19 октября 1987 года американский Dow Jones (индекс 30 крупнейших американских компаний, что для 1987 года было "американским рынком") за одну торговую сессию потерял 508 пунктов (-22,61%) с 2246,74 до 1738,74. Это до сих пор крупнейшее однодневное падение индекса в процентах + тройной объем акций в один день.

Поводов для этого, вопреки расхожему мнению, что это было "как гром среди ясного неба", хватало:
💰 фондовый рынок уже вырос больше чем на 40% с начала года, и это в пятилетнем бычьем рынке, который держался на дешевых деньгах (на бирже тоже были "дешевые деньги", т.к. можно было купить акции в кредит, а проценты списывать с налогов) и спокойствии по поводу роста цен.
💰 ФРС 4 сентября подняла учётную ставку до 6% впервые за три года. Доллар слабел уже второй год, а 14 октября вышли данные о растущем торговом дефиците за август. Все это означало, что доллар продолжит падать, а иностранцы продолжат выходить из американских облигаций, доходности которых пойдут вверх и дорогие акции (напомню, пять лет роста рынка) станет некому покупать. "Дешевых денег" для этих покупок тоже может не стать, т. к. 13 октября в Конгресс внесли законопроект об отмене налогового вычета по процентам.
💰 17 октября министр финансов Бейкер публично пригрозил ослабить доллар, чтобы сократить торговый дефицит + отказался принимать (что бы это не значило) недавнее повышение ставок в Германии.

Но самое большое падение случилось не на новостях, а на работе очень простой и очень популярной стратегии - если портфель начинает падать, продавай фьючерсы на S&P 500 (которые, кстати, тогда были новым иснтрументом с пятилетней историей) и чем ниже рынок, тем больше продавай.

В понедельник после пятничного минуса все эти программы одновременно получили сигнал "продавать", фьючерс просел ниже спота, арбитражники покупали дешёвый фьючерс и продавали дорогие акции, акции падали, программы видели падение и продавали ещё. Эту волну было уже не остановить и к вечеру рынок стоил на 22,61% дешевле, чем утром.

"Черней" этого понедельника был только утро вторника следующего дня, когда пришло время клиринга и системы не выдерживали маржин-коллов, а банки не хотели кредитовать брокеров под обесценившийся залог. Заставить их могла только ФРС и до открытия торгов вышло знаменитое:

The Federal Reserve, consistent with its responsibilities as the Nation’s central bank, affirmed today its readiness to serve as a source of liquidity to support the economic and financial system.

В тексте не было ни сумм, на которые она готова была стать "источником ликвидности", ни сроков, но этого хватило и кредитные линии были открыты. Вот так одно предложение (и печатный станок за плечами) может остановить катастрофу. Восстановление индекса на первоначальные 2246,74 (+29%) заняло около двух лет, но никакой рецессии это событие не повлекло.

📢 MarketOverview | МАКС

Илон Маск сегодня написал, что в 2027 году он подарит по одной акции SpaceX каждому ребёнку в США. По открытой информации детей до 18 лет сейчас около 72 млн, акция SPCX стоит около 146 долларов и мы получаем сумму более 10,5 млрд долларов🥹

Технически реализовать эту задачу, кстати, проблем вообще нет, ведь с июля в США работают детские инвестсчета, так называемые, Trump Accounts. И в сентябре Минфин США уже обновил правило внесения на эти счета акции, по которому крупные "жертвователи" могут вносить акции на эти счета, с обязательством не продавать их 5 лет, напрямую.

А вообще Маск неплохо придумал вывести из обращения около 10% от обращения, получить несколько десятков миллионов заинтересованных в росте держателей и, заодно, показать как можно напрямую работать с "электоратом" (снимем кавычки если у Маска появится настоящая партия), а не через непрозрачные общественные фонды.

📢 MarketOverview | МАКС

🇩🇪 Sparkasse запускает обмен крипты в приложении

Клиенты Sparkassen получили возможность покупать криптовалюту прямо в банковском приложении, а Sparkassen это около 350 муниципальных сберегательных банков, объединённых в одну финансовую группу с единым приложением с 20 млн активных пользователей. Пока банки группы сами решают подключать ли сервис и на старте речь идет о полусотне банков, но, мне кажется, что полное покрытие не за горами.

Сам продукт называется "Krypto - powered by Deka", где DekaBank это инвестиционный дом группы, принадлежит Sparkassen целиком и обслуживает их брокерские операции, а теперь еще и покупку/продажу/хранение крипты. Причем брокерский счет для операций с криптой не нужен, т. к. клиент открывает в привычном приложении Sparkasse отдельный криптосчёт у Deka и покупает (c комиссией 0,99 евро за сделку плюс спред Deka) BTC, ETH, SOL, XRP или POL.

Символично, что Sparkassen были ярыми противниками покупки крипты своими клиентами и даже заявляли, что торговать ей не будут, но, как говорится, времена меняются/конкуренты развиваются/клиенты разбегаются и лучше дать своим клиентам возможность пользоваться криптой сейчас, чем отстать еще на пару лет + полноценное регулирование крипты в ЕС закрывает много спорных моментов в работе банков.

Мы неоднократно озвучивали тезис, что в России тот, кто первым встроит крипту в приложение, тот заберёт рынок и теперь хотелось бы скорей увидеть кто это сделает и как именно🤔️️️️️️

📢 MarketOverview | МАКС

🤩 Банк Центр-инвест повысил комиссию на переводы в китайских юанях (CNY) для ИП и юр. лиц:

• 0,25% min ₽2500 max ₽12.000 в банки группы №1 - без изменений
• 0,75% min ₽5000 в банки группы №2 - было 0,75% min ₽3500
• 0,4% min ₽6000 max ₽20.000 в банки группы №3 - было 0,25% min ₽5000 max ₽14.000
• 0,5% min ₽8000 max ₽20.000 в банки группы №4 - было 0,3% min ₽5000 max ₽14.000

Из хороших новостей: банк отменил комиссию фикс ₽2000 за зачисление AZN, TRY, AED, BHD, EUR, CNY из других банков
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview | МАКС

❗️💳 ОТП Банк повышает комиссии на переводы в евро

С 2 ноября ОТП отменяет верхнюю планку комиссии на переводы в евро для розничных клиентов-физ. лиц и повышает её для премиальных клиентов:

через отделения - нет ограничений на максимальную сумму перевода в EUR:

• 5% min €300 без max-ограничения для розничных клиентов - было 5% min €300 max €1500
• 5% min €300 max €2500 для Премиум и Private - было 5% min €300 max €1500

через интернет-банк и мобильное приложение - лимит 5 млн руб за раз и в месяц экв. в EUR для розницы, 5 млн за раз и 10 млн в месяц для Премиум, 10 млн за раз и в месяц для Private. Для премиальных клиентов условия зависят от пакета и рублевых остатков на счетах, картах, НС и вкладах:

• 3% min €200 без max-ограничения для розничных клиентов - было 3% min €200 max €1500
• 3% min €200 max €2500 для ПУ Премиум и Private без остатков - было 3% min €200 max €1500
• 2% min €200 max €2000 для ПУ Премиум с остатками от 2 млн руб - было 2% min €200 max €1500
• 1% min €200 max €1500 для ПУ Private с остатками от 10 млн руб - без изменений
тарифы (pdf)

По факту для розничного клиента, который планирует совершить онлайн-перевод на сумму до 50.000 EUR ничего не меняется, комиссия сейчас и после изменений составит €1500. Но если курс евро в будущем снизится и онлайн удастся перевести сумму больше 50к, то расходы на проведения платежа вырастут.

Тем, кто откладывал перевод и до сих пор не открылся в ОТП Банке, напомню, что по этой ссылке можно открыть счета и цифровую карту онлайн через Банки ру, без визитов в офис или встречи с курьером, из любой точки мира, если есть Т-Банк через T-ID или Альфа-Банк через Alfa-ID (пост-инструкция). Обслуживание карты бесплатное.

📢 MarketOverview | МАКС

🇬🇧 20 октября 2022 года премьер-министр Великобритании Лиз Трасс объявила о своей отставке, и произошло это всего через 44 дня после того, как она вступила в должность. Формально, она оставалась премьером до 25 октября, но решилось всё именно 20-го, а решили это не оппозиция или собственная партия (тори), а рынок гособлигаций. Партии оставалось зафиксировать отставку, а кочану салата, которого Daily Star выставила против неё в прямом эфире (кто дольше продержится: Трасс на посту или кочан на столе в редакции?), принять поздравления.

Началось всё 6 сентября, когда Трасс стала премьером с полной популизма программой "низкие налоги - высокий рост" (экономического популизма, что гораздо опасней). Ситуация в стране к таким обещаниям не располагала, так как инфляция была двузначной, и боролся с ней Банк Англии повышением ставки с 1,75% до 2,25%. Это не останавливало Трасс, и буквально через пару дней канцлер казначейства Квази Квартенг представил "мини-бюджет", в котором было 45 млрд фунтов налоговых сокращений без упоминания о том, чем их компенсировать, и "бонус" в виде заморозки счетов за энергию на два года, как понимаем, тоже в долг.

Каких-либо расчетов к документу не предлагалось, а Банк Англии, который боролся с инфляцией всеми способами, вообще "забыли" спросить и просто поставили перед фактом. Рынок решил это несложое уравнение очень быстро, и к концу сентября фунт стоил около 1,1 доллара (исторический минимум 26 сентября 2022 года 1,03 доллара), а доходность 30-летних гилтов (гособлигации Великобритании) превысила 5%.

Но есть еще один участник тех событий, который нечасто упоминается в этой истории - британские пенсионные фонды, которые под длинные обязательства покупали длинные гилты, да еще и с плечом через свопы и репо. Это работало, пока доходности ползли вверх медленно, принося неплохую прибыль, но при дюрации 30-летней бумаги около 17 лет рост доходности на 120 базисных пунктов означает минус 20% цены, которую можно умножить на плечо и получить цифру еще страшней. Далее рынок работает так же, как в нашей вчерашней истории - чтобы закрыть маржин-колл, фонд продаёт гилты, доходности растут ещё, и маржин-колл приходит снова.

Остановил все это Банк Англии 28 сентября, объявив экстренную покупку длинных гилтов на сумму до 65 млрд фунтов с ограничением этого аттракциона невиданной щедрости до 14 октября. 17 октября отменили почти весь "мини-бюджет", а 20 октября наступила развязка.

Все это выше – не совсем веселая история о салате и популизме, а отличный пример того, как держатели долга государства дисциплинируют правительство. Для этого рынок должен быть открыт, на нём должны быть иностранцы, а ЦБ не должен покупать долг по первому требованию. У нас, кстати, первых двух условий нет (нерезиденты ушли, ОФЗ покупают в основном крупнейшие банки), а последнее регулируется не ценой долга, а ключевой ставкой и "посчитанной" инфляцией.

📢 MarketOverview | МАКС

🇰🇿 Казахстан блокирует криптобиржи

Суд МФЦА (Международный финансовый центр Астана) 15 сентября запретил Coinbase, HTX, BingX, BitMart, Bitcoin com и WEEX работать в Казахстане без лицензии МФЦА и распространил запрет на Apple и Google как операторов магазинов приложений.

Мы видим уже итог, но сам трек заслуживает внимания:
1️⃣ В ноябре 2023 года казахстанское Минкультуры по запросу Минцифры блокирует coinbase com, а Агентство по финансовому мониторингу Казахстана (АФМ) за год закрывает доступ к почти тысяче крипто-платформ,
2️⃣ За 2025 год АФМ блокирует более тысячи онлайн-обменников, блокируя незаконные спосоы ввода фиата на биржи, но взамен Нацбанк лицензирует провайдеров вне МФЦА. Криптобиржи получают предупреждение от МФЦА, из которых 9 ограничили доступ, семь получили лицензию, а остальные дошли до суда,
3️⃣ МФЦА идёт в суд, получает заочное решение и направляет его Apple и Google.

По отношению к тем, у кого лицензии получены (Bybit, Binance) выглядит справедливо, так как защищает их маржу, да и комментарий Суда объясняет позицию подробно:

В своем решении суд подчеркнул, что оказание услуг с цифровыми активами без разрешения подрывает целостность регуляторной системы МФЦА. Кроме того, оно создает недобросовестную конкуренцию для лицензированных участников, которые несут расходы на соблюдение требований ПОД/ФТ, проверку клиентов и регуляторный надзор.

Блокировка приложений, кстати, не поможет и объем перейдет в web, p2p + средства маскировки трафика, но массовому обычному пользователю и правда проще уйти к тем, у кого лицензия есть в РК.

📢 MarketOverview | МАКС

Представляете лицо банковского менеджера, который продавал ИСЖ и НСЖ, как защиту капитала от взыскания по решению суда:

Папа Ростова: Генпрокуратура потребовала отобрать 1,6 млрд руб. у экс-главы Ростова-на-Дону Алексея Логвиненко.. Господин Логвиненко инвестировал в договоры страхования жизни 150 млн руб.. - Ъ

ну хотя бы меньше 10% от активов

📢 MarketOverview | МАКС