P.S. Как бы то ни было, катастрофические последствия в виде деиндустриализации и увеличивающейся инфляции для Европы настали уже сейчас. И, очевидно, что высокие цены на энергоресурсы будут сохраняться ещё на протяжении долгого времени. Следовательно, в долгосроке Евросоюз обречён. Это главный итог.

Индия вошла в ТОП-5 экономик мира по номинальному ВВП, вытеснив Британию

Впрочем, особое значение этому событию придавать всё же не стоит. Показатель номинального ВВП инертен и не объективен. Куда более справедливым и отражающим реальность является показатель ВВП (ППС).

Тем не менее факт вполне забавный, который показывает абсолютно закономерный процесс «переезда» мировых экономических центров с запада на восток.

Ну и отмечу также то, что экономика Индии - реальный сектор. Экономика Британии - финансовый, который может скукожиться вмиг

1/2 Масштабный экономический и энергетический кризис лишает Европу базовых товаров и услуг. Неделю назад я писал про массовое закрытие европейских заводов по производству удобрений:

🚩Ситуация ухудшается с каждой неделей. Теперь Европа осталась и без удобрений

Теперь же обращу внимание ещё на одну отрасль – на производство алюминия.

Однако прежде не могу не привести сегодняшние слова Олафа Шольца:

💬 Россия больше не является надёжным поставщиком энергоносителей. Германия планирует полностью остановить поставки газа из России в декабре 2022 года

Конечно, можно было бы сказать, что здесь требуется вмешательство психиатров, однако проблема Европы заключается в ином. Там практически все такие. Следовательно, абсурдные заявления Шольца кажутся для них нормальными. Большинство искренне удивляются, почему Россия "не сдерживает свои обязательства" и "нарушает условия контрактов". В их системе мира Запад может заморозить наши ЗВР, а Россия должна послушно выполнять просьбы Европы.

Их мировосприятие застряло в плоскости 90-х и 00-х годов, когда Запад мог диктовать условия любому. Теперь же расклад полностью изменился, а идеология глобалистов так и не подстроилась под новые условия.

То, что в декабре из России в Германию перестанет поступать газ, и так очевидно. "Северный поток" остановлен, о чём я писал здесь:

🚩Отморозят уши. Проект «Северный поток» закрыт?

Пока что сохраняются поставки по системе ГТС бывш. УССР в объёме 40-45 млн кубометров в сутки. Однако газ по ней идёт не только в Германию, а распределяется по многим иным странам Центральной Европы.

По сути, Шольц констатировал факт. Это означает экономическую катастрофу для Германии. Конечно, она не будет иметь форму моментального обрушения экономики и гиперинфляции. Это будет деиндустриализация, которая уже началась, и постепенный уход Германии с экономической карты мира. Германия превратится в стагнирующую Япония, где экономика не растёт уже на протяжении 30 лет. А свои технологические преимущества японские компании утратили ещё на рубеже 00-х и 10-х годов.

Но теперь об алюминии. Цена на металл на LME составляет в настоящий момент около 2300$ за тонну. Это не самое высокое значение, хотя и превышает среднюю стоимость за последние 10 лет на 15-20%. Для сравнения – во время мартовского пика котировки алюминия доходили практически до 4000$ за тонну.

Однако причина снижения котировок заключается в отнюдь не приятных для Европы факторах. На Западе стремительно падает потребление данного металла. Не только из-за высокой цены, но и из-за общей ситуации в экономике. Промышленность деградирует. Следовательно, ей нужно меньше сырья и металлов. Данную ситуацию можно сравнить с газовым рынком, где спрос за 8 месяцев только в ЕС сократился на 29 млрд кубометров.

Запасы алюминия на складах Евросоюза опустились до нуля.

Был расчёт на то, что складские запасы помогут переждать кризис высоких цен. Но, как видим, этого не произошло.

Производство алюминия в Европе уже обвалилось наполовину. Главная причина – стремительный рост цен на электроэнергию. В себестоимости алюминия в Европе доля затрат на электроэнергию может доходить до 70% (для сравнения, в России – до 30%). Так для производства одной тонны алюминия необходимо 15 МВт*ч. Этот объём в Германии может обеспечивать пять домохозяйств в течение целого года.

2/2 Лучше всего ситуацию с алюминиевой отраслью охарактеризовал генеральный директор ассоциации European Aluminium Пол Восс:

💬 Это настоящий экзистенциальный кризис. Нам необходимо быстро что-то придумать, иначе нечего будет восстанавливать

Это слова отчаяния. Все прекрасно понимают, что алюминиевой отрасли как таковой в Европе в скором времени не будет. Никакие меры правительства ЕС принять не в состоянии. Единственный выход – субсидирование электроэнергии для предприятий. Но в этом случае придётся оказывать поддержку всем. А таких денег в бюджетах стран ЕС нет. Они едва находят средства на субсидирование электроэнергии для населения. Например, на эти цели Германия выделяет ещё 65 млрд евро. Огромные цифры.

Но на этом неприятности для Европе не заканчиваются. Основная причина нынешней коррекции цен на алюминий – локдауны в Китае, где производство алюминия начало несколько превышать потребление.

В связи с этим Китай увеличил экспорт данного металла до 16,9 млн тонн за январь-июль 2022 года, что на 39% выше, чем в прошлом году. Преимущественно поставки идут на дефицитный рынок Европы. Но как только локдауны будут отменяться, потребление алюминия в Китае снова восстановится. И тогда следует ожидать очередного роста цен.

В общем, вычёркиваем ещё одну отрасль европейской экономики. К удобрениям присоединяется и алюминий.

Сегодня премьер-министр России Михаил Мишустин в поздравлении работников нефтяной и газовой промышленности обозначил основные цели, которые стоят перед ТЭК

Их разбор позволяет сделать однозначный вывод. Новая экономическая политика правительства предполагает отказ от простого вывоза сырья в пользу создания продукции глубокой переработки и технологизации отрасли.

Сформулированные Мишустиным цели определяют вектор развития топливно-энергетического комплекса в среднесрочной перспективе. Перейдём к их разбору

📍Газификация регионов

До 2030 году планируется окончательно завершить газификацию России и довести показатель до 100% от возможного. По оценкам, внутреннее потребление газа посредством газификации увеличится примерно на 20 млрд кубометров в год.

Если в 2020 году стоял острым вопрос финансирования, и правительство перебирало разные варианты, собирая с миру по нитке, то уже во второй половине 2021 года стало понятно, что проблем с деньгами не будет. Спасибо Западу, который позволил "Газпрому" в первой половине 2022 года заработать рекордную прибыль в размере 2,5 трлн рублей по МСФО. Конечно, этот рекорд так и останется рекордом на протяжении многих лет, однако нынешние денежные потоки позволяют рассчитывать на достаточную обеспеченность инвестиционных программ "Газпрома".

При этом газификацию России не следует понимать примитивно. Этой темой любят пользоваться различные популисты, крича об отсутствии газа в деревнях Сибири. Конечно, в удалённых населённых пунктах нашей страны газа и не будет. Смысла в этом нет.

Для чего прокладывать дорогостоящий трубопровод газопровод за десятки и сотни километров для населённых пунктов, в которых проживает по несколько сотен человек? Конечно там более целесообразна угольная или мазутная генерация, что имеется и сейчас. Другой вопрос - правительство должно субсидировать населению затраты на более дорогой (по сравнению с газом) мазут и вовремя обеспечивать населённые пункты топливом.

Но почему-то те, кто кричит о газификации удалённых населённых пунктов Сибири не спешит говорить про Красноярск, Сахалин или же Мурманскую область. Вот эти и многие другие регионы, действительно, необходимо срочно газифицировать, что, в общем-то и происходит. Так, на днях было наконец-то принято долгожданное решение о строительстве газопровода на Кольский полуостров.

📍Реализация проектов в нефтегазохимии

Это, пожалуй, наиболее важная задача, которая стоит перед ТЭКом. Буквально до 2019 года ситуация была настолько абсурдна, что Россия являлась нетто-импортёром полимеров - продукции, которая получается из переработки нефти или газа.

С запуском ЗапСибНефтехима Россия стала нетто-экспортёром полимеров. Например, по полиэтилену экспорт вырос в несколько раз за счёт низкой базы. Однако потенциал, конечно, огромный. В стадии реализации находятся такие проекты, как ГХК в Усть-Луге, Амурский ГХК, газохимический комплекс в Усть-Куте. Но необходимо больше.

Нынешний год показывает, что куда выгоднее и проще экспортировать продукцию переработки нефти или газа, чем чистое сырье. Яркий пример - азотные удобрения, которые во многом производятся из газа. Конечно, лучше экспортировать продукцию с высокой добавленной стоимостью.

Однако здесь вопрос в оборудовании. Если получится его решить, в том числе, благодаря отечественным технологиям, то значительную часть своего нефтегазового экспорта Россия переориентирует на экспорт сложных товаров нефтегазохимии.

📍Создание СПГ-производств

Как и с нефтегазохимией, отрасль СПГ является сложной и создаёт огромное количество мультипликативных эффектов. Это и технологии по сжижению газа, и танкерный флот, и развитие Арктической зоны. Конечно, всё оборудование должно быть российским.

В настоящий момент у нас, в целом, нет проблем с технологиями мало и среднетоннажного сжижения, однако линии по крупнотоннажному сжижению в России производить не умеют, хотя соответствующие наработки имеются. Если правительство продолжит уделять отрасли особое внимание, то на горизонте 5-7 лет мы можем рассчитывать на появление полностью российских СПГ-заводов "под ключ". А пока следует искать иные методы реализации проектов.

Примерно такая же ситуация и с танкерами. Особенно по части электроники. Тем не менее, вопросы решаются, деньги выделяются. Теперь главное - показать результат.

📍Рост внутреннего рынка и переориентация поставок

Здесь, в целом, всё понятно. Ситуация требует развития альтернативных маршрутов поставок. Это крупнейшие инфраструктурные проекты, такие, как первая и вторая "Сила Сибири", упомянутые СПГ-заводы и т.д. К слову, "Сила Сибири" не является сырьевым проектом, поскольку она обеспечивает сырьём газоперерабатывающий и будущий газохимический комплекс в г. Свободный Амурской области.

После очистки в Китай идёт "бедный" газ без ценных компонентов, которые уже будут использоваться в газохимии. Вот такая переориентация на Восток нам нужна.

В целом, за ТЭК России можно быть спокойным. Несмотря на колоссальное давление, которое обрушил на отрасль Запад, нефтегазовый сектор показал устойчивость и нанёс ответный удар. Он обеспечен деньгами, частично - технологиями. Стратегических проблем для того, чтобы реализовать планы, нет. Проблемные вопросы носят ситуативный характер и при должном подходе, вне всяких сомнений, будут решены.

На открытии биржевых торгов стоимость газа в Европе подскочила на 30% до 2900$ за тысячу кубометров.

Интересно будет посмотреть изменения в динамике заполняемости хранилищ. Сентябрь должен был дать передышку газовому рынку Европы. Но, судя по всему, этого не будет.

Сегодня во Владивостоке стартует "Восточный экономический форум" (ВЭФ). Точнее, полноценно он запустится завтра. Сегодня так называемый "нулевой" день.

С текущего момента ВЭФ становится, пожалуй, главный экономическим событием года. Ранее эта роль отводилась Петербургскому форуму, который всё больше превращается во внутрироссийское мероприятие (чего нам не хватало), в то время, как Владивосток всё больше будет площадкой для обсуждения геоэкономики и практических решений.

Однако во время нынешнего Восточного экономического форума куда ценнее и важнее станет чёткое обозначение нового экономического курса России. В целом, его общие признаки уже понятны. Это отказ от либерального капитализма в пользу государственного капитализма. Государство занимается координацией экономических процессов, стратегическим планированием, однако реализация идёт на рыночных принципах.

Известно нам о концепции технологического суверенитета, в рамках которого разработано несколько десятков условных Госпланов по ключевым отраслям экономики. Об этом я писал здесь:

🚩Рыночного капитализма больше не будет. Госпланы Дениса Мантурова

При этом, до настоящего момента мы получали лишь отрывочные сведения и были вынуждены делать выводы из неполной приходящей информации. Тем не менее в конце августа стало известно, что правительство Мишустина-Белоусова завершило подготовку новой модели экономического развития страны:

🚩Время пришло. Мишустин создал новую стратегию экономического развития

Её характер, в целом, понятен. Однако нам важны детали. Например, каким образом будет реализовываться та же концепция технологического суверенитета. Через прямое управление государством, через государственные компании, через частный бизнес. Либо, в зависимости от той или иной отрасли может быть применён разный подход.

Особый интерес в сессиях ВЭФ представляют специализированные мероприятия. Например, создание транспортной инфраструктуры на Дальнем Востоке, развитие Северного морского пути и Арктической зоны, новые принципы функционирования ТЭК, развитие радиоэлектронной промышленности и т.д. Именно здесь будут понятны не просто цели и задачи, но и то, какими инструментами их будут достигать.

И, конечно, особую ценность будут представлять геополитические тезисы Президента. За прошедшие полгода выдвигалось много различных теорий о том, на базе какой организации будет формироваться новый мировой порядок.

Пока всё указывает на то, что этой организацией станет активно расширяющийся БРИКС. Но помимо желания, разумеется, нужны конкретные действия. Такие, как формирование валютных зон, резервных валют, создание новых логистических цепочек, и, конечно, изменение целеполагания БРИКС, который должен более активными темпами превращаться из экономической в геополитическую организацию.

По мере поступления новой информации (а её будет много) в обязательном порядке буду давать её анализ на своём канале.

Резкий обвал индикаторов экономической активности на Западе в августе

🇪🇺Евросоюз: Композитный индекс PMI - 48,9 против 49,9 в июле. Промышленный индекс - 49,8 против 51,2 в июле. То есть, опустился в отрицательную зону

🇩🇪Германия: Композитный PMI - 46,9 (!) против 48,1 в июле. Промышленный - 47,7 против 49,7

🇬🇧Британия: Композитный PMI - 49,6 против 52,1. Наконец-то ушёл в отрицательную зону, я этого долго ждал. По промышленности пока держится (50,9 против 52,6). Однако по итогам сентября, судя по всему, также уйдёт в минус.

При этом отмечу, что только в Лондоне открыто признали начало скорой и затяжной рецессии и, возможно, стагфляции. А ведь в Британии, по сравнению с Германией и ЕС в целом показатели выглядят ещё не так провально. То ли ещё будет.

Сегодня состоялось заседание ОПЕК+. Результат - решение о сокращении добычи на 100 тыс б/с. Во многом это символический объём, который не повлияет на мировой баланс. Однако здесь важно другое. А, именно, откровенный плевок ОПЕК+ в сторону Европы и США.

В июле Джо Байден посетил Саудовскую Аравию. Во время встречи с Салманом Байден упрашивал королевство нарастить добычу нефти. Эр-Рияд вроде бы согласился, о чём радостно раструбил Белый Дом. Однако по итогам августовского заседания ОПЕК+ было принято решение о наращивании добычи всего лишь на 100 тыс б/с, что стало жёсткой насмешкой над Байденом. Даже если бы ОПЕК+ просто сохранил бы добычу на прежнем уровне, то это не выглядело бы так издевательски.

Теперь даже этот минимальный объём ОПЕК+ с рынка убирает, показывая приверженность договорённостям в рамках участников сделки. Показывая, что не будет следовать на поводу у западных государств.

Однако самый забавный момент следующий. Вице-премьер Александр Новак заявил:

💬 ОПЕК+ продолжит далее смотреть за ситуацией на рынке, в том числе в связи с обсуждениями в странах "Большой семерки" предела цены на российскую нефть

Таким образом ОПЕК+ дал чёткий ответ на инициативу G7 по так называемому ограничению цен на русскую нефть. Любое принятое Западом решение будет получать моментальную реакцию со стороны ОПЕК+. Цены будут продолжать оставаться на том уровне, который устраивает участников сделки, а не Европу с США.

Нынешний уровень добычи является вполне комфортным для стран ОПЕК+. Никакого смысла его увеличивать нет даже в теории. При этом, несмотря на замедление мировой экономики и рецессию на Западе, потребление нефти сокращаться не будет. Произойдёт только замедление роста спроса. Уже в следующем году, по заявлению Новака, мировой спрос превысит 100 млн б/с.

Хотя я бы поставил на то, что подобное произойдёт уже в четвертом квартале этого года. Но всё будет зависеть от локдаунов в Китае.

На этом фоне нефтегазовые доходы бюджета начали восстанавливаться после, без преувеличения сказать, провального июля.

В августе их объём составил 671,9 млрд рублей (в июле - 770,5 млрд). На первый взгляд, цифра ушла в минус на 100 млрд. Однако это не совсем соответствует действительности. Если смотреть более детально, то мы увидим рост по всем показателям.

Так, сбор НДПИ увеличился с 707,6 млрд до 744,7 млрд. Сбор от экспортной пошлины подрос с 115,4 млрд до 157,5 млрд.

И это при том, что Россия снизила физический объём прокачки газа в Европу. Однако свой вклад внес резкий рост цен на газ в ЕС на спотовом рынке. А сейчас даже долгосрочные контракты по желанию европейцев привязаны к спотовым котировкам, а не к нефтяным ценам. В результате те оставшиеся объемы продаются по цене в 5-7 раз превышающими значения, которые были бы в случае сохранения прежней формулы расчётов.

Снижается также дисконт Urals к Brent, который теперь составляет 20-24$. Получается так, что котировки Brent в августе снизились примерно на 7$, в то время, как Urals потерял 3,68$ при увеличении экспорта.

Меньше в августе было выплачено из бюджета по обратному акцизу. 273 млрд против 358,7 млрд в июле.

Формальное снижение нефтегазовых доходов бюджета в августе произошло за счёт прохождения сезона выплат по НДД (налог на дополнительный доход). Он выплачивается три раза в год: в апреле, июле и октябре. Так, в июле по этой статье поступило 306 млрд рублей, а в августе - 42 млрд.

Если посмотреть статистику нефтегазовых доходов бюджета без учёта НДД, то получается, что объем вырос с 463 до 629 млрд рублей всего лишь за месяц. Нет сомнений в том, что в сентябре удастся показать ещё лучший результат.

Правда, подобное не отменяет того, что Минфин должен в срочном порядке пересмотреть так называемый налоговый манёвр в нефтяной отрасли. Он приводит лишь к сокращению доходной базы бюджета. Огромные деньги тратятся на обратный акциз, а рост НДПИ не покрывает эти затраты.

P.S. Также упомяну о нефтегазовых сверхдоходах бюджета. В сентябре прогнозируется, что они составят 489,3 млрд рублей (с учётом августовской корректировки), в то время, как в августе их объём составил только 284,8 млрд.

В общем, в ТЭКе полёт нормальный.

1/2 Глава банка ВТБ Андрей Костин дал объемное интервью газете "Ведомости". По большей части оно носит специализированный финансовый характер и может быть интересно только узкому кругу читателей. Однако в нём есть несколько моментов, на которые стоит обратить внимание.

Наиболее значимой цитатой Костина является следующая:

💬 В 2010 г. я впервые внес в правительство и ЦБ предложение работать в рубле при поставках газа, вооружений, других ключевых экспортных товаров. «Газпром», «Ростех», другие экспортеры были, в принципе, готовы. Мы понимали, что это большой бизнес, и он был сосредоточен в западных банках, а не в российских. Но тогда Минфин и ЦБ эту идею сочли излишней. Ведь был доллар! Но сейчас в этом заинтересованы все и надо действовать решительнее.

В общем, Костин открытым текстом называет виновников безумной долларизации экономики, которая, увы, являлась нашим неотъемлемым признаком на протяжении десятилетий.

Если бы процессом дедолларизации озаботились бы ещё в 2010 году, то доля доллара и евро во внешней торговле была бы минимальной задолго до 2022 года.

Правда, в описываемой Костиным ситуации 2010 года не следует винить Силуанова и Набиуллину. Тогда Минфин и ЦБ возглавляли Алексей Кудрин и Сергей Игнатьев соответственно. Как можно было не переходить на расчёты в национальных валютах при том, что крупнейшие экспортёры были согласны, я лично не понимаю. По логике вещей как раз Минфин и ЦБ должны были принуждать экспортёров продавать товар за рубли. Однако ситуация вышла ровным счётом обратная. Все были согласны, кроме ведомств системных либералов. А без их поддержки расчёты в национальных валютах были невозможны априори, поскольку финансовые ведомства должны были обеспечить проведение платежей соответствующей финансовой инфраструктурой. Сделано это не было.

Далее Костин называет рецепт, согласно которому банки активно вкладывали бы деньги в развитие реального сектора экономики. Причём в низкомаржинальные и высокорисковые проекты:

💬 В 2009 г. были государственные гарантии, они покрывали 50% финансирования для гражданской и 75% для оборонной индустрии. Но сейчас эти гарантии силами Министерства финансов стали отзывными, а Банк России не признает их в качестве гарантий, в том числе в расчете по капиталу. Поэтому они утратили смысл. Возможно, имеет смысл восстановить гарантии в полной мере, шире использовать гарантии ВЭБа, ввести налоговые стимулы, послабления по капиталу.

Конечно, данное предложение главы ВТБ является абсолютно верным. Тем более, подобный опыт успешно себя показал некоторое время назад. Но по какой-то причине Минфин и Центробанк всё переиграли.

Теперь банки априори не могут вкладывать в подобные проекты, поскольку в этом случае они не смогут следовать требованиям Центробанка по достаточности капитала. Другими словами, под каждый проект необходимо банковское резервирование, которое суммарно гарантирует, что банк не получит убытков в случае провала проекта. А убытки банка - это риски для граждан и бизнеса, которые деньги в этом банки держат. Следовательно, имеется ряд правил по обеспечению достаточности капитала.

Однако они настолько жёсткие, что банки не могут вкладывать деньги в низкомаржинальные и долгосрочные проекты. Если бы правительство хотя бы давало государственные гарантии по ним (что уже практиковалось), то у госбанков высвободилось бы больше средств, которые как раз можно было бы вложить в те или иные проекты.

2/2 Резервирование - отдельная песня. Россия почему-то до сих пор следует принципам так называемого "Базеля III", что подразумевает необходимость наличия существенных средств в резерве. И, увы, Центробанк пока что не торопится пересматривать основополагающие принципы "Базеля III".

Складывается удивительная ситуация. Банки даже сейчас снова перешли к наращиванию потребительских кредитов и ипотеки. Однако о масштабных вложениях в реальный сектор экономики речи пока что не идёт. Основную массу инвестиций обеспечивает правительство через субсидирование определённого перечня отраслей. Это, конечно, делать нужно, но бюджетных средств не хватит для того, чтобы удовлетворить инвестиционные потребности экономики.

При этом банки, в целом, заинтересованы в росте кредитного портфеля. В том числе, в выдаче длинных и дешевых денег. Ведь если спрос на потребительское кредитование и ипотеку удовлетворяется, а финансовые ресурсы остаются, то их всё равно нужно где-то размещать. Однако нынешняя система регулирования банковского сектора не позволяет эффективно развивать даже не корпоративное кредитование, а проектное. И это является одним из основных правил, которые срочно нужно менять.

1/2 Запад продолжает попытки нанесения информационных ударов по России. Экономической сфере они уделяют особое внимание. Правда, теперь возможностей информационных атак у Запада не так много. Раньше они могли тиражировать фейки через либеральные антироссийские СМИ, однако в этом году практически все их прикрыли. Вчера, например, суд лишил лицензии СМИ "Новую газету", десятилетиями отравлявшую умы наших граждан.

Я помню март 2020 года, когда случайно наткнулся на фрагмент передачи иноагента "Эхо Москвы". Там устами, мягко говоря, некомпетентного "эксперта" Михаила Крутихина говорилось, что формат ОПЕК себя изжил как таковой и не способен влиять на мировой рынок, а русский ТЭК ждёт масштабнейший кризис и эпоха увядания. Сейчас уже очевидно, что Крутихин нёс полную чушь. Формат ОПЕК и ОПЕК+ не просто себя не изжил, но ещё и диктует условия Западу, ведя его к экономической катастрофе.

Это как пример запомнившегося мне фрагмента эфира. Сложно даже представить, сколько за эти годы либеральные СМИ выдали в информационное пространство бреда.

Как бы то ни было, Запад лишился возможности заниматься пропагандой через формально "российские" СМИ. Теперь он вынужден делать вбросы в своей прессе в надежде на то, что российские СМИ (в т.ч. государственные) эти вбросы подхватят. И, к сожалению, иногда так и происходит.

Вчера в американском издании Bloomberg, которому, к слову, любят давать комментарии представители Минфина, появилась статья, описывающая неизбежность масштабного и долгосрочного кризиса в русской экономике. Bloomberg ссылается на правительственный доклад, который был представлен 30 августа на Стратегической сессии.

И в этом докладе описываются якобы три сценария дальнейшего положения дел.

Базовый предполагает снижение ВВП в этом году на 2,9%, просадку до 3,8% от уровня 2021 года в 2023. Восстановление экономики где-то в середине 2024 года.

Инерционный предполагает восстановление к 2028 году с максимальной просадкой в 8,3% в 2023 году. А стрессовый сценарий - восстановление только к 2030 году. Глубина падения в 2023 году якобы составит 11%.

Искусство лжи заключается в том, что самая правдоподобная ложь в обязательном порядке должна включать в себя долю правды. И, отталкиваясь от правды, злодей уже развивает ложные тезисы, выдавая их за достоверную информацию.

Ровно то же самое мы видим и здесь. Данный доклад в правительстве, конечно, был. Он был представлен во время Сводной стратегической сессии по основным направлениям экономической политики. О ней я писал здесь:

🚩Время пришло. Мишустин создал новую стратегию экономического развития

Я видел и этот доклад, и другие материалы. Но данному документу я даже не придал никакого значения. По той причине, что в правительстве традиционно готовятся подобные расчёты, которые показывают, что будет с экономикой, если она будет находиться в "свободном плавании". То есть, если правительство умоет руки и не будет вмешиваться в происходящие процессы.

Например, весной был подготовлен аналогичный доклад, в котором говорилось, что по базовому сценарию в 2022 году экономика рухнет на 8%. Были обозначены отрасли, которые пострадают больше всего и на которые следует обратить особое внимание.

В результате правительство Мишустина-Белоусова с самого начала стало оказывать поддержку экономике, разрабатывать новые уникальные методы управления, субсидировать отрасли, наращивать расходы бюджета и т.д.

К слову, когда я весной писал, что всё это страшилки, и экономика сократится максимум на 4-5%, а в июле скорректировал оценку до минус 2-3%, я как раз исходил из цифр того базового сценария, которые значительно улучшат действия правительства.

Итог - сейчас, ещё в сентябре, оценка просадки нашей экономики скорректировалась до 2,9%. А, возможно, будет ещё меньше.

2/2 Если возвращаться к докладу от 30 августа, который какие-то негодяи слили в Bloomberg, то можно с уверенностью заявить, что естественное восстановление экономики без действий правительства ожидается в 2024 году, то, благодаря работе Кабмина, на докризисные показатели мы способны выйти к середине 2023 года.

Математически свою роль сыграет низкая база второго квартала 2022 года. Ну а об инерционном и стрессовом сценарии говорить уж точно не стоит. Их, конечно, тоже включили на всякий случай, но их вероятность близка к нулю. Они возможны только в том случае, если рухнет весь мир (и не только западный).

В общем, через Bloomberg против России была проведена очередная информационная атака. Но главный вопрос заключается в том, а кто же слил данную информацию американскому изданию? Что это за интересанты и какие цели они преследуют? На этот вопрос у меня ответа, увы, нет.

Расчёты по оплате газа, поступающего по "Силе Сибири", переведены в рубли и юани. В этом году по трубе должно пройти 15 млрд кубометров. На полную мощность (38 млрд кубометров) газопровод выйдет в 2024 году. Помимо этого, в ближайшей перспективе заработает новый маршрут на 10 млрд кубометров. Газ пойдёт с Сахалина через газопровод Сахалин - Хабаровск - Владивосток, который будет соединён с "Силой Сибири".

Также стороны обсудили реализацию проекта "Сила Сибири-2" и "Союз Восток" (продолжение по монгольской территории). Информации по заключению долгосрочного контракта на этот маршрут пока что нет.

Ещё из позитива. До конца этого года "Газпром" запустит третью линию на Амурском ГПЗ (всего 6 линий). Запуск Амурского ГХК сдвигается с 2024 года на 2025-2026 год. Впрочем, сдвиг вправо был очевиден. Главный риск состоял в том, что проект вообще могли отменить, либо перенести на неопределённый срок. Но, судя по всему, решение найдено и в России будет построен ещё один мегазавод по производству полимеров.

Конечно, удивляться безумным решениям Евросоюза уже не приходится. Они сделали всё для того, чтобы максимально усугубить последствия надвигающегося структурного кризиса. Вчера я давал расклад по индексу PMI в Европе (можете посмотреть в ленте канала). Сейчас на секунду перенесусь за океан. В августе композитный индекс PMI в США рухнул до 44,6 (против 47,7 в июле), а промышленный индекс - до 43,7 (против 47,3). Это уже даже не рецессия, а самый настоящий экономический кризис.

Но вернёмся в Европу. Урсула фон дер Ляйен вчера заявила, что ЕС намерен ввести предельные цены на поставки русского газа. Я, честно говоря, в этот очередной бред не поверил. Всё же он серьёзно отличается от предельных цен на нефть. Если мировой рынок нефти диверсифицирован и без физического объёма Европа не останется, хотя и будет закупать "чёрное золото" на 30-50% дороже, то поставки русского газа в физическом объёме заменить нечем.

Уже сейчас, когда экспорт "Газпрома" в ЕС сократился в 4,5 раза (примерно с 400 млн кубометров в сутки до 80-90 млн кубометров), ЕС вынужден сокращать потребление на 29 млрд кубов за 8 месяцев и платить за газ по 2500-3000$. Итог этого мы видим: инфляция, массовая деиндустриализация, выбывание целых отраслей (алюминий, удобрения и т.д.), девальвация евро и, главное, полное непонимание того, когда всё это закончится.

Еврокомиссия разработала два варианта введения предельных цен на русский газ, который в скором времени будет представлен странам ЕС.

Первый - как и в случае с нефтью, введение предельных цен всеми участниками. То есть, всеми странами Евросоюза.

Второй - деление государств на "красные" и "зелёные" зоны. В красных зонах цены на импорт нашего газа будут ограничены. В зеленых - нет. В случае перебоев с поставками государства зелёной зоны будут обеспечивать газом государства красной зоны.

Как бы то ни было, нам всерьёз не нужно рассматривать ни первый, ни второй вариант. При любом раскладе "Газпром" прекратит поставки в страны ЕС. Тогда Европа в годовом объёме лишится ещё 30-35 млрд кубометров газа, заменить которые будет нечем.

Уже сейчас ЕС выгребает абсолютно весь свободный объем СПГ с мирового рынка. И это при том, что, как я уже писал ранее, сокращение поставок за первые 8 месяцев составило 29 миллиардов кубометров. Причём сокращение идёт естественным путем. То есть, предприятия прекращают выпускать продукцию и больше не нуждаются в газе.

Сейчас стоимость газа в Евросоюзе чуть упала до 2400-2500$ за тысячу кубометров. Это связано с временным сокращением спроса в результате заполняемости хранилищ, а также с увеличением выработки ветрогенерации в связи с более активными ветрами (осень пришла). Тем не менее, это временная передышка (если уровень в 2400-2500$ можно назвать передышкой). Уже с началом отопительного сезона (1 ноября) ПХГ будут опустошаться. Объемов СПГ не хватит, чтобы удовлетворить весь спрос. Расклад по потреблению зимой я давал здесь:

🚩Отморозят уши. Проект "Северный поток" закрыт?

Куда-куда, но в поставки газа Брюсселю уж точно лезть не стоило бы. Это самый настоящий самострел, который окончательно угробит европейскую экономику. Про промышленность я уже даже не пишу, с её деградацией и так понятно.

В общем, продолжаем наблюдать за этим увлекательным сериалом.

Центробанк опять запускает на биржу иностранных спекулянтов. С 12 сентября резиденты из дружественных стран смогут участвовать в биржевых торгах.

Я не вижу ни одной причины, зачем это делать. Наоборот, наш рынок с февраля прошёл очищение, 3/4 сделок сейчас совершают физические лица. У нас есть уникальная возможность создать крупный внутренний фондовый рынок, где наши люди смогут сберегать, а, некоторые, даже зарабатывать.

Вместо этого ЦБ открывает форточку для спекулянтов. Через дружественные страны на рынок могут опять зайти мировые воротилы, технически это сделать несложно. Что они нам дадут? Ликвидность? Даже сейчас, при резком снижении объема торгов ликвидности на рынке достаточно.

Однако теперь вновь есть риски появления пузырей. Как это было, например, с Озоном, когда он стоил неадекватные 4000-4500 рублей.

В общем, кто о чём, а Центробанк о транснациональной повестке

1/2 В прессу осуществлён очередной, уже третий слив правительственных документов, которые были подготовлены к Сводной стратегической сессии по основным направлениям экономической политики:

🚩Время пришло. Мишустин создал новую стратегию экономического развития

Первые два слива были осуществлены Блумбергу. В одном однобоко подавалась информация о желании правительства купить юаней на 70 млрд долларов. В другом и вовсе за основу были взяты абсолютно проходные математические расчёты о падении ВВП. Об этом я писал в данных материалах:

🚩Ваша политика провалилась. Блок Мишустина-Белоусова раскритиковал методы системных либералов

🚩Экономика не рухнет. Провокация Запада не удалась

Теперь же в прессу попали выдержки из документа, подготовленного совместно Центробанком и Минфином. Правда, информация опубликована не в Блумберге, а в российской газете "Ведомости".

Системные либералы предлагают правительству отказаться от масштабных государственных инвестиций в экономику и сделать упор на привлечение частного капитала. В очередной раз.

Сислибы говорят, что необходима "настройка инвестиционного климата и финансового рынка". Хочется спросить: и что, за последние десятилетия вы много настроили? Так, что в России был прямо инвестиционный бум в высокотехнологичные сектора экономики? В общем, опять общие слова. Однако особенно поразила фраза "Это более сложный, но верный подход". В чём он верный? В том, что экономика опять останется без вложений?

Разумеется, никаких частных инвестиций в нашей стране не будет. Особенно в долгосрочные и низкомаржинальные проекты. Ни один адекватный бизнесмен не будет заниматься строительством автомагистралей или же вкладывать в автомобильную промышленность. Это возможно только в том случае, если государство оказывает поддержку и гарантирует как минимум возврат средств. А это значит, что необходимо субсидировать отрасли и выдавать дешёвые кредиты по ставке 3-5% максимум. Как это сделать без государственных денег - непонятно.

Зато необходимость государственных инвестиций в реальный сектор Минфин и Центробанк подвергают нещадной критике. Варианта они называют два.

Первый - вложение средств из федерального бюджета

💬 Этот механизм предполагает повышение налогов, в противном случае дефицит бюджета будет углубляться, следует из презентации

Я открою секрет и Министерству финансов и Центробанку. Имеется беспроигрышный способ наращивания инвестиционных расходов без повышения налогов. Он называется ограниченная эмиссия. Она, конечно, должна носить проектный характер и никакого смысла прогонять деньги через бюджет нет. ЦБ может напрямую выкупать облигации компаний реального сектора.

Но раз уж они заговорили о бюджете, то схема может работать следующий образом. Минфин выпускает ОФЗ, которые покупает Центробанк. Деньги идут не на текущие, а на инвестиционные расходы, что как раз исключает инфляцию по той причине, что после реализации проекта на рынке увеличивается физический объем предложения товаров и услуг.

Конечно, всё это нужно просчитывать, чтобы не напечатать деньги под единомоментное строительство условных 100 тысяч километров железных дорог. В этом случае на рынке металлов или же строительных мощностей возникнет перегрев, поскольку предложение не сможет удовлетворить спрос. Однако в разумных количествах нет никакой проблемы допечатывать деньги под загрузку простаивающих производственных мощностей. А в России их загрузка составляет всего лишь 60%. То есть, потенциал огромный.