Новый удар. Офшорные металлурги пытаются дискредитировать Белоусова

▪️Отличительной особенностью офшорных олигархов является их злопамятность. Все же не могут они простить Белоусов их публичное унижение и «нахлобучивание». Введение временных экспортных пошлин и, следом, повышение НДПИ стали самым настоящим прецедентом. Он показал, что в том случае, если у государства есть желание навести порядок в той или иной отрасли, оно мастерски с этим справляется, ставя офшорных олигархов перед свершившимся фактом. К сожалению, даже в нынешнем правительстве очень мало людей, способных ввязаться в открытое противостояние. Сходу можно назвать только троих: Белоусов, Борисов и Абрамченко. Остальные предпочитают действовать осторожно. Правда, как показывает практика, хитромудрые схемы не приближают решение проблемы. Ассоциация «Русская сталь», которая объединяет крупнейших производителей металлургической продукции, направила письмо Андрею Белоусову, в котором пожаловалась на работу РЖД. Металлурги обвинили монополию в том, что она не справляется с подвозом сырья (железной руды) на производства, а также не обеспечивает вывоз продукции в полном объеме. Причина - якобы неэффективная работа монополии. «Русская сталь» отмечает такие факты как рост нерабочих локомотивов на 16%, брошенных поездов на 41,8% (все это к уровню 2020) и другие.

▪️Вроде все бы ничего. Подобные ситуации являются абсолютно нормальными. Проблемы с обеих сторон возникают регулярно и решаются спокойно в рабочем режиме. Но сейчас это письмо было «слито» в прессу. В каких целях - понятно. Подобное является публичным ударом по Белоусову, который курирует работу РЖД. Металлурги хотят показать, что якобы Белоусов не справляется со своей работой. Впрочем, в РЖД ответили моментально, предоставив информацию, которая вызывает большее доверие:
• Перевозки черных металлов растут. В направлении портов Балтийского бассейна - на 43%, в порты Черного моря - на 6,6%. По отдельным предприятиям рост достигает 70%
• Металлурги по объемам перевозок идут с опережением тех прогнозов, которые они представили ранее
• Срок доставки для предприятий металлургической отрасли находится на максимальном за все время уровне (около 99%). В этом году грузов сверх плана было вывезено на 4,5 млн тонн больше
• Дефицита локомотивной тяги на сети РЖД нет
РЖД сделали правильно, что дали ответ моментально. К сожалению, когда у офшорных компаний возникают «претензии» к государству, органы государственной власти и госкомпании зачастую предпочитают не давать публичный ответ, а пытаться решить проблему кулуарно. Здесь же произошло все наоборот, чего, скорее всего, металлурги не ожидали.

▪️Однако что показывает этот прецедент. Офшорные металлурги не забыли «нахлобучивание» от Белоусова и при каждой удобной возможности будут мстить. Сейчас это не получилось, но не факт, что не получится в следующий раз. Тем более, что ошибки в работе абсолютно любого человека случаются регулярно. И эти самые ошибки Белоусова, даже самые незначительные, будут моментально подмечаться и информационно тиражироваться. Вообще с теми компаниями, которые зарегистрированы в офшорной юрисдикции, не может быть никаких конструктивных диалогов. Они могут сколько угодно говорить о том, что работают в интересах русской экономики, обеспечивая налоговые поступления и создавая рабочие места. Однако результатом любой коммерческой деятельности является создание добавочной стоимости и получение прибыли. А когда эта самая прибыль уходит за границу - это означает, что главный результат работы не пойдет на развитие страны. Ведь именно с прибыли создаются новые индустрии. Зарплаты, налоги - это текущие расходы, которые обеспечивают жизнедеятельность населения и государства, а уже развитие зависит от того, куда направляется прибыль.

Силуанов признался в намеренном ослаблении рубля

▪️К сожалению, Силуанов так и не перестал быть сислибом. В отличие от многих других сислибов Силуанов прямо не завязан на западные структуры вроде всевозможных фондов Сороса. Силуанов является убежденным либеральным монетаристом, искренне считая, что это единственная правильная модель развития экономики. Но со временем людям свойственно менять свои убеждения абсолютно искренне. И надежду Силуанов подавал. Пиком стал конфликт с металлургами, в ходе которого Силуанов выступил с инициативой повышения уровня налога на прибыль для компаний, которые направляют на дивиденды больше, чем на инвестиции. Но продавить инициативу не смог. И успокоился. Затем как-то слишком быстро ушел под крыло Кудрина. Сейчас в Госдуме идет процесс принятия федерального бюджета на 2022-2024. Мы внимательно изучили соответствующий документ. К сожалению, проект бюджета «серый». Да, он является сбалансированным и обеспечивает социально-экономическую стабильность, но говорить о прорывном развитии не приходится.

▪️В Госдуме Силуанову был задан вопрос о целесообразности расходования средств ФНБ. Глава Минфина сказал: «Большие притоки валюты в страну укрепляют рубль, сокращение цен на внешнем рынке на наши экспортные энергоносители приводит к тому, что рубль ослабляется. Такие качели невозможны для планирования деятельности участников внешнеэкономической деятельности, для того, чтобы были уверены и предприниматели, и граждане, которые тоже реагируют на изменения на курсовые соотношения. Поэтому фонд выполняет и эту функцию - обеспечение стабильности курсовых соотношений и планирования прогноза своей деятельности предприятий и стабильности для населения». Таким образом Силуанов в точности повторил тезисы Кудрина, сказанные им несколькими месяцами ранее: «Поэтому если вы меня спросите, ради чего создавался резервный фонд, то это не кубышка на чёрный день, как многие думают до сих пор. Сейчас он такую роль играет, но это вторая роль. Первая роль - предотвратить укрепление национальной валюты настолько быстро, чтобы внутреннее производство не успело стать менее выгодным, чем завоз импорта». Вот и вся логика. Истинная цель ФНБ - не накопление резервов на черный день, а изъятие средств из экономики с целью недопущения укрепления рубля, а на самом деле - ее развития.

▪️Поэтому все оправдания Минфина о том, что надо больше копить, потому что в мире начался энергопереход, который лишит Россию нефтегазовых доходов аж через 10 лет, выглядят очень смешно. Это придуманная история. В словах Силуанова содержится немного правды. Действительно, нестабильный рубль вреден для отечественной экономики. Но ключевое слово здесь - нестабильный. В средне и долгосрочной перспективе лучше, чтобы доллар был по 100 рублей, зато на протяжении всего времени, чем сегодня 50 рублей, а завтра - 80 рублей, послезавтра - 65 рублей. Но ЦБ имеет все возможности установить фиксированный курс рубля. Пусть и на заниженном уровне. Для этого нет необходимости тратить валюту из ЗВР. Истощение валютных резервов происходит в том случае, если ЦБ поддерживает курс национальной валюты на уровне выше реального курса (например, дает за доллар 50 рублей при реальном курсе в 60 рублей). Однако нет никаких проблем в том, чтобы давать за доллар 70 рублей при реальном курсе в 60 рублей. В этом случае сохраняется определенное поле для маневра при резком сокращении валютной выручки. Просто реальный курс рубля дойдет с 60 рублей до установленного 70 рублей. Вот и все. Для этого не нужно изымать триллионы в Фонд национального благосостояния. Хотя, нет. Делать это необходимо, но только в том случае, если ФНБ служит фондом развития России, где деньги перераспределяются и идут на развитие ключевых отраслей экономики. В общем, системные либералы сами запутались в своих показаниях.

Откровение Шувалова. ВЭБ обеспечивает прибыль коммерческих банков

▪️На минувшей неделе Мишустин провел встречу с Шуваловым. Хотелось бы выделить один момент. Шувалов заявил, что деятельность ВЭБ.РФ обеспечивает прибыльность коммерческих банков. Цитата: «Поскольку мы в первую очередь кредитная организация, то должны обеспечить возвратность капитала. Мы, в отличие от коммерческих банков, не можем доложить о прибыльности, поскольку наша основная задача – обеспечить необходимую инструментальную деятельность коммерческих банков и самих инициаторов проекта, но не допустить убытка. Мы вышли сейчас на достаточно стабильную платформу и не допускаем убытка в нашей деятельности. Не стремимся к получению прибыли, но имеем в виду, что косвенно в результате нашей деятельности в том числе может неуклонно обеспечиваться и прибыльность коммерческих банков».

▪️В общем, что имеет в виду Шувалов. Задачей ВЭБа является не получение прибыли, а содействие реализации Национальных проектов. Экономический рост не возможен без инвестиций. Но если не говорить о госвложениях, которые идут напрямую из бюджета или ФНБ, то единственным крупным источником инвестиций является банковский сектор. Тем не менее, банкам не выгодно вкладывать в долгосрочные проекты развития страны. Это длинные и дешевые деньги, в которых заинтересован реальный сектор, но выдача которых не интересна банкам. Поэтому ВЭБ, как институт развития, реализовывает следующую модель. Рассмотрим на цифрах, которые являются условными. На проект необходимо, к примеру, 100 руб. Но финансовая модель подразумевает, что если брать кредит выше 7,5% годовых, то реализовывать проект становится невыгодно. Банки же выдают кредит под 10% годовых. Предположим, что ВЭБ выдает 50 руб. под 5%, а коммерческие банки оставшиеся 50 руб. под 10%. Итого в среднем получаются те самые 7,5%, необходимые для реализации.

▪️Вот такие кривые модели приходится использовать государству, пожиная плоды либерального монетаризма. Теперь государство по факту упрашивает банки предоставить реальному сектору столь необходимые инвестиции. Даже готово подставить плечо для того, чтобы банки не теряли в доходности. Особенно удручает то, что эти коммерческие банки являются государственными. Шувалов их перечислил: Сбер, ВТБ и Газпромбанк. Т.е. государство на абсолютно обоснованно может дать указание этим самым банкам куда вкладывать и сколько. Не прибегая к фактическому субсидированию процентной ставки для того или иного проекта. А у нас получается следующая ситуация. Допустим, ВЭБ привлекает в проект Сбер, обеспечивая ему приемлемый уровень прибыльности капитала. Сбер получает свою прибыль, направляя ее часть на дивиденды. А ведь практически половина от общего объема дивидендов Сбера направляется иностранным акционерам, которым принадлежит 44,37% акций крупнейшего банка страны. Частично ВЭБ делает все правильно. Только вот государство должно либо докапитализировать ВЭБ до такого уровня, чтобы он мог самостоятельно и в полном объеме финансировать проекты реального сектора без привлечения коммерческих банков. Либо дать государственным банкам директивы, чтобы они финансировали проекты, прошедшие отбор, по той ставке, которая выгодна реальному сектору, а не работала бы только на финансовый.
P.S. За девять месяцев 2021 прибыль банковского сектора достигла рекордных 1,9 трлн руб. По итогам года ожидается около 2,5 трлн, из которых половину «обеспечит» Сбер.

Процесс пошёл. Москва готовится к отказу от мигрантов

▪️Неделя началась с замечательных новостей. СМИ разразились следующими заголовками: «Власти Москвы подготовят план полного отказа от мигрантов на стройках». В общем, начинаются те процессы, которые мы прогнозировали ранее. Государственники наносят стремительный удар по мигрантскому лобби, заинтересованному в притоке как можно большей низкоквалифицированной рабочей силы. Мы видим решительные заявления московских властей о подготовке плана отказа от мигрантов. Сегодня в РБК вышло интервью вице-мэра столицы по вопросам градостроительной политики Андрея Бочкарева, в котором было заявлено, что Москва готовится к плану сокращения трудовых ресурсов на стройках. Разберем основные тезисы.

▪️В настоящий момент дефицит рабочей силы для строительной отрасли Москвы составляет ≈40%. По национальному составу превалируют мигранты из Киргизии и Узбекистана. Но дальше начинается все самое интересное. Оказывается, средняя зарплата мигранта на стройке в настоящий момент составляет 50-60 тысяч. При этом уже не все хотят работать за такую сумму, требуя под 80 тысяч. Подобный тезисы разбивает все мифы о том, что мигранты работают по 12 часов за 30 тыс. руб. Это было раньше, но за последние годы ситуация кардинально изменилась. В связи с этим нанимать мигрантов становится все менее выгодно. Издержки целесообразнее сокращать иным способ. Разумеется, благодаря внедрению передовых технологий, обеспечивающих автоматизацию и механизацию процесса, что позволяет отказаться от низкоквалифицированной рабочей силы. Как видим, московские власти в качестве обоснования отказа от мигрантов дают экономический аргумент. Но ничего страшного в этом нет. Наоборот, подобное говорит о том, что подход к решению мигрантской проблемы является комплексным. Прорабатывается не только непосредственный отказ от притока «специалистов» из Средней Азии, но и минимизация негативных последствий в результате этого действия.

▪️В России основным аргументом «за» приток мигрантов выступает именно экономическая целесообразность. Это утверждение, мягко говоря, спорное, но мнения на этот счет существуют разные. Но плюсом данного экономического подхода является то, что при разработке и внедрении новых технологий, способных заменить мигрантов, массово завозить граждан соседних государств становится не выгодно. В Европе же реализуется иной подход. Там он носит «гуманитарный» характер политика мультикультурализма. Поэтому в Европе мигранты не рассматриваются как источник рабочей силы и сидят на огромных пособиях, которые им де-факто оплачивают коренные жители. У нас же все иначе. Заменить мигрантов технологиями можно практически во всех сферах. Это и стройка, и такси, и доставка. Например, Яндекс уже тестирует беспилотные автомобили, а также роботов-доставщиков. Также обратим внимание на то, что позиция мэрии Москвы, технологичных компаний (Яндекс, VK и т.д.) совпадает с позицией силовиков, которые устали бороться с преступлениями, совершаемыми мигрантами. К сожалению, на протяжении многих лет силовики боролись с миграционной проблемой, но постоянно наталкивались на сопротивление. Их оппоненты заявляли, что приток мигрантов обеспечивает России экономический рост и, даже, поправляет демографию. Последний аргумент вообще комментировать очень сложно. Логика подобных «экспертов» поражает. Решать демографическую проблему России нужно за счет внутренних ресурсов, а не идти путем завоза миллионов мигрантов. Но такие аргументы звучать в последнее время стали все реже. Поэтому в этом вопросе к 2021 миграционное лобби существенно сдало свои позиции. Союзников на всех уровнях власти у них остается все меньше. К счастью, здравый смысл побеждает.

Либералы объединяются. Чубайс поддержал позицию Силуанова и Кудрина

▪️На днях Чубайс разразился тирадой по вопросу европейского энергоперехода. Фактически он полностью повторил все тезисы, которые продавливает Запад и которым следуют Кудрин и Силуанов. Ключевое их положение заключается в том, что Европа будет ускоренно отказываться от потребления углеводородов и переходить на ВИЭ. И якобы это является угрозой для российской экономики. Мы видим, как сислибы пытаются перетянуть на себя зеленую повестку. Пытаются определить то, каким образом будет развиваться отечественная экономика в условиях энергоперехода. И хотят они определить вектор развития, который задан Западом. Впрочем, государственники также не отстают и у них пока что получается настроить экологическую повестку под решение конкретно российских проблем.

▪️Судя по всему, консолидация сислибов по зеленой повестке является ответом на усиление государственников. Никто не мог еще несколько месяцев назад предположить, что вопросами экологии будет заниматься не Чубайс, а Белоусов и Абрамченко. Поэтому сислибы начали прокачивать следующие тезисы. Обратимся к словам Чубайса: «Если газ создает такого масштаба проблему, значит, надо уменьшить его долю и увеличить долю возобновляемых источников энергии. Точка. Никаких других выводов не будет. Суть вывода, который Европа делает из этого: нужно ещё жёстче ограничивать долю углеводородов в энергетическом балансе. Я, как энергетик, могу вам сказать, что я не верил в возможность таких темпов. Не хочу цифрами вас заваливать. Поверьте, что темпы невероятные. Какой вывод будет сделан? Они их удвоят. Они ещё жёстче пойдут в сторону солнца и ветра. И ещё большими темпами пойдут в сторону водорода. Что это для нас означает, для России? Немножко о стране же надо подумать, слов не хватает приличных. Сокращение экспорта нас ждёт - очевидно абсолютно». Чубайс пытается нас запугать, говоря о том, что Россия в течение определенного срока лишится экспортной выручки от продажи углеводородов. Он целиком и полностью поддерживает позицию Силуанова и Кудрина, предрекая России масштабный кризис. Слова Чубайса - полная чушь, которая не соответствует действительно.

▪️Сейчас не будем углубляться в цифры. Мы их давали неоднократно и дадим еще много раз. Если говорить вкратце, то Путин озвучил следующие данные: до 2045 потребление газа в мире будет расти средними темпами в 1% в год. Согласно прогнозам МЭА, к 2030 потребление газа вырастет на 12-15%. Что касается Европы, здесь доля российского «голубого топлива» только лишь вырастет за счет сокращения собственной добычи и выведения из эксплуатации угольной генерации. Но Чубайс, Кудрин и Силуанов преследуют иную цель. Они готовят обоснование для еще большего изъятия нефтегазовых сверхдоходов из реального сектора. Якобы необходимо копить еще больше резервов на черный день. Но результатом является замедление развитие России. А, именно, несырьевых отраслей экономики. Нет ничего плохого в том, чтобы изымать триллионы руб. в ФНБ. Но только, если ФНБ выступает местом перераспределения ресурсов с целью их концентрации и быстрого вложения в прорывные сектора. Минфин уже подготовил соответствующий механизм - повышение планки ликвидной части Фонда с 7% до 10%. И обоснование здесь - именно зеленая повестка.

Протекционизм эффективнее рынка. Белоусов показал пример либералам

▪️В конце 2020 правительство внезапно узнало, что цены на продовольствие пошли вверх. Сказал об этом кабмину Путин на знаменитом «разгромном» совещании. Ситуацию с ценами на продовольствие правительство тогда упустило. В первую очередь ответственность лежит на Минэке под руководством Решетникова, меньшая ответственность на Минсельхозе и Минпромторге. Именно Минэк должен проводить постоянный мониторинг цен, сопоставляя их рост с ростом/падением доходов граждан. Но даже к декабрю 2020 ведомство Решетникова не спешило заниматься проблемой, пока на нее не обратил внимание Президент. Курировать введение протекционистских мер, защищающих наш продовольственный рынок, было поручено Белоусову.

▪️Разберем, пожалуй, ключевую меру - введение экспортной пошлины на зерно. Она рассчитывается по формуле: высчитывается разница экспортной цены и индикативной (200$ для пшеницы, 185$ для кукурузы и ячменя). От этой разницы в пользу бюджета взимается 70%. Сейчас экспортная цена на российскую пшеницу - 325$ за т. Следовательно, размер пошлины в скором времени будет 87,5$ за т. К настоящему моменту «благодаря» экспортной пошлины собрано 47 млрд руб. Эти деньги Минсельхоз направит на субсидии аграриям. Когда вводились пошлины, многие кричали, что это противоречит законам свободного рынка, «обдирает» аграриев, снижает долю России на мировом рынке и т.д. Сейчас, к началу ноября уже можно подвести итог. С начала года Россия экспортировала зерна на 8 млрд долл. Это на 12% больше, чем годом ранее. При том, что физический объем вывоза зерна падает. Да и урожай в этом году будет 123 млн т вместо 133 годом ранее. Но нам важнее всего цены на внутреннем рынке.

▪️Средняя цена на пшеницу (3 класс) на внутреннем рынке сейчас - 15152 руб. Год назад - 13719 руб. Т.е. меньше на 10%. Но в реальном выражении пшеница подорожала лишь на 2% (если брать инфляцию и рассчитывать в ценах начала ноября 2020). Но даже если взять значение в 10%. За прошедший год на мировом рынке цена на пшеницу выросла на 25%. Результат очевиден. Здесь же нужно учитывать фактор урожая. Если бы у нас в этом году было собрано столько же зерна (133 млн т), то цены наверняка были ниже текущих значений. Также отметим, что, например, в ЮФО стоимость пшеницы и вовсе пошла вниз (15017 руб. против 16268 руб. годом ранее). Основной «вклад» в рост цен дали Поволжье, Урал и Сибирь, где рост составил 15-20%. Но связано это не с экспортом, а именно с урожаем. Как видим, механизм экспортной пошли проявляет себя достаточно эффективно. Правительству необходимо пользоваться им повсеместно, а не только в критически важных отраслях. Также обратим внимание, как было сказано, благодаря экспортной пошлине собрано 47 млрд руб. Эти деньги Минсельхоз направит аграриям. На наш взгляд, более эффективно было направить средства на строительство заводов по глубокой переработке сырья. Ведь в АПК, также как и в нефтегазовой отрасли, необходимо переходить именно к переработке. У нас же подобных примеров не так много, хотя в ПФО, СФО и УФО как раз более выгодно было бы строить заводы по переработке сельхозсырья. Все равно в полном объеме зерно из регионов не вывозится, а внутреннее потребление гораздо ниже, чем производство.

Теперь бушует и Европа. Инфляция перекинулась из США в Евросоюз

▪️Ситуация на мировом рынке осложняется. Если последние несколько месяцев мы наблюдали за ростом инфляции в США, где с начала года цены выросли с 1,4% до 5,4%, то в Европе до недавнего времени сохранялось относительное спокойствие. Теперь же кризис начался и в ЕС. Еще в мае инфляция в Еврозоне составляла 2%. Сейчас, спустя полгода, она выросла более, чем в 2 раза до 4,1%. Для Европы, привыкшей жить в условиях околонулевого роста цен, подобное является катастрофой. Для «развитых» экономик инфляция в 4-5% это как для развивающихся (в т.ч. для России) около 20%. В отличие от России, в Европе, действительно, значительное влияние на рост цен оказывает такой фактор как инфляционные ожидания, т.к. граждане ЕС более активно следят как за инфляцией, так и за политикой ЕЦБ. Это у нас Набиуллина привыкла оперировать подобным понятием при повышении ключевой ставки, хотя в России инфляционные ожидания не играют значимой роли.

▪️Причина инфляции в США понятна: активное использование печатного станка ФРС. Что касается Европы, здесь все сложнее. Безусловно, ЕЦБ проводил эмиссию, но она не являлась такой масштабной, как в Америке. Более существенный фактор - рост цен на энергоносители. Здесь тоже все понятно. Теперь самое главное: как все это дело скажется на России. К сожалению, ничего хорошего ожидать не стоит. Бурный рост цен как в США, так и в ЕС, мог бы стать шансом для России. Пока они переваривали бы эту проблемы, мы бы имели возможность совершить определенные рывки. Например, использовать рост цен в США и ЕС как предлог для более активного внедрения протекционистских мер, введя те же таможенные пошлины. Обоснование следующее: т.к. ФРС и ЕЦБ печатают деньги, Россия не может на это не реагировать. Но по факту таможенные пошлины помогли бы бороться с ростом цен только в краткосрочной перспективе. В средне и долгосрочной перспективе это возможность для отечественных производителей развить собственное производство без конкуренции со стороны западных предприятий, которую на начальном этапе выдержать практически невозможно. Яркий пример - АПК, где благодаря контрсанкциям имелся рост в 4-5% годовых.

▪️Но, к сожалению, ожидать подобного вряд ли придется. Чтобы продавить экспортные пошлины на металлургическую продукцию и на то же АПК государственникам потребовалось несколько месяцев. В это же время подобные меры нужны на целый ряд отраслей. Особенно - на товары, котирующиеся на бирже. Без них получится, что производители будут стремиться направить свою продукцию на экспорт, где цены выше. Тем самым на внутреннем рынке возникнет дефицит. В свою очередь, он лишит возможности развития несырьевых отраслей, т.к. сырья для производства товаров высоких переделов либо не будет, либо их цена будет слишком высокой. Любой кризис - это шанс и окно возможностей. Как показывает русский опыт, именно в кризисных ситуациях наша страна совершает те самые прорывы, о которых говорится постоянно. В кризисе 2020 Россия извлекла максимум возможного. Но теперь ситуация сложнее. Надеемся, что государственники предпримут самые решительные меры. В противном случае стратегически цели достигнуты не будут.

Ответит за всё. Арестован крупнейший подрядчик РЖД, сорвавший строительство Северного широтного хода

▪️В Иркутске задержан Юрий Рейльян, экс-владелец крупнейшего подрядчика госкомпании РЖД - «Спецтрансстрой». История Рейльяна не является удивительной. Однако она показывает тот факт, что коррупционерам остается все меньше места в российском государстве. В 2013-2016 годах Рейльян занимал должность заместителя Министра строительства. Тогда Министерство возглавлял Михаил Мень, являвшейся до этого губернатором Ивановской области. В 2020 году Меня задержали по подозрению о растрате 700 млн рублей из бюджета Ивановской области. Генеральный прокурор Игорь Краснов отрапортовал о том, что материалов против Меня достаточно. Однако позже стало известно, что 700 млн рублей были возвращены в бюджет Ивановской области буквально несколькими месяцами ранее (до задержания Меня). Судя по всему Мень каким-то образом узнал о готовящемся против него уголовном деле, ведь странно, что коммерческая фирма «Продо» (контролируется менеджерами Millhouse Capital) вернула деньги спустя 9 лет аккурат незадолго до ареста Меня. Также отметим, что после ухода Меня с поста главы Минстроя его "пригрел" Алексей Кудрин, в Счетной палате которого Мень стал аудитором (до 2 июня 2021 года).

▪️Но возвращаемся к Рейльяну. Аккурат после ухода из Минстроя Рейльян купил крупнейшего подрядчика РЖД (интересно, на какие деньги) - компанию «Спецтрансстрой». За три года они получила от РЖД подрядов более, чем на 100 млрд рублей. В основном они касались расширения БАМа и Транссиба. Как известно, сроки расширения неоднократно срывались и первый этап был завершен только в этом году. После того, как в РЖД начали наводить порядок с подрядчиками, госмонополия подала иски к «Спецтрансстрою» на сотни миллионов рублей. Однако, что касается БАМа и Транссиба, то первый этап был с горем пополам реализован (пусть уже не «Спецтрансстроем»). А вот строительство Северного широтного хода (СШХ) компанией Рейльяна было фактически сорвано. В конце 2017 года системный либерал Аркадий Дворкович (курировал РЖД) заявил, что строительство СШХ начнется в 2018 году и закончится в 2022 году. Зачем-то (хотя понятно, зачем) системные либералы стали тащить в проект так называемый частный капитал. Совместно с РЖД была создана концессионная компания, куда также вошел «Спецтрансстрой». Предполагалось, что концессионер вложит в строительство СШХ более 100 млрд рублей, а срок концессии составит практически 30 лет.

▪️Судя по всему, Рейльян захотел реализовать проверенную схему. На реализацию проекта частной компании кредит выдал бы синдикат банков (конечно, государственных, так как частные не будут ввязывать в долгосрочные проекты). На эти деньги Рейльян построил бы СШХ и на протяжении практически 30 лет получал бы гарантированный доход. При этом не факт, что сроки строительства были бы соблюдены, а государство не пришлось бы увеличивать сумму гранта на реализацию проекта. Но не сложилось. Финансирования на СШХ Рейльян то ли не хотел искать изначально, то ли все банки ему отказали, видя его "успехи" в работе над БАМом и Транссибом. В результате строительство Северного широтного хода было сорвано. Однако все возвращается. БАМ и Транссиб, а также Северный широтный ход - ключевые проекты социально-экономического развития страны. Найти виновников в их срыве правительству и РЖД поручил лично Путин несколькими месяцами ранее. Разумеется, особо искать тут не пришлось. Все было и так очевидно. Безусловно, Рейльян ответит по закону. И наказание, на наш взгляд, будет максимально суровым. Однако подобных проходимцев в нашей стране, увы, много. И дело не столько в них, сколько в том, какой вред они приносят государству. Ведь Северный широтный ход по плану должен был запустить уже в следующем году. А это сотни миллиардов, если не триллионы прибавки к ВВП страны.
О перспективах Северного широтного хода говорить сейчас не хочется. Теперь там все относительно позитивно. И деньги есть, и заниматься проектом теперь будет исключительно государство. Только вот построят СШХ уже не ранее 2027 года.

Проект государственников, который разрушит либеральную финансовую систему

▪️В настоящий момент в России идут дебаты по поводу внедрения цифрового рубля. Впервые данная тема была заявлена осенью прошлого года. Прошло более 12 месяцев. Определенные контуры стали известны. Но сложностей еще очень много. Впервые о необходимости скорейшего внедрения цифрового рубля говорил Сергей Глазьев еще на рубеже 2016-2017 годов. Если бы тогда Центробанк начал заниматься этим проектом, то Россия была бы первой страной в мире, где стал активно использоваться цифровой рубль. Однако Набиуллина методично игнорировала проекты Глазьева и признала их необходимость только во второй половине 2020 года. Да и шевелиться Центробанк начал только тогда, когда в правительстве произошло усиление государственников, а иные страны приступили к разработке цифровой национальной валюты. Соответственно ЦБ не мог и дальше игнорировать эту тему.

▪️Но почему государственники инициируют внедрение цифрового рубля? Ведь по факту, с точки зрения потребительского использования, цифровой рубль ничем не отличается от безналичного. Да, увеличивается скорость транзакций, но большинство потребителей и так не замечает этот момент. Самое главное здесь следующее. Цифровой рубль существенным образом снижает влияние современной финансовой системы. Роль банков становится второстепенной, а не определяющей, как сейчас. Ведь цифровой рубль будет храниться на счетах Центробанка, а коммерческие банки станут всего лишь посредниками, который будут открывать счета клиентам в ЦБ. Активное использование цифрового рубля разрушит либеральную финансовую систему, уничтожит диктат банковского капитала и, как следствие, вернет реальному сектору экономики ключевую роль в развитии государства. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), который близок к первому вице-премьеру Андрею Белоусову, предоставил следующие цифры. В течение трех лет с момента использования цифрового рубля банковская система лишится до 9 трлн рублей, которые "перетекут" в цифровой рубль. Сократится объем кредитования на 4-5%, а также произойдет массовый сброс ОФЗ (до 2 трлн рублей).

▪️Фактически цифровой рубль сделает необходимым наличие всего одного банка - ЦБ, а коммерческие организации будут закрываться один за другим за ненадобностью. В конечном итоге останется лишь считанное количество банков, которые будут из себя представлять экосистемы. К слову, это прекрасно понимает Герман Греф. И его попытки превратить Сбербанк из классического банка в экосистему как раз обусловлены боязнью внедрения цифрового рубля. Теперь необходимо сказать пару слов об Эльвире Набиуллиной, ведь именно Центробанк является основным актором реализации проекта (иных здесь быть не может). На счет позиции главы ЦБ существует два противоположных мнений:
1. Набиуллина, в целом, поддерживает внедрение цифрового рубля, поскольку реализация проекта сделает ЦБ, пожалуй, главным органом государственной власти России, от которого полностью будет зависеть правительство, силовые структуры и, даже, Президент. Ведь ЦБ сможет видеть и блокировать любые транзакции. В интересах кого будет действовать Центробанк (не МВФ ли?) - большой вопрос
2. Набиуллина останется приверженцем классической школы либерального монетаризма, в которой роль ЦБ ограничивается только регулированием (ночной сторож). Именно поэтому Набиуллина тормозит внедрение цифрового рубля (за год, действительно, сделано относительно мало), считая его разрушителем либеральной финансовой системы.
В настоящий момент сложно сделать однозначный вывод о позиции Набиуллиной. Но оба вышеописанных вариантах не несут ничего хорошего.
С момента внедрения цифрового рубля нас ждет кардинальная перестройка финансового сектора. И во главе Центробанка должен находиться государственник.

Силовики работают. Для мигрантов введут геномную регистрацию и квоты

▪️Наступление на миграционное лобби продолжается. Начало было положено в конце лета. Тогда многие особо «умные» деятели стали связывать это с предвыборной кампанией. Но выборы прошли, а антимигрантская риторика лишь усилилась. На самом деле силовики всегда выступали против массового и неконтролируемого притока мигрантов, ведь это создает сложности на всех уровнях обеспечения безопасности. Как для МВД, которые вынуждены бороться с ростом преступности «на земле», так и для спецслужб, которые на постоянной основе раскрывают разного рода ячейки. Разумеется, куда эффективнее перекрыть массовый приток мигрантов. Посчитать, сколько из действительно необходимо на данный момент, пока еще только начинают внедряться технологичные решения, и завести ровно столько, сколько требуется.

▪️Но против позиции силовиков выступало так называемое мигрантское лобби. Это связка системных либералов и хищнического бизнеса. Первые продвигали антинародную либерального концепцию того, что приток мигрантов стимулирует экономическое развитие, закрывая рабочие места и снижая издержки предприятий. Разумеется, это не так. Приток мигрантов, наоборот, ведет к деградации экономики, ведь дешевая рабочая сила дестимулирует предприятия внедрять технологичные решения. Зачем, к примеру, закупать роботов-доставщиков российского производства, когда можно за меньшие деньги нанять мигрантов? Издержки предприятий, действительно, снижены, но лишь в краткосрочной перспективе. Экономика от этого не получила ничего. Что касается вторых (хищнический бизнес), то здесь и так все понятно. Пояснять дополнительно, думаем, не нужно. Однако к настоящему моменту миграционная проблема стала одной из наиболее актуальных. Это преступность, рост социального напряжения, образование целых мигрантских гетто (Котельники или же Коммунарка). И вот здесь мигрантское лобби изрядно растеряло аргументы. Заявление лидера государственников Николая Патрушева положило начало наступлению на миграционное лобби.

▪️И теперь конкретное решение, которое, судя по всему, будет внедрено в ближайшее время, предложил председатель Следственного комитета Александр Бастрыкин: «В настоящее время отмечается рост противоправных деяний трудовых мигрантов, с их участием происходят грубые нарушения общественного порядка, массовые драки». Необходимо принять новый нормативный акт, регулирующий массовый приток мигрантов: «прописать все формы миграции, а также нормы, связанные с регистрацией иностранцев, с выдачей квот на занятие трудовой деятельностью, а также четко определить порядок учета мигрантов, их дактилоскопирования и другие виды контроля», и ввести обязательную геномную регистрацию «всех трудовых мигрантов, въезжающих в Россию из стран ближнего зарубежья». Подобное означает, что если силовикам удастся реализовать свой планы, то миграционные потоки будут поставлены под жесткий контроль. Речь идет о том, чтобы завозить в Россию столько мигрантов (через квоты), сколько действительно необходимо на данном этапе. Но это будет иметь далеко идущие последствия. Так оплата труда мигрантам существенным образом повысится, что сделает их приток невыгодным для бизнеса. Куда проще станет внедрять передовые технологии, заменяющие дешевый неквалифицированный труд.
Уже сейчас в Москве средняя зарплата мигранта составляет 40-50 тысяч (для Москвы это мало). Однако квотирование приведет к тому, что зарплата может вырасти до 80 тысяч рублей. И вот здесь пойдет массовая автоматизация производств. Пожелаем силовикам победы над миграционным лобби.

Ситуация в украинской энергетике на начало ноября. Киев обвиняет Россию в блокировке транзита угля из Казахстана

▪️Ситуация на угольном рынке Украины близка к катастрофичной. Запасы таят каждый день. Ранее мы писали, что Россия с 1 ноября прекратила поставки угля на Украину. Тогда на 25 октября запасы угля составляли 583,4 тыс. т. К 1 ноября они снизились до 542,8 тыс. т. Т.е. в среднем они «таяли» в среднем темпе в 5,8 тыс. т в сутки. После остановки поставок угля из России мы видим следующие цифры. На утро 5 ноября запасы - 506 тыс. т. Т.е. суточный расход составил уже 9,2 тыс. т в сутки. И это при том, что отопительный сезон на Украине толком еще не начался. Уже сейчас остановлено более половины энергоблоков ТЭС. Так из 88 блоков функционирует только 37 единиц, остальные 51 находятся в простое.

▪️Впрочем, в Раде заявили, что Украина заключила контракты на поставки угля из Польши, ЮАР и США. Однако контрактная цена составила 300$ за тонну. К слову, на бирже в настоящий момент уголь стоит 148$ за т. На этом цирк не закончился. В Раде обвинили Россию в том, что наша стране не пропускает вагоны с углем из Казахстана, намеренно блокируя поставки. Казахстан это лаконично опроверг. Полностью Россия не блокировала поставку угля, но есть некоторые ограничения в связи с загруженностью инфраструктуры с российской стороны. Для прохождения отопительного сезона Украине необходимо порядка 8.4 млн т угля. Из них 7,3 млн т предполагается добыть самостоятельно, а 1,2 млн т закупить. Теоретически подобные объемы найти возможно. Но вопрос заключается не в том, чтобы оформить сделку, а в том, как оперативно доставить уголь до Украины, ведь логистика из США или ЮАРа может занять больше месяца.

▪️Разумеется, при остановке угольной генерации возрастет спрос на газ. Запасы газа следующие. На 4 ноября в украинских ПХГ находилось 17,8 млрд кубометров газа. Из них нерезидентам принадлежит 1,9 млрд кубометров газа. За минувшие сутки из ПХГ было выкачено 49,1 млн кубометров газа (год назад - 36,54 млн). За ноябрь ПХГ Украины уже опустели на 201,04 млн кубометров (год назад - на 113 млн кубометров). Таким образом мы можем сделать вывод, что отбор газа из ПХГ Украины проходит темпами практически вдвое большими, чем годом ранее. К слову, на эту же дату в ПХГ находилось 28 млрд кубометров. Заполняемость газовых хранилищ Украины составляет 57,6%. К настоящему моменту ситуация для Украины пока что не выглядит безвыходной. Теоретически решить проблемы можно. Правда, слишком высокой ценой (такой, как покупка угля по 300$). Также снизить опустошение угольных и газовых запасов можно путем перехода к импорту электроэнергии из России и Белоруссии. К слову, из Белоруссии Киев уже начинает импорт электроэнергии. Так в конце октября украинские компании выкупили 900 МВт мощностей межгосударственных ЛЭП для импорта электроэнергии из Белоруссии. Позже стало известно об объеме поставки в размере 500 МВт. Первые поставки в объеме 5 МВт начнутся 6 ноября. Правда это слишком маленький объем, который существенным образом не повлияет на стабилизацию украинского энергорынка. В общем наблюдаем за ситуацией дальше. События разворачиваются по самому негативному для Украины сценарию. На нашей памяти такого не было никогда. Этой зимой Украину действительно может ожидать энергетической коллапс. Особенно в том случае, если средняя температура установится на прошлогоднем уровне.

Формальности соблюдены, теперь начинается всё самое интересное. Путин и Лукашенко подписали программу интеграции

▪️4 ноября Путин и Лукашенко подписали интеграционные программы Союзного государства. Мы специально выждали паузу, собрав различные мнения и проведя анализ не по горячим следам. Самое время сделать выводы. Сначала о скепсисе. Заседание Высшего совета Союзного государства прошло в онлайн-режиме, хотя вряд ли были серьезные препятствия, чтобы провести мероприятие в традиционном формате. Лукашенко с удовольствием приехал бы в Москву. Судя по всему, инициатива онлайн-формата принадлежала Москве. Это автоматически снижает значение мероприятия, переводя его в формальную плоскость. Как бы то ни было, основные договоренности были достигнуты в начале сентября. Тогда переговоры Путина и Лукашенко прошли в традиционном полуторжественном формате, а завершились часовой пресс-конференцией. Поэтому оставалась только формальность: поставить подписи под соответствующими документами, что и было сделано. Но дата 4 ноября была выбрана не случайно. Судя по всему, действительно предполагалось какое-то торжество. Но не случилось.

▪️Иеперь начинается все самое интересное. Будет ли Лукашенко исполнять договоренности и реализовать программы по интеграции двух государств? Большой вопрос. Если говорить о внутриполитических делах Белоруссии, приходит следующая информация. 27 февраля 2022 состоится референдум по принятию новой Конституции. В ней будет узаконен статус Всебелорусского народного собрания. В середине 2022 состоятся досрочные президентские выборы, на которых Лукашенко баллотировать не будет. Он возглавит ВНС, который будет обладать достаточным количеством полномочий и влиянием, чтобы контролировать ситуацию в стране. Также достаточно интересен вопрос о скупке белорусских активов российским капиталом. Надо отметить, что иных вариантов существования у белорусских предприятий остается немного. Они находятся в сложном финансовом положении (огромные долги) плюс на ряде предприятий требуется скорейшее обновление основных фондов (а денег нет).

▪️Называются следующие расклады.
• Белорусский металлургический завод (БМЗ) уходит Северстали за 250 млн долларов. Северсталь берет на себя обязательства по погашению всех долгов и модернизации предприятия
• Минский завод колесных тягачей (МЗКТ) уходит Ростеху за 300 млн долларов.
• Гомсельмаш уходит Ростсельмашу за 50 млн долларов + Ростсельмаш покрывает убытки на 600 млн долларов
• Аэрофлот ведёт переговоры о покупке Белавиа. Флот белорусской авиакомпании в случае успеха будет заменен российскими самолетами. Здесь же вспомним то, что весной приходила информация, что Белавиа может стать российским региональным лоукостером
• РЖД прорабатывает вопрос о покупке Белорусской железной дороги за 700 млн долларов + 400 млн долларов потратит на ее модернизацию
• КАМАЗ отказался от планов по приобретению МАЗа за 1 млрд долларов
Состоятся ли вышеописанные сделки или нет, узнаем позже. Теперь о позиции Запада. Глобалисты пока что не проявляют активности на белорусском направлении. Тихановская и прочие личности находятся в депрессивном состоянии. Лукашенко смог полностью стабилизировать ситуацию в стране. К настоящему моменту видится, что единственным бенефициаром белорусского кризиса является Россию. Но пока что только в теории. Окончательно это станет понятно тогда, когда Лукашенко выполнит взятые на себя обязательства и сдержит все свои обещания. По крайней мере теперь они выражены не на словах, а на бумаге.

Как поднимать регионы. Проект в Твери принесёт миллиарды

▪️Некоторое время назад на нашем канале мы подвергли критике принцип раздачи инфраструктурных кредитов. Сама по себе идея является хорошей. Это выделение регионам бюджетных кредитов под 3% годовых на срок до 15 лет. Всего первым траншем было предусмотрено 500 млрд руб., сейчас идет проработка второго этапа проекта, который будет в себя включать аналогичную сумму. 500 млрд руб. оказалось очень мало. Но это не беда. Ведь, если есть желание, сумму можно увеличить. Но принцип распределения этих 500 млрд вызывает много вопросов. За основу была взята численность население, проживающего в том или ином субъекте. В результате получилось, что треть инфраструктурных кредитов получило всего 5 регионов: Москва, Санкт-Петербург, Подмосковье, Краснодарский край и Ростовская область. Более того, значительная часть заявок на кредиты предполагало строительство инфраструктуры для возведения жилкомплексов. Тех самых человейников, которые из Москвы и Подмосковья постепенно расползаются по регионам.

▪️Но есть и позитивные примеры. Одним из таких является проект в Тверской области. Регион получил 3,8 млрд руб. инфраструктурных кредитов на проект на строительство 15-км железной дороги в Завидово. ОЭЗ «Завидово» - единственная в центральной России особая экономическая зона туристко-рекреационного типа. В неё предполагается вложить 32 млрд руб., из которых 16 млрд уже проинвестировано. Помимо того, что «Завидово» станет первоклассным курортом, отсюда можно будет отправляться в круизные путешествия по Волге. Порт «Завидово» сможет принимать одновременно 7 круизных судов при среднесуточном пассажирообороте в 2000 человек. Строительство железной дороги позволит добираться гражданам до «Завидово» без пересадки, как это делается сейчас. Проект действительно необходимый. В связи с этим не совсем понятна критика, которая обрушилась от издания «Акценты»: «Инвесторы вложили в нее 16 млрд рублей и не собираются останавливаться. Руденя хвастается, что там создали 340 новых рабочих мест. То есть, на каждую консьержку, уборщицу и официанта потратили по 47 с лишним миллионов чтобы они получали свои гроши, обслуживая приезжих бояр. Конечно, дело не в рабочих местах. Элитные дома и отели растут как грибы, а статусных жителей и гостей в Zavidovo всё больше. Места красивые, сервис отменный и ближе, чем Красная Поляна.
Теперь Тверская область берет инфраструктурный кредит в федеральном бюджете, чтобы построить 15-километровую ветку, благодаря которой московские гости смогут прямо с поезда пересаживаться на круизный теплоход.
губернатор Руденя занимает деньги у Москвы для того, чтобы состоятельным жителям Москвы было удобнее развлекаться на его территории. И эти деньги придётся возвращать с процентами».

▪️Очень странное отношение у «Акцентов» к москвичам. Что плохого в том, что жители столицы будут ездить отдыхать в Завидово? Наверное, лучше, чтобы они отправлялись за границу, тратя средства там, вывозя деньги из страны? Мы тоже выступаем против московоцентричности. Против того, чтобы Москва выкачивала финансовые и демографические ресурсы из регионов. Выступаем против агломерационной стратегии, продвигаемой Кудриным и Хуснуллиным. Но тверской проект как раз даст региону драйвер социально-экономического развития. К тому же, в Завидово будут ездить не только жители столицы. Вроде бы это очевидно. Также не совсем понятна апелляция к тому, что Тверская область будет возвращать деньги с процентами. Наверное, «Акценты» не знают, что такое реальная стоимость денег. Инфраструктурные кредиты выдаются по ставке в 3%. Это значение гораздо ниже инфляции. То есть, федеральный центр фактически еще и доплачивает регионам за предоставленные кредиты. Лишь бы только были реализованы те или иные проекты. Тверской проект «Завидово» - это, пожалуй, образец того, на какие цели должны направляться инфраструктурные кредиты. Не на застройку человейниками, а на стимулирование создания новых предприятий. Или же на малоэтажную застройку.

Выход в Индийский океан. Россия начинает мегапроект в Афганистане

▪️С полей приходит очень интересная информация. Россия совместно с иными заинтересованными лицами намерена построить трансафганскую железную дорогу, которая выйдет на Пакистан и, следом, на Индию. Проект следует рассматривать не только с экономической, но и с геополитической точки зрения. Наверное, даже в первую очередь. На днях прошли переговоры между РЖД и Узбекскими железными дорогами (УЖД). Обсуждался проект строительства трансафганской железной дороги Термез - Мазари-Шариф - Кабул - Пешвар. Если говорить о цифрах, то они приблизительно следующие. Стоимость железной дороги - 5 млрд долл. Грузооборот - 20 млн т. РЖД и УЖД договорились о следующем:
• обмен техническими и картографическими параметрами между проектными структурами и НИИ
• проведение предварительного расчета параметров проекта, маршрута и т.д. с доведением информации до афганской стороны
• присоединение афганских структур к Совету СНГ по железнодорожному транспорту

▪️Предварительная стоимость проекта не является высокой. Она в 2 раза меньше, чем стоимость второго этапа расширения БАМа и Транссиба. Россия легко может и в одиночку построить трансафганскую магистраль. Для нас проект чрезвычайно важен. Конечно, это выход к Индийскому океану. Но, главное, - это выход на Индию. К сожалению, несмотря на достаточно теплые отношения между Москвой и Нью-Дели, экономическое сотрудничество развито не на должном уровне. Всему виной логистика. Морем до Индии далеко как от портов Черноморского бассейна, так и от портов Тихого океана (расстояние примерно одно и то же). Весь потенциал российского экспорта-импорта «съедается» более близкими странами. Для западного направления это ЕС и Ближний Восток, для восточного - Китай, Япония, Вьетнам. Торговля с Индией идет в основном сырьевой продукцией. Для развития высокотехнологичного экспорта нужны альтернативные маршруты. И таким как раз может стать трансафганская железная дорога. Плюс не будем забывать про Пакистан. Это также огромный рынок сбыта. Но Индия куда интереснее не только в экономическом, но и в геополитическом плане.

▪️Тем не менее у проекта имеется много противников. В первую очередь, это Китая (дружба дружбой...). Во-первых, Пекин сам заинтересован в полном контроле над Афганистаном. Именно поэтому КНР активно налаживает контакты с новыми афганскими властями. Афганистан - доступ КНР к Индийскому океану. С Пакистаном отношения налажены отлично, но для гарантии необходимо взять под контроль и Кабул. Во-вторых, сближение России и Индии даже на экономической основе противоречит интересам Китая, поскольку создает ему геополитическую угрозу. Сейчас Россия не может по объективным причинам конкурировать с Китаем, однако союз с Индией может претендовать на ведущую роль в глобальной системе мироустройства. В настоящий момент Индия в виду отсутствия альтернатив китайской угрозе тяготеет к США. Но индийско-американское сотрудничество возможно только потому, что Россия не предлагает полноценного геополитического союза. Причин здесь много. Это и прокитайское лобби в России, и объективная удаленность Индии от России, и иные факторы. Тем не менее, проблему необходимо решать скорейшим образом. Таким образом становится очевиден тот факт, что трансафганская железная дорога имеет важное значение для геополитических интересов России. Тем не менее это только один из проектов по наращиванию геополитического влияния. А подобные проектов имеется огромное количество.

Набиуллина "поборола" инфляцию. Роста цен больше не будет. И это не шутка

▪️Через несколько месяцев Набиуллина проведет свою очередную пресс-конференцию после заседания Совета директоров ЦБ. На ней она скажет примерно следующее: «Мы видим стабилизацию и, даже, снижение цен по отдельным товарам. Проинфляционные факторы больше не преобладают. Это означает, что наш курс на повышение ключевой ставки дал результат и показал свою эффективность. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился». И в чем-то Набиуллина будет права, ведь цены, действительно, стабилизируются и, возможно, пойдут вниз. Только вот заслуг ЦБ в этом не будет никаких. 2 дня назад прошло заседание ФРС США. Джером Пауэлл объявил, что американский регулятор не будет повышать ключевую ставку (она останется на уровне 0,25%), но будет сворачивать программу выкупа активов (QE). Переведем с банкирского языка на нормальный. Подобное означает, что ФРС США замедляет работу печатного станка. В настоящий момент регулятор печатает 120 млрд долл. в месяц только на скупку ценных бумаг (на 80 млрд приобретаются облигации казначейства, на 40 млрд - ипотечные бумаги). В месяц ФРС США будет печатать на 15 млрд долл. меньше. Т.е. если в октябре на свет появилось 120 млрд долл., то в ноябре это будет 105 млрд долл. и т.д. до июня следующего года (0 долларов).

▪️Таким образом на фондовый рынок будет уходить все меньше валюты, что повлечет за собой снижение роста цен на биржевые товары. В принципе, сомнений в том, что мир в течение некоторого времени переварит американскую эмиссию, нет. Нас ожидает стабилизация, а затем - снижение цен. Важно отметить, что ФРС США уделяет куда меньшее значение ключевой ставки. Ее рост ожидается только лишь в середине 2022. Это ЦБ привык бороться с инфляцией через повышение ключевой ставки, застряв в архаичной парадигме конца XX века. Уже даже на Родине монетаризма от подобной идеологии отказались окончательно. Недавнее заявление Пауэлла также может свидетельствовать о том, что американские глобалисты (демпартия) и государственники (республиканцы) достигли компромисса по вопросу госдолга. Здесь же в очередной раз отметим, что ни американские глобалисты, ни американские государственники не являются нам друзьями. Оба клана - зло, из которого невозможно выбрать меньшее. Скорее всего планка госдолга США будет поднята до 32-35 трлн долл. За счет каких источников будет проводиться его рост - в настоящий момент сказать сложно.

▪️Определенные предположения на этот счет есть, но озвучивать их пока что не будем, так как наша теория является спорной. Если бы компромисса не было, то США ждал бы дефолт, о чем мы писали месяц-полтора назад. Многие, наверное, обрадовались бы этому событию, но мы еще ранее указали, что дефолт Америка переживет, а вот рост долговой нагрузки - мина замедленного действия, которая не просто обрушит, а в один прекрасный момент уничтожит американскую экономику. В общем, порадуемся за Набиуллину, которая неимоверными усилиями и огромной ценой останавливает инфляцию в России. Это обязаны отметить в МВФ и выписать главе ЦБ очередную награду. Не зря ведь ставку поднимала и реальную денежную массу сокращала. Но если кто и пытался бороться с ростом цен в России, то это правительство, которое вводило и вводит экспортные пошлины, устанавливает квоты (недавно установили на удобрения), а также в моменте устанавливало фиксированные цены. Да, на наш взгляд, правительство могло бы действовать более решительно. Но еще года 2-3 назад при кабинете Медведева-Силуанова мы бы не увидели и этого, а инфляция уже давно бы приобрела двузначные цифры.

Греф распродаёт европейские активы Сбербанка

▪️Совсем недавно Сбербанк стал крупнейшим по капитализации банком Европы. В настоящий момент в рублях капитализация Сбера равна 8,1 трлн. По сравнению с прошлым годом рост на 33%. Если брать 2018, то с этого времени капитализация увеличилась практически в 2 раза. Казалось, нужно порадоваться за наш государственный банк. Мы знаем немного таких примеров, когда русские компании, к тому же, государственные вырывались в лидеры европейских рейтингов (если, конечно, они не относятся к нефтегазовой отрасли). Наверное, можно сказать, что подобные результаты Сбер получает за счёт полумонопольного положения на российской рынке, огромные комиссий и сборов и т.д. Всё это так. Но если компания, к тому же, государственная, работает в интересах страны и на её развитие, то подобные аргументы теряют значимость. На наш взгляд, одними из главных критериев должны быть следующие: кто конкретно владеет компанией и насколько она активна за рубежом. То есть, кто является истинным бенефициаром всех достижений и сколько денег компания приносит в «родную» страну. К сожалению, Сбер не может похвастаться ни тем, ни другим.

▪️44,37% акций Сбербанка принадлежит юридическим лицам-нерезидентам. В основном это британские и американские инвестиционные фонды. Мы не раз писали об этом, но следует напомнить еще раз. То есть, практически половина прибыли, полученная преимущественно на российском рынке (на наших гражданах) уходит в карманы иностранных спекулянтов, которые, к тому же, являются нашими геополитическими противниками. Согласно прогнозу ВТБ в 2021 году Сбер заработает 1,455 трлн чистой прибыли. Согласно дивидендной политике госбанк выплачивает акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО. Путём несложных расчётов можно установить, что иностранным акционерам направится порядка 322 млрд рублей. Это примерно столько же, сколько составил бюджет Краснодарского края на 2021 год.
К тому же, это чистый отток капитала (по текущему курсу - 4,5 млрд долларов). Эти деньги будут изъяты из нашей экономики, обменяны на валюту (давление на рубль) и отправлены за границу.

▪️Мы не видим ничего плохого в том, чтобы иностранцы владели акциями наших компаний. Но только в том случае, если они, претендуя на прибыль, несли какую-либо полезную нагрузку. Например, мы бы не имели ничего против, если бы в акционерном капитале Сбера присутствовал условный Райффайзенбанк. Он бы «защищал» Сбер от санкций, делился бы лучшими управленческими решениями, помогал бы привлечь капитал (не акционерный) на западных рынках. Но нынешние иностранные акционеры Сбера - международные спекулянты, которые не несут никакой полезной нагрузки, а только лишь получают роскошный дивиденды. Толку от них никакого нет. Затем. При Грефе Сбербанк никоим образом не занимается развитием международного направления, не осуществляет экспансию на зарубежных рынках. В 2019 году Сбер продал турецкий DenizBank. Сейчас же стало известно, что большая часть активов Сбербанка также распродаются. «Сбербанк Европа продаст дочерние кредитные организации в Боснии и Герцеговине (Sberbank BH d.d. Sarajevo и Sberbank a.d. Banja Luka), Хорватии (Sberbank d.d.), Венгрии (Sberbank Magyarország Zrt.), Сербии (Sberbank Srbija a.d. Beograd) и Словении (Sberbank banka d.d.). Совокупный размер их активов оценивается в 7,33 млрд евро. На конец 2020 г. они имели 162 филиала и около 600 000 клиентов». Таким образом Герман Греф ставит окончательный крест хотя бы на малейших перспективах международной экспансии Сбера. Комментарий госбанка следующий: «Sberbank Europe AG принял решение сократить свое присутствие в Центральной и Восточной Европе, чтобы сосредоточиться на приоритетных рынках и исследовать новые бизнес-модели». Приоритетный рынок - это, конечно, Россия. Максимум, что можно притянуть - некоторые страны СНГ. В результате получается у нас следующее. Сбербанк будет зарабатывать деньги исключительно на отечественном рынке. И практически половина от этой прибыли будет уходить иностранным акционерам. Такая вот финансовая модель от Германа Грефа.

Китай ожидает суровую зиму. Газовый рынок готовится к новым потрясениям

▪️Грядущая зима может стать для Китая самой сложной за всю новейшую историю. Энергетический сектор КНР не справляется с потребностями растущей экономики. Несмотря на массовый ввод новых объектов генерации, темп оказывается недостаточным. К тому же китайские власти поддались на провокацию глобалистов по экологической повестке и стали сокращать угольную генерацию. Пока что этот процесс находится в самом начале и Пекин не успел нанести существенный удар по угольной генерации. Но темпы ввода новых электростанций, работающих на угле, затормозились. Зима в Китай пришла стремительно. Уже на протяжении нескольких дней температура в северо-восточных провинциях не поднимается выше ноля. В среднем держится на уровне минус пяти градусов. Государственная электросетевая корпорация КНР предупреждает: «Этой зимой, а также предстоящей весной мы в целом будем иметь строго ограниченные ресурсы для сохранения энергетического баланса. В отдельных случаях будет ощущаться нехватка электроэнергии. Меры по обеспечению поставок электричества на текущем этапе оказались эффективными, <...> однако нам предстоят упорная борьба и большие испытания».

▪️Как видим, ситуация будет, мягко говоря, напряженной. Сделаем аккуратный прогноз, что энергетический кризис этой зимой начнется именно с Китая. Если вспомнить февраль предыдущего года, то тогда реализовывался схожий сценарий. Температура в северо-восточных провинциях опускалась до минус 40 градусов. Весь СПГ направился в Китай, лишив Европу столь важного энергоресурса. В результате случился быстрой рост цен на газ. Конечно, не такой стремительный, как пару месяцами ранее, но тем не менее. Тогда запасы в европейских ПХГ «таяли» стремительно, но на начало отопительного сезона их было достаточно для того, чтобы пройти сезон без проблем. Сейчас же ситуация совершенно иная. Цена на газ уже держится в коридоре 800-1000$ за тысячу кубометров. На 30 октября в европейский ПХГ газа было меньше на 18,2 млрд кубометров, чем годом ранее. Имеются все признаки того, что к февралю, если не раньше, мы увидим газовое ралли в Европе. Правда с 8 ноября Газпром начнет закачку газа в принадлежащие ему ПХГ. Это несколько снизит риски и позволит России заработать дополнительную прибыль. Наиболее адекватным вариантом не просто снижения, но и избавления от всех рисков является скорейший ввод в эксплуатацию Северного потока-2.

▪️Правда из Германии приходят новости, что сертификация газопровода может затянуться до мая будущего года. Чем думают европейцы - не понятно. Хотя та же Германия энергетический кризис переживет. Эта страна сможет закупить газ по любой цене, даже если он будет стоить 5000$ за тысячу кубометров. Во время кризиса 2020 года Германия показала, как легко может компенсировать дефицит бюджета, выпустив евробонды. Поэтому за то, что немцы замерзнут, переживать уж точно не стоит. Правда другим странам может не повезти. Но это, как говорится, уже не наши проблемы. Впрочем, та же Германия на полном серьезе рассматривает планы увеличения газовой генерации. Немцы будут закрывать угольные и атомные электростанции, а единственным спасение здесь останется только газ. Олаф Шольц уже высказался «за» наращивание газовой генерации, со стороны «зеленых» особых возражений не возникло. Поэтому может оказаться, что проект Северный поток-3 не является таким уж нереалистичным.

Газ в Европе > 950$

Нефть в рублях