"사람들은 빈번하게 매매할 뿐 아니라 그 시점도 잘못 선택한다. 주가가 폭락하는 해에는 겁에 질려 장기 평균 수익률을 얻지 못할 것이라고 생각한다. 그래서 위험을 낮추려고 보유 주식을 대폭 줄인다(장기 목표에서 이탈한다). 주가가 폭등하는 해에는 탐욕과 과신에 휩쓸려 보유 주식을 늘려 위험을 높인다(역시 장기 목표에서 이탈한다). 그러나 이후 찾아오는 주가 하락세에 큰 손실을 본다. 이러한 행동을 수없이 되풀이한다. 결국 실적이 나빠진다.

#주식시장은어떻게반복되는가 #발췌

"주가 등락에만 초점을 맞추다가는 실제로 주가 등락을 결정하는 근본적인 변수가 무엇인지를 간과하게 될 수 있기 때문이다. 이 변수를 주시한다면 공포와 탐욕에 의한 조건반사적인 결정을, 시간이 흐르면서 평균적으로 더 나쁜 결과로 이어지는 결정을 멀리할 수 있다."

#주식시장은어떻게반복되는가 #발췌

주가 등락을 결정하는 '근본적인 변수'가 무엇일까요? 저는 '기업 이익의 지속적인 성장'이라고 생각합니다.

영속 기업일 경우 그 기업의 성장 주기는 경기의 주기보다 깁니다. 경기 하강 주기에서는 이익이 성장하는 기업이나 성장이 정체된 기업이나 모두 주가가 하락합니다. 하지만 하강이 마무리되고 상승의 조건이 갖추어지면 성장하는 기업은 보통 증시의 상승폭보다 더 큰 폭으로 상승합니다. 주식 투자가 어려운 이유는 이 기간이 매우 짧기 때문입니다. 자신이 어떤 기업의 가능성을 발견하고 아무리 공부를 열심히 했다 하더라도 이 짧은 기간을 놓치면 수익의 대부분을 잃게 됩니다.

그래서 적적한 밤에 책상에 홀로 앉아 생각해봅니다. 장기적인 시야로 기업을 바라보는 투자자가 경계해야 할 리스크란 '일시적인 계좌의 평가손실'에 있기보다는 '수익의 기회'를 상실해버리는 데에 있지 않을지.

#투자이야기

당신은 변동성이 없는 세상을 더 좋아할 수도 있다. 그러나 그러한 세상에서는 투자 수익으로 물가상승률을 따라잡기도 힘들다. 투자 수익을 얻으려면 위험을 감수해야 한다. 사람들은 변동성을 위험으로 느끼는 경향이 있다. 높은 수익률을 목표로 하지 않는 투자자도 있을 수 있다. 좋다! 그러나 더 많은 수익을 원한다면 어느 정도 변동성에 견디도록 자신을 단련해야 한다. 작은 변동성을 원한다면 그것도 좋다. 당신의 기대 수익률을 낮추면 된다. 변동성이 전혀 없는 상황을 원한다면 아주 낮은 은행 예금 금리에도 만족하면 된다.

사람들은 세상에 은제 탄환, 즉 마법 같은 투자 대상이 있어서 시장보다 낮은 변동성으로 시장 수익률을 얻을 수 있지 않을까 하는 생각에 빠지곤 한다. 그러나 그러한 투자 대상이 있다면 모든 자산운용사가 그곳에 투자할 것이다. 자산운용사도 전부 사라질 것이다. 자기 돈부터 투자하느라 바쁠 테니! 그러나 적어도 불법이 아닌 한 그러한 투자 대상은 존재한 역시가 없다.

#주식시장은어떻게반복되는가 #발췌

"주가 등락에만 초점을 맞추다가는 실제로 주가 등락을 결정하는 근본적인 변수가 무엇인지를 간과하게 될 수 있기 때문이다. 이 변수를 주시한다면 공포와 탐욕에 의한 조건반사적인 결정을, 시간이 흐르면서 평균적으로 더 나쁜 결과로 이어지는 결정을 멀리할 수 있다."

#주식시장은어떻게반복되는가 #발췌

주가 등락을 결정하는 '근본적인 변수'가 무엇일까요? 저는 '기업 이익의 지속적인 성장'이라고 생각합니다.

영속 기업일 경우 그 기업의 성장 주기는 경기의 주기보다 깁니다. 경기 하강 주기에서는 이익이 성장하는 기업이나 성장이 정체된 기업이나 모두 주가가 하락합니다. 하지만 하강이 마무리되고 상승의 조건이 갖추어지면 성장하는 기업은 보통 증시의 상승폭보다 더 큰 폭으로 상승합니다. 주식 투자가 어려운 이유는 이 기간이 매우 짧기 때문입니다. 자신이 어떤 기업의 가능성을 발견하고 아무리 공부를 열심히 했다 하더라도 이 짧은 기간을 놓치면 수익의 대부분을 잃게 됩니다.

그래서 적적한 밤에 책상에 홀로 앉아 생각해봅니다. 투자자가 경계해야 할 리스크란 '일시적인 계좌의 평가손실'에 있기보다는 '수익 기회'를 상실해버리는 데에 있지 않을지.

#투자이야기