TOP PICK 섹터는 증권을 포함한 금융주

- 이유는, 정부정책을 거스른적없는 섹터 (최근 사례 : 흐지부지 밸류업에도 적극적)

- 둘째, 증권을 포함한 금융 업종 PBR밸류에이션에서 자사주를 소각하면 BPS가 자사주를 전체주식에서 소각하는 비율만큼 상승
-> P(주가) 측면에서도 그 비율만큼 PBR 룸이 생김

- 셋째, 상법개정을 필두로한 자사주소각, 배당 분리과세 수혜 까지 정책의 한방향에 모든 정책 효과 가능 섹터

- 현재 “대한민국 시장 밸류에이션 리레이팅” 구간에서 과거 PBR로 회귀가능성 높음 (증권 섹터 PBR 2배 시기)

- 금융섹터 이익과 자본은 밸류고점시기(07-08년) 대비 각각 3~4배 성장했지만 밸류 디레이팅 20년을 겪음.

- 특히, 자사주소각 까지 계산하면 전체 섹터 BPS 상승분을 감안하면 다시 섹터 PBR 내려가기에 목표 리레이팅 구간까지 룸이 더 생김.

- 본업 + 정책 + 리레이팅 : 증권,은행 선호

- 신영, 부국, 대신, 미래에셋, 삼성증권 등

- 차트 출처 : KB증권 이은택위원님

#HD현대인프라코어

#2Q25
- 매출액 1.1조, 영업이익 1,058억 기록.
- 건설기계 7개 분기 만에 성장 전환 및 엔진 호조.

#건설기계
- 신흥,선진 등 전지역 전반적으로 성장.
- 신흥국 마이닝 성장. 아랍의 봄 이후 불확실성으로 부진하던 중동 약진, CIS 회복 고무적.
- 한국 시장 정치 불확실성 해소와 함께 수출 활성화로 수요 성장.
- 북미/유럽 YoY+3% 기록. 특히 유럽 회복이 긍정적. 영국, 이태리 등의 지역 수요 회복이 뚜렷함.
- 중국은 2Q34부터 꾸준한 성장을 보이고 있음.

#건설기계 전망
- 2Q 더 빠르게 긍정적으로 변화 중. 신흥 시장 주요국 인프라 투자와 더불어 마이닝 등으로 긍정적.
- 유럽 시장 수요 저점 통과가 뚜렷하게 나타나고 있음. 판매rk 안정을 되찾은 점도 긍정적.
- 북미 시장은 회복이 다소 지연되고 있으나, OBBBA 등의 대규모 예산 통과에 따라 분위기 개선 가능성이 높다고 생각.
- 중국 시장은 이미 완만한 회복 기조. 16~20년 판매됐던 장비 재구매 시점이 도래함에 따라 꾸준한 회복 기대.

#엔진
- 방산 엔진 꾸준한 가운데, 친환경 및 발전용 엔진 성장이 뚜렷함.
- 영업이익은 고수익성 판매 비중 확대로 큰 폭으로 성장함.
- 산업용은 북미 불확실성이 존재하지만 건기 업황이 돌면서 차세대 모델 엔진이 매출화되기 시작.

#엔진 전망
- 오일/가스, 데이터센터향 발전 및 전후재건 등의 수요가 긍정적. 향후에도 발전기용 수요 긍정적일 것.
- 전차 엔진 수출과 더불어 다양한 문의가 접수되고 있음. 수주 확정 시 내용 공유할 것. 엔진 내 방산 비중 지속확대할 것.

#주주환원
- 이사회를 통해 자사주 소각 의결되었음. 8월 중으로 거래소에서 보는 주식수 변경도 진행될 것.
- HD현대건설기계와의 합병. 1/1이며 12/29부터 거래정지. 인프라코어 주식은 26일까지 거래 가능.