לציון חג המולד, שוקי המניות בארה"ב יפעלו במתכונת מקוצרת ביום רביעי (היום), ה-24 בדצמבר 2025, ולכן שעות המסחר יסתיימו בשעה 20:00, שעון ישראל.
ביום חמישי (מחר) , ה-25 בדצמבר 2025, השווקים יהיו סגורים.

המסחר יחזור לפעילות רגילה ביום שישי, ה-26 בדצמבר 2025.


בנוסף, בעקבות השנה האזרחית החדשה, שוקי המניות בארה"ב יהיו סגורים ביום חמישי, ה-1 בינואר 2026.

המסחר יחזור לפעילות רגילה ביום שישי, ה-2 בינואר 2026.

תקציר לעצלנים

ניתוח עומק: הבלוף של מרוץ ה-AI נחשף (ולמה גוגל כבר ניצחה בלי ששמנו לב)

אם הייתם שואלים מישהו ב-2023 מי מנצחת את מרוץ הבינה המלאכותית, התשובה הייתה אחידה: OpenAI. הם היו הקוסמים, וגוגל נראתה כמו דינוזאור מסורבל שמנסה לרקוד. אבל אנחנו מתקרבים ל-2026, והנרטיב הזה לא סתם השתנה, הוא מת.

מה שאנחנו רואים עכשיו הוא לא "תחרות צמודה", אלא הדגמה קלאסית של איך אימפריה מפרקת סטארט-אפ, לא משנה כמה הוא מבריק. גוגל מבצעת מהלך של "חניקה אסטרטגית", והיא עושה את זה באמצעות יתרונות שפשוט אי אפשר להעתיק.

למה זה חשוב לנו? כי בסוף אם OPENAI תיפול זה יגרום לתגובת שרשרת שאנחנו לא מעוניינים בה כרגע.

⬇️להמשך מעמיק תכנסו לתגובה לפוסט⬇️

תזכורת - כמות אופציות עצומות פוקעות בסיום המסחר צפו לתנודתיות גבוהה מאוד בגזרת הקריפטו.

הרחבנו על זה במגזין בתחילת שבוע.

שבוע טוב, המגזין השבועי לא יעלה השבוע, במקומו, בהמשך השבוע יעלה מגזים סיכום שנה עם הזדמנויות ולמה לצפות לקראת 2026.

🥈 הזינוק ההיסטורי בכסף (Silver) והדרך ל-100$? 🥈

חברים, שימו לב: שנת 2025 תיכנס לספרי ההיסטוריה הפיננסית כשנה שבה "המתכת של העם" חזרה למרכז הבמה.

מה שראינו בשבוע האחרון אינו עוד "תיקון טכני" או "גל עליות" רגיל. הכסף (Silver) עובר תהליך עמוק ואלים של תמחור מחדש (Repricing). המוסכמות הישנות נשברות. עם תשואה שנתית פנומנלית של כ-155% עד 170%, המתכת הלבנה השאירה השנה אבק לכל אפיק השקעה אחר: היא עקפה את הזהב (שעשה "רק" כ-70%), הביסה את ה-S&P 500, ואפילו הניבה תשואה עודפת על הביטקוין (שבשנה נוראית) שהיה עד כה המלך הבלתי מעורער של התשואות.

במאמר העומק הזה נפרק לגורמים את מה שקרה, נבין את כוחות המאקרו האדירים שפועלים מאחורי הקלעים, וננסה להבין האם אנחנו עומדים בפני שחזור של הזינוק ההיסטורי של האחים האנט ב-1980.
או שמא מפה צפוי תיקון חד ואגרסיבי.

כהרגלנו המשך מעמיק בתגובות, מצורפת סקירה גם pdf בתגובות

#סילבר
#מאמר
#ספרייתתוכן

הכירו את הפינה החדשה: מניה ביום (מודל ה-GEMS) 💎

הגיע הזמן להפסיק לנחש ולהתחיל להשקיע כמו המקצוענים. אתם בטח שומעים המון "סיפורים" על מניות, אבל בשוק ההון, סיפורים יכולים לעלות הרבה כסף. הפילוסופיה שלנו מבוססת על עיקרון אחד פשוט: אנחנו לא מהמרים, אנחנו קונים עסקים מצוינים במחיר הוגן (סוג של הנחה, בכל זאת אנחנו ישראלים).
בפינה הזאת, אנחנו אומנם כן מתעמקים בסקירה, אבל זה כמובן די "על קצה המזלג" וצריך לבחון כל סיגמנט לעומק, אבל זה כן נותן לנו סינון ראשוני נהדר.

כדי לעשות את זה בצורה מדעית, אנחנו משיקים את צ'ק-ליסט ה-GEMS. הצ'ק-ליסט הוא מערכת ההגנה שלנו, הוא לא נועד למצוא את "ההשקעה המושלמת", אלא למנוע מאיתנו לעשות טעויות יקרות.

📊 איך זה עובד? (שיטת הניקוד)
כל חברה שנעלה לפינה תקבל ציון מ-0 עד 100. הציון מורכב מארבעה עמודי תווך, כשכל אחד שווה 25 נקודות.

1️⃣ G - Growth (מגמת צמיחה) 📈

האם זה עסק שמתרחב או עסק שרק מחזיק מעמד? אנחנו מחפשים צמיחה עקבית (לא חד-פעמית) בפרמטרים הבאים:

הכנסות: האם המוצר מבוקש?

רווח נקי למניה (EPS): האם החברה יודעת להפוך פעילות לכסף?

הון עצמי: זהו "הכסף של בעלי המניות". אנחנו רוצים לראות אותו גדל לאורך זמן.

הניקוד: צמיחה עקבית בכל הפרמטרים = 25 נק'. צמיחה חלקית/דשדוש = 10-15 נק'.
ירידה בנתונים = 0 נק' (דגל אדום!).

2️⃣ E - Economic Stability (חוסן פיננסי וחוב) 🛡

כמה לחץ פיננסי יש על העסק? חוב הוא "מכפיל כוח" - הוא נהדר כשהעסק עולה, אבל מסוכן מאוד כשהעסק נחלש.

חוק ה-4: חברה בריאה צריכה להיות מסוגלת להחזיר את כל חובותיה בתוך פחות מ-4 שנים מהרווחים שלה. אם החוב גדול מפי 4 מהרווח השנתי (TTM) – זהו סיכון גבוה.

נזילות (Current Ratio): אנחנו בודקים שיש לחברה יותר נכסים שוטפים מהתחייבויות (יחס מעל 1). זה מבטיח שהיא לא תפשוט רגל מחר בבוקר בגלל משבר זמני.

הניקוד: חוב נמוך ונזילות גבוהה = 25 נק'. חוב סביר = 15 נק'. מינוף גבוה מדי (מעל פי 6 מהרווח) = 0 נק'.

3️⃣ M - Management (איכות הניהול) 👔

מי מחזיק את ההגה? הנהלה טובה יוצרת ערך גם בתקופות קשות.

יעילות (ROIC/ROE): אנחנו בודקים כמה רווח המנהלים מייצרים מכל שקל שהושקע בעסק.

דילול מול Buyback: האם החברה "מדללת" אותנו ומדפיסה מניות חדשות (שלילי), או מבצעת רכישה עצמית (Buyback) ומגדילה את החלק שלנו בעסק (חיובי מאוד)?

אמינות: הנהלה טובה לוקחת אחריות ולא מחפשת תירוצים חיצוניים.

הניקוד: הנהלה יעילה ששומרת על בעלי המניות = 25 נק'. הנהלה בינונית או דילול מניות = 5-10 נק'.

4️⃣ S - Score & Valuation (תמחור ושווי) 💰

האם המחיר סביר או שהציפיות של השוק מוגזמות? השוק מונע מרגש, ואנחנו מחפשים לנצל סטיות בין מחיר לערך.

מכפיל PEG: במניות צמיחה, נרצה לראות יחס של PEG ≈ 1. אם ה-PEG מעל 2, המניה כנראה יקרה מדי.

מכפיל רווח (P/E): השוואה לממוצע ההיסטורי של החברה ולסקטור שלה.

הניקוד: מחיר מציאה/הוגן = 25 נק'. מחיר מתוח = 10-15 נק'. בועה מחיר = 0 נק'.

🏆 מה אומר הציון הסופי?

90-100 (יהלום): חברה נדירה. איכותית, בטוחה ובמחיר מצוין.

70-89 (חברה טובה): עסק חזק מאוד, אולי שווה לחכות למחיר מעט יותר נוח.

50-69 (דורש בדיקה): יש נקודות תורפה (חוב גבוה או חוסר צמיחה). לא להתלהב מהסיפור לפני שבודקים עובדות.

מתחת ל-50 (סכנה): לא נוגעים. לא משנה כמה הכתבות בחדשות מחמיאות לה.

(מיותר לציין, זה ציון אישי כל אחד יכול לתת ציון לפי תפיסתו והשקפתו, זה יותר כמו אומנות לא מדע בעיניי)

המטרה שלנו: פחות החלטות רגשיות, יותר איכות ושקט מנטלי, וכמובן זה שמנייה קיבלה ציון גבוהה, לא אומר שישר נכנסים, אני דוגל גם בלחפש "אישורים מהגרף (הטכני)", אבל זה כן אומר שאנחנו נצטרך לשים לנו אותה ב"רשימת מעקב".

נ.ב- אני תמיד אבל תמיד מחפש "אישור" מהטכני, ולכן לפחות בהתחלה תמיד אתם תראו בסוף הסקירה את הדעה שלי לגבי הטכני, האם הוא מאשר או לא מאשר.
כמובן שגם אם אנחנו מקבלים 2 אישורים (גם מהפדמנטלי וגם מהטכני), לא אומר שאנחנו צריכים להכנס למנייה, זה תלוי במספר גורמים כמו: איך התיק שלכם מנוהל, האם יש בו ריכוזיות יתר? האם הוא מגוון? לכמה זמן אתם צריכים את הכסף ועוד.

נ.ב - אני יודע שחלק מהדברים פה אולי לא מובנים לחלקכם זה בסדר, אבל מבטיח לכם עם הזמן זה יהיה הרבה יותר פשוט, ובכללי אם משהו לא מובן אתם תמיד יכולים לשאול אותי, או לחלופין לשאול את הGPT מה עשיתי, ככה תלמדו תוך כדי תנועה.

יש לכם את ספריית התוכן, שיש שם את כל התוכן שיש בערוץ, מי שעוד לא הציץ זה הזמן.

וכמובן אתם מוזמנים להשאיר בתגובות מניות שמעניינות אתכם לניתוח.

הניתוח הראשון בסגנון החדש יעלה ממש בקרוב!

שוק ההון - זה פשוט ✈️

💎 ניתוח מניית RIVN לפי מודל GEMS - הזדמנות או סכין נופלת?

על החברה וסביבת הפעילות 🚙

היא יצרנית רכב חשמלי אמריקאית, המתמקד ברכבי "הרפתקאות" (Adventure Vehicles)- בעיקר טנדרים (R1T) ורכבי שטח יוקרתיים (R1S).
בנוסף, היא שחקנית משמעותית בשוק המסחרי עם רכבי המשלוח שלה (EDV).
החברה פועלת בסקטור הצריכה המחזורית (Consumer Cyclical), תחת תעשיית הרכב.
המתחרות העיקריות שלה הן טסלה (Cybertruck/Model X), פורד (F-150 Lightning) ו-GM, לצד שחקניות סיניות בשווקים הגלובליים.
ריביאן נחשבת ל"חברת צמיחה" שמנסה לבסס את מעמדה כשחקנית פרימיום טכנולוגית.

🔍 הניתוח שלנו: יישום הכללים שלמדנו (GEMS) (מי שעוד לא למד בהמשך השיעורים שלנו תבינו כבר על מה אני מדבר)
כמו שאנחנו תמיד אומרים בקבוצה - אנחנו לא מחפשים להמר, אלא להשקיע בחברות שעומדות בכללים הפיננסיים שלנו. בואו נפרק את ריביאן לפי הצ'קליסט:

1. ה-G - צמיחה (Growth): המנוע משתעל?
לפי הכללים שלנו, אנחנו מחפשים צמיחה עקבית.

מה קורה בפועל: ריביאן עברה צמיחה מטורפת ב-2022-2023, אבל ב-2024-2025 ראינו בלימה חריקה (צמיחה של כ-12% בלבד בהכנסות).

הסיפור שמאחורי המספרים: החברה נמצאת ב"תקופת מעבר". הביקוש לרכבים יקרים (80K$+) נעצר בגלל הריבית. כל העיניים נשואות ל-2026 ולהשקת דגם ה-R2 העממי יותר.

נקודת אור: שיתוף הפעולה עם פולקסווגן (VW) והסרת הבלעדיות עם אמזון פותחים מנועי צמיחה חדשים.

פסק דין G: ⚠️ בסיכון. הצמיחה הנוכחית לא מצדיקה את המכפילים ללא ה-R2.

2. ה - E - יציבות פיננסית (Economic Stability): מבחן ההישרדות 💰
כאן הכללים שלנו קשוחים. "חברה ללא חוב לא פושטת רגל".

נזילות: לחברה יש כ-7 מיליארד דולר בקופה. זה נשמע הרבה, אבל היא "שורפת" כמיליארד דולר ברבעון. יש לה אוויר לשנתיים בערך.

חוק ה-4 (חוב): יחס החוב להון עלה משמעותית (כמעט 1:1). זה דגל אדום שמראה על מינוף גדל.

שחיקת ההון: ההון העצמי ("הכסף שלנו") הולך ויורד משנה לשנה בגלל ההפסדים. זה הפוך ממה שאנחנו מחפשים בחברת איכות.

חדשות טובות (קריטי!): ברבעון האחרון (Q3 2025) החברה הציגה לראשונה רווח גולמי חיובי סמלי. זה אומר שסוף סוף מכירת רכב לא עולה להם יותר מהייצור שלו. זה צעד ענק בכיוון הנכון.

פסק דין E: 🚩 בעייתי. החברה חיה על זמן שאול ומזומנים של משקיעים/שותפים.

3. ה - M - הנהלה (Management): חזון מול דילול 🤝

דילול (Dilution): מספר המניות גדל בטירוף בשנים האחרונות (מ-900 מיליון ל-1.2 מיליארד). המשמעות? החלק שלנו בחברה קטן. זה "מס נסתר" על המשקיעים ואנחנו לא אוהבים את זה.

שותפויות: המנכ"ל RJ Scaringe הצליח להביא את פולקסווגן להשקיע מיליארדים. זה מהלך גאוני שקנה לחברה את חייו. זה מראה שיש טכנולוגיה אמיתית ששווה כסף.

פסק דין M: ⚖️ מעורב. מצד אחד מדללים אותנו, מצד שני הם השיגו את "גלגל ההצלה" הכי גדול בתעשייה.

4. ה - S - תמחור וסנטימנט (Valuation): יקר או זול?

מכפילים: אין רווח, אז אין P/E. מכפיל המכירות (P/S) עומד על אזור ה-4. זה זול ביחס לעבר של ריביאן, אבל יקר ביחס לפורד או GM. השוק עדיין מתמחר אותה כחברת טכנולוגיה.

סנטימנט: אנחנו בשלב של פסימיות/חשדנות. המניה ירדה עשרות אחוזים מהשיא. לפי הגישה שלנו, דווקא כשכולם מספידים - נוצרות הזדמנויות (בתנאי שהחברה לא פושטת רגל).

💎 ציון סופי - יהלום או מלכודת?
העברנו את ריביאן בצילום רנטגן, ציון סופי: 30/100 🛑

סטטוס: השקעה ספקולטיבית בסיכון גבוה.

1️⃣ צמיחה: 7/25 📈

המכירות צומחות, אך החברה שורפת כסף.

דגל אדום: ההון העצמי נשחק במקום לגדול - הערך שלנו כבעלים נמחק (כן למרות שזאת חברת צמיחה)

עסק ש"מזיז מספרים" בלי לייצר כסף אמיתי

2️⃣ יציבות: 8/25 🛡
חוק ה-4: נכשלה. אין רווח שיכסה את החוב הפיננסי.

נזילות: נקודת אור, יש מזומן בקופה לשנתיים הקרובות, מה שמונע קריסה מיידית.

מסקנה: חברה שברירית שחיה על זמן שאול ומזומני שותפים.

3️⃣ ניהול: 10/25 👔

דילול: ההנהלה מדפיסה מניות ומקטינה את החלק שלנו בעסק בעקביות.

הקצאת הון: השותפות עם פולקסווגן היא "גלגל הצלה" גאוני, אך היעילות (ROIC) שלילית מאוד.

4️⃣ שווי: 5/25 💰

תמחור: מכפיל מכירות (P/S) 4- יקר פי כמה מיצרניות רכב מסורתיות.

ציפיות: המחיר מניח הצלחה מושלמת ב-2026. לפי הפילוסופיה שלנו - זה סיכון מוגזם.

מה עושים?
ריביאן היא Asset Play (הימור על נכס/טכנולוגיה), לא השקעה פונדמנטלית בטוחה.

למי מתאים? למשקיע אגרסיבי שמחפש "כרטיס לוטו" עם סיכוי ל-x2 או x3 אם ה-R2 יצליח.
למי לא מתאים? למשקיע הסולידי. החברה מדממת כסף ומדללת בעלים.

אם בחרתם להיכנס, רק בסכומים קטנים (DCA) תוך מעקב קריטי אחרי המעבר לרווח גולמי חיובי.

סיכום - עוברת בטכני לא פדמנטלי, אולי טרייד

אין באמור המלצה אתם כבר מכירים את הכללים.

שוק ההון זה פשוט

יומן אירועים שחשוב להכיר - לא משהו מעניין מדי השבוע, אבל חשוב שתשימו לב שבחמישי אין מסחר.

מה הכל מושחת אצלנו?

בום גדול בהייטק הישראלי:🇮🇱

נבידיה במגעים מתקדמים לרכוש את AI21 Labs של פרופ' אמנון שעשוע תמורת 2-3 מיליארד דולר!
העסקה מתמקדת בכישרון הישראלי כ-200 עובדים מומחי AI.
אם תצא לפועל, זו תהיה הרכישה הרביעית של נבידיה בישראל והשנייה בגודלה אחרי מלאנוקס.

גאווה ישראלית ענקית!

🦈 מניה ביום: SharkNinja (SN) - היהלום שטורף את השוק 💎

הגיע הזמן לנתח את אחת החברות המרתקות ביותר שפועלות היום. כולנו מכירים את הנינג'ה במטבח, אבל בואו נראה אם המספרים שלה "טעימים" כמו הגלידה שהיא מייצרת.

מה החברה עושה?

שארק-נינג'ה היא לא סתם יצרנית מכשירי חשמל, היא מכונת חדשנות. היא פועלת בשני מותגי על:

שארק - Shark: שואבי אבק, מנקי רצפות ומהפכת הטיפוח (Beauty) שמתחרה ראש בראש בדיסון.
נינגה - Ninja: המלכה של המטבח (בלנדרים, אייר-פרייר) ומוצרי החוץ. באיזה סקטור? צריכה מחזורית
מתחרים: Dyson, iRobot, Breville ו-Newell Brands.

היא מצליחה לנצח אותם בזכות מהירות פיתוח מטורפת (מעל 25 מוצרים חדשים בשנה!).
והכי חשוב שיש לה "קהל מעריצים", אגב אחד הדברים הבסיסים בניתוח מניות והשקעות, זה להשקיע בחברות שאנחנו רואים אותם ומשתמשים בהם ביום יום.

🔍 ניתוח GEMS: צילום רנטגן פונדמנטלי
📊 ציון כולל: 89/100 💎

1️⃣ צמיחה G - Growth (מגמת צמיחה): 25/25 📈
ככה נראית צמיחה בריאה לפי הפילוסופיה שלנו:

הכנסות: ברבעון השלישי של 2025 המכירות זינקו ב-33.2% ל-1.43 מיליארד דולר!. ב-9 החודשים הראשונים של השנה, הצמיחה עומדת על 30.1%.

רווח נקי: הרווח למניה (EPS) זינק ב-41.8%. שימו לב: הרווח גדל מהר יותר מההכנסות – זה סימן שהחברה נהיית יעילה יותר ככל שהיא גדלה.

הון עצמי: "הכסף שלנו" צמח מ-1.61 מיליארד דולר בתחילת השנה ל-1.80 מיליארד דולר בספטמבר. V ירוק ענק.

2️⃣ה - E - Economic Stability (חוסן פיננסי): 19/25 🛡

נזילות: היחס השוטף עומד על 1.46. זה אומר שיש לה מספיק מזומנים ונכסים לכסות את כל ההתחייבויות הקרובות שלה.

חוק ה-4 (חוב): סך ההתחייבויות עומד על 2.18 מיליארד דולר. עם קצב רווח שנתי שמתקרב ל-450-500 מיליון דולר, אנחנו נמצאים סביב יחס של 4.5. זה מעט מעל הכלל הנוקשה שלנו, אבל בגלל הצמיחה האדירה ברווח, זה לא דגל אדום אלא "צהוב בהיר".

יציבות: המינוף ירד דרמטית, והחברה מראה שהיא יודעת לנהל את החוב שלה תוך כדי התרחבות.

3️⃣ה - M - Management (איכות הניהול): 24/25 👔

מרווחים: ההנהלה העלתה את המרווח הגולמי ל-49.5%. זה נתון מדהים שמראה על כוח מותג – אנשים מוכנים לשלם פרימיום על "נינג'ה".

ביצוע: הכניסה לקטגוריית הטיפוח (Beauty) היא גאונות. היא צמחה ב-52% ברבעון האחרון בלבד. ההנהלה יודעת לזהות טרנדים ולהשתלט עליהם.

דילול: אין הדפסת מניות מאסיבית. ההנהלה שומרת על הערך של בעלי המניות הקיימים.

4️⃣ה - S - Score & Valuation (תמחור ושווי): 21/25 💰

מכפילים: המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-22-25. לחברה שצומחת ב-40% ברווחים, זה נחשב זול.

מכפיל PEG: היחס בין המכפיל לצמיחה הוא סביב 0.7-0.9. לפי הכללים שלנו, כל מה שמתחת ל-1 בחברה איכותית כזו הוא הזדמנות של "צמיחה במחיר הוגן" (GARP).

מה עושים עם SN?

בניגוד לחברות חלום, פה יש מציאות חזקה. SharkNinja היא דוגמה קלאסית למה שאנחנו מחפשים: עסק שצומח בטירוף, מרוויח כסף אמיתי ומתומחר בצורה שפויה.

למי זה מתאים? למשקיע שמחפש מניית צמיחה איכותית לתיק, כזו שיש לה גם מוצר מנצח וגם מספרים מגובים.
למי לא מתאים? למי שמחפש "הימורים" מסוכנים. פה מדובר בעבודה פונדמנטלית נקייה.

המלצה פרקטית: החברה מוכיחה דומיננטיות. כניסה בימי ירידות בשוק יכולה להיות רעיון נהדר, כמובן שאתם כבר יודעים שאתם צריכים להתאים את החברה לתיק שלכם, וכמובן שזה "ניתוח די שטחי" אבל אחלה סינון ראשוני.

סיכום - עוברת פדמנטלית נהדר, טכנית אשמח לחפש אותה בתיקון רוחבי בשוק ✅ .

אין באמור המלצה לפעולה, אתם כבר מכירים את הכללים.

שוק ההון - זה פשוט ✈️

דוח הפנטגון שפורסם בשבוע שעבר אמר כי הצבא האמריקאי סבור שסין מתכוננת להיות מסוגלת לנצח במאבק על טאיוואן עד 2027, מאה שנים להקמת צבא שחרור העם, לפי רויטרס.


נו, כמה מכם מוכנים בתיק לתרחיש הזה?

תשואות הביטקוין לפי שנה משנת 2015.