Белоусов нашёл деньги для реального сектора

Вчера Владимир Путин провёл совещание с членами Правительства. Ключевой темой стал вопрос финансирования реального сектора экономики. Как известно, без инвестиций ни о каком развитии говорить невозможно. А в нашей текущей ситуации важность вложений в проекты реального сектора возрастает ещё сильнее.

Впрочем, я рассматриваю нынешнее положение дел с позитивной точки зрения. Наконец-то пришло понимание того, что рассчитывать мы можем, в первую очередь, только на внутренние ресурсы. Никакие иностранные инвесторы к нам не придут и не построят высокотехнологичную экономику. Не лишним здесь будет напомнить, что из общего объема иностранных инвестиций порядка 70% составляли наши же деньги, выведенные ранее в офшоры. Только возвращались они уже формально как зарубежные.

Теперь закрылась даже теоретическая возможность бума иностранных инвестиций. Некоторые члены правительства по привычке ещё говорят о их важности, теперь, правда, из дружественных стран. Об этом ниже. Однако всем понятно, что особо рассчитывать на это не стоит.

Итак, внутренние ресурсы. Кажется, всё довольно просто. Но, как всегда, имеются сложности. В первую очередь они связаны с тем, что основная часть денег находится в банковском секторе, который неохотно выдает финансирование сектору реальному. Особенно, если речь идёт о длинных и дешевых деньгах. Корпоративное кредитование ускоряется только тогда, когда правительство субсидирует ставку по кредитам для ключевых отраслей за счёт средств федерального бюджета. Если этого не происходит, то банки, преимущественно, занимаются потребительским кредитованием, с которого получают хорошую прибыль.

Именно такая система у нас сложилась за последние 30 лет, и поменять её практически нереально. Изначально банковский сектор строился по лекалам либерального капитализма. Ещё в 90-е годы была заложена парадигма, согласно которой банковский сектор должен жить независимой от остальной экономики жизнью и его основной задачей является получение прибыли (в идеале - сверхприбыли). Отсюда такой устав ЦБ, который должен следить за соблюдением данных правил.

К слову, в Китае банковский сектор выполняет иную функцию. А, именно, обеспечение ресурсами реального сектора экономики. Система там выстроена достаточно сложная, через различные механизмы перекрестного кредитования, однако результат имеется - ликвидность Народного Банка Китая доходит до реального сектора экономики практически в полном объеме.

Наша ситуация прямо противоположна. Соответственно, необходимо уменьшать значение и роль банков. В идеале - избавиться от прокладок в виде подобных финансовых организаций. Одним из инструментов подобного станет цифровой рубль, о чём я писал здесь:

🔗 Согласилась даже Набиуллина. Проект Глазьева наконец-то реализован

Теперь перейдём к сегодняшним предложениям Андрея Белоусова. Если идти от общего к частному, то Белоусов предлагает вместо механизма банковского сектора использовать механизм биржи. То есть, когда участники торгов заключают сделки напрямую друг с другом.

Сразу отмечу, что в самом биржевом механизме нет ничего плохого. Наоборот, он может быть более, чем эффективным. Например, в случае с определением справедливых цен на ту или иную группу товаров. Другое дело, что западные биржи кишат спекулянтами, которые раскачивают котировки на акции, на товары и даже на валюту. Но, учитывая нынешнюю закрытость российского финансового сектора, подобные риски внутри страны по крайней мере в обозримой перспективе исключены.

Итак, в самом начале Белоусов ставит понятную цель - обеспечение реального сектора финансовыми ресурсами:

💬 "Речь идёт о самодостаточности российского финансового рынка с точки зрения как обеспеченности «длинными» финансовыми ресурсами, так и наличия исчерпывающих условий их конвертации в инвестиции в реальный сектор экономики"

продолжение ⬇️

Далее первый вице-премьер предлагает внедрение следующих новых механизмов:

🔴 Новый тип инвестиционных счетов. Речь идёт о так называемом ИИС-3, работа по которому, кстати говоря, изрядно затянулась. Инструмент рассчитан на долгосрочные вложения граждан в ценные бумаги. Владельцам такого типа счетов будет предоставляться налоговый вычет при внесении средств, также они будут освобождены от уплаты НДФЛ по полученному доходу. При условии, что инвестируют на срок в пять лет и более.

Судя по всему, правительство делает ставку на стимулирование приобретения облигаций. Чтобы финансирование, в том числе, проектное компании привлекали напрямую, минуя банковский сектор. По облигациям, конечно, для компаний имеется более комфортная ставка, чем по кредитам (при условии, что они не субсидируются правительством).

🔴 Программа долгосрочных сбережений. Здесь Белоусов поднимает тему увеличения и использования средств НПФ. Пенсионные сбережения могут быть эффективным механизмом обеспечения долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики. В ряде государств пенсионные деньги выполняют именно такую функцию. Таким образом, и экономика получает дополнительные инвестиции, и сохраняются средства граждан. Причем в реальном выражении.

Здесь государство собирается софинансировать добровольные отчисления граждан, которые далее пойдут в НПФ. Естественно, мне не нравится, что деньгами будут распоряжаться НПФ, с которыми в предыдущие годы были проблемы. Белоусов, правда, сказал, что всё это будет делаться под жестким контролем Центробанка, а администрирование будет вести казначейство.

Посмотрим, что из этого выйдет. Государство, к сожалению, не имеет собственного пенсионного фонда, который занимается ещё и инвестиционной деятельностью. В идеале такой должен появиться, и добровольные средства граждан должны аккумулироваться именно там. Но подобной организации, увы, нет, поэтому правительство вынуждено прибегать к услугам НПФ.

При этом, для граждан предлагается надежная гарантия сохранения их сбережений. Так, они будут застрахованы на сумму в 2,8 млн рублей. Вдвое выше, чем по банковским вкладам.

Это, к слову, будет стимулировать граждан нести свои сбережения не в банк, а использовать правительственную программу долгосрочных сбережений. Где будет ещё и софинансирование со стороны государства. В общем, механизм выглядит безопасным. По крайней мере, сейчас.

🔴 Добровольное страхование жизни через долевое финансирование. Сейчас граждане имеют возможность направлять средства на страховые услуги, делая своеобразный депозит. Однако эти деньги, по сути дела, лежат мертвым грузом.

Предлагается предоставить право гражданам инвестировать часть этой суммы в выбранные ими активы. Страхование со стороны государства будет осуществляться на 1,4 млн рублей, как и по банковским вкладам.

продолжение ⬇️

В общем, все три инструмента выглядят весьма интересно. Государство предоставляет, действительно, щедрую и относительно безопасную возможность гражданам использовать свои сбережения по-новому, минуя низкодоходные банковские депозиты. А сбережений граждан у нас много. На начало года на депозитах лежало более 30 трлн рублей, которые в значительной степени не использовались для финансирования реального сектора экономики. Если говорить упрощенно, то банки брали и берут у одних граждан деньги под низкий процент и затем выдают потребкредит под совершенно иной процент.

По задумке Белоусова к 2025 году доля инвестиционных страховых и пенсионных продуктов должна вырасти с нынешних 21% до 26%, а к 2030 году составит 36%. То есть, более трети от сбережений граждан будут инвестироваться. Объем проектного финансирования к 2025 году вырастет с 12 до 16 трлн рублей, а к 2030 - до 26 трлн рублей. Разумеется, цифры приведены в реальном выражении.

Также Белоусов обмолвился о необходимости привлечения инвесторов из дружественных государств. Я, честно говоря, ставлю под сомнение эффективность этой инициативы. Мы уже имели печальный опыт, когда 80% акций free-float, торгующихся на отечественных биржах, принадлежало нерезидентам. Да, они повышали ликвидность, но как только имеется геополитическая неопределенность, нерезиденты бегут с русского рынка, обесценивая, тем самым, сбережения наших граждан. А геополитики в ближайшее время будет много.

Но а вышеуказанные предложения выглядят здраво. Так, что даже Антон Силуанов не сказал ничего против и полностью их поддержал.

Вчера я упомянул о том, что коллективный Запад лишил Россию доступа к Всемирному семенохранилищу на Шпицбергене. В общем, заморозили наши активы и тут. Правда теперь уже в буквальном смысле.

А ведь сама концепция подобного "банка семян" изначально была наша. Так, в Якутии ещё с 1977 года имеется подземное криохранилище - мерзлотная лаборатория Института мерзлотоведения им. П.И. Мельникова, где в течение 45 лет на глубине 12 м хранятся семена растений. При этом семена сохранили свои генетические, физиологические и посевные качества более чем на 85%.

Более того, наше хранилище в своём роде уникальное, так как является единственным в мире энергетически полностью беззатратным и функционирует автономно. Почему? Потому что Центральная Якутия - зона наиболее устойчивой вечной мерзлоты в обитаемой части суши.

Тогда как на Шпицбергене необходимые отрицательные температуры достигаются за счет искусственного охлаждения. Естественная мерзлота там стремительно тает.

И тут как бы дело всё в том, что хранилище создаётся для экстремальных обстоятельств. И при наличии оных, поддерживать хранение семян может быть проблематично. А вот у нас вечная мерзлота - самая что ни на есть натуральная. Так что Якутское хранилище надо пополнять (и ни с кем не делиться). Собственно, соответствующая программа уже обсуждается в рамках Совета Федерации.

Бытует мнение, что китайская экономика успешно развивается и не имеет никаких проблем. Если сравнивать с западными странами, где один кризис переходит в другой, то это, конечно, так. Однако свои проблемы в КНР имеются. Связаны они с замедлением темпов роста. Предыдущая модель развития экономики исчерпала себя.

Сейчас Китай делает ставку на развитие внутреннего рынка, на развитие высокотехнологичных сфер, генерирующих серьезную добавленную стоимость, и на опережающие темпы роста экспорта в незападные государства. Однако сильно растут издержки компаний реального сектора, что является угрозой замедления инвестиций. Без чего выполнить указанные задачи невозможно.

На графике представлена динамика прибыли китайских промышленных предприятий

ЦБ отчитался об убытках за 2022 год в размере 721 млрд рублей. Сумма, конечно, огромная. Но важны детали. Фактически убыток получен по двум статьям:

1️⃣ Убыток от реализации акций банка "Открытие" и от внесения акций "Минбанка" в качестве имущественного взноса в Агентство по страхованию вкладов (АСВ) в размере 382,2 млрд рублей.

С "Открытием" история завершилась, к счастью, удачно. Изначально ЦБ допускал возможность приватизации "Открытия" и готов был отдать его даже в руки иностранцам. В частности, итальянскому UniCredit. Однако ситуация 2022 года поставила на этих планах крест, и "Открытие" перешло под контроль правительства, войдя в группу ВТБ. Из 340 млрд рублей ВТБ заплатил за "Открытие" 233 млрд живыми деньгами и ещё на 107 млрд передал облигации. Формальный убыток, судя по всему, обусловлен тем, что при санации ЦБ влил в "Открытие" около 500 млрд рублей, а продал за куда меньшую сумму. Но, по факту, это перекладывание из одного кармана в другой.

Тоже самое и с "Минбанком", акции которого вообще ушли подконтрольному ЦБ Агентству по страхованию вкладов. Опять, по этой статье убыток чисто формальный.

2️⃣ Формирование чистых расходов от нереализованной переоценки по справедливой стоимости долговых обязательств иностранных эмитентов в сумме 315 млрд рублей в связи с повышением доходности и снижением цен по указанным долговым обязательствам.

И снова имеем бумажный убыток, связанный с переоценкой облигаций. Здесь вмешалась геополитическая ситуация и западные рестрикции. Другой вопрос - как эти бумаги оказались на балансе ЦБ. Судя по всему, это те самые ЗВР, которые размещались не в кэше, а в ценных бумагах западных государств. Эти активы по-прежнему числятся на балансе ЦБ, но фактически являются замороженными. Убыток по ним тоже, кстати говоря, замороженный. Соответственно, это отголосок истории с золото-валютными резервами России.

Таким образом, полученный Центробанком отрицательный финансовый результат является, в основном, формальным. Какие-либо проблемы для нашей экономики он повлечь за собой не может. Однако если в истории с банками вопросов нет, то тему с ЗВР нынешнему руководству Банка России вспоминать ещё будут долго.

Минус 100 млрд. Россия сократила внешний долг, но кто дал вывести деньги?

Вчера пришла с одной стороны довольно положительная новость. Внешний долг России сократился на 101,8 млрд долларов до 380,5 млрд. Это минимальное значение за прошедшие 15 лет. Отмечу, что статистика внешнего долга включает в себя как государственные обязательства, так и обязательства частных компаний. В основном 380,5 млрд - это как раз долг российских предприятий.

Вроде бы, новость хорошая. Российская экономика сокращает внешний долг, расплачиваться по счетам приходится всё меньше. Справедливости ради следует отметить, что объем внешнего долга падает с 2014 года. Тогда имелось рекордное значение, которое составляло 728,8 млрд долларов. Статистика по годам (на 1 января) выглядит следующим образом:

💰2014: 728,8 млрд
💰2015: 599,9 млрд
💰2016: 518,4 млрд
💰2017: 511,7 млрд
💰2018: 518,4 млрд
💰2019: 455 млрд
💰2020: 491,4 млрд
💰2021: 467,6 млрд
💰2022: 482,13 млрд
💰2023: 381,7 млрд

Подобная динамика обусловлена естественным процессом. А, именно, пусть медленным, но шедшим разрывом финансовых систем России и Запада в 2014-2021 годах. Причем делалось это вопреки желанию российских финансовых властей, которые до последнего верили как в иностранные инвестиции, так и в иностранных кредиторов. Впрочем, с 2019 года произошла стабилизация объема внешнего долга в диапазоне 450-500 млрд долларов.

Основной вопрос во всей этой истории заключается в том, куда делись 100 млрд, которые пошли в счет погашения внешнего долга России?

Согласно валютным ограничениям, введенным в 2022 году, российским предприятиям было запрещено осуществлять валютные операции по обслуживанию долга перед нерезидентами. Позже ЦБ разъяснил, что выплачивать займы резиденты всё же могут, но не в иностранной валюте. То есть, надо понимать, в рублях.

Также появилось положение, согласно которому валютные операции осуществляться всё же могут, но по специальному разрешению комиссии Минфина.

Теоретически можно предположить, что внешний долг в размере 100 млрд долларов был формально погашен. Однако в этом случае деньги в рублевом эквиваленте зачислились бы специальные счета типа С и остались бы в нашей экономике. Последнюю официальную информацию об объеме средств на счетах типа С Центробанк огласил в начале октября. Тогда на них находилось 280 млрд рублей. А 100 млрд долларов - 6,8 трлн рублей по среднему курсу в 68 р за доллар в 2022 году.

Вряд ли шесть с половиной триллиона рублей пришлись на четвертый квартал. А если всё же такое произошло, то нам нужно радоваться. На счетах типа С, которые с апреля попадают под управление АСВ находится уже порядка 7,5 трлн рублей (с учетом иных выплат и дивидендов). Но все мы понимаем, что вероятность подобного нулевая.

Значит, Министерство финансов в 2022 году направо и налево раздавало разрешения по выплате внешнего долга и отправке денег в пользу недружественных государств, которые ввели против нас рестрикции.

Возможен и ещё один вариант. Летом ЦБ и Минфин разрешили экспортерам оставлять выручку на счетах в зарубежных банках. Таким образом, компании могли гасить свой внешний долг с зарубежных счетов, не спрашивая на то разрешение Минфина. Впрочем, ответственности с финансовых властей это не снимает. Что в одном, что в другом случае речь идёт об оттоке капитала из страны.

Поэтому удивляться цифрам вывоза капитала, которые в 2022 году составили рекордные 217 млрд долларов, не стоит.

Безусловно, необходимо соблюдать свои обязательства. И государству, и компаниям. Но не в тех условиях, когда против нас ввели рестрикции и когда Запад сам отказался от своих обязательств. С нашей стороны - не нарушение условий, а лишь ответные меры, которые являются полностью обоснованными и необходимыми.

К сожалению мы видим, что финансовые власти до сих пор пытаются строить из себя благородных джентльменов. Однако благородство по отношению к тем, кто хочет тебя уничтожить, быстро превращается в безрассудность и глупость.

Россия и Иран создадут международную Ассоциацию цифровой экономики. В объединение могут войти ещё несколько государств. Предположу, что это будут страны ЕАЭС.

Иран, находясь под десятилетними рестрикциями, существенным образом продвинулся в цифровых технологиях. Всё же, западные ограничения обходить надо. Использования криптовалюты в трансграничных платежах для иранских компаний является делом нечастым (предпочитают, всё же, кэш), но вполне естественным. Также в Иране легализован майнинг. А энергетическая инфраструктура, как мы понимаем, способна давать одну из самых низких цен на электроэнергию в мире.

Россия же является одной из ведущих стран мира в области цифровых технологий. У нас они не просто находятся на уровне разработок, но и активно внедряются в жизнь. Причем, в отличие от западных стран, занимается этим государство, а не частные компании. Это существенно ограничивает злоупотребление технологиями в корыстных коммерческих целях. Хоть и не исключает полностью.

Сотрудничество с Ираном в этой сфере имеет один очень интересный аспект. Это введение новой международной валюты, которая обеспечена золотом. Уверен, создание международной Ассоциации цифровой экономики обусловлено именно этим. Значит, проект переходит с уровня идеи на уровень проработки. Её запуск станет, действительно, революционным для мировой финансовой системы.

Сочи занял третье место в мире в списке стоимости одного квадратного метра элитного жилья. На 1 млн долларов в Сочи можно приобрести всего лишь 29 метров. Впереди нашего города только Монако и Гонконг. Лондон - на шестом месте. Дубай - на восемнадцатом. Москва, к слову, заняла двенадцатое место.

Впрочем, подобное вхождение в тройку для Сочи является вполне обоснованным. В городе мало элитной недвижимости. И в прошлом году, когда крупному бизнесу перекрыли заграницу, все ринулись массово скупать недвижку в России. Отсюда и небывалый рост цен.

Учитывая то, что конфликт с Западом у нас на десятилетия, а альтернатив Лондону или Ниццы нет (даже Дубай не тянет), то можно ожидать массовое появление дворцов во всех точках страны. Что, в общем-то, неплохо. В Карелию, на Байкал, на Алтай, на Каспий придут огромные деньги. А тот же Сочи может стать "русским Монако", куда будут стекаться богатейшие люди не только России, но и всех дружественных стран. Тем же иранцам сидеть у себя в стране скучно. Остров Кешм не оправдывает ожиданий.

Правительство Мишустина сделало невозможное. Производство боеприпасов увеличено в разы. По некоторым позициям - десятки раз. Угроза снарядного голода, которая всерьез маячила осенью, полностью нивелирована. Решение Путина о передаче правительству полномочий в секторе ВПК было полностью оправданным. Непосредственно за боеприпасы отвечает вице-премьер Мантуров.

Я, честно говоря, думал, что по боеприпасам придется прибегать к помощи Китая или КНДР. Однако ВПК справился.

Другой вопрос - распределение бк по частям. Логистика является не менее важным делом, чем производство. По этому вопросу информации немного. Введенные лимиты выполняют дисциплинарную функцию, приучая расчеты к умной экономии. А то весной-летом прошлого года бк никто не жалел. По одному опорнику могли пустить десятки, а то и сотни снарядов. При этом, такое засыпание не гарантирует 100% успех.

В общем - боеприпасы есть. Но эффективность от разгона ВПК зависит от бесперебойного и качественного снабжения.

Китай уничтожает Бреттон-Вудскую систему

Китайская Народная Республика переходит на юаневые взаиморасчеты с Бразилией. Оборот двух стран по итогам 2022 года составил 150 млрд долларов. Цифра немаленькая, хотя в мировом торговом обороте и занимает скромную долю (около 0,5%). Однако здесь нам важны не абсолютные цифры, а тенденция.

Россия осознанно или неосознанно запустила процесс уничтожения Бреттон-Вудской системы. Или, по крайней мере, на начальном этапе, её сжатие сугубо до границ западного мира. Пилотные проекты России по дедолларизации экономики и внешней торговли с рядом государств показали результат. Теперь Китай, учитывая наш опыт, активно включился в процесс.

Следует отметить, что речь идёт не просто о переводе торговли с доллара на юань. Пекин и Бразилиа создают клиринговый центр, который будет балансировать перекосы объема внешней торговли. То есть, от перекладывания "лишних" денег в доллары отказались и здесь.

Телеграм-канал "Чёрный лебедь" отмечает, что дело выходит далеко за пределы двусторонних торгово-экономических отношений Китая и Бразилии. Обе страны являются участниками БРИКС, который в текущий момент является единственной настоящей альтернативой американскому миропорядку, неотъемлемой частью которой является Бреттон-Вудская система.

Китай это понимает и стремится как можно больше усилить свои позиции в БРИКС. В том числе, через продвижение юаня. По понятным причинам юань не сможет стать мировой валютой, не сможет стать альтернативой доллару, однако даже доля в 20-25% в международных расчетах и резервах Пекин вполне устроит.

💬 "По всей видимости, локомотивом объединения БРИКС станет именно Китай, а его проводником и посредником - Россия. Недаром Владимир Путин недавно заявлял о инициативе взаиморасчетов России со странами БРИКС именно с помощью юаня. Таким образом, в рамках объединения китайская валюта близится к своему доминированию", - пишет "Чёрный лебедь"

С этим я не могу согласиться, поскольку у Китая нет достаточных геополитических ресурсов, которые позволили бы БРИКС трансформироваться из экономического союза (даже еще, кстати, не оформленного), в геополитический. Например, Китай не в состоянии обеспечить безопасность той же Индии или Бразилии. Да и исторический конфликт Пекина и Дели будет серьезным препятствием на пути укрепления организации с лидерством Китая. На этом фоне у России нет противоречий ни с одним из государств БРИКС.

Также я бы не сказал, что Россия выбирает юань в качестве основной валюты для внешней торговли. Да, доля "китайца" в расчетах существенна и она увеличивается, однако происходит это за счет юанизации конкретно российско-китайской торговли, оборот которой по прошлому году составил 185 млрд долларов.

С другими странами Москва предпочитает внедрять национальные валюты. В качестве примера возьмем Индию. Если в 2022 году фиксировались сделки в юанях, то по мере сопряжения финансовой инфраструктуры двух стран от китайской валюты начали отказываться. Сейчас торговля активно развивается даже не в индийской рупии, а в рублях. Помимо этого используется эмиратский дирхам. Как только Центробанк Индии смягчит валютный контроль, позволив рупии выходить за контуры индийской экономики, то в ней также будут вестись расчеты.

И, самое главное. Стратегическая цель России состоит в создании новой единицы международных расчетов. Россия выучила горький урок долларизации экономики и зависимости от Бреттон-Вудской системы. Даже наполовину повторять этот опыт с юанем уж точно никто не будет.

Нынешний рост использования китайской валюты, повторюсь, является естественным процессом, когда нужно было в момент избавиться от евродоллара и найти что-то взамен. Кроме юаня иных инструментов нет и не было.

Поэтому на нынешние процессы я смотрю оптимистично. И Россия, и Китай будут лидерами своих макрорегионов. В рамках этих макрорегионов, естественно, будет доминировать валюта стран-лидеров. Однако на высшем уровне, скорее всего, появится новая единица взаиморасчетов. Которую сформирует пул участников БРИКС.

Продолжают приходить, как кажется с первого взгляда, удивительные данные. Несколько дней назад я писал, что Россия стала крупнейшим инвестором в Иран, заняв долю в 2/3 от общего объёма инвестиций.

Сегодня же пришла новость, что Россия заняла первое место среди всех стран-экспортеров в Турцию. За январь-февраль Турция импортировала российских товаров и услуг на 9,2 млрд долларов. На втором месте - Швейцария (7,8 млрд). Далее идут Китай (6,6 млрд), Германия (3,8 млрд) и США (2,29 млрд).

Отмечу, что цены на энергоресурсы в начале года значительно снизились по сравнению с предыдущим. То есть, речь идёт как об увеличении физических объемов экспорта, так и об его диверсификации.

Впрочем, с геоэкономической точки зрения здесь ничего удивительного нет. Россия осознанно или нет формирует свой макрорегион, куда при благоприятном стечении обстоятельств войдет и Турция. С Ираном вопрос уже практически решён, а вот за Турцию, как и за Египет, необходимо побороться. Без этих государств российский макрорегион не сможет быть на ведущих позициях в новой системе мироустройства.

Не так давно пришла информация о том, что Россию решили покинуть ещё одни глобалистские структуры - крупнейшие мировые зернотрейдеры: американская Cargill и канадская Viterra (не до конца подтверждена ситуация с голландской Louis Dreyfus). Новость, безусловно, позитивная. Несмотря на то, что за прошлый год мы привыкли к громкому "хлопанию дверьми", с данными компаниями ситуация совершено иная. Уходят они не по причине западных ограничений, а по "рекомендации Министерства сельского хозяйства". И уже с 1 июля прекратят экспорт зерна из страны.

Вообще, долгие годы засилье иностранцев в нашем сельском хозяйстве являлось одним из главных тормозов развития АПК. Да, транснациональные компании (ТНК) не занимаются непосредственно производством сельхозпродукции, но во многом контролируют цепочку экспортных поставок. А для того, чтобы оказывать влияние на отрасль, необязательно иметь собственные предприятия. Достаточно владеть соответствующей инфраструктурой.

Собственно из крупнейших ТНК-зернотрейдеров в России работали вышеупомянутые Viterra, Cargill и Louis Dreyfus. Viterra вместе с "Деметра-холдинг" (входит в структуру ВТБ) управляет терминалом в порту "Тамань" мощностью 5 млн тонн зерна в год, а также владеет терминалом в Ростове-на-Дону на 1,5 млн тонн зерна в год. У Cargill 25% доля в терминале КСК в Новороссийске мощностью 6 млн тонн в год. Louis Dreyfus владеет терминалом в Азове на 800 тыс. тонн зерна в год.

Одной из основных форм их деятельности являлся зернотрейдинг - закупка зерна у российских фермеров, его переработка и экспорт на мировые рынки. Прибыль обеспечивалась за счёт "эффекта масштаба" - владение иностранными ТНК крупных складов и терминалов для хранения зерна, а также собственной техникой и транспортом позволяло им снижать затраты на транспортировку и переработку.

Несколько лет назад правительство бросило вызов транснациональным трейдерам. Так, была реанимирована умирающая государственная "Объединённая зерновая компания" (ОЗК). Её задачей стала консолидация всей цепочки поставок зерна, начиная от элеваторных мощностей, заканчивая портовыми терминалами. И действительно, ОЗК добилась впечатляющих результатов. Уже к концу 2020 году госкомпания стала крупнейшим трейдером на рынке.

Плюс дополнительным стимулом к уходу иностранных компаний стало жёсткое регулирование государством вывоза продукции АПК. Так, введение экспортной пошлины на зерно существенным образом осложнило работу трейдеров.

Активы покидающих Россию ТНК готовы купить местные игроки. Так, крупный поставщик удобрений "Уралхим" уведомил о желании выкупить активы Cargill и Viterra и попросил согласия на сделки правительственной комиссии. Выражал свою заинтересованность и ВТБ. Кстати, с недавних пор обязательной при продаже принадлежащим "недружественным" активам стала уплата сбора в федеральный бюджет.

продолжение ⬇️

Россия от ухода западных зерновых трейдеров объективно только выигрывает. Зерно продолжит поступать на мировой рынок, а Москве станет проще определять направления и цену экспорта. Вообще, трейдер в настоящее время - просто лишний нахлебник, который выступает дополнительной прокладкой между нашими продавцами и госкомпаниями из тех же Египта, Индии и Китая.

Собственно именно на это и неоднократно жаловались губернаторы российских регионов-производителей зерна - Ростовской области, Ставропольского и Краснодарского края. Пользуясь своим фактически монопольным положением, трейдеры вполне могли оказывать влияние на закупочную цену (в сторону её понижения, разумеется). В результате они задешево выкупали порядка 70% экспортного зерна.

Дальнейшая перепродажа, разумеется, шла с наценкой. Полученная, таким образом, прибыль ТНК по сути является недополученным доходом бюджета. К примеру, выручка только одной Viterra по итогам 2022 года составила 80,7 млрд рублей (что, к слову, на 15% больше чем годом ранее). Получая хорошую выгоду, компании не спешили с инвестициями в российский АПК.

Но подобная ситуация, конечно, негативная, но всё же не столь критическая. Гораздо важней является не то, что транснациональные компании зарабатывают деньги на российском рынке. А то, что продовольственная безопасность России, таким образом, во многом зависит от иностранцев, владеющих инфраструктурой.

В общем, уход Cargill и Viterra не должен кардинально повлиять на объемы экспорта зерна из России. Напрямую договориться с иностранными покупателями вряд ли составит большого труда. Ценообразование на зерно у нас и так своё - что является огромным плюсом. Самой важной задачей тут будет расширение собственного флота балкеров.

Некоторое замедление инфляции на Западе не должно никого вводить в заблуждение. Показатели снижаются в годовом выражении. Однако причиной этому является высокая база прошлого года. Если же смотреть значение месяц к месяцу, то здесь стабильный рост цен продолжается.

Например, в Евросоюзе инфляция (г/г) по марту составила 6,9%, в то время, как пик пришелся на август - 10,1%. Однако в марте цену увеличились к февралю на 0,9%. Это, конечно, много. Похожая ситуация в США. Год к году февральский показатель составил 6%, а по отношению к январю - плюс 0,4%. При том, что в последние месяцы 2022 года фиксировалась дефляция.

В общем, обесценение евродоллара продолжается, несмотря на резкий рост ставок ФРС и ЕЦБ.