Почему наша победа неизбежна

Причина простая. Это человеческий ресурс, который, как оказалось, является самым ценным при нынешних боевых действиях. У тебя могут быть какие угодно высокоточные ракеты, передовые танки и достаточно беспилотников. Но, если нет достаточного количества живой силы, то ты не сможешь проводить наступательные действия.

Даже если в лесопосадке сидят два взвода вчерашних мобилизованных, ты их можешь выкуривать оттуда с помощью новейшего танка сутки. А то и двое.

Так вот. Человеческим ресурсом Киев распоряжается отвратительно, кидая мобилизованных на убой, одновременно сохраняя боеспособные подразделения в ближнем тылу. Отбросим моральную сторону вопроса. Даже с военной точки зрения это - большая ошибка. Да, живой силы у противника много. Но при любых боевых действиях имеется порог гибели мужского населения, после которого общество ломается.

Думаю, все на днях видели цифры израильской разведки, слитые в прессу. Погибло 157 тысяч, ранено - 237 тысяч. Пленных - 17 тысяч. Это было на 15 января, в то время как кульминация Бахмутской мясорубки приходится как раз на последние недели. Полковник США Дуглас Макрегор заявляет, что Залужный, будучи в США, обозначил безвозвратные потери ВСУ в 257 тысяч человек. Таким образом, нынешнюю цифру безвозвратных потерь Украины можно оценить в 200-250 тысяч. Это полностью коррелирует с теми подсчетами, которые я делал осенью. И, главное, с каждой новой волной мобилизации страдает качество, так как заканчиваются самые мотивированные.

Цирк с конями продолжается (I)

Это было бы слишком смешно, если бы не было так грустно. Если бы в результате той ситуации, о которой речь пойдет ниже, федеральный бюджет не терял бы десятки, а то и сотни миллиардов рублей в месяц. Если бы, будь эти деньги в бюджете, Минфину не пришлось бы наращивать упущенное путем выпуска кабальных ОФЗ, существенно увеличивающих расходы государственной казны.

На днях я писал о серьезнейшем провале Министерства финансов, которое довело ситуацию до того, что никто не знает истинные экспортные котировки Urals. Вследствие чего уровень налогообложения на нефтянку рассчитывается непонятно как. По январю - исходя из цены в 49,5$ за баррель. А это не только потери федерального бюджета, но и опустошение Фонда национального благосостояния, деньги которого можно было бы задействовать для прямых инвестиций в проекты развития страны. Только в феврале на эти цели из ФНБ будет потрачено 160,2 млрд рублей.

Подробнее о путанице в расчетах котировок и налогов я писал здесь:

🔗 Грубейшая ошибка Минфина

А ситуация обрастает всё новыми подробностями.

Но для начала надо дать пояснение, почему в сложившейся ситуации виноват именно Минфин, хотя, казалось, тема прямым образом относится к энергетическому сектору и соответствующие претензии можно предъявить и Минэнерго.

Министерство энергетики, конечно, могло бы взять инициативу на себя и пробивать в предыдущие годы создание эталонного сорта русской нефти, ценообразование на который определяется в России. И, желательно, в рублях. Однако это не является прямой задачей Минэнерго. Зато именно Минфин ответственен за сбор налогов. И именно ведомство Силуанова, предвидя сложившуюся ныне ситуацию с ценообразованием на нефть, должно было подстраховаться и создать альтернативную систему ценообразования, от которой прямым образом зависит наполняемость государственной казны.

Я часто критикую политику Банка России, однако даже ведомство Набиуллиной ещё в 2014 году озаботилось созданием собственной финансовой инфраструктуры, запустив Систему передачи финансовых сообщений (СПФС), карту "Мир", СБП и другие продукты задолго до 2022 года. И когда нас отрубили от SWIFT, когда с рынка ушли Visa и Mastercard, абсолютно никаких перебоев с проведением платежей не случилось. Поэтому в этом аспекте деятельность ЦБ заслуживает исключительно похвалы.

Однако Министерство финансов при расчете уровня налогообложения предпочитало пользоваться котировками, которые определяли западные ценовые агентства. Ранее это был Platts. А ныне - Argus. Какие сейчас котировки выдает Argus - я писал в вышеуказанном материале.

Продолжение ⬇️

Цирк с конями продолжается (II). Начало ⬆️

Зато теперь Platts с конца января стал рассчитывать котировки нефти Urals на базисе в портах Индии. И на 1 февраля дисконт от Brent составлял только 18$ за баррель, в то время, как Argus, собирая данные по портам европейской части России, выдает дисконт в 31-34$ за баррель. Поставки на базисе в Индии или в Китае Argus вообще не учитывает. И, получается, что разница составляет 13-16$ за баррель. Это огромное значение. Для бюджета совсем другое дело, когда уровень налогов рассчитывается от цены в 49,5$ или же в 63$ за баррель. Это тянет на пару сотен миллиардов рублей в месяц. За год капает около 2,5 трлн. Неплохие деньги, не правда ли? Однако пока что так получается, что эта сумма или, даже, часть её, пока что проходит вне поле зрения Министерства финансов.

Естественно, в ведомстве Силуанова понимают абсурдность данной ситуации и в спешном порядке пытаются её как-то исправить, придумывая различные варианты. Из последних, что мы слышали - ограничить дисконт к Brent десятью долларами за баррель при расчете налогов. Может быть, это, действительно, хороший вариант. Но почему только сейчас? Об эмбарго на импорт нашей нефти Запад объявил ещё в мае. Неужели за эти месяцы не было понятно, что Argus при прекращении поставок больше не сможет объективно рассчитывать цену Urals? И, конечно, я даже не упоминаю тот факт, что британское агентство может ещё и искусственно её занижать, дабы лишать наш бюджет доходов.

В общем, надеюсь, что Минфин сможет в кратчайшие сроки найти нормальный механизм. Как бы я ни относился к политике ведомства Силуанова, но это тот случай, когда от принятого решения напрямую зависят перспективы нашей экономики в 2023 году. Либо у бюджета будут деньги, чтобы продолжить политику 2022 года по активному финансированию реального сектора экономики и, тогда, получим, даже, рост ВВП. Либо этих денег не будет.

Но есть и позитивный момент. Если Индия закупает Urals по 63$ за баррель, а это выше потолка, то, значит, решены проблемы и с фрахтом, и со страховкой. А на Индию сейчас приходится порядка 2/3 морского экспорта нашей нефти.

Белорусский лес в Иран - за рубли

Ключевой характеристикой национальной валюты является её стабильность (в рамках некоего коридора). В первую очередь это важно для того, чтобы предприятия реального сектора могли планировать свои инвестиции в долгую. А не жить в состоянии "веселой карусели" с волатильностью от 120 до 55 и, затем, до 70 в течение пары месяцев.

По идее регулированием этого вопроса должен был заниматься Центральный Банк. Однако ведомство Набиуллиной упорно продолжает следовать глобалистской теории, ставя курс рубля в зависимость от конъюнктуры на международных рынках.

Но тут могут работать и другие факторы. Например, расширение зоны использования национальной валюты в международных расчётах. Это повышает на неё спрос и, следовательно, делает более стабильной.

Мы уже видели переход на оплату в рублях в рамках двусторонней торговли с Россией - например, с Египтом, Турцией, Индией, Китаем. Я уверен, что в дальнейшем этот список будет только расширяться.

Однако следующим этапом является использование рубля в торговле между третьими странами. Так, сегодня пришла новость о том, что Иран заявил о готовности платить за белорусскую лесопродукцию в рублях через российскую финансовую систему.

Это является ещё одним шагом на пути формирования рублевой валютной зоны и укрепления связей в рамках российского макрорегиона.

Вот и хоть какой-то позитив от Минфина. Силуанов:

💬 Предстоящие аукционы по размещению ОФЗ могут сопровождаться "понижательным трендом" доходности

Надеюсь, в финансовом ведомстве наконец-то поняли, к чему приведет политика размещения огромного объема ОФЗ, да ещё и с высокой купонной доходностью. Давать более 10% доходности на срок до 2032 года - безумие. Результатом подобной политики станет резкий рост расходов бюджета на обслуживание госдолга, объем которых уже к 2025 году может приблизиться к двум трлн, а, при неблагоприятных обстоятельствах, к трем триллионам рублей. Об этом я писал здесь.

В общем, посмотрим. Надеюсь, слова Силуанова не разойдутся с делом.

Интересно, а почему на Яндекс картах те территории, которые и де-юре и де-факто являются частью России, сохраняют украинские названия, обозначенные, при этом, ещё и на украинском языке.

Кудрин там не хочет на этот вопрос обратить внимание?

Почему нельзя стягивать людей в агломерации (I)

Хотелось бы прокомментировать материалы канала "Объясняю на пальцах", автор которого имеет иной взгляд на политику пространственного развития, реализуемую правительством. Если говорить кратко - она направлена на создание в России нескольких десятков агломераций с высокой плотностью населения. По мнению некоторых министерств, именно такие агломерации способны обеспечить экономический устойчивый рост экономики.

В качестве примера автор канала "Объясняю на пальцах" приводит ситуацию, складывающуюся на юге России:

📍Как в России задумали решать одну из главнейших проблем (недостаток населения)

Для начала отмечу, что я не вижу целенаправленной политики федерального правительства по стягиванию населения на юг страны. Это происходит естественным образом. Действительно, подобной тенденции способствуют региональные программы богатого Краснодарского края. Но это именно региональные программы, которые инициированы властями субъекта.

Например, ещё несколько лет назад активным привлечением граждан занимались власти Сахалинской области, которые выдавали даже более щедрое вознаграждение новым жителям региона. Начиная от субсидирования ипотеки, заканчивая единоразовыми выплатами в один и более млн рублей для отдельных категорий граждан.

В случае с Краснодарским краем совпало сразу несколько факторов. Предположу, что при реализации программ поддержки того же жилищного строительства власти Краснодарского края даже не ставили своей целью привлечь новых граждан в регион. Это стало одним из факторов, немаловажными из которых также являются благоприятный климат и наличие относительно высокооплачиваемых рабочих мест.

Вообще, если касаться вопроса демографии, то Краснодарский край имеет все шансы увеличивать население не экстенсивным, а интенсивным путем, повышая рождаемость и стимулируя появление многодетных семей. Все условия для этого есть. Например, через активное индивидуальное жилищное строительства или, хотя бы, строительство таунхаусов в крупных городах. Однако мы видим, что тот же Краснодар идёт по типичному для России пути, застраивая городскую черту многоэтажками. Это, конечно, печалит, но на всех уровнях власти пока что не созрело понимание того, как решать демографический вопрос. Хотя успешные примеры имеются. Тот же упомянутой мною Сахалин, о котором я писал ранее:

🔗 Преодоление демографической катастрофы. Выход только один

Как видим, даже на Сахалине, где средняя температура самого жаркого месяца составляет 15-17 градусов, вполне можно заниматься демографией, не ссылаясь на непригодный для жизни климат. Как это любят объяснять по отношению к условной Вологодской или же Кировской области.

Но возвращаемся к агломерациям. Так получилось, что в России понятие агломерации в обязательном порядке представляет собой сверхвысокую плотность населения, которая достигается именно за счет многоэтажной застройки. В стратегии пространственного развития страны "успешной" агломерацией считается та, которая объединяет более 1 млн человек. В основном речь идёт о моноцентричных агломерациях: сверхконцентрация людей в центре и снижение плотности по мере удаления от него.

В это же время, есть понятие полицентричных агломераций, где нет ярко выраженного центра. Население в черте агломерации распределено равномерно. И здесь вполне может быть актуально малоэтажное строительство.

Понятно, что в России есть уже сформировавшиеся точки, города-миллионники. Расселить несколько десятков миллионов человек по остальным регионам невозможно, как не старайся. Зато частичное расселение в малоэтажные дома (как частные, так и таунхаусы) в пределах агломераций вполне возможно. Про Москву не говорю: здесь ситуация уникальная. Однако, что касается Новосибирска, Екатеринбурга, Нижнего Новгорода, Казани, Ростова, уже упомянутого Краснодара и, даже, Санкт-Петербурга, то при формировании полицентричных агломераций результат может быть достигнут. Хотя бы наполовину.

⬇️

Почему нельзя стягивать людей в агломерации (II). ⬆️

Теперь обратимся к вопросу, поставленному автором канала "Объясняю на пальцах". Он считает, что агломерации "греют воду" для всей России, обеспечивая экономический рост и ресурсы, которые затем смогут обеспечить достойный уровень жизни для остальных "неагломерационных" регионов.

Подобная модель, действительно, была актуальна в XX веке. Во время индустриализации было необходимо обеспечивать города, в которых располагались предприятия, рабочими руками. Шел массовый процесс переселения из деревни в город. Далее, во время интенсивного развития сферы услуг и потребительской модели экономики, также было необходимо создать концентрацию населения в одной точке. Чтобы компании сферы услуг смогли обеспечивать рентабельность за счет потока потребителей.

Однако сейчас мы входим в шестой технологический уклад, где интенсивный экономический рост обеспечивают информационные и иные технологии.

Для понимания приведу банальный пример. В пятом технологическом укладе шло с нуля активное внедрение вычислительной техники и телекоммуникаций, что значительно упростило работу. Эти технологии дали толчок экономическому развитию. Грубо говоря, в банковской системе теперь машина делает соответствующие вычисления, рассчитывая ставку по кредиту или депозиту. А не консилиум специалистов, производящих соответствующие расчеты лично с помощью калькуляторов.

Но для получения кредита, открытия счета или же внесения депозита необходимо было личное присутствие. Сейчас же всё больше развиваются технологии шестого уклада, которые уже не требуют личного присутствия человека. Отдельные операции можно провести, не выходя из дома. Пока что не до конца, где-то еще требуется личное присутствие, но это вопрос времени.

Или же возьмем такую простую вещь, как покупка продуктов питания. Сейчас большинство граждан ещё посещает продуктовые магазины. Однако оборот онлайн-доставки растет на десятки процентов каждый год. Уже в среднесрочной перспективе онлайн формат сравняется с офлайном. А на следующем этапе доставкой будет заниматься не курьер, а беспилотный аппарат.

И, конечно, приведу пример работы. 2020 год показал, что значительная часть сотрудников предприятий не менее эффективно работает на удаленке. Более того, данный формат показался для многих удобным (как для сотрудников, так и для работодателей). Для сотрудников здесь все понятно. А вот компании могут экономить существенные деньги на аренде офисной площади, если выводят рабочие места за пределы арендуемого помещения.

Это я привел самые простые для понимания примеры, с которыми многие читатели не просто сталкиваются в жизни, но и активно их используют, считая за норму. Хотя ещё 10 лет назад вызов такси через приложение считался весьма экзотичным занятием. Если не для городов-миллионников, то для регионов - уж точно.

⬇️

Почему нельзя стягивать людей в агломерации (III). ⬆️

Также кратко отмечу, что существенный вклад в экономический рост будут вносить небольшие наукограды. Часто - специализированные. Где будет сконцентрирован научный потенциал, что в этом случае, конечно, даст куда больший эффект, нежели распыление специалистов по агломерациям. В этом плане СССР, создавая соответствующие наукограды, в чём-то заглянул в далекое будущее. Но, несмотря на значительные успехи наукоградов, их время тогда ещё в полной мере не пришло.

Сейчас же в качестве примера можно привести Иннополис, где проживает всего лишь 4 тысяч жителей, однако вклад в развитие робототехники и, в целом, в экономику страны у этого небольшого города куда больший, чем у значительной части средних по размеру агломераций (в плюс-минус 500 тысяч человек).

Таким образом, концентрация населения в отдельно взятых точках в шестом технологическом укладе не обеспечивает интенсивный экономический рост. И, более того, он тормозится, поскольку моноцентричные агломерации - продукт четвертого и пятого технологического укладов. По инерции там продолжается использование уже имеющихся технологий, вместо внедрения новых. Для чего, например, работать над развитием беспилотной аэродоставки до частного дома, если знать, что из многоэтажки люди все равно спустятся в "Пятерочку" и сделают кассу.

Понятно, что в полной мере технологии шестого уклада мы будем использовать не завтра. И не через 5-7 лет. Это, как и в любом другом укладе, растянутый во времени процесс. Например, пятый технологический уклад стартовал в начале 1970-х годов и не завершился до сих пор (идет переходный период).

Однако если не понимать происходящих процессов, то мы снова займем то незавидное место, которое мы занимаем в пятом укладе. В лучшем случае - догоняем передовые государства, в то время, как четвертом укладе были одними из лидеров. Как и в любом технологическом укладе, формы расселения и градостроительства играют одну из ключевых ролей. Время моноцентричных агломераций с высокой плотностью населения прошло. В шестом технологическом укладе у человека будет много земли и много простора. Главное - вовремя это осознать.

Если в экономике нет никаких других проблем, то можно посчитать траты России на борьбу с выбросами углерода в условиях западных санкций. То есть пока во всем мире наступил 2023 год (и календарный и смысловой), кое-кто упорно продолжает сидеть в прошлом.

В РБК вышла статья, в которой эксперты Института ВЭБ рассуждают о том, что ограничительные меры Запада "временно снизят объемы выбросов парниковых газов за счет замедления экономического роста" (это, видимо, чудесно), однако "по мере адаптации и восстановления российской экономики выбросы увеличатся" (какой кошмар).

Следовательно что? Надо самим увеличивать инвестиции в декарбонизацию. И даже насчитали, что для этого потребуется аж 46,9 трлн руб. инвестиций в ценах 2021 года, что соответствует 0,73% ВВП ежегодно. Вот так. Вынь да положь.

Что же получается. Западные санкции ограничили доступ к технологиям. Однако Россия, судя по всему, не смотря ни на что должна продолжать выполнять обязательства по декарбонизации, придуманные всё на том же Западе. Более того, собственными усилиями это компенсировать. Выходит, это какие-то санкции в квадрате.

Иначе нас ждёт "падение конкурентоспособности". Ведь "требования по экологичности" никто не отменял. Серьёзно? Интересно, кто эти требования будет выдвигать? Китай с Индией? Или ЕС, с которым наше сотрудничество упало ниже плинтуса? И который дабы спасти собственную экономику сам наращивает угольную генерацию, не гнушаясь даже самым грязным "бурым" углем?

Проснитесь там уже. Мир меняется. Больше не обязательно брать под козырёк на любое требование "цивилизованного" Запада. Которые являлись ничем иным как скрытым протекционизмом. И с настоящей заботой об экологии имеют мало общего.

Западная пресса активно пишет о нашем грядущем наступлении, которое якобы начнется в течение 10 дней. Понятно, что пишут они не просто так. Это скоординированная информационная кампания. Подобную информацию также дают представители киевского режима. С нашей стороны военкоры также часто заявляют о грядущих активных действиях.

Понятно, что соответствующие планы и решения принимают исключительно в Генштабе. Они могут переноситься и отменяться. Точная информация есть только у высших должностных лиц.

Однако, если смотреть на сложившуюся сейчас обстановку, то можно констатировать, что текущая ситуация нас полностью устраивает. Армия адаптировалась к ведению боевых действий. Войска насыщаются современным оружием. Начиная от танков, заканчивая ПТУРами, которые выжигают всё на линии соприкосновения. И это при том, что ВПК ещё даже до конца не разогнался. И, думаю, предела выпуска оружия нет. Новых мощностей создается все больше. Однако хронические проблемы, такие, как связь или тактические аппараты (гражданские коптеры, тепловизоры, ПНВ и т.д., где бОльшая часть - импорт) пока что не решены.

Наши силы жмут противника сразу на нескольких направлениях (Купянск, Кременная, Бахмут, Марьинка, Угледар, Запорожье). Наступательные действия носят тактический характер, однако достигается главная цель - перемалывание сил противника, который вынужден перебрасывать боеспособные подразделения с одного участка на другой. Но их не хватает, в результате чего Залужный в привычной для себя манере затыкает дыры вчерашними мобилизованными, которые ложатся пачками. Только в Бахмутской мясорубке счет идет на 300-500 человек безвозвратных потерь в сутки.

В следствие этого Украина начала активный отлов пушечного мяса. В ряде городов мужского населения на улицах не осталось. Либо мобилизованы, либо сидят по домам, либо уехали в деревню, докуда дотянуться сложнее. Мой харьковский товарищ, например, сидит дома с 24 февраля. Подобное напряжение, конечно, сильно деморализует общество. Впрочем, надеяться на то, что завтра они сломаются, точно не нужно. Для этого, как показывает исторический опыт, необходимо от 3 до 5 лет.

Нужно ли нам в таком случае крупномасштабное наступление? Вопрос дискуссионный. С другой стороны, противник формирует ударный кулак в 75 тысяч человек, который проходит обучение и насыщается не самым старым западным оружием. Его Киев планирует использовать в ходе весенне-летней кампании. Но 75 тысяч при условии разложения и деморализации остальных подразделений ситуацию не выправят.

В общем, обстановка складывается для нас пока что благоприятно, но говорить однозначно о скорой победе или, хотя бы, о стратегическом успехе рано. Необходимо продолжать истощать противника, уничтожая тыловую инфраструктуру и одновременно готовиться к попыткам контрнаступления врага, чтобы подловить его, играя от обороны.

Думаю, все в курсе цифр исполнения бюджета за январь, которые выкатил Минфин. У нас рекордный дефицит, который составил 1,76 трлн рублей. Решил сделать на эту тему не статью, а короткий пост, поскольку причины разбирал неоднократно. Для меня будущие проблемы с бюджетом были очевидны ещё летом, уже тогда наметилась негативная тенденция, связанная с нефтегазовыми доходами. В очередной раз расписывать тему не вижу смысла. В январе нефтегазовые доходы рухнули год к году на 46,4% до 426 млрд рублей.

Что касается ненефтегазовых доходов, то они сократились год к году на 28,1% до 379 млрд. Однако это связано с особенностями нового налогообложения, поэтому здесь в колокол бить ещё рано, необходимо посмотреть хотя бы февральские цифры.

Также существенным образом выросли расходы. На 58,7% год к году. Это связано с опережающим выделением федеральных средств, что является позитивным моментом.

В общем, основная проблема - нефтегазовые доходы, которую Минфин пытается изо всех сил решить, предложив новую методику расчета налогообложения на нефтянку. Посмотрим, что будет в феврале-марте.

Уважаемый Яндекс, вы вообще там чьих будете?

Не успел я написать о том, что Яндекс карты на наших де-юре и де-факто территориях до сих пор сохраняют украинские названия на украинском же языке, как постучали со дна.

Кинопоиск Яндекса разместил трейлер фильма "Мирный-21" (производство: Украина). А вот и краткое описание сюжета:

💬 Это история луганского пограничного отряда, бойцов которого сепаратисты и российские спецслужбы безрезультатно пытались заставить изменить своей стране. Фильм основан на реальных событиях, которые развернулись на востоке Украины в июне 2014 года

Финансировало сей "шедевр" Госкино Украины. Прообраз главного героя - глава погранслужбы Украины Сергей Дейнеко, который открыто призывал "убивать русских и вырезать их семьи".

Режиссер - некий Ахтем Сеитаблаев, в послужном списке которого есть и другие укропропагандистские агитки. К примеру, фильм "Киборги" о боях в Донецком аэропорту. Как вы думаете, где можно познакомиться с данной кинолентой? Правильно, на всё том же Кинопоиске.

Не пора ли компетентным органам разъяснить Яндексу нормы редакционной политики?

Коммерческие банки размещают на депозитах в ЦБ рекордный объем средств. Так, на недельном депозитном аукционе 7 февраля этот объем составил более 5 (!!!) трлн рублей.

Подобное означает, что банки попросту не видят вариантов иного использования средств. Они не спешат кредитовать экономику. Это не претензия к коммерческим банкам, при текущей системе устройства финансового сектора подобное событие является весьма логичным. И основная первопричина - продолжение следованию либеральной парадигме ЦБ. Пока Мишустин прикладывает силы для роста инвестиций, ищет новые варианты поддержки реального сектора экономики, банковский сектор генерирует огромные средства и не знает, куда их деть. Размещение ресурсов в ЦБ - самый последний и самый невыгодный вариант, но банки предпочитают именно его за неимением альтернативы.

Также отмечу, что подобная ситуация нивелирует весь эффект от роста денежной массы. В декабре прирост составил 5,5 трлн рублей (до 82,3 трлн). В январе это значение чуть снизилось до 82,3 трлн рублей. Однако получается так, что эмитируемые деньги возвращаются в ЦБ и фактически выпадают из экономики. А одним из последствий этого является как раз недобор доходов федерального бюджета, ведь с необорачиваемых денег налоги в казну не поступают.

Совсем не понимаю идею "добровольных взносов" в бюджет. Кто будет определять, какая компания и на сколько должна скинуться? Если все это считать в ручном режиме, пройдут месяцы. Будет потрачено слишком много сил ради изъятия дополнительных 200-250 млрд рублей. Это абсолютно несопоставимый результат, учитывая объем затрачиваемых усилий.

Более того, это разовая, а не системная мера. Необходимо налаживать механизм, который работал бы постоянно. Идея Шохина с теми же облигациями весьма рабочая. Выпустите ОФЗ со ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ или к инфляции (точь-в-точь). И предлагайте рынку этот инструмент. А у нас получается, что выпуски ОФЗ идут с щедрыми купонными выплатами, порой - с огромными дисконтами. В прошлом году Минфин потерял на этих операциях 150 млрд рублей.

Может быть, подумать над исправлением этой ситуации и выпустить замещающие бонды, которые снизят расходы бюджета на обслуживание госдолга?

Институт "Царьград" провел социологическое исследование, результаты которого являются весьма интересными. Так за полную победу выступает абсолютное большинство населения (50-55%). Тем не менее, существенная часть (30-35%) готова к позорному миру чуть ли не на любых условиях, в том числе, с потерей территории России.

Впрочем, полностью эту треть в пораженцы я бы не записывал. Значительная часть не понимает конечных целей и задач спецоперации. Что означает наша победа? Это взятие Киева, это снос украинской государственности, это подписание любого мирного договора? В общем, есть над чем подумать.

P.S. Лично для меня победой станет именно снос украинской государственности и возвращение всех русских земель в состав России.

Яркий пример того, как должен вести себя бизнес

В июне я писал о демографическом проекте компании "Трансконтейнер". Предприятие инициировало выплату по 1 млн рублей для многодетных семей за рождение третьего и каждого последующего ребёнка. Помимо этого, внедрен и ряд иных мер. Таких, как дополнительные выплаты в период отпуска по уходу за ребёнком, доплаты по больничному в период беременности и т.д. Всего же за вторую половину 2022 году мерами поддержки воспользовались 880 сотрудников "Трансконтейнера".

Сейчас стало известно, что теперь демографический проект распространяется на все компании ГК "Дело", куда входит "Трансконтейнер". Это "Рускон", "ДелоТех", "ДелоПортс", Global Ports и Сахалинское морское пароходство. Таким образом, к эффективным мерам поддержки получат доступ 11 тысяч сотрудников ГК "Дело".

Также отмечу, что "Дело" не имеет ничего общего с офшорными юрисдикциями. Компания зарегистрирована в России, платит налоги исключительно здесь, деньги за рубеж не выводит.

Уверен, что демографический проект компании даст свой результат. Во всяком случае, схожие меры были введены правительством Сахалинской области. По итогу - рост суммарного коэффициента рождаемости практически до 2 в течение нескольких лет.

Правительство vs Центробанк. Чья возьмёт?

Система управления финансово-экономическими процессами в России устроена таким образом, что федеральное правительство не обладает достаточными финансовыми ресурсами для обеспечения всех потребностей русской экономики. Федеральный бюджет консолидирует всего лишь несколько десятков триллионов рублей, бОльшая часть которых идёт не на поддержку экономики, а по социальным и оборонным статьям.

При этом, как показывает опыт прошедших трёх лет работы правительства Мишустина, кабмин может весьма эффективно распоряжаться даже ограниченным количеством ресурсов. Они концентрируются в мощный кулак и идут на поддержку ключевых отраслей экономики. Как например, в авиапром. Или, как сейчас, в автопром.

Но этого, всё равно, мало. Теоретически функцию кредитования реального сектора экономики должен выполнять банковский сектор. Однако это именно теоретически. Подобную мантру нам навязали либералы, но, что самое главное, она так и не заработала ни разу за прошедшие 30 лет. Разумеется, исключая те случаи, когда правительство через специальные программы субсидировало ставку по кредитам для ряда отраслей экономики.

На днях в прессе появилась информация, что правительство якобы давит на ЦБ с целью смягчения денежно-кредитной политики. В частности, хочет, чтобы регулятор пересмотрел свой прогноз на 2023 год в позитивную сторону, а также дал сигнал рынку о смягчении ДКП. Позже пресс-секретарь Мишустина Борис Беляков опроверг данную информацию.

Не знаю, как всё было на самом деле, однако чисто логически, учитывая складывающиеся обстоятельства, экономика остро нуждается в смягчении денежно-кредитной политики ЦБ. Нынешняя ставка в 7,5% была актуальна примерно на середину лета. Но, как только инфляция стала резко замедляться и, даже, на протяжении долгого периода фиксировалась недельная дефляция, для дальнейшего снижения ставки не осталось никаких препятствий.

Даже если смотреть на показатель инфляции (что к ключевой ставке имеет косвенное отношение, несмотря на россказни либералов), то с начала года цены прибавили всего лишь 1%. То есть, темпы обычные.

Тема снижения ключевой ставки является традиционным вопросом, который постоянно задается Центробанку. Тем не менее, сейчас он приобрел особую актуальность.

Ведь что сейчас происходит? Экономика, по определению представителей финансово-экономического блока, переживает "структурную трансформацию". Хорошо, я тоже буду использовать этот термин, хоть он мне не особо и нравится. Он означает, что производственные цепочки полностью перестраиваются. В значительной части отраслей стартует собственное производство, пусть и, нередко, из китайских комплектующих.

Логично, что для запуска предприятий нужны инвестиции. Правительство, конечно, может субсидировать кредиты для отдельных отраслей. Однако чем выше ставка - тем больше нужно субсидий. А с бюджетом мы знаем, какие случились проблемы в январе. Рекордный дефицит в 1,76 трлн рублей.

Следовательно, единственный выход для продолжения инвестиционного цикла, который запустил Мишустин в 2022 году, это снижение ключевой ставки.

Инфляция в нашей текущей ситуации невозможна по той причине, что компании в виду валютных ограничений не могут конвертировать рубли в валюту и выводить её за рубеж. Подобное позволено делать только экспортерам, да и то по иной схеме (зачисление экспортной выручки на счета в зарубежных банках). Разгон импорта (и, как следствие, разгон цен) в виду внешних ограничений также невозможен.

Получается, что кредиты реальному сектору, поддержанные правительственными программами, пойдут по большей части исключительно на инвестиции в реальный сектор экономики. Инвестиции - это рост выпуска товаров и услуг. Рынок насыщается предложением, что, в свою очередь, является дезинфляционным фактором. В нашем случае работает обратная либеральной формула - сохранение ключевой ставки на высоком уровне или её повышение ведет к инфляции, поскольку осуществляется невозможность насыщения рынка товарами и услугами в силу ограничения импорта.

⬇️

⬆️ Сегодня состоится заседание Совета директоров Банка России. С высокой долей вероятности ставка останется на предыдущем уровне - 7,5%. И это будет серьезный удар по правительству, которое, в силу прекратившегося потока нефтегазовых сверхдоходов, исчерпало возможности масштабной поддержки экономики, которая имела место в 2022 году. Теперь все зависит от ЦБ.