریجی شش گیگاوات GPU توسط OpenAI به‌معنای تزریق یک تقاضای پایدار و بلندمدت است که می‌تواند موازنه قدرت را در بازار چیپ‌های شتاب‌دهنده تغییر دهد.

این همکاری همچنین نشان می‌دهد که بازار هوش مصنوعی به نقطه‌ای از عطش محاسباتی رسیده که دیگر ظرفیت انحصاری هیچ شرکتی، حتی Nvidia، پاسخگوی آن نیست.

#US_Stock
#AMD

https://linktr.ee/Markets_Depths

هم‌زمانی رشد شاخص‌های سهامی با صعود هم‌زمان طلا و بیت کوین تصویر متفاوتی از پویایی سرمایه ارائه می‌دهد.

مفهوم جدیدی که وال‌استریت آن را «معامله تضعیف ارزش ارزها» می‌نامد که بازتاب مستقیم نگرانی نسبت به فشارهای مالی دولت‌ها و کسری بودجه‌های فزاینده است.

در چنین محیطی، دارایی‌های امن مانند #طلا و دارایی‌های ضدرژیم پولی مانند #بیت‌کوین، در کنار #سهام شرکت‌های فناوری، به پناهگاه‌های متفاوتی برای سرمایه‌گذاران تبدیل شده‌اند.

این رفتار هم‌جهت میان بازارهای پرریسک و پناهگاه‌های سنتی، نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال قیمت‌گذاری مجدد ریسک‌های سیستماتیک ناشی از بدهی‌های دولتی و کاهش ارزش ارزهای فیات هستند؛ روندی که از منظر روان‌شناسی بازار، یادآور فاز اولیه یک چرخه تورمی بلندمدت است.

#US_Economy
#US_Stock

https://linktr.ee/Markets_Depths

نسبت طلا به مسکن که تعداد اونس طلای لازم برای خرید یک خانه متوسط در ایالات متحده را اندازه‌گیری می‌کند، به عنوان شاخصی کلیدی از ارزش نسبی دارایی‌های واقعی عمل می‌کند و در سال ۲۰۲۵ به سطوح رکورد پایینی نزدیک شده است.

این سطوح پایین نسبت، هشداری از نابرابری‌های ساختاری در اقتصاد ایالات متحده است، جایی که طلا به عنوان پناهگاه امن با پیش‌بینی ۴۹۰۰ دلاری در پایان ۲۰۲۶ عمل می‌کند، در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی به ۱.۴ درصد در ۲۰۲۵ کند می‌شود و ریسک رکود ملی را افزایش می‌دهد.

#US_Economy

🔗 linktr.ee/Markets_Depths