ЛИПСИЦ: СТРИМ С ВЛАДИСЛАВОМ ЖУКОВСКИМ 06.06.2025
*************************
Аудиоверсия - на моем аудиоканале.

https://www.youtube.com/watch?v=xRGWFWY9weE

"Подарок Гитлера: правдивая история ученых, изгнанных нацистским режимом"
*******************
По той же уже идет Россия. Неужели и США "Тако" Трампа на нее встанут?

"В период с 1901 по 1932 год Германия завоевала треть всех Нобелевских премий в области науки. С приходом Гитлера к власти и введением расовых законов, начиная с исключения всех евреев из государственных учреждений, еврейские профессора были вынуждены покинуть свои рабочие места, что положило конец пятидесятилетнему господству Германии в области науки.

Из более чем 1500 беженцев пятнадцать впоследствии получили Нобелевские премии, несколько из них стали соавторами открытия пенициллина, а многие стали движущей силой проекта по созданию атомной бомбы.

В этой откровенной книге Жан Медавар и Дэвид Пайк рассказывают бесчисленные захватывающие истории эмиграции, спасения и побега, в том числе Альберта Эйнштейна, Фрица Габера, Лео Силарда и многих других.

Нашел мой комментарий о ФНБ от 20 марта 2024 г. И что из сказанного мной не сбылось?
********************************
Полное видео - здесь: https://www.youtube.com/watch?v=jWQJqjlEvR0

Отмена санкций – единственное, что может поддержать нефтегазовые доходы бюджета

✔️Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае 2025 г. сократились на 35% в сравнении с маем 2024 г., а в абсолютном выражении – на 281 млрд руб. (до 512,7 млрд руб.).

▪️Ключевую роль сыграло падение цен на нефть: по данным Минфина, доходы по НДПИ на нефть снизились на 43%, или на 405 млрд руб.

▪️Доходы по НДПИ и экспортной пошлине на газ снизились в общей сложности на 79 млрд руб., а по НДПИ на газовый конденсат – на 17 млрд руб.

✔️Учитывая повышение квот ОПЕК+ и торможение спроса на нефть в Китае из-за распространения электромобилей, средние цены Brent после 2025 г. не будут подниматься выше $65 за баррель (с поправкой на долларовую инфляцию).

▪️В этих условиях потери бюджета будут зависеть от дисконта Urals к Brent, вернуть который к многолетней норме можно только за счет снятия санкций.

▪️Внешняя политика будет влиять на нефтегазовые доходы сильнее, чем это было, к примеру, в 2022 г., когда временный рост цен компенсировал потери от увеличения дисконта.

✔️Поддержать бюджет также может пересмотр политики субсидий для НПЗ, однако выплаты по демпферу, обратному акцизу и инвестнадбавке и так снижаются.

▪️В мае 2025 г. их объем был в два с лишним раза ниже, чем в мае 2024 г. (153 млрд руб. против 371 млрд руб.), в том числе из-за падения европейских цен на бензин и дизель, учитывающихся в правилах расчета демпфера.

Родионов

"Российские компании испытывают нарастающие проблемы с выплатой зарплат"
********************************
Суммы пока небольшие, но это пока...
———————-
"По состоянию на конец апреля 2025 года просроченная задолженность по заработной плате в стране достигла 1,482 млрд рублей, что стало максимальным уровнем с 2021 года. По сравнению с декабре объем задержанных выплат увеличился на 65%, а относительно апреля-2024 взлетел на 240% (в 3,4 раза).

Почти все задержки с зарплатами (более 99%) связаны с «отсутствием» у организаций «собственных средств», следует из статистики. Число работников, которые не получили свои деньги в срок, за год увеличилось в 1,5 раза — до 7,2 тысячи человек.

Федерация независимых профсоюзов России (ФНПР) фиксирует проблему невыплат заработных плат, и сейчас она носит более острый характер, чем в предыдущие годы, констатирует руководитель департамента социально-трудовых отношений организации Олег Соколов. «Пока задержки и невыплаты не носят критического характера, но такая тенденция нарастает», — говорит он".

https://www.moscowtimes.ru/2025/06/08/rosstat-obnaruzhil-v-rossii-vsplesk-zaderzhek-zarplat-a165677

А ведь не знающие Россию, подумают, что это анекдот...
*****************************

Ассоциация «Русская сталь», объединяющая крупнейшие российские компании черной металлургии, прогнозирует снижение спроса в 2025 году на сталь в России на 10% к показателю прошлого года, сообщил президент организации Алексей Сентюрин в ходе выступления на профильном форуме ассоциации.

По его словам, внутренний рынок металлургам «раскачать так и не удалось», а рентабельность экспортных поставок падает. Порядка 45% производственных мощностей металлургов изначально были заточены под экспорт, поэтому резкая потеря ряда зарубежных направлений ударила по всей отрасли.

Где в России нонче креативные водятся? В Госдуме, вестимо!
***********************
🫠 Отключать интернет по ночам для бездетных пар, чтобы стимулировать рождаемость, предложили в Госдуме

Там считают, что молодежь слишком много времени проводит в телефонах вместо того, чтобы задумываться о создании большой семьи.

https://life.ru/p/1759872/amp

"Саудовская Аравия вступает в длительную ценовую войну с целью восстановить утраченную долю мирового рынка нефти из-за сланцевых компаний США и других конкурентов"
*******************************
«Эта ценовая война будет носить не резкий и краткосрочный характер, а скорее продолжительный и постепенный».

https://www.rbc.ru/economics/09/06/2025/6846eec49a794736189fc3d9

О рисках девальвации рубля

Произошла удивительная трансформация – до 2022 года рубль был рисковым активом, а любое хэджирование рисков (экономических, финансовых, политических) всегда (на протяжении всей современной истории России) приводило к усилению спроса на валюту.

Отток капитала всегда приводил к девальвации рубля, снижение экспорта – аналогично, а бизнес и население находили в валюте убежище, которое компенсирует риски девальвации, даже несмотря на то, что процентная доходность по валютным инструментам всегда была ниже рублевых.

С 2022 все изменилось. Валютные активы в России стали рискованными, т.к. обострились инфраструктурные риски. Можно компенсировать 10-20-30 или 50% девальвации рубля, но какой в этом смысл, если есть риски потерять вообще все валютные активы?

Хэджирование девальвационных рисков не компенсирует комплексные инфраструктурные риски при использовании валютных инструментов во внешнем контуре.

Но и внутри России набор валютных инструментов значительно сузился, т.к. брокерам, дилерам и банкам стало не выгодно предоставлять соответствующие услуги из-за невозможности арбитража и хэджа на внешних рынках.

По сути, остались замещающие облигации российских эмитентов, но тут сыграл другой фактор – экстремальное расширение доходности рублевых инструментов до максимума с начала нулевых.

Совокупность факторов (инфраструктурные риски, санкционные ограничения и рекордный положительный дифференциал доходности в пользу рубля) сыграла в сторону укрепления рубля.

Происходит естественная девалютизация по выше указанным причинам, плюс со временем снижается количество эмигрантов/релокантов (основная волна была в 2022-2023), выводящих финансовые активы из рублевого контура.

Концентрация сбережений в валютных активах, как механизм хэджирования рисков уже не действует так, как до 2022 (принудительные ограничения валютной инфраструктуры в российском контуре, инфраструктурные риски во внешнем контуре и рекордная рублевая доходность).

Все это накладывается на долгосрочные макроэкономические тенденции:

– значительная часть валютного долга погашена (основное направление агрегации валюты в 2022-2023 со стороны российского бизнеса).

– изменение структуры расчетов с доминированием рубля по импорту свыше 50% за последние полгода vs 30-33% в 2021.

– импорт (основной канал оттока валюты из РФ с 2022), который почти вдвое ниже потенциального импорта в соответствии с денежными доходами и сбережениями в связи с санкциями.

– достаточно высокий приток валюты со стороны экспортеров (основной канал притока валюты в РФ).

Меня достаточно раздражает, когда аналитики при каждом удобном случае вмешивают сюда геополитику. Якобы ожидания завершения конфликта стимулирует спрос на рубли, в том числе внешних участников, одновременно рассуждая, как рынок акций упал на снижении перспектив быстрого завершения конфликта (как эта шиза может помещаться в одном предложении?)

Нет никакого притока иностранного капитала в РФ и не было с 2022. Была статья в феврале 2025 в одном иностранном издании на пике ожиданий деэскалации, когда написали про хэдж фонды, которые ищут возможности инвестиций в рубли с участием производных. Эту херь растиражировали российские издания, создав «устойчивую» проекцию геополитического трека на курс рубля, которого никогда не было – это фейк. Был краткосрочный игровой момент в середине февраля и все. Не тиражируйте трештолк.

Учитывая все вышесказанное, риски девальвации экстремально высоки, причем девальвация может быть взрывной. Почему?

● Создается навес «необеспеченных» экспортом и притоком валюты рублевых сбережений, который в валютном выражении почти вдвое выше, чем в начале 2022.

● Предложения валюты нет (поставляют только экспортеры), это очень узкий канал в пределах $7-10 млрд в месяц, внешнего фондирования нет из-за санкций.

● Спрос на валюту может возникнуть по разным причинам (сейчас не об этом) и при тонком рынке это неизбежно приведет к взрывной девальвации и чем быстрее растет рублевая денежная масса, тем выше напряжение.

Это вопрос времени.

"Общее производство продуктов питания начало сокращаться впервые с 2021 года"
**********************************
"Дорогие кредиты, повышение налогов, падение урожая и отсутствие импортных семян привели к резкому падению производства трех базовых продовольственных товаров в России.
За январь–апрель 2025 года выпуск в РФ сахара упал на 32,3% в годовом выражении, подсолнечного масла — на 15,5%, муки — на 7,8%, отчитался Росстат в докладе «О социально-экономическом положении» страны.

Только в апреле, согласно Росстату, российские заводы произвели на 35 тысяч тонн меньше сахара, чем годом ранее (-36,1%), на 108 тысяч тонн меньше масла (-15,6%) и на 72 тысячи тонн меньше пшеничной и пшенично-ржаной муки (-9,1%).

Общее производство продуктов питания начало сокращаться впервые с 2021 года: по итогам первого квартала спад составил 0,3%, а к концу апреля ускорился до 0,7%.

Выпуск сахара сокращается вслед за падением урожая сахарной свеклы, по которому ударил переход на отечественные семена. Их урожайность оказалась на 20-30% ниже, чем у импортных, по оценкам Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР). В прошлом году аграрии собрали 44 млн тонн сахарной свеклы — почти на 10% меньше, чем годом ранее.

Производство подсолнечного масла сокращается, поскольку приносит убытки, объяснял в марте исполнительный директор Масложирового союза Михаил Мальцев: урожай подсолнечника стало выгоднее продавать на экспорт в необработанном виде, так как розничные цены на масло не покрывают издержек производителей, а повышать их ретейлеры не рискуют из-за давления властей. По меньшей мере два завода подсолнечного масла в России с начала года уже остановили производство из-за финансовых проблем.

Убыточным стало и производство муки: по отрасли ударило повышение ключевой ставки ЦБ и сокращение господдержки, говорил гендиректор ИКАР Дмитрий Рылько. В феврале Союз мукомольных и крупяных предприятий предупредил Минсельхоз об угрозе массовых банкротств из-за роста ставок по кредитам до 25% годовых и выше. Спустя два месяца, в апреле, на грани банкротства оказалась группа компаний «Грейн Холдинг» — один из крупнейших в стране производителей муки и хлеба".

https://www.moscowtimes.ru/2025/06/09/v-rossii-ruhnulo-proizvodstvo-sahara-podsolnechnogo-masla-i-muki-a165768

В 2026 году в Гос.Думу будет направлено 70-80 участников СВО, прошедших отборы через программы «Время героев» и «Лидеров России».
Также в Гос.Думе предполагается избавиться от примерно 20% старожилов, которых планируется отправить «на пенсию» (предполагается, что они уйдут в бизнес).
Предполагаемая ротация депутатского корпуса составит 40-45% от всего его состава.
Так, в 70 округах «в тройки», по крайней мере от «Единой России», войдут по одному представителю СВО, в федеральном списке также будет целое представительство.
Следует учитывать, что ротация произойдет и в составе ЛДПР, которая последует примеру ЕР.
Через некоторое время их примеру также последуют и КПРФ, и СРЗП (последнюю ждет ещё более жёсткий ребрендинг и «смена состава», как считают в экспертном сообществе).
Впрочем, несмотря на нарастающий тренд, количество участников СВО в будущей Гос.Думе будет несколько ограничено, как мы уже упомянули. В качестве «компенсации», утверждают источники, представительство будет расширено на региональном уровне. На этом жёстко настаивает АП, выполняя распоряжение президента РФ.
В свою очередь, В.Володин подхватывает инициативу и в отношении поддержки участников СВО, и в отношении ЛДПР. Однако по мере приближения парламентской кампании он будет всё больше поддерживать КПРФ, как полагают источники в Гос.Думе.

"Минпромторг просит Центробанк «придумать какую-то регуляторику, которая сделает депозиты чуть менее привлекательными по сравнению с инвестиционной деятельностью»
**********************************
Это всё уже очень похоже на последние годы существования СССР. Там тоже было очень много средства (пусть уже формально) на счетах граждан и предприятий. И Гайдар надеялся, что высокая инфляция после либерализации цен все эти сбережения сожжет и тогда "обезденевшая" экономика как закрутится, как пустится в рост! Вот только для этого пришлось пройти через гиперинфляцию и дефолт 1998 г.
——————————————————-
"Российские власти обеспокоились, что компании в условиях высоких процентных ставок предпочитают наращивать средства на счетах и депозитах в банках вместо их инвестирования в экономику.

На 1 октября 2024 года юридические лица держали на банковских счетах и депозитах 57,2 трлн руб., следует из статистики ЦБ. В целом на средства бизнеса приходится больше трети всех банковских пассивов".

https://www.rbc.ru/finances/11/11/2024/672e3cbb9a79476026a14619

А то кто-то все спрашивает: а чего государство просто не напечатает рубли под свои нужды? Дак, давно печатает и еще как!
*************************************
"Денежная масса (агрегат м2) по состоянию на 1 июня увеличилась на 900 млрд рублей, и составила 118,4 трлн.

Месячный темп роста 0,7%; годовой темп 15,4% (в апреле годовые темпы снижались до 14,0%).

За пять месяцев ЦБ так и не смог добиться обьявленной им цели — снизить темпы роста денежной массы до 5-10%. Скорее всего реальные темпы у агрегата М2 выше (16-17%).

На 2025 года придётся пик процентных платежей российских компаний и пик процентных доходов. Так что денежная масса будет расти в любом случае".

https://www.interfax.ru/russia/1029614