Индийские мигранты заменять гастарбайтеров из Средней Азии?

Сегодня эта тема будет ключевой в подкасте "Без цензуры". Прямой эфир традиционно в 15:00.

Также обсудим рост цен на золото (насколько выгодно вкладываться физлицам) и новую статью российского экспорта — криптовалюты.

Прямой эфир и его запись будут выложены в группе подкаста. Подписывайтесь:

https://t.me/Uncensored_komarov/145

Рынок первичного жилья к концу 2025 года вышел из фазы спада. В ноябре в городах-миллионниках заключено 27,5 тыс. сделок с новостройками, рост — 38,4% год к году. В целом по России объем сделок составил 61 тыс., что на 44% выше прошлогоднего уровня.

Рост спроса распределен неравномерно. Максимальная динамика зафиксирована в городах с низкой базой: в Омске реализовано 330 квартир, почти втрое больше год к году; в Ростове-на-Дону объем сделок превысил 2 тыс. лотов, рост — более чем в два раза. В крупнейших агломерациях темпы скромнее: Москва — плюс 13,3% (7,9 тыс. квартир), Санкт-Петербург — плюс 15,2% (3,4 тыс. сделок). Это отражает разную насыщенность рынков и зависимость от ипотечных условий.

Основной драйвер — реализация отложенного спроса. Покупатели вернулись к сделкам после окончания сроков размещения вкладов под высокие проценты, перераспределяя средства из депозитов в недвижимость. Дополнительным фактором стало ожидание изменений в льготной ипотеке с февраля 2026 года, что ускорило принятие решений в конце 2025-го.

Ипотека сохраняет ключевую роль: в ноябре ее доля составила 71%. В 2026 году она может снизиться до 50–60%, а зависимость спроса от денежно-кредитной политики останется высокой.

Цены продолжают расти. Средняя стоимость квадратного метра в новостройках городов-миллионников увеличилась на 9,2% год к году, до 184 тыс. руб. Рост цен происходит на фоне сокращения предложения. За январь—ноябрь 2025 года ввод жилья в России снизился на 2%, до 91,5 млн кв. м. Сокращение запуска новых проектов в 2024–2025 годах формирует дефицит ввода на горизонте четырех–шести лет, который усиливается ростом налоговой нагрузки и дорогим проектным финансированием.

В начале 2026 года спрос, вероятнее всего, стабилизируется на текущих уровнях, после чего может перейти к умеренному росту по мере снижения ключевой ставки. Позитивным этот сценарий назвать сложно: предложение при росте спроса будет снижаться, что приведет к очередному витку роста цен и дальнейшему снижению доступности жилья для семей. В текущих условиях единственным системным выходом остается массовое развитие индивидуального жилищного строительства.

Константин Двинский. Подписаться.

Доллар снова уходит к 78 рублям.

Как же надоели эти качели.

Колебания в 5% за три дня. Это ненормально.

Константин Двинский. Подписаться.

Завтра Владимир Путин встретится с представителями крупного бизнеса в лице РСПП.

В преддверии встречи глава объединения Александр Шохин дал интервью журналистам. Особый интерес представляют следующие тезисы, которые конечно будут озвучены на встрече с Президентом:

"Если в начале этого года многие [экспортеры] ориентировались чуть ли не на 100 руб. за доллар, то сейчас хорошо, если он будет больше 80. <...> Этот фактор существенен для многих экспортеров. Поэтому приходится, безусловно, сокращать производственные программы и переходить на четырехдневку и так далее"

"мы сейчас (инфляцию) 6% имеем, так сказать, даже ниже, а ставка у нас 16%. Этот разрыв между ставкой и инфляцией мы считаем чрезмерным"

"К концу 2026 года мы хотели бы видеть ключевую ставку в 12%, инфляцию в диапазоне 4–5%, курс [рубля] — 90–95 [за доллар]"

Константин Двинский. Подписаться.

Сотрудники Почты России начали массово уходить из-за низких зарплат. Всего за год из компании уволилось около 40 тысяч человек. Работникам постоянно увеличивают нагрузку, а в регионах им часто платят менее 25 тысяч рублей в месяц.

Теперь персонал обязан продавать доптовары и выполнять планы продаж. Самая высокая текучка — среди начальников отделений: на них вешают ответственность за KPI, жалобы клиентов и постоянную смену персонала. Из-за нехватки кадров отделения начали сокращать часы работы или временно закрываться.

Также на 30% в год падают и объёмы посылок — граждане массово уходят к быстрой доставке на маркетплейсы.

"Почту" не спасти.

Константин Двинский. Подписаться.

Первый построенный в России танкер для перевозки СПГ в арктических условиях "Алексей Косыгин" передан Совкомфлоту.

"Звезда" — один из немногих крупнейших проектов, который оказался успешным. Занимается им "Роснефть". По итогу смогли выстроить успешное и непрофильное для себя направление, преодолев санкционное давление 2022 года. Молодцы.

Но таких проектов должны быть сотни, а не единицы.

Константин Двинский. Подписаться.

Чистая прибыль банков в ноябре выросла на 27% до 394 млрд рублей. С начала года сектор заработал 3,4 трлн рублей.

Порадуемся за банки. Эльвира Набиуллина даже в кризис обеспечивает им тучные годы, умело перекачивая деньги из реального сектора в финансовый.

Константин Двинский. Подписаться.

В 2023 году по программе Реновация началась стройка на улице Игральной в ВАО, которая привела критической ситуации с условиями проживания жильцов дома по ул. Игральная, д.1 корп.4. Строительство осуществлялось круглосуточно в 10 метрах от жилого дома. Постоянный невыносимый шум, сильнейшая вибрация, загрязнение воздуха пылью и выхлопными газами строительной техники, бессонные ночи детей. На жалобы отвечали просто "Строят для вас, потерпите".

Все лишения и ограничения жильцы готовы были принять и принимали ввиду будущих изменений в улучшении жилищных условий, и переезде в этот самый строящейся дом по ул. Игральная вл.1, о чем многократно обещали сотрудники управы района «Богородское», и представители Департамента градостроительной политики.

И наконец, в июне 2025 г. всем жильцам по ул. Игральная, д.1, корп.4 были направлены сотрудниками управы района "Богородское" уведомления о необходимости пройти процедуру сверки документов в преддверии переселения по программе "Реновация" в построенный жилой многоквартирный дом по адресу: г. Москва, ул. Игральная, вл. 1а, до конца 2025 года.

Многие жильцы распродали бытовую и иную технику, мебель и другую обстановку, поскольку новые жилые помещения отличаются от старых, имеют иные размеры и площади. Пожилые люди готовились задолго до переезда, приобретали упаковочный материал и картонные коробки, куда успели запаковать личные вещи и мебель.

Но случилось непредвиденное, при обращении в Управу района в середине декабря 2025 года, сотрудники сообщили, что ваш дом не переселяют, ждите дальше, и вообще вам никто ничего не должен. В подтверждение этих слов буквально через пару дней, на сайте реновации появилась информация о заселении дома, и на удивление жителей, дома по ул. Игральная, д.1, корп.4 в списке к переселению нет.

Написана коллективная жалоба Владимиру Владимировичу и Сергею Семеновичу, с просьбой о помощи в борьбе с такой несправедливостью.

Поддержим обманутых жильцов по ул. Игральная, д.1, корп.4.

Константин Двинский. Подписаться.

Специальный представитель президента России по связям с международными организациями для целей достижения устойчивого развития Борис Титов предложил создать специальный фонд из юаней для закупок за рубежом.

"У нас есть конкретное предложение: создать специальный фонд из юаней, в эквиваленте, по крайней мере, 3 триллионов рублей. И направить его на стимулирование закупок оборудования за рубежом".

По словам Титова, это поможет как экспортерам, так и импортерам, которые нуждаются в обновлении своей техники. Титов отметил, что при помощи такого фонда можно нарастить импорт, уравняв его с экспортом.

"В Китае много оборудования достойного качества, которое стоит дешевле немецкого или итальянского. А экспорт из России в Китай, в свою очередь, надо наращивать за счет продовольствия. И не сырья, а именно готового продовольствия. Китайцы считают, и не ошибаются, что в России очень чистые экологически продукты. Но и здесь мы упираемся в необходимость технологического обновления - и в выращивании, и в переработке, и в хранении"

Одно из немногих за последнее время здравых предложений Титова. В 2025 году импорт в Россию сильно сократился. Преимущественно как раз за счет снижения закупок оборудования и технологий. Предприятия ранее кредитовались внутри страны, меняли рубли на юани/другую валюту и осуществляли закупки. Сейчас инвестиционная активность находится в кризисе, компании не вкладывают в обновление и расширение производственных мощностей, а валюты в стране огромное количество.

Создание специального государственного фонда в юанях, который кредитовал бы предприятия под низкий процент целевым способом — хорошее решение. Для ключевых сфер возможно и валютное субсидирование (все равно юани девать некуда).

Но думаю, что Минфин и ЦБ не согласуют данную инициативу. Для них это слишком сложно, да и ответственность мало кто хочет нести.

Константин Двинский. Подписаться.

Ситуация на рынке зерна в этом сельскохозйственном году оказалась сильно лучше года предыдущего. Урожай на уровне в 137 млн тонн — это высокий показатель, а также подтверждение устойчивости агросектора в условиях ограниченного доступа к технологиям, финансированию и внешним рынкам. Физический объём зерна есть, и он достаточен как для внутреннего потребления, так и для наращивания экспорта. Поэтому правительство решило увеличить тарифную квоту на 2026 год в два раза — до 20 млн тонн.

В текущем сезоне экспортный потенциал оценивается в 50 млн тонн — на фоне урожая выше среднегодовых значений это выглядит сбалансированно: появление дефицита зерна внутри страны исключен.

Важно и то, что экспорт перестаёт быть эпизодическим. Квотный механизм позволяет заранее планировать поставки, логистику и финансовые потоки. Распространение квоты не только на пшеницу, но и на другие культуры говорит о более комплексном подходе к управлению зерновым рынком. Это повышает предсказуемость для экспортёров и формирует предсказуемый график экспорта.

Даже при крепком рубле рост экспорта остаётся значимым фактором стабилизации. Внутренний рынок не перегружается предложением, цены не уходят в зону резкого падения, что чревато отказом предприятий от производства сопоставимого объема продукции на следующий год. Для хозяйств это означает сохранение оборачиваемости капитала и инвестиционной активности.

Впрочем, увеличение экспорта зерна позитивно в моменте. Долгосрочная политика государства должна ставить цель наращивания глубокой переработки сельскохозяйственного сырья и экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью. Нужно отметить, что такое происходит: продажа за границу мясной продукции и мучных изделий растет. Главное — не отказываться от выбранного курса.

Константин Двинский. Подписаться.

Путин про искусственный интеллект:

▪️ИИ развивается стремительными темпами, проникает во все области нашей жизни

▪️ИИ на данный момент самая прорывная технология

▪️Необходимо как можно скорее подготовиться к переменам, начиная со школ - нужно изменять всю парадигму подготовки кадров, старые устои работать больше не будут: традиционная траектория поэтапного развития карьеры — от получения образования, затем должности младшего сотрудника и далее до руководителя — будет, безусловно, меняться

▪️Тормозами быть нельзя, нужно все делать очень быстро: мы должны думать и быть готовыми к тем системным изменениям, которые несёт ИИ вместе с собой

▪️ИИ будет заменять людей во многих областях, но также будут создаваться новые рабочие места: технологическая перестройка всегда приводила к исчезновению одних и появлению других, новых профессий.

Константин Двинский. Подписаться.

Новогодний стол в этом году дорожает медленнее, чем ожидали покупатели: базовый набор продуктов для праздничного ужина прибавил в цене около 6%, тогда как год назад рост превышал 11–12%.

Замедлить инфляцию помог рекордный урожай — цены на картофель, лук, свеклу и морковь за год снизились на 7–22%, а яйца подешевели более чем на 15%.

Однако полностью избежать роста расходов не удалось: традиционные "праздничные" позиции продолжают тянуть чек вверх — шпроты подорожали на 26%, шоколадные конфеты на 15%, а шампанское и вино прибавили до 14%.

В результате средняя стоимость продуктовой корзины к Новому году достигает 7–10 тыс. рублей на семью, а в крупных городах — почти 10 тыс.

Константин Двинский. Подписаться.

В первом полугодии 2026 года Центробанк сократит продажу валюты практически в два раза. Ежедневные объемы составят 4,62 млрд рублей против 8,94 млрд сейчас. Всего ЦБ собирается продать валюты на 540,8 млрд

Плановые операции на валютном рынке со стороны государственных ведомств — в чистом виде административные методы. Поэтому все заявления о "рыночном курсообразовании" и "свободно плавающем рубле" не соответствуют действительности.

Константин Двинский. Подписаться.

Команда PROFIT выпустила в открытый доступ шикарный разбор сетевых компаний.

Глубокая аналитика для тех, кто хочет ДУМАТЬ, изучать, а не по сигналам кнопки тыкать.

Спасибо Олегу и команде.

Рекомендую к прочтению, обзор бесплатный – https://t.me/+JxGqqbJsFpgyN2My

В 2022-23 годах крупнейшая в мире газовая компания "Газпром" столкнулась со сложнейшими за всю свою историю вызовами. Операционные и финансовые модели пришлось экстренно перестраивать в условиях постепенного сокращения поставок газа в ЕС и роста дополнительной налоговой нагрузки.

2025 год стал пиком сложностей: экспорт газа по западным маршрутам в ЕС окончательно прекратился (остался только поток через Турцию), а снижение цен на нефть и крепкий курс рубля уменьшают выручку при поставках на другие направления.

Тем не менее в сложившихся условиях "Газпром" отработал достойно. Поставки газа на внутренний рынок составили 386 млрд кубометров, что близко к рекордным значениям. И это в условиях стагнации промышленного сектора.

Первая пятилетка масштабной программы газификации завершена. Её уровень доведен до 91% от возможного. На следующую пятилетку (2026-2030) предполагается газифицировать 100% территории России там, где это реально технически. В том числе Мурманскую и Иркутскую области, а также Красноярский край.

На Дальнем Востоке "Газпром энергохолдинг" строит два крупнейших объекта генерации: Южно-Якутскую ТЭС в Якутии и Свободненскую ТЭС в Амурской области. Их суммарная мощность составит 610 МВт.

Благодаря "Силе Сибири" были газифицированы Благовещенск, Свободный и Циолковский. Ведется строительство газопровода "Белогорск - Хабаровск", что позволит обеспечить "голубым топливом" Белогорск и Биробиджан, а также соединить "восточные" трубы с "европейскими".

В 2025 году по "Силе Сибири" в Китай было поставлено 38 млрд кубометров газа, что на 800 млн больше изначально запланированных объемов. В течение нескольких лет дополнительно 10 млрд кубометров будет поступать в КНР по "дальневосточному" маршруту. Также начинается "нулевой" этап работ по "Силе Сибири-2", по которой стороны подписали юридически обязывающие документы.

Примечательно, что развивается среднеазиатское направление. В 2025 году экспорт в Казахстан, Киргизию и Узбекистан вырос на 20%. Также ведутся переговоры о начале поставок газа в северо-восточные регионы Казахстана.

Однако ключевой момент в истории "Газпрома" - курс на переработку газа. Завершаются пусконаладочные работы уже на пятой линии Амурского газоперерабатывающего завода, проектная мощность которого составляет 42 млрд кубометров.

На 70% завершено строительство кластера в Усть-Луге. Здесь будет выпускаться продукция газохимии, а также производиться СПГ.

В условиях сложной конъюнктуры "Газпром" следит за финансовой дисциплиной. Так, в этом году бюджет исполнен без дефицита, а операционные расходы удалось сократить на 179 млрд рублей по сравнению с изначальным планом. Коэффициент чистого долга к EBITDA (операционная прибыль) находится на безопасном уровне в 1,8x.

Несмотря на это, процентные расходы съедают значительную часть денежных потоков. На 2025 год запланирован рост EBITDA с 2,8 трлн до 3 трлн рублей, а также сокращение инвестиционной программы на 515 млрд рублей - до 1 трлн рублей. Это позволит не нагружать компанию ещё большим долгом.

Константин Двинский. Подписаться.

Рост ВВП в ноябре замедлился до 0,1% в годовом выражении с 1,6% в октябре

По итогам 11 месяцев показатель составил 1%

Константин Двинский. Подписаться.

В России осталось 3 млн транспортных средств со времен СССР (до 91-го года включительно) - 5,5% всего автомобильной техники в России

По данным агентства "Автостат", на 1 июля 2025 года было зарегистрировано в общей сложности 3 млн единиц, имеющих год выпуска до 1991-го включительно). Это составляет 5,5% всего парка автомобильной техники.

Самая высокая доля «советских» автотранспортных средств отмечена у грузовиков – 27,7%. Среди автобусов таковых насчитывается 13,5%, а в сегменте LCV – 6,6%. Наименьшая доля машин, "рожденных" во времена СССР, зафиксирована у легковых автомобилей – всего лишь 3,5%.

Константин Двинский. Подписаться.

Собрал из двух интервью ("Ведомостям" и России 24) первого вице-премьера Дениса Мантурова наиболее интересные моменты и цифры:

▪️Рост промышленного производства в этом году составит 2%. Двузначными темпами растут химическая промышленность, радиоэлектроника, фармацевтика и ВПК. Обрабатывающая промышленность вырастет на 2,5-3%. В следующем году - также.

▪️В 2025 году инвестиции в обрабатывающей промышленности прибавят 15-20%. Это много, но за счет завершения предыдущих инвестиционных проектов. По динамике падение темпов: +42% в первом квартале, +30% на конец полугодия и +20% за три квартала (последние данные)

▪️80% внешней торговли проходит с дружественными странами

▪️Выпуск по автопрому минус 17% по году до 754 тыс единиц. Доля автомобилей, произведенных в России, выросла с 44% до 55%. Цель к 2030 году - 80%. Общий объем рынка достигнет 2,5 млн машин всех типов (сейчас - 1,45 млн).

▪️Доля выпуска гражданской продукции в ВПК составляет 30%

▪️МС-21. Завершаются сертификационные испытания. Из последнего - замещены пять систем, которые ранее не производились в России: перемещения механизации крыла, система электроснабжения с цифровым управлением, система предупреждения внешних угроз, система управления тормозами колес и система кондиционирования воздуха.

▪️Но МС-21 в базовой версии сможет летать меньше изначально заявленных >5000 километров. Для этого нужна укороченная версия, НИОКРы и испытания по которой завершатся только к 2029 году. Однако средняя дальность полета у российских авиакомпаний сейчас - 3000 километров. Для полетов на Дальний Восток нынешнего флота достаточно.

▪️Объем рынка электроники в стране оценивается в 6,5 трлн рублей. Российские предприятия по итогам 10 месяцев достигли выручки в 3 трлн рублей, что на четверть больше чем годом ранее. Более половины выручки сектора генерируется в России.

▪️Объем выплавки стали снизится на 5% до 67 млн тонн. Но рост экспортных поставок составит 20%, что позволит частично компенсировать снижение спроса на внутреннем рынке.

▪️Ангаро-Енисейский кластер переработки редких и редкоземельных металлов охватывает не только непосредственно производство, но и смежные отрасли: аддитивные технологии, хранение энергии и искусственный интеллект. Сам план развития РМ и РЗМ включает три направления: горнодобывающий, металлургический и высокотехнологичный.

Константин Двинский. Подписаться.

К середине 2025 года Китай вышел на первое место по объёму накопленных прямых инвестиций в Евразийском регионе, опередив Россию более чем на $10 млрд.

По данным ЕАБР, инвестиции КНР превысили $66 млрд, российские — около $38 млрд, и разрыв продолжает увеличиваться. Основной фокус — Средняя Азия, на которую приходится свыше половины всех китайских вложений в регионе.

Получается интересная ситуация. Пекин проводит экономическую экспансию в Среднюю Азию, постепенно увеличивая контроль над странами региона. В это же время влияние России, в лучшем случае, стагнирует, в худшем — уменьшается.

Зато в нашу страну едут миллионы мигрантов из Средней Азии. Причем самые неблагополучные слои общества, среди которых много экстремистов. Те, кто был в Ташкенте или Бишкеке, прекрасно видели разницу между местными жителями и приезжающими в Россию гастарбайтерами.

Китай же не пускает среднеазиатских мигрантов (да и вообще любых) к себе в страну, зато вкладывает небольшие для себя ресурсы в рост геоэкономического влияния.

Константин Двинский. Подписаться.

Уходящий 2025 год стал последним для российской авиационной промышленности, когда завершаются все основные испытания. В следующем 2026 году ключевая и обязательная задача - перейти к серийному выпуску гражданских самолетов. Времени на раскачку на самом деле нет. После 2030 года флот российских авиакомпаний, состоящий из Boeing и Airbus, начнет выбывать. К этому времени необходимо выйти на достаточный объем производства собственных лайнеров.

В конце 2024 года Объединенную авиастроительную корпорацию (ОАК) возглавил Вадим Бадеха (ранее руководивший ОДК). Такую перестановку можно было объяснить тем, что основные проблемы с разработкой и запуском в серию самолетов состояли в двигателях. И это логично, ведь авиационный мотор - самый непростой элемент лайнера. Разработать и серийно производить двигатели сложнее, чем даже сам самолет.

За год работы Бадеха добился немалых успехов в ОАК. Так, в настоящий момент в отрасли реализуется самая масштабная инвестиционная программа, сравнимая со строительством ульяновского завода "Авиастар" 50 лет назад. Создаются новые мощности, а первые самолеты запускаются в серию. В частности, речь идет об МС-21, импортозамещенном SSJ-100, ИЛ-114 и ТУ-214. Уже 16 серийных лайнеров МС-21 находятся в цехе окончательной сборки. Также в следующем году авиакомпаниям будут переданы первые ТУ-214. Сертификационные испытания по всем моделям близки к завершению.

Примечательно, что ОАК проходит финансовое оздоровление. По итогам 2025 года рентабельность работы корпорации будет близка к нулю, хотя ранее была в сильном минусе. В следующем году ожидается выход в плюс. Долговая нагрузка даже немного сократилась, но высокие процентные расходы из-за "ключа" все же не позволили сильно снизить финансовые расходы. На 30 млрд рублей сократились неэффективные непроизводственные расходы, а к 2030 году поставлена задача нарастить производительность труда на 30% за счет роботизации и автоматизации работы предприятий.

И последнее. Несмотря на то что первоочередной задачей ОАК является обеспечение внутреннего рынка, ведется работа по потенциальному экспорту. Наиболее перспективный проект - создание совместного производства SSJ-100 на территории Индии. Объем внутреннего рынка региональных перевозок в этой стране существенный, а для организации выпуска есть как компетенции, так и производственные площадки.

Для нас это важно для выхода на местный рынок и поставок основной части комплектующих для сборки SSJ-100. Конкурировать с иностранными концернами напрямую ОАК все равно не в силах, а в создании совместного производства заинтересована в том числе индийская сторона.

Константин Двинский. Подписаться.

Уже через несколько дней НДС вырастет до 22%. Но, учитывая предкризисную ситуацию в экономике, не все компании планируют повышать цены.

Например, генеральный директор производственной компании ПСМ Андрей Медведев пишет, что многие клиенты готовы работать только по старым ценам, потому как +2% НДС в бюджеты не заложено. При этом экономить за счет клиента, рискуя своей репутацией, компания не будет. Равно как и экономить на сотрудниках: это может привести к оттоку кадров.

Поэтому вариант один: повышение производительности труда. Подход правильный.

К слову, рекомендую подписаться на канал Медведева. Андрей находится внутри индустрии и досконально понимает ситуацию в промышленности:

https://t.me/psmmedved/1657