Россия продолжает щедрить. Теперь и компания Uber получила возможность не просто выйти с нашего рынка (если хотят - пусть уходят), но и забрать своё вознаграждение от продажи бизнеса.

Так, "Яндекс" полностью выкупил долю в совместном предприятии с Uber (американская компания владела 29%). Группе принадлежат сервисы такси, каршеринга и самокатов. Сумма сделки составила 702,5 млн долларов.

Казалось, Uber должен получить деньги в рублях и на счет типа С. Но, нет. Компании разрешено конвертировать рублевые средства в валюту (по 150 млн долларов в день), чтобы затем, надо полагать, успешно вывести средства из страны. А это ни много ни мало 57 млрд рублей по текущему курсу.

"Яндексу", конечно, особой разницы здесь нет. Отправить деньги в валюте Уберу или же положить их на счет типа С. Заплатить в любом случае надо. Вопрос к тем, кто выдавал соответствующее разрешение. В условиях открытого геополитического конфликта с США американской компании выплачивается существенная сумма.

Мосгордума обратилась к Сергею Собянину с предложением пересадить сотрудников мэрии на кроссовер "Москвич 3". Сейчас мэрия "ездит" на Toyota Camry. Посмотрим, как отреагирует правительство Москвы.

Понятно, что нынешний "Москвич" - китайский JAC с переклееным шильдиком. Практически полностью импортозаместить автомобиль обещают к 2027 году, а мелкоузловая сборка должна начаться уже в 2024 году. Технологическим участником является "Камаз", который результат показывать умеет. Но поглядим.

Если говорить о желании МГД пересадить мэрию на "Москвичи", то воспринимать данную инициативу как популистскую не стоит. Популизм - говорить, что чиновники должны передвигаться на велосипедах. А вот приведенное выше совсем из другой оперы. Если чиновники используют отечественные товары и услуги (сейчас не конкретно о "Москвиче", а в целом), то они на собственном примере быстро заметят их недостатки. Повлиять на их устранение они в состоянии. В том числе, кстати говоря, и в личных интересах (в чем нет ничего плохого).

Поэтому не только мэрию Москвы следует пересадить на "Москвичи", но и весь чиновничий аппарат среднего звена на "Лады". Верхушка пускай катается на "Аурусах", проблем здесь нет.

Главных итогов прошедшей вчера встречи в Рамштайне три:

1⃣ В качестве приоритета определена поставка Украине ПВО. За год и два месяца советские системы ПВО сильно истощились. Особенно в части ракет, запасы которых подходят к концу. Всё, что можно было вытащить из других стран, вытащили. В скором времени система ПВО ВСУ будет полностью западной.

2⃣ Создание ремонтного центра для танков Leopard 2А6 и 2А4 на территории Польши недалеко от украинской границы. На территории Украины возможность обслуживать западные танки практически полностью отсутствует, так как нет соответствующих компетенций и специалистов. В Польше, естественно, этим будут заниматься натовские спецы. Другой вопрос, что танки постоянно нужно будет таскать туда-сюда на длительные расстояния. Но иных вариантов у противника нет.

3⃣ Решение по самолётам не принято. Но обсуждение возможности поставок F-16 будет продолжено. Удивительного здесь ничего нет. Задачей Запада является максимальное затягивание конфликта. Поэтому решения по всем видам вооружений принимаются долго. Вспомним эпопеи с теми же танками или же САУ. Сейчас даже не говорим о том, что для управления западной техникой нужна подготовка кадров. Если бы такая задача стояла, то за прошедшее время НАТО подготовило бы достаточное количество и лётчиков, и танкистов. С людским ресурсом на Украине пока что проблем нет.

Однако быстрая поставка всех видов техники в больших количествах чревата рисками. Запад, конечно, эскалирует конфликт, но делает это постепенно. Итак, какие риски.

Первый - ответные действия России. Москве при быстром усилении ВСУ придётся проводить мобилизацию нескольких миллионов человек и переводить экономику на военные рельсы. Сейчас это не делается по понятным причинам, главной из которых является довольно сложное восстановление ресурсов после победы. Все понимают, что сейчас условия явно не те, как после 1945 года.

Второй риск - втягивание Китая. Разумеется, Пекин не будет смотреть на всё это спокойно и однозначно примет участие в конфликте. Возможно и "отпускниками". Терять КНР будет уже нечего. Подобное приведет к быстрой победе России и моментальному геополитическому взлёту Китая.

То, что Россия победит, если не случится внутреннего предательства, как в феврале 1917 года, на Западе прекрасно понимают. Задачей Вашингтона и Лондона является предотвращение скорого появления российского макрорегиона. Пока идёт СВО, активно заниматься его созданием Москва не может. Вторая задача - предотвратить участие Китая. Пока Пекин не показал себя с военной точки зрения, сверхдержавой Поднебесная стать не сможет.

Герман Греф, объявляя о рекордной выплате "Сбером" дивидендов, заявил, что доля нерезидентов в структуре акционерного капитала существенно упала и составляет в настоящий момент около трети. Напомню, до 2022 года эта цифра равнялась 44%. Тем не менее, треть - все равно очень много.

Однако в этом сейчас я вижу однозначный плюс, как бы кому подобное не казалось удивительным. Ранее я недоумевал, как можно было позволить сделать так, чтобы практически половина крупнейшего банка страны принадлежала иностранцам. Разумеется, в корпоративное управление у них не было никакой возможности вмешаться. Но вот деньги по дивидендам получали приличные. А это прямой вывод капитала из экономики. Например, за 2020 год данная сумма составила 180-185 млрд рублей.

Теперь же все наоборот. Общий объем рекордных дивидендов "Сбера" за 2022 год составит 565 млрд рублей. Треть от этой суммы - снова около 185 млрд никуда выведены не будут, а направятся на счета типа С. Далее попадут под управление АСВ. То есть, так или иначе будут работать в нашей экономике. Пусть и в финансовом секторе, а не в реальном, как хотелось бы в идеале.

Закат эпохи доллара. Сколько осталось ждать?

Когда заходит речь о дедолларизации, то часто можно услышать достаточно ехидные комментарии - мол, 20-30-50 лет о ней говорят-говорят, но что-то не видно ни обещанного "краха доллара", ни демонтажа Бреттон-Вудской системы. А доллар как был основной резервной валютой, так ей и остается.

Однако эти люди почему-то не понимают, что дедолларизация (как частный случай трансформации валютного рынка) - это процесс. Причем сильно растянутый во времени. Более того, крах доллара не означает, что американская валюта полностью уйдёт с мировой арены. Просто его доля сократится до "рядовой".

К слову, равно как не был одномоментным и подъем доллара. К примеру, в 1900 году доллар США и фунт стерлингов составляли 0% и 62% мировых резервов соответственно. Затем последний показатель постепенно рос и достиг своего максимума в 2001 году - 72,7%. И вот на протяжении 30 лет идёт постепенный процесс его сокращения. Кроме того, надо понимать, что и этот процесс тоже не линейный. Тем не менее, фиксируется устойчивый тренд на понижение.

Согласно недавнему отчету МВФ, доля доллара в международных валютных резервах в 2022 году упала до 58%. Ещё в 2015 году, т.е. 8 лет назад она была 66%. Получается, что падение составляет в среднем 1 п.п. в год. Таким образом, мы видим, что процесс ускоряется. Если текущий темп сохранится (с трендом на увеличение), то на горизонте 5-7 лет доля доллара рухнет ниже 50%.

Разумеется, что растянутые во времени процессы гораздо проще оценивать ретроспективно, окинув их взором по прошествии какого-то количества лет. Это можно сравнить с наблюдением, допустим, за ростом дерева. Каждый день в нём происходят еле уловимые для глаза изменения. Вроде ничего не происходит, а потом раз - и выросло до неба. Так и с трансформацией валютного рынка. И в качестве примера можно вспомнить хотя бы сколько десятилетий постепенно угасали некогда могучий британский фунт или ещё раньше - голландский гульден.

💷 Давайте поговорим про "британца". Его лидерство длилось целых полтора столетия. Точкой отсчета принято считать 1821 год - момент введения золотого стандарта в Великобритании, т.е. когда фунт стерлингов стал свободно и без ограничений конвертироваться в золото. Ну а окончательное прощание со статусом мировой резервной валюты произошло только в 1972 году.

На пике своего развития в XIX веке Великобритания производила 20% мирового дохода, и контролировала более 40% мирового экспорта. Именно тогда Лондон стал мировым финансовым центром, а фунт стерлингов - ведущей резервной валютой. Однако по мере появления конкурентов в начале XX века показатели могущества Британской империи постепенно начали снижаться.

продолжение 🔽

Началом заката фунта стерлингов можно считать 1914 год. Начавшаяся паника на мировых финансовых рынках и массовый сброс ценных бумаг привели к отказу Великобритании от золотого стандарта. После 1МВ, несмотря на недолгое возвращение довоенного золотого обменного курса, доверие к фунту падало.

Потом случилась Великая депрессия, в результате которой в 1931 году Банк Англии вновь столкнулся с нехваткой золотых резервов и уже во второй раз отказался от стандарта. В течение первой недели после того, как курс фунта стал плавающим, он упал на 25%. По сути, система, в которой Британия занимала центральное место, начала разваливаться.

Следующей исторической точкой стал 1944 год, когда было подписано Бреттон-Вудское соглашение. Доллар США стал основной международной валютой, обеспеченной золотом. Все страны зафиксировали курс своих валют по отношению к доллару. Что качается Великобритании, то экономический спад в послевоенный период в сочетании с растущими расходами на поддержание уже трещавшей по швам империи привели к ещё большей потере доверия к фунту стерлингов.

Однако смертельный удар по "британцу" был нанесён в 1949 году. Экспорт Великобритании был недостаточно конкурентоспособным, валюты в страну поступало недостаточно, резервы сокращались, а США не хотели продолжать поддерживать фунт с помощью кредитов под низкий процент. В итоге Великобритания с одобрения США девальвировала свою валюту ещё на 30%. Собственно, по сути после этого доллар и стал единственной мировой резервной валютой.

Затем Суэцкий кризис 1956 года, во время которого Великобритания и Франция были вынуждены уйти из Египта, еще больше подорвал статус фунта стерлингов. Ну и, наконец, переход к плавающим обменным курсам в 1972 году забил последний гвоздь в крышку гроба некогда ключевой мировой валюты.

Таким образом, несмотря надо, что США обогнали Великобританию в экономическом отношении задолго до 1945 года, потребовалось более 20 лет после 2МВ, чтобы британский фунт стерлингов полностью утратил свой статус, уступив место "американцу" не только в резервах, но ив международных расчетах.

Более того, мировые центральные банки продолжали держать значительную часть своих резервов в фунтах стерлингов на протяжении 1950-х годов. И около половины всей международной торговли в 1960 году было выражено в стерлингах.

Так что путь от мировой резервной валюты до фантика, в который в прошлом году окончательно превратился британский фунт, может занимать более полувека. Тут главное - тренд. И у доллара он отчетливо прослеживается. Отрицать это по меньшей мере странно. Даже самые мало заинтересованные в дедолларизации структуры и то вынуждены признать негативные процессы, которые за последние годы только ускорились.

Не так давно бурно обсуждалась новость о том, что Казахстан нарастил поставки нефти в обход России. Делается это путем перевозки морем из Актау в Баку, откуда нефть идёт по нефтепроводу Баку-Тбилиси-Джейхан и затем из турецкого порта Джейхан танкерами в Европу.

Прежде чем впечатляться, давайте посмотрим на объемы. Всего Казахстан в 2022 году экспортировал 64,3 млн тонн нефти. Из них 1,8 млн тонн - в обход России (на 638 тыс. тонн больше, чем в 2021 году). То есть эти данные можно подать как - "поставки в обход России взлетели на 35%" либо "было 1,8%, а стало 2,7%" от общего экспорта. Разница в восприятии налицо.

При этом отгрузки по системе трубопроводов и через терминалы КТК до сих пор составляют более 80% казахского экспорта, хотя и, действительно, снизились в 2022 году до 51,99 млн тонн (аж на целый 1%).

И в этом месте можно сказать - не важны абсолютные показатели, важен тренд. Хорошо. Только проблема в том, что для этого нужно хотя бы сохранение уже имеющихся объемов. А вот с этим уже имеются проблемы. Казахам самим не хватает - по недавней информации, на примерно 400 АЗС (всего в стране 3,1 тысяч) нефтепродукты не продаются. С конца февраля добыча нефти сократилась примерно на 100 тыс. б/с из-за незапланированных ремонтных работ на месторождении в Тенгизе. Плюс в рамках сокращения ОПЕК+ Казахстан сократит на 78 тыс. б/с.

Таким образом, всё это информационное сопровождение и рассказы о росте экспорта в Европу пренепременно в обход России - отработка западной повестки. Тамошний читатель почитает и порадуется - вот, санкции работают. Россия в изоляции. И неважно, что абсолютные показатели изменений в районе стат. погрешности. Кому это интересно.

А вот для России я был отметил тут два момента. Во-первых, пусть отчитываются о росте своих жалких процентов в Европу. Они нам там больше не конкуренты (т.к. эмбарго). Актуальность данный вопрос потерял. Ну а казахам деваться всё равно некуда. Их нефтянка под контролем у западных корпораций.

Так что больше поставят в Европу (пусть и в обход России, там все равно объемы смешные, от КТК никуда им не уйти) - меньше останется для Китая.

Ну вот а то, что дорогие "союзники" и "партнеры" в принципе отрабатывают информационную антироссийскую повестку - надо, разумеется, запомнить. Там в копилке уже и так много чего отложено.

Ставка высокая. Орешкин указал на ошибку Силуанова и Набиуллиной

Максим Орешкин является одним из наиболее компетентных экономистов, находящихся на высоких должностях. В принципе, и хорошо, что он перестал быть Министром экономического развития. На этом посту ему приходилось тратить массу усилий на борьбу с Минфином и Центробанком.

Можно хотя бы в качестве примера вспомнить баталии с Набиуллиной по вопросу перегрева на рынке потребительского кредитования. Орешкин предупреждал, что в конце концов будет сформирован пузырь. Вместо разгона потребительского кредитования Орешкин предлагал Центробанку развивать корпоративное кредитование. Чтобы спрос со стороны населения шел не на импортные товары и услуги, а на отечественную продукцию. Но, к сожалению, достучаться до ЦБ не удалось.

На должности советника Президента по экономическим вопросам манёвра у Орешкина, конечно, больше.

В настоящий момент Орешкин обратил внимание на слишком высокие ставки по кредитам для корпоративного сектора. Возможно, это главная проблема для ускоренного развития реального сектора:

💬 ”Мы понимаем, что процентные ставки, особенно долгосрочные, находятся на крайне высоком уровне, и это на самом деле очень большая проблема. И правительство, и Центральный банк думают, что необходимо сделать, чтобы их снизить. У нас доходность по долгосрочным облигациям ОФЗ находится на уровне около 11%. При долгосрочной инфляции в 4-7% в реальном выражении это экстремально высокий уровень”

Обратим внимание на фразу про правительство и ЦБ, которые "думают". Под правительством имеется в виду, в первую очередь, Минфин как ведомство, от которого зависят ставки по Облигациям федерального займа. Как известно, доходность ОФЗ является индикатором для рынка.

На самом деле здесь особо думать не нужно и Орешкин это прекрасно понимает. Все инструменты известны и ничего нового придумать невозможно.

Что касается Центробанка, основным инструментом является снижение ключевой ставки. Согласно последним данным на 17 апреля инфляция в России опустилась до 2,82% в годовом выражении. Понятно, что такие цифры обусловлены чрезмерно высокой базой прошлого года. И уже в ближайшее время ожидается рост показателя.

Тем не менее, согласно всем прогнозам и объективным предпосылкам уровень инфляции по итогам 2023 года будет находиться в диапазоне 5-7%. Ключевая ставка в 7,5% выходит за этот диапазон. То есть, реальная ключевая ставка (номинальный уровень минус инфляция) находится в плюсовом значении, что негативно сказывается на кредитовании реального сектора.

Даже прогнозируемый уровень инфляции позволяет сейчас снизить ставку до 4-4,5%. Не нужно великим финансистом, чтобы это понимать.

продолжение ⬇️

Далее. Министерство финансов продолжает размещать ОФЗ с доходностью в 10-11% годовых. Это, конечно, щедрый подарок со стороны ведомства Силуанова, который уже в среднесрочной перспективе окажет дополнительную нагрузку на бюджет.

Как я упомянул выше, ставка по ОФЗ является индикатором для рынка. Таким образом, компании лишены возможности в массовом порядке размещать корпоративные облигации. А если здесь вспомнить, что по корпоративным бумагам НДФЛ в отличие от ОФЗ не обнулен, то привлекательность данного инструмента снижается ещё больше.

Может ли Минфин снизить доходность ОФЗ? Безусловно. Ссылаться на сжатие рынка здесь уж точно не стоит. Особенно если вспоминать ту схему, которую реализует ЦБ по выдаче банкам ликвидности в залог бумаг Минфина.

Основными покупателями ОФЗ выступают государственные банки, которым ведомство Силуанова имеет возможность в директивном порядке указать, какие необходимо покупать бумаги, по какой доходности и в каком объеме. Правительство в лице Минфина выступает главным акционером основных покупателей ОФЗ. И ситуация, когда начальник работает себе во вред, щедро одаривая подчиненных, является, как минимум, странной.

И за всё это расплачивается федеральный бюджет. Как в случае с политикой Центробанка, когда высокие ставки по кредитам необходимо субсидировать дополнительными финансовыми ресурсами, так и в случае с размещением облигаций с щедрой доходностью.

В общем, Орешкин абсолютно верно обозначил проблему. Но в его словах видно разочарование того, что сделать с этим ничего, к сожалению, нельзя. Поскольку "думать, что с этим сделать", можно долго. А пока Минфин с ЦБ думают, реальный сектор экономики лишается все больших стимулов для развития.

Яркий пример того, как государственная компания работает гораздо эффективнее частной. Это компания Fesco, о которой ранее я уже рассказывал.

Под фактическим государственным управлением Fesco увеличило объем инвестиций в разы. Если при Магомедовых их объем был равен 3-5 млрд рублей в год, то по итогам 2021 года уровень составил 24 млрд. По 2022 году данных пока нет, но только за первые шесть месяцев в развитие компании было вложено 14,4 млрд (по году, наверняка, будет около 30 млрд).

На днях глава Fesco Андрей Северилов поделился новыми проектами. Так закуплено шесть новых контейнеровозов. Флот увеличивается с 25 до 31 судна. К 2025 году контейнерные площади ВМТП (Владивостокский морской торговый порт) вырастут на 20%. Компания присматривается к покупке терминалов на Балтийском море или в Азово-Черноморском бассейне. Кроме того, планирует принять непосредственное участие в развитии коридора "Север - Юг". Здесь речь идет как о формировании флота на Каспии, так и в покупке контейнерного терминала.

В общем, мы видим, как успешно развивается компания под управлением государства и как она деградировала при Магомедовых, когда частники выкачивали из Fesco последнее.

Очередное популистское предложение депутатов от "Справедливой России". Группа народных избранников от этой партии направила в правительство инициативу, согласно которой необходимо поднять НДФЛ на 2% для тех, кто получает более 12 млн рублей в год.

Вроде бы предложение и имело бы право на существование. Прогрессивную шкалу налогообложения вводить необходимо, если бы не два "но".

1⃣ Этот дополнительный сбор по НДФЛ депутаты предлагают направлять на поддержку мобилизованных и их семей. Никакой финансовой нужды в этом сейчас нет. Государство выделяет на эти цели достаточное количество средств, если где-то и имеются задержки, то они связаны не с тем, что фин. ресурсы не предусмотрены, а с проблемами их целевого распределения. Но таких случаев практически нет

2⃣ Изначально депутаты от "Справедливой России" предложили поднять НДФЛ на 2% вообще для всех граждан, а не только для тех, у кого доход составляет более 12 млн в год. Инициатива ожидаемо встретила негативную общественную реакцию. Видимо, депутаты осознали свою ошибку и скорректировали предложения, желая сыграть на проблеме социального расслоения общества.

В общем, подобные непродуманные инициативы (думаю, намеренно непродуманные) и отводят от главной проблемы: необходимости введения обычной нормальной прогрессивной шкалы.

План Новака. Работа чёткая и на результат

Александра Новака по итогам 2022 года можно с уверенностью назвать лучшим вице-премьером. Хорошо отработали все: и Абрамченко, и Мантуров, и Григоренко, и Белоусов, и Чернышенко. Однако именно перед Новаком стояла наиболее сложная задача, которую, к тому же, решить нужно было за максимально короткий срок.

Это резкая переориентация экспорта нефтегазовых ресурсов с Запада на Восток, без чего наша экономика, будем честны, удар бы вряд ли выдержала. Быстрое схлопывание экспорта и бюджетных доходов, естественно, определили бы самый негативный вариант развития событий.

Иногда можно услышать мнение, что нашей экономике в прошлом году повезло. Стремительный рост цен на углеводороды обеспечил существенный приток нефтегазовых сверхдоходов, которые правительство пустило на поддержку реального сектора. Не дав ему не просто провалиться, но и, по отдельным отраслям, быстро нарастить производство взамен уходящих иностранных компаний.

С этим тезисом можно согласиться только если максимально упрощать и примитизировать ситуацию. Рост цен на углеводороды стал возможным не просто так, а из-за постоянно вводимых странами Запада санкций. Привычные энергетические маршруты были нарушены, в связи с чем возникли некоторые перебои с поставками.

Но главное здесь не это. Если бы Россия не смогла быстро переориентировать экспорт углеводородов, то будь цена на нефть хоть 200$, толку нам от этого не было бы никакого. Однако все западные санкции были успешно отбиты и, во многом, благодаря работе вице-премьера Александра Новака, который курирует энергетическое направление.

В прошлом году возникло три задачи, которые было необходимо решить скорейшим образом:

● Разрешение проблемы проведения финансовых платежей
● Поиск альтернативных инструментов страхования поставок
● Поиск нового танкерного флота

Все это было решено буквально за считанные месяцы. Я, честно говоря, сомневался в успехе. И если по первым двум пунктам вопросов, в целом, не было, то, что касается танкерного флота, здесь трудно было представить, как Россия сможет в короткий срок найти пару сотен новых судов. Однако и это было выполнено.

Подробностей того, как шла работа, мы не знаем, но знаем результат - "теневой флот" России состоит из примерно 250 танкеров, которые были приобретены на биржах Дубая, Сингапура и Гонконга. Причем их суммарный дедвейт значительно превышает необходимые нашей нефтяной отрасли мощности. То есть, по флоту сохраняется даже профицит, который можно использовать для перевозки нефти из других стран, подвергшимся западным санкциям.

Кстати говоря, не могу здесь не упомянуть один важный момент. До 2022 года разговоры о необходимости формирования суверенного флота, которому не страшны санкции, о необходимости создания альтернативных страховых компаний, считались в так называемых "деловых кругах" маргинальными. В "деловой" прессе различные эксперты рассказывали, что в этом нет никакой необходимости, ведь весь мир пользуется британской и американской страховкой и западным фрахтом.

Такие разговоры я никогда не понимал. Ведь сторонники использования западных инструментов не приводили абсолютно никаких аргументов, кроме того, что "весь мир так работает". Хотя даже с экономической точки зрения и свой флот, и страховка дают хорошие бонусы. Можно и маневрировать ценой, и оставлять себе бОльшую прибыль. Но, конечно, по мнению прозападных экспертов в системе мирового разделения труда эти деньги в обязательном порядке должны были направляться в Европу и США.

продолжение ⬇️

Вернёмся к Новаку. Что объединяет три вышеописанные задачи? Политическая воля контрагентов. Например, получатели нашей нефти должны признать страховку российских компаний, согласиться на расчеты в национальных валютах, принять в порт наши танкеры.

Вроде бы, и для Индии, и для Китая, и для других стран подобное является выгодным. Это, действительно, так. Однако можно только представить, какое противодействие шло принятию подобных именно политических решений.

Как и в России, в политических элитах азиатских государств имеется много прозападных деятелей (разве что в КНР их сейчас стало поменьше, а вот Индия буквально кишит сторонниками проамериканского вектора). Помимо этого, банки, энергетические компании, естественно, не охотно первоначально шли на сотрудничество с Россией, опасаясь вторичных санкций.

Тем не менее, Новак показал себя отличным переговорщиком (здесь не будем забывать и о взаимодействии в рамках ОПЕК+). В результате теперь наш энергетический экспорт, действительно, идёт по всему миру, а не только в Евросоюз, как это было ранее. Причем, важно отметить, по рыночным ценам. Дисконт к Brent, конечно, есть, но минимальный.

К примеру, в марте для Китая он составил 7$ за баррель. То, что бюджет недополучает сотни миллиардов рублей в результате отсчета уровня налогообложения от цены британского агентства Argus, это зона ответственности не Новака, а Минфина и Минэкономразвития.

На днях вице-премьер заявил, что теперь задача номер один - полный отказ от западных валют при экспорте энергоресурсов. В основном сделки будут осуществляться через рубль и юань. Надо полагать, за юани будет покупать КНР, за рубли - все остальные государства. Это, в целом, вытекает из текущих процессов. Турция уже оплачивает значительную часть в рублях. И даже Индия перешла на частичное использование российской валюты, увеличивая тем самым её долю.

В общем, нет сомнений, что и новая поставленная задача будет достигнута уже в ближайшее время.

Яркий пример реального, а не профанационного импортозамещения

После ухода из России Microsoft Office у отечественного аналога "Мой офис" за 2022 год в три раза выросло число клиентов, а выручка - в четыре раза до 3,3 млрд рублей. Предприятие получило прибыль в 385 млн рублей после убытка в 1,4 млрд годом ранее. Это даёт возможность нашей компании вкладывать дополнительные средства в развитие, не нагружая себя кредитами.

В целом, по программному обеспечению ситуация в России обстоит достаточно неплохо. По заявлению Михаила Мишустина, на 80% востребованных продуктов есть российское решение. Подобное обусловлено сильной отечественной школой программирования, а также относительно быстрым циклом создания продукта по сравнению с тем же "железом", где имеются немалые сложности.

Цифровой концлагерь отменяется. Что не так с цифровым рублём?

Государственная Дума приняла в первом чтении закон о цифровом рубле. В принципе, нет никаких сомнений, что два оставшихся чтения также пройдут без особых проблем и возражений.

Правда, с информационной точки зрения в обществе имеется практически полное непонимание того, зачем всё-таки нужен цифровой рубль. В силу отсутствия нормального объяснения от Центробанка, пошли разные догадки и домыслы, что цифровой рубль - очередное закабаливание граждан и установление над ними дополнительного контроля.

На деле, естественно, ничего подобного нет и быть не может. Не понятно, каким образом финансовые власти получат дополнительный контроль над транзакциями в цифровом рубле, когда безналичные переводы и так отчетливо видно.

Наверняка некоторые читатели сталкивались с блокировкой банковских карт в том случае, если перечислялись существенные суммы. После чего необходимо было объяснить происхождение средств. То есть, финансовый контроль имеется и сейчас. Если его захотят ужесточить, то сделают это и в рамках безналичных платежей.

Цифровой рубль дополнительных возможностей особых здесь не предоставит. Наоборот, с точки зрения защиты информации получить к ней нелегальный доступ через расшифровку данных будет куда сложнее.

Но вот объяснения ЦБ, зачем все-таки нужен цифровой рубль, выглядят достаточно неуклюже. Два момента, на котором заостряет внимание регулятор, следующие: возможность бесплатного использования цифрового рубля и возможность отслеживания транзакций его владельцем.

В первом случае речь идет о том, что при цифровом рубле исключаются банковские комиссии. Да, мы привыкли жаловаться на банки, которые постоянно повышают уровень комиссий за переводы. Но, будем честны, в месяц за пользование соответствующими услугами набирается совсем небольшая сумма. А после активного внедрения СБП экономия на транзакциях стала весьма существенной.

Во втором случае есть, действительно, удобная опция. Например, родители могут отслеживать, на какие цели их дети тратят выделяемые деньги. Технически можно вообще задать параметр, при котором потратить средства можно было только на определенный вид товаров и услуг. Не знаю, будет ли такая опция доступна для массового пользователя, но, повторюсь, с технической точки зрения такая возможность имеется.

Всё это, конечно, хорошо. Однако выглядит не слишком масштабно для проекта подобного рода. Очевидных преимуществ граждане в цифровом рубле не находят.

Впрочем, граждане здесь и не ошибаются. Для простого потребителя никаких новых уникальных возможностей при использовании цифрового рубля, за исключением обозначенных, не открывается. Суть цифрового рубля совсем в другом. Он не для населения, а для государства.

продолжение 🔽

И здесь цифровой рубль предоставляет государству две важнейших функции.

🔴 Первое. Возможность задавать определенному объему цифровых рублей конкретные цели использования. То есть, при выделении бюджетных средств правительство через Центробанк определяет цели, на которые цифровой рубль можно потратить, а на которые - нет. Во втором случае транзакция просто не пройдет.

Грубо говоря, если деньги выделяются на строительство школы или больницы, никуда списать их "налево" не получится. Да, я не исключаю, что со временем какие-то обходные схемы для распила все же будут придуманы, но эта задача в любом случае усложнится. По коррупции будет нанесен серьезный удар, что позволит если не избавиться от нее полностью, то хотя бы значительно сократить её масштаб.

Целевое назначение цифровых рублей важно и в контексте проведения ограниченной эмиссии. Основным аргументом Центробанка против целевой эмиссии является то, что работа печатного станка в обязательном порядке вызывает инфляцию, так как деньги все равно попадают в финансовый сектор. А, значит, ускоряется скорость их обращения.

Данный аргумент является архаичным. Взят он из монетаристской теории. Был опровергнут, например, Китаем уже не в теории, а на практике. Целевая эмиссия, конечно, на короткой дистанции является незначительным проинфляционным фактором, однако уже в среднесрочной перспективе куда больший вклад в дефляционные процессы вносит рост производства товаров и услуг.

Тем не менее, при внедрении цифрового рубля данный аргумент становится полностью несостоятельным. Поэтому есть надежда, что Банк России всё же рано или поздно начнет проводить целевую эмиссию через цифровой рубль.

🔴 Второе. Одной из проблем развития реального сектора экономики является доминирование над ним финансового в виде коммерческих банков. Фиатные деньги, несмотря на то, что эмитируются Центробанком, направляются в реальный сектор не напрямую, а через прокладку в виде коммерческих банков. Далее банки, как предприятия, нацеленные на получение прибыли, выдвигают свои условия кредитования населения и бизнеса. О ставках лишний раз писать не буду. Все видят и знают, что они являются гораздо выше ключевой.

Исключением являются те случаи, когда правительство субсидирует ставку через выделение бюджетных средств. Но что это за система, когда правительство вынуждено тратить казенные деньги для развития экономики через компенсацию банкам недополученной прибыли?

К сожалению, изменить такую систему имеющимися инструментами нельзя. А вот цифровой рубль как раз является таким средством, который если не полностью нивелирует влияние коммерческих банков, то хотя бы существенным образом снизит их значение.

Коммерческие банки не будут владельцами счетов, на которых планируется размещать цифровые рубли. Владельцем будет Центробанк, а банки станут лишь операторами. Возможно, за обслуживание они и будут брать какие-то комиссии, но не смогут использовать эти деньги для направления на цели кредитования.

А, значит, кредитование должно осуществляться напрямую Банком России. То есть, под процент, равный ключевой ставке. Понятно, что доступно оно будет изначально не всем. Скорее всего, в первую очередь на подобные кредиты смогут претендовать только компании и только работающие в определенных секторах экономики (высокотехнологичные отрасли). Но, как говорится, надо хотя бы запустить процесс.

➡️ Таким образом, история с цифровым рублевом это вовсе не про какой-то там цифровой концлагерь, как многие уже поспешили надумать. Цифровой рубль - шанс на существенное переформатирование финансового сектора. Перехода от спекулятивной финансовой модели к модели, обеспечивающей развитие всей экономики.

Министерство финансов всё же намерено поднять подоходный налог для граждан России, которые работают из-за границы, до 30%. Если обладатель российского паспорта находится за рубежом более 183 дней, то он теряет статус налогового резидента России. Для них и предполагается увеличение НДФЛ с 13% (15%) до 30%.

Инициатива, в целом, правильная. Здесь я ведомство Силуанова поддерживаю, однако есть несколько не совсем понятных моментов.

Как следует из приходящей информации, подобная мера коснется только тех, кто осуществляет дистанционную работу в российском сегменте интернета. А если человек занят иной, не связанной с интернетом деятельностью, но работает также дистанционно? Например, в консалтинговой компании или в банке. Здесь для ряда специалистов в офисной работе нет смысла, имеется возможность спокойной работать из дома. Получается, что уже значительная часть налоговых нерезидентов выпадает.

Далее. Для тех, кто работает по трудовому договору, условия также не меняются. Те же 13% по НДФЛ. Действительно, в интернет-компаниях принято работать по договорам ГПХ. Это несколько усложнит уехавшим жизнь. Придется либо соглашаться с ростом НДФЛ, либо принимать на себя дополнительные обязательства в рамках трудового договора. Хотя не исключаю, что некоторым можно выкрутиться через статус самозанятого, но сейчас здесь однозначно сказать не готов, надо разбираться.

Но вопрос: а почему нельзя поставить ставку НДФЛ в 30% и для работающих из-за границы по трудовому договору?

В общем, в новом законопроекте Минфина, который уже внесен в Госдуму, есть много недоработок. Хотя общее целеполагание правильное.

Осталось чуть-чуть. Но впереди - два микрорайона с многоэтажками (Новый и Черёма)
@brussinf

Прибалтам спокойно не живется. Благодаря длительному пребыванию в составе нашей страны, эти "маленькие, но гордые" в своё время, действительно, получили в наследство некоторые рычаги, которыми можно было мелко пакостить России. Чем они с удовольствием пользовались на протяжении последних тридцати лет. Россия же, со своей стороны, угрозы постепенно купировала.

Так было, например, с нефтепроводом через Латвию. Когда-то в порт Вентспилс шли транзитом значительные объемы русской нефти и нефтепродуктов. Но затем в Ленинградской области были построены порты Приморск и Усть-Луга, а также проекты Балтийская трубопроводная система (БТС) и БТС-2, куда и были успешно перенаправлены потоки. "Латвийская" же труба теперь гниет в земле.

Однако самой любимой темой для манипуляции был русский эксклав - Калининградская область, которую угрожали оставить без электричества. Об этом Прибалтика информирует Россию уже лет 20, обещая отключиться от БРЭЛЛ. Я не буду сейчас говорить про то, что "прежде, чем откуда-то выйти, надо куда-то войти". Сегодня нас будет волновать исключительно Калининград.

Итак, все последние годы шли работы по обеспечению энергетической безопасности окруженной врагами удаленной территории России. И сделано было немало.

Так, Газпром реализовал проект по альтернативному варианту газоснабжения. Ещё в 2019 году были введены в эксплуатацию терминал по приему СПГ и плавучая регазификационная установка "Маршал Василевский". Ранее область получала природный газ только по построенному ещё в СССР транзитному газопроводу "Минск - Вильнюс - Каунас - Калининград". При этом мощность терминала даже больше, чем пропускная способность трубы - 2,7 против 2,5 млрд куб. м в год.

Плюс были закончены работы по расширению подземного газового хранилища до 174 млн куб. м газа (к 2025 году планируется выйти на проектную мощность в 800 млн куб. м). Таким образом, был создан абсолютно независимый маршрут газоснабжения Калининградской области, что обнулило угрозу прекращения транзита "голубого топлива" со стороны Литвы.

Решили вопрос и с поставками СПГ. Ранее его закупали у иностранных трейдеров. Однако в сентябре 2022 года Газпром запустил среднетоннажный завод по сжижению природного газа на компрессорной станции "Портовая" (две линии в сумме 1,5 млн тонн СПГ в год, что дает при регазификации примерно те же объемы, что шли через Литву). Важно - сделано это было уже без участия немецкой Linde, которая ушла из России.

В общем, СПГ-завод, танкер-газовоз и ПХГ, соединенное с газораспределительной системой Калининградской области, есть. Транзитный шантаж Литвы с газом больше не актуален.

Были построены за последние годы и новые электростанции. В дополнение к ранее существовавшей Калининградской ТЭЦ-2 на 900 МВт появились три газовые ТЭС (Прегольская на 440 МВт, Маяковская и Талаховская по 156 МВт) и одна резервная угольная (Приморская на 195 МВт).

Таким образом, в настоящий момент Калининградская область - энергоизбыточный регион (в отличие, кстати, от энергодефицитной Прибалтики). Причем более, чем в два раза. Установленная мощность - 1,9 ГВт при максимуме потребления в 810 МВт. Более того, не так давно энергосистема успешно прошла очередные испытания в изолированном режиме. Специалисты отключили линии электропередачи 110 и 330 кВ, обеспечивающие связи с Литвой.

продолжение ⬇️

Но теперь возникает иная проблема. Строительство такого большого объема мощностей в свое время было обусловлено не только задачей обеспечения энергобезопасности, но и с прицелом на экспорт во всё ту же Литву. Однако он остановился в мае 2022 года. ТЭС же строились по договорам о предоставлении мощности (ДПМ).

ДПМ - это вообще, конечно, отдельная тема. Данный механизм оплаты мощности был введен для привлечения в сектор электроэнергетики инвестиций на постройку новых объектов генерации. Мощность по этим договорам оплачивается по повышенному установленному тарифу в течении определенного времени. Грубо говоря, строительство шло за счет потребителей, только с постоплатой. В итоге, перекрытие экспорта сказалось на ценах уже для российских потребителей, которые вынуждены доплачивать за простаивающие мощности.

Одно из наиболее очевидных решений этой проблемы - строительство новых энергоемких производств, которые заберут на себя часть излишков вырабатываемой электроэнергии.

Из того, что уже строится - первая в России гигафабрика Росатома по производству литий-ионных аккумуляторов. Она является одним из звеньев большой работы в России в отношении лития. Не так давно "Полярный литий" (совместное предприятие Росатома и Норникеля) получил лицензию на разработку крупнейшего месторождения этого ценного металла в России в Мурманской области. Поэтому часть излишков в Калининграде будет для Росатома очень кстати.

В общем, мощностей настроили огромное количество. А вот общий объем экспорта электроэнергии из Калининградской области упал в 24 раза. Так что есть, что тратить. Да и стимул не переплачивать за неработающие ТЭС вполне существенный.