📖 Что почитать инвестору

«Война - это просто рэкет». Трактат американского генерала, который призывает покончить с войнами

Попалась на глаза книга американского генерала Смедли Батлера. Работа маленькая, но очень ёмкая. Прямо крик души.

В 1935 году, когда впервые вышла книга, генерал Батлер имел наибольшее количество наград среди военнослужащих США. Он служил в морской пехоте и руководил успешными военными операциями, в том числе в Европе во время Первой мировой войны.

В своем трактате генерал обличает крупных капиталистов, производителей оружия и банкиров, которых обвиняет в развязывании войн ради прибыли.

👉 Читать обзор

❓ Согласны с генералом? Что еще посоветуете почитать?

#книги

«Человек, который разгадал рынок». Обзор книги о математике, который создал самый прибыльный фонд

Прочитал интересную книгу, которая приоткрывает дверь в мир квантовых трейдеров. Это инвесткомпании, которые используют для прогнозирования цен на котировок огромные массивы самых разнообразных данных.

Я сам по работе завязан на аналитику данных, поэтому мне импонирует этот подход. В книге нет формул и математических моделей. Она в чисто американском журналистском стиле пересказывают историю фонда и его ключевых сотрудников.

Его имя пока не на слуху. И это первая из книг, написанная о Джеймсе Саймонсе. Между тем инвестиционный его фонд Renaissance Technologies на данный момент является самым прибыльным на протяжении трех десятилетий. Доходность выше, чем у Баффета, Сороса или Далио.

👉 Читать обзор

#книги

❓ Читали? Что еще посоветуете?

📖 Что почитать инвестору

Как работает правило 10 000 часов? Обзор книги «Гении и аутсайдеры»

👤 Автор:
Малкольм Гладуэлл, канадский журналист и социолог.  

Книга интересна вдохновляющими примерами, но выводы лежат на поверхности. 

Автор пытается разобраться, что ведет к успеху? Чем обусловлена гениальность: везением, врожденными личными навыками или все же упорством? 

🤷 Наше ложное понимание природы успеха во многом объясняется тем чрезмерным значением, которое мы придаем врожденным способностям.

👉 Автор копает глубоко, но выводы очевидны и описываются простой русской пословицей: без труда не вынешь и рыбки из пруда. 

Гениальность — это не уникальный дар, а вполне измеримый фактор.

🗨️ «Интеллект человека измеряется с такой же точностью, как и рост, а полученные показания дают возможность прогнозировать его будущие достижения».

Ключевым фактором талантливости является способность работать часами — до того момента, когда уже трудно разобрать, где заканчиваются природные способности и начинается готовность вкалывать. 

👉 Это та самая формула, которая разошлась из этой книги на цитаты: правило 10 000 часов. То есть нужно долго и упорно трудиться.

🗨️ «Любопытен тот факт, что Эриксону с коллегами не удалось найти ни одного человека, который добился бы высокого уровня мастерства, не прикладывая особых усилий и упражняясь меньше сверстников. Не были выявлены и те, кто, вкалывая изо всех сил, так и не вырвались вперед просто потому, что не обладал нужными качествами. Опираясь на результаты этого исследования, можно было предположить, что людей, обладающих достаточными способностями, чтобы поступить в лучшее музыкальное учебное заведение, различало лишь то, насколько упорно они трудились. И все. И кстати сказать, лучшие студенты не просто работали больше, чем все остальные. Они работали гораздо, гораздо больше».

В книге Гладуэлл приводит многочисленные биографии великих людей, которые показывают за успехом гениев всегда стояли тысячи часов практики.

🎸 «The Beatles» отыграли тысячи часов в немецких барах прежде, чем стать виртуозами.
🎻 Моцарт сочинял музыку более 10 лет, прежде чем выдали гениальный концерт, и начинал с компиляций других композиторов. 
🧑‍💻 Билл Гейтс провел сотни ночей, программируя. 

Но одного упорства недостаточно. Нужно еще что-то. Вольно или не вольно для гениев были созданы условия для возможности столь продолжительно практиковаться. 

🗨️ «То, что мы называем талантом, является результатом сложного переплетения способностей, благоприятных возможностей и случайно полученного преимущества». 

Это не всегда зависит от самого человека. Тут целых ворох факторов: например, социальное окружение, культурные особенности, удача начать трудиться в зарождающейся отрасли. Эта часть книги отдает идеями социал-дарвинизма. 

В итоге формулу успеха можно свести к одному: к возможности работать усерднее всех остальных в благоприятной среде.

🗨️ «Важнейшая заповедь для тех, кто стремится достичь вершин в своей профессии, например в медицине или юриспруденции: если упорно трудиться и не отступать, найти верное применение уму и воображению — весь мир будет у твоих ног».

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

«Мировой порядок». Обзор книги Генри Киссинджера

Скончался 100-летний патриарх современной политологии, лауреат Нобелевской премии, Генри Киссинджер, который рулил политикой США в кризисные 60-70-е годы. Я делал обзор на его книгу «Мировой порядок». В ней рассказаны корни многих конфликтов и основы современного мироустройства.

👉 Читать обзор

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

📖 Что почитать инвестору

«Как учится машина». Обзор книги одного из пионеров нейросетей

В этом году явный бум нейросетей. На какую конференцию не приду, только о них и речь. Но эта сфера развивается уже десятилетия. Как сильно искусственный интеллект повлияет на нашу жизнь?

🧑‍💻 Я буду писать про нейросети и другие сложные штуки из мира IT, так как сам в этом варюсь.

📖 Сегодня делюсь с вами книгой «Как учится машина. Революция в области нейронных сетей и глубокого обучения». Автор — Ян Лекун, новатор в машинном обучении, лауреат премии Тьюринга, профессор Нью-Йоркского университета и руководитель фундаментальными исследованиями в крупных бигтех-команиях.

👉 Читать обзор

❓ Уже пользуетесь нейросетями? Читали? Что еще посоветуете?

#книги

📖 Что почитать инвестору

«Как мы учимся». Обзор отличной книги, которая рассказывает как устроен мозг и нейросети

Наткнулся в списке литературы по нейросетям на книгу Станисласа Деана «Как мы учимся: почему мозг учится лучше, чем любая машина… пока». Это очень годная вещь! Прочитал взахлеб.

Книга сравнивает наш мозг с современными искусственными нейросетями, интересно рассказывает об их работе на примере детей и дает множество советов, как лучше учиться и поддерживать мозг для его эффективной работы.

👉 Читать обзор

❓Читали? Что еще посоветуете?

Обзоры на книги #книги

📖 Что почитать инвестору

КАК ИНВЕСТИРУЕТ УОРРЕН БАФФЕТ? Читаем письма к акционерам Berkshire Hathaway

Уоррен Баффетт уже несколько десятилетий входит в число богатейших людей мира, а его подход к инвестициям вдохновляет миллионы инвесторов. В том числе через свои ежегодные послания, которые излагает в письмах к акционерам компании Berkshire Hathaway.

📖 Многие из них вошли в книгу «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями». Это мощный обучающий материал, который отражает инвестиционную философию автора. Щедро приправленный знаменитыми шутками Баффета, которые широко разошлись на цитаты.

✒️ В деловом мире Баффетт стал тем же, чем был Эзоп для басен древнего мира.

Эзоп сказал: «Лучше синица в руках, чем журавль в небе», а Баффетт расширил принцип до денег.

🗨 «Лучше подсчитывать наличность, а не надежды и мечтания. Мои внуки модернизировали бы прежнюю формулировку следующим образом: лучше девушка в кабриолете, чем пять в записной книжке».

Периодически перечитываю «Эссе» и понимаю, как важны казалось бы простые, но базовые правила.

КАК ИНВЕСТИРУЕТ БАФФЕТ

Баффетт шутит, что назвать кого-то, кто активно торгует на рынке, инвестором — «всё равно, что назвать кого-то, кто часто заводит случайные связи, романтиком».

Следует анализировать множество факторов, а прежде всего долгосрочные экономические показатели компании, качество и честность её руководства, будущие ставки налогообложения и инфляции и многое другое.

Баффетт учился искусству инвестирования у Бена Грэма, автора знаменитой книги «Умный инвестор», главной идеей которой является различие между ценой и стоимостью компании.

👉 Цена — это то, что платишь, а стоимость — то, что получаешь.

🗨 «Ваша задача как инвестора заключается в том, чтобы по разумной цене приобрести долю компании, чья экономическая деятельность вам вполне понятна и чьи доходы будут существенно увеличиваться через 5, 10 и 20 лет».

🗨 «Наша цель — приобрести незаурядную компанию по приемлемой цене, а не заурядную компанию по выгодной цене. Мы для себя выяснили, что получить большой урожай можно, только если вы найдёте плодородное поле, если же будете сеять наугад, то ничего у вас не получится».

О КАПРИЗАХ РЫНКА

В целом Berkshire и её давние акционеры извлекают выгоду из падения цен на фондовом рынке так же, как обычный покупатель продуктов питания получает выгоду от снижения цен на эти товары.

🗨 «По моему мнению, успеха в инвестиционной деятельности невозможно достичь с помощью тайных формул, компьютерных программ или сообщений о поведении цен на акции и поведении рынков. Успех инвестора скорее зависит от того, может ли он сочетать в своей деятельности анализ авторитетных деловых оценок со способностью не подчинять свои суждения и действия влиянию крайне заразных настроений, витающих на рынке».

🗨 «Так что улыбайтесь, когда газетные заголовки кричат: «Инвесторы терпят убытки из-за падения цен на рынке». Про себя воспринимайте это так: «Тот, кто изымает капиталовложения, терпит убытки от падения цен на рынке, а тот, кто вкладывает, — извлекает выгоду».

О ДИВЕРСИФИКАЦИИ

Баффет с одной стороны призывал неискушенных инвесторов довериться индексному инвестированию, так будет больше шансов:

🗨 «Периодически инвестируя в индексный фонд, некомпетентный инвестор вполне может превзойти большинство профессионалов».

С другой, опытным инвесторам наоборот советовал ограничиться только небольшим набором лучших компаний.

🗨«Если вы компетентный инвестор, способный разобраться в экономических нюансах и найти от пяти до десяти компаний с разумными покупными ценами и важными долгосрочными конкурентными преимуществами, у вас нет необходимости в диверсификации. Скорее всего, это лишь негативно отразится на ваших результатах и увеличит риск».

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

Как основать прорывной стартап? Обзор книги «От нуля к единице» основателя PayPal Питера Тиля

Автор — Питер Тиль, основатель компаний PayPal и Palantir и инвестор в бигтехи.

Рассчитывал узнать больше из личной деятельности Тиля, но книга оказалась неким винегретом из советов по бизнесу и общедоступных историй про компании и предпринимателей. Но читать читать было интересно.

👉 Читать обзор

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

📖 Что почитать инвестору

«Думай медленно… Решай быстро». Обзор книги о том, как мы заблуждаемся при торговле на фондовом рынке

Автор - Даниель Канеман, психолог, Лауреат Нобелевской премии по экономике, один из основоположников поведенческой экономики. Изучает то, как человек рассуждает, принимает решения в условиях неопределенности и связанные с этим заблуждения.

А заблуждаемся мы постоянно!

👉 Читать обзор

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги книги

«Пить или не пить?» Обзор книги о вреде алкоголя

Хорошо отметили праздники? Вот вам актуалочка.

Если не задумываться об этом специально, нельзя осознать, насколько глубокие корни пустил алкоголь во всех сферах нашей жизни. Мы пьем для налаживания социальных связей. Мы поддаем, чтобы заключить деловую сделку или договориться о чем-либо еще. Мы поднимаем бокалы, празднуя рождение ребенка или соболезнуя друг другу из-за смерти близкого человека.

👉 Читать обзор

❓ Как у вас дела с алкоголем?

#книги

«Моя жизнь, мои достижения». Обзор книги Генри Форда

👤 Автор:
Генри Форд, основатель производителя автомобилей Ford Motor Company.

📌 О чем:

Генри Форд — легендарная личность среди предпринимателей. Его новаторские методы управления производство изменили промышленность. Конвейер, постоянное совершенствование производственных процессов, отношение к клиентам и рабочим — все было в его фокусе. В итоге Генри Форд построил компанию, которая впервые стала выпускать автомобили миллионами.

В биографической книге Генри Форд доходчиво делится своими принципами построения компании. Вроде бы ничего сверхъестественного, но результат впечатляет.

▪️ Самым естественным занятием является работа с сознанием того, что только добросовестный труд позволит добиться процветания и счастья. Бедствия человечества во многом происходят от попыток обойти данное непреложное правило.

▪️ Никакого страха перед будущим и никакого благоговения перед прошлым. Тот, кто боится будущих неудач ограничивает свои возможности. Неудача — всего лишь повод начать все сначала, но уже с большими знаниями. Нет ничего постыдного в том, чтобы потерпеть неудачу и честно это признать, но недостойно бояться будущего провала. А прошлое имеет значение только постольку, поскольку имеет возможность наметить пути развития.

▪️ Не ввязываться в конкуренцию. Заниматься определенным делом должен только тот, кто справляется с ним лучше всех. Попытка отобрать у кого-то бизнес преступна по своей сути, потому что означает нанесение ущерба ближнему в угоду себе, то есть власть силы, а не разума.

▪️ Служение обществу важнее получения прибыли. Конечно, развивать бизнес без прибыли невозможно. Да и в самой ее идее нет ничего криминального. Правильно организованное предприятие не может не приносить прибыли, но как вознаграждение за хорошее обслуживание потребителей. Прибыль именно результат полезной обществу деятельности, а не ее основа.

▪️ Производство не имеет ничего общего с покупкой за гроши и последующим сбытом по тройной цене. Заплатив за сырье столько, сколько оно действительно стоит, надо с минимальной возможной надбавкой в цене произвести из него готовый товар и представить потребителю. Спекуляция ценными бумагами и готовыми товарами и прочее мошенничество только тормозит производство.

О деньгах:

▪️ Деньги ценятся превыше работы, а потому сводят ее на нет и подрывают основы обслуживания потребителей.

▪️ Следствие того, что люди думают о деньгах, а не о работе, они начинают бояться неудач. Сей страх не дает развиваться бизнесу, потому что люди опасаются конкуренции, новых методов и вообще любого явления, изменяющего текущее.

▪️ Тому, кто будет прежде всего заботиться об обслуживании потребителей, то есть о выполнении работы наилучшим образом, успех обеспечен.

▪️ По природе своей обычные люди консервативны, при чем намного больше, чем финансисты. Те, кто считает, что люди настолько привыкли подчиняться, что легко позволят печатать подобно карточкам на молоко любое количество денег глубоко заблуждаются. Только врожденная склонность народа к сохранению позволяет переживать нашим деньгам без серьезных потерь все махинации финансистов, которые они пытаются скрыть за специальными терминами. Люди на стороне разумных денег. Причем очень твердо. Это еще большой вопрос, как бы они оценили существующую систему, если бы знали, что с ней могут вытворять власть предержащие.

❓ Читали? Что еще посоветуете?

Обзоры на книг #книги

😉 Узнаете себя?

Градация любителей из книги «Воспоминания биржевого спекулянта»:

Я понял, что любители, непрофессиональные игроки, различаются между собой объемом опыта.

0️⃣ Новички не знают ничего, и это знает каждый, в том числе и они сами.

1️⃣ Тот, кто пробился во второй класс, думает о себе, что он много чего знает, и поэтому другие думают о нем так же. Это уже опытный любитель, который изучил – нет, не рынок, но только разные мнения о рынке, высказанные любителями еще более высокого уровня.

2️⃣ Любитель второго уровня знает, как избегать некоторых ошибок, из-за которых проигрывают совсем зеленые новички. Именно эти полулюбители, а не стопроцентные дубы, дают основной и постоянный доход комиссионным домам. Такой обычно удерживается на плаву в среднем три-четыре года, тогда как совсем начинающие обычно выдерживают на Уолл-стрит один сезон или от трех до тридцати недель. Именно полулюбитель обожает цитировать знаменитые биржевые поговорки и рассуждать о правилах игры. Он знает все, чего не следует делать, то есть все мудрые правила, когда-либо сформулированные старожилами биржи. Но он не знает главного – нельзя быть любителем! Полулюбитель считает, что у него уже прорезались зубы мудрости, потому что он любит покупать при откате курса. Он ищет такие ситуации. Он меряет свои сделки по числу пунктов от вершины, на которой он продал. На большом рынке быков незрелый любитель, совершенно невежественный в правилах и прецедентах, покупает вслепую, потому что и надежды его слепы. Он зарабатывает кучу денег, но однажды мощный откат одним махом обдирает его дочиста.

3️⃣ …на Уолл-стрит так много мужчин, которые далеко не принадлежат к дилетантам или даже к третьему классу любителей, но все равно теряют деньги. Это не рынок их обыгрывает. Это они обыгрывают сами себя, потому у них есть мозги, но не хватает стойкости и выдержки.

❓ К кому себя причисляете?

Обзоры на книги #книги

📖 Что почитать инвестору

«Воспоминания биржевого спекулянта». Книга, которая привела многих на биржу

Эта книга американского писателя Эдвина Лефевра любима многими инвесторами. Она привела огромное число людей на фондовый рынок. Я же прочитал ее сравнительно недавно, и внимал ей с высоты своего многолетнего опыта.

Книга повествует о реально существовавшем спекулянте Джесси Ливерморе, который работал в первой половине 20 века. Спекулянт много раз богател и разорялся. Книга написана при его жизни. Однако в реальности Ливермор кончил плохо: застрелился, отчаявшись снова заработать после разорения.

Книга — художественная, а оных про фондовый рынок очень мало. Это ее выделяет. Минус книги — слабый сюжет, а плюс — хорошее погружение писателя, который не был профессиональным финансистом, в психологию спекулянтов, а также немалое число толковых советов, которые вплетены в ткань повествования. Давайте на них остановимся.

Что важно для торговли на фондовом рынке?

✔️Дисциплина

Джесси Ливермор, конечно, любил развлечения, но не позволял им мешать работе:

«Если я проигрывал, то лишь потому, что был не прав, а не оттого, что страдал от последствий излишеств или распутства. Я никогда не позволял себе, чтобы утреннее похмелье могло стать помехой в игре. Я просто не имею права на те вещи, которые могут подточить мою физическую бодрость и ясность сознания. Даже в своем нынешнем положении я ложусь спать обычно не позже десяти. В молодости я никогда не засиживался в компаниях допоздна, поскольку недосып мешает мне заниматься делом».

✔️ Навыки

«Для успеха на бирже нужны наблюдательность, опыт, память и умение считать. Мало быть точным и верным наблюдателем, нужна прекрасная память, чтобы ничего и никогда не забывать. Нельзя строить расчеты на неразумности других или на том, что может произойти нечто неожиданное, хотя неожиданности случаются часто, а люди зачастую ведут себя не очень разумно».

✔️Постоянный анализ

«Так я продолжал делать записи в течение полугода. Когда рабочий день заканчивался, я, вместо того чтобы спешить домой, выписывал интересовавшие меня цифры и изучал изменения, всегда выискивая возможные повторения, поведенческие параллели; в сущности, я учился читать тикерную ленту, хотя тогда и сам этого не сознавал».

✔️ Собственная система, выработанная опытом

«Если мужчина намерен преуспеть в этой игре, он должен верить в себя и в свой разум. Вот почему я не верю в советы и подсказки. Если я купил акции по совету Смита, то и продавать эти акции я должен по его совету. Я попадаю в зависимость от него. А что, если он будет в отпуске, как раз когда придет время продавать? Нет, господа, никому не удастся на подсказках заработать действительно большие деньги. Я по опыту знаю, что никто не может дать мне совет или ряд советов, которые принесут мне больше денег, чем мое собственное понимание. Мне потребовалось примерно пять лет, чтобы научиться играть достаточно разумно, чтобы делать большие деньги в случаях, когда я оказывался прав».

✔️ Быть готовым к потерям

«Потерянные на рынке деньги я всегда воспринимал как плату за науку: деньги в обмен на опыт, только и всего. В жизни приходится набираться опыта, мужчина должен за то платить».

❓ Читали? Что еще посоветуете?

Обзоры на книги #книги

Инвестор Сергей, @InvestorSergei

📖 Что почитать инвестору

«Жизнь 3.0. Быть человеком в эпоху искусственного интеллекта». Обзор книги

Книга космолога Макса Тегмарка из Массачусетского технологического института.

Автор пытается осмыслить возможные пути развития искусственного интеллекта: от решения повседневных задач до все более глобального влияния на человечество.

Макс Тегмарк считает, что ИИ станет новой версией жизни:

1️⃣ Жизнь 1.0 — это биологическая форма жизни, которая ограничена биологическими часами. Жизнь — самовоспроизводящаяся система, определяющая программное и аппаратное обеспечение всех живых объектов.

2️⃣ Жизнь 2.0 — это люди, которые благодаря возможности обмениваться информацией могут менять и улучшать свой «софт» (навыки и знания) и отчасти могут улучшить «железо» (физическое тело). Но и тут их возможности сильно ограничены.

3️⃣ Жизнь 3.0 — не зависит от своей биологии. Позволит людям проектировать не только собственный «софт», но и «железо», прервав многовековую зависимость от эволюции. Воплотится она в общем искусственном интеллекте.

Но пока еще ИИ уступает широким возможностям человеческого интеллекта.

🗨«Современный искусственный интеллект имеет тенденцию к узкой специализации, причем каждая система может достигать только очень конкретных целей, – в отличие от интеллекта человека, чрезвычайно широкого».

Тем не менее развитие ИИ будет все больше изменять нашу жизнь:

🗨 «Если развитие технологий искусственного интеллекта будет продолжаться, то задолго до того как AI достигнет человеческого уровня в решении всех задач, он успеет открыть нам новые увлекательные возможности и задать много новых вопросов в самых разных областях, связанных с инфекционными болезнями, законодательными системами, разоружением и созданием новых рабочих мест, каковые мы рассмотрим в следующей главе».

Развитие ИИ может дать шанс как для процветания, так и привести к самоуничтожению жизни. И потому нужно работать над созданием не просто искусственного интеллекта, а полезного искусственного интеллекта, чтобы снизить будущие возможные угрозы.

Какие глобальные угрозы и возможности принесет развитие ИИ:

👉 В целях безопасности нужно постоянно контролировать взаимодействие ИИ и человека.

👉 Учитывая развитие ИИ, о будущих человеческих профессиях нужно думать уже сейчас.

👉 Теоретически ИИ вполне способен получить власть над людьми

👉 ИИ делает доступным заселение других планет и выход за пределы Солнечной системы. На космическом корабле достаточно отправить роботов, вместо того чтобы перевозить системы жизнеобеспечения человека.

❓ Читали? Что еще посоветуете?

Обзоры на книги #книги

📖 Что почитать инвестору

Четыре главных правила. Обзор книги «Манифест инвестора»

Уильям Бернстайн, американский финансовый теоретик, который специализируется на портфельной теории. Мне нравятся его книги. Они очень доступно написаны, его советы адресованы простым инвесторам. В общем и целом они очень полезные, но минус в том, что, как и в большинстве заокеанских книг, они основываются на специфике американского фондового рынка.

По мнению автора, успешному инвестору необходимы четыре качества:

1️⃣ Интерес к процессу.
2️⃣ Владение математикой – речь идет не просто об азах арифметики и алгебры или способности разбираться в таблицах и ведомостях. Чтобы освоить теорию инвестиций, нужно знать законы теории вероятности и владеть практическими навыками в области статистики.
3️⃣ Знать финансовую историю, от краха Компании Южных морей до Великой депрессии.
4️⃣ Внутренняя дисциплина, которая заставляет строго придерживаться избранной стратегии.

Не забывайте хрестоматийное определение: инвестирование - это отсрочка потребления в настоящем во имя потребления в будущем. Если вы не в состоянии отложить потребление в настоящем, вы умрете в бедности, даже если не уступаете деловой хваткой Уоррену Баффетту.

Должны твердо усвоить главное: риск и доходность неразрывно связаны между собой.

🗨 «Если вы хотите получать более высокие доходы, вам придется платить за это, принимая на себя риск. Это означает, что время от времени вы будете терять уйму денег. И наоборот, если вы стремитесь к полной безопасности, будьте готовы к тому, что ваши доходы будут невелики. Третьего не дано».

Бернстайн сторонник портфельной теории. Инвестор должен иметь как минимум запас акций и облигаций. Именно оно определяет соотношение риска и доходности для вашего портфеля.

✔️ Основная часть средств в сбалансированном портфеле вкладывается в акции и облигации. Это сводит к минимуму вероятность того, что вы умрете в бедности. Инвестирование слишком крупных сумм в рискованные активы ведет к печальным последствиям в случае долговременного спада рынка, но аналогичными результатами чревато и вложение слишком больших средств в безопасные активы, поскольку они не обеспечат прирост капитала, достаточный для того, чтобы вы могли безбедно существовать на пенсии.

✔️ Вкладывать в акции следует лишь те деньги, без которых вы сможете обойтись в течение 10–20 лет.

✔️ Главное – это портфель в целом. Не стоит зацикливаться на активах, которые показывают наилучшие или наихудшие результаты.

Бернстайн для оценки ожидаемой доходности использует уравнение Гордона:

Ожидаемая доходность = Дивидендный доход + Темпы роста дивидендов

🗨 «Таким образом, стоимость акции или облигации – это поток доходов, которые она обеспечит в будущем (а в случае облигации – еще и основная сумма на дату погашения), дисконтированная по соответствующей ставке процента».

Бернстайн считает, попытки определить правильный момент для операций на рынке, так же как и попытки отобрать нужные акции или найти эффективного управляющего фондом, обречены на провал. Нужна широкая диверсификация.

Четыре главных правила инвестирования:

1️⃣ Откладывать как можно больше средств,
2️⃣ Создать резерв ликвидных налогооблагаемых активов на непредвиденный случай,
3️⃣ Позаботиться о широкой диверсификации
4️⃣ Ориентироваться на пассивно управляемые или индексные фонды.

👉 Добавлю от себя, что последнее правило потерпело крах в условиях российского рынка: не стоит доверять диверсификацию прокладкам типа фондов Финекса, лучше этим заниматься самому.

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

📖 Что почитать инвестору

«Исповедь экономического убийцы». Обзор на книгу о внутренней кухне американского империализма

Как можно верить в благие намерения Соединенных Штатов после прочтения таких книг?

Джон Перкинс, автор книги — высокопоставленный экономический советник и сотрудник секретных служб, работавший при правительствах многих стран мира. Свою работу он называет «экономический убийца» (ЭУ). Суть — защищать интересы американской корпоратократии (союза правительства, банков и корпораций) под видом борьбы с экономической отсталостью.

🌐 За плечами и на совести автора — специальные операции по проведению масштабных экономических преобразований в Индонезии, Панаме, Эквадоре, Колумбии, Саудовской Аравии, Иране и других странах, которые США провозгласили зонами своих жизненных интересов.

Перкинс подробно рассказывает о том, как он помогал воплотить секретную схему, направившую миллиарды нефтедолларов Саудовской Аравии на покупку ценных бумаг правительства Соединенных Штатов.

Главная цель — поставить страну на счетчик.

🗨 «Несмотря на то что деньги практически немедленно возвращаются в корпорации — члены корпоратократии (то есть к кредиторам), страна, получающая заем, обязана выплатить его назад с процентами. Если экономический убийца превосходно справился со своим заданием, займы будут настолько велики, что должник уже через несколько лет будет не способен выплачивать долг и окажется в ситуации дефолта. И вот тогда, подобно мафии, мы требуем себе шейлоковского «фунта живой плоти». Таковой часто состоит из одной или нескольких позиций: страна должна голосовать по нашей указке в ООН, позволить разместить наши военные базы и допустить к драгоценным природным ресурсам, например к нефти или к Панамскому каналу. Конечно, при этом должник по–прежнему остается должником — и вот еще одна страна вошла в нашу глобальную империю».

Нынешняя система зиждется на вере, что экономический рост несет благо всему человечеству и что чем выше этот рост, тем больше выигрывают все люди.

🗨 «Сама концепция, и ее следствие используются для оправдания всех видов пиратства: она санкционирует насилие, мародерство и убийство ни в чем не повинных людей в Иране, Панаме, Колумбии, Ираке. ЭУ, шакалы и армии процветают до тех пор, пока их действиями объясняют экономический рост — а рост этот демонстрируют почти всегда. С помощью «научного» манипулирования методами прогнозирования, эконометрики и статистики, если вы, например, разбомбили город и затем заново отстроили его, можно продемонстрировать огромный скачок в экономическом росте. Истина состоит в том, что мы живем ложью».

Конечно, эта концепция неверна. Во многих странах экономический рост приносит пользу только небольшой части населения, при этом часто ставя большинство в чрезвычайно тяжелое положение.

Для поддержания веры в эту систему растущего потребления корпоратократия поставила себе на службу медиа и культуру.

Автор тревожится, что такое положение вещей не может существовать долго. Пока мир принимает доллар как резервную валюту, этот громадный долг не является серьезным препятствием для корпоратократии. Однако если появится другая валюта, способная вытеснить доллар, и если кто–то из кредиторов США (например, Япония или Китай) потребуют выплаты по долговым обязательствам, ситуация может радикальным образом измениться. Соединенные Штаты окажутся в весьма шатком положении.

🗨 «У всех империй был трагический конец. Стремясь к расширению своих владений, они уничтожают многие культуры, а потом сами приходят в упадок. Ни одна страна или союз нескольких стран не могут бесконечно процветать за счет эксплуатации других».

❓ Читали? Что еще посоветуете?

Обзоры на книги #книги

📖 Что почитать инвестору

«ИИ 2041». Обзор книги о том, как искусственный интеллект изменит нашу жизнь через 20 лет

Продолжаю читать об искусственном интеллекте все, до чего могу дотянуться.

«ИИ 2041. Десять образов нашего будущего» — очень интересная книга, в которой рассказывается, как искусственный интеллект будет внедрен в нашу жизнь. Делается это с помощью классного приема: на примере десяти вымышленных художественных историй, каждая из которых подкрепляется экспертным научным комментарием о том, как и какие технологии будут развиваться.

Книга написана двумя авторами:
- За научную часть отвечал Ли Кай-Фу, инвестор, доктор компьютерных наук, который участвовал в разработках нейросетей.
- За художественную — Чэнь Цюфань, известный китайский писатель.

Темы рассказов — истории о компьютерном зрении, обработке языков, развитии здравоохранения, автопилота, беспилотников и квантовых компьютеров.

🙂 В целом у книги позитивный взгляд на развитие ИИ.

🗨 «Общество шагнет в своем развитии, в частности благодаря технологиям на ИИ — значит, уровень комфортности жизни большинства, а то и всех людей на Земле, повысится».

Мы веками жили в обществе, которое управлялось идеей дефицита, но в 2041 году в мире, по версии авторов, воцарится экономика изобилия. А перспективы ИИ в медицине таковы, что к 2041 году мы будем жить на 20 лет дольше.

Работы в сфере нейросетей идут десятки лет. Главное достижение в области ИИ за последние полвека — глубокое обучение. Но чтобы создать суперразум, нужна еще дюжина таких же прорывов.

Фундаментом для развития ИИ становится GPT-3, который выстрелил в прошлом году.

🗨 «Патформа GPT-3 может стать эффективной средой, в которой десятки тысяч разработчиков создадут потрясающие приложения, улучшая и развивая саму платформу и одновременно привлекая к ней все больше пользователей, как это произошло с Windows и Android».

Но процесс развития ИИ не будет быстрым.

🗨 «Искусственный интеллект отличается от человеческого. Через двадцать лет глубокое обучение и его расширения превзойдут людей в решении огромного числа задач, но все равно останется масса того, с чем люди будут справляться гораздо лучше, чем замечательная технология».

Тем не менее многие профессии будут отмирать:

🗨 «В предстоящие годы люди увидят, как алгоритмы и роботы легко обходят их в задачах, на «овладение которыми ушла вся их жизнь. Молодежь, выросшая с мечтами о карьерном пути в избранной сфере, может столкнуться с суровой реальностью. Людей захлестнет ощущение бессмысленности и бесплодности труда, а это приведет к зашкаливающим уровням химических аддикций, депрессий и суицидов».

Что же останется людям?

🗨 «Креативность, эмпатия и ловкость — вот ключевые конкурентные качества в эпоху всеобщей автоматизации. В новой экономике ИИ профессии эмоционального труда станут краеугольным камнем».

❓ Читали? Что еще посоветуете?

#книги

📖 Что почитать инвестору

«Дерсу Узала». Книга о том, что важнее денег

Сегодня необычный обзор. Хочу обратить ваше внимание на книгу «Дерсу Узала» Владимира Арсентьева. По ней также снят хороший одноименный фильм Акиры Куросавы, который получил премию Оскар 1976 за лучший иностранный фильм.

Современный мир настолько пропитан деньгами, что мы иногда забываем, что это не цель, а средство, и что бывают ситуации, когда деньгами ничего не решишь.

Книга об экспедициях по глухим местам Приморского края. Проводником Владимиру Арсеньеву служил местный житель Дерсу Узала, который стал не только другом, но и учителем: по выживанию в тайге, по умению читать ее знаки, по человечному отношению к природе.

Без человеческого отношения в диких условиях не выжить. Оно важнее денег. Вот как к ним относились люди тайги:

«Утром 4 августа мы стали собираться в путь. Китайцы не отпустили нас до тех пор, пока не накормили как следует. Мало того, они щедро снабдили нас на дорогу продовольствием. Я хотел было рассчитаться с ними, но они наотрез отказались от денег. Тогда я положил им деньги на стол. Они тихонько передали их стрелкам. Я тихонько положил деньги под посуду. Китайцы заметили это и, когда мы выходили из фанзы, побросали их под ноги мулам. Пришлось уступить и взять деньги обратно».

А вот еще необычный эпизод:

«Утром я отпустил обоих проводников. Тут случилось довольно забавное происшествие. Я дал им каждому по 10 рублей: одному – 10 рублей бумажкой, а другому – две пятирублевые. Тогда первый обиделся. Я думал, что он недоволен платой, и указал ему на товарища, который явно выказывал удовлетворение. Оказалось совсем иное: удэгеец обиделся на то, что я дал ему одну бумажку, а товарищу две. Я забыл, что они не разбираются в деньгах. Желая доставить удовольствие второму, я дал ему взамен десятирублевой бумажки три трехрублевые и одну рублевую. Тогда обиделся тот, у которого были две пятирублевые бумажки. Чтобы помирить их, пришлось дать тому и другому бумажки одинакового достоинства. Надо было видеть, с каким довольным видом они отправились восвояси».

Мир офицера Арсеньева обуздал силу пара и бензина, заставил светиться ночные улицы городов, научился летать, как птицы, однако так и не сумел ответить на главный вопрос: в чем смысл жизни?.. А простой абориген между делом этот ответ нашел: жить в балансе с собой и природой, брать от нее ровно столько, сколько нужно, заботиться об окружающих, даже о тех, с кем никогда не встретишься. Показателен момент, когда Дерсу чинит охотничью избушку, складывает в нее дрова и нехитрые припасы.

«— Вероятно, ты думаешь вернуться сюда? - спросил я гольда. Он отрицательно покачал головой. Тогда я спросил его, для кого он оставил рис, соль и спички.
— Какой-нибудь другой люди ходи, — отвечал Дерсу, - балаган найди, сухие дрова найди, спички найди, кушай найди - пропади нету!
Так обитатель тайги запускает круговорот добра, которое рано или поздно вернется к нему самому.»

Важно заботиться не только о людях, но каждой живой твари.

«Вечером я записывал свои наблюдения, а Дерсу жарил на вертеле сохатину. Во время ужина я бросил кусочек мяса в костёр. Увидев это, Дерсу поспешно вытащил его из огня и швырнул в сторону.
— Зачем бросаешь мясо в огонь? — спросил он меня недовольным тоном. — Как можно его напрасно жечь! Наша завтра уехали, сюда другой люди ходи кушай. В огонь мясо бросай, его так пропади.
— Кто сюда другой придёт? — спросил я его в свою очередь.
— Как кто? — удивился он. — Енот ходи, барсук или ворона; ворона нет — мышь ходи, мышь нет — муравей ходи. В тайге много разный люди есть.
Мне стало ясно: Дерсу заботился не только о людях, но и о животных, хотя бы даже и о таких мелких, как муравей. Он любил тайгу с её обитателями и всячески заботился о ней».

❓ Принимаете мировоззрение Дерсу?

📖 #книги

📖 Что почитать инвестору

«Почему одни страны бедные, а другие богатые». Обзор книги, авторы которой получили Нобелевскую премию по экономике

Нобелевской премией по экономике только что наградили трех ученых из США — Дэрона Асемоглу, Саймона Джонсона и Джеймса Робинсона за изучение различий в благосостоянии разных стран.

В сообщении Нобелевского комитета отмечается, что работы лауреатов этого года помогают понять важность общественных институтов для благосостояния каждой страны:

«Страны, в которых закон слаб, а общественные институты эксплуатируют население, не генерируют экономического роста или изменений к лучшему. Исследования лауреатов помогают нам понять почему».

Я пару лет назад прочитал их книгу «Почему одни страны бедные, а другие богатые», в которой раскрываются эти идеи и написал подробный обзор. Вернемся к нему еще раз.

Книга — обширный экскурс в мировую историю, в котором дается попытка понять, почему одни страны стали развитыми экономиками, а другие свернули не туда и до сих пор прозябают в нищете и конфликтах.

Огромный плюс книги — рассматриваются примеры десятков стран со всех континентов в разные эпохи их развития. Читать увлекательно.

Авторы настаивают, что география, ментальность людей, различие рас, культур или религиозных взглядов являются второстепенными факторами для развития экономик и обществ.

Тогда что?

Основное влияние на развитие оказывает, то какие экономические и политические институты преобладают в стране: инклюзивные или экстрактивные.

👉 Инклюзивные — обеспечивают права собственности, создают ровное игровое поле и привлекают инвестиции в новые технологии и знания, поэтому более благоприятствуют экономическому росту.

👉 Экстрактивные — приводят к изъятию ресурсов у большинства в пользу меньшинства и не могут обеспечить права собственности или дать стимулы для экономической деятельности. Связаны с экстрактивными политическими институтами, концентрирующими власть в руках меньшинства.

Авторы пытаются объяснить, почему инклюзивные институты в некоторых странах мира появляются, а в других — нет.

Яркий пример — то, как разошлись дороги США и Мексики в 19 веке. В те же самые годы, когда в США пришла промышленная революция, Мексика начала беднеть из-за политического хаоса: революций, бесконечной смены правителей. Экономика не развивалась и монополизировалась.

Что позволило США так бурно развиваться?

✔️ Система патентов. Охрана прав на изобретения, позволяла авторам либо продавать патенты, либо развивать свой бизнес. Яркий пример — Томас Эдисон, который получил рекордные 1093 патента в США и еще 1500 в других странах мира.

✔️ В условиях жесткой конкуренции развивался финансовый рынок, который обеспечивал доступ к кредиту под достаточно низкие проценты.

✔️ Система политических выборов, которая позволяла хоть как-то контролировать политиков.

✔️ Борьба с монополиями.

Но последнее невозможно на абсолютно свободном рынке. Рынок должен контролироваться.

«Рынок, если его предоставить самому себе, может перестать быть инклюзивным институтом и стать жертвой влияния экономически и политически могущественных сил».

За рынком должны присматривать политические инклюзивные институты, способные противодействовать попыткам сделать рынок менее инклюзивным.

#книги

Инвестор Сергей, @InvestorSergei