💰 Биткоин будет стоить ноль, снова

Снова много где всплывает майское заявление гендиректора Всемирного совета по золоту (WGC) Дэвида Тейта о том, что биткоин в итоге обнулится и вообще никому из институционалов он не нужен. Правда на момент заявления BTC стоил около 77 500 долларов, а сейчас около 63 100 такчто может показаться, что все идет так, как озвучено😉

А вообще Тейт сказал: "It's just my personal opinion. Just instinct as a trader", т.е. "это просто моё личное мнение, интуиция трейдера" и отдельно уточнил, что аналитического обоснования под тезисом нет.

Зато со вторым его доводом трудно не согласиться - биткоин задумывался как компенсация риска в портфеле, но в стрессе ходит вместе с рисковыми активами, а не против них. Только "не работает как хедж" и "уйдёт на ноль" это совсем разные утверждения и сейчас рынок переоценивает актив как технологический и рисковый, а не как защитный, что должно отразиться в другой справедливой цене и другом месте в портфеле. Оценка "ноль" требует того, чтобы не осталось покупателей вообще ни по какой цене, но даже после комбо из Terra, Celsius и FTX подряд BTC смог остаться.

Кстати, в то же время Тейт привёл интересный факт - IBIT от BlackRock набрал 70 млрд активов за 341 день, что впятеро быстрее, чем первые золотые ETF, которым потребовалось 4,5 года.

В общем, все как всегда - нужно искать в чьих интересах происходят подобные заявления и, конечно, основная задача WGC состоит в стимулировании спроса на золото. Параллельно WGC строит платформу gold-as-a-service, чтобы криптосообщество выпускало продукты с золотым обеспечением и мы скоро должны увидеть их продукт.

Мое мнение, что золото и биткоин покупают под один тезис - обесценение фиата, но есть огромная разница в держателях продукта, ведь у золота это центробанки с горизонтом десятилетий, а у биткоина ETF-инвесторы с горизонтом пару недель. Поведение настолько разных инвесторов в период стресса кардинально разное и поэтому выбор между этими активами и есть настоящая ошибка.

📢 MarketOverview | МАКС

📈 Мосбиржа запускает репо с автокапитализацией процентов

Мосбиржа сегодня сообщила, что с 14 сентября на денежном рынке появятся сделки репо с ЦК под обеспечение КСУ с автоматической капитализацией процентов. Раньше проценты выплачивались и дальше их нужно было переразмещать руками, а теперь проценты капитализируются в тело, а срок меняется в одностороннем порядке. Т. е. позиция становится по сути бессрочной с автоматическим реинвестированием. Да и дело в прежнем формате было не столько в доходности, а скорее в операционке, так как исключается даже один день "простоя", когда можно пропустить роллирование.

Интересно, что ставка плавающая и предоставляется на выбор - "ключевая ставка Банка России или индекс денежного рынка RUSFAR, рассчитываемый Московской биржей". Если ключевая ставка это предсказуемая (а части количества шагов) история, то RUSFAR 100% рыночный индикатор и он начинает закладывать изменение ключевой ставки ещё до заседания. Любопытно, как ликвидность распределится между этими двумя "стаканами"🤔

Это очень полезное и важное нововведение в первую очередь для фондов денежного рынка и корпоративных казначейств, которые и используют этот продукт, но следование за индикатором должно быть теперь предельно точным. у них ровно эта механика внутри, и меньше трения означает более чистое следование за индикатором. Для частных инвесторов прямого доступа к репо с КСУ по-прежнему нет, а эффект будет только через фонды.

Запуск, кстати, 14 сентября через три дня после заседания ЦБ.

📢 MarketOverview | МАКС

💳 Т-Банк подгоняет переводы под подписку

С 15 сентября в Т-Банке будут действовать новые лимиты на бесплатные переводы. По сути банк привязывает их своим подпискам. Новые комиссии и лимиты:

переводы по СБП третьим лицам - было до 30 млн/мес бесплатно, станет:
• до 100к/мес без комиссии для всех без подписок, далее 0,5% max ₽1500
• до 300к/мес без комиссии с подпиской Pro, далее 0,5% max ₽1500
• безлимитно без комиссии с подпиской Premium и Private

с2с-переводы - выталкивание на карты Мир других банков:
• 1,5% min ₽30 для всех без подписок - было до 30к/мес без комиссии
• 1,5% min ₽30 с подпиской Pro - было до 50к/мес без комиссии
• до 100к/мес без комиссии с подпиской Premium, до 500к/мес с Private

переводы по реквизитам за границу через коррсчета РФ-банков:
• 0,5% для всех без подписок - было до 30к/мес без комиссии
• 0,5% с подпиской Pro - было до 50к/мес без комиссии
• 0,3% min ₽150 max ₽5000 с подпиской Premium уровня Bronze и Silver
• бесплатно с подпиской Premium уровня Gold и Diamon, также для Private
релиз

Внутрибанковские переводы и межбанк остаются бесплатными. Переводы самому себе по СБП и по реквизитам не меняются - по закону бесплатно до 30 млн руб в месяц.

📢 MarketOverview | МАКС

ЦБ нам мягко напоминает, что небольшое снижение инфляции в июле (с 6,02% до 5,98%) пока не повод сильно радоваться и вообще даже этот показатель у нас "в долг":

Существенное влияние на годовой ИПЦ оказал перенос индексации коммунальных тарифов в 2026 г. с июля на октябрь (в 2025 г. тарифы были проиндексированы в июле), из‑за чего эффект прошлогодней индексации вышел из расчета. Это снизило годовую инфляцию на 0,77 п.п. по сравнению с июньской. Вместе с тем это техническое снижение было практически компенсировано увеличением годовых приростов цен по другим товарам и услугам, в первую очередь по нефтепродуктам, овощам и фруктам, а также мясопродуктам. Ожидается, что индексация коммунальных тарифов внесет заметный положительный вклад в ускорение годовой инфляции в октябре.

К октябрю (а вернее октябрьскому заседанию ЦБ) нужно быть готовыми:
• 0,77% вернутся в инфляцию, хоят если Минэк планирует индексацию ниже прошлогодней, то возможно и 0,6%, что тоже не сильно меняет картину,
• ЦБ фиксирует, что удорожание бензина и дизеля расходится по широкому кругу товаров и услуг + дорожающая валюта и к октябрю в инфляцию "доедет" сезонность сентябрьских расходов,

Вот уже прогноз инфляции 6-7% выглядит как неплохая нижняя граница😏

📢 MarketOverview | МАКС

💳 Мир → Supreme → Ultra

Представитель НСПК рассказал Ведомостям, что оператор платежной системы МИР запустил цифровой сервис для изменения категории карт без необходимости её перевыпуска. Сейчас сервис работает только для физ. лиц, в перспективе планируется расширить его и на юр. лиц. Банки смогут переводить клиентов с обычной карты МИР на Supreme, а в 4к26 с запуском Ultra и на нее.

Выгода банков заключается в получении бóльшей комиссии за операции: по обычному МИРу интерчейндж составляет до 2%, по Supreme - 2,3%, по Ultra - 2,5%.

Клиентам от этого ни холодно, ни жарко - разве что у них появится возможность получать дополнительный кэшбек по программе лояльности НСПК "Привет!" vamprivet.ru, которая за несколько лет деградировала до ограниченного списка ресторанов и сервисов по специальным лендинговым ссылкам. На фото - полный список точек с повышенным кэшбеком в Санкт-Петербурге для держателей Мир Supreme 😂

Раньше хотя бы ради дизайна имело смысл открывать Supreme, сейчас и этого лишили

📢 MarketOverview | МАКС

📢 Banking news

💳 Сбербанк выступит единственным претендентом на покупку 100% жд-лизинговой компании "Вектор Рейл" - сообщают источники РБК. Компания была национализирована в 2025 г. по иску Генпрокуратуры. По версии ГП бывший вице-президент РЖД Салман Бабаев, его сыновья и советник Алексей Тайчер вывели из собственности РЖД активы на сумму не менее 30,1 млрд руб. Организатором торгов национализированного Вектор Рейла выступил банк ПСБ. Компанию дважды выставляли на торги с начальной ценой 20,3 млрд руб с ценой отсечения 10,1 млрд руб, но никто не подавал заявку.
🤩 В центре Москвы в ДТП погиб Дмитрий Ларин, зампредправления Генбанка (Крым) - сообщают ТАСС и МК. Топ-менеджер двигался на мотоцикле по 1-й Тверской-Ямской улице и столкнулся с автомобилем скорой помощи - видео.
💳 Банк Акцепт увеличил продолжительность операционного времени для клиентов, теперь операции будут проводиться с 05:30 до 23:45 по Новосибирску или с 01:30 до 19:45 по Москве. Новый график обработки действует как для ФЛ, так и для ИП и ЮЛ.
🤩 НКР повысил рейтинг Трансстройбанка с B+ до BB-, прогноз изменен с позитивного на стабильный. Причина: улучшение оценки диверсификации бизнеса и достаточности капитала. За последний год сеть офисов выросла на 30%, капитал Н1.0 - с 12,7% до 14,5%, Н1.1 и Н1.2 - с 9,5% до 12,1%.

🏦 ЦБ выписал штраф Совкомбанку за неисправление кредитной истории (ст. 15.26.3 КоАП). По данной статье размер штрафа на сумму от 30 до 50 тыс. руб.
🏦 ЦБ оштрафовал УК Промсвязь на 300 тыс. руб за иное нарушение профессиональным участником рынка (ч. 12 ст. 15.29 КоАП).
🏦 ЦБ вынес предупреждение УК Доверительная за нераскрытие или нарушение сроков и порядка раскрытия или неполное раскрытие обязательной информации (ч. 2 ст. 15.19 КоАП). По данному нарушению предусмотрен штраф на сумму от 700 тыс. руб до 1 млн руб.

📢 MarketOverview | МАКС

💳 Примсоцбанк снова повысил комиссию на переводы в японских иенах для физ. лиц:

• 1,2% min ¥39.000 для JPY - было 1,2% min ¥25.000

Ранее банк планировал повышение на 1 сентября – 1,2% min ¥36.000, в итоге его не будет. Уже действует новая комиссия.

Подборка банков и комиссий на переводы в JPY для ФЛ и ЮЛ в MarketOverview Premium

📢 MarketOverview | МАКС

Последние годы Юникредит банк планомерно сворачивал свою региональную сеть офисов, клиентов переводили на дистанционный формат обслуживания. По сути в регионах операции можно было совершать только в онлайне. Следующим шагом сворачивания стало письмо для ИП и юр. лиц о прекращении предоставления услуги электронного документооборота в интернет-банке "Business.Online" с 17 августа 2026 г.

Неформальным бенефициаром такого сворачивания может стать ОТП Банк, который открывает счета новым бизнес-клиентам и проводит международные платежи в евро, юанях, тенге и рублях, в том числе расчёты в евро с контрагентами в странах Европы. По данным с сайта ЦБ, с начала года ОТП Банк открыл 5 новых допофисов и 55 удаленных точек обслуживания, расширяя свое присутствие по всей территории страны.

ОТП открывает валютные счета ИП и юр. лицам в рамках широкой линейки пакетов услуг: для базовых тарифов единоразовая комиссия 3-10 тыс. руб, для ВЭД-тарифов - бесплатно, комиссия на валютные переводы варьируется от 0,07% до 0,7%. Для сравнения Юникредит урезал все пакеты до стандартного тарифа, действующего одинаково для всех: 7 тыс. руб за валютный счет и 0,7-8% за валютный перевод. А у КЕБа открытие счета стоит $50-250, переводы - от 0,3% до 0,5%. Альтернативный некогда Райф больше не открывает счета новым бизнес-клиентам.

📢 MarketOverview | МАКС

ЦБ опубликовал августовский "Мониторинг предприятий" с ростом среднего ожидаемого прироста цен на продукцию предприятий на следующие 3 месяца с 5,8 до 6,2% в годовом выражении.

Опрос проводился в период с 1 по 12 августа, а значит в эти ожидания попадает период август – октябрь. Про октябрь сегодня уже немного поговорили и там ожидается индексация коммунальных тарифов, которые в июльский опрос еще не попадали.

Собственно эти секторы и показывают рост:

Наиболее заметное повышение ценовых ожиданий отмечено в электроэнергетике и водоснабжении в преддверии индексации тарифов ЖКХ с октября 2026 года. В добыче и сфере услуг ценовые ожидания также выросли, хотя и в меньшей степени. При этом у предприятий других видов экономической деятельности ценовые ожидания уменьшились.

Посмотрим, как остальные отрасли переживут транслирование роста цен на бензин и сезонность, но выглядит мониторинг вполне себе неплохо, учитывая небольшое замедление роста издержек и роста объема производства🤔

📢 MarketOverview | МАКС

🏘 Рассрочку на жилье зарегулируют: 3 года, БКИ, 25% площади

Минстрой совместно с Банком России подготовили законопроект по регулированию рассрочки по договорам долевого строительства после сдачи жилья в эксплуатацию. Что предлагается закрепить в законопроекте, который должен вступить в силу с 1 сентября 2027 г - regulation.gov.ru/projects/170308:

• вводится понятие "договор участия в долевом строительстве с рассрочкой" - это договор участия в долевом строительстве, предусматривающий уплату цены путем внесения платежей в установленный таким договором период. При этом указанным договором может быть установлена обязанность участника долевого строительства уплатить цену договора в полном объеме после получения застройщиком в установленном порядке разрешения на ввод объекта в эксплуатацию
• после сдачи жилья квартира переходит в собственность покупателя, но будет находиться в залоге у застройщика до окончания выплат по рассрочке
• рассрочка оформляется только через электронный документооборот с применением УКЭП

• после сдачи жилья рассрочка не должна превышать 3 года
• информация о рассрочке будет отображаться в кредитной истории клиента, уполномоченный банк будет отправлять сведения в БКИ
• застройщик может оформить в рассрочку не более 25% площади проекта без согласия уполномоченного банка

• не допускается начисление процентов по рассрочке - при своевременном внесении платежей
• при систематическом нарушении внесения платежей после ввода жилья застройщик имеет право на возврат всей суммы долга в разумный срок не менее 30 дней с даты уведомления + процентов, но не более 20% годовых. Систематическое нарушение - это просрочка более чем три раза за 12 месяцев или просрочка более 2 месяцев

📢 MarketOverview | МАКС

💙 Реалист Банк с 25 августа меняет комиссию на валютные для ИП и юр. лиц:

азербайджанские манаты
• 0,4% min ₼150 max ₼250 для AZN - было 0,3% min ₼50 max ₼200 в другие банки, 0,7% min ₼50 max ₼400 через коррсчет в РФ-банке

индийские рупии - поменялся индийских банк-корр на российский банк-партнер:
• 0,8% min ₹10.000 max ₹1.350.000 для INR через коррсчет в РФ банке - было 0,4% min ₽3500 на счета клиентов индийского банк-корра, 0,6% min ₽5500 в другие банки
• 1,5% min $50 для INR по другому маршруту - без изменений

казахстанские тенге
• 0,2% min $40 max $150 для KZT - было фикс $20

Из новых тарифов исчезли переводы в турецких лирах через турецкий банк-корр, платежи в китайских юанях, долларах и евро через белорусский банк-корр, сербских динарах, грузинских лари, дирхамах ОАЭ, тайских батах, японских иенах.

Подборка банков и комиссий на переводы в RSD, GEL, AED, JPY для ФЛ и ЮЛ в MarketOverview Premium

Также в новых тарифах появилась комиссия за зачисление российских рублей из-за границы:
• фикс ₽6000 за входящие RUB
тарифы (xls)

📢 MarketOverview | МАКС

Помимо новостей о рекордной эмиссии рублей, в метериале ЦБ "О наличном денежном обороте" есть информация об утроении нетто-покупок населением наличной валюты.

В отчёте есть два зеркальных показателя:
• Поступления от продажи физлицам наличной иностранной валюты (рубли, которые приходят в кассы банков, когда люди валюту покупают) - 336,4 → 500,8 млрд руб. (+48,9%),
• Выдачи при покупке у физлиц (рубли, которые банк отдаёт, когда люди валюту приносят обратно в банк) - 226,8 → 159,6 млрд руб. (−29,6%),
• Нетто-покупки - 109,6 → 341,2 млрд т.е. рост в 3 раза.

Выходит, что население купило валюту тогда, когда она была дешёвой, а судя по заявлениям о том, что в июле фиксировался обратный эффект, то и "сдаст" на любом заметном ослаблении рубля😉

📢 MarketOverview | МАКС

⚡💳 Совкомбанк присоединился к Вжуху

Клиенты Совкомбанка смогут оплачивать покупки бесконтактно с помощью телефона - по технологии Вжух от Сбера на основе BLE (Bluetooth Low Energy). Оплата доступна на биометрических терминалах Сбера и терминалах других банков, поддерживающих технологию Вжух. Официальных релизов от других банков не помню, но Альфа и Т-Банк обещали внедрить прием до конца I полугодия 2026 г. Совкомбанк сохранит повышенный кэшбек при оплате устройством, как если бы транзакция шла по карт или стикеру.

Ждём новое партизанское приложение от Совкома с Вжухом, или можно уже сейчас установить в отделениях банка. Похоже поэтому вчера в AppStore уже появлялось приложение "Синоптик+", но быстро исчезло или было удалено.

Чтобы не запутаться, следует различать Вжух от Сбера и Волну от НСПК, а также банки, которые запустили эквайринговые термналы c технологией бесконтактной оплаты, и банки, которые запустили в клиентских приложениях возможность оплачивать через новую технологию:

Вжух от Сбербанка
• оплату принимают только эквайринговые терминалы Сбера, (?) Альфа-Банка, (?) Т-Банка
• оплачивать могут клиенты Сбера, Т-Банка, Альфа-Банка, Яндекс Банка, Цифра Банка + Совкомбанка

Волна от НСПК
• эквайринговые терминалы ПСБ, ГПБ и ВТБ
• оплачивать могут клиенты ПСБ, ГПБ и ВТБ

Нет ни одного банка и с Волной, и с Вжухом.

📢 MarketOverview | МАКС

📈 Большинство аналитиков считают акции Т-Технологий недооцененными с учетом текущих темпов роста и эффективности бизнеса. Фундаментально модель выглядит устойчивой, а основной фокус экспертов сейчас сместился на рост кредитования и развитие некредитных источников дохода, а также на регулярные дивиденды.

С учетом подтверждения прогноза по 20%-ному росту операционной чистой прибыли в 2026 году аналитики сохраняют рекомендацию «Покупать» и отмечают следующее:

↗️ Эйлер: текущие мультипликаторы (0,82х P/BV и 3,1х P/E) не учитывают высокую рентабельность капитала в 28+%.

↗️ БКС: чистая процентная маржа превзошла ожидания, расходы на резервы оказались ниже прогнозов. Коэффициент P/E на уровне 3,4х — неоправданно низкий для текущей рентабельности и темпов роста.

↗️ Атон: устойчивая маржинальность и рост кредитного бизнеса, P/BV 2026П 0,8х и P/E 2026П 3,4х — это привлекательные уровни.

Средняя целевая цена акции Т в следующие 12 месяцев - в районе 450 рублей, что дает потенциальный апсайд выше 70% к нынешним уровням.

Пока все выглядит так, что текущие котировки впитали в себя общерыночную динамику, а вот перспективы бизнеса в цене еще не отразились 🤔

📢 MarketOverview | МАКС