По итогам 2025 года крупнейшие российские экосистемы столкнулись с замедлением роста числа подписчиков.
Снижение темпов роста:
▪️Яндекс — с 29% в 2025 году до 21% г/г;
▪️Сбер — с х2,2 до 2,3%;
▪️ВК — всего +5% г/г.
Эксперты связывают это с экономией граждан, которые начали сокращать расходы на подписки, а также с падением ценности онлайн-кинотеатров.
Очень странное мнение «экспертов». Ключевая причина — перенасыщение рынка и эффект высокой базы. На конец 2025 года количество подписчиков «Яндекса» составляло 47,5 млн человек. Быстро расти дальше сложно, хотя потенциал остается неплохим.
Также у пользователей есть серьезный расфокус. Все экосистемы предлагают примерно одинаковые сервисы. Разве что у «Яндекса» их несколько больше, поэтому по количеству подписчиков IT-гигант и занимает первое место с серьезным отрывом.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Снижение темпов роста:
▪️Яндекс — с 29% в 2025 году до 21% г/г;
▪️Сбер — с х2,2 до 2,3%;
▪️ВК — всего +5% г/г.
Эксперты связывают это с экономией граждан, которые начали сокращать расходы на подписки, а также с падением ценности онлайн-кинотеатров.
Очень странное мнение «экспертов». Ключевая причина — перенасыщение рынка и эффект высокой базы. На конец 2025 года количество подписчиков «Яндекса» составляло 47,5 млн человек. Быстро расти дальше сложно, хотя потенциал остается неплохим.
Также у пользователей есть серьезный расфокус. Все экосистемы предлагают примерно одинаковые сервисы. Разве что у «Яндекса» их несколько больше, поэтому по количеству подписчиков IT-гигант и занимает первое место с серьезным отрывом.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
💯71👍31❤9🤣3👎1
Какая у вас подписка? (можно выбрать несколько вариантов)
Anonymous Poll
57%
Яндекс
24%
Сбер
5%
ВК
7%
МТС
9%
Т-Банк
8%
Другая
30%
Нет подписки
👍32❤8🤣5
Показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.
В 1к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,7% в пересчете на год после 4,4% в 4к25. Такая динамика связана с разовыми факторами (прежде всего с повышением НДС и индексацией регулируемых цен и тарифов). С их исключением оценка устойчивой инфляции не изменилась и в целом находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
В руководстве ЦБ сидят, конечно, уникумы. Если сезонно сглаженная инфляция составляет 4–5%, что близко к таргету, то зачем держать ставку на уровне 14,5%? Разница между ставкой и инфляцией — 10%! Такого нигде нет.
Но снова обосновывают «инфляционными ожиданиями». Поэтому в очередной раз призываю подписчиков в опросах говорить, что вы ожидаете нулевую инфляцию. И передайте это, пожалуйста, всем знакомым.
Отдельно отмечу тот факт, что следующее заседание ЦБ состоится только 19 июля, через 54 дня. Для многих компаний, чьи кредиты и займы взяты под плавающую ставку, важны каждые полпроцента. Для них разница между 14% и 14,5% есть.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.
В 1к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,7% в пересчете на год после 4,4% в 4к25. Такая динамика связана с разовыми факторами (прежде всего с повышением НДС и индексацией регулируемых цен и тарифов). С их исключением оценка устойчивой инфляции не изменилась и в целом находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
В руководстве ЦБ сидят, конечно, уникумы. Если сезонно сглаженная инфляция составляет 4–5%, что близко к таргету, то зачем держать ставку на уровне 14,5%? Разница между ставкой и инфляцией — 10%! Такого нигде нет.
Но снова обосновывают «инфляционными ожиданиями». Поэтому в очередной раз призываю подписчиков в опросах говорить, что вы ожидаете нулевую инфляцию. И передайте это, пожалуйста, всем знакомым.
Отдельно отмечу тот факт, что следующее заседание ЦБ состоится только 19 июля, через 54 дня. Для многих компаний, чьи кредиты и займы взяты под плавающую ставку, важны каждые полпроцента. Для них разница между 14% и 14,5% есть.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬169🤣21🤔12💯9❤4👍2
Какая у вас ожидаемая инфляция на следующие 12 месяцев?
Anonymous Poll
23%
0%
9%
0-5%
23%
5-10%
23%
10-15%
10%
15-20%
11%
>20%
🤣120🤔30👍8👏5❤2
Константин Двинский
Показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики. Банк России будет оценивать …
ЦБ назвал два фактора, препятствующих более активному снижению ключевой ставки:
1. Неопределенность бюджетной политики.
2. Неопределенность внешних условий.
Однако за последние два месяца ситуация стала гораздо яснее. В январе–феврале бюджету грозила «дыра» в 8 трлн рублей по итогам года, и было непонятно, откуда брать деньги.
Сейчас же благодаря росту цен на нефть от такой проблемы удастся избавиться. Более того, только прямой эффект от нефтегазовых доходов позволит сократить дефицит бюджета до 1,5–2 трлн рублей, хотя по плану он составлял 4 трлн. Косвенный эффект в виде роста налога на прибыль, котировок угля, цветных металлов и так далее подсчитать сложно, но это тоже плюс.
С внешними условиями тоже всё очевидно. Ежедневно с рынка уходит 10–13 млн баррелей в сутки. Уже даже в МЭА заявили, что если завтра Ормузский пролив будет открыт, то на преодоление последствий энергокризиса уйдет не менее двух лет. Следовательно, цены будут оставаться высокими еще долго. Но и Ормуз завтра не откроют.
В общем, в ЦБ очередное горе отнеума.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
1. Неопределенность бюджетной политики.
2. Неопределенность внешних условий.
Однако за последние два месяца ситуация стала гораздо яснее. В январе–феврале бюджету грозила «дыра» в 8 трлн рублей по итогам года, и было непонятно, откуда брать деньги.
Сейчас же благодаря росту цен на нефть от такой проблемы удастся избавиться. Более того, только прямой эффект от нефтегазовых доходов позволит сократить дефицит бюджета до 1,5–2 трлн рублей, хотя по плану он составлял 4 трлн. Косвенный эффект в виде роста налога на прибыль, котировок угля, цветных металлов и так далее подсчитать сложно, но это тоже плюс.
С внешними условиями тоже всё очевидно. Ежедневно с рынка уходит 10–13 млн баррелей в сутки. Уже даже в МЭА заявили, что если завтра Ормузский пролив будет открыт, то на преодоление последствий энергокризиса уйдет не менее двух лет. Следовательно, цены будут оставаться высокими еще долго. Но и Ормуз завтра не откроют.
В общем, в ЦБ очередное горе от
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬203💯45👍30🤣18❤5
Меня сложно удивить нелепыми заявлениями руководства Банка России. С момента, как Набиуллина возглавила ЦБ, я привык ко всему. У меня выработался такой иммунитет, что в последнее время я уже не реагировал на их высказывания, а просто констатировал факты.
Однако сегодня Набиуллина с Заботкиным исполнили такое, что превзошли сами себя.
Они не видят «переохлаждения» экономики. Падение ВВП в январе–феврале объяснили сезонными и погодными факторами: меньше работали, больше отдыхали, а холодная погода подморозила строительство. Зато в марте, якобы, уже началось восстановление.
Причём Набиуллина чуть ли не открыто заявила, что не согласна с Президентом, который на недавнем совещании по экономике призвал не уповать исключительно на календарные факторы: есть и фундаментальные проблемы.
Вообще я за здоровый авторитаризм. При нём можно и не всегда соглашаться с мнением главы государства, но выполнять поручения — обязательно. Однако абсолютно все, от Президента до малого бизнеса, включая даже Решетникова, видят начало глубокого экономического кризиса. Слепы только в Центробанке.
Нас уже собственными руками загнали в рецессию. А сейчас и быстро выйти из неё не дают.
Честно говоря, я был более оптимистичен по поводу сегодняшнего заседания ЦБ. Но реализовался даже не худший сценарий, а тот, который даже в теории, казалось, не мог произойти.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Однако сегодня Набиуллина с Заботкиным исполнили такое, что превзошли сами себя.
Они не видят «переохлаждения» экономики. Падение ВВП в январе–феврале объяснили сезонными и погодными факторами: меньше работали, больше отдыхали, а холодная погода подморозила строительство. Зато в марте, якобы, уже началось восстановление.
Причём Набиуллина чуть ли не открыто заявила, что не согласна с Президентом, который на недавнем совещании по экономике призвал не уповать исключительно на календарные факторы: есть и фундаментальные проблемы.
Вообще я за здоровый авторитаризм. При нём можно и не всегда соглашаться с мнением главы государства, но выполнять поручения — обязательно. Однако абсолютно все, от Президента до малого бизнеса, включая даже Решетникова, видят начало глубокого экономического кризиса. Слепы только в Центробанке.
Нас уже собственными руками загнали в рецессию. А сейчас и быстро выйти из неё не дают.
Честно говоря, я был более оптимистичен по поводу сегодняшнего заседания ЦБ. Но реализовался даже не худший сценарий, а тот, который даже в теории, казалось, не мог произойти.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬380💯144🤣26🤔15❤12👍6
Американское ценовое агентство Platts продолжает влиять на доходы российского бюджета.
Средняя экспортная цена на российскую нефть на неделе с 13 по 19 апреля составила (данные ЦЦИ):
▪️ FOB Новороссийск (Urals): 94,4 $ за баррель
▪️ FOB Приморск (Urals): 95,4 $ за баррель
▪️ FOB Козьмино (ESPO): 89,6 $ за баррель
Впервые за всё время сорт Urals стал дороже сорта ESPO. Произошло это потому, что котировки Urals привязаны к Brent, а ESPO — к сорту Dubai.
Американское ценовое агентство Platts изменило методологию после начала конфликта и блокады Ормузского пролива. Platts пересмотрило методологию оценки Dubai, исключив из неё сорта Al-Shaheen (Катар), Upper Zakum и Murban (ОАЭ). Также Platts включило в оценку котировки долгосрочные фьючерсы, стоимость которых значительно ниже.
Всё это укладывается в единую логику Вашингтона: использовать все возможные инструменты для занижения реальной стоимости нефти. Негативный эффект от этого есть и для российского бюджета.
89,6 $ за баррель по ESPO (без учёта страховки и фрахта) — всё равно очень много. Однако определённый недобор нефтегазовых доходов у нашей казны будет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Средняя экспортная цена на российскую нефть на неделе с 13 по 19 апреля составила (данные ЦЦИ):
▪️ FOB Новороссийск (Urals): 94,4 $ за баррель
▪️ FOB Приморск (Urals): 95,4 $ за баррель
▪️ FOB Козьмино (ESPO): 89,6 $ за баррель
Впервые за всё время сорт Urals стал дороже сорта ESPO. Произошло это потому, что котировки Urals привязаны к Brent, а ESPO — к сорту Dubai.
Американское ценовое агентство Platts изменило методологию после начала конфликта и блокады Ормузского пролива. Platts пересмотрило методологию оценки Dubai, исключив из неё сорта Al-Shaheen (Катар), Upper Zakum и Murban (ОАЭ). Также Platts включило в оценку котировки долгосрочные фьючерсы, стоимость которых значительно ниже.
Всё это укладывается в единую логику Вашингтона: использовать все возможные инструменты для занижения реальной стоимости нефти. Негативный эффект от этого есть и для российского бюджета.
89,6 $ за баррель по ESPO (без учёта страховки и фрахта) — всё равно очень много. Однако определённый недобор нефтегазовых доходов у нашей казны будет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬149❤11👍9🤣4🤔3
Трафик в Ормузском проливе по-прежнему находится на околонулевых значениях.
Выбытие нефти в размере 13 млн б/с продолжается.
Но по газу складывается даже более интересная ситуация: ежедневно мир недополучает 300 млн кубометров газа. Если в нефти есть ещё хоть какие-то резервы, то по газу они отсутствуют.
Уже практически месяц Европа пытается закачивать «голубое топливо» в свои ПХГ. За апрель пополнение составило всего лишь 2,5–3 млрд кубометров, а хранилища заполнены только на 30,86%. Такой низкий уровень был только в 2018 году.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Выбытие нефти в размере 13 млн б/с продолжается.
Но по газу складывается даже более интересная ситуация: ежедневно мир недополучает 300 млн кубометров газа. Если в нефти есть ещё хоть какие-то резервы, то по газу они отсутствуют.
Уже практически месяц Европа пытается закачивать «голубое топливо» в свои ПХГ. За апрель пополнение составило всего лишь 2,5–3 млрд кубометров, а хранилища заполнены только на 30,86%. Такой низкий уровень был только в 2018 году.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
👍116🔥28❤7🤣3
Хроники «перегрева».
Несколько дней назад писал о результатах «Северстали» за первый квартал 2026 года. Данная компания является самой эффективной в мире среди металлургов. Но из-за наступившей рецессии даже она работает в ноль.
А вот у других производителей дела сильно хуже. Вслед за «Северсталью» отчет за первый квартал предоставил ММК (Магнитогорский металлургический комбинат).
В первом квартале продажи металлопродукции рухнули сразу на 8,5% (г/г) до 2,25 млн тонн. Здесь же надо отметить, что прошлый год уже был слабым, но остановки падения не видно.
Выручка сократилась на 11,5% до 129 млрд рублей. Чистая прибыль впервые за много лет ушла в минус на 1,3 млрд, а свободный денежный поток показал отрицательный результат в 14 млрд рублей.
В конце 2024 года я присутствовал на встрече руководства Центробанка с бизнесом. Тогда представитель ММК заявлял, что при такой ставке уже через несколько месяцев компания будет вынуждена сокращать инвестиции, не вкладывая в развитие себя и всей отрасли в целом. Представитель ЦБ ответил, что все нормально, никаких проблем нет.
Сейчас же мы видим, что не только остановились инвестиции в развитие, но даже поддерживающие вложения сокращаются. Бизнес генерирует убытки. Понятно, что ММК — гигант и нынешний кризис переживет. Но какая мотивация работать может быть в текущей ситуации у тех, кто поменьше?
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Несколько дней назад писал о результатах «Северстали» за первый квартал 2026 года. Данная компания является самой эффективной в мире среди металлургов. Но из-за наступившей рецессии даже она работает в ноль.
А вот у других производителей дела сильно хуже. Вслед за «Северсталью» отчет за первый квартал предоставил ММК (Магнитогорский металлургический комбинат).
В первом квартале продажи металлопродукции рухнули сразу на 8,5% (г/г) до 2,25 млн тонн. Здесь же надо отметить, что прошлый год уже был слабым, но остановки падения не видно.
Выручка сократилась на 11,5% до 129 млрд рублей. Чистая прибыль впервые за много лет ушла в минус на 1,3 млрд, а свободный денежный поток показал отрицательный результат в 14 млрд рублей.
В конце 2024 года я присутствовал на встрече руководства Центробанка с бизнесом. Тогда представитель ММК заявлял, что при такой ставке уже через несколько месяцев компания будет вынуждена сокращать инвестиции, не вкладывая в развитие себя и всей отрасли в целом. Представитель ЦБ ответил, что все нормально, никаких проблем нет.
Сейчас же мы видим, что не только остановились инвестиции в развитие, но даже поддерживающие вложения сокращаются. Бизнес генерирует убытки. Понятно, что ММК — гигант и нынешний кризис переживет. Но какая мотивация работать может быть в текущей ситуации у тех, кто поменьше?
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬231🤔37🔥5👏4👍2👎2
Банковский сектор России демонстрирует системную трансформацию кадровой политики. В 2025 году сокращение персонала крупнейших банков составило 4% (21,5 тыс. человек), доведя численность до 557 тыс. человек. В основном речь идет о перераспределении ресурсов внутри отрасли — от низкоквалифицированных рабочих мест к высокотехнологичным компетенциям.
Идет целенаправленная оптимизация: устранение дублирующих и рутинных функций, интеграция активов, внедрение цифровых решений. Это принципиальный момент.
Второй фактор — деградация офлайн-модели. За год закрыто 1,7 тыс. отделений. При этом доля персонала, связанного с развитием филиальной сети, сократилась на 51% по медиане. Экономика проста: при переходе основной части клиентов в онлайн-каналы содержание физической инфраструктуры теряет рентабельность и уже не приносит такой отдачи, как раньше. Следовательно, высвобождается значительный объем кадров.
Третье направление — масштабирование аутсорсинга. Уже 79,5% финансовых организаций используют внешних подрядчиков. Это позволяет одновременно снижать постоянные издержки и сохранять операционную гибкость. В результате больше нет необходимости содержать штат, занимающийся внутренней разработкой.
В итоге возникает классическая ситуация технологической модернизации: падает спрос на массовые позиции (операционисты, колл-центры, сотрудники офисов), но растет банковский спрос на специалистов в сфере ИТ и информационной безопасности (+19%).
Меньше персонала — выше производительность — дороже человеческий капитал.
Такой процесс рано или поздно произойдет во всех секторах экономики. Просто банки, в отличие от других, имеют свободные финансовые ресурсы для того, чтобы инвестировать большие деньги в технологии сейчас, а получить значительно больший эффект уже потом. У промышленности же таких возможностей нет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Идет целенаправленная оптимизация: устранение дублирующих и рутинных функций, интеграция активов, внедрение цифровых решений. Это принципиальный момент.
Второй фактор — деградация офлайн-модели. За год закрыто 1,7 тыс. отделений. При этом доля персонала, связанного с развитием филиальной сети, сократилась на 51% по медиане. Экономика проста: при переходе основной части клиентов в онлайн-каналы содержание физической инфраструктуры теряет рентабельность и уже не приносит такой отдачи, как раньше. Следовательно, высвобождается значительный объем кадров.
Третье направление — масштабирование аутсорсинга. Уже 79,5% финансовых организаций используют внешних подрядчиков. Это позволяет одновременно снижать постоянные издержки и сохранять операционную гибкость. В результате больше нет необходимости содержать штат, занимающийся внутренней разработкой.
В итоге возникает классическая ситуация технологической модернизации: падает спрос на массовые позиции (операционисты, колл-центры, сотрудники офисов), но растет банковский спрос на специалистов в сфере ИТ и информационной безопасности (+19%).
Меньше персонала — выше производительность — дороже человеческий капитал.
Такой процесс рано или поздно произойдет во всех секторах экономики. Просто банки, в отличие от других, имеют свободные финансовые ресурсы для того, чтобы инвестировать большие деньги в технологии сейчас, а получить значительно больший эффект уже потом. У промышленности же таких возможностей нет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤔101👍27💯19❤8👎3🤣2
Российский рынок центров обработки данных входит в фазу дефицита, где ключевым ограничителем становится не спрос, а капиталоемкость и сроки ввода мощностей. Строительство классического ЦОДа — это инвестиционный цикл длиной 18–36 месяцев и бюджет в несколько десятков миллиардов рублей даже для проектов средней мощности. При этом ориентир по капитальным затратам стабилизировался на уровне порядка 1 млрд руб. за 1 МВт IT-нагрузки, а в высоконагруженных конфигурациях — до 1,5 млрд.
С учетом роста стоимости оборудования, инженерной инфраструктуры и заемного финансирования рынок за последние годы прибавил в цене 35–40%. Это радикально меняет экономику проектов: срок окупаемости достигает 15–20 лет, что при текущей ставке делает новые стройки крайне нерентабельными. В результате формируется парадокс: спрос на вычислительные мощности растет опережающими темпами, но ввод новых площадок ограничен даже не технологически, а финансово.
Общий объем рынка ЦОД в России оценивается примерно в 100 млрд руб., при этом около 10% уже приходится на сегмент модульных решений (МЦОД). Это не альтернатива классическим дата-центрам, а реакция на дефицит инфраструктуры. МЦОД позволяют сократить цикл запуска с нескольких лет до недель, однако остаются нишевым инструментом с ограничениями по надежности и масштабируемости.
Рост спроса обеспечивается сразу несколькими факторами. Во-первых, это экспоненциальное увеличение нагрузки со стороны генеративного ИИ и аналитики данных. Во-вторых, дефицит стойко-мест в крупнейших агломерациях, прежде всего в Москве, где фактически исчерпаны площадки под новое строительство. В-третьих, региональный дисбаланс: наличие дешевой энергии вне столиц не компенсирует отсутствие устойчивого спроса.
В этих условиях рынок движется к модели гибридной инфраструктуры. Классические ЦОД остаются базой для облаков и colocation, тогда как модульные решения все больше будут закрывать точечные задачи — от промышленности до удаленных территорий.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
С учетом роста стоимости оборудования, инженерной инфраструктуры и заемного финансирования рынок за последние годы прибавил в цене 35–40%. Это радикально меняет экономику проектов: срок окупаемости достигает 15–20 лет, что при текущей ставке делает новые стройки крайне нерентабельными. В результате формируется парадокс: спрос на вычислительные мощности растет опережающими темпами, но ввод новых площадок ограничен даже не технологически, а финансово.
Общий объем рынка ЦОД в России оценивается примерно в 100 млрд руб., при этом около 10% уже приходится на сегмент модульных решений (МЦОД). Это не альтернатива классическим дата-центрам, а реакция на дефицит инфраструктуры. МЦОД позволяют сократить цикл запуска с нескольких лет до недель, однако остаются нишевым инструментом с ограничениями по надежности и масштабируемости.
Рост спроса обеспечивается сразу несколькими факторами. Во-первых, это экспоненциальное увеличение нагрузки со стороны генеративного ИИ и аналитики данных. Во-вторых, дефицит стойко-мест в крупнейших агломерациях, прежде всего в Москве, где фактически исчерпаны площадки под новое строительство. В-третьих, региональный дисбаланс: наличие дешевой энергии вне столиц не компенсирует отсутствие устойчивого спроса.
В этих условиях рынок движется к модели гибридной инфраструктуры. Классические ЦОД остаются базой для облаков и colocation, тогда как модульные решения все больше будут закрывать точечные задачи — от промышленности до удаленных территорий.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
👍60🤔31🤣3❤2
Руководитель производственной компании ПСМ Андрей Медведев достаточно точно фиксирует суть происходящего в реальном секторе экономики.
Уже с 2014 года мы живем в другой модели: замедление темпов ВВП, рост неопределенности, санкционные и логистические разрывы. То, что Андрей называет "четыре кризиса за восемь лет", по сути — единый затяжной цикл перестройки всей модели, где турбулентность становится нормой.
Отсюда и логика. Ждать «идеального времени» бессмысленно: окно возможностей теперь короткое и возникает локально. Точки роста есть всегда, но работать с ними можно только при жёсткой финансовой дисциплине: ликвидность, контроль долговой нагрузки, точная unit-экономика. Технологии вроде ИИ — это не абстрактный «новый мир», а конкретный инструмент повышения эффективности. Выигрывает тот предприниматель, кто адаптируется быстрее системы и не выпадает из динамики, а не тот, кто рассчитывает на стабильность.
https://t.me/psmmedved/1702
Уже с 2014 года мы живем в другой модели: замедление темпов ВВП, рост неопределенности, санкционные и логистические разрывы. То, что Андрей называет "четыре кризиса за восемь лет", по сути — единый затяжной цикл перестройки всей модели, где турбулентность становится нормой.
Отсюда и логика. Ждать «идеального времени» бессмысленно: окно возможностей теперь короткое и возникает локально. Точки роста есть всегда, но работать с ними можно только при жёсткой финансовой дисциплине: ликвидность, контроль долговой нагрузки, точная unit-экономика. Технологии вроде ИИ — это не абстрактный «новый мир», а конкретный инструмент повышения эффективности. Выигрывает тот предприниматель, кто адаптируется быстрее системы и не выпадает из динамики, а не тот, кто рассчитывает на стабильность.
https://t.me/psmmedved/1702
Telegram
ПСМ-Медведь
#БИЗНЕС
ВРЕМЯ САМ ПОНИМАЕШЬ СЕЙЧАС КАКОЕ
Я занимаюсь серьезным бизнесом с 2005 года (создание ПСМ). До 2008 года вообще всё было в шоколаде. Потом жёсткое падение (единственный раз в нашей истории завод один месяц прямо стоял). Дальше было самое золотое…
ВРЕМЯ САМ ПОНИМАЕШЬ СЕЙЧАС КАКОЕ
Я занимаюсь серьезным бизнесом с 2005 года (создание ПСМ). До 2008 года вообще всё было в шоколаде. Потом жёсткое падение (единственный раз в нашей истории завод один месяц прямо стоял). Дальше было самое золотое…
💯66❤14👍9🤣3👎2
Глава Минфина Антон Силуанов:
И ведь никто подумать не мог.
При «охлаждении» экономики страдают, в первую очередь, региональные бюджеты, поскольку они сильно зависят от поступлений НДФЛ и налога на прибыль. Стагнация, которая началась у нас в 2025 году, означает резкое прекращение роста зарплат, а также сокращение сальдированной прибыли предприятий.
В 2025 году компании нефинансового сектора по всей стране заработали 27,1 трлн рублей. Даже в номинальном выражении это на 1,3% меньше, чем в 2024 году. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) падение составило около 7%. За такой короткий период это очень много.
Очевидно, что в 2026 году ситуация будет еще более сложной. Если федеральному бюджету поможет рост цен на энергоресурсы, то у большинства регионов такого рычага не будет. В части промышленности в условиях стагнации скрытая безработица растет, а стоимость заимствований все еще огромная.
Руководство ЦБ отмечает, что полный эффект от ключевой ставки раскрывается через 4–6 кварталов после принятия соответствующего решения. Поэтому сейчас экономика еще живет при «ключе» в 21%.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Дефицит консолидированных бюджетов регионов в 2025 году вырос значительно — с ₽200–300 млрд до ₽1,5 трлн. Минфин отмечает риски для региональных бюджетов в 2026 году. Объем госдолга регионов России достиг почти ₽3,5 трлн.
Однако наибольший объем дефицита, порядка 1,2 трлн, возник в регионах-донорах в связи с низкими показателями поступления налога на прибыль. У таких регионов есть определенный накопленный ранее финансовый запас и возможности работы с расходами.
И ведь никто подумать не мог.
При «охлаждении» экономики страдают, в первую очередь, региональные бюджеты, поскольку они сильно зависят от поступлений НДФЛ и налога на прибыль. Стагнация, которая началась у нас в 2025 году, означает резкое прекращение роста зарплат, а также сокращение сальдированной прибыли предприятий.
В 2025 году компании нефинансового сектора по всей стране заработали 27,1 трлн рублей. Даже в номинальном выражении это на 1,3% меньше, чем в 2024 году. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) падение составило около 7%. За такой короткий период это очень много.
Очевидно, что в 2026 году ситуация будет еще более сложной. Если федеральному бюджету поможет рост цен на энергоресурсы, то у большинства регионов такого рычага не будет. В части промышленности в условиях стагнации скрытая безработица растет, а стоимость заимствований все еще огромная.
Руководство ЦБ отмечает, что полный эффект от ключевой ставки раскрывается через 4–6 кварталов после принятия соответствующего решения. Поэтому сейчас экономика еще живет при «ключе» в 21%.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤬215🤔32❤7👍6👎6💯2
За 12 лет цены на автомобили в России выросли более чем в 3,5 раза. Стоимость нового автомобиля в 2013 году составляла 906 тысяч рублей, в 2025 году — 3,3 млн.
Примечательно, что за это же время медианная зарплата в России выросла сопоставимо: с 20 тысяч до 74 тысяч рублей. Поэтому говорить о сильном снижении доступности автомобилей за данный период я не стал. Однако она не увеличилась, что ненормально для человеческого развития. Естественным процессом является рост доступности различных товаров и услуг: от жилья до автомобилей. С этим у нас дела обстоят так себе.
Но здесь важен следующий факт. До введения утилизационных сборов и их индексации доступность автомобилей все же росла. Да, в 2022 году Россию покинули все западные концерны, однако рынок начал заполняться относительно дешевым китайским импортом.
Понятно, что необходимо иметь собственный автопром. Однако его развитие не должно идти в ущерб интересам граждан. А интерес обычного человека заключается в возможности приобретения достойного по соотношению цена/качество автомобиля. АвтоВАЗ, к огромному сожалению, такой возможности не дает.
Впрочем, драматизировать ситуацию тоже не стоит. В последние год-полтора наметилась хорошая тенденция, когда китайские концерны налаживают партнерство с отечественными компаниями и организуют выпуск своих моделей под российским брендом.
Яркий пример — Tenet (Chery), который производится на бывших мощностях Volkswagen и Hyundai в Калуге. За первый квартал 2026 года было реализовано 27,8 тысяч таких автомобилей, что является третьим показателем после Lada и Haval (выпускается в Туле). Хорошо себя показывает «белорусский» Belgee (Geely) с 12,8 тысячами. Также в Нижнем Новгороде стартовало производство того же Geely только под нашим брендом Volga.
Ситуация с доступностью автомобилей все же будет налаживаться. Насколько я понимаю, в Минпромторге все же пришли к выводу, что ставка на АвтоВАЗ бесперспективна. Поэтому было принято решение привлекать в Россию китайцев. Время в 3–4 года все же потеряли, за что граждане заплатили определенную цену.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Примечательно, что за это же время медианная зарплата в России выросла сопоставимо: с 20 тысяч до 74 тысяч рублей. Поэтому говорить о сильном снижении доступности автомобилей за данный период я не стал. Однако она не увеличилась, что ненормально для человеческого развития. Естественным процессом является рост доступности различных товаров и услуг: от жилья до автомобилей. С этим у нас дела обстоят так себе.
Но здесь важен следующий факт. До введения утилизационных сборов и их индексации доступность автомобилей все же росла. Да, в 2022 году Россию покинули все западные концерны, однако рынок начал заполняться относительно дешевым китайским импортом.
Понятно, что необходимо иметь собственный автопром. Однако его развитие не должно идти в ущерб интересам граждан. А интерес обычного человека заключается в возможности приобретения достойного по соотношению цена/качество автомобиля. АвтоВАЗ, к огромному сожалению, такой возможности не дает.
Впрочем, драматизировать ситуацию тоже не стоит. В последние год-полтора наметилась хорошая тенденция, когда китайские концерны налаживают партнерство с отечественными компаниями и организуют выпуск своих моделей под российским брендом.
Яркий пример — Tenet (Chery), который производится на бывших мощностях Volkswagen и Hyundai в Калуге. За первый квартал 2026 года было реализовано 27,8 тысяч таких автомобилей, что является третьим показателем после Lada и Haval (выпускается в Туле). Хорошо себя показывает «белорусский» Belgee (Geely) с 12,8 тысячами. Также в Нижнем Новгороде стартовало производство того же Geely только под нашим брендом Volga.
Ситуация с доступностью автомобилей все же будет налаживаться. Насколько я понимаю, в Минпромторге все же пришли к выводу, что ставка на АвтоВАЗ бесперспективна. Поэтому было принято решение привлекать в Россию китайцев. Время в 3–4 года все же потеряли, за что граждане заплатили определенную цену.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤣73🤔61💯37❤11👍9👎8
ОАЭ заявили о выходе из состава ОПЕК и ОПЕК+.
При вводных на начало года такое решение вызвало бы обвал мировых котировок на нефть. Ведь Эмираты планируют увеличить добычу нефти с докризисных 3,4 млн баррелей в сутки до 5 млн баррелей в сутки. Плюс 1,6 млн баррелей в сутки, будучи еще совсем недавно профицитным рынком нефти, — это очень много. Brent ушел бы к 45–50 долларов за баррель, а Urals стал бы торговаться даже ниже себестоимости с учетом фрахта и страховки.
Однако последние два месяца сильно изменили ситуацию на нефтяном рынке, сформировав совершенно другие (дис)балансы. За это время мировые резервы сократились с 8 млрд до 7,5 млрд баррелей и продолжают убывать. Значения до сих пор выглядят солидно, но главное сейчас — темпы их расходования, а также регионализация. Если в Китае накоплено более миллиарда баррелей и резервов хватит надолго, то в ЕС такого нет.
Есть во всей этой истории и еще один «черный лебедь». Добыча нефти в США перестала расти (и даже немного начала сокращаться). Несмотря на высокие цены на нефть, количество буровых установок падает (г/г). Разумеется, это не значит, что в США прекратят добывать нефть, но дополнительному предложению взяться неоткуда. Разве что пытаться наращивать добычу в Венесуэле, что вполне реально.
Поэтому, учитывая новые вводные, решение ОАЭ вряд ли сильно повлияет на нефтяные расклады. Сейчас вывезти «черное золото» все равно не представляется возможным, а в будущем, даже при самых удачных для мирового рынка балансах, эмиратского объема хватит разве что на то, чтобы частично восполнить расходующиеся в настоящий момент резервы.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
При вводных на начало года такое решение вызвало бы обвал мировых котировок на нефть. Ведь Эмираты планируют увеличить добычу нефти с докризисных 3,4 млн баррелей в сутки до 5 млн баррелей в сутки. Плюс 1,6 млн баррелей в сутки, будучи еще совсем недавно профицитным рынком нефти, — это очень много. Brent ушел бы к 45–50 долларов за баррель, а Urals стал бы торговаться даже ниже себестоимости с учетом фрахта и страховки.
Однако последние два месяца сильно изменили ситуацию на нефтяном рынке, сформировав совершенно другие (дис)балансы. За это время мировые резервы сократились с 8 млрд до 7,5 млрд баррелей и продолжают убывать. Значения до сих пор выглядят солидно, но главное сейчас — темпы их расходования, а также регионализация. Если в Китае накоплено более миллиарда баррелей и резервов хватит надолго, то в ЕС такого нет.
Есть во всей этой истории и еще один «черный лебедь». Добыча нефти в США перестала расти (и даже немного начала сокращаться). Несмотря на высокие цены на нефть, количество буровых установок падает (г/г). Разумеется, это не значит, что в США прекратят добывать нефть, но дополнительному предложению взяться неоткуда. Разве что пытаться наращивать добычу в Венесуэле, что вполне реально.
Поэтому, учитывая новые вводные, решение ОАЭ вряд ли сильно повлияет на нефтяные расклады. Сейчас вывезти «черное золото» все равно не представляется возможным, а в будущем, даже при самых удачных для мирового рынка балансах, эмиратского объема хватит разве что на то, чтобы частично восполнить расходующиеся в настоящий момент резервы.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🔥51🤔40👍33❤14🤣1
Инфляция в России остановилась.
Во всяком случае, именно так считает Росстат. За неделю с 21 по 27 апреля рост цен составил всего 0,05%, с начала года — 3,21%. В годовом выражении — 5,62%.
Сезонно сглаженная инфляция, на которую смотрит ЦБ, находится в диапазоне 4–4,5%. То есть, близко к таргету.
Отсюда заявления руководства Центробанка об инфляционных рисках становятся ещё более странными. В начале года из-за дешёвой нефти намечался огромный дефицит бюджета — инфляционный риск. Сейчас нефть дорогая — тоже инфляционный риск.
Наверное, низкий уровень инфляции тоже является инфляционным риском, так как формирует низкую базу для дальнейшего роста цен.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
Во всяком случае, именно так считает Росстат. За неделю с 21 по 27 апреля рост цен составил всего 0,05%, с начала года — 3,21%. В годовом выражении — 5,62%.
Сезонно сглаженная инфляция, на которую смотрит ЦБ, находится в диапазоне 4–4,5%. То есть, близко к таргету.
Отсюда заявления руководства Центробанка об инфляционных рисках становятся ещё более странными. В начале года из-за дешёвой нефти намечался огромный дефицит бюджета — инфляционный риск. Сейчас нефть дорогая — тоже инфляционный риск.
Наверное, низкий уровень инфляции тоже является инфляционным риском, так как формирует низкую базу для дальнейшего роста цен.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
🤣211💯41🤔20🔥6❤4👏1
Ситуация с запасами нефти и нефтепродуктов в США продолжает стремительно ухудшаться.
За неделю (18–24 апреля) объем Стратегического нефтяного резерва сократился на 7,1 млн баррелей (−1,8%) до 397,9 млн баррелей. В предыдущие две недели темпы отбора были более скромными и составляли 4,1 млн баррелей. Сейчас же расходование превышает 1 млн баррелей в сутки. В середине марта глава Минэнерго США заявлял о возможности изъятия объема в количестве до 3 млн баррелей в сутки.
Однако более серьезная ситуация складывается с коммерческими запасами нефтепродуктов. Накопленный объем бензина сократился на 6,1 млн баррелей (−2,7%) до 222,3 млн баррелей, а запасы дизеля рухнули на 4,5 млн баррелей (−4,2%) до 103,6 млн баррелей.
Впрочем, запасов еще остается много. Однако сейчас важна именно динамика.
На этом фоне нефтяной экспорт США обновляет рекорды. Вывоз сырой нефти составляет 6,44 млн баррелей в сутки, а вместе с нефтепродуктами — 14,18 млн баррелей в сутки (исторический максимум) при добыче в 13,6 млн баррелей в сутки.
В условиях жесточайшего энергетического кризиса США экспортируют нефти и нефтепродуктов больше, чем производят. Вместо того, чтобы ввести эмбарго на вывоз энергоносителей, американские власти фактически поощряют экспортеров, которые получают прибыль на внешних рынках, где товар реализуется с премией.
К чему все это приведет, если ситуация не изменится — понятно. При текущих вводных в США может иметь место реальный дефицит топлива. К тому же в конце мая начинается так называемый «высокий сезон» потребления, пик которого приходится на июнь–июль. Американцы начинают путешествовать по стране на своих автомобилях, в связи с чем спрос на бензин и дизель резко растет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
За неделю (18–24 апреля) объем Стратегического нефтяного резерва сократился на 7,1 млн баррелей (−1,8%) до 397,9 млн баррелей. В предыдущие две недели темпы отбора были более скромными и составляли 4,1 млн баррелей. Сейчас же расходование превышает 1 млн баррелей в сутки. В середине марта глава Минэнерго США заявлял о возможности изъятия объема в количестве до 3 млн баррелей в сутки.
Однако более серьезная ситуация складывается с коммерческими запасами нефтепродуктов. Накопленный объем бензина сократился на 6,1 млн баррелей (−2,7%) до 222,3 млн баррелей, а запасы дизеля рухнули на 4,5 млн баррелей (−4,2%) до 103,6 млн баррелей.
Впрочем, запасов еще остается много. Однако сейчас важна именно динамика.
На этом фоне нефтяной экспорт США обновляет рекорды. Вывоз сырой нефти составляет 6,44 млн баррелей в сутки, а вместе с нефтепродуктами — 14,18 млн баррелей в сутки (исторический максимум) при добыче в 13,6 млн баррелей в сутки.
В условиях жесточайшего энергетического кризиса США экспортируют нефти и нефтепродуктов больше, чем производят. Вместо того, чтобы ввести эмбарго на вывоз энергоносителей, американские власти фактически поощряют экспортеров, которые получают прибыль на внешних рынках, где товар реализуется с премией.
К чему все это приведет, если ситуация не изменится — понятно. При текущих вводных в США может иметь место реальный дефицит топлива. К тому же в конце мая начинается так называемый «высокий сезон» потребления, пик которого приходится на июнь–июль. Американцы начинают путешествовать по стране на своих автомобилях, в связи с чем спрос на бензин и дизель резко растет.
Константин Двинский в Max. Подписаться.
👍81🔥22❤7👏4🤣4🤔2