🔅 Токенизированное золото как транзакционная валюта

Вчера мы немного обсудили амбиции Пекина по превращению юаня в глобальный резервный актив, подкрепленный значительными запасами физического металла, но есть очевидные вещи, которые Кмтай не устраивают - невозможность одновременно сохранять жесткий контроль над капиталом, фиксированный курс и статус основной расчетной валюты. Пока юань остается в "золотой клетке" внутренних ограничений, а доллар США "управляемо слабеет" под управлением новой администрации (одно имя Кевина Уорша, будущего главы ФРС, валит рынки как в кризис),на рынке есть интересный продукт, который может попробовать стать будущей основой для расчетов - токенизированное золото, которым легко платить.

Из примеров крипты, обеспеченной физическим золотом, стоит обратить внимание пока только на XAUT от Tether (доверяем имени Tether и верим в физическое золото в хранилищах банков Швейцарии) и PAXG от Paxos (регулируется Управлением контроля денежного обращения США (OCC)). Оба готовы поменять токены на физический металл (от 430 унций) при полном KYC заявителя.

Движение этих активов в контур банковского регулирования, кстати, идет хорошим темпом (данные из отчетности эмитентов в IV квартале 2025 года):
🟢 Pax Gold (PAXG) - с 12 декабря 2025 года Paxos оперирует в статусе национального банка (ранее был статус трастовой компании) под надзором OCC. Согласно аудиту KPMG, в обращении находится 370 506 унций (~11,5 тонн), полностью обеспеченных металлом стандарта London Good Delivery в хранилищах LBMA.
🟢 Tether Gold (XAUT) - эмитент завершил релокацию в Эль-Сальвадор, получив статус Digital Assets Service Provider под надзором местной Национальной комиссии по цифровым активам. Аудит BDO подтверждает наличие 520 089 унций (~16,2 тонны) с физическим хранением в Швейцарии.

Главная претензия к золоту как деньгам это низкая скорость обращения и высокие издержки на логистику и обе эти проблемы вполне может решить токенизация с расчетами в реальном времени.Даже в контексте юаня это может быть использовано как "транзакционный мост" - трансграничные расчеты с мгновенным клирингом, используя металл как универсальный эквивалент, а не просто "валюту оценки".

Самый важный риск, который стоит во всем этом учитывать - токенизация не устраняет риск контрагента, а лишь трансформирует его. Например, золото XAUT принадлежит держателям токенов, а не компании, но физический доступ к нему все равно зависит от швейцарского кастодиана, а PAXG так вообще всегда остается в поле зрения американских регуляторов. В текущих условиях (про "право сильного" говорят уже в каждом регионе) надежность любого централизованного хранилища является переменной величиной.

*По данным World Gold Council, инвестиционный запас золота (слитки, монеты, ETF) составляет около 48,5 тонн и на этом фоне совокупные ~27,7 тонн в PAXG и XAUT это совсем ранний этап "распечатки" этого колоссального капитала для реальных расчетов.

📢 MarketOverview

🏦 20-й пакет санкций ЕС: что известно из СМИ

В анонсах официальных лиц, представителей недружественных стран-ЕС и в сообщениях СМИ стала появляться информация о новых санкциях ЕС, которые могут войти в 20-й пакет. Вряд ли все они будут одобрены единогласно всеми странами-членами ЕС, которые регулярно отстаивают свои экономические интересы. Глава евродипломатии Кая Каллас заявила, что уже сегодня пакет санкций будет представлен странам ЕС, а значит, появятся новые утечки в СМИ от евродипломатов. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен и Кая Каллас рассчитывают, что новый пакет санкций будет принят 24 февраля 2026 г.

Предполагаемый список

• в новый пакет попадут российские банки и нефтяные компании
• в санкционном пакете появятся новые криптовалютные сервисы и финансовые организации из третьих стран

• ценовой порог на продажу российской нефти (с 1 февраля снижен с $47,6 до $44,1 за баррель) планируется заменить на полный запрет перевозки нефти морским путем. Все сопутствующие финансовые услуги для перевозок будут под запретом
• полный запрет на оказание услуг любым российским судам, перевозящим "энергоносители"

• запрет на импорт из России платиновых металлов (иридий, родий, платина) и меди - в основном затронет Норильский Никель
• сокращение квот ЕС на импорт удобрений из России, с другой стороны хотят сократить срок принятия пошлин на российские удобрения (сейчас по плану пошлина должна составить €430 за тонну к 2028 г.)

• запрет на экспорт в Кыргызстан станков и определенного радиооборудования

• новые ограничения на экспорт люксовых товаров из ЕС в РФ: несмотря на запрет экспорта товаров дороже €300, " многие товары реэкспортируются в Россию из Китая, Турции и других третьих стран"
• новые суда "теневого флота"
• новые торговые ограничения: для компаний, товаров для производства оружия
BB 1 | BB 2 | ИФ 1 | ИФ 2 | Euractiv | Polskieradio

📢 MarketOverview

Чистая прибыль банковского сектора в декабре сократилась на 55%, составив 176 млрд руб. (против 394 млрд руб. в ноябре ).

Ключевые цифры: декабрь vs ноябрь 2025

➖ Чистая прибыль - 176 млрд руб. (-55%),
➖ Рентабельность капитала (ROE) - упала до 10,5% (с 23,9% в ноябре ),
➖ Количество прибыльных банков - худшее количество за год 198 организаций (225 банков в ноябре).

За весь год сектор заработал 3,5 трлн руб. , что на 8% меньше результата 2024 года (3,8 трлн руб.), а средний ROE за год снизился до 18% по сравнению с 23% в 2024 году. Основной причиной снижения годового результата стал рост стоимости риска.

Структура прибыли в декабре:

1️⃣ Показатель основной прибыли упал до 84 млрд руб. (снижение на 218 млрд руб. к ноябрю ) по следующим причинам:
➖ Отчисления в резервы выросли на 230 млрд руб. (+119%). Банки активно резервировали средства под корпоративных заемщиков, инвестиции в экосистемы и проблемные активы,
➖ Операционные расходы показали рост на 132 млрд руб. (+34%), что абсолютно типично для декабря, месяца с бонусами для персонала (+40 млрд руб.) и повышенными затратами на маркетинг (+28 млрд руб.).

Эффект частично смягчил рост чистых процентных и комиссионных доходов (+144 млрд руб. или +16%) благодаря высокой транзакционной активности в праздники и разовым доходам отдельных банков.

2️⃣ Неосновные доходы доходы принесли сектору 144 млрд руб. (+58% к ноябрю ) в основном из-за положительной переоценки ценных бумаг.

*Несмотря на снижение прибыли, банки за год выплатили рекордные 1,6 трлн руб. дивидендов, из которых около 0,6 трлн руб. ушло в бюджет.

📢 MarketOverview

💳Т-Банк присоединяет Точку

Официально заявление звучит так: "МКПАО "Т-Технологии" объявляет о планах консолидировать до 100% акций АО «Точка» и провести сплит акций Т". В итоге владельцы Точки получат взамен своих долей акции Т-Технологий - предложения Совета директоров из релиза:

• дробление акций МКПАО «Т-Технологии» в соотношении 1 к 10 для повышения доступности и привлекательности акций Т для широкого круга розничных инвесторов;
• консолидация до 100% акций АО «Точка», одного из крупнейших в России цифровых банков для предпринимателей, с использованием допэмиссии акций Т-Технологий по закрытой подписке для продолжения наращивания позиций Группы в B2B сегменте.

Важно выделить в группе Точки два юр. лица:
🔵АО "Точка" - финтех-проект (далее будем называть просто Точка), основанный выходцами Банк24.ру, у которого в 2014 году отозвали лицензию, очень спорно, якобы за проведении сомнительных операций в крупных объёмах. Именно его технологии и цифровая платформа были использованы для запуска финтех-банка "Точка" на базе специально созданного филиала "Бизнес онлайн" Ханты-Мансийского банка Открытие, далее базовые банки менялись:
- в 2016 г. в группе банков Открытия прошла реорганизация, Точка села на лицензию банка ФК Открытие и получила одноименный филиал;
- в 2017 г. Qiwi купила торговую марку и ПО Точки, к списку добавился еще и Киви Банк, клиенты могли выбрать из двух банков;
- в 2022 г. Точка перешла в собственность банка Траст, но не использовала его банковскую лицензию.
🔵ООО "Банк Точка" (далее - Банк) - в 2023 г. ЦБ выдал новую банковскую лицензию для Банка Точка. Финтех-проект Точка пересел с Открытия на лицензию нового банка.

Таким образом, Точка - это не банк со всеми технологическими разработками в классическом понимании, а проект двух юр. лиц, где от банка нужна только лицензия для соблюдения регуляторных требований. Предприниматель с РКО в Точке одновременно становится клиентом и Точки, и Банка.

Комиссии распределяются между двумя юр. лицама:
➡️ АО "Точка" зарабатывает на комиссиях за предоставление лицензия и сервисов – комиссия за Пакеты услуг, бухгалтерия, Чеки, Кадры, Документооборот, Проверка компаний и прочее - тарифы (pdf);
➡️ ООО "Банк Точка" - на комиссиях на переводах, выпуске карт, стикерах и других платежных средствах, казначейских операциях, выпуске справок, валютных переводах и валютном контроле, эквайринге, банковских гарантиях и прочее - тарифы (pdf).

В I квартале 2025 г. Т-Технологии купили 64% Точки и заверяли, что Точка продолжит развиваться самостоятельно и с прежним составом топ-менеджмента. Как мы и предпологали, Интеррос, владелец Т-Технологий, не просто так заходил, чтобы оставаться навсегда миноритарием в самом крутом банке для предпринимателей. Теперь доходная база АО "Точка" перейдет к МКПАО "Т-Технологии". За что я очень беспокоюсь, после сплита Тарифная политика будет на стороне топ-менеджеров Т-Банка. С 1 февраля 2026 г. Точка уже подняла плату за один из лучших пакетов на рынке РКО: ПУ "Развитие" ₽4200/мес (ранее ₽3500/мес) c бесплатными платежками, переводами ФЛ ₽1 млн/мес, снятием по бизнес-карте ₽300к/мес, пополнением счета ₽600к/мес, бесплатными смс.

UPD: "Операционная независимость Точка Банка сохраняется и не является предметом для переговоров. Точка Банк разъяснили остается самостоятельной экосистемой сервисов для предпринимателей с банком в центре. Мы сохраняем собственную банковскую лицензию, операционную независимость и продолжаем работать в рамках своей стратегии" - позиция Точка Банка и его CEO Андрея Завадских.

📢 MarketOverview

Binance запускает в начале января 2026 года бессрочные фьючерсы на золото и серебро ➡️ золото -12%, серебро -31% и худшие дни для этих металлов с 1980-х годов.

Hyperliquid ("за спиной" с TradeXYZ) листит фьючерсы на природный газ ➡️ газ падает на 25% и это самое сильное дневное падение за долгое время.

Тут конечно сильные аргументы, что "это всё погода, это Уорш, это макроэкономика", но нас не проведешь. Binance решает какой рынок сегодня обнулить, можно нефть или какао, а скоро Binance залистит S&P 500, и тогда начнётся настоящее веселье. Шортите листинги фьючерсов на криптобиржах, ведь это новое прочтение "продавай на фактах" .

Binance вчера добавляет Intel + Robinhood ➡️ ..пока растёт, но мы подождём.

(Выше это шутка, так как корреляция не равно причине и газ упал из-за потепления, а металлы из-за Уорша и укрепления доллара. Но согласитесь, совпадения забавные 🤔)

📢 MarketOverview

💎 БКС Банк запустил переводы в дирхамах ОАЭ и турецких лирах

Правильнее конечно было сформировать, что банк возобновляет переводы в AED и TRY, но очевидно сегодня это другие банк-корры и маршруты. Комиссии одинаковые вне зависимости от уровня пакета, в офисе и в онлайне:

• 1% min Dh1500 для AED
• 1% min ₺10.000 для TRY

В интернет-банке и мобильном приложении для iPhone новые валюты и направления переводов пока не появились, возможно интеграцию сделали пока только на Android. Список банков-получателей можно уточнить в чате поддержки или в отделении.

Ранее банк возобновил онлайн переводы в евро, драмах и тенге. Важно: через отделения сохраняется минимальная сумма перевода - в долларах экв. 1,5 млн руб, в юанях экв. 2 млн руб, в казахстанских тенге и армянских драмах экв. 1 млн руб, для онлайн-платежей такого требования нет.
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview

📺 Когда смотришь сериал по телевизору и понимаешь, как давно он вышел

Молодёжка, 5 сезон, 26 серия

📢 MarketOverview

📢 Banking news

💳 Холдинг VK, владеющий 25% АО "Точка" (финтех-проект Банка Точка - разбор), не планирует продавать свою долю на фоне новостей о сплите акций Т-Тенхологий. Мнение другого миноритария Точки, компании 1С (доля не разглашалась), пока неизвестно. Эксперты Ъ сообщают, что отказ миноритариев может создать препятствия для консолидации Точки в Технологии.
🏦 ЦБ предоставил УК Прогрессия (Севастополь) лицензию управляющей компании по управлению инвестфондами, ПИФами и НПФами. По данным Rusprofile, компания была зарегистрирована в апреле 2025 г., учредители были скрыты.
🤩 Новым исполняющим обязанности председателя правления Банка Саратов назначена Елена Семенюк, ранее занимавшая должность главного бухгалтера банка. В декабре в автомобильной аварии погиб прежний руководитель банка Михаил Кисель, тогда и.о. предправления стала Любовь Скрипаль.
🏦 ЦБ отменил предписание Наталье Поповой, акционеру Томскпромстройбанка, ограничивающее её право голоса долей менее 10%. Предписание было выдано в октябре 2025 г. из-за неудовлетворительного финансового положения или деловой репутации (ч. 11 ст. 61 ФЗ-86 "О Банке России"). По последним открытым данным на середину 2024 г. Поповой принадлежало 11,46% акций банка.
🏦 Эксперт РА изменило прогноз по рейтингу Тендер-Банка со стабильного на развивающийся, рейтинг подтвержден на уровне ruB+. Причина: неопределенность дальнейшей динамики ликвидной позиции и качества активов на фоне роста кредитного портфеля. За 11 мес 2025 г. доля просрочки в корпоративном портфеле выросла с менее 1% до 13%, ссуды IV-V категории качества – с 10% до 25%.

💳 Самарский футбольный клуб "Крылья Советов" полностью погасил долг перед РТ-Капиталом (дочка Ростеха) за счет внебюджетной поддержки, собственных средств клуба и кредита, взятого в банке Солидарность. В конце 2025 г. РТ Капитал через суд получил возможность взыскать 923,4 млн руб задолженности, клуб не заплатил её, поэтому долги выросли до 986,58 млн руб из-за исполнительского сбора от ФССП. Тогда вопрос о банкротстве клуба подняли на самом верху, на уровне губернатора Самарской области Вячеслава Федорищева и экс-председателя совета директоров банка Солидарность, депутата Госдумы Вадима Кумина было решено обратиться в банк. Однако после - полностью инсайд не реализовался. Как пишет "Обозрение", в конце декабре ФК всё-таки погасил часть задолженности на сумму 535 млн руб, в основном за счет продажи Самарского Дома Промышленности (320,6 млн руб), остаток долга составил 447 млн руб + исполнительский сбор 65 млн руб. 19 января РТ-Капитал подал новый иск на 146 млн руб - пересчет процентной ставки с 0,5% до 5% годовых. Экперты писали, что после выдачи кредита банк Солидарность может получить контроль над клубом.
💳 Локо-Банк 31.03.2026 г. закрывает единственный офис в Екатеринбурге. Клиентов навигируют на обслуживание в офис в Перми. Весь прошлый год Локо активно сокращал сетку своих офисов, обосновывая развитием цифровых технологий, расширением направления финансовых онлайн-услуг, а также в целях оптимизации управления банковскими процессами. Параллельно клиентам предлагается открытие счетов и других продуктов через выездной сервис партнера.

📢 MarketOverview

💳 Банк Синара приостановил выдачу единственной кредитной карты "Да!"

В линейке продуктов Синары больше нет других кредитных карт. Карта "Да!" была известна тем, что позволяла выводить переводом по межбанку весь кредитный лимит - в льготный период и без комиссиии. В прошлом году банк решил подчистить базу от клиентов, которые используют только вывод, и обнулял им кредитные лимиты в несколько волн.

Рекомендация всем, кто успел обзавестись КК Синары, добавляйте в карту честной транзакционной активности.

📢 MarketOverview

Обзор ЦМАКП "Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков?" говорит нам о том, что:

на смену такому дестабилизирующему фактору, как динамика процентных ставок, приходит такой фактор, как динамика обменного курса рубля. Его экстремальное укрепление – на четверть за год в реальном выражении – в сочетании с всё ещё высокими (хотя и постепенно снижающимися) ставками создаёт исключительно жесткие монетарные условия для функционирования отечественного бизнеса.

Поводом "бить тревогу" стал рост реального эффективного курса за год на 26%. Но так ли страшна эта "угроза"?

Крепкий рубль действительно создаёт давление на экспортёров, и в первую очередь на нефтегаз и металлургов, которые получают валютную выручку, а издержки несут в рублях. При укреплении курса их маржа сжимается, и ЦМАКП отмечает ухудшение качества кредитов в этих секторах.

Вот только это проблема конкретных компаний и их бизнес-моделей (годы комфортного слабого рубля позволяли не думать об эффективности), а не экономики в целом (сигналом о "вот-вот рецессии" в которой стал материал).

Зато крепкий рубль напрямую выгоден населению (только не тому, который в лонгах на Si-шке), ведь импорт дешевле, реальные доходы выше, инфляционное давление ниже. После "чудесных" нескольких лет ценовых шоков на все подряд это именно то, что нужно.

Несырьевому бизнесу этот же крепкий рубль также важен, ведь импорт оборудования, комплектующих, технологий становится доступнее. Похоже даже на окно возможностей для модернизации и импортозамещения, которое проще проводить при дешёвом импорте, как бы парадоксально это ни звучало.
*здесь уместно добавить об ограничениях, сложностью с транзакциями и санкциях, но решение этих проблем с зарубежными контрагентами тоже становится дешевле в рублях.

Даже бюджету в реальном выражении крепкий рубль может дать необходимую стабильность, особенно в условиях ухода ВПК на второй план.

В общем, ЦМАКП фиксирует уже наступивший банковский кризис (с оговоркой "умеренный"), но фактически мы наблюдаем управляемую коррекцию (безусловно созданную высокими ставками и крепким рублем) после кредитного бума 2023-2024 годов, которая теми же самыми инструменатами (ставки и рубль) будет убирать неэффективность из экономики. Осталось теперь, чтобы из этого экономика вышла более диверсифицированной и эффективной, а не просто вышла🤔

📢 MarketOverview

🔈 Белый список-5

Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций наконец-то добавили новые банки в белый список ресурсов, доступ к которым не будет ограничен при отключении интернета - это банк ВТБ и Банк ПСБ.

Еще из важных околофинансовых сервисов в список добавили ряд сервисов ФНС для налогоплательщиков, операторов ЭДО Тензор и СКБ Контур, онлайн-кассы Эвотор

Что еще вошло в пятую версию белого списка Минцифры:
службы доставки Сдэк, Купер и Самокат, СМИ медиахолдинг ВГТРК, телеканалы Звезда, Вместе-РФ и Матч ТВ, издания Коммерсант и Парламентская газета, дистрибьютор телеканалов в цифровой среде Витрина ТВ. ГИС ЖКХ, жд перевозчик Гранд Сервис Экспресс, мобильное приложение «Инспектор» для дистанционных проверок бизнеса, компания Росагролизинг, магазин Детский мир, Бургер Кинг, Мегамаркет, ряд региональных сервисов и сайтов правительств субъектов РФ - digital.gov.ru

Из прошлых версий при отключении интерета будут работать Альфа-Банк, Яндекс Банк и Озон Банк. Опытным путем удалось успешно авторизоваться в мобильных приложения Т-Банка, Точки и Банка Казани (говорят, что работают приложения на Faktura)

📢 MarketOverview

‼️ Девелопер Самолет обратился к правительству за помощью

Застройщик Самолет просит у государства льготный кредит 50 млрд руб на 3 года и готов предоставить Правительству РФ блокирующий и более пакеты акций компании для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене - пишет РБК с ссылкой на письмо гендиректора Самолета Анны Акиньшиной в адрес премьер-министра Михаила Мишустина.

В письме Акиньшина сообщает, что компания предпринимает все возможные меры для стабильной работы и реализует комплекс антикризисных мер, "понимая ответственность перед дольщиками, государством и инвесторами". Дополнительно компания может обеспечить 10 млрд руб внешнего финансирования.

Топ-менеджер указывает в письме, с какими вызовами столкнулась группа:
• за 2024-2025 г.г. финансовые расходы выросли до 160 млрд руб из-за изменения льготной ипотеки и резкого роста ключевой ставки;
• убытки "потребительского терроризма" стоили компании 43 млрд руб
• в 2026 г. объём строительства Самолета составит 4,5 млн кв м, компания планирует ввести в эксплуатацию 1,9 млн кв м недвижимости - 45 тыс. квартир, 9 школ, 16 детских садов, 14 социальных объектов. Бизнес девелопера на рынке доступного жилья является низкомаржинальным.
• изъятия крупнейшего проекта девелопера в Новой Москве рамках судебных разбирательств с Rietumu Banka. Самолет остался поручителем перед банками на 13,2 млрд руб и несет обязательство перед 1,6 тыс. дольщиков
• уход из жизни основателя Самолета Михаила Кенина. До сих пор длящаяся процедура наследования его пакета 29,12% ограничивает привлечение долгосрочного финансирования.

Сегодня котировки акций ГК Самолет (SMLT) просели на 6,5% - на момент публикации поста. Также обратим внимание на то их дочерний банк: в феврале 2024 г. девелопер купил Банк Система, а позднее переименовал его в СМЛТ Банк, который начал привлекать деньги вкладчиков как напрямую, так и через Финуслуги, а также запустил специальные продукты для накопления на первоначальный взнос для ипотеки.

UPD комментарий Самолета: "Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий. Менеджмент группы обращался, обращается и будет обращаться во все доступные институты государственной власти для дальнейшей устойчивой и эффективной работы компании" - полная версия обращения ГК Самолет к инвесторам

📢 MarketOverview

😁 Акции Самолета упали на 6,5%, облигации – на 4%, цена однушки – крепко держится на прежних уровнях

📢 MarketOverview