За неделю с 11 по 16 марта инфляция в РФ составила 0,08% (после 0,11% за период с 3 по 10 марта). Годовая инфляция на 10 марта ускорилась до 5,91%.

На прошлых данных было легко мечтать о -1% на заседании, но вчерашние инфляционные ожидания как-то не способствуют позитиву🤔 Загадочные ослабление курса рубля делают ситуацию еще более напряженной, поэто завтра ЦБ будет непросто.

📢 MarketOverview | MAX

Завтра состоится второе заседание Совета директоров по денежно-кредитной политике в 2026 году и пришло время собрать все самые важные прогнозы на это мероприятие в одном месте.

В этот раз практически все аналитики ожидают снижение ставки на 0,5% до 15%. Оперировать результатами прогнозов за прошлый год в таком контексте уже не получится, поэтому ждем решения ЦБ и желаем, чтобы команда Эйлер оказались точнее всех.

*Результаты участников за 2025 год можно посмотреть здесь.

Прогноз на заседание 20.03.2026:

↘️ ФИНАМ (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - замедление инфляции при сохранении выше цели, снижение инфляционных ожиданий, охлаждение экономической активности и спроса, жесткие денежно-кредитные условия

↘️ Т-Инвестиции (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - замедление инфляции и экономики, ожидания бюджетной консолидации, открытое окно для смягчения ДКП, внешняя турбулентность и волатильность рубля

↘️ Райффайзен Банк (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - продолжение дезинфляции и затухание разовых факторов, охлаждение экономики и потребления, ожидаемое ужесточение бюджетной политики, отсутствие сильных проинфляционных шоков, риск ослабления рубля

↘️ БКС (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Чтобы узнать причины нужно открыть счет в БКС

↘️ SBER CIB (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - замедление инфляции и исчерпание эффекта НДС, снижение инфляционных ожиданий, охлаждение рынка труда и экономики

↘️ Анатолий Аксаков (75% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Несмотря на допущение снижения ставки сразу до 14,5%, "точно" заявлено именно -0,5%

↘️ Цифра брокер (63% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - замедление инфляции и исчерпание разовых эффектов НДС, охлаждение рынка труда, высокая склонность к сбережениям, стабильный рубль

↘️ Эксперт РА (63% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Прогноз взят из публикаций в СМИ. Коммуникации от Эксперт РА нет в официальных соцсетях, а старая позиция была сохранять ставку 16% на заседания в феврале и марте

↘️ Совкомбанк Инвестиции (50% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки до 15%
Причины - замедление инфляции после всплеска, снижение инфляционных ожиданий, охлаждение рынка труда, инфляция выше цели и сохраняющиеся внешние и бюджетные риски


⬇️ Эйлер (63% верных прогнозов в 2025 году) - снижение ставки на 1% до 14,5%
Причины - траектория и инфляции, и ВВП складывается ощутимо ниже прогноза ЦБ

📢 MarketOverview | MAX

📢 Banking news

🤩 АКРА изменило прогноз по рейтингу Газтрансбанка (ГТ Банк, Краснодар) со стабильного на развивающийся, рейтинг подтвержден на уровне BB- и по-прежнему находится "под наблюдением". Причина: продолжающийся судебный процесс об обращении в доход государства имущества семьи Исаевых, среди которых два главных акционера банка. ГТ Банк проходит по делу в качестве третьего лица.
💳 НКР отозвало рейтинг банка Акцепт (Новосибирск) без подтверждения, до отзыва рейтинг был на уровне BB+, прогноз стабильный. Причина: окончание срока действия договора. У банка остался один рейтинг от Эксперт РА.

🤩 Эксперт РА повысило рейтинг Москоммерцбанка (Москва) с ruB+ до ruВB-, прогноз сохранен стабильный. Причина: усиление капитальной позиции из-за увеличения уставного капитала. В декабре 2025 г. банк увеличил капитал с 3,6 до 8,7 млрд руб, в итоге Н1.0 вырос с 22% до 92%. В конце 2024 г. у банка сменился собственник - это вторая смена владельцев за последние 3 года.
🏦 ЦБ предоставил брокерскую лицензию Брокеру Азия Кэпитал (ООО БАК). Компания была учреждена в сентябре 2025 г, по данным Rusprofile единственным владельцем является одноименная АО БАК. С 2024 г. главный акционер Александр Саввин развивал нового брокера: открыл филиал в Бишкеке, за год до этого учредил в Кыргызстане новую брокерскую компанию ОсОО Азия Кэпитал. В августе 2025 г. новым собственником АО БАК стал Александр Лигай, в прошлом продюссер и сценирист мультфильмов, а сейчас совладелец УК Русское Инвестиционное Сообщество (РИО).
🤩 Эксперт РА повысило рейтинг банка Ноосфера (Московская обл.) с ruB+ до ruВB-, прогноз изменен со стабильного на развивающийся. Причина: изменение методологии агентства в части снижения регуляторных рисков. Агентство отмечает рост прибыльности за счет увеличения процентных доходов от нового бизнес-направления – обеспеченное кредитование ФЛ, но и подчеркивает возросшую неопределенность качества активов. Кредитный портфель ФЛ под залог недвижимости вырос на 350%, что оказалось давление на капитал: Н1.0 снизился с 41,1% до 19,6%, Н1.2 – с 39,8% до 17,1%. Судя по сообщениям в ипотечных чатах, одной из категорий заёмщиков банка - это клиенты после банкротства, которым выдаются займы под залог недвижимости.
💳 Газпромбанк открыл новый офис в г. Балашов Саратовской обл. на ул. 30 лет Победы, д. 137. Всего с начала года ГПБ открыл 10 новых отделений.
🤩 Акционеры Нико-Банка (Оренбург) активно выкупают у банка проблемную задолженность - сообщает Эксперт РА. В итоге капитальная позиция банка улучшилась: Н1.0 вырос с 17,1% до 22,8%, Н1.2 – с 13,9% до 17,9%; запас буфера абсорбации убытков – с 11% до 18% от активов.

🏦 ЦБ оштрафовал Т-Банк за иное нарушение профессиональным участником рынка (ч. 12 ст. 15.29 КоАП). По данным нарушениям предусмотрен штраф от 300 до 500 тыс. руб.
🏦 ЦБ выписал штраф Т-Банку и ПКО Первое Клиентское Бюро за неисправление кредитной истории (ст. 15.26.3 КоАП). По данной статье предусмотрен штраф на сумму от 30 до 50 тыс. руб.
🏦 ЦБ вынес предупреждение РЕСО-Лизингу за незаконное получение или предоставление кредитного отчета (ст. 14.29 КоАП). Размер одного штрафа - от 30 тыс. руб до 50 тыс. руб. Всего на счету ВТБ уже 114 нарушений.
🏦 ЦБ вынес предупреждение ВТБ Факторингу за нераскрытие или нарушение сроков и порядка раскрытия или неполное раскрытие обязательной информации (ч. 2 ст. 15.19 КоАП). По данной статье размер штрафа на сумму от 700 тыс. до 1 млн руб.

📢 MarketOverview | MAX

🤩 Банк Интеза с 1 апреля повышает плату за хранение долларов и евро на счетах, отменяет бесплатные пороги и меняет механику списания комиссии для физ. лиц:

• 0,015% min $1 ежедневно на любой остаток в USD - было 0,3% ежемесячно на остаток свыше 50.000 USD
• 0,05% min €1 ежедневно на любой остаток в EUR - было 1% ежемесячно на остаток свыше 1000 EUR

Плата за хранение будет списываться каждый рабочий день. Если вы храните остатки, то подумайте о выводе или конвертации, курс можно посмотреть на сайте bancaintesa.ru (внизу). На момент написания поста за 1 USD банк предлагал 81,50 RUB, 1 EUR – 94,50.
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview | MAX

🇺🇸 🇧🇾 США снимают санкции с Белинвестбанка, Банка развития Республики Беларусь, Минфина Беларуси, Белорусской калийной компании и Беларуськалий - об этом заявил спецпосланник США Джон Коул по итогам переговоров с Президентом Беларуси Александром Лукашенко.

На заметку: с физиками-нерезами из списка работает только Белинвестбанк

Вчера из SDN-списка были исключены экс-глава Сберанк Private Евгения Тюрикова, сотрудник госкомпании Борис Воронцов и гражданин Турции Туркен Берк.
БЕЛТА | OFAC

📢 MarketOverview | MAX

💳 Т-Технологии заработал рекордные 1,4 трлн руб выручки по итогам 2025 г.

На фоне результатов по выручке Т-Технологии заработали 174,4 млрд руб операционной чистой прибыли, увеличив её на 43% (без учета эффекта Яндекса и неконтролирующей доли в других высокотехнологичных инвестициях). По итогам IV квартала совет директоров рекомендовал выплатить 45 руб на одну акцию до сплита, в итоге годовой дивиденд может достигнуть 149 руб, что соответствует 23% годовой прибыли. Председатель совета директоров Т-Технологий Алексей Малиновский спрогнозировал увеличение дивидендных выплат в 2026 году более чем на 20%, ориентируясь на годовые темпы роста операционной чистой прибыли в 20% и выше. Компания считает этот прогноз консервативным и может его повысить во второй половине года. Напомню, что в апреле будет дробление акций Т в пропорции 1 к 10, за счет чего бумага станет доступнее для розничных инвесторов.

Т-Технологии в 2026 также продолжают выкупать акции с рынка, который объявили в прошлом ноябре. До конца этого года выкупят с рынка до 10% free-float для долгосрочной мотивации менеджмента. В IV квартале уже выкупили 1,4 млн акций Т или около 1% free-float. Если в моменте будут значительные отклонения в капитализации от реальной стоимости бизнеса - выкуп обещают ускорить.

Для инвесторов также важна диверсификация бизнеса и рост числа продуктов на клиента, что драйвит выручку. Число активных клиентов Т уже превышает 34 млн человек, активных бизнес-клиентов - больше 1 млн. И анонсированная на этой неделе сделка по покупке Авто Ру может придать дополнительный буст для роста числа клиентов и в B2C, и в B2B - у классифайда MAU 30+. Кроме того, очевидны возможные синергии между Т и Авто.ру – и если вчера для их оценки не хватало данных, то сегодня Т-Технологии уже заявили об экономическом эффекте от этой сделки в 45 млрд рублей за три года и существенном росте бизнеса в долгосрочной перспективе.

📢 MarketOverview | MAX

🧭 Появилась новая расчетная небанковская кредитная организация – РНКО "Компас". По данным Rusprofile, учредителями в равных долях являются Александр Бедуленко и Сергей Ергин. Гендиректором РНКО Компаса назначен Александр Кузнецов, возглавлявший в 2016-2017 г.г. РНКБ Банк.

В декабре в интервью Интерфаксу директор департамента допуска и прекращения деятельности финансовых организаций Банка России Людмила Тяжельникова рассказала, что на рассмотрении ЦБ находятся документы еще на 10 новых РНКО. "Рост числа НКО обусловлен как изменением геополитической ситуации, так и внедрением современных технологий для электронных платежей и банковских транзакций". С начала года было открыто уже 6 РНКО, в итоге ждем еще появление 4 новых РНКО.

📢 MarketOverview | MAX

🔅 WGC строит SWIFT для цифрового золота

World Gold Council (членами WGC являются компании, которые занимают около 60% мировой добычи и производства золота) анонсировали "Gold as a Service" - открытую платформу для выпуска цифровых золотых продуктов.

Рынок токенизированного золота сейчас представлен только двумя эмитентами (97%) Tether Gold и Paxos Gold, которые между собой, естественно, не взаимозаменяемы и имеют разные правила хранения, аудита, погашения. оэтому назвать это рынком в классическом понимании пока сложно. WGC предлагает стандартизировать кастоди, сверку, комплаенс, погашение, т.е текущая дуополия получит конкурента, которого обыгарть невозможно.

Хотя самое важное даже не это, а заявления WGC о том, что золото должно стать работающим залогом. Механизм для примера уже есть (PAXG принимается как залог в большом количестве DeFi) - вносишь золото-токен ➡️ занимаешь стейблы, но это крипто-ниша. Стандартизация может сильно изменить масшатаб, так как взаимозаменяемые токены с единым аудитом смогут приниматься как залог у брокеров, клиринговых организаций и банков.

Сложно посчитать эффект этого, но даже если залоговое использование создаст спрос на 5-10% от покупок слитков и монет, то это 60-100 тонн нового спроса🤔

📢 MarketOverview | MAX

💳 ВТБ будет предлагать скидки на Яндекс Маркете

ВТБ решил сделать то, против чего боролся весь прошлый год, обвиняя маркетплейсы за предоставление скидок при оплате картами их дочерних банков. С 19 марта при оплате картами ВТБ на Яндекс Маркете будет предоставляться индивидуальная скидка до 50%.

Первый зампредправления правления ВТБ Ольга Скоробогатова анонсировала запуск новых партнерств: " Яндекс – одна из крупнейших компаний, сотрудничество с которой предоставит клиентам как новые сервисы, так и новые цифровые продукты. Один из первых проектов, который будет доступен нашим клиентам – это проект с Яндекс Маркетом. В этом году список совместных инициатив ВТБ и Яндекса будет расширяться, мы также планируем запуск партнерских проектов с лидерами рынка в других отраслях".

Схема со скидкой уже знакомая, ранее была обкатана Альфа-Банком. На практике, скидка была действительно индивидуальная, поэтому лучше проверять цену с одинаковыми параметрами с разных аккаунтов, можно получить более выгодные условия. Новое партнерство ВТБ с Яндексом может поправить ситуацию клиентов, которым обрезали программу лояльности и предлагают из месяца в месяц кэшбек 2-3%.

📢 MarketOverview | MAX

🔑 Ключевая ставка — 15%

ЦБ снизил ставку в седьмой раз подряд до 15%, а в пресс-релизе, помимо привычных "будем оценивать целесообразность дальнейшего снижения", появилась формулировка о влиянии мировой экономики на дальнейшее движение:

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности, а также с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

Отслеживать, видимо, предлагается 2 "шока" - нефтяной (ситуация с Ираном) и торговый (продолжение тарифных войн США), которые, кстати, пока компенсируют друг друга.

С этой формулировкой можно быть готовыми к двум сценариям на заседании 24 апреля 2026, которые раньше мы уже пытались составить из обновлений среднесрочного прогноза от 13 февраля (на картинке):

➖ Пауза (осторожный сценарий)
Конфликт затягивается, нефть держится выше 100 дол/барр, ожидания растут через логистику и мировые цены
➖ Ускорение снижения (агрессивный сценарий)
Деэскалация, нефть к 65 дол/барр. Рецессия уже не только в "пугалках" телеграм-каналов и начинает бить по спросу и ЦБ может снизить ставку сразу на 1%.

📢 MarketOverview | MAX

В этот раз аналитики выступили практически единогласно за снижение ключевой ставки на 0,5% и оказались правы.

Актуальные результаты верных прогнозов обновлены для всех участников:

✅ Райффайзен Банк (100% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ БКС (100% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ SBER CIB (100% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ Анатолий Аксаков (100% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ ФИНАМ (50% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ Т-Инвестиции (50% верных прогнозов в 2026 году и 75% верных прогнозов в 2025 году)

✅ Цифра брокер (50% верных прогнозов в 2026 году и 63% верных прогнозов в 2025 году)

✅ Эксперт РА (50% верных прогнозов в 2026 году и 63% верных прогнозов в 2025 году)

✅ Совкомбанк Инвестиции (50% верных прогнозов в 2026 году и 50% верных прогнозов в 2025 году)


❌ Эйлер (50% верных прогнозов в 2026 году и 63% верных прогнозов в 2025 году)


✅ - верный прогноз на заседание 20.03.2026
❌ - неверный прогноз на заседание 20.03.2026

❗️ Ускоренное повышение НДС для иностранных селлеров

В прошлом году Минфин подготовил предложение по поэтапному повышению НДС на иностранные товары, приобретаемые на маркетплейсах и интернет-магазинах:

➡️сейчас товары, привезенные из-за границы не облагаются НДС
➡️предлагается ввести 5% с 2027 г, 10% с 2028 г., 15% с 2029 г., 20% с 2030 г.
➡️дополнительно с физ. лица сохраняется таможенная пошлина при заказе товара стоимостью свыше 200 евро

Минпромторг предложил повысить сразу до 22% с 1 января 2027 г. И похоже на этой неделе чиновники нашли компромисс. Замминистра финансов Алексей Сазанов предложил ускорить запуск и рассмотреть новые параметры:
➡️7% с 2027 г, 14% с 2028 г., 22% с 2029 г.

Еще один инфляционный импульс нам в копилку в этом году, оценить который могут, пожалуй, только маркетплейсы, обладающие информацией об объёмах продаж иностранных товаров у себя.

📢 MarketOverview | MAX

📢 Banking news

💳 Набсовет банка Санкт-Петербург рекомендовал направить 11,682 млрд руб дивидендов из чистой прибыли по итогам 2025 г (26,23 руб на одну обыкновенную акцию BSPB и 0,22 руб на одну привилегированную акцию BSPBp). С учетом уже выплаченных дивидендов на одну обыкновенную акцию будет приходиться 42,84 руб, на преф - 0,44 руб. Также БСПБ объявил о выкупе 9 млн акций с рынка по 340 руб за штуку, заявки будут приниматься с 10 апреля по 22 мая 2026 г.
🛍 WB Кошелек (ВБ Банк) стал доступен для покупок оффлайн, но только в тех точках, где установлено решение от Эвотора. По данным компании, интеграцией могут воспользоваться 700 тыс. клиентов Эвотора.
💳 Новым президентом Дальневосточного Банка (Владивосток) назначен Александр Фадеев. Прежний руководитель Сергей Маринин возглавлял банк с октября 2021 г.
🏦 ЦБ выдал СК Медиана лицензии на добровольное личное страхования, за исключением добровольного страхования жизни, и на осуществление добровольного имущественного страхования. СК была учреждена летом 2025 г. структурами Михаила Прохорова - Бизнесинформ и Бонаспорт. В феврале 2026 г. новым собственником компании стала Ирина Прохорова, сестра М. Прохорова.
Вэйбанк (Москва) возглавила зампредправления Елена Малышева в должности врио предправления.
💳 Банк Уралсиб открыл первый офис в Хабаровске по адресу ул. Дзержинского 65 - это самое дальнее отделение банка, ближайшее только в Иркутске. Ранее банк уже присутствовал в ДФО, но в 2014 г. прекратил вести операционную деятельность. ДО "Хабаровский" - полноформатное отделение с обслуживанием как ФЛ, так и ЮЛ.
🤩 Банк Раунд скрыл информацию о своих учредителях. По данным Rusprofile, банк принадлежал компании ДиБиЭс Технологии.

🏦 ЦБ оштрафовал банк ПСБ за незаконное получение или предоставление кредитного отчета (ст. 14.29 КоАП). Размер одного штрафа - от 30 тыс. руб до 50 тыс. руб. Всего на счету ПСБ уже 40 нарушений.
🏦 ЦБ оштрафовал Росгосстрах за необоснованный отказ от заключения публичного договора страхования или навязывание дополнительных услуг при заключении договора обязательного страхования (ст. 15.34.1 КоАП) . Размер штрафа - от 100 тыс. руб до 300 тыс. руб.

📢 MarketOverview | MAX