Инфляционные ожидания населения в июле предсказуемо выросли с 12,4% до 14,1%. Такого высокого значения не было давно. Объективность опроса ФОМ и связь с реальной инфляцией, как обычно, вызывает вопросы, но динамика очевидна, как и главная причина.
Интересно, что оценки текущей инфляции находятся в июле на уровнях мая. Это означает, что граждане, хоть и увидели рост цен на топливо, больше беспокоятся об их переносе в стоимость других товаров и услуг. Тоже логично.
Я всегда относился скептически к показателю инфляционных ожиданий и не считаю, что их влияние на рост цен следует абсолютизировать. Однако в зависимости от внешних или внутренних факторов любой макропараметр может приобрести особую актуальность. Именно это происходит сейчас с инфляционными ожиданиями.
Их объективный рост привел к оттоку средств из банковской системы. За первые две недели июля в кэш было выведено 500 млрд рублей — столько же, сколько и за весь июнь.
Но пенять только на инфляционные ожидания неправильно. Против финансового сектора России ведется последовательная информационная атака: нагнетание паники с целью дестабилизации. Отток средств из банков вкупе с действиями ЦБ привел к распродаже на рынке государственного долга, после чего ставка по нему стала для Минфина заградительной.
Сейчас финансовым властям нужно максимально успокаивать рынок и нормализовать ставки. Писал об отмене новых аукционов ОФЗ. Правильная, но запоздалая мера. Следующим шагом ЦБ должен был влить ликвидность в банковский сектор. Сегодня на недельном РЕПО дали 5,5 трлн против 5,22 трлн неделей ранее. Очень мало: банковский сектор продолжит жить в условиях структурного дефицита ликвидности.
Это означает, что даже если в пятницу ставка и останется на уровне в 14,25%, реальная кредитная ставка в экономике будет еще выше. Уже сейчас ставка RUSFAR составляет 14,72%, что на 0,5% выше ключа (обычно — ниже!).
Денежно-кредитные условия стремительно ужесточаются и без повышения ключевой ставки. По-хорошему, ЦБ должен снизить «ключ» и дать умеренный сигнал рынку. В крайнем случае — сохранить 14,25%, дать мягкий сигнал и объявить, что при необходимости готов проводить внеочередные заседания в августе для снижения ставки.
Основная проблема в том, что официальная пауза будет очень долгой: с 24 июля аж до 11 сентября. Это 49 дней, за которые на финансовом рынке при бездействии регулятора может наступить хаос.
Константин Двинский. Подписаться.
Интересно, что оценки текущей инфляции находятся в июле на уровнях мая. Это означает, что граждане, хоть и увидели рост цен на топливо, больше беспокоятся об их переносе в стоимость других товаров и услуг. Тоже логично.
Я всегда относился скептически к показателю инфляционных ожиданий и не считаю, что их влияние на рост цен следует абсолютизировать. Однако в зависимости от внешних или внутренних факторов любой макропараметр может приобрести особую актуальность. Именно это происходит сейчас с инфляционными ожиданиями.
Их объективный рост привел к оттоку средств из банковской системы. За первые две недели июля в кэш было выведено 500 млрд рублей — столько же, сколько и за весь июнь.
Но пенять только на инфляционные ожидания неправильно. Против финансового сектора России ведется последовательная информационная атака: нагнетание паники с целью дестабилизации. Отток средств из банков вкупе с действиями ЦБ привел к распродаже на рынке государственного долга, после чего ставка по нему стала для Минфина заградительной.
Сейчас финансовым властям нужно максимально успокаивать рынок и нормализовать ставки. Писал об отмене новых аукционов ОФЗ. Правильная, но запоздалая мера. Следующим шагом ЦБ должен был влить ликвидность в банковский сектор. Сегодня на недельном РЕПО дали 5,5 трлн против 5,22 трлн неделей ранее. Очень мало: банковский сектор продолжит жить в условиях структурного дефицита ликвидности.
Это означает, что даже если в пятницу ставка и останется на уровне в 14,25%, реальная кредитная ставка в экономике будет еще выше. Уже сейчас ставка RUSFAR составляет 14,72%, что на 0,5% выше ключа (обычно — ниже!).
Денежно-кредитные условия стремительно ужесточаются и без повышения ключевой ставки. По-хорошему, ЦБ должен снизить «ключ» и дать умеренный сигнал рынку. В крайнем случае — сохранить 14,25%, дать мягкий сигнал и объявить, что при необходимости готов проводить внеочередные заседания в августе для снижения ставки.
Основная проблема в том, что официальная пауза будет очень долгой: с 24 июля аж до 11 сентября. Это 49 дней, за которые на финансовом рынке при бездействии регулятора может наступить хаос.
Константин Двинский. Подписаться.
💯65👍32❤14🤣4🤔1
Сегодня Президент России Владимир Путин провел совещание по экономическим вопросам.
Наиболее важные и интересные заявления:
Акценты расставлены верно. Рост денежной массы — залог экономического развития. Монетизация российской экономики находится на крайне низком уровне, который составляет всего 57% ВВП. Без роста денежной массы невозможен перезапуск инвестиционного цикла.
В 2022–2024 годах денежная масса М2 выросла на 37,3%. Инвестиции в основной капитал увеличились тогда сразу на 27%, что позволило экономике выйти на темпы роста, близкие к «китайским».
При этом уровень инфляции был умеренным. Среднегодовой темп составил 9,6%, что абсолютно допустимо. Да и такое значение было вызвано не столько ростом денежной массы, сколько внешними ограничениями: санкциями, логистикой, платежами и т.д., а также самоустранением ЦБ от задачи по обеспечению стабильности рубля. Девальвационные шоки тогда моментально переносились в цены.
В пятницу посмотрим, согласится ли руководство Центробанка с мнением Президента или же продолжит гнуть свою линию.
Похоже, на сегодняшнем совещании были приняты соответствующие решения как по денежно-кредитной политике, игнорировать деструктивный характер которой больше нельзя, так и по кадровой составляющей в руководстве ЦБ.
Константин Двинский. Подписаться.
Наиболее важные и интересные заявления:
▪️Один из ключевых факторов (роста — прим.) — это, конечно, внутренний спрос со стороны государства, бизнеса и граждан.
▪️Увеличивается денежная масса. По состоянию на 1 июля она выросла примерно на 13% в годовом выражении. Такая динамика позволяет рассчитывать на стабильное дальнейшее повышение внутреннего спроса.
▪️Сохраняют устойчивость государственные финансы. В июне федеральный бюджет был исполнен с профицитом.
▪️Сейчас важнейшая задача — запустить новый инвестиционный цикл и стимулировать структурные изменения в отечественной экономике. Некоторые новые решения на этот счет обсудим отдельно.
Акценты расставлены верно. Рост денежной массы — залог экономического развития. Монетизация российской экономики находится на крайне низком уровне, который составляет всего 57% ВВП. Без роста денежной массы невозможен перезапуск инвестиционного цикла.
В 2022–2024 годах денежная масса М2 выросла на 37,3%. Инвестиции в основной капитал увеличились тогда сразу на 27%, что позволило экономике выйти на темпы роста, близкие к «китайским».
При этом уровень инфляции был умеренным. Среднегодовой темп составил 9,6%, что абсолютно допустимо. Да и такое значение было вызвано не столько ростом денежной массы, сколько внешними ограничениями: санкциями, логистикой, платежами и т.д., а также самоустранением ЦБ от задачи по обеспечению стабильности рубля. Девальвационные шоки тогда моментально переносились в цены.
В пятницу посмотрим, согласится ли руководство Центробанка с мнением Президента или же продолжит гнуть свою линию.
Похоже, на сегодняшнем совещании были приняты соответствующие решения как по денежно-кредитной политике, игнорировать деструктивный характер которой больше нельзя, так и по кадровой составляющей в руководстве ЦБ.
Константин Двинский. Подписаться.
👍103❤66🤔44🤣23💯6👎3
Энергетический коллапс приближается.
Хуситы ударили по двум нефтяным танкерам Саудовской Аравии в Баб-эль-Мандебском проливе. Движение через Ормузский пролив закрыто уже почти две недели.
На этом фоне нефтяные котировки приближаются к $100 за баррель. При этом, в отличие от марта, запасы нефти во многих западных государствах сейчас истощены. Также имеется слабое понимание того, что происходит с китайскими резервами.
Зато США свою статистику публикуют регулярно и максимально подробно. На 17 июля (последние данные) в Стратегическом нефтяном резерве (SPR) находилось 311,4 млн баррелей (на 27 марта было 415,4 млн). Правда, темпы изъятия снизились с 7–8 млн баррелей в неделю до 5–6 млн. Произошло это за счет экспорта: в июле США резко сократили поставки нефти и нефтепродуктов на внешний рынок.
Для России ситуация, разумеется, благоприятная. Одновременно наносится энергетический удар по нашему врагу (в ЕС крек-спреды на дизель обновили очередные рекорды), а также дополнительный денежный поток получает наша экономика. Стоимость Urals составляет уже около $70 за баррель, ESPO — под $90. Все проблемы бюджета на 2026 год окончательно решены.
Константин Двинский. Подписаться.
Хуситы ударили по двум нефтяным танкерам Саудовской Аравии в Баб-эль-Мандебском проливе. Движение через Ормузский пролив закрыто уже почти две недели.
На этом фоне нефтяные котировки приближаются к $100 за баррель. При этом, в отличие от марта, запасы нефти во многих западных государствах сейчас истощены. Также имеется слабое понимание того, что происходит с китайскими резервами.
Зато США свою статистику публикуют регулярно и максимально подробно. На 17 июля (последние данные) в Стратегическом нефтяном резерве (SPR) находилось 311,4 млн баррелей (на 27 марта было 415,4 млн). Правда, темпы изъятия снизились с 7–8 млн баррелей в неделю до 5–6 млн. Произошло это за счет экспорта: в июле США резко сократили поставки нефти и нефтепродуктов на внешний рынок.
Для России ситуация, разумеется, благоприятная. Одновременно наносится энергетический удар по нашему врагу (в ЕС крек-спреды на дизель обновили очередные рекорды), а также дополнительный денежный поток получает наша экономика. Стоимость Urals составляет уже около $70 за баррель, ESPO — под $90. Все проблемы бюджета на 2026 год окончательно решены.
Константин Двинский. Подписаться.
👍175💯36🙏15❤13🤣11
Когда закончится Украина?
Министерство юстиции Украины опубликовало данные о количестве рождений и смертей за первое полугодие 2026 года: 73,3 тыс. и 259,8 тыс. соответственно. Смертность превысила рождаемость более чем в три раза.
Убыль населения за первые шесть месяцев по годам выглядит следующим образом:
▪️ 2019: −153 тыс.
▪️ 2020: −147 тыс.
▪️ 2021: −215 тыс.
▪️ 2022: −186 тыс.
▪️ 2023: −164 тыс.
▪️ 2024: −163 тыс.
▪️ 2025: −162 тыс.
▪️ 2026: −186 тыс.
Хорошо заметно, что в 2026 году реализовался накопленный эффект, связанный с тремя факторами: массовым оттоком женщин за границу после 2022 года, длительным нахождением мужчин на фронте и рекордными темпами старения населения.
С 2022 года только официально Украина потеряла 861 тыс. человек. И это без учёта пропавших без вести, число которых составляет несколько сотен тысяч. Их намеренно не включают в официальную статистику, чтобы не выплачивать компенсации семьям.
При этом темпы естественной убыли, очевидно, будут увеличиваться. Сейчас официальная убыль составляет около 1000 человек в день. Количество рождений будет и дальше сокращаться, а количество смертей — расти.
Сколько населения осталось на подконтрольной киевскому режиму территории, точно неизвестно. Оценки разнятся и находятся в диапазоне от 12 млн до 25 млн человек. Соответственно, путём простых математических операций несложно рассчитать, когда и при каких условиях произойдёт полное обезлюживание территории.
Константин Двинский. Подписаться.
Министерство юстиции Украины опубликовало данные о количестве рождений и смертей за первое полугодие 2026 года: 73,3 тыс. и 259,8 тыс. соответственно. Смертность превысила рождаемость более чем в три раза.
Убыль населения за первые шесть месяцев по годам выглядит следующим образом:
▪️ 2019: −153 тыс.
▪️ 2020: −147 тыс.
▪️ 2021: −215 тыс.
▪️ 2022: −186 тыс.
▪️ 2023: −164 тыс.
▪️ 2024: −163 тыс.
▪️ 2025: −162 тыс.
▪️ 2026: −186 тыс.
Хорошо заметно, что в 2026 году реализовался накопленный эффект, связанный с тремя факторами: массовым оттоком женщин за границу после 2022 года, длительным нахождением мужчин на фронте и рекордными темпами старения населения.
С 2022 года только официально Украина потеряла 861 тыс. человек. И это без учёта пропавших без вести, число которых составляет несколько сотен тысяч. Их намеренно не включают в официальную статистику, чтобы не выплачивать компенсации семьям.
При этом темпы естественной убыли, очевидно, будут увеличиваться. Сейчас официальная убыль составляет около 1000 человек в день. Количество рождений будет и дальше сокращаться, а количество смертей — расти.
Сколько населения осталось на подконтрольной киевскому режиму территории, точно неизвестно. Оценки разнятся и находятся в диапазоне от 12 млн до 25 млн человек. Соответственно, путём простых математических операций несложно рассчитать, когда и при каких условиях произойдёт полное обезлюживание территории.
Константин Двинский. Подписаться.
👍84😱37❤9🤣4🙏1
КАМАЗ убирает водителя
В 2028 году КАМАЗ рассчитывает вывести на дороги грузовики без водителя в кабине. Машина должна самостоятельно проходить 99% маршрута, а человек станет дистанционным оператором и будет подключаться только в нестандартных ситуациях.
Для России это вопрос не только технологий, но и производительности труда. Один оператор сможет контролировать несколько машин, техника — работать почти круглосуточно. Минтранс оценивает рост коммерческой скорости доставки на 25%, снижение себестоимости перевозок — более чем на 10%. Экономия операционных расходов существенная: меньше простоев, выше пробег, снижение ФОТ и эффективнее использование каждого грузовика.
Особенно важно это на фоне дефицита дальнобойщиков. Держать человека за рулём одной машины тысячи километров — низкопроизводительная модель. Такие рабочие места необходимо постепенно сокращать, переводя людей в диспетчеризацию, техническое обслуживание и управление роботизированными парками.
Причём КАМАЗ идёт дальше автомобиля. В 2027 году концерн намерен вывести на рынок антропоморфных роботов. Манипуляторы с пропорциями человеческих рук, сменными захватами и телеуправлением смогут выполнять часть производственных операций.
Наблюдать за бизнес-моделью КАМАЗа очень интересно. Компания превращается из производителя грузовиков в технологическую платформу, способную зарабатывать на машинах, программном обеспечении, сервисе и роботизации.
Впрочем, несмотря на перспективные проекты, текущее положение КАМАЗа непростое. Причина внешняя: борьба с «перегревом экономики». Рынок грузовиков в 2025 году обвалился. По итогам года выручка концерна снизилась на 3%, до 382,1 млрд рублей. Операционная прибыль сменилась убытком в 17,1 млрд, а чистый убыток из-за процентных расходов достиг 43 млрд. На этом фоне проводится допэмиссия в пользу Росимущества.
В первом квартале 2026 года финансовое положение головной структуры стало немного выправляться. Операционный убыток сократился с 5,5 млрд до 3,8 млрд, а чистый убыток — с 12,5 млрд до 9,2 млрд. Продажи техники оживают, но на положительный результат КАМАЗ выйдет не раньше 2027 года.
Константин Двинский. Подписаться.
В 2028 году КАМАЗ рассчитывает вывести на дороги грузовики без водителя в кабине. Машина должна самостоятельно проходить 99% маршрута, а человек станет дистанционным оператором и будет подключаться только в нестандартных ситуациях.
Для России это вопрос не только технологий, но и производительности труда. Один оператор сможет контролировать несколько машин, техника — работать почти круглосуточно. Минтранс оценивает рост коммерческой скорости доставки на 25%, снижение себестоимости перевозок — более чем на 10%. Экономия операционных расходов существенная: меньше простоев, выше пробег, снижение ФОТ и эффективнее использование каждого грузовика.
Особенно важно это на фоне дефицита дальнобойщиков. Держать человека за рулём одной машины тысячи километров — низкопроизводительная модель. Такие рабочие места необходимо постепенно сокращать, переводя людей в диспетчеризацию, техническое обслуживание и управление роботизированными парками.
Причём КАМАЗ идёт дальше автомобиля. В 2027 году концерн намерен вывести на рынок антропоморфных роботов. Манипуляторы с пропорциями человеческих рук, сменными захватами и телеуправлением смогут выполнять часть производственных операций.
Наблюдать за бизнес-моделью КАМАЗа очень интересно. Компания превращается из производителя грузовиков в технологическую платформу, способную зарабатывать на машинах, программном обеспечении, сервисе и роботизации.
Впрочем, несмотря на перспективные проекты, текущее положение КАМАЗа непростое. Причина внешняя: борьба с «перегревом экономики». Рынок грузовиков в 2025 году обвалился. По итогам года выручка концерна снизилась на 3%, до 382,1 млрд рублей. Операционная прибыль сменилась убытком в 17,1 млрд, а чистый убыток из-за процентных расходов достиг 43 млрд. На этом фоне проводится допэмиссия в пользу Росимущества.
В первом квартале 2026 года финансовое положение головной структуры стало немного выправляться. Операционный убыток сократился с 5,5 млрд до 3,8 млрд, а чистый убыток — с 12,5 млрд до 9,2 млрд. Продажи техники оживают, но на положительный результат КАМАЗ выйдет не раньше 2027 года.
Константин Двинский. Подписаться.
🤔75🔥42👍27🙏22❤5🤬2
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Конец эпохи маркетплейсов? Удар по Wildberries ускорит передел рынка / Борис Агатов в Клубе Двинского
Обсуждаем с независимым экспертом по инновациям и искусственному интеллекту для ритейла Борисом Агатовым последствия атак на инфраструктуру Wildberries, концентрацию рынка электронной торговли и новую модель покупок на основе ИИ-агентов.
Главный вопрос выпуска: сохранят ли Wildberries и Ozon контроль над покупателем, если искусственный интеллект сможет самостоятельно найти товар, сравнить предложения, договориться с производителем и даже объяснить человеку, что покупка ему вообще не нужна?
Таймкоды:
00:00 – атаки на Wildberries
01:20 – склады и ПВЗ
02:27 – конец сверхконцентрации
04:27 – цена монополии
06:01 – комиссии маркетплейсов
07:35 – дыра в регулировании
09:09 – территория интернета
10:21 – ПВЗ и самозанятые
12:38 – старый и новый ритейл
14:25 – цены снова растут
15:24 – онлайн против офлайна
17:20 – новый уклад ИИ
18:51 – агент выбирает товар
21:08 – агент отменяет покупку
23:22 – агенты торгуют с агентами
23:45 – исчезнут ли маркетплейсы
25:04 – будущее Wildberries и Ozon
26:04 – ПВЗ как инфраструктура
27:25 – данные и финтех
28:54 – ВТБ и Wildberries
30:20 – закон о платформах
32:54 – новый инвестиционный цикл
34:48 – главный бенефициар
36:20 – кто будет платить
38:22 – персональные товары
40:43 – Wildberries против Ozon
43:05 – перестроить логистику нельзя
43:32 – прогноз до 2030 года
45:18 – финал
Константин Двинский. Подписаться.
Обсуждаем с независимым экспертом по инновациям и искусственному интеллекту для ритейла Борисом Агатовым последствия атак на инфраструктуру Wildberries, концентрацию рынка электронной торговли и новую модель покупок на основе ИИ-агентов.
Главный вопрос выпуска: сохранят ли Wildberries и Ozon контроль над покупателем, если искусственный интеллект сможет самостоятельно найти товар, сравнить предложения, договориться с производителем и даже объяснить человеку, что покупка ему вообще не нужна?
Таймкоды:
00:00 – атаки на Wildberries
01:20 – склады и ПВЗ
02:27 – конец сверхконцентрации
04:27 – цена монополии
06:01 – комиссии маркетплейсов
07:35 – дыра в регулировании
09:09 – территория интернета
10:21 – ПВЗ и самозанятые
12:38 – старый и новый ритейл
14:25 – цены снова растут
15:24 – онлайн против офлайна
17:20 – новый уклад ИИ
18:51 – агент выбирает товар
21:08 – агент отменяет покупку
23:22 – агенты торгуют с агентами
23:45 – исчезнут ли маркетплейсы
25:04 – будущее Wildberries и Ozon
26:04 – ПВЗ как инфраструктура
27:25 – данные и финтех
28:54 – ВТБ и Wildberries
30:20 – закон о платформах
32:54 – новый инвестиционный цикл
34:48 – главный бенефициар
36:20 – кто будет платить
38:22 – персональные товары
40:43 – Wildberries против Ozon
43:05 – перестроить логистику нельзя
43:32 – прогноз до 2030 года
45:18 – финал
Константин Двинский. Подписаться.
🤔52👍28❤10🤣5👎4
Сегодняшнее решение ЦБ по ставке
Anonymous Poll
6%
<13,75%
6%
13,75%
49%
14%
26%
14,25%
6%
14,5%
7%
>14,5%
😢24🤔21🤣2❤1
Банк России в нынешних условиях смог удержать экономику в относительно стабильном состоянии, что вызывает восхищение за рубежом. Об этом в эфире Радио РБК рассказал бывший главный советник Банка Англии Чарльз Гудхарт.
Если тебя хвалит враг — подумай, какую глупость ты совершил (с) Август Бебель
P.S. Вопрос к РБК: может быть, вы еще Джанет Йеллен или Роберта Хабека пригласите?
Константин Двинский. Подписаться.
💯239🤬74🤣17👍13❤3
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,00%
🤣125👍57😢22😱8❤6🔥4
ЦБ снизил ключевую ставку до 14%, но само решение оказалось мягким только формально. Вместе со снижением на 25 базисных пунктов регулятор резко ухудшил собственный прогноз.
Ожидаемая инфляция на 2026 год повышена с 4,5–5,5% до 6–7%. Главной причиной назван рост цен на топливо и его последующий перенос в стоимость товаров и услуг. При этом устойчивая инфляция, по оценке самого ЦБ, остаётся в диапазоне 4–5%, а базовая во втором квартале замедлилась до 4,2%. Получается знакомая картина: немонетарный рост цен снова используется как основание для сохранения сохранения жесткой ДКП.
Ещё важнее пересмотр траектории ставки. В 2026 году её средний уровень теперь ожидается в диапазоне 14,5–14,6%, а в 2027 году — 10,5–12,5% вместо прежних 8–10%. То есть восстановление экономики, инвестиций и деловой активности откладывается ещё минимум на несколько кварталов, если не на несколько лет.
Экономика тем временем продолжает терять скорость. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%. Предприятия резко ухудшили ожидания по будущему спросу и выпуску, корпоративное кредитование замедлилось, инвестиционная активность остаётся слабой.
Но ЦБ смотрит прежде всего на бюджет и инфляционные ожидания. Из заявления исчез прямой сигнал о дальнейшем снижении ставки на ближайших заседаниях. Теперь любое смягчение будет медленным и осторожным.
Итог простой: ставку снизили, но условия для экономики фактически стали жёстче. 14% — лишь небольшая уступка на фоне ухудшенного прогноза.
Константин Двинский. Подписаться.
Ожидаемая инфляция на 2026 год повышена с 4,5–5,5% до 6–7%. Главной причиной назван рост цен на топливо и его последующий перенос в стоимость товаров и услуг. При этом устойчивая инфляция, по оценке самого ЦБ, остаётся в диапазоне 4–5%, а базовая во втором квартале замедлилась до 4,2%. Получается знакомая картина: немонетарный рост цен снова используется как основание для сохранения сохранения жесткой ДКП.
Ещё важнее пересмотр траектории ставки. В 2026 году её средний уровень теперь ожидается в диапазоне 14,5–14,6%, а в 2027 году — 10,5–12,5% вместо прежних 8–10%. То есть восстановление экономики, инвестиций и деловой активности откладывается ещё минимум на несколько кварталов, если не на несколько лет.
Экономика тем временем продолжает терять скорость. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%. Предприятия резко ухудшили ожидания по будущему спросу и выпуску, корпоративное кредитование замедлилось, инвестиционная активность остаётся слабой.
Но ЦБ смотрит прежде всего на бюджет и инфляционные ожидания. Из заявления исчез прямой сигнал о дальнейшем снижении ставки на ближайших заседаниях. Теперь любое смягчение будет медленным и осторожным.
Итог простой: ставку снизили, но условия для экономики фактически стали жёстче. 14% — лишь небольшая уступка на фоне ухудшенного прогноза.
Константин Двинский. Подписаться.
🤬184💯30❤8🤣8👍7👎1
Forwarded from Портфель Двинского
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Легче не будет. ЦБ готовит России тяжелый год / Куда не смотрит ЦБ
В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» Никита Комаров разбирает решение Банка России снизить ключевую ставку на 0,25 п.п., до 14%, и обновлённый прогноз регулятора по инфляции, ВВП и дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.
Главный вопрос выпуска: имеет ли символическое снижение ставки значение, если ЦБ допускает паузу до конца года, экономика приближается к рецессии, а реальная ставка по базовой инфляции остаётся около 9–10%?
🎬 Youtube
📱 ВК Видео
🎬 Рутуб
🌐 Дзен
Таймкоды:
00:00 – ставка снижена до 14%
00:48 – прогнозы ЦБ
01:48 – инфляция 6–7%
02:57 – новая траектория ставки
04:22 – пауза до конца года
05:22 – рецессия в экономике
06:06 – кому помогут 0,25%
07:51 – сигнал ЦБ ужесточён
08:12 – базовая инфляция
10:03 – компании просят банкротства
11:02 – уничтожение спроса
13:26 – бюджет как оправдание
14:12 – что реально с бюджетом
18:49 – ОФЗ после решения ЦБ
20:00 – риск флоутеров
21:36 – кто должен управлять госдолгом
26:57 – кризис металлургии
28:28 – сталь дорожает при падении спроса
30:29 – результаты Северстали
34:05 – результаты ММК
35:26 – отчёт НОВАТЭКа
37:20 – эффект дорогого СПГ
38:09 – баланс НОВАТЭКа
39:44 – переоценка акций
42:07 – государство против миноритария
44:07 – финал
🅿 ️ Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» Никита Комаров разбирает решение Банка России снизить ключевую ставку на 0,25 п.п., до 14%, и обновлённый прогноз регулятора по инфляции, ВВП и дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.
Главный вопрос выпуска: имеет ли символическое снижение ставки значение, если ЦБ допускает паузу до конца года, экономика приближается к рецессии, а реальная ставка по базовой инфляции остаётся около 9–10%?
Таймкоды:
00:00 – ставка снижена до 14%
00:48 – прогнозы ЦБ
01:48 – инфляция 6–7%
02:57 – новая траектория ставки
04:22 – пауза до конца года
05:22 – рецессия в экономике
06:06 – кому помогут 0,25%
07:51 – сигнал ЦБ ужесточён
08:12 – базовая инфляция
10:03 – компании просят банкротства
11:02 – уничтожение спроса
13:26 – бюджет как оправдание
14:12 – что реально с бюджетом
18:49 – ОФЗ после решения ЦБ
20:00 – риск флоутеров
21:36 – кто должен управлять госдолгом
26:57 – кризис металлургии
28:28 – сталь дорожает при падении спроса
30:29 – результаты Северстали
34:05 – результаты ММК
35:26 – отчёт НОВАТЭКа
37:20 – эффект дорогого СПГ
38:09 – баланс НОВАТЭКа
39:44 – переоценка акций
42:07 – государство против миноритария
44:07 – финал
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬53👍17❤7😢4🤣2
Центробанк и уход Набиуллиной
В пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25%, до 14%. Прогноз по средней ставке на 2026 год был ужесточён, как и прогноз на 2027 год — до 10,5–12,5%.
Однако риторика Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции была нетипично мягкой. Нормально себя вёл даже Заботкин. Хотя ещё неделю-полторы назад они говорили совсем другое.
В базовом сценарии предполагались сохранение ключевой ставки, ужесточение прогноза и жёсткий сигнал. В результате из всего этого произошло только изменение прогноза.
В середине недели Владимир Путин провёл совещание по экономическим вопросам. Тогда я писал:
Судя по всему, руководство ЦБ из-под палки, но всё же было вынуждено пойти на определённые уступки. В первую очередь — для стабилизации рынка государственного долга, где ситуация действительно развернулась.
2026 год, к сожалению, потерян. Поэтому для нас важно то, что будет дальше. А в 2027 году может произойти смена руководства Центробанка, поскольку полномочия Эльвиры Набиуллиной истекают. Да, теоретически законодательство изменить можно. Поэтому о её уходе однозначно говорить нельзя.
Но здесь возможны два взаимоисключающих варианта: либо Набиуллина остаётся, либо приходит другой человек и происходит радикальная смена курса ЦБ. Соответственно, следует исключить спекуляции о Заботкине как будущем главе ЦБ. Менять Набиуллину на Заботкина нет никакого смысла: в этом случае проще сохранить Эльвиру Сахипзадовну.
Да и в практике российских министерств и ведомств очень мало примеров преемственности. Разве что можно вспомнить замену главы Минфина Алексея Кудрина на его заместителя Антона Силуанова. В большинстве остальных случаев смена руководителя означает совершенно новый курс.
Соответственно, возникает вопрос: кто мог бы стать новым главой ЦБ? Из регулярно появляющихся в информационном поле деятелей финансово-экономического блока я бы обратил внимание на помощника Президента Максима Орешкина. Его интервью и выступления носят не сиюминутный, а программный характер.
В частности, Орешкин стал единственным критиком существующей финансовой системы и сторонником её скорейшей трансформации:
Орешкин как выходец из банковской системы знает её детально: понимает её сильные и слабые стороны. Да и идеологически с ним произошла серьёзная эволюция: из системного либерала он превратился в государственника.
Перестраивать текущую финансовую систему необходимо быстро и без сантиментов. Представляется, что у Орешкина таковых нет.
Константин Двинский. Подписаться.
В пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25%, до 14%. Прогноз по средней ставке на 2026 год был ужесточён, как и прогноз на 2027 год — до 10,5–12,5%.
Однако риторика Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции была нетипично мягкой. Нормально себя вёл даже Заботкин. Хотя ещё неделю-полторы назад они говорили совсем другое.
В базовом сценарии предполагались сохранение ключевой ставки, ужесточение прогноза и жёсткий сигнал. В результате из всего этого произошло только изменение прогноза.
В середине недели Владимир Путин провёл совещание по экономическим вопросам. Тогда я писал:
«В пятницу посмотрим, согласится ли руководство Центробанка с мнением Президента или же продолжит гнуть свою линию.
Похоже, на сегодняшнем совещании были приняты соответствующие решения как по денежно-кредитной политике, игнорировать деструктивный характер которой больше нельзя, так и по кадровой составляющей в руководстве ЦБ».
Судя по всему, руководство ЦБ из-под палки, но всё же было вынуждено пойти на определённые уступки. В первую очередь — для стабилизации рынка государственного долга, где ситуация действительно развернулась.
2026 год, к сожалению, потерян. Поэтому для нас важно то, что будет дальше. А в 2027 году может произойти смена руководства Центробанка, поскольку полномочия Эльвиры Набиуллиной истекают. Да, теоретически законодательство изменить можно. Поэтому о её уходе однозначно говорить нельзя.
Но здесь возможны два взаимоисключающих варианта: либо Набиуллина остаётся, либо приходит другой человек и происходит радикальная смена курса ЦБ. Соответственно, следует исключить спекуляции о Заботкине как будущем главе ЦБ. Менять Набиуллину на Заботкина нет никакого смысла: в этом случае проще сохранить Эльвиру Сахипзадовну.
Да и в практике российских министерств и ведомств очень мало примеров преемственности. Разве что можно вспомнить замену главы Минфина Алексея Кудрина на его заместителя Антона Силуанова. В большинстве остальных случаев смена руководителя означает совершенно новый курс.
Соответственно, возникает вопрос: кто мог бы стать новым главой ЦБ? Из регулярно появляющихся в информационном поле деятелей финансово-экономического блока я бы обратил внимание на помощника Президента Максима Орешкина. Его интервью и выступления носят не сиюминутный, а программный характер.
В частности, Орешкин стал единственным критиком существующей финансовой системы и сторонником её скорейшей трансформации:
«Я задаюсь вопросом как человек, который раньше работал в банках: что же такого делают банкиры, что они должны получать в разы больше, чем инженеры, врачи и другие высококвалифицированные специалисты? Если финансовая система не будет меняться, не будет трансформироваться, то она в этом плане обречена на умирание в той форме, в которой существует.
Если смотреть в будущее, очевидно, что финансовая система, которая несёт очень высокие издержки для функционирования экономики, а с другой стороны, ведёт к очень серьёзному расслоению общества, его поляризации и другим проблемам, — эта конструкция неустойчива. Явно ей на смену должно что-то прийти. Вопрос: что придёт?»
Орешкин как выходец из банковской системы знает её детально: понимает её сильные и слабые стороны. Да и идеологически с ним произошла серьёзная эволюция: из системного либерала он превратился в государственника.
Перестраивать текущую финансовую систему необходимо быстро и без сантиментов. Представляется, что у Орешкина таковых нет.
Константин Двинский. Подписаться.
👍168🤔89🙏36❤18👎6🤣6
Вице-премьер Александр Новак поручил Минэнерго и нефтяникам проработать вопрос отмены ограничений на отпуск менее 50 литров бензина в одни руки на АЗС.
Ситуация очевидно улучшается. Вместе с тем обсуждается продление эмбарго на экспорт бензина ещё на шесть месяцев, дизеля — на месяц. Очевидно, положительные решения будут приняты: это технический вопрос.
Но если по бензину баланс действительно тонкий, то по дизелю как был огромный профицит, так он и остаётся. Основной вопрос заключается не в физических объёмах, а в подвозе и логистике. Эти проблемы в значительной степени уже решены.
Поэтому по дизелю важно следить за затовариванием НПЗ и вовремя разгружать запасы. Если рано или поздно эмбарго на экспорт солярки будет снято, ничего страшного в этом нет. Тем более что дизель на мировом рынке сейчас дорогой и заработать на его экспорте можно будет много. Главное — не в ущерб внутреннему потребителю.
Константин Двинский. Подписаться.
👍111🙏46💯23🤣6❤4👎4
Владимир Путин подписал первый федеральный закон об ИИ. Документ впервые закрепляет понятия суверенной и национальной модели. Большой фундаментальной моделью будет считаться система минимум с 1 млрд параметров, способная решать интеллектуальные задачи на уровне человека или выше.
Но главное здесь не количество параметров.
Суверенная модель должна полностью разрабатываться российской компанией на всех этапах жизненного цикла. Национальная также создаётся российским юридическим лицом, однако может использовать иностранные компоненты и открытый код. Судя по всему, суверенным будет считаться ГигаЧат Сбера, а национальной — яндексовская "Алиса".
Именно суверенные модели получат приоритетный доступ к господдержке, вычислительной инфраструктуре и, что особенно важно, данным из федеральных и региональных информационных систем. Для ИИ данные являются таким же стратегическим ресурсом, каким для промышленности выступают энергия и сырьё.
В обмен государство вводит контроль. Разработчикам придётся подтверждать соответствие моделей российскому законодательству, требованиям безопасности и традиционным духовно-нравственным ценностям. Правительство также сможет устанавливать случаи, когда использование отечественных моделей станет обязательным.
Константин Двинский. Подписаться.
Но главное здесь не количество параметров.
Суверенная модель должна полностью разрабатываться российской компанией на всех этапах жизненного цикла. Национальная также создаётся российским юридическим лицом, однако может использовать иностранные компоненты и открытый код. Судя по всему, суверенным будет считаться ГигаЧат Сбера, а национальной — яндексовская "Алиса".
Именно суверенные модели получат приоритетный доступ к господдержке, вычислительной инфраструктуре и, что особенно важно, данным из федеральных и региональных информационных систем. Для ИИ данные являются таким же стратегическим ресурсом, каким для промышленности выступают энергия и сырьё.
В обмен государство вводит контроль. Разработчикам придётся подтверждать соответствие моделей российскому законодательству, требованиям безопасности и традиционным духовно-нравственным ценностям. Правительство также сможет устанавливать случаи, когда использование отечественных моделей станет обязательным.
Константин Двинский. Подписаться.
👍78🤣26🤔23❤6👎5🔥2
Глава Минпромторга Антон Алиханов:
Антон Алиханов возглавил Министерство промышленности и торговли в мае 2024 года. Момент был тяжёлым: промышленность первой ощутила на себе так называемую «борьбу с перегревом». Через некоторое время денег в бюджете на индустриальное развитие стало кратно меньше: многие статьи были урезаны.
Но Алиханову, несмотря на критику — иногда обоснованную, — удалось удержать ситуацию и буквально в режиме ручного управления сохранить приоритетные отрасли: от ВПК до самолётостроения.
Теперь должно быть полегче.
Константин Двинский. Подписаться.
▪️По отдельным видам продукции ОПК выпуск с 2022 года вырос более чем в 20 раз. Предприятия работают в три-четыре смены.
▪️Беспилотники производятся миллионами, а созданные мощности рассчитаны на десятки миллионов аппаратов.
▪️Производство зенитных управляемых ракет в 2026 году увеличивается в разы. Однако дешёвые дроны необходимо уничтожать более экономичными средствами. В настоящий момент идёт разработка и увеличивается выпуск дронов-перехватчиков.
▪️На одном из объектов лазерный комплекс за месяц сбил почти 60 беспилотников, сэкономив сотни миллионов рублей на зенитных ракетах.
▪️Оставленные иностранными компаниями заводы удалось сохранить: они получили российских собственников, внешнее управление или новых партнёров.
▪️С китайскими инвесторами локализация зачастую сразу начинается со сварки и окраски, тогда как с европейскими компаниями к этому шли годами.
▪️В первом полугодии 2026 года в России продали 54 тыс. новых электромобилей и гибридов — примерно вдвое больше, чем годом ранее. Около 27% рынка пришлось на российские бренды.
▪️В Новой Москве создаются производства тяговых аккумуляторов для электробусов, беспилотников и другой техники.
▪️К 2030 году должна появиться отечественная PLM-система тяжёлого класса, управляющая всем жизненным циклом промышленного изделия.
▪️Первые три Ил-114-300 планируется поставить до конца 2026 года. Самолёт рассчитан на 60–66 пассажиров и должен заменить Ан-24.
▪️Двигатель ПД-8 разработан примерно вдвое быстрее стандартных мировых сроков. Для Superjet также созданы российские аналоги уникальных зарубежных систем.
▪️В отдельных категориях косметики и средств ухода доля отечественной продукции уже превышает 85%.
▪️Государство поддерживает спрос через субсидии, льготный лизинг и закупки самолётов, судов и железнодорожного подвижного состава.
Антон Алиханов возглавил Министерство промышленности и торговли в мае 2024 года. Момент был тяжёлым: промышленность первой ощутила на себе так называемую «борьбу с перегревом». Через некоторое время денег в бюджете на индустриальное развитие стало кратно меньше: многие статьи были урезаны.
Но Алиханову, несмотря на критику — иногда обоснованную, — удалось удержать ситуацию и буквально в режиме ручного управления сохранить приоритетные отрасли: от ВПК до самолётостроения.
Теперь должно быть полегче.
Константин Двинский. Подписаться.
👍153🤣30🤔24🙏23🔥4💯2
Баб-эль-Мандебский пролив перекрыт?
Согласно данным мониторинговых ресурсов (tankermap.com), трафик в Баб-эль-Мандебском проливе практически обнулился. Хотя в настоящий момент к нему следуют суда со стороны Суэцкого канала. Примерно неделю назад хуситы нанесли удары по саудовским танкерам.
Выводы пока делать рано, но Баб-эль-Мандебский пролив — это 4 млн баррелей в сутки, которые перенаправить в обход Африки с юга непросто.
Главные пострадавшие среди потребителей — страны Юго-Восточной Азии. Думаю, наши танкеры хуситы пропустят. А учитывая ещё большее сокращение поставок с Ближнего Востока, дисконт на Urals должен сократиться.
Сейчас он составляет около 25 долларов за баррель, однако Brent на фоне очередных информационных операций со стороны западных СМИ пошёл вниз. Но долго это продолжаться не может.
Константин Двинский. Подписаться.
Согласно данным мониторинговых ресурсов (tankermap.com), трафик в Баб-эль-Мандебском проливе практически обнулился. Хотя в настоящий момент к нему следуют суда со стороны Суэцкого канала. Примерно неделю назад хуситы нанесли удары по саудовским танкерам.
Выводы пока делать рано, но Баб-эль-Мандебский пролив — это 4 млн баррелей в сутки, которые перенаправить в обход Африки с юга непросто.
Главные пострадавшие среди потребителей — страны Юго-Восточной Азии. Думаю, наши танкеры хуситы пропустят. А учитывая ещё большее сокращение поставок с Ближнего Востока, дисконт на Urals должен сократиться.
Сейчас он составляет около 25 долларов за баррель, однако Brent на фоне очередных информационных операций со стороны западных СМИ пошёл вниз. Но долго это продолжаться не может.
Константин Двинский. Подписаться.
👍101🙏14❤8🤣4🫡2😱1
В первом полугодии 2026 года компания «НОВАТЭК» увеличила налоговые отчисления в федеральный бюджет на 63% (!) — до 200 млрд рублей.
На первый взгляд может показаться, что главной причиной является рост стоимости СПГ в результате перекрытия Ормузского пролива. Но на самом деле это не так. Основная часть СПГ-контрактов «НОВАТЭКа» привязана к нефтяному эквиваленту с лагом в несколько месяцев. Поэтому эффект от Ормуза будет заметен только во втором полугодии.
Основная причина — постепенный запуск мегапроекта «Арктик СПГ — 2». После 2022 года завершение его реализации оказалось под вопросом. Ушли западные подрядчики, был заблокирован доступ к оборудованию и, главное, иностранные партнёры отказались передавать уже построенный СПГ-флот.
Однако «НОВАТЭК» справился. В основном — благодаря усилиям русской промышленности и отечественным компетенциям. Да, «Арктик СПГ — 2» пока работает не на полную мощность, и флота для него не хватает. Однако сам факт запуска уже означает, что очередная попытка нанести санкционный удар провалилась.
Именно так выглядит государственный капитализм. Частная компания сохраняет эффективность, а государство задаёт приоритеты и ставит задачи: налоги, инфраструктура, экспорт, технологический суверенитет.
Константин Двинский. Подписаться.
На первый взгляд может показаться, что главной причиной является рост стоимости СПГ в результате перекрытия Ормузского пролива. Но на самом деле это не так. Основная часть СПГ-контрактов «НОВАТЭКа» привязана к нефтяному эквиваленту с лагом в несколько месяцев. Поэтому эффект от Ормуза будет заметен только во втором полугодии.
Основная причина — постепенный запуск мегапроекта «Арктик СПГ — 2». После 2022 года завершение его реализации оказалось под вопросом. Ушли западные подрядчики, был заблокирован доступ к оборудованию и, главное, иностранные партнёры отказались передавать уже построенный СПГ-флот.
Однако «НОВАТЭК» справился. В основном — благодаря усилиям русской промышленности и отечественным компетенциям. Да, «Арктик СПГ — 2» пока работает не на полную мощность, и флота для него не хватает. Однако сам факт запуска уже означает, что очередная попытка нанести санкционный удар провалилась.
Именно так выглядит государственный капитализм. Частная компания сохраняет эффективность, а государство задаёт приоритеты и ставит задачи: налоги, инфраструктура, экспорт, технологический суверенитет.
Константин Двинский. Подписаться.
👍179💯55👏16❤14🙏8🔥2
Вот вам и Китай
Вчера писал о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Сегодня информацию частично подтвердил Kpler: трафик рухнул как минимум вдвое.
На этом фоне нефть дешевеет. С локальных максимумов в $100 за баррель она рухнула до $86. Впрочем, это всё манипуляции воротил с Уолл-стрит, о чём пишу постоянно. Объёмы коротких позиций продолжают оставаться огромными, а американская пропагандистская машина работает по полной, штампуя один «голубиный» заголовок за другим.
Однако есть и одна фундаментальная причина, по которой нефть сейчас не стоит трёхзначных значений. Это Китай, резко сокративший импорт «чёрного золота» с пиковых почти 13 млн б/с в феврале до 7 млн б/с в июле. Итого давление со стороны спроса на мировом рынке ослабло на 6 млн б/с.
Такое поведение Китая стало неожиданностью. Причём мало кто представляет, что на самом деле происходит в стране. Либо КНР перестала пополнять свои огромные резервы, которые насчитывают не менее 1,6–1,8 млрд баррелей, либо резко сократила потребление, либо, наоборот, переключилась с импорта на использование резервов. А может быть, всё вместе.
Большинство статистических данных в КНР засекречено, и до нас доходят лишь обрывки информации.
P. S. Правда, в июле наметился разворот, связанный с падением стоимости Brent. Очевидно, Китай хочет покупать дёшево и не покупать дорого.
Константин Двинский. Подписаться.
Вчера писал о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Сегодня информацию частично подтвердил Kpler: трафик рухнул как минимум вдвое.
На этом фоне нефть дешевеет. С локальных максимумов в $100 за баррель она рухнула до $86. Впрочем, это всё манипуляции воротил с Уолл-стрит, о чём пишу постоянно. Объёмы коротких позиций продолжают оставаться огромными, а американская пропагандистская машина работает по полной, штампуя один «голубиный» заголовок за другим.
Однако есть и одна фундаментальная причина, по которой нефть сейчас не стоит трёхзначных значений. Это Китай, резко сокративший импорт «чёрного золота» с пиковых почти 13 млн б/с в феврале до 7 млн б/с в июле. Итого давление со стороны спроса на мировом рынке ослабло на 6 млн б/с.
Такое поведение Китая стало неожиданностью. Причём мало кто представляет, что на самом деле происходит в стране. Либо КНР перестала пополнять свои огромные резервы, которые насчитывают не менее 1,6–1,8 млрд баррелей, либо резко сократила потребление, либо, наоборот, переключилась с импорта на использование резервов. А может быть, всё вместе.
Большинство статистических данных в КНР засекречено, и до нас доходят лишь обрывки информации.
P. S. Правда, в июле наметился разворот, связанный с падением стоимости Brent. Очевидно, Китай хочет покупать дёшево и не покупать дорого.
Константин Двинский. Подписаться.
🤔76👍39💯21❤11🤣6
Вчера вечером разлетелись слова конструктора украинских ракет Fire Point Дениса Штилермана о том, что осенью баллистика полетит на Москву. У некоторых такие заявления вызвали свойственную им рефлексию.
Эмоции на войне — это всегда плохо. Побеждают хладнокровие и разум. Поэтому я не вижу смысла постоянно обращать внимание на то, что заявляют на Украине, в США, Европе и т. д. Только если это имеет практическую ценность.
Что касается Штилермана, то человек полностью оторван от реальности.
Например, он на полном серьёзе считает, что в Москве имеется дефицит топлива на АЗС, а цены на бензин взлетели в три раза. Хотя на самом деле абсолютно все проблемы были решены ещё дней десять назад: сейчас нет никаких очередей, а стоимость топлива вернулась на прежние уровни — за исключением пары сетей независимых АЗС.
Также Штилерман убеждён, что атаки на Wildberries приведут к краху банковской системы России, поскольку основным кредитором крупнейшего маркетплейса является банк ВТБ.
Во-первых, Wildberries уже давно является самостоятельной кэш-машиной. Только ВБ Банк за первое полугодие заработал 72 млрд рублей. Ущерб складам составляет несколько десятков миллиардов. Даже если ВБ компенсирует абсолютно все потери селлеров в размере пары сотен миллиардов рублей, на это уйдёт плюс-минус одна годовая прибыль.
Во-вторых, объём кредитного портфеля ВТБ составляет 25 трлн рублей. Если Wildberries и выдавались кредиты, то вряд ли больше чем на пару сотен миллиардов. Но и их маркетплейс способен вернуть из собственных средств. Максимум, что потребуется, — отсрочка, но и это не факт. Вместе с тем только за первое полугодие ВТБ заработал 225 млрд рублей чистой прибыли.
Мы долго гадали, для чего противник наносит удары по складам Wildberries. Искали какую-то информационно-психологическую причину. На деле всё оказалось проще: узкий кругозор украинских деятелей не позволяет найти в их действиях хоть какую-то логику. Максимум — на тактическом уровне, но стратегически они всегда действуют примитивно и в конечном счёте во вред себе.
Заявления Штилермана прекрасно показывают, в каком вымышленном мире живут украинское руководство и украинское общество. Они на самом деле думают, что побеждают, а Россия вот-вот — уже как с 2022 года — падёт.
На деле происходит ровным счётом наоборот. Даже по официальным данным Минюста Украины, только естественная убыль населения по итогам первого полугодия составила 1000 человек в день. Дальше будет ещё больше. Также на фронте потери ВСУ составляют 1200–1400 человек в день, из которых после госпиталей возвращается в строй только треть. Итого Украина безвозвратно теряет под 2000 военных и гражданских в день.
На месте киевского режима ещё в 2022 году было бы правильно как можно скорее погасить конфликт и согласиться на все условия, а до этого — выполнить Минские соглашения. Тем более что Россия была готова на щедрые компромиссы. Далее — собраться с силами, восстановиться и ждать: 20, 50, 100 лет. К сожалению, в нашей стране иногда случаются кризисы, которыми Киев мог бы воспользоваться в нужный момент.
Вместо этого они пошли на самоубийство. Как раз из-за абсолютно неадекватного восприятия реальности, которое всегда было характерно для украинцев.
А что касается баллистики, то, во-первых, она еще должна долететь. Во-вторых, по Киеву каждый день наносятся жесточайшие удары. Уже не только «Искандерами», но ещё и «Цирконами». Хотя не удивлюсь, если при таком надутом оптимизме у Штилермана осенью будет не три ракеты в день, а всего одна, да и то — через пару лет.
Обстрелы ВСУ нашей территории являются неприятными и чувствительными, но наши удары кратно сильнее, мощнее и эффективнее. Поэтому ни о каком "воздушном перемирии" не может быть и речи.
Константин Двинский. Подписаться.
Эмоции на войне — это всегда плохо. Побеждают хладнокровие и разум. Поэтому я не вижу смысла постоянно обращать внимание на то, что заявляют на Украине, в США, Европе и т. д. Только если это имеет практическую ценность.
Что касается Штилермана, то человек полностью оторван от реальности.
Например, он на полном серьёзе считает, что в Москве имеется дефицит топлива на АЗС, а цены на бензин взлетели в три раза. Хотя на самом деле абсолютно все проблемы были решены ещё дней десять назад: сейчас нет никаких очередей, а стоимость топлива вернулась на прежние уровни — за исключением пары сетей независимых АЗС.
Также Штилерман убеждён, что атаки на Wildberries приведут к краху банковской системы России, поскольку основным кредитором крупнейшего маркетплейса является банк ВТБ.
Во-первых, Wildberries уже давно является самостоятельной кэш-машиной. Только ВБ Банк за первое полугодие заработал 72 млрд рублей. Ущерб складам составляет несколько десятков миллиардов. Даже если ВБ компенсирует абсолютно все потери селлеров в размере пары сотен миллиардов рублей, на это уйдёт плюс-минус одна годовая прибыль.
Во-вторых, объём кредитного портфеля ВТБ составляет 25 трлн рублей. Если Wildberries и выдавались кредиты, то вряд ли больше чем на пару сотен миллиардов. Но и их маркетплейс способен вернуть из собственных средств. Максимум, что потребуется, — отсрочка, но и это не факт. Вместе с тем только за первое полугодие ВТБ заработал 225 млрд рублей чистой прибыли.
Мы долго гадали, для чего противник наносит удары по складам Wildberries. Искали какую-то информационно-психологическую причину. На деле всё оказалось проще: узкий кругозор украинских деятелей не позволяет найти в их действиях хоть какую-то логику. Максимум — на тактическом уровне, но стратегически они всегда действуют примитивно и в конечном счёте во вред себе.
Заявления Штилермана прекрасно показывают, в каком вымышленном мире живут украинское руководство и украинское общество. Они на самом деле думают, что побеждают, а Россия вот-вот — уже как с 2022 года — падёт.
На деле происходит ровным счётом наоборот. Даже по официальным данным Минюста Украины, только естественная убыль населения по итогам первого полугодия составила 1000 человек в день. Дальше будет ещё больше. Также на фронте потери ВСУ составляют 1200–1400 человек в день, из которых после госпиталей возвращается в строй только треть. Итого Украина безвозвратно теряет под 2000 военных и гражданских в день.
На месте киевского режима ещё в 2022 году было бы правильно как можно скорее погасить конфликт и согласиться на все условия, а до этого — выполнить Минские соглашения. Тем более что Россия была готова на щедрые компромиссы. Далее — собраться с силами, восстановиться и ждать: 20, 50, 100 лет. К сожалению, в нашей стране иногда случаются кризисы, которыми Киев мог бы воспользоваться в нужный момент.
Вместо этого они пошли на самоубийство. Как раз из-за абсолютно неадекватного восприятия реальности, которое всегда было характерно для украинцев.
А что касается баллистики, то, во-первых, она еще должна долететь. Во-вторых, по Киеву каждый день наносятся жесточайшие удары. Уже не только «Искандерами», но ещё и «Цирконами». Хотя не удивлюсь, если при таком надутом оптимизме у Штилермана осенью будет не три ракеты в день, а всего одна, да и то — через пару лет.
Обстрелы ВСУ нашей территории являются неприятными и чувствительными, но наши удары кратно сильнее, мощнее и эффективнее. Поэтому ни о каком "воздушном перемирии" не может быть и речи.
Константин Двинский. Подписаться.
👍149💯100🤔34❤20👎7🤣7