Боитесь, что нейросети вас заменят?

Как минимум 60% менеджеров и специалистов по-настоящему переживают, что могут потерять работу из-за ИИ. Уже сейчас без подготовки можно автоматизировать больше 20% задач, а в интеллектуальной работе ИИ сам решает до 50% вопросов.

Но главный риск — не сами нейросети, а люди, которые научатся использовать их раньше и эффективнее, чем вы. Чтобы оставаться конкурентоспособным, важно разобраться, как применять ИИ в работе.

На курсе «Искусственный интеллект в бизнесе» от Московской Бизнес Академии вы научитесь использовать нейросети для решения реальных задач за 2,5 месяца:

✔️ разберете 30+ нейросетей для ежедневных задач специалистов и руководителей,
✔️ освоите применение ИИ в маркетинге, дизайне, HR и финансах,
✔️ научитесь использовать вайб-кодинг, ИИ в управлении проектами и продажах,
✔️ поймете, как внедрить нейросети в бизнес-процессы компании и автоматизировать часть задач.

Оставляйте заявку и ищите подробности на сайте. По промокоду MOSCOW10 вас ждет приятная скидка 50%.

Реклама: АНО ДПО "МБА" , ИНН 9725034765, erid: 2Vtzqv5brwG

Изменилось ли что-то на сырьевых рынках после "двухнедельного перемирия"? На данный момент — нет.

Во-первых, уже накопленный дисбаланс огромный. С 28 февраля с рынка выпало по меньшей мере 400 млн баррелей нефти. Компенсировать такой объем в ближайшее время нереально, даже если предположить, что перемирие перерастет в мир.

Во-вторых, восстановить прежние объемы нефтедобычи даже в течение года невозможно. Добывающая и логистическая инфраструктура во многом разрушена. На ее восстановление потребуются годы. Предположим, что Иран вернул свободный проход по Ормузскому проливу (что вряд ли, но тем не менее). Откуда взяться объемам?

В-третьих, все говорят о нефти, но забывают про ее переработку. НПЗ и нефтехимические комплексы повреждены. С рынка сейчас ушло 4,8 млн б/с нефтепродуктов, большие объемы полимеров и удобрений. Переориентировать производство на другие регионы нереально, поскольку создание новых мощностей потребует не менее 5-7 лет в идеальном сценарии.

В-четвертых, стоимость фрахта и страховки останется дорогой еще долго. Да и Иран собрался забирать по 2 млн долларов с каждого танкера, что добавляет 2$ к баррелю. Издержки выросли в разы.

Поэтому дорогая нефть и прочие сырьевые товары с нами надолго. Важно следить за спотовой ценой, которая отражает стоимость реальных сделок купли-продажи. Вчера она была 150$ за бочку Brent. Сколько будет завтра? 130$?

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Популярный вопрос: почему банки ранее не кредитовали несырьевые сектора экономики, а теперь вдруг станут это делать?

Ответ простой. Во времена бюджетного стимула банки с удовольствием кредитовали реальный сектор. Разницу между рыночной и льготной ставкой компенсировал бюджет по отраслевым программам.

Это делало такие кредиты выгодными и безопасными, поскольку льготные проценты тянуло практически любое предприятие. Поэтому главными бенефициарами бюджетного стимула стали банки.

Однако это не отменяет того, что через подобный инструмент удалось запустить мощный инвестиционный цикл, когда рост вложений в основной капитал составлял 6-8%. Банки хоть и сняли самые сливки, но положительный эффект получила вся экономика, которая начала развиваться ускоренными темпами.

Раз работает — нужно повторить и вытаскивать экономику из рецессии. Деньги на бюджетный стимул теперь есть.

В идеале — прямое льготное кредитование через профильные институты развития. Но такой механизм настраивать долго, а времени сейчас нет.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

В Санкт-Петербурге традиционно солнечно и холодно.

На мероприятии, посвященном цифровой трансформации управленческих и производственных процессов, между представителями госкомпаний состоялась интересная дискуссия об эффективности отечественных решений.

В итоге пришли к выводу, что все зависит от конкретного случая. Что-то дорого, но безопасно. Что-то дешево, но российское только на бумаге. А что-то — и качественное, и доступное по цене.

Особенно хочу выделить «Газпром нефть», которая не просто внедряет цифровые технологии в свою группу компаний, но и выводит собственные разработки на внешний рынок. В портфеле компании уже более сотни различных решений, которыми пользуются предприятия даже из других отраслей: финансы, ритейл и другие.

Отдельно отмечу, что наши четыре продукта на основе искусственного интеллекта вызвали большой интерес крупнейших холдингов. С некоторыми уже работаем, с другими только начинаем. Однако когда операционные расходы по тем или иным статьям можно сократить на 20–30% за счет внедрения новых технологий, вопрос о том, заниматься этим или нет, даже не стоит.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

На реальном рынке нефти ничего не изменилось. Спотовые сделки по-прежнему проходят по цене в 140-150$ за баррель. Дефицит "черного золота" в мире нарастает.

США постепенно распечатывают свои резервы. На 27 марта в них находилось 415,1 млн баррелей, на 3 апреля — 413,3 млн. Темпы пока небольшие, но они нарастают. Вчера Вашингтон объявил о намерении высвободить еще 30 млн баррелей. В мае также это сделает и Япония.

Все самое интересное впереди!

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Росстат:

Инфляция в марте составила 0,6% после 0,73% в феврале.

За январь-март — 2,97%.

Пока идем с успешным перевыполнением плана ЦБ по годовой инфляции в 4%.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Власти обсуждают 20%-й "налог на сверхприбыль" 2025 года.

Речь идет о возможности взимания налога с суммы превышения прибыли, полученной компанией в 2025 году, над средней прибылью в 2018-2019 годах. Именно этот период использовался как расчетная база для windfall tax с прибыли за 2021-2022 годы.

Глупая затея сразу по нескольким причинам.

Во-первых, с 2018-2019 гг. прошло 6-7 лет. За это время только официальная инфляция составила 63% накопленным итогом. Следовательно, сравнение периодов абсолютно некорректно.

Во-вторых, никакой "сверхприбыли" за 2025 год компании не получили. Сальдированный результат составил 27,1 трлн рублей, что на 1,3% меньше, чем за 2024 году. В реальном выражении разница еще сильнее.

В-третьих, сейчас в бюджет поступают огромные нефтегазовые сверхдоходы. На эти деньги можно выкупить обратно все дорогие ОФЗ, размещавшиеся под 13-15%, снизив таким образом процентные расходы бюджета на годы вперед. Ведь казна — не только доходы, но еще и расходы

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Ключ к снижению инфляции — промышленная роботизация и внедрение ИИ.

Об этом в рамках конференции Data Fusion сообщил заместитель президента-председателя правления ВТБ Виталий Сергейчук.

"За счёт роста производительности труда и снижения себестоимости продукции мы получим существенный дезинфляционный эффект. Масштабирование автоматизированных производств и комплексное внедрение искусственного интеллекта станут важными факторами для достижения целевого уровня инфляции Банка России в 4% в долгосрочной перспективе", — отметил зампред ВТБ.

Удивительно, но до настоящего момента на такой очевидный вопрос мало кто обращал внимание. Действительно, для производства продукции найм людей становится все меньшей необходимостью. Особенно что касается рутинных функций, которые может кратно быстрее и дешевле выполнять искусственный интеллект. Да, он тоже допускает ошибки. Но уже не больше, чем человек. Думаю, скоро мы вообще сможем уйти от такого понятия, как "человеческий фактор".

Что касается промышленности, то здесь может быть полностью исключен даже минимальный ручной труд. Уже сейчас в Китае существуют так называемые "темные фабрики", где производство продукции осуществляется на 100% без участия человека. Самый яркий пример — завод Xiaomi.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

На днях в РБК вышел материал о возможном альянсе второго по значимости банка в стране - ВТБ - и крупнейшего маркетплейса Wildberries. Информация о взаимном интересе и переговорах публиковалась еще в начале марта, но теперь появилась конкретика. Несмотря на то что в WB попытались дать опровержение, дыма без огня не бывает. И раз РБК публикует детальные подробности, значит, переговоры вышли на финальную стадию.

Основных варианта два:

▪️ВТБ проводит новую допэмиссию, в ходе которой привлекаются средства на покупку доли в Wildberries

▪️Текущими акциями ВТБ оплачивается доля в WB

В обоих случаях речь идет о снижении доли государства с 74,45% до контрольного пакета в "50% + 1 акция". В настоящий момент ВТБ проходит процесс конвертации привилегированных акций в обычные, после чего рыночная доля государства как раз составит 74,45%. И ее как раз можно использовать для получения частичного контроля над крупнейшим маркетплейсом страны.

Текущая капитализация ВТБ составляет 1,12 трлн рублей. Соответственно, государственный пакет в 24,45% можно оценить в 274 млрд рублей. На какую долю в Wildberries может претендовать ВТБ, исходя из этой суммы?

По итогам 2025 года оборот (GMV) маркетплейса составил 6,1 трлн рублей, увеличившись на 49%. Чистая прибыль - 175 млрд (+68%). Такие показатели, как выручка и EBITDA не раскрываются, что несколько усложняет оценку.

Если взять метрики "Озона" (думаю, они +/- сопоставимы), то выручка WB могла составить 1,46 трлн рублей, а EBITDA - 228 млрд. При мультипликаторе EV/EBITDA в 7,3x оценка всего Wildberries составляет около 1,2 трлн рублей. Соответственно, 274 млрд - 23%.

Значение практически совпадает с минимально необходимым для получения блокирующего пакета (25%). Думаю, именно на это нацеливается государство через вхождение в капитал ВТБ. Поэтому базовым сценарием должен быть именно такой вариант.

Что получит ВТБ с финансовой точки зрения? Приобретение акционерной доли обещает быть выгодным.

Во-первых, в своей отчетности банк сможет консолидировать сопоставимую часть прибыли WB. По 2025 году это было бы 43,7 млрд рублей или же 8,75% от полученного банком результата. Здесь же нужно отметить, что чистая прибыль является быстрорастущей.

Во-вторых, в состав WB входит "Вайлдберриз банк", прибыль которого за 2025 год увеличилась более чем на 200% - до 63,9 млрд рублей. А это уже профильный актив, по которому не требуются повышенные надбавки по капиталу.

В-третьих, ВТБ может сесть на часть транзакций внутри маркетплейса, существенно нарастив свои комиссионные доходы. Варианты, как это будет сделано, могут быть разными: через "Вайлдберриз банк" или самостоятельно - уже не так важно. Но буст для прибыли может быть серьезный.

Впрочем, во всей этой истории важны оценка и интересы миноритариев. Если будет реализована схема через обмен долями, а не через дополнительную эмиссию, то механизм выглядит идеально. Но и в первом случае нужно будет смотреть на конкретные параметры.

Поэтому ждем дополнительную информацию.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Переговоры Ирана и США в Пакистане ожидаемо ничем не завершились.

На этом фоне уже в воскресенье фьючерсы на нефть прибавляют 6%. Впрочем, как я писал ранее, главное — не фьючерсная, а спотовая цена. Она, как была 140–150 долларов за баррель Brent, так и осталась.

Однако фьючерсы показывают общую тенденцию. Уолл-стрит, хоть и держит огромный шорт по данному инструменту, но его цена не может не стремиться к реальной спотовой. На этом, кстати, можно заработать, о чем я писал в своем инвестиционном канале: https://t.me/dvinsky_invest/1333

Итак, что нужно понимать вокруг всего этого переговорного шума.

1. Иран действует с позиции победителя. Таковым он себя считает на самом деле, и спорить с этим сложно. То, что в Иране не был реализован условный «венесуэльский» сценарий (только в более жесткой форме), — уже победа. Поэтому Тегеран выдвигает условия, которые неприемлемы для США.

В частности: контроль над Ормузским проливом, снятие всех санкций, разблокировка резервов, репарации на восстановление понесенного ущерба. Как бы Трамп ни хорохорился, но в случае принятия условий его тактическое поражение становится стратегическим.

2. Поскольку никакого компромисса не будет, дефицит нефти в мире будет только нарастать. Сейчас это минус 10–14 млн баррелей в сутки. Допускаю, что отчасти трафик в Ормузском проливе все же восстановится: Иран будет пропускать танкеры «дружественных» и «нейтральных» государств, взимая с них плату. Но даже минус 5–7 млн баррелей в сутки — огромная потеря для рынка. Это приведет к уходу спотовой цены на нефть уже ближе к 200 долларам за баррель.

3. Нефтегазовые доходы России останутся высокими на протяжении долгого времени. Основная задача сейчас — не упустить момент. Первым шагом нужно закрыть все текущие проблемы в виде разраставшегося еще месяц назад дефицита бюджета и снизить долговую нагрузку. Вторым шагом — перезапустить бюджетный стимул с целью V-образного восстановления экономики, практически добитой Центральным банком. Упор на транспортную инфраструктуру, промышленность и новые технологии.

Однако есть проблема. Против возврата бюджетного стимула будет выть ЦБ. Руководство регулятора даже подберет аргумент в виде проинфляционных рисков, которые на самом деле возникли из-за внешнего фактора. Но сейчас на самом деле возникает вопрос выживания: либо в 2026 году удастся перезапустить экономику, как это было в 2020 и 2022 годах, либо нас ждет затяжная рецессия. Ведь при высокой ключевой ставке бюджетный стимул в значительной степени теряет свою эффективность.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Трамп:

▪️Встреча прошла хорошо, большинство пунктов согласовали, но единственное, что имело значение, - ядерную проблему - нет

▪️С настоящего момента ВМС США, лучшие в мире, начинают процесс блокады в отношении всех судов, пытающихся войти или выйти из Ормузского пролива

Судя по заявлению Трампа, теперь США и Иран будут совместно блокировать Ормузский пролив. Дух Исламабада!

Константин Двинский в Max. Подписаться.

А если серьезно, то теперь нефти на рынке станет еще меньше.

США собираются задерживать танкеры, которые заплатили Ирану за проход через Ормузский пролив. То есть, если до настоящего момента хоть какая-то нефть могла выйти из Персидского залива, то теперь ее не будет вообще (судя по намерениям Вашингтона).

Не заплатил Ирану — получил "Шахед" в борт. Заплатил Ирану — задержан американцами.

Многоходовочка.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Тенденция к укреплению рубля продолжается. Сейчас курс доллара составляет 77 рублей.

Минфин перестал покупать и продавать валюту, и это сразу же начало положительно сказываться на интересах государства, экономики и граждан.

В феврале я писал то же самое, называя рубль искусственно переукрепленным. Так оно и было, поскольку Минфин зачем-то продавал огромные объемы валюты на рынке.

Сейчас ситуация обратная.

Во-первых, бюджет полностью закрывает внеплановый дефицит благодаря текущим ценам на нефть и газ.

Во-вторых, цены на большинство экспортируемых товаров выросли, что снимает проблемы экспортеров, которые работали в убыток (существовал реальный риск неплатежей и закрытия производств).

В-третьих, рыночно укрепляющийся рубль будет частично нивелировать эффект импорта инфляции. Об этом очень качественно написал мой товарищ Черный Лебедь: https://t.me/swaneconomy/4645

Если бы Минфин перешел от продажи к закупке валюты, мы бы увидели курс по 85–90 рублей, который уже не сглаживал бы рост импортных цен в результате нерыночных факторов.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Правительство рассматривает заключение соглашения с нефтекомпаниями об увеличении отгрузок бензина и дизтоплива на внутренний рынок.

В обмен на обязательства нефтекомпаний по увеличению поставок бензина и дизтоплива власти могут ослабить контроль над ценами на Санкт-Петербургской бирже, рост которых сейчас ограничен 0,01%.

Вице-премьер Александр Новак 10 апреля заявил журналистам, что Минэнерго и ФАС прорабатывают возможность заключения соглашения с нефтекомпаниями об увеличении поставок нефтепродуктов на внутренний рынок. Необходимые объёмы должно будет определить Минэнерго.

Опять ручное управление вместо введения всем понятных системных мер. С одной стороны, основную часть рынка нефтепродуктов контролирует считанное количество ВИНКов. Договориться с ними можно просто и быстро. С другой стороны, постоянные шатания лишь добавляют рынку неопределённости. Не зная, чего ожидать в будущем, компании повышают цены в моменте.

Идеальная и всем понятная мера — квотирование экспорта нефтепродуктов и установление обязательных объёмов нефтепереработки. С 1 апреля действует полный запрет на экспорт бензина. Оптовые цены по нему хоть и выросли, но пока находятся на приемлемом уровне (65 тыс. и 70 тыс. рублей за тонну АИ-92 и АИ-95 соответственно). А вот оптовая стоимость летнего дизеля выросла до 64 тыс. рублей за тонну, что превышает уровни топливного кризиса третьего квартала прошлого года.

Рост оптовых цен на топливо — это прямое влияние на инфляцию, притом с минимальным лагом. Баланс между обеспечением внутреннего рынка и заработком на экспорте (что тоже необходимо) найти можно. Но нужны действия, а не постоянные обсуждения и пересогласования.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Рубль продолжает укрепляться.

Основная причина — в страну начинает поступать экспортная выручка, полученная в марте.

Важно отметить, что её рост произошел не только за счет увеличения цен, но и в результате наращивания объемов.

Так, отгрузки через российские порты в марте составили следующие значения (в тоннах):

▪️ Сырая нефть: 24,2 млн (+0,7% г/г)
▪️ Нефтепродукты: 10,2 млн (-8,9% г/г)
▪️ СПГ: 3,7 млн (+12,1% г/г)
▪️ Уголь: 18,3 млн (+24,4% г/г)
▪️ Зерно: 6,1 млн (рост в 2,25 раза)
▪️ Удобрения: 4,7 млн (+4,4% г/г)
▪️ Черные металлы: 2,3 млн (+9,5% г/г)

По нефти и нефтепродуктам наблюдаются скромные значения из-за атак на Усть-Лугу и Приморск в конце марта. В первые три недели месяца объемы были повышенными.

По остальным товарам рост приличный. Особенно стоит отметить уголь. Его стоимость в марте выросла на 20–25% в долларах, что сделало поставки рентабельными. Угольщикам важно погасить долги, чтобы банки смогли распустить созданные под них резервы. Это положительно скажется на всем финансовом секторе.

По нефти и нефтепродуктам будет интересно посмотреть данные за апрель. Мы получим их в начале мая.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Экспорт российского программного обеспечения вырос в 2025 году на 10% до 5,9–6,2 млрд долларов. До этого в 2024 году наблюдался скромный рост на 2%, а в 2022 и 2023 годах — падение на 21% и 30% соответственно.

Однако показатели 2025 года отражают не восстановительную тенденцию. В 2022–2023 годах экспортировались преимущественно западные решения, минимально локализованные в России. Сейчас же после нескольких лет разработки на рынок выходят настоящие отечественные продукты. Причём ориентация сместилась не столько на страны СНГ, сколько на государства Глобального Юга.

Я очень рад за нашу IT-отрасль. У меня много знакомых трудятся в этой индустрии, с многими компаниями я работаю. Решения действительно качественные и в ряде случаев не уступают мировым аналогам. Главный вопрос заключается в цене; её доступность увеличивается при масштабировании. Для этого и нужен экспорт. Потенциал огромный.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Страны ОПЕК сократили добычу в марте на 7,9 млн б/с.

Значение оптимистичное, но вполне вероятное, поскольку в первой половине месяца сырой нефтью заполнялись мощности по хранению. Сейчас такой возможности нет. Поэтому по итогам апреля мы увидим более серьезное сокращение.

Если смотреть по странам, то:

▪️Ирак: -2,563 млн б/с
▪️Саудовская Аравия: -2,314 млн б/с
▪️ОАЭ: -1,527 млн б/с
▪️Кувейт: 1,369 млн б/с
▪️Иран: -0,182 млн б/с

Добыча Ирана практически не сократилась из-за того, что персидские танкеры свободно проходили через Ормузский пролив. Посмотрим, что будет после американской блокады.

Также в статистику ОПЕК не попал Катар, который вышел из организации несколько лет назад. До начала войны его добыча составляла 1,85 млн б/с.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

МЭА, МВФ, Всемирный банк (совместное заявление):

▪️ Мы оцениваем ситуацию в отношении необходимости дальнейшего высвобождения нефтяных резервов, готовы действовать незамедлительно, если потребуется.

▪️Последствия войны для энергетики в апреле могут быть хуже, чем в марте. Ни одна страна не останется невредимой.

Завтра МЭА опубликует доклад о состоянии нефтяных рынков. Думаю, цифры удивят многих. Как и писал ранее, следующий этап высвобождения нефтяных резервов — лишь вопрос времени. Через пару недель текущие 423 млн баррелей будут фактически на исходе.

Словесные интервенции Трампа и шорты Уолл-стрит пока что помогают сдерживать цены на нефтяные фьючерсы. Но на споте цена уже пробивает 150$ за баррель Brent.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

МТС предложит компаниям "виртуальных сотрудников".

Телекоммуникационный оператор выходит на рынок корпоративных HR-решений с мультиагентной ИИ-системой, закрывающей значительную часть функций подбора и управления персоналом. В отличие от классических HR-сервисов, речь идет не о вспомогательном инструменте, а о попытке создать цифровой контур, который действует как полноценный участник процессов — с распределением ролей, логикой принятия решений и передачей промежуточного результат между этапами.

Архитектура решения строится вокруг набора специализированных ИИ-агентов. Каждый из них отвечает за конкретную функцию: первичное собеседование кандидатов в формате диалога, коммуникацию по условиям вакансий, координацию интервью, обработку откликов. Ключевой элемент — оркестрация, которая отслеживает действия кандидата, определяет сценарий взаимодействия и распределяет задачи между агентами. Таким образом, система имитирует работу команды найма, но с существенно меньшими затратами времени на типовые операции. По оценкам компании, до 60% загрузки кадровых отделов сегодня приходится именно на такие задачи.

Отдельный акцент сделан на работе внутри контура заказчика. Это означает локальное размещение решения и контроль над персональными данными, что критично для крупных компаний с жесткими требованиями к безопасности. При этом для запуска системы требуется интеграция с существующими IT-сервисами — HRM-системами, почтой, мессенджерами, корпоративными порталами.

Дальнейшее развитие решения МТС связывает с углублением функциональности. В разработке находятся модули адаптации сотрудников, оценки эффективности и предиктивной аналитики. Последняя предполагает переход от реакционной модели управления персоналом к проактивной: система будет прогнозировать вероятность увольнений, анализировать обратную связь сотрудников и выявлять проблемные зоны на уровне команд. Это уже выходит за рамки рекрутинга и приближает продукт к инструментам стратегического управления персоналом.

С точки зрения рыночной стратегии МТС движется в сторону создания комплексной платформы ИИ-ассистентов для корпоративных функций. HR в данном случае выступает как точка входа — одна из наиболее формализуемых областей с высокой долей рутинных операций. В дальнейшем аналогичная модель может масштабироваться на смежные направления: юридические службы, поддержку клиентов, внутренние сервисные функции.

Однако такая стратегия предполагает усложнение продукта. Мультиагентная система — это не коробочное решение, а конструктор, требующий доработки под конкретные процессы заказчика. Это увеличивает стоимость и сроки внедрения, а также делает результат зависимым от качества данных и зрелости внутренних процедур компании.

МТС одной из первых компаний в России делает ставку на переход от автоматизации отдельных задач к автоматизации ролей. Если текущие решения заменяют функции, то предлагаемый подход стремится заменить часть операционной деятельности целиком. Это более амбициозная, но и более рискованная модель, где ключевым фактором успеха становится не только технология, но и способность встроиться в сложные организационные структуры и доказать измеримый эффект на уровне бизнеса.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Первый заместитель министра финансов Ирина Окладникова:

Наше целеполагание и бюджетирование строятся на стратегическом планировании. Ключевое здесь – прогнозы социально-экономического развития на среднесрочный и долгосрочный периоды. На основе их показателей мы формируем бюджетный прогноз и сам федеральный бюджет.

Окладникова назвала четкую причину, почему с федеральным бюджетом России постоянно возникают проблемы. Его планирование строится на заранее нереалистичных прогнозах. Ни Министерство экономического развития, ни ЦБ никогда не попадают в свой план. Отсюда мы имеем комичное «обязательное достижение таргета по инфляции к концу следующего года», которое продолжается уже лет семь.

Но если ранее прогноз социально-экономического развития расходился с фактическим положением на два–три года, то сейчас профильные министерства и ведомства настолько разучились прогнозировать макропараметры, что нормального планирования нет даже на горизонте полугода–года.

Вспомним январь–февраль. В бюджете средняя цена на нефть Urals была заложена в 59 $ за баррель при курсе в 92,2 рубля за доллар. Итого 5440 рублей за бочку. По итогу в первые месяцы 2026 года было 3000–3500 рублей. «Спасибо» войне в Иране, которая резко исправила положение. Но как можно было ошибиться настолько, что финансовый план полетел уже в первые месяцы, после чего Минфин стал в суматохе отменять и пересматривать бюджетное правило?

Поэтому получается следующая бюрократия: Министерство экономического развития непонятно как составляет прогноз, а на его основе Минфин планирует бюджет. По итогу резко растут заимствования, происходит искусственное укрепление/ослабление рубля, ЦБ держит ключевую ставку на высоком уровне, а экономика не получает необходимую поддержку.

Константин Двинский в Max. Подписаться.