Нарушат баланс сил в регионе:

The Mirror: Британия отправит на Украину 600 солдат для "войны" с Россией

Украина переводит часть ТЭЦ с угля на природный газ

ФРС США сворачивает программу выкупа активов. С октября по июнь будет напечатано 550 млрд долларов. А с июня печатный станок обещают полностью перекрыть. Хотя, конечно, вряд ли это произойдет, просто темпы эмиссии снизятся до докризисных уровней.

При этом Конгресс США утвердил инфраструктурный план объемом 973 млрд долларов за пять лет. 550 млрд долларов будет, как сказано выше, напечатано. Остальное - перераспределено с других программ. Ранее предполагалось, что стоимость инфраструктурного плана составит 2,3 трлн долларов за восемь лета.

Однако проблемы инфляции начали разгораться в других регионах. Так инфляция в Евросоюзе в октябре составила 4,1%, скакнув с сентябрьских 3,4%. И это, конечно, не конец. Высокие цены на энергоносители только начали давать свой эффект, поэтому, вне всяких сомнений, мы увидим разгон инфляции. Отдельно следует выделить, что в Германии инфляция скакнула до 4,5%.

Также отметим инфляцию в Великобритании. По итогам сентября значение зафиксировано на уровне в 3,1%, однако 17 ноября будут оглашены цифры по октябрю. Прогноз - 3,9%. В Канаде инфляция 4,4%, в Китае - 1,5%.

В Японии инфляция 0,2%, однако здесь все гораздо интереснее. Долгое время японцы живут в условия дефляции (но это не хорошо т.к. умеренная инфляция является следствием роста экономики, которого у Японии нет). Тем не менее сейчас Токио готовится напечатать 40 трлн иен (эквивалент - 350 млрд долларов), что, конечно, несколько обесценит иену.

Вот в такой ситуации мы оказались к концу осени 2021 года. И теперь вспомним про наши золотовалютные резервы. Согласно последнему отчету ЦБ они распределились следующим образом:
Евро - 28,8%
Золото - 21,5%
Доллар - 20,9%
Юань - 13,2%
Фунт - 6,7%
Иена - 5,2%
Канадский доллар - 2,7%
Остальные валюты - 1%
Напомним, общий объем ЗВР составил на 5 ноября рекордные 622,1 млрд долларов.

Из них доллар уже обесценивается со страшной силой, евро на пороге сильнейшей инфляции, которая только ускорится зимой, фунт и канадский доллар также обесцениваются, иена готовится к витку. Удачными вложениями можно признать только золото (которое скуплено на внутреннем рынке, то есть, деньги пошли в экономику) и юань. Однако это только 34,7% от общего объема ЗВР.

В Фонде национального благосостояния ликвидная часть выглядит несколько лучше. К счастью, Минфин успел избавиться этой весной от доллара, но увеличил долю евро до 40%. По 5% составляют фунты и иены. Остальные 50% делятся между юанем и золотом (30% и 20% соответственно).

Если финансовые власти не предпримут никаких мер, то в инфляции "сгорят" десятки миллиардов долларов. Необходимо срочно вкладывать "опасную" часть в развитие реального сектора экономики, одновременно повышая долю юаня и возвращаясь к скупке золота на внутреннем рынке.

Мы уже даже не говорим о необходимости активного введения протекционистских мер (защитные пошлины, квоты и т.д.). Это само собой разумеется.

Однако подобно недостаточно, необходимо предпринимать и финансовые меры. В настоящий момент ситуацию может спасти только активное развитие реального сектора, который, к счастью, в нашей стране не так сильно связан с финансовым рынком.

Если не ошибаемся, это рекорд

11 ноября ЦБ РФ купил валюту на внутреннем рынке на 44.4 млрд руб

Запасы угля на Украине сократились до 378 тыс тонн. На 10 ноября запасы равнялись 447,9 тыс тонн. Минус 15,6% за пять дней

Вчера глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила на заседании комитета Государственной Думы по финансовым рынкам. Напомним, комитет возглавляет государственник Анатолий Аксаков. В скором времени мы ознакомимся с итогом встречи, после чего дадим подробный анализ

Однако сейчас следует обратить на ряд заявлений Набиуллиной. К сожалению, их сложно назвать оптимистичными

Итак, основные тезисы:
1) Инфляция должна вернуться к таргету в 4% любой ценой

2) ЦБ не может держать ставку низкой и отпустить инфляцию, поскольку высокие темпы роста цен разрушают благополучие

3) ЦБ, возможно, будет рассматривать необходимость дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях.

4) ЦБ будет еще некоторое время удерживать ставку выше нейтральной, чтобы добиться снижения инфляции.

5) Возвращение ключевой ставки в нейтральный диапазон в 5-6% произойдет не раньше середины 2023 года.

6) Нельзя «накачивать экономику», заставляя ее расти выше потенциала. Экономический организм в таком режиме долго работать не сможет, будет высокая инфляция. Это как зашкаливающий пульс у бегуна, за ней потеря темпов роста — одышка, а потом сердечный приступ — экономический кризис.

Вообще поразительно как Эльвира Сахипзадовна упорствует в элементарном вопросе. Наверное, в начале года еще можно было полагать, что инфляция вызвана, в том числе, внутренними факторами. Однако по мере роста инфляции, связанной исключительно с запуском печатного станка ФРС США, подобные теории показали свою неубедительность.

Российская экономика не накачена деньгами. Свидетельством этому является сжатие реальной денежной массы с 52% в октябре прошлого года до 48% в октябре 2021 года.

Действительно, у нас растет потребительское кредитование. И, справедливости ради, Набиуллина отметила этот фактор. Однако рост начался не вчера и, даже, не год назад. О данной угрозе предупреждал ещё в 2018 году Максим Орешкин, будучи Министром экономического развития.

Набиуллина почему-то считает, что если перестать накачивать экономику, то нужно рубить абсолютно все кредитование путем поднятия ключевой ставки. Однако Центробанк имеет все возможности сократить темп роста потребкредитования, перенаправив финансовые ресурсы в реальный сектор экономики.

Для этого даже не обязательно использовать такую финансовую прокладку как банковские организации. ЦБ может самостоятельно кредитовать производства, принимая облигации предприятий, выдавая взамен ликвидность. Особый упор должен быть сделано на развитие высоких технологий, экспорт и импортозамещение.

Такая мера как раз позволит бороться с инфляцией, поскольку во-первых, мы насыщаем внутренний рынок дополнительным предложением, во-вторых, отказываемся от импорта ряда товаров и услуг.

Понятно, что результат будет не сразу. На все может уйти несколько лет. Но если бы Центробанк перешел к подобной политике хотя бы пять лет назад, то сейчас мы имели бы совершенно иной результат. Вместо этого ЦБ занимался откровенной профанацией, высасывая деньги из реального сектора экономики.

К сожалению, ни о каком развороте в политике ЦБ говорить не приходиться. Ведомство Набиуллиной продолжает вести монетаристскую политику, застряв в архаичных правилах конца XX века.

Системные либералы во второй половине 2021 года обрели сильнейшую поддержку со стороны Алексея Кудрина, который, судя по всему, начал свою последнюю битву в преддверии грядущих событий 2024 года.

Госдума приняла закон о повышении ликвидной планки ФНБ с 7% до 10% от ВВП

Либеральное осиное гнездо РАНХиГС продолжают ворошить. Это не может не радовать

Белоруссия останавливает поставки электроэнергии на Украину с 18 ноября - официальное сообщение Минэнерго Украины

Продолжаем публикацию материалов о состоянии украинской энергетики. С момента нашего предыдущего обзора ситуация серьезно изменилось.

В Киеве впервые на официальном уровне признали, что с углем имеются огромные проблемы. Ранее украинские чиновники заявляли, что запасов угля и планируемого импорта достаточно, чтобы пройти зиму

На 15 ноября запасы угля на Украине сократились до 378 тысячи тонн. Ранее 10 ноября запасы составляли 447,9 тысяч тонн. То есть, среднесуточный расход составил 13,98 тысяч тонн. Это несколько меньше, чем 5-10 ноября (15,7 тысяч тонн).

Подобное связано с тем, что власти ускоренными темпами выводят угольные ТЭЦ. На госкомпании Центрэнерго в настоящий момент работает и вовсе 10% блоков.

Также Украина переводит угольную генерацию на газовую. В настоящий момент уже три угольных ТЭЦ работают на природном газе. Как бы то ни было, даже при текущих расходов угля Украине хватит не более, чем на месяц.

В Киеве бодро отрапортовали о том, что ахметовская ДТЭК зафрахтовала 7 кораблей класса Panamax для подвоза угля. Однако говорить - одно, делать - другое.

Подвозить уголь корабли смогут только из ЮАР и США. Для того, чтобы, говоря простыми словами, собрать заказ и довезти его до порта необходимо как минимум 40 дней. Поэтому ни о каких бесперебойных поставках не может быть и речи.

Теперь переходим к газу. Подъем газа их подземных хранилищ Украины ускорился. Если ранее он составлял в среднем 50 млн кубометров в сутки, то сейчас - около 70 млн кубометров. Подобное связано с двумя факторами.

Во-первых, опускается среднесуточная температура. Но все равно пока что держится на безопасном уровне. Во-вторых, в связи с закрытием угольных ТЭЦ растет потребление газа.

В настоящий момент в ПХГ Украины находится 17,2 млрд кубометров газа. Это на 37,4% меньше, чем на аналогичную дату прошлого года. За ноябрь уже выкачено 854 млн кубометров газа, что на 22,8% больше, чем годом ранее. Также здесь необходимо помнить, что 4,66 млрд кубометров - это так называемый технический газ, который необходим для поддержки давления в ПХГ.

Теоретически газа Украине хватит. Но только в том случае, если зима не будет холодной. Однако если принять во внимание критическую ситуацию с углем, в связи с чем сильно вырастет потребление газа, то здесь уже вырисовывается совершенно иной расклад.

Из Белоруссии ежесуточно импортируется 9,96 млн КВт*ч. Это 2,1% от общего потребления электроэнергии. С 18 ноября Белоруссия прекращает поставки электроэнергии на Украину

Сегодня стало известно, что Банк России снимает ограничения на долю акций российских компаний, которые могут быть размещены за границей. В настоящий момент действует ограничение, согласно которому депозитарные расписки не могут быть выпущены более, чем на 25% бумаг одного выпуска, а их общая доля не может превышать 50% от количества всех акций.

С 28 ноября это ограничение снимается. Теперь российские компании могут размещать свои ценные бумаги за границей в неограниченном количестве

Ведомство Набиуллиной не борется с оттоком капитала от слова "совсем". Большинство решений, принимаемых ведомством, только облегчает трансграничное движение капитала, что для нашей страны означает вывод средств.

При этом в Центробанке нашли оправдание подобной меры. Оно, конечно, поражает:
Теперь российские компании смогут размещать любое количество своих акций как на зарубежном, так и на российском рынке. Это отменяет одну из причин, по которым российский бизнес структурировал предложение своих акций через иностранное юридическое лицо. Новые правила начнут действовать с 28 ноября 2021 года

Все это напоминает те аргументы, которые использовал Минфин при обосновании поднятия планки ликвидной части ФНБ с 7% до 10% от ВВП. Напомним, в ведомстве Силуанова заявляли, что необходимо готовиться к новому кризису на рынке углеводородов, который наступит в начале 2030-х годов. Хотя ни один авторитетный прогноз и общая логика действий не предполагает подобного сценария.


Здесь же ведомство Набиуллиной говорит, что теперь компании якобы не буду структурировать свой бизнес за границей. Другими словами это означает, что по мнению, ЦБ бизнес специально регистрирует головные компании за границей с целью возможности большего размещения акций за рубежом.

Логика, конечно поражает. Во-первых, компании регистрируются за рубежом для того, чтобы уходить от налогов. Во-вторых, снятие ограничений приведет к тому, что на зарубежных биржах будет размещаться еще больше акций отечественных компаний. А это прямой отток капитала, ведь выплачиваемые дивиденды направятся на зарубежные инвестиционные счета.

Если бы Центробанк действительно боролся с офшорами, то он не облегчал бы условия трасграничного движения капитала, а, наоборот, ужесточал. Например, инициировал бы повышенный налог на вывод средств. Скажем, 30%. Это сделает вывод капитала убыточным.

Вместо этого ЦБ выполняет рекомендации международных организаций, которые выступают за максимально беспрепятственное движение капитала.

К концу 2021 года уже даже нельзя сказать о том, что размещение акций на зарубежных биржах позволит привлечь для компаний дополнительный капитал. Выход на IPO - это самый дорогой вид заимствований, поскольку владелец фактически отдает часть своей компании иным акционерам. Но даже в этом случае можно с уверенностью заявить, что к настоящему моменту капитализация российского фондового рынка растет стремительными темпами. На нем имеется достаточное количество капитала, чтобы IPO проходили успешно.

Между тем отток капитала по итогам января-октября составил 65,7 млрд долларов против 42,7 млрд долларов годом ранее. Это говорит о том, что Центробанк не справляется с задачей по борьбе с оттоком капитала.

Хотя никакой такой задачи, будем честны, у ведомства Набиуллиной нет. Это является ярким примером тому, что истинное начальство Центробанка находится за рубежом. И именно рекомендации МВФ Набиуллина выполняет с особым усердием.

Здесь же напомним, что Центробанк поддержал инициативу Минфина о повышении планки ликвидной части ФНБ с 7% до 10%. Мы много обращаем внимание на ситуацию с металлургами. Однако там речь идет о 550 млрд рублей за три года, в то время, как в случае с ФНБ из экономики будут изъяты 7 трлн рублей.

Росстат: ВВП России вырос в 3-м квартале 2021 года на 4,3% в годовом выражении (во 2 кв. рост ВВП составлял 10,5%)

На днях вице-премьер Марат Хуснуллин заявил о том, что правительство вернулось к обсуждению проекта строительства "первой частной" автотрассы "Меридиан".

Данный проект предполагает строительство 2 тысяч километров автодороги по территории Поволжья и Центральной России

Строительство "Меридиана" было заявлено несколько лет назад. Причем проект позиционировался как первая частная трасса. Действительно, "Русская холдинговая компания" готова была вложить порядка 600 млрд рублей в строительство. Цена вполне сопоставима с трассой М12 Москва - Казань.

Однако понятно, что таких денег у "Русской холдинговой компании" не было, поэтому, скорее всего, она рассчитывала привлечь банковское и, возможно, государственное финансирование. Но не только российское, но и от китайцев и казахов, которые также заинтересованы в проекте.

С одной стороны, "Меридиан" выступает конкурентом строящейся нынче трассе М12 Москва - Казань - Екатеринбург. Однако вспомним о недавней информации, что эту трассу предполагается продлить до границы с Монголией. Это означает, что транспортные потоки М12 и "Меридиана" не будут дублировать друг друга. По "Меридиану" будут ехать грузы из западных провинций Китая, по М12 - из северо-восточных.

Следует отметить, что "Русская холдинговая компания" проделала, действительно, большой труд, проработав"нулевой" этап проекта. В него вкладывались сравнительно большие суммы. Во всяком случае, именно "Русская холдинговая компания" предложила такой маршрут, о котором в правительстве ранее никто не задумывался.

Сейчас же вице-премьер Марат Хуснуллин объявил, что правительство возвращается к проекту. В "Автодоре" даже дали более подробную информацию. Так, глава госкомпании Вячеслав Петушенко отметил, что к настоящему моменту 100% внебюджетного финансирования проект уже не потянет. Скорее всего это будет концессия: 50% государство, 50% - частный инвестор.

Но здесь возникает вопрос: зачем государству отдавать столь интересный проект в частные руки? Безусловно, "Русская холдинговая компания" проделала отличную работу, предложив и разработав проект. Вполне адекватно было бы компенсировать "Русской холдинговой компании" все понесенные затраты, а также выдать своеобразную премию. Пусть это будет даже несколько миллиардов, а то и около 10 млрд рублей.

В этом случае пример "Меридиана" может стать началом активного государственно-частного партнерства. Но не в области создания инфраструктуры, что во многом противоречит принципам эффективности, а в разработке и отборе проектов.

Конечно, сейчас это будет уже не 600 млрд рублей, а все 800 млрд - 1 трлн, однако у государства есть эти деньги. Даже смешно в очередной раз говорить о Фонде национального благосостояния, профицитном бюджета, уже даже не вспоминая о таком замечательном механизме, как ограниченная эмиссия.

Государство может самостоятельно реализовать проект. Как и многие другие. Например, сегодня стало известно, что власти Подмосковья намерены заключить концессионное соглашение о строительстве дублера Егорьевского шоссе с частной компанией ООО "М.Е.Т.К.". Стоимость - 60 млрд рублей.

Здесь даже не обвинишь администрацию Московской области. Егорьевское шоссе разгружать надо, но как это сделать при масштабнейшем изъятии средств из экономики, которое проводят системные либералы? Например, в настоящий момент достаточно всего лишь трех дней работы бюджетного правила (скупка валюты на 25,9 млрд), чтобы полностью покрыть потребности на строительство платного дублера.

И получается так, что частные акционеры забирают самые востребованные маршруты, а государству остается только лишь нести убытки на ремонте и строительстве бесплатных альтернатив.

Цена нефти марки Brent опустилась ниже 80 долларов за баррель

У них абсолютно всё несёт проинфляционные риски:

ЭНЕРГОПЕРЕХОД НЕСЕТ ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ ДЛЯ РФ СО СТОРОНЫ ПРЕДЛОЖЕНИЯ - ГЛАВА ДЕПАРТАМЕНТА ЦБ ТРЕМАСОВ

Белоруссия действительно прекратила поставки электроэнергии на Украину! На утро 18 ноября перетока энергии не фиксируется

Международные резервы РФ обновили исторический максимум и составили $626,2 млрд на 12 ноября

Отличные новости приходят от московских властей. Объявленная силовиками кампания по снижению миграционных потоков, судя по всему, поддержана мэрией Москвы. Это чрезвычайно важно сразу по ряду причин.

Для начала приведем заявление Собянина:
Другого качества люди [нужны], с другой зарплатой, меньше мигрантов, которых у вас достаточно много на сегодняшний день. Больше привлекайте россиян из ближайших регионов, повышайте заработную плату, создавайте условия работы

С высокой долей вероятности можно сказать, что данное высказывание является подготовленным. Это сигнал. Как чиновникам всех уровней, так и гражданам. Собянин показал, что мэрия владеет ситуацией и намерена решать одну из наиболее актуальных проблемы столицы.

Ранее силовики сделали, пожалуй, самое важное дело. А, именно, дали понять, что поддержат борьбу с массовой миграцией. Ранее никто не пытался выступать против данной темы, считая ее токсичной и опасаясь возможностей мигрантского лобби. Однако поддержка силовиков - пожалуй, ключевой фактор.

Первый сигнал, который прозвучал уже от управленцев - недавнее заявление вице-мэра по строительству Андрея Бочкарева о необходимости сокращения мигрантов на стройках.

И вот сегодня ровно тоже самое повторил мэр Москвы Сергей Собянин. Чиновники такого уровня не разбрасываются заявлениями. Что касается персонально Собянина, то можно поддерживать его как мэра или выступать против, но факт остается один: каждое слово Собянина является выверенным и обдуманным. Это означает, что борьба с массовой миграцией - не декларация, а реальные намерения.

Позиция мэрии Москвы важна сразу по двум причинам.

Во-первых, именно столица берёт на себя значительные миграционные потоки. Мы до сих пор думаем, что мигрант получает по 20-30 тысяч, работая по 12 часов в день. На самом деле это не так. Средняя зарплата мигранта в Москве составляет около 50 тысяч рублей. И, согласно заявлениям представителей властей, уже не все соглашаются работать за такие деньги, требуя по 80 тысяч в месяц.

В регионах такой зарплаты нет. Разумеется, этот факт является крайне негативным, но в рассматриваемой проблеме он существенным образом ограничивает миграционные потоки.

Поэтому если Москва значительно сократит найм мигрантов, то общее количество приезжающих в Россию сильно снизится.

Во-вторых, регионы привыкли равняться на Москву. Если мэрия что-то делает, то этот опыт обязательно нужно перенять регионам. Таким образом Москва породит цепную реакцию, в результате которой от мигрантов начнут отказываться остальные регионы. Там, где они есть. Это Санкт-Петербург, Краснодар, ряд регионов Западной Сибири, Дальнего Востока и т.д.

Надеемся, что процесс пойдет активно. А что касается Собянина, то если он, действительно, сможет решить миграционную проблему, то рейтинг поддержки среди москвичей будет зашкаливающим. Главное - не бояться говорить об этом и широко освещать результат.

Формально остановка поставок связана с автоматическим отключение первого энергоблока на БелАЭС. Однако профицит по электроэнергии у Белоруссии все равно сохраняется серьезный.

Прекращение поставок означает, что нагрузка на украинскую энергетическую систему серьезно выросла. С одной стороны можно сказать, что поставки белорусской электроэнергии не являлись существенными.

Например, за 16 ноября они составили всего лишь 2,1% от общего потребления. Так, потребление составило 477,36 млн кВт*ч. Из них из Белоруссии было поставлено 9,96 млн кВт*ч или же 2,1%. Тем не менее для балансов это существенный ущерб.

Поставки электроэнергии прекратились
На утро 16 ноября запасы угля на Украине составили 375 тысяч тонн. Из них газового – 242,4 тысячи тонн, антрацита – 132,6 тысяч тонн. При этом выработка электроэнергии на ТЭЦ растет. На 16 ноября ТЭЦ выработали 28,3 млн кВт*ч. Это на 10,9% выше, чем на 15 ноября.

Интересно посмотреть, на какие электростанции перейдут "белорусские" объемы.

Ситуация с запасами газа также является не самой лучшей. Отбор "голубого топлива" из ПХГ увеличивается стремительными темпами. За 17 ноября было поднято 86,6 млн кубометров газа. Это рекорд в нынешнем отопительном сезоне. На вчера в ПХГ Украины находилось уже 17 млрд кубометров. Это на 37,73% меньше, чем годом ранее (27,3 млрд кубометров):

Правда, для Украины есть и положительный момент. В ближайшие дни средняя температура вновь поднимется до 7-10 градусов. Это означает, что необходимость в электроэнергии упадет примерно на 12,5%. Впрочем, все равно это временный фактор.

Основные проблемы начнутся в январе-феврале, когда температура будет устойчиво меньше ноля.

На этом фоне Россия выработала абсолютно правильную политику. Газа мы прокачиваем ровно столько, сколько необходимо по нашим контрактным обязательствам. Если увеличим прокачку, то есть риск того, что Украина начнет несанкционированный отбор, как это было в 2008 году. В настоящий момент отбор она начать не может, поскольку газ европейским потребителям идет по долгосрочным, а не спотовым контрактам.

Если же мы говорим о споте, то здесь Газпром сначала должен закачать газ в ПХГ Европы, а потом уже оттуда их продавать европейским потребителям.

Далее. Россия отказалась продавать Украине уголь и электроэнергию. Несмотря на то, что уголь стоит не дорого даже сейчас, и Киев готов купить его по 300$ вместо 150$ (цена здесь не имеет значения), физически достать объемы сложно. Большая часть их законтрактована, а логистика потребует много времени.

Надеемся, что перекрытие поставок электроэнергии из Белоруссии является не сиюминутным, а продуманным решением, которое вписывается в общую стратегию Москвы и Минска. Не даром же подписывали дорожные карты по интеграции :)