Максим Орешкин раскритиковал высокие зарплаты в банковском секторе.

По словам замглавы администрации президента, он получал очень высокую зарплату, когда работал в банке, и не понимал, почему получает больше инженера, изобретающего самолет или автомобиль.

Орешкин также заявил, что банки в традиционном виде должны умереть и привел в пример американскую финансовую систему, которая, по его данным, занимает около 2% мирового ВВП, что слишком много "за достаточно простую услугу управления средствами".

Здесь Орешкин прав. Традиционная банковская модель строится на балансе: привлечение депозитов и их последующее размещение в кредиты. Однако доля банков в кредитовании снижается. Сегмент небанковского финансирования уже превышает 50% мировых финансовых активов. Значительная часть кредитного риска и доходности уходит за пределы банковской системы.

Рынок облигаций, P2P-платформы, фонды прямого кредитования и другие привлекают капитал напрямую от займодателя, минуя депозитную базу. Их стоимость фондирования зачастую ниже или сопоставима, но позволяет избежать сложных бюрократических процедур, залогов и т.д.

Финтех вытесняет классический банкинг.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Мировое предложение нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке уже снизилось на 12 млн баррелей в сутки, по итогам апреля потери могут быть вдвое больше -- глава МЭА

Ранее глава Минэнерго США Райт оценивал выпадающие объемы в 15 млн баррелей в сутки.

Но даже если взять данные МЭА, то высвобождаемых нефтяных резервов G7 в размере 423 млн баррелей хватит всего на 35 дней, из которых 12 дней уже прошли.

Именно поэтому Вашингтон и уже даже Тель-Авив пытаются как можно скорее завершить войну. Но это у них не получится.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

По данным Argus Media, в пятницу 27 марта российская нефть марки Urals в среднем стоила $93,40 за баррель в западных портах страны.

Это 7520 руб. по текущему курсу, что на 38% выше заложенной в бюджет цены.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Недельная инфляция с 24 по 30 марта составила 0,17%. Неделей ранее было 0,19%.

Это по-прежнему много. Основной вклад внесли поездки на Черноморское побережье (сразу +7,4% за неделю). Также на 0,2-0,3% подорожало топливо.

В годовом выражении рост цен на конец марта составил 5,86%.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

ВВП России в феврале сократился на 1,5% (г/г). За два месяца — минус 1,8% (г/г).

"Борьба с перегревом". Итоги.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Wildberries приобрела ряд транспортных активов — «Ситимобил», «Грузовичкоф», «Таксовичкоф».

Уже является секретом Полишинеля, что в конце лета – начале осени WB запускает собственный сервис такси. Судя по всему, у холдинга есть желание также развиваться на рынке B2B-доставки.

По итогам 2025 года оборот маркетплейса составил 6,1 трлн рублей (+49%), чистая прибыль — 175 млрд (+68,2%). Маркетплейсы в России либо прошли, либо проходят точку безубыточности. После этого прибыль начинает расти опережающими темпами. Следовательно, деньги на инвестиции в такси есть.

В целом мне импонирует подход, согласно которому маркетплейсы вкладывают деньги в развитие других направлений. «Озон» идет в финтех и IT, WB — больше в потребительский сегмент (такси, туризм). Конкуренция почти всегда хорошо, а если удастся разрушить монополию «Яндекса» — тем более.

Но еще далеко не факт, что получится. Часто бывает, что крупные компании, несмотря на большие бюджеты, не могут эффективно выйти на новый для себя рынок. Например, та же «Яндекс.Недвижимость» в чистую проиграла конкуренцию ЦИАНу и «Авто.Недвижимости». А сберовский «Мегамаркет» уже никогда не дотянется до WB или «Озона».

Поэтому посмотрим.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков:

I декада марта – 13,87%;

II декада марта – 13,80%;

III декада марта – 13,56%.

Пик был зафиксирован во второй декаде декабря 2024 года в 22,3%

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Глава "Ростелекома" Осеевский: трафик Telegram у пользователей Т2 (бывш. Tele2) упал в 10 раз

Иногда так бывает, что достаточно компетентные руководители и управленцы начинают заявлять небылицы. К этому все уже давно привыкли.

Осеевский довольно неплохо руководит "Ростелекомом". При нем компания трансформировалась из телефонного и никому не нужного провайдера в цифровой холдинг. Теперь это не только телеком, но и центры обработки данных, кибербезопасности, промышленное ПО и т.д.

Поэтому пусть руководство "Ростелекома" искренне считает, что трафик Telegram упал в 10 раз, и больше не отвлекается от своей основной деятельности, где у них получается работать продуктивно.

А PR-щикам холдинга нужно просто отдельно проговорить и с Осеевским, и с другими представителями руководства компании, что подобные заявления, мягко говоря, не способствуют повышению репутации в глазах нынешних и будущих клиентов.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Атаки БПЛА на Усть-Лугу и Приморск привели к сокращению морского экспорта России примерно на 770 тыс. баррелей в сутки на неделе с 23 по 30 марта. Такие данные приводит Центр ценовых индексов (ЦЦИ). Это на 25% меньше, чем было на неделе, предшествующей атакам.

Объем немалый. Но, во-первых, это не минус 40% как писали западные СМИ. Во-вторых, порты на несколько дней превентивно приостанавливали работу из соображений безопасности. Чуть позже узнаем, насколько выросли отгрузки в начале апреля.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

МТС переходит к масштабированию внедрения отечественных базовых станций ИРТЕЯ. К началу 2027 года планируется развернуть дополнительно 2,6 тыс. базовых станций, доведя их общее число до 3,8 тыс. в 76 регионах. Это означает переход от пилотной стадии к системному покрытию.

Динамика проекта ускоряется. Если к началу 2025 году было 200 станций в 37 регионах, то к началу 2026 года уже 1,2 тыс. в 58 субъектах. За текущий год объём увеличивается более чем втрое. Сейчас сняты все ключевые технологические ограничения, что позволило перейти к промышленному внедрению.

Функционально оборудование закрывает весь спектр LTE и GSM, поддерживает VoLTE и интеграцию с современными системами управления. Дополнительно реализована модель совместного использования инфраструктуры, что снижает капитальные затраты операторов.

Проект формирует полноценный внутренний цикл — от разработки до эксплуатации. Контрактная база зафиксирована до 2030 года с объёмом поставок около 20 тыс. станций. Это создаёт гарантированный спрос и экономику масштаба для производителя.

Технологическая архитектура строится на принципах Open RAN с выносом части функций в облако. Получение статуса ТОРП закрепляет регуляторную поддержку.

Ключевое — оборудование прошло двухлетнюю эксплуатационную проверку в действующей сети. Итерационная доработка в реальных условиях позволила подтвердить совместимость и стабильность работы.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Сегодня Telegram снова не работал значительную часть времени.

Поэтому снова призываю свою уважаемую аудиторию подписаться на мой Max-канал:

Константин Двинский (https://max.ru/dvinsky)

В 2025 году "Вкусвилл" закрыл 286 своих магазинов. Теперь их 1873 единицы.

В основном под сокращение попали небольшие торговые точки площадью до 100 квадратных метров.

Дело не столько в том, что часть магазинов стала убыточной. Просто "Вкусвилл" концентрирует ресурсы на развитии онлайна, а собственные точки становятся не только местом офлайн-розницы, но и мини-складами, с которых осуществляется доставка. Соответственно, необходим более широкий ассортимент.

Стратегия "Вкусвилла" полностью укладывается в ранее описанную мной тенденцию. Интернет-торговля уже победила в непродовольственной рознице. В течение пары лет победит и в продовольственном сегменте.

К слову, во "Вкусвилле" это уже произошло. В 2025 году выручка онлайна составила 52% от общего показателя.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Цена на выращенные в лаборатории алмазы упала на 80% с 2020г. Цена на натуральные алмазы — на 7%.

История с искусственными алмазами сегодня — это практически прямое повторение того, что произошло с жемчугом в начале XX века. Тогда натуральный жемчуг был одним из самых дорогих и статусных активов. До 1910-х годов его доля в ювелирном сегменте премиум-класса превышала 80%. Рынок держался на редкости: на одну качественную жемчужину приходились тысячи вскрытых раковин.

Перелом произошёл с выходом технологии культивирования от Mikimoto. Важно понимать: это не был дешёвый заменитель, а продукт, визуально неотличимый от натурального. К 1920-м годам технология масштабировалась, а уже к 1930-м более 90% жемчуга на рынке были культивированными.

Цены отреагировали мгновенно. Натуральный жемчуг потерял от 50% до 90% стоимости в зависимости от качества и происхождения. Фактически произошёл слом всей инвестиционной логики: если раньше ценность определялась редкостью, то с появлением технологии редкость исчезла как фактор. Потребитель быстро принял новую реальность — переплачивать за "натуральность" стало экономически бессмысленно, ведь найти отличия можно было только в лаборатории.

Жемчуг в целом перестал быть активом с накопительной функцией. Он превратился в обычный ювелирный продукт с ограниченным сроком модного цикла. Объём рынка вырос за счёт доступности, но средний чек и маржинальность упали. Натуральный жемчуг не исчез, но ушёл в узкий сегмент коллекционеров и ультра-премиума, где цена определяется уже не массовым спросом, а исключительно ментальностью его носителей.

С алмазами сейчас разворачивается та же модель. Производство лабораторных камней за последние годы выросло кратно — до более чем 20 млн карат в год. Их доля в ювелирном сегменте быстро растёт. В США лабораторные алмазы уже занимают до 40% рынка обручальных колец.

Ключевое совпадение с жемчугом — исчезновение визуального и потребительского разрыва. Для массового покупателя разницы нет, а значит нет и основания платить премию. Как только это происходит, рынок перестаёт быть рынком дефицита и становится рынком производства.

Игроки вроде De Beers пытаются удержать ценность через маркетинг редкости и эмоциональной значимости. Но история с жемчугом показывает: если технология даёт сопоставимый продукт по кратно более низкой цене, рынок в итоге голосует соответствующе. Поэтому минус 7% за шесть лет при росте цен на золото в три (!) раза — это только начало.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Россия, Китай и Франция заблокировали резолюцию Совбеза ООН, которая позволила бы применить силу для открытия Ормузского пролива.

Дух Тильзита?

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Нефтегазовые доходы бюджета в марте составили 617 млрд рублей. Это на 234 млрд меньше, чем заложено в базовом сценарии.

В марте было собрано на 43% меньше, чем годом ранее.

Уже вижу вполне ожидаемые вопросы. Как так? А где же эффект войны в Персидском заливе? Деньги опять прошли мимо бюджета?

Ответ простой. До казны средства доходят с лагом примерно в один месяц. То есть в марте поступали доходы, отсчитываемые от февральского уровня.

То же самое было и в прошлом году. После американских санкций в ноябре 2025 года Urals обвалился до 44,87$ за баррель. Однако нефтегазовые доходы в этом месяце составили примерно столько же, сколько было заложено базово. А вот в декабре уже ушли в существенный минус.

Поэтому сейчас показательным станет апрель. Официальную же среднюю стоимость Urals в марте мы узнаем сегодня в 18:00.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

В Москве в 2026 году пройдут испытания первого человекоподобного робота-курьера

Робокурьер, получивший имя Аркус, предназначен для быстрой и дешевой доставки продуктов до постамата или потребителя, испытания на улицах Москвы ожидаются в 2026 году.

"Через месяц уже будем отрабатывать с роботом модели доставки в научном центре "Бирюч" в Белгородской области, у нас там есть база, где мы можем отрабатывать полноценную цепочку городской логистики с участием автономных дронов и роботов. В тестовом режиме в этом году мы его увидим на улицах", - рассказал ТАСС Андрей Блохин директор по IT-инновациям компании "Эфко", которая разработала робота

Робот-курьер способен автономно перемещаться в городской среде, взаимодействовать с инфраструктурой доставки и человеком, обеспечивать надежную передачу заказов в постаматы или напрямую клиентам. Робот является ключевым элементом системы роботизированной доставки, которая объединяет несколько технологических решений: роботов-доставщиков, робопорты для обслуживания роботов без участия человека, а также сеть постаматов.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

АвтоВАЗ продолжает бурить дно.

По сообщению Mash, концерн остановит производство почти на месяц из-за падения спроса.

Если информация соответствует действительности, то этот факт не вызывает удивления.

По итогам марта рынок новых легковых автомобилей вырос на 3% (г/г) до 80 тысяч единиц. Зато АвтоВАЗ показал падение на 23% (г/г) до 19 тысяч.

Пятерка выглядит следующим образом:

▪️Lada: 19 тыс. (-23% г/г)
▪️Haval: 10,2 тыс. (+6: г/г)
▪️Tenet: 8,6 тыс. (год назад не было продаж)
▪️Belgee: 4,7 тыс. (рост в 2,3 раза)
▪️Geely: 4,7 тыс. (-9% г/г)

Перспектив у АвтоВАЗа практически нет. Последняя надежда — новый кроссовер Azimut.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Платформенная экономика до сих пор трактуется преимущественно как совокупность цифровых сервисов — маркетплейсов, агрегаторов услуг и экосистем. Между тем её ключевое значение заключается не столько в цифровизации чего-либо, сколько в трансформации базовой логики экономических взаимодействий.

Традиционная финансовая архитектура, сформированная в индустриальную эпоху, опирается на институты посредничества. Банковский сектор выполняет функцию централизованного перераспределения ликвидности: аккумулирует ресурсы и направляет их в виде кредитов. Однако данная модель массу ограничений. Например, она решает проблему кассовых разрывов исключительно за счёт наращивания обязательств. По сути, ликвидность в системе создаётся через долг.

Это приводит к накоплению значительных дисбалансов. В большинстве крупнейших экономик совокупная задолженность нефинансового сектора находится в диапазоне 60-90% ВВП. При этом значительная её часть — это не инвестиционные кредиты, а операционные обязательства внутри цепочек поставок. Средние сроки расчётов между компаниями варьируются от 45 до 120 дней, что фактически блокирует значительные объёмы оборотного капитала. Причем это происходит не только по товарным группам, но и по услугам.

Ключевая проблема заключается в том, что существующая система не учитывает сетевую природу экономики. Если представить корпоративные финансы в виде графа взаимных обязательств, становится очевидно, что значительная доля задолженности носит встречный характер. Компании одновременно выступают и должниками, и кредиторами, формируя замкнутые цепочки.

От 20% до 40% обязательств в B2B-сегменте потенциально могут быть сокращены через механизмы многостороннего взаимозачёта. Однако в рамках классической банковской модели такие операции затруднены из-за отсутствия координации, прозрачности и доверия между участниками.

Именно здесь возникает пространство для платформенной экономики. Платформа в данном случае выполняет функцию децентрализованного координатора: агрегирует данные о дебиторской и кредиторской задолженности, формирует карту взаимосвязей и алгоритмически выявляет возможности для оптимизации. В отличие от банков, она не создаёт новую ликвидность, а высвобождает уже существующую за счёт структурного сокращения обязательств.

Экономический эффект подобного подхода носит системный характер. Во-первых, компании получают возможность снижать долговую нагрузку без привлечения дополнительного долга, что особенно актуально в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Во-вторых, ускоряется оборачиваемость капитала: средства перестают зависать в дебиторской задолженности и возвращаются в операционный цикл. В-третьих, снижается уровень каскадных рисков, когда неплатёж одного участника цепочки провоцирует цепную реакцию.

Поэтому платформенная экономика открывает возможность формирования параллельного контура ликвидности, в котором ключевым ресурсом становится не капитал как таковой, а информация о взаимных обязательствах. В условиях перегруженности традиционной кредитной системы это создаёт предпосылки для снижения долговой зависимости и повышения устойчивости экономических связей без радикальной перестройки с неочевидным результатом всей финансовой архитектуры.

Константин Двинский в Max. Подписаться.

Иран разработал систему регулирования судоходства в Ормузском проливе:

Все государства разделены на "враждебные", "нейтральные" и "дружественные".

▪️"Враждебным" будет запрещён проход через пролив

▪️"Нейтральные" будут платить повышенные сборы

▪️"Дружественные" смогут пользоваться маршрутом без ограничений

Россия относится к "дружественным" государствам.

Константин Двинский в Max. Подписаться.