За строительство дорог должны платить граждане. У Силуанова появились союзники в Минтрансе

▪️Прошло около года с момента смены руководства Минтранспорта. На место Евгения Дитриха, который переместился в ГТЛК, пришел Виталий Савельев. Можно с уверенностью сказать, что с тех пор Минтранс из практически образцового министерства превратился в серенькую структуру, которая занимается не понятно чем. Но текущая инициатива Минтранса не просто выводит ведомство из серой болотной зоны, но и ставит в один ряд с такими структурами как Минфин, ЦБ, ВЭБ и другие. Нынешний Министр транспорта к клану сислибов, к счастью, не относится. Но его подход к экономике абсолютно либеральный. Еще когда Савельев возглавлял Аэрофлот, он пытался добиться максимальных показателей прибыли. При Савельеве Аэрофлот стал финансово устойчивой компанией, а лоукостер Победа стал лучшим в мире перевозчиком, эксплуатирующим Boeing-737. Кто-то может сказать, что эти показатели были достигнуты за счет практически монопольного положения Аэрофлота на рынке авиаперевозок. Но для России доминирование одной компании в секторе, тем более, государственной, абсолютно нормальная ситуация.

▪️Казалось, можно похвалить Савельева. Сделал госкомпанию Аэрофлот успешной. Но, нет. Транспортная отрасль, особенно в России, не должна ставить своей целью получение прибыли. Транспорт - связующее звено, опорный каркас экономики страны. Компании сектора, особенно, государственные, должны предоставлять населению и бизнесу доступные транспортные услуги перемещения граждан и товаров. Яркий пример - РЖД, которые показывают небольшую прибыль, но ударными темпами строят инфраструктуру, не закрывают «неэффективные» направления, делают огромные скидки на перевозку важных для экономики грузов (например, для экспорта угля). Аэрофлот при Савельеве тоже летал на Дальний Восток по убыточным для себя тарифам. Но субсидирование осуществлялось за счет взимания платы за пользование иностранными авиакомпаниями Сибирским воздушным коридором. Более того, Аэрофлот, являясь базовым эксплуатантом Суперджетов, не спешил активно использовать русские лайнеры, заменяя их на ряде направлений Боингами. Да, производитель (ГСС) на том этапе предоставлял не совсем качественные услуги сервисного обслуживания. Но Аэрофлот на то и госкомпания, чтобы подставить плечо отечественной техники, попытавшись самостоятельно наладить эталонную эксплуатацию лайнеров. Именно это сделал Азимут, а государственный Аэрофлот предпочитал получать неустойку от ГСС за простой SSJ100 в ангарах. Но да ладно, это дело прошлого.

▪️Придя в Минтранс, Савельев запомнился исключительно лоббированием создания еще нескольких лоукостеров вдобавок к "
Победе. Важнейшие проекты строительства трассы М12 Москва - Казань и расширения БАМа и Транссиба перехватил Хуснуллин. И как здесь не вспомнить предыдущего главу Минтранса Евгения Дитриха, который чуть ли не лично руководил всем строительством инфраструктуры. Сейчас же Минтранс выкатил инициативу повышения оплаты за проезд по платным дорогам до европейского уровня. Где-то на 35%. Чем руководствовались в ведомстве при принятии соответствующего постановления - не понятно. Даже не будем говорить о том, что пусть сначала правительство повысит доход граждан до европейского уровня, а уж потом думает о повышении платы за проезд. Но Минтранс иходит из либеральной логики, согласно которой строительство и реконструкцию автодорог должны оплачивать граждане. Для России такое не может быть применено ни при каких обстоятельствах. У нас иная модель и, главное, вектор развития экономики, обозначенный государственниками - госкапитализм. Именно государство берет на себя расходы на реализацию ключевых проектов развития, среди которых транспортная инфраструктура занимает важное место. У государства есть деньги, чтобы построить и М12 Москва - Казань, и Казань - Екатеринбург, и отстроить многие другие маршруты. Подобные проекты определяют развитие ряда отраслей экономики. То есть, деньги вернутся в «кубышки» как напрямую в течение 15-20 лет, так и через сбор дополнительных налогов в течение 5-7 лет.

Наша главная претензия к Герману Грефу

▪️Сегодня Путин провел встречу с Грефом. Отчет перед Президентом вышел весьма позитивный. Сбер намерен показать по итогам года прибыль более, чем в 1 трлн руб., к концу следующего года порядка 80% технологических систем Сбера будет работать на отечественном оборудовании. В общем, дела идут хорошо. Если бы не одно «но». Как было сказано, чистая прибыль составит более 1 трлн руб. По прогнозам экспертов чистая прибыль будет в районе 1,4 трлн руб. Согласно дивидендной политике Сбер выплачивает в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли. Т.е. на эти цели будет направлено 700 млрд руб. Теперь смотрим структуру акционерного капитала. 44,37% (практически половина акций) принадлежит иностранцам. Безусловно, от высокой прибыли и роскошных дивидендов Сбера федеральный бюджет будет получать приличную сумму. По итогам года поступления в госказну ≈ 350 млрд руб. Но в это же время иностранцам уйдет, ориентировочно, 310 млрд руб. (4,45 млрд долл. по текущему курсу). Это чистый отток капитала, который никак не компенсируется. Самое интересное, что смысла в нем нет.

▪️Даже если представить, что Сбер - частная компания, то все равно государство было бы обязано регулировать дивидендные потоки, направляющиеся за границу. Во всяком случае на примере металлургов мы видим попытки. Пусть они пока не до конца успешные. Здесь же ситуация парадоксальная. Сбер - госкомпания. Но иностранный капитал претендует практически на половину дивидендов. А столь высокая прибыль получена за счет наполовину монопольного положения на российском рынке. О комиссиях, который Сбер берет, даже говорить не хочется. Но одно дело, если граждане платят комиссии, понимая, что прибыль от этих денег сначала поступит в бюджет, а потом будет пущена на развитие страны. Т.е. в интересах всего населения. Но мы, когда мы платим комиссию Сберу, фактически половину от прибыли направляем иностранным акционерам. К сожалению, руководство Сбера считает это нормальным. Более того мы уверены, что Греф гордиться, что Сбер пользуется спросом у иностранных инвесторов. Ведь сислиб - приверженец архаичных идей глобализма, которые гласят, что компания является успешной, если представлена по западному всему миру. Такая логика приводит к ежегодному оттоку капитала, исчисляемому в несколько миллиардов долл.

▪️Впрочем, правительство может легко решить проблему: 1)проведение дополнительной эмиссии акций, которые выкупает государство; 2)направление валюты из ФНБ на выкуп акций, обращающихся на иностранных биржах. Раз сислибы Силуанов и Набиуллина утверждают, что ФНБ нельзя активно тратить на развитие экономики, чтобы не вызвать инфляцию, то направление денег вовне этой логике не поддается. К тому же, учитывая растущую прибыль Сбера, можно однозначно сказать, что затраты на buyback вернутся через дивиденды уже в среднесрочной перспективе. Поэтому особой радости бурное развитие не приносит. Потому что оно идет не только на благо нашей страны, но и на благо иностранных акционеров. И где здесь интересы России, а где - зарубежных инвесторов, сказать становится все сложнее.

Приняли правила Запада. Либеральный Минфин начал продвигать зеленую повестку

▪️Вокруг ФНБ происходит какой-то вздор. Минфин выдвигает одну непонятную инициативу за другой. Вместо списка утвержденных проектов под инвестиции из ФНБ мы увидели инициативу Минфина по повышению планки ликвидной части Фонда с 7% до 10%. Реализация инициативы приведет к изъятию из экономики по меньшей мере 7 трлн руб. в 2022-2024. Но на этом Минфин не успокаивается. Теперь они предложили финансировать из ФНБ «зеленые» проекты. Итак, что предлагает Минфин устами заместителя Министра Тимура Максимова: «В нынешней ситуации  возникают риски, из-за которых проекты, на которые просят финансирование из ФНБ, не могут быть успешно завершены». Он отметил, что это происходит на фоне глобального перехода к низкоуглеродной экономике. Предложение Минфина, по словам чиновника, сейчас рассматривается правительством. «Сейчас нет требования о том, что инфраструктурные проекты, финансируемые из ФНБ, должны соответствовать критериям устойчивого развития» - заявил Максимов - «Средства фонда идут на нефтяные, газовые и угольные проекты, а также на более чистые проекты по созданию дорог и цифровой инфраструктуры».

▪️В общем Минфин хочет применять к проектам, которые предполагают финансирование из ФНБ, особые «зеленые» критерии. К счастью, хотя бы по проектам на 2,5 трлн руб. дополнительных требований не выставляется. Судя по всему, в ведомстве понимают, что повышение планки ликвидной части с 7% до 10% не сможет в полной мере заморозить инвестиции из ФНБ. По нашим расчетам, планку в 10% от ВВП ФНБ де-факто преодолеет уже в 2023. А, значит, государственники уже по закону будут требовать от Минфина новых инвестиций. Минфин не придумал ничего лучше кроме, как максимально усложнить критерии отбора проектов. И делать он это будет по западным лекалам зеленой повестки. Мы уже писали, что данную тему государственники перетягивают на себя. Вместо Чубайса экологической политикой будет заниматься Белоусов. И наша русская зеленая повестка будет кардинально отличаться от критериев, которые продвигаются Западом. Но Минфин хочет закрепить именно западные принципы так называемого устойчивого развития (ESG). Эта тема активно навязывается всему миру Западом. Например, если сталь произведена с помощью возобновляемой генерации, то он считается «зеленым», а, значит, соответствует принципам ESG. Из нее уже можно строить железную дорогу, которая будет «зеленой». Но ведь это полная чушь. Особенно для нашей страны.

▪️Где мы возьмем столько «зеленого» металла? И, самое главное, какова будет его стоимость? Даже если Белоусов добьется того, что АЭС и ГЭС будут считаться «зеленой» генерацией, где мы построим столько электростанций близ Череповца или Липецка? Или же второй пример. России ускоренно необходимо развивать глубокую переработку нефти и газа. Т.е. строить нефтегазохимические производства. Но, по мнению Максимова, эти проекты «грязными», значит, не могут претендовать на финансирование из ФНБ. А где еще найти длинные и дешевые деньги, учитывая либеральный курс ЦБ, отказывающего экономики в ликвидности? Что плохого, если из ФНБ будет профинансировано строительство новых мощностей по переработке нефти и газа? Таким образом наша экономика, наоборот, снизит зависимость от экспорта сырья. В общем, не перестает удивлять Минфин. Складывается такое ощущение, что там работают не государственные управленцы, а конформисты, подстраивающиеся подо все западное.

Патрушев: Масштабный приток трудовых мигрантов из других государств несет серьезные риски роста преступности, возникновения конфликтов на этнической и религиозной почве, массовых беспорядков, способствует повышению напряженности среди коренного населения

Старт дан. Государственники выступили против массового притока мигрантов в Россию

▪️Вольнице миграционного лобби приходит конец. К сожалению, за последнее время миграционная проблема превратилась в одну из самых актуальных в нашей стране. Всему виной хищнический капитализм и погоня за сверхприбылью. Огромное количество компаний предпочитает нанимать мигрантов из Средней Азии, платя им копеечную зарплату, которая зачастую является «серой». О налогах и правилах соблюдения техники безопасности речи не идет. Это дешевый и полурабский труд, который позволяет получать сверхприбыли. Мы часто говорим, что в Европе происходят разрушающие процессы, в ходе которых коренное население растворяется и в ряде стран уже заменено некой непонятной массой без рода и традиций. Но ведь начиналось все там так, как и в России. В Европе пагубность подобного процесса вовремя не поняли, а сейчас остановить процесс уже невозможно. К счастью, в нашей стране есть силы, которые осознают все долгосрочные последствия. На совещании по вопросам национальной безопасности в регионах ЦФО Патрушев заявил: «Масштабный приток трудовых мигрантов из других государств также несет серьезные риски роста преступности, возникновения конфликтов на этнической и религиозной почве, массовых беспорядков, способствует повышению напряженности среди коренного населения». Старт дан.

▪️Миграционная проблема стала настолько актуальной, что ей занялись на самом высоком уровне. В ближайшее время следует ожидать самых решительных мер государства, направленных на противодействие массовому притоку мигрантов. Наиболее оптимальный вариант - подсчитать, сколько именно трудовых мигрантов России необходимо, чтобы закрыть потребности в рабочей силе. Таковы, действительно, имеются. После того, как станет известна хотя бы приблизительная цифра необходимо ввести квоты на приток трудовых мигрантов. При этом следует давать себе отчет, что это низкоквалифицированный труд. Зачастую он дестимулирует компании заниматься технологическим обновлением, автоматизируя производства. С развитием технологий миграционная проблема, в теории, должна решиться сама собой. Например, в сфере такси и доставки товаров Яндекс уже начинает внедрять беспилотные транспортные средства. В сфере общепита это переход к автоматической системе заказов и их оплаты (подобное внедряет Шоколадница).

▪️Однако здесь важно не только сокращение потенциально «мигрантских» рабочих мест в силу технологического прогресса, но и то, сколько мигрантов успеет «осесть» в нашей стране. На примере Европы мы видим, что приезжие не поддаются массовому процессу натурализации и ассимиляции. Если их доля достигает определенного уровня, они начинают жить по своим правилам, не взирая на законы и традиции страны. Чтобы не допустить повторения европейских процессов, необходимо решать проблему уже сейчас. И, к счастью, государство уже начинает это делать. Возглавляют процесс, как всегда, государственники, лидером которых выступает Патрушев.

Мишустин возрождает сталинские межотраслевые балансы

▪️Цифровая трансформация госуправления идет полным ходом. В настоящий момент происходит разработка основных платформ, которые существенно усилят эффективность управления. Одной из таких разработок является создание единой автоматизированной системы сбор и анализа данных. Фактически речь о возрождении межотраслевых балансов. Межотраслевой баланс это: экономико-математическая балансовая, характеризующая межотраслевые производственные взаимосвязи в экономике страны. Характеризует связи между выпуском продукции в одной отрасли и затратами, расходованием продукции всех участвующих отраслей, необходимым для обеспечения этого выпуска. Межотраслевой баланс составляется в денежной и натуральной формах. Данная модель имела широкое применение в 1929-1955, когда выпуск товаров и услуг оценивался не столько в денежном, сколько в физическом выражении.

▪️Метод межотраслевых балансов позволял видеть потребности той или иной отрасли в необходимых товарах и услугах. Тогда межотраслевые балансы сводились вручную, что существенным образом снижало полезность метода и тормозило реализацию процессов. Но даже ручное вычисление выражений показало себя более, чем эффективно. В Госплане видели потребности экономики, что позволяло оперативно распоряжаться имеющимися производственным ресурсами. Сейчас же, когда появились новые технологии, система межотраслевых балансов может дать еще большей результат. После разработки и введения в эксплуатацию соответствующей платформы правительство получит уникальный доступ ко всем производственным и естественным ресурсам российской экономики. Яркий пример - ситуация в сельском хозяйстве. Как помним, в конце предыдущего года в России начала раскручиваться продовольственная инфляция. Подобная ситуация возникла по той причине, что из-за ситуации на мировых рынках производители начала активно экспортировать зерно, масло и другие товары. В результате урожай был хорошим, но его значительная часть была вывезена за рубеж. Внутренний рынок едва не столкнулся с дефицитом. Ситуацию удалось урегулировать в самый последний момент через введение экспортных пошлин, квот и предельных цен.

▪️Конечно, можно сказать, что Министерство сельского хозяйства и Министерство экономического развития упустили ситуацию и должны были реагировать сильно заранее. Это, действительно, так. Но надо понимать, что человек всегда будет совершать ошибки. От этого не застрахован даже самый профессиональный управленец. Цифровые решения позволят снизить эти ошибки до минимального количества. Например, если бы тогда уже работала цифровая система межотраслевых балансов, то она автоматически бы среагировала на обостряющуюся ситуацию в самом начале, выдав правительству соответствующее заключение. И, возможно, рекомендации того, как наиболее эффективно перераспределить сельскохозяйственные ресурсы. Тоже самое могло произойти и в металлургической отрасли. Единственным отличием сталинской системы межотраслевых балансов и мишустинской является различное ценообразование. Тогда цены были фиксированными, сейчас - рыночными. Это единственный, но ключевой момент. Исходя из этой особенности точное копирование метода межотраслевого баланса второй четверти XX века, пусть и на технологичной платформе, мы, разумеется, не увидим. Однако ее адаптированная под текущие реалии версия появится уже совсем скоро.
И, главное, для этого не нужно будет задействовать сотни, а то и тысячи специалистов, сводящих балансы «столбиком». Система все будет делать автоматически. А, значит, человеческие ошибки практически исключены.

Итог политики Центробанка. Финансовый рынок ожидают дефолты

▪️Экспертное поле продолжает анализировать последствия проводимой ЦБ политики по повышению ключевой ставки. Напомним, в пятницу ведомство Набиуллиной подняло ключевую ставку сразу до 7,5%. ЦБ нанес удар по целому ряду секторов экономики. И финансовый сектор не стал на то исключением. На нашем канале мы часто пишем о том, что первоочередное внимание должно уделяться развитию реального сектора экономики в противовес финансовому. Тем не менее финансовый сектор может и должен служить качественным дополнением реальному. Пожалуй, самым эффективным инструментом финансового сектора для развитие предприятий являются облигации. Через этот механизм компания имеет возможность привлечь длинное и относительно дешевое (по сравнению с банковскими кредитами) финансирование. Плюс допуск компании на биржу означает, что она соответствует хотя бы минимальным критерием управленческой эффективности и с ней можно работать.

▪️Мы относимся негативно к тем случаям, когда наши русские компании размещают свои акции на иностранных биржах, однако если речь идет об облигациях (пусть на иностранных, пусть на российских биржах - без разницы), здесь мы двумя руками поддерживаем этот механизм. Компания не «продает» часть себя иностранцам, а просто берет у них деньги на определенный срок. Если дальше развивать эту мысль, то можно и вовсе прийти к выводу, что через облигации иностранный капитал финансирует нашу экономику, не претендуя на получение прибыли. И, в целом, российский рынок облигаций развивался неплохими темпами. В 2019 году он вырос на 14,3%, в 2020 году - на 19,9%. Особенно следует учитывать тот факт, что на рынок выходили не только крупнейшие компании, которые и так имеют возможность привлекать капитал через разные инструменты, но и предприятия среднего и крупного бизнеса. Для последних единственной альтернативой облигациям являются банковские кредиты. Но условия там кабальные.

▪️«Эксперт РА» пришел к выводу, что в 2022 году на облигационном рынке может произойти порядка 7 дефолтов. Это связано с рядом причин. Но, на наш взгляд, ключевая - это рост номинальной доходности рынка аккурат с повышением ключевой ставки. В 2022 году компании должны выплатить по облигациям 170 млрд рублей, в 2023 году - 136 млрд рублей. Тем не менее, свои обязательства в связи с возникшей турбулентностью выполнить смогут не все. И не останется ничего другого кроме того, как объявить дефолт. За первое полугодие 2021 г. компании с высшем рейтингом выпустили облигаций на 429 млрд рублей (против 797 млрд годом ранее), компании с рейтингом ruA- и ниже - на 226 млрд против 163 млрд рублей годом ранее. То есть, если учитывать инфляцию, мы видим, что для первоклассных компаний привлекательность рынка облигаций начала снижаться. Это не просто серьезный сигнал, это самая настоящая катастрофа. А снижаться стал по одной главной причине - резкое повышение ключевой ставки. Подобное означает, что наша экономика лишается существенного драйвера роста инвестиций. Проводимая Центробанком политика замедляет внутренние рублевые инвестиции по всем направлениям. И по кредитам, и по облигациям и по государственным инвестициям. А потому что цель одна - не допустить активное развитие внутренних рублевых инвестиций, поскольку подобное автоматически влечет за собой развитие несырьевых секторов экономики. А в глобалистской системе мирового разделения труда России уготована совершенно иная роль - быть сырьевым придатком западных стран, поставщиком дешевых природных ресурсов.

Заседание Высшего государственного совета России и Белоруссии, на которых будут подписаны программы по интеграции двух стран, состоится 4 ноября. Символично

Польша умоляет Газпром снизить цену на газ

▪️Польша начала расплачиваться по полной. Компания направила в Газпром обращение с просьбой снизить цену на поставку газа. Данное обращение может носить либо циничный, либо бредовый характер. Либо формальный. Раз есть возможность обратиться - почему бы это не сделать, а когда от Газпрома придет отказ, обвинить Россию в своих экономических проблемах. Комментарий представителя PGNiG Павела Маевского: «В последнее время мы стали свидетелями беспрецедентного роста цен на природный газ на европейском оптовом рынке. Эта чрезвычайная ситуация дает основу для пересмотра ценовых условий, на которых мы закупаем газ по Ямальскому контракту». В настоящий момент истекает последний год газового «ямальского» контракта России и Польши, заключенном уже практически 25 лет назад. Согласно нему Варшава обязана закупать у Газпрома 9,8 млрд куб.м в год. Но имеет возможность в зависимости от ситуации снизить это количество до 8,7 млрд куб.м.

▪️Ситуация абсурдна: до решения Стокгольмского арбитража цена на газ рассчитывалась по формуле, привязанной к цене на нефть. В какой-то момент спотовая цена на газ в Европе установилась на значительно более низком уровне, чем в долгосрочных контрактах Газпрома. Польша подала в суд в Стокгольмский арбитраж и успешно его выиграла. В результате Газпром заплатил Варшаве 1,5 млрд долл. Формула расчета экспортной цены была пересмотрена. Точные цифры не раскрываются, но, разумеется, она была пересмотрена в пользу увеличения доли спотовой цены. И в этом году начались для поляков неприятности. По заявлению Газпрома, в среднем 87% в формуле экспортной стоимости привязано к спотовой цене, остальное - к цене на нефть. Правда, эти 87% также идут с лагом в 2 месяца. Грубо говоря, сейчас они рассчитываются по стоимости газа на конец августа этого года. Хотя, для поляков, мы не удивимся, если к спотовой цене привязаны все 100% экспортной стоимости.

▪️В общем, для Польши настали трудные времена. В отличие от той же Германии лишних финансовых ресурсов у Варшавы нет. Конечно, Газпром в ответ на предложение PGNiG ответил отказом. В этом нет практически никаких сомнений. Те 1,5 млрд долл., которые мы заплатили полякам, судя по всему, вернутся к нам еще и с прибылью. Ситуация выглядит особенно комично на фоне недавнего заключенного контракта между Польшей и Молдовой на поставку последней газа в объеме 1 млн куб.м. Подобная сделка была объявлена Кишиневом как способ диверсификации поставщиков углеводородов. И вот хочется спросить: каким образом польский газ будет дороже российского со скидкой в 25%? Но еще большие проблемы у Польши могут наступить через год, когда истекает контракт с Россией. В настоящий момент потребление газа в Польше ≈ 20 млрд куб.м в год, из них около половины закрывает Россия. Именно столько Польше предстоит «компенсировать». Сделать они это хотят через рост закупок СПГ и через введение в эксплуатацию Baltic Pipe. Правда, как показывает нынешняя ситуация, весь американский и катарский СПГ устремился в Азию, а проектная мощность Baltic Pipe (10 млрд куб.м) не сможет быть заполнена даже наполовину. В вырабатывающихся норвежских месторождениях попросту нет столько газа. Поэтому наблюдаем за ситуацией, разворачивается она весьма интересно. Синоптики дают 70% вероятность того, что зима будет холодной. Пик энергетического кризиса при подобных обстоятельствах может наступить в феврале, когда запасы в ПХГ будут расходоваться особо активными темпами.

Китай показывает России пример эффективной борьбы с ростом цен

▪️В последние несколько месяцев Китай столкнулся с беспрецедентным ростом цены на уголь. Она поднималась до 300 долл. за т, что грозило китайской экономике кризисом. Собственно говоря, высокие цены на энергоносители уже привели к замедлению китайской экономики в третьем квартале: 4,9% г/г против 7,9% г/г по итогам второго квартала. Китай является самым крупным потребителем угля в мире - порядка 3,8 млн т в год, из которых импорт всего 200 млн. В масштабах китайской экономики это не так много, но даже для России - огромное количество. Соответственно, остальные 3,6 млрд - внутренняя добыча. Тем не менее, рынок угля, как и любого другого биржевого товара, является очень чувствительным даже при малейшем сбое поставок. А такие были. Здесь же следует упомянуть об одном важном факте. Вопреки расхожему мнению, угольная отрасль Китая не контролируется государством. Добыча принадлежит частным компаниям, которые к концу сентября стали искусственно накапливать запасы вместо того, чтобы продавать их на рынке.

▪️Таким образом на внутреннем рынке Китая возник искусственный дефицит. Все это, вместе с запретом австралийского импорта, привело к росту цен. И правительство стало предпринимать решительные меры: 1)китайские власти «прессанули» частные компании, которые накапливали уголь в хранилищах. Будь такая ситуация в России, наш либералы взвыли бы о том, что это дело компаний как распоряжаться своим товаром. Как видим, Пекин на подобные бредовые высказывания внимания не обращает; 2)Пекин потребовал увеличения производства угля до 12 млн т в день. Раздавались все эти поручения в форме директив. Опять же следует сравнить с недавней ситуацией в России. Производственные мощности по стали у нас равны примерно 80 млн т в год. В это же время используется они примерно на 60 млн т. Т.е. имеется существенный профицит. Но когда цены на металлургическую продукцию в этом году пошли вверх, металлурги не поспешили увеличивать производство. На наш взгляд, правительству было необходимо предпринять меры для того, чтобы вынудить металлургов осуществить выпуск дополнительной продукции; 3)китайские власти рассматривают возможность установления предельных цен на энергетический уголь в размере 69$ за т. Данное решение ожидает прохождение формальных процедур. Предельная цена будет установлена до 1 мая следующего года с возможность продления. Себестоимость производства угля является невысокой. И, главное, его потребление расположено рядом с местами добычи. Поэтому ввести столь низкий предельный уровень цен Китаю по силам. Также следует отметить рост импорта угля из Северной Америки (США и Канада), но, как было сказано выше, Китай в куда меньшей степени зависит от импорта угля, чем от внутреннего производства. Из Северной Америки в Китай поставляется всего лишь до 10 млн т в месяц.

▪️Таким образом мы видим целый комплекс мер, направленный на борьбу с ростом цен. И они дают результат. За считанные дни цена на внутреннем рынке Китая упала в два раза со 300$ за т до 150$ за т. Судя по всему этот тренд продолжится. В России необходимо применять схожие меры. Но, вместе с этим, нужно понимать, что они являются эффективными исключительно в тех отраслях, где есть возможность мгновенно нарастить производство. Например, к сельскому хозяйству это не относится, там нужно заниматься планирование заранее. Но на рынках угля, газа, металлургии и такие меры реализовывать вполне эффективно.

С торговыми сетями нужно что-то делать. Рекордная прибыль на фоне стагнации доходов граждан

▪️В России определяется достаточно тревожная тенденция, которая рискует стать одной из главных проблем страны. Это усиливающийся диктат крупных торговых сетей, которые вытесняют региональные сети, а также предприятия малого и среднего бизнеса. В третьем квартале крупнейшие торговые сети показали практически рекордные прибыли. Все это происходит на фоне стагнации реальных располагаемых доходов граждан. Посмотрим на финансовые показатели четырех крупнейших торговых сетей в России за третий квартал этого года. Выручка / Чистая прибыль:
• X5 Group (Пятерочка, Перекресток, Карусель): 543,6 млрд (+11,7%) / 12,2 млрд (+55,9%)
• Магнит: 489,3 млрд (+27,7%) / 13,6 млрд (+41,1%)
• Лента: 118,2 млрд (+13,3%) / 4,2 млрд (+91,4%)
• Fix Price: 57,9 млрд (+17,8%) / 5,1 млрд (+84,2%)

▪️Как видим, чистая прибыль крупнейших торговых сетей увеличилась на десятки процентов год к году. Происходит это за счет вытеснения иных участников розничной торговли, а также роста дельты, которая образовывается из разницы между оптовой ценой товара и розничной. Фактически торговые сети постепенно устанавливают диктат, делая ситуацию безвыходной, с одной стороны, для производителей продукции, с другой - для покупателей. Особого драматизма добавляет тот факт, что практически весь ритейл зарегистрирован в офшорах. Например, у X5 Group это Нидерланды, у Fix Price - Британские виргинские острова. Исключением является только лишь Лента, которая в прошлом году перерегистрировалась с Кипра в специальный административный район на о. Октябрьский (Калининград). Таким образом вырисовывается следующая схема. Ритейл все больше выкручивает руки производителям и покупателям, увеличивая свою маржинальность, а прибыль выводится в офшоры вместо того, чтобы работать на благо отечественной экономики. У нас бы не было столько претензий к торговым сетям, если бы не последний факт. Даже в том случае, если бы они устанавливали огромную наценку на товары, но прибыль оставалась в России, подобная ситуация нас бы устраивала. Да, в краткосрочной перспективе граждане отдавали бы значительную часть своего дохода сетям, но в средне и долгосрочной перспективе через несколько оборотов. эти деньги все равно возвращались бы населению. Да еще и со своеобразными процентами. Отрицать это могут только приверженцы леволиберальных теорий, согласно которым деньги являются не инструментом, а товаром.

▪️Однако в нашем случае выведенные в офшоры средства становятся именно товаром, поскольку рубли (инструмент, который может эмитировать государства) меняются на валюту, которую мы эмитировать не можем. Следовательно от каждого выведенного доллара снижается покупательная способность рубля. По мере все большего захвата рынка крупным ритейлом отток капитала только нарастает. Правительству необходимо уже сейчас принимать безотлагательные меры, пока ситуация не стала критической. Можно услышать мнение, что для решения проблемы диктата торговых сетей необходимо повышать уровень конкуренции. К сожалению или счастью, данные теории в России не работают. Наша экономика традиционно отличается от западной. Регулировать подобные процессы должно государство, а не рынок. Вместе с этим, достаточно спорным является утверждение, что государство должно брать торговые сети под собственное управление. Есть большое количество аргументов как «за», так и «против». На наш взгляд, государственная машина должна быть эффективной и мобильной. Навешивать на государство огромное количество функций, делая его неповоротливым, не стоит. Для регулирования торговли государство достаточно принять ряд законов. А, именно, запретить вести деятельность торговым компаниям, бенефициарами которых являются офшорные юридические лица. Второе - ограничить максимально возможную наценку на базовые потребительские товары. Как показал опыт введения фиксированных цен на масло и сахар, подобная мера является эффективной и действенной.

Зима близко. Россия прекращает поставки угля на Украину

▪️По счетам начинают платить все. И Польша, и Молдавия и, теперь, Украина. Глава комитета по вопросам энергетики и ЖКХ Верховной Рады Украины Андрей Герус заявил о том, что с 1 ноября Россия прекращает поставки энергетического угля на Украину. Отметим, что речь идет именно об энергетическом угле. Что касается кокскующего, то здесь поставки не будут остановлены. Впрочем, коксующий уголь применяется в металлургической отрасли, а вот для генерации электроэнергии нужен энергетический. Еще до новости о прекращении поставок ситуация с углем на Украине начала накаляться. Так 25 октября в «Укрэнерго» начали бить тревогу. Запасы угля находятся на уровне в 583,4 тысячи тонн. Это в 4,7 раза меньше обычных значений на конец октября. Ежедневно запасы пополняются на 56,4 тысячи тонн, в то время, как расход - 61,4 тысячи тонн. То есть, отрицательное сальдо равняется 5 тысячам тонн в сутки. При продолжавшейся ситуации угля бы Украине хватило всего лишь на 116 дней.

▪️Таким образом, к концу февраля он бы полностью закончился, а до конца отопительного сезона оставалось бы еще около полутора месяцев. Но сейчас, когда с 1 ноября Россия полностью прекращает поставки угля, запасы будут снижаться еще более быстрыми темпами. Это уже приводит к отключению энергоблоков на ТЭС. Так 23 октября была полностью остановлена работа Славянской ТЭС. Но основные проблемы, конечно, еще впереди. Что касается запасов газа, то здесь ситуация неоднозначна. С одной стороны запасов "голубого топлива" в ПХГ Украины достаточно. На утро 29 октября они равнялись 18,3 млрд кубометров. Однако 10-15% этого объема принадлежит европейским потребителям. Впрочем, это не так страшно. Но. Учитывая тот факт, что украинские ТЭС сейчас будут массово переходить с угля на газ, а зима обещает быть холодной, то и запасов газа Украине может не хватить. Например, за вчера подъем газа из ПХК составил 49 млн кубометров. А это всего лишь начало отопительного сезона, когда средняя температура на Украине составляет 12-15 градусов. И тогда Украине ничего не останется делать кроме того, как закупать дорогую электроэнергию в России.

▪️Для нас это более, чем выгодно. Выгоднее и поставок угля, и поставок газа. Даже на их текущих уровнях стоимости. На Украине это прекрасно понимают: «Второе, что уничтожает нашу энергетическую систему, - это, конечно, этот импорт электроэнергии из России и Белоруссии, который пытаются оправдать. <…> Этот импорт уничтожает как угольную отрасль, так и отрасль тепловой генерации. У нас в принципе сегодня таким образом управляется вся сфера энергетики, что нас планомерно ведут к России и Белоруссии, к полной зависимости от импорта из этих стран, закончиться это может очень плохо». В общем, Украина будет платить. И платить очень много. Либо останется без электроэнергии. Не будем лишний раз говорить про том, что дорогая электроэнергия потянет за собой "вниз" всю экономику. Возрастут цены на абсолютно все товары, в том числе, на экспортные. Сейчас Украину вытягивают высокие цены на зерно и металл - основные статьи экспорта. Однако тенденция на мировом рынке такова, что стоимость металла начала падать. С 10 октября она потеряла 18,3%. Это означает, что валютная выручка будет падать, а импорт - расти. В общем, будем смотреть как станет развиваться ситуация на Украине. Там все будет не менее весело, чем в соседней Молдавии. А продавать электроэнергию нам не просто выгоднее: это еще большее усиление зависимости энергетической отрасли Украины от России, из которой Киев выйти не сможет ни при каких обстоятельствах.

Кошмар только начинается. Ситуация с запасами угля и газа на Украине на конец октября

▪️Учитывая то, что тема с энерго и теплоснабжением Украины этой зимой становится все более актуальной, мы на нашем канале начинаем регулярную публикацию статистики запасов угля и газа. Уже сейчас ситуация по некоторым пунктам является близкой к критической. Хотя на дворе только конец октября. Начнем с угля. По состоянию на 30 октября запасы угля на Украине равнялись 666 тыс. т. Нормой является значение в 4,5 раза больше: 2,7 млн т. Например, к началу отопительного сезона 2014 запасы угля на Украине составляли 4 млн т, а год назад - 2 млн. В феврале 2021, когда запасы угля сократились до 500 тыс. т, в Киеве «забили тревогу». Но сейчас уже на конец ноября на складах всего лишь на 166 тыс. т больше. По состоянию на 25 октября запасы равнялись 701,3 тыс. т, 2 недели назад - 752,9 тыс. т. Таким образом за неделю среднесуточный расход - 5 тыс. Но это при том, что запасы пополнялись на 56,4 тыс. т при расходе в 61,4 тыс. т.

▪️Но уже с 1 ноября Россия прекращает экспорт угля на Украину. В Минэкономразвития все это обосновали: «Принятое решение связано с растущим спросом на энергетические марки угля. В осенне-зимнем периоде необходимо уделять особое внимание обеспечению собственных потребностей внутри страны». Таким образом с понедельника мы увидим еще большее сокращение запасов угля на Украине. Уже сейчас в простое находится 13 блоков ТЭС, а Славянская ТЭС остановлена полностью. И это при том, что отопительный сезон на Украине стартовал лишь наполовину. Например, в Одессе и Днепропетровске отопление еще не подается, а в Киеве и западных областях отапливаются только социально значимые объекты. Переходим к газу. Здесь ситуация не такая критическая, но, учитывая, что уголь на ТЭС будет заменяться газом (иных вариантов нет), положение может также оказаться незавидным.

▪️На утро 30 октября в ПХГ Украины находилось 18,262 млрд куб.м газа. Суточный отбор за 29 октября - 44,62 млн. В настоящий момент газ отбирается не такими активными темпами. Как было сказано ранее, отопительный сезон еще не запустился на полную мощность. Все будет зависеть от погоды. Например, в Днепропетровской области включат отопление только, когда погода на улице не будет превышать 8 градусов. Подобная практика актуальна и для других регионов. Согласно прогнозу погоды среднесуточная температура не будет опускаться меньше 8 градусов как минимум до 8 ноября. А что будет дальше - сейчас догадки строить бессмысленно. Да, синоптики дают прогноз по устойчивому падению среднесуточной температуры, начиная с 12-15 ноября, но пока что этот срок слишком далекий от конца октября. Все может поменяться. Единственное, что сейчас спасает Украину - продолжающиеся относительно высокие цена на металл и сельскохозяйственную продукцию. На поступающую выручку Украина пока в состоянии покупать газ. А вот по углю уже сложнее.

Новый удар. Офшорные металлурги пытаются дискредитировать Белоусова

▪️Отличительной особенностью офшорных олигархов является их злопамятность. Все же не могут они простить Белоусов их публичное унижение и «нахлобучивание». Введение временных экспортных пошлин и, следом, повышение НДПИ стали самым настоящим прецедентом. Он показал, что в том случае, если у государства есть желание навести порядок в той или иной отрасли, оно мастерски с этим справляется, ставя офшорных олигархов перед свершившимся фактом. К сожалению, даже в нынешнем правительстве очень мало людей, способных ввязаться в открытое противостояние. Сходу можно назвать только троих: Белоусов, Борисов и Абрамченко. Остальные предпочитают действовать осторожно. Правда, как показывает практика, хитромудрые схемы не приближают решение проблемы. Ассоциация «Русская сталь», которая объединяет крупнейших производителей металлургической продукции, направила письмо Андрею Белоусову, в котором пожаловалась на работу РЖД. Металлурги обвинили монополию в том, что она не справляется с подвозом сырья (железной руды) на производства, а также не обеспечивает вывоз продукции в полном объеме. Причина - якобы неэффективная работа монополии. «Русская сталь» отмечает такие факты как рост нерабочих локомотивов на 16%, брошенных поездов на 41,8% (все это к уровню 2020) и другие.

▪️Вроде все бы ничего. Подобные ситуации являются абсолютно нормальными. Проблемы с обеих сторон возникают регулярно и решаются спокойно в рабочем режиме. Но сейчас это письмо было «слито» в прессу. В каких целях - понятно. Подобное является публичным ударом по Белоусову, который курирует работу РЖД. Металлурги хотят показать, что якобы Белоусов не справляется со своей работой. Впрочем, в РЖД ответили моментально, предоставив информацию, которая вызывает большее доверие:
• Перевозки черных металлов растут. В направлении портов Балтийского бассейна - на 43%, в порты Черного моря - на 6,6%. По отдельным предприятиям рост достигает 70%
• Металлурги по объемам перевозок идут с опережением тех прогнозов, которые они представили ранее
• Срок доставки для предприятий металлургической отрасли находится на максимальном за все время уровне (около 99%). В этом году грузов сверх плана было вывезено на 4,5 млн тонн больше
• Дефицита локомотивной тяги на сети РЖД нет
РЖД сделали правильно, что дали ответ моментально. К сожалению, когда у офшорных компаний возникают «претензии» к государству, органы государственной власти и госкомпании зачастую предпочитают не давать публичный ответ, а пытаться решить проблему кулуарно. Здесь же произошло все наоборот, чего, скорее всего, металлурги не ожидали.

▪️Однако что показывает этот прецедент. Офшорные металлурги не забыли «нахлобучивание» от Белоусова и при каждой удобной возможности будут мстить. Сейчас это не получилось, но не факт, что не получится в следующий раз. Тем более, что ошибки в работе абсолютно любого человека случаются регулярно. И эти самые ошибки Белоусова, даже самые незначительные, будут моментально подмечаться и информационно тиражироваться. Вообще с теми компаниями, которые зарегистрированы в офшорной юрисдикции, не может быть никаких конструктивных диалогов. Они могут сколько угодно говорить о том, что работают в интересах русской экономики, обеспечивая налоговые поступления и создавая рабочие места. Однако результатом любой коммерческой деятельности является создание добавочной стоимости и получение прибыли. А когда эта самая прибыль уходит за границу - это означает, что главный результат работы не пойдет на развитие страны. Ведь именно с прибыли создаются новые индустрии. Зарплаты, налоги - это текущие расходы, которые обеспечивают жизнедеятельность населения и государства, а уже развитие зависит от того, куда направляется прибыль.

Силуанов признался в намеренном ослаблении рубля

▪️К сожалению, Силуанов так и не перестал быть сислибом. В отличие от многих других сислибов Силуанов прямо не завязан на западные структуры вроде всевозможных фондов Сороса. Силуанов является убежденным либеральным монетаристом, искренне считая, что это единственная правильная модель развития экономики. Но со временем людям свойственно менять свои убеждения абсолютно искренне. И надежду Силуанов подавал. Пиком стал конфликт с металлургами, в ходе которого Силуанов выступил с инициативой повышения уровня налога на прибыль для компаний, которые направляют на дивиденды больше, чем на инвестиции. Но продавить инициативу не смог. И успокоился. Затем как-то слишком быстро ушел под крыло Кудрина. Сейчас в Госдуме идет процесс принятия федерального бюджета на 2022-2024. Мы внимательно изучили соответствующий документ. К сожалению, проект бюджета «серый». Да, он является сбалансированным и обеспечивает социально-экономическую стабильность, но говорить о прорывном развитии не приходится.

▪️В Госдуме Силуанову был задан вопрос о целесообразности расходования средств ФНБ. Глава Минфина сказал: «Большие притоки валюты в страну укрепляют рубль, сокращение цен на внешнем рынке на наши экспортные энергоносители приводит к тому, что рубль ослабляется. Такие качели невозможны для планирования деятельности участников внешнеэкономической деятельности, для того, чтобы были уверены и предприниматели, и граждане, которые тоже реагируют на изменения на курсовые соотношения. Поэтому фонд выполняет и эту функцию - обеспечение стабильности курсовых соотношений и планирования прогноза своей деятельности предприятий и стабильности для населения». Таким образом Силуанов в точности повторил тезисы Кудрина, сказанные им несколькими месяцами ранее: «Поэтому если вы меня спросите, ради чего создавался резервный фонд, то это не кубышка на чёрный день, как многие думают до сих пор. Сейчас он такую роль играет, но это вторая роль. Первая роль - предотвратить укрепление национальной валюты настолько быстро, чтобы внутреннее производство не успело стать менее выгодным, чем завоз импорта». Вот и вся логика. Истинная цель ФНБ - не накопление резервов на черный день, а изъятие средств из экономики с целью недопущения укрепления рубля, а на самом деле - ее развития.

▪️Поэтому все оправдания Минфина о том, что надо больше копить, потому что в мире начался энергопереход, который лишит Россию нефтегазовых доходов аж через 10 лет, выглядят очень смешно. Это придуманная история. В словах Силуанова содержится немного правды. Действительно, нестабильный рубль вреден для отечественной экономики. Но ключевое слово здесь - нестабильный. В средне и долгосрочной перспективе лучше, чтобы доллар был по 100 рублей, зато на протяжении всего времени, чем сегодня 50 рублей, а завтра - 80 рублей, послезавтра - 65 рублей. Но ЦБ имеет все возможности установить фиксированный курс рубля. Пусть и на заниженном уровне. Для этого нет необходимости тратить валюту из ЗВР. Истощение валютных резервов происходит в том случае, если ЦБ поддерживает курс национальной валюты на уровне выше реального курса (например, дает за доллар 50 рублей при реальном курсе в 60 рублей). Однако нет никаких проблем в том, чтобы давать за доллар 70 рублей при реальном курсе в 60 рублей. В этом случае сохраняется определенное поле для маневра при резком сокращении валютной выручки. Просто реальный курс рубля дойдет с 60 рублей до установленного 70 рублей. Вот и все. Для этого не нужно изымать триллионы в Фонд национального благосостояния. Хотя, нет. Делать это необходимо, но только в том случае, если ФНБ служит фондом развития России, где деньги перераспределяются и идут на развитие ключевых отраслей экономики. В общем, системные либералы сами запутались в своих показаниях.

Откровение Шувалова. ВЭБ обеспечивает прибыль коммерческих банков

▪️На минувшей неделе Мишустин провел встречу с Шуваловым. Хотелось бы выделить один момент. Шувалов заявил, что деятельность ВЭБ.РФ обеспечивает прибыльность коммерческих банков. Цитата: «Поскольку мы в первую очередь кредитная организация, то должны обеспечить возвратность капитала. Мы, в отличие от коммерческих банков, не можем доложить о прибыльности, поскольку наша основная задача – обеспечить необходимую инструментальную деятельность коммерческих банков и самих инициаторов проекта, но не допустить убытка. Мы вышли сейчас на достаточно стабильную платформу и не допускаем убытка в нашей деятельности. Не стремимся к получению прибыли, но имеем в виду, что косвенно в результате нашей деятельности в том числе может неуклонно обеспечиваться и прибыльность коммерческих банков».

▪️В общем, что имеет в виду Шувалов. Задачей ВЭБа является не получение прибыли, а содействие реализации Национальных проектов. Экономический рост не возможен без инвестиций. Но если не говорить о госвложениях, которые идут напрямую из бюджета или ФНБ, то единственным крупным источником инвестиций является банковский сектор. Тем не менее, банкам не выгодно вкладывать в долгосрочные проекты развития страны. Это длинные и дешевые деньги, в которых заинтересован реальный сектор, но выдача которых не интересна банкам. Поэтому ВЭБ, как институт развития, реализовывает следующую модель. Рассмотрим на цифрах, которые являются условными. На проект необходимо, к примеру, 100 руб. Но финансовая модель подразумевает, что если брать кредит выше 7,5% годовых, то реализовывать проект становится невыгодно. Банки же выдают кредит под 10% годовых. Предположим, что ВЭБ выдает 50 руб. под 5%, а коммерческие банки оставшиеся 50 руб. под 10%. Итого в среднем получаются те самые 7,5%, необходимые для реализации.

▪️Вот такие кривые модели приходится использовать государству, пожиная плоды либерального монетаризма. Теперь государство по факту упрашивает банки предоставить реальному сектору столь необходимые инвестиции. Даже готово подставить плечо для того, чтобы банки не теряли в доходности. Особенно удручает то, что эти коммерческие банки являются государственными. Шувалов их перечислил: Сбер, ВТБ и Газпромбанк. Т.е. государство на абсолютно обоснованно может дать указание этим самым банкам куда вкладывать и сколько. Не прибегая к фактическому субсидированию процентной ставки для того или иного проекта. А у нас получается следующая ситуация. Допустим, ВЭБ привлекает в проект Сбер, обеспечивая ему приемлемый уровень прибыльности капитала. Сбер получает свою прибыль, направляя ее часть на дивиденды. А ведь практически половина от общего объема дивидендов Сбера направляется иностранным акционерам, которым принадлежит 44,37% акций крупнейшего банка страны. Частично ВЭБ делает все правильно. Только вот государство должно либо докапитализировать ВЭБ до такого уровня, чтобы он мог самостоятельно и в полном объеме финансировать проекты реального сектора без привлечения коммерческих банков. Либо дать государственным банкам директивы, чтобы они финансировали проекты, прошедшие отбор, по той ставке, которая выгодна реальному сектору, а не работала бы только на финансовый.
P.S. За девять месяцев 2021 прибыль банковского сектора достигла рекордных 1,9 трлн руб. По итогам года ожидается около 2,5 трлн, из которых половину «обеспечит» Сбер.

Процесс пошёл. Москва готовится к отказу от мигрантов

▪️Неделя началась с замечательных новостей. СМИ разразились следующими заголовками: «Власти Москвы подготовят план полного отказа от мигрантов на стройках». В общем, начинаются те процессы, которые мы прогнозировали ранее. Государственники наносят стремительный удар по мигрантскому лобби, заинтересованному в притоке как можно большей низкоквалифицированной рабочей силы. Мы видим решительные заявления московских властей о подготовке плана отказа от мигрантов. Сегодня в РБК вышло интервью вице-мэра столицы по вопросам градостроительной политики Андрея Бочкарева, в котором было заявлено, что Москва готовится к плану сокращения трудовых ресурсов на стройках. Разберем основные тезисы.

▪️В настоящий момент дефицит рабочей силы для строительной отрасли Москвы составляет ≈40%. По национальному составу превалируют мигранты из Киргизии и Узбекистана. Но дальше начинается все самое интересное. Оказывается, средняя зарплата мигранта на стройке в настоящий момент составляет 50-60 тысяч. При этом уже не все хотят работать за такую сумму, требуя под 80 тысяч. Подобный тезисы разбивает все мифы о том, что мигранты работают по 12 часов за 30 тыс. руб. Это было раньше, но за последние годы ситуация кардинально изменилась. В связи с этим нанимать мигрантов становится все менее выгодно. Издержки целесообразнее сокращать иным способ. Разумеется, благодаря внедрению передовых технологий, обеспечивающих автоматизацию и механизацию процесса, что позволяет отказаться от низкоквалифицированной рабочей силы. Как видим, московские власти в качестве обоснования отказа от мигрантов дают экономический аргумент. Но ничего страшного в этом нет. Наоборот, подобное говорит о том, что подход к решению мигрантской проблемы является комплексным. Прорабатывается не только непосредственный отказ от притока «специалистов» из Средней Азии, но и минимизация негативных последствий в результате этого действия.

▪️В России основным аргументом «за» приток мигрантов выступает именно экономическая целесообразность. Это утверждение, мягко говоря, спорное, но мнения на этот счет существуют разные. Но плюсом данного экономического подхода является то, что при разработке и внедрении новых технологий, способных заменить мигрантов, массово завозить граждан соседних государств становится не выгодно. В Европе же реализуется иной подход. Там он носит «гуманитарный» характер политика мультикультурализма. Поэтому в Европе мигранты не рассматриваются как источник рабочей силы и сидят на огромных пособиях, которые им де-факто оплачивают коренные жители. У нас же все иначе. Заменить мигрантов технологиями можно практически во всех сферах. Это и стройка, и такси, и доставка. Например, Яндекс уже тестирует беспилотные автомобили, а также роботов-доставщиков. Также обратим внимание на то, что позиция мэрии Москвы, технологичных компаний (Яндекс, VK и т.д.) совпадает с позицией силовиков, которые устали бороться с преступлениями, совершаемыми мигрантами. К сожалению, на протяжении многих лет силовики боролись с миграционной проблемой, но постоянно наталкивались на сопротивление. Их оппоненты заявляли, что приток мигрантов обеспечивает России экономический рост и, даже, поправляет демографию. Последний аргумент вообще комментировать очень сложно. Логика подобных «экспертов» поражает. Решать демографическую проблему России нужно за счет внутренних ресурсов, а не идти путем завоза миллионов мигрантов. Но такие аргументы звучать в последнее время стали все реже. Поэтому в этом вопросе к 2021 миграционное лобби существенно сдало свои позиции. Союзников на всех уровнях власти у них остается все меньше. К счастью, здравый смысл побеждает.

Либералы объединяются. Чубайс поддержал позицию Силуанова и Кудрина

▪️На днях Чубайс разразился тирадой по вопросу европейского энергоперехода. Фактически он полностью повторил все тезисы, которые продавливает Запад и которым следуют Кудрин и Силуанов. Ключевое их положение заключается в том, что Европа будет ускоренно отказываться от потребления углеводородов и переходить на ВИЭ. И якобы это является угрозой для российской экономики. Мы видим, как сислибы пытаются перетянуть на себя зеленую повестку. Пытаются определить то, каким образом будет развиваться отечественная экономика в условиях энергоперехода. И хотят они определить вектор развития, который задан Западом. Впрочем, государственники также не отстают и у них пока что получается настроить экологическую повестку под решение конкретно российских проблем.

▪️Судя по всему, консолидация сислибов по зеленой повестке является ответом на усиление государственников. Никто не мог еще несколько месяцев назад предположить, что вопросами экологии будет заниматься не Чубайс, а Белоусов и Абрамченко. Поэтому сислибы начали прокачивать следующие тезисы. Обратимся к словам Чубайса: «Если газ создает такого масштаба проблему, значит, надо уменьшить его долю и увеличить долю возобновляемых источников энергии. Точка. Никаких других выводов не будет. Суть вывода, который Европа делает из этого: нужно ещё жёстче ограничивать долю углеводородов в энергетическом балансе. Я, как энергетик, могу вам сказать, что я не верил в возможность таких темпов. Не хочу цифрами вас заваливать. Поверьте, что темпы невероятные. Какой вывод будет сделан? Они их удвоят. Они ещё жёстче пойдут в сторону солнца и ветра. И ещё большими темпами пойдут в сторону водорода. Что это для нас означает, для России? Немножко о стране же надо подумать, слов не хватает приличных. Сокращение экспорта нас ждёт - очевидно абсолютно». Чубайс пытается нас запугать, говоря о том, что Россия в течение определенного срока лишится экспортной выручки от продажи углеводородов. Он целиком и полностью поддерживает позицию Силуанова и Кудрина, предрекая России масштабный кризис. Слова Чубайса - полная чушь, которая не соответствует действительно.

▪️Сейчас не будем углубляться в цифры. Мы их давали неоднократно и дадим еще много раз. Если говорить вкратце, то Путин озвучил следующие данные: до 2045 потребление газа в мире будет расти средними темпами в 1% в год. Согласно прогнозам МЭА, к 2030 потребление газа вырастет на 12-15%. Что касается Европы, здесь доля российского «голубого топлива» только лишь вырастет за счет сокращения собственной добычи и выведения из эксплуатации угольной генерации. Но Чубайс, Кудрин и Силуанов преследуют иную цель. Они готовят обоснование для еще большего изъятия нефтегазовых сверхдоходов из реального сектора. Якобы необходимо копить еще больше резервов на черный день. Но результатом является замедление развитие России. А, именно, несырьевых отраслей экономики. Нет ничего плохого в том, чтобы изымать триллионы руб. в ФНБ. Но только, если ФНБ выступает местом перераспределения ресурсов с целью их концентрации и быстрого вложения в прорывные сектора. Минфин уже подготовил соответствующий механизм - повышение планки ликвидной части Фонда с 7% до 10%. И обоснование здесь - именно зеленая повестка.

Протекционизм эффективнее рынка. Белоусов показал пример либералам

▪️В конце 2020 правительство внезапно узнало, что цены на продовольствие пошли вверх. Сказал об этом кабмину Путин на знаменитом «разгромном» совещании. Ситуацию с ценами на продовольствие правительство тогда упустило. В первую очередь ответственность лежит на Минэке под руководством Решетникова, меньшая ответственность на Минсельхозе и Минпромторге. Именно Минэк должен проводить постоянный мониторинг цен, сопоставляя их рост с ростом/падением доходов граждан. Но даже к декабрю 2020 ведомство Решетникова не спешило заниматься проблемой, пока на нее не обратил внимание Президент. Курировать введение протекционистских мер, защищающих наш продовольственный рынок, было поручено Белоусову.

▪️Разберем, пожалуй, ключевую меру - введение экспортной пошлины на зерно. Она рассчитывается по формуле: высчитывается разница экспортной цены и индикативной (200$ для пшеницы, 185$ для кукурузы и ячменя). От этой разницы в пользу бюджета взимается 70%. Сейчас экспортная цена на российскую пшеницу - 325$ за т. Следовательно, размер пошлины в скором времени будет 87,5$ за т. К настоящему моменту «благодаря» экспортной пошлины собрано 47 млрд руб. Эти деньги Минсельхоз направит на субсидии аграриям. Когда вводились пошлины, многие кричали, что это противоречит законам свободного рынка, «обдирает» аграриев, снижает долю России на мировом рынке и т.д. Сейчас, к началу ноября уже можно подвести итог. С начала года Россия экспортировала зерна на 8 млрд долл. Это на 12% больше, чем годом ранее. При том, что физический объем вывоза зерна падает. Да и урожай в этом году будет 123 млн т вместо 133 годом ранее. Но нам важнее всего цены на внутреннем рынке.

▪️Средняя цена на пшеницу (3 класс) на внутреннем рынке сейчас - 15152 руб. Год назад - 13719 руб. Т.е. меньше на 10%. Но в реальном выражении пшеница подорожала лишь на 2% (если брать инфляцию и рассчитывать в ценах начала ноября 2020). Но даже если взять значение в 10%. За прошедший год на мировом рынке цена на пшеницу выросла на 25%. Результат очевиден. Здесь же нужно учитывать фактор урожая. Если бы у нас в этом году было собрано столько же зерна (133 млн т), то цены наверняка были ниже текущих значений. Также отметим, что, например, в ЮФО стоимость пшеницы и вовсе пошла вниз (15017 руб. против 16268 руб. годом ранее). Основной «вклад» в рост цен дали Поволжье, Урал и Сибирь, где рост составил 15-20%. Но связано это не с экспортом, а именно с урожаем. Как видим, механизм экспортной пошли проявляет себя достаточно эффективно. Правительству необходимо пользоваться им повсеместно, а не только в критически важных отраслях. Также обратим внимание, как было сказано, благодаря экспортной пошлине собрано 47 млрд руб. Эти деньги Минсельхоз направит аграриям. На наш взгляд, более эффективно было направить средства на строительство заводов по глубокой переработке сырья. Ведь в АПК, также как и в нефтегазовой отрасли, необходимо переходить именно к переработке. У нас же подобных примеров не так много, хотя в ПФО, СФО и УФО как раз более выгодно было бы строить заводы по переработке сельхозсырья. Все равно в полном объеме зерно из регионов не вывозится, а внутреннее потребление гораздо ниже, чем производство.

Теперь бушует и Европа. Инфляция перекинулась из США в Евросоюз

▪️Ситуация на мировом рынке осложняется. Если последние несколько месяцев мы наблюдали за ростом инфляции в США, где с начала года цены выросли с 1,4% до 5,4%, то в Европе до недавнего времени сохранялось относительное спокойствие. Теперь же кризис начался и в ЕС. Еще в мае инфляция в Еврозоне составляла 2%. Сейчас, спустя полгода, она выросла более, чем в 2 раза до 4,1%. Для Европы, привыкшей жить в условиях околонулевого роста цен, подобное является катастрофой. Для «развитых» экономик инфляция в 4-5% это как для развивающихся (в т.ч. для России) около 20%. В отличие от России, в Европе, действительно, значительное влияние на рост цен оказывает такой фактор как инфляционные ожидания, т.к. граждане ЕС более активно следят как за инфляцией, так и за политикой ЕЦБ. Это у нас Набиуллина привыкла оперировать подобным понятием при повышении ключевой ставки, хотя в России инфляционные ожидания не играют значимой роли.

▪️Причина инфляции в США понятна: активное использование печатного станка ФРС. Что касается Европы, здесь все сложнее. Безусловно, ЕЦБ проводил эмиссию, но она не являлась такой масштабной, как в Америке. Более существенный фактор - рост цен на энергоносители. Здесь тоже все понятно. Теперь самое главное: как все это дело скажется на России. К сожалению, ничего хорошего ожидать не стоит. Бурный рост цен как в США, так и в ЕС, мог бы стать шансом для России. Пока они переваривали бы эту проблемы, мы бы имели возможность совершить определенные рывки. Например, использовать рост цен в США и ЕС как предлог для более активного внедрения протекционистских мер, введя те же таможенные пошлины. Обоснование следующее: т.к. ФРС и ЕЦБ печатают деньги, Россия не может на это не реагировать. Но по факту таможенные пошлины помогли бы бороться с ростом цен только в краткосрочной перспективе. В средне и долгосрочной перспективе это возможность для отечественных производителей развить собственное производство без конкуренции со стороны западных предприятий, которую на начальном этапе выдержать практически невозможно. Яркий пример - АПК, где благодаря контрсанкциям имелся рост в 4-5% годовых.

▪️Но, к сожалению, ожидать подобного вряд ли придется. Чтобы продавить экспортные пошлины на металлургическую продукцию и на то же АПК государственникам потребовалось несколько месяцев. В это же время подобные меры нужны на целый ряд отраслей. Особенно - на товары, котирующиеся на бирже. Без них получится, что производители будут стремиться направить свою продукцию на экспорт, где цены выше. Тем самым на внутреннем рынке возникнет дефицит. В свою очередь, он лишит возможности развития несырьевых отраслей, т.к. сырья для производства товаров высоких переделов либо не будет, либо их цена будет слишком высокой. Любой кризис - это шанс и окно возможностей. Как показывает русский опыт, именно в кризисных ситуациях наша страна совершает те самые прорывы, о которых говорится постоянно. В кризисе 2020 Россия извлекла максимум возможного. Но теперь ситуация сложнее. Надеемся, что государственники предпримут самые решительные меры. В противном случае стратегически цели достигнуты не будут.