[KB증권 건설/REITs 장문준]
[유틸리티/건설] [유럽 탐방기 I] Air Liquide로 보는 수소 산업의 미래
KB증권 건설/REITs 장문준 (02-6114-2928)
** 9월 유럽 출장 후 첫번째 탐방기로 유틸리티 담당 애널리스트인 정혜정 연구원과 함께 수소산업 자료를 발간하게 되었습니다. 다운스트림 (활용)이 아닌 업스트림 (생산) 관점에서 산업을 파악해보려 한 자료입니다.
* 수소 산업의 현재와 미래에 대해 알아보기 위하여 Linde, Air Products 등과 함께 산업용 가스 시장을 80% 가량 과점하고 있는 Air Liquide의 프랑스 본사를 방문하였습니다.
* Air Liquide를 직접 방문한 것은 ① 한국은 수소 시장에 대한 관심이 밸류체인 중 주로 다운스트림 (활용) 영역에 집중되어 있는 반면, ② Air Liquide는 수소 산업 전체에 걸쳐 사업을 영위하고 있고, ③ 다양한 분야 고객들과 JV 설립 등을 통해 수소 산업 노출도를 증가시키고 있다는 점에서 수소 산업의 현재와 미래를 파악하기 적합한 기업이라고 판단하였기 때문입니다.
* 탈탄소라는 명제 아래 진행 중인 산업의 분명한 변화를 확인하였습니다.
* ① 수소산업 선도 기업들의 적극적 투자 속에서 수소 생산 ? 운송/저장 ? 활용이 ‘일관화’되는 프로젝트 개발이 실제 이루어지고 있으며, ② 이 과정에서 기존 탄소배출 설비에 CCUS를 더하는 블루수소, 신재생 중심 그린수소가 독립적이 아닌 ‘융합되어’ 개발되고 있었습니다. ③ 아울러, 규모의 경제를 통한 사업성 향상을 위해 생산 플랜트 규모가 본격적으로 대형화 되기 시작하였음 확인하였습니다.
* 대표적인 사례로 Air Liquide가 추진하고 있는 노르망디 산업단지 탈탄소 네트워크를 들 수 있겠습니다.
* 한국의 경우 수소 산업에 대한 시장의 관심도 전반적으로 하락하였습니다만 글로벌 관점에서는 업스트림쪽의 개화가 분명히 나타나고 있었습니다. 한국 수소 산업의 본격적인 개화 구간에 중심축 역할을 할 수 있는 한국가스공사, 생산관련 플랜트 프로젝트 대형화 구간에 수혜를 기대해 볼 수 있는 삼성엔지니어링과 DL이앤씨를 관심주로 제시합니다.
* 상세내용은 리포트를 보아주시면 감사하겠습니다. 극악의 변동성 장에서도 항상 건강하시기 바랍니다.
리포트 클릭: https://bit.ly/3ryYdFb
KB증권 건설 장문준 텔레그램 채널 링크 클릭: https://t.me/KB_EPC_MJ
* 위 내용은 금일 발간된 리포트에 포함된 내용입니다
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** 9월 유럽 출장 후 첫번째 탐방기로 유틸리티 담당 애널리스트인 정혜정 연구원과 함께 수소산업 자료를 발간하게 되었습니다. 다운스트림 (활용)이 아닌 업스트림 (생산) 관점에서 산업을 파악해보려 한 자료입니다.
* 수소 산업의 현재와 미래에 대해 알아보기 위하여 Linde, Air Products 등과 함께 산업용 가스 시장을 80% 가량 과점하고 있는 Air Liquide의 프랑스 본사를 방문하였습니다.
* Air Liquide를 직접 방문한 것은 ① 한국은 수소 시장에 대한 관심이 밸류체인 중 주로 다운스트림 (활용) 영역에 집중되어 있는 반면, ② Air Liquide는 수소 산업 전체에 걸쳐 사업을 영위하고 있고, ③ 다양한 분야 고객들과 JV 설립 등을 통해 수소 산업 노출도를 증가시키고 있다는 점에서 수소 산업의 현재와 미래를 파악하기 적합한 기업이라고 판단하였기 때문입니다.
* 탈탄소라는 명제 아래 진행 중인 산업의 분명한 변화를 확인하였습니다.
* ① 수소산업 선도 기업들의 적극적 투자 속에서 수소 생산 ? 운송/저장 ? 활용이 ‘일관화’되는 프로젝트 개발이 실제 이루어지고 있으며, ② 이 과정에서 기존 탄소배출 설비에 CCUS를 더하는 블루수소, 신재생 중심 그린수소가 독립적이 아닌 ‘융합되어’ 개발되고 있었습니다. ③ 아울러, 규모의 경제를 통한 사업성 향상을 위해 생산 플랜트 규모가 본격적으로 대형화 되기 시작하였음 확인하였습니다.
* 대표적인 사례로 Air Liquide가 추진하고 있는 노르망디 산업단지 탈탄소 네트워크를 들 수 있겠습니다.
* 한국의 경우 수소 산업에 대한 시장의 관심도 전반적으로 하락하였습니다만 글로벌 관점에서는 업스트림쪽의 개화가 분명히 나타나고 있었습니다. 한국 수소 산업의 본격적인 개화 구간에 중심축 역할을 할 수 있는 한국가스공사, 생산관련 플랜트 프로젝트 대형화 구간에 수혜를 기대해 볼 수 있는 삼성엔지니어링과 DL이앤씨를 관심주로 제시합니다.
* 상세내용은 리포트를 보아주시면 감사하겠습니다. 극악의 변동성 장에서도 항상 건강하시기 바랍니다.
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KB증권 건설 장문준입니다
[KB증권 건설/REITs 장문준]
[건설/유틸리티] 말레이시아에서 확인한 수소 산업의 태동
KB증권 건설/REITs 장문준 (02-6114-2928)
** 10월초 저희 회사 유틸리티 담당 정혜정 연구원과 함께 발간한 유럽 탐방기의 Addendum 성격의 자료입니다.
* 지난 자료에서 Air Liquide가 추진하고 있는 노르망디 산업단지 탈탄소화 사례를 말씀드렸는데 멀리 프랑스에서 이뤄지고 있는 케이스라 국내 투자자 입장에서는 다소 공감하기 어려울 수 있다고 생각합니다.
* KB증권에서는 지난 10/5~10/6 말레이시아 Sarawak 지역 방문을 통하여 멀리 유럽이 아니라가까운 아시아에서도수소 산업 업스트림에서 나타나고 있는 분명한 변화의 기운을 다시 한번 확인하였습니다.
* Sarawak 지역 수소 프로젝트를 이해하기 위해서는 말레이시아의 특수성을 이해할 필요가 있습니다.
* 말레이시아 13개 주 중 하나로서 보르네오 섬에 위치한 Sarawak주는 말레이시아 국가 전체 천연가스의 60% 이상을 생산하고 있으나 1974년 제정된 PDA1974에 따라서 석유 및 천연가스 개발관련 매출의 단 5%만을 수취하고 있습니다.
* 자원으로서 천연가스의 위상이 날로 상승하는 가운데 Sarawak 주정부는 ① 석유 및 천연가스 개발관련 로열티의 요율을 올리는 노력을 지속하는 동시에 ② 풍부한 수력자원, 가스자원, 지리적 이점 등을 연계하여 선도적으로 수소경제를 구축하는 것을 지역의 최우선 과제로 선정하여 한국, 일본, 호주 기반의 파트너社들과 함께 다수의 프로젝트를 추진 중에 있는 것입니다.
* 대표적인 프로젝트가 현재 타당성 조사 단계에 있는 H2Biscus 프로젝트입니다. Sarawak 주정부 소유의 SDEC에너지, 롯데케미칼, 포스코홀딩스, 삼성엔지니어링 등은 지난 1월 Sarawak 지역에 그린+블루암모니아 플랜트를 건설하고 한국에 수출하는 MOU를 맺은바 있습니다.
* ① 선도적 수소경제를 구축하고자하는 Sarawak주의 열망과 ② 장기적으로 청정에너지원을 확보할 필요가 있는 국내기업들의 요구 ③ 전반적인 기술력의 상승이 정확하게 맞아 떨어지면서 수소산업 개화의 좋은 본보기가 되어 줄 가능성이 높아지고 있습니다.
* 상세내용은 리포트를 보아주시면 감사하겠습니다. 극악의 변동성 장에서도 항상 건강하시기 바랍니다.
리포트 클릭: https://bit.ly/3yyYOuN
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* 지난 자료에서 Air Liquide가 추진하고 있는 노르망디 산업단지 탈탄소화 사례를 말씀드렸는데 멀리 프랑스에서 이뤄지고 있는 케이스라 국내 투자자 입장에서는 다소 공감하기 어려울 수 있다고 생각합니다.
* KB증권에서는 지난 10/5~10/6 말레이시아 Sarawak 지역 방문을 통하여 멀리 유럽이 아니라가까운 아시아에서도수소 산업 업스트림에서 나타나고 있는 분명한 변화의 기운을 다시 한번 확인하였습니다.
* Sarawak 지역 수소 프로젝트를 이해하기 위해서는 말레이시아의 특수성을 이해할 필요가 있습니다.
* 말레이시아 13개 주 중 하나로서 보르네오 섬에 위치한 Sarawak주는 말레이시아 국가 전체 천연가스의 60% 이상을 생산하고 있으나 1974년 제정된 PDA1974에 따라서 석유 및 천연가스 개발관련 매출의 단 5%만을 수취하고 있습니다.
* 자원으로서 천연가스의 위상이 날로 상승하는 가운데 Sarawak 주정부는 ① 석유 및 천연가스 개발관련 로열티의 요율을 올리는 노력을 지속하는 동시에 ② 풍부한 수력자원, 가스자원, 지리적 이점 등을 연계하여 선도적으로 수소경제를 구축하는 것을 지역의 최우선 과제로 선정하여 한국, 일본, 호주 기반의 파트너社들과 함께 다수의 프로젝트를 추진 중에 있는 것입니다.
* 대표적인 프로젝트가 현재 타당성 조사 단계에 있는 H2Biscus 프로젝트입니다. Sarawak 주정부 소유의 SDEC에너지, 롯데케미칼, 포스코홀딩스, 삼성엔지니어링 등은 지난 1월 Sarawak 지역에 그린+블루암모니아 플랜트를 건설하고 한국에 수출하는 MOU를 맺은바 있습니다.
* ① 선도적 수소경제를 구축하고자하는 Sarawak주의 열망과 ② 장기적으로 청정에너지원을 확보할 필요가 있는 국내기업들의 요구 ③ 전반적인 기술력의 상승이 정확하게 맞아 떨어지면서 수소산업 개화의 좋은 본보기가 되어 줄 가능성이 높아지고 있습니다.
* 상세내용은 리포트를 보아주시면 감사하겠습니다. 극악의 변동성 장에서도 항상 건강하시기 바랍니다.
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KB증권 건설 장문준입니다
빈 살만 방한 취소 보도에 따른 업종 주가 하락 코멘트
KB증권 건설/REITs 장문준 (02-6114-2928)
** 금일 빈 살만 방한 취소 보도에 따른 업종 주가하락 코멘트입니다.
* 오늘 (10/17) 장 시작 전, 10월 말 ~11월 초 방한을 계획했던 사우디 빈 살만 왕세자의 한국 방문 계획이 무산되었다는 언론의 보도가 있었습니다.
* 기사 보도에 따라 네옴시티 관련주로 분류되는 기업들과 대형건설사 중 해외사업 비중이 높은 현대건설, 삼성엔지니어링의 주가가 큰 폭으로 하락하고 있습니다.
* 빈 살만의 11월 방한 계획 무산으로 네옴시티 프로젝트 및 해외수주에 대한 단기적인 기대감 약화 전망됩니다.
* 그러나 네옴시티 프로젝트 자체는 기반시설 중심으로 발주 본격화되는 구간이고 난이도 낮은 초기 공사는 공사금액이 중요하여 가격 경쟁력이 높은 기업들의 수주 점유율이 높겠으나 촉박한 프로젝트 기간 고려 시 Fast Track (설계와 수행의 동시 진행)으로 진행되어야 할 프로젝트가 많아 금액이 아닌 업체의 수행능력이 향후 프로젝트 시공사 선정의 중요 잣대가 될 가능성 높다는 점을 고려할 필요가 있겠습니다.
* 네옴시티와 별개로 중동 플랜트 시장은 구조적인 개선 구간에 진입하는 것으로 판단됩니다. 1) 가스 및 유가 강세와, 2) 에너지 전환 (Energy Transition) 수요 등으로 인해 전통 산업 플랜트와 신재생 플랜트 발주가 증가하는 구간이기 때문입니다.
* 단기 센티 악화 불가피하나 실질적인 시장 개선 추세에 비하면 금일 낙폭은 다소 과한 수준으로 판단합니다.
* 상세내용은 리포트를 보아주시면 감사하겠습니다.
리포트 클릭: https://bit.ly/3D5eTLn
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* 기사 보도에 따라 네옴시티 관련주로 분류되는 기업들과 대형건설사 중 해외사업 비중이 높은 현대건설, 삼성엔지니어링의 주가가 큰 폭으로 하락하고 있습니다.
* 빈 살만의 11월 방한 계획 무산으로 네옴시티 프로젝트 및 해외수주에 대한 단기적인 기대감 약화 전망됩니다.
* 그러나 네옴시티 프로젝트 자체는 기반시설 중심으로 발주 본격화되는 구간이고 난이도 낮은 초기 공사는 공사금액이 중요하여 가격 경쟁력이 높은 기업들의 수주 점유율이 높겠으나 촉박한 프로젝트 기간 고려 시 Fast Track (설계와 수행의 동시 진행)으로 진행되어야 할 프로젝트가 많아 금액이 아닌 업체의 수행능력이 향후 프로젝트 시공사 선정의 중요 잣대가 될 가능성 높다는 점을 고려할 필요가 있겠습니다.
* 네옴시티와 별개로 중동 플랜트 시장은 구조적인 개선 구간에 진입하는 것으로 판단됩니다. 1) 가스 및 유가 강세와, 2) 에너지 전환 (Energy Transition) 수요 등으로 인해 전통 산업 플랜트와 신재생 플랜트 발주가 증가하는 구간이기 때문입니다.
* 단기 센티 악화 불가피하나 실질적인 시장 개선 추세에 비하면 금일 낙폭은 다소 과한 수준으로 판단합니다.
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KB증권 / 건설 / 장문준
KB증권 건설 장문준입니다
최근에 롯데건설(비상장)
대한 문의가 많으신데, 금일 5:44분에 주주배정으로 2000억원의 유상증자를 진행한다는 공시가 나왔습니다. 참고부탁드립니다.
대한 문의가 많으신데, 금일 5:44분에 주주배정으로 2000억원의 유상증자를 진행한다는 공시가 나왔습니다. 참고부탁드립니다.