​​КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [1/3]

После февральских событий потребители в России начали вести себя сдержанно в покупках (после закупок впрок в первой половине марта на фоне роста доллара и ожидания дефицита). Сейчас тренд на сокращение потребления только усиливается.

Давайте рассмотрим подробнее:
👉🏻По данным Sberindex, в последнюю неделю (26 сентября – 2 октября) общие расходы на товары и услуги выросли на 2.4% г/г против роста в среднем на 4.1% г/г в сентябре и на 6.8% г/г в августе

👉🏻При этом расходы на товары не первой необходимости (непродовольственные товары) в последнюю неделю упали на 12.2% г/г против снижения в среднем на 10% г/г в сентябре и на 2% г/г в августе

👉🏻Расходы на продовольствие по-прежнему самая быстрорастущая категория, при этом динамика также замедляется: +14.5% г/г в последнюю неделю против роста в среднем на 13% в сентябре, на 16.2% г/г в августе и на 15.9% г/г в июле.

👉🏻 В годовом выражении на 26 сентября инфляция составила 13.7% против 14.3% на конец августа и 15.1% на конец июля. Это обусловлено как сильным рублем по отношению к доллару, так и тем, что люди экономят (не готовы покупать дорого, и это сдерживает цены).

Инфляция в последние две недели показывает рост впервые с мая: +0.07% н/н и +0.08% н/н соответственно. При этом мы полагаем, что дефляционный тренд вернется на фоне продолжающегося снижения потребительских расходов. Ожидаем инфляцию на конец года в диапазоне 13-13.5% г/г.

👉🏻Реальные доходы населения снижаются (снижение реальных зарплат в июле составило 3.2% г/г и 6.5% м/м), а тревожные настроения только растут, судя по усилению тенденции к сбережению.

Мы ожидаем продолжения тенденции на сокращение потребления на фоне возросшей неопределенности в экономике и второй волны эмиграции из России платежеспособного населения

В следующем посте мы рассмотрим, кто из ритейлеров чувствует себя уверенно с учетом текущей ситуации, а кому приходится труднее всех

Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator

​​#мысли_управляющего

ИТОГИ ОПРОСА = ПОВОД ПРОВЕСТИ МАРАФОН

Итого, что мы имеем:
- 17% в плюсе 💼
- 13% в минусе до 10% (отскочили✨)
- 20% потеряли 10-20% 🤷‍♂️
- ещё половина от всех в приличном минусе (-30%) в среднем 🔞

Из этой статистики очевидно, что в целом люди не подготовлены к крупным падениям рынка, и могут зарабатывать только если он растет. Хочу развить эту тему и проанализировать причины в небольшой колонке на нашем сайте (хочу написать завтра-послезавтра - опубликую здесь).

📆 Но как бы ни обстояли дела сейчас, ничего не мешает нам с вами завтра быть умнее, круче и эффективнее. Поэтому с 17 октября мы запланировали недельный марафон, посвященный тому, КАК ПЕРЕЗАПУСТИТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ

- речь пойдет о том, как работать на результат
- об актуальных инвестиционных стратегиях
- как инвестировать на зарубежных рынках
- какие навыки осваивать (и мы вас потренируем)

Почему мы? - ответ см. на скрине ниже: мы один из немногих сервисов на этом рынке, который берет деньги с подписчиков и не сливает деньги 👉

​​И снова говорим про российский рынок в #daily

1. Сегодня на рынке негативный день. И самое главное, похоже, что цель 200 000 по фьючерсу на индекс (MIX-12.22) - не будет достигнута

Я говорил до этого, что полностью захеджировался и для меня это была спекулятивная идея, потенциал, куда меня может вынести. Похоже, что этот план не реализуется, что хорошо для подписчиков Invest Heroes - наш хедж работает

По рынку нам нужно смотреть в негативную сторону и готовиться к тому, чтобы не потерять.

2. Тут важно понимать, что негатив связан не только с санкциями, но и также с последними событиями: мы приняли в состав страны 4 региона, и их теперь как-то надо поддерживать и содержать - это плюс ещё расходы.

В бюджет на 2023-2025 уже заложено изъятие доходов экспортеров (на чем валился рынок перед новостями о мобилизации), и мы в Invest Heroes считаем, что бюджет пока оптимистичен, т.к. экономика и налоговые сборы ещё будут слабеть.

3. Растет USD. Как видим, санкции к НКЦ пока не вводят, кончился налоговый период, и растут выплаты россиян за рубеж. В октябре будут погашения евробондов на $5 млрд.

Значит, на октябрь по курсу $ мы оптимистичны. Играем его в нашем сервисе через другие инструменты, но в целом ставка на валюту (через золото, фьючерсы) на сегодня = 40-45% моего портфеля

Скоро откроем регистрацию на марафон с 17 октября. Готовьтесь: будем вас снова прокачивать!

#мысли_управляющего

К слову, сегодня вот так на падающем рынке ведут себя наши портфели: портфель без спекуляций больше чем наполовину в кэше (и в небольшом минусе), а флагман перекрыл инвестиционные позиции равным шортом и плюсует

Кто хочет так же - будем вас учить с 17 числа, или можете просто подписаться на наш сервис, и будете знать как обыграть рынок 😉

КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [2/3]

Кто из ритейлеров остается интересен в текущей ситуации, когда идёт тренд на сокращение потребления?

Наиболее защищён в такой ситуации food-ритейл: что бы ни происходило, люди всегда будут покупать продукты, несмотря на рост цен

👉🏻Магнит - наш фаворит в секторе. Причины: 1) популярный формат магазинов у дома (LFL продажи показывают двухзначный рост); 2) высокая закупочная сила; 3) продолжение развития (1500-2000 открытий в год); 3) российская юрисдикция и возможность платить дивиденды (и техническая, и финансовая).

Из продовольственного ритейла с российской юрисдикцией ещё есть Лента и Белуга

👉🏻У Ленты сейчас основной формат магазинов - теряющие популярность гипермаркеты (это можно увидеть по LFL продажам компании против данного показателя у Магнита или X5 Retail Group). Поэтому в настоящий момент компания делает фокус на развитие сети магазинов у дома (направляет на это свой FCF вместо дивидендов) + нужно развивать Утконос.

Акции компании торгуются с хорошим дисконтом, их покупка – ставка на то, что у компании получится занимать долю на рынке магазинов у дома и в будущем платить дивиденды. В ближайшее время драйвер для переоценки в виде дивидендов отсутствует (по итогам 2022 г. cкорее всего платить не будут, по словам компании)

👉🏻Белуга также чувствует себя достаточно устойчиво в текущей ситуации. Компания выигрывает от роста цен, наращивает реализацию собственной продукции, продолжает развитие своей сети ВинЛаб и при этом платит дивиденды, что делает компанию интересной для удержания в портфеле на горизонте года.

В кризис потребление алкогольной и табачной продукции, как правило, растет. C другой стороны, есть риск, что со снижением покупательской способности люди будут переходить на более дешевые бренды, что в таком случае будет давить на продажи и рентабельность.

👉🏻X5 Retail ничуть не уступает Магниту с точки зрения фин. положения, но компания зарегистрирована за рубежом и торгуется в форме расписок (не может платить дивиденды).

👉🏻Аналогичная ситуация с Oкей: Бумаги компании торгуются с серьезной недооценкой, но Окей также зарегистрирован за рубежом, и расписки низколиквидны.

Тем не менее, с точки зрения бизнеса наш взгляд на компанию по-прежнему позитивный: реализовывается сценарий, о котором мы говорили еще год назад: вклад дискаунтеров становится заметным в рамках общих результатов компании. Причем в настоящий момент данный формат пользуется еще бОльшим спросом, чем раньше, на фоне снижения покупательской способности.


В следующей части разберем, кто под наибольшем ударом из публичных непродовольственных ритейлеров на фоне снижения покупательской способности и ограничения импорта, а кто наоборот выигрывает от ухода западных брендов и поиска потребителем более дешевой альтернативы🙌

#announce

Друзья, мы завели свой Twitter!

Контент в твиттере будет публиковаться на английском языке и исключительно про зарубежные компании. Актуально для тех, кто продолжает торговать иностранными акциями😉

Там вы получите емкие знания, которые сможете применить для управления портфелем глобальных активов:

- Важные мысли по конкретным акциям (уже готов тред про AMD, Nvidia и Intel)
- Наши комментарии по важным для рынка темам (ФРС, экономика США, цены на сырьё и др.)
- Дискуссии с отраслевыми экспертами и известными инвесторами...
- и другие полезности

Подписывайтесь по ссылке

​​#timestamp
#мысли_управляющего

ОЧЕНЬ СТРАННЫЙ ДЕНЬ

1. #SBER ниже 102Р на пустом новостном фоне (и даже возможной встрече Путина и Зеленского)
2. #GAZP как будто по голове получил, и дивгэп ведет к 145-150Р (195Р минус 45-51Р)
3. Доллар вырос, а фьючерс на доллар растоптали на -2.5% за сутки...
4. В США кровавая баня в акциях, а на валютах и в товарах все в пределах приличий

Такое было уже в этом году (за день-два до событий сливали российский рынок "на голубом глазу", а потом выяснялось, что не зря). Такое ощущение, что прямо в понедельник санкции к НКЦ, взрыв на месторождениях Газпрома, или ещё какие убойные новости...

В общем, прямо таки интересно, чего ждать в понедельник. Впрочем, скажу, что в ночи я таки прикупил немного #GAZP по 196Р, не сдержался 😅. Надеюсь, вы захеджировали портфели, и не лезли слишком активно в эту вакханалию: что-то может быть.

SP

#news

НУ ВОТ И НОВОСТИ

Поврежден крымский мост, расследуются причины

https://www.bfm.ru/news/510430?utm_source=amp&utm_campaign=year2022&utm_medium=inner

Такие события говорят нам об эскалации на Украине (часто эскалации предшествуют переговорам)

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

> Indiana Jones: 5.38%
> Henry Ford: 2.32%
> Iron Arny: 1.80%
> Фонд АриКапитал IH: 2.80%

> Индекс Мосбиржи: -0.64%
> Индекс S&P500: 1.51%

👉Портфель IJ:
Отличная неделя: благодаря управлению позициями, мы показали +5.4% при динамике рынка -0.6%. Во-первых, мы продали рост, зафиксировав прибыль по покупкам прошлой недели, и во-вторых захеджировали портфель к середине недели. Наконец, хорошую прибыль принесла ставка на валюту. Сейчас мы на 90-100% перекрыли инвестиции хеджем.

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
Сейчас многие индикаторы рынка находятся в крайне медвежьей зоне, поэтому мы видим потенциал для рынка немного отскочить. На этом фоне мы закрыли часть шортов и докупили перспективных бумаг.

👉Портфель Iron Arny:
На прошедшей неделе в облигациях было восстановление после распродаж неделей ранее.
Впервые с мая недельная инфляция растет вторую неделю подряд. Мы считаем, что этот рост не будет сильным из-за значительного падения потребительского спроса, которое нас ждёт впереди.

👉Фонд АриКапитал IH:
Пай восстанавливается на фоне укрепления валюты (30% от портфеля) и шорта индекса.
Аккумулировали до 30% портфеля в ликвидных активах и готовы покупать интересные бумаги, как только спадёт накал в геополитической плоскости.

Оформить заявку на приобретение паев нашего фонда можно по следующей ссылке

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

Напоминаем, что на прошлой неделе мы запустили донаты, которые можно осуществлять в любой валюте и с любой карты (несмотря на то, что там написано "в евро")

#мысли_управляющего
#special

КАК ВЫЙТИ ИЗ 40-50% ПРОСАДКИ?

Друзья, как я и обещал, я написал для вас небольшой материал на актуальную тему - почему на мой взгляд люди не зарабатывают, и как выходить из 40-50% просадки.

Я считаю, что плохие времена со временем сменятся хорошими, и рынок, как и всегда, покажет рост, но если это падение не заставит розничных инвесторов пересмотреть свои действия, навыки и подходы, то и результат не изменится: рост на 50% после падения на -60% - это для многих тоже разочарование 😇 - ведь это все равно будет 40% убыток

Формула заработка на финансовом рынке - владеть ситуацией, и знать как ее применить (на основе чего составить план и действовать). Большинство потерь - отражение того, что ситуацией люди не владели, и плана у них не было

В статье я изложил свой опыт и несколько рецептов, которые я уже испробовал когда-то на себе, и считаю нужным поделиться: не бояться убытков, составить план, перебрать внимательно все позиции, для начала все продать (и ещё...)

ПОСТ

Напишите комментарий как прочтете.
Всем хорошего вечера воскресенья!

#мысли_управляющего

Спасибо всем за комментарии! Прошелся и ответил всем - своего рода свод советов написал в ответ на вопросы.

Все, о чем вы пишете, я проходил на своем опыте в свое время, так что не стесняйтесь спрашивать. Отвечу всем!

Сергей

#мысли_управляющего

ИТАК, ЧТО-ТО ЕСТЬ (КАК ПИСАЛ В ПЯТНИЦУ)

Итак, пошли новости по Украине (пока не подтверждены) - на этом мы упали, и не зря захеджировались. На этом нам в Invest Heroes даже удалось вырасти 📈

Скоро запишу для вас #daily что делать с этим рынком. Доброе утро!

​​Сегодня в #daily не три темы, а одна:

Думаю, в новостях уже все увидели, что с утра начались массированные удары по объектам инфраструктуры на территории Украины: транспортной, энергетической, военной.

1. Конфликт вновь обострился - к этому все вело. Мы, в свою очередь, успели подготовиться к снижению рынка - и вот оно и реализовалось.

2. Я считаю, что пока что нужно оставаться нейтрально по отношению к рынку. И даже, несмотря на то, что его выкупают чуть-чуть с утра, я все же продал Газпром, который купил дёшево в пятницу вечером.

3. Важно понимать, что это вряд ли просто ответ за Крымский мост: такие вещи готовятся не один день .

Нам нужно готовиться к новым новостям - например, Лукашенко заявил о развертывании белорусской группировки. Технически индекс может попытаться расти денек-другой, но тренд вниз все ещё недоигран, на мой взгляд: все самые важные события впереди, и рынок должен их увидеть

🕰 сегодня в 14:00 выпустим для вас "Вот такие Пироги!"

​​«ВОТ ТАКИЕ ПИРОГИ» УЖЕ НА YOUTUBE

Друзья, это видео мы записали в субботу, но сейчас оно актуально - многие важные вещи были затронуты в этом выпуске. Ставьте палец вверх👍🏻 и задавайте свои вопросы под видео

О чем поговорили?

1. Российский рынок сливали на той неделе, и продолжили сливать сегодня. Несмотря на это, наши портфели чувствуют себя хорошо (сегодня +1.5%, а на той неделе нам удалось заработать 5.2%). Как? Об этом мы рассказали в выпуске.

2. Газпром после решения о дивидендов идёт вниз - что и следовало ожидать. Тут ничего нового, я вас предупреждал об этом много раз. Кстати, я уже продал что купил в пятницу ночью 📈

По СБЕРу ситуация тоже не улучшается - важно понимать, что именно Сбербанк является отражением нашей экономики. И если эта бумага сходит до 90р, то я не удивлюсь. Пока штурмует 102-104 снизу

3. А вот бакс пошёл вверх. И я надеюсь вы уже подготовились, как и мы. Я уже отмечал, что у этого появилась новая важная причина: многие сейчас уезжают из страны, поэтому вывод денег в долларах вполне логичен. 12 дней подряд идет отток денег из банков. Второй фактор - цены на газ упали на 30%, потому что хранилища в Европе на 80%-90% заполнены + объёмы упали из-за Северного потока.

4. Также поговорили про нефть. И про рынок США (где идёт длительное снижение), поэтому сейчас покупать акции западных компаний - не безопасно: я жду отскок в моменте, но как говорит Credit Suisse, любой отскок разумнее продавать

Не забывайте подписываться на канал - мы продолжаем вам ловить тренды и их развороты ✨

‼️И сегодня последний день скидки -25% на аналитику

Промокод: IHTOGETHER25

Оформить подписку по ссылке: Invest-heroes.ru

​​#divingdeeper

ЭКОНОМИКА РФ ПОДСКАЗЫВАЕТ СЛЕДУЮЩИЙ ТРЕНД В КУРСЕ РУБЛЯ

Российский рынок акций находится на минимумах, и это показывает нежелание крупных игроков делать покупки на долгосрок по текущим ценам.

Причины:
1. Отток капитала (бегство капиталов за рубеж)
2. Налоги (риски введения новых отраслевых налогов или уменьшения существующих льгот)
3. Крепкий рубль
4. Угроза банковского кризиса

Эти причины не равнозначны, у них между собой есть причинно-следственная связь.
Из-за крепкого рубля бюджет дефицитен -> Из-за дефицита бюджета повышаются налоги -> из-за повышения налогов падают доходы бизнеса и слабеет экономика -> из-за слабой экономики падают доходы населения (сокращения, урезание премий и надбавок) -> из-за падения доходов и чувства неопределенности население совершает меньше крупных покупок, в т.ч. и недвижимости -> в результате падения продаж недвижимости и платежеспособности заемщиков (и бизнеса, населения) может серьезно пострадать баланс банков, то есть может произойти банковский кризис.

Как видим, одна (но не единственная) из первопричин - крепкий рубль. Логично предположить, что государство продолжит бороться с чрезмерным укреплением рубля, чтобы вернуть курс USDRUB хотя бы на уровни 70-80. В итоге это снизит ущерб для экономики, снизит необходимость повышения налогов, и смягчит банковский кризис.

Для ослабления рубля нужно создать спрос на валюту, превышающий профицит торгового баланса. Прямо сейчас такой спрос есть за счет бегства капитала, и этот фактор может сохраниться на несколько месяцев, а затем уже в силу вступят санкции к нефти и нефтепродуктам, что сократит профицит торгового баланса и как раз позволит рублю оставаться не таким крепким, как сейчас. Государство вероятно не будет мешать бегству капитала, т.к. само заинтересовано в ослаблении курса рубля. Возможно, что заработает конфигурация бюджетного правила или появится какой-то новый аналог, чтобы обеспечить постоянный спрос на избыточную валюту.

Если мы понимаем, что впереди проблемы в экономике и слабеющий курс рубля, разумно вспоминать про акции экспортеров. Ни для кого не секрет, что сейчас на рынке стратегия buy and hold плохо работает, поэтому присоединяйтесь к нашей подписке, чтобы в режиме онлайн видеть действия профессионального управляющего Сергея Пирогова, который уже успешно провел клиентов через несколько крупных падений рынка.

👉 Выбрать оптимальный тариф можно тут - Invest-heroes.ru
👉 Промокод на скидку 25% - IHTOGETHER25 (сегодня последний день)

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​Сегодня в #daily поговорим о топ-3 темах на сегодняшний день:

1. Ситуация с рублем. Сейчас у нас скоро будет очередной налоговый период. Но самое главное, чтобы некоторым компаниям сейчас выплатить дивиденды, надо перевести свои юани на рубли - потому что они в юанях держали валюту.

Соответственно, давление на валюту ожидается довольно сильное, больше, чем обычно. И курс доллара может потерять пару-тройку рублей запросто.

2. Несмотря на то, что продолжаются удары на территории Украины, рынок растёт - это нормальная реакция после большой перепроданности. Но это не значит, что рынок продолжит дальше расти - новостей хороших по факту нет. Инцидент не исчерпан.

Все побежали брать Сбер по 100 рублей и Газпром по 150... Но выше 162-165Р Газпром уже продают...

3. Скоро у нас стартует обучающий марафон (17 октября) - запись мы откроем на днях. Мы будем вас учить тем самым навыкам, которые помогали нам все это время быть в плюсе

👉 как обращаться с фьючерсами
👉 как шортить и как для этого выбирать момент и бумаги
👉 как в целом управлять рисками

В общем, must have для всех неопытных инвесторов/трейдеров, кто хочет не только обсудить текущую обстановку на рынках, но и освоить навыки, необходимые для выживания в тяжелые времена!

​​КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [3/3]

В предыдущих публикациях серии "Кому сейчас в ритейле жить хорошо" мы говорили о том, что:

👉🏻В настоящий момент тренд на сокращение потребления только усиливается. Расходы потребителей на товары не первой необходимости снижаются двухзначными темпами г/г. Подробнее об этом здесь

👉🏻Наиболее защищён в такой ситуации food-ритейл: что бы ни происходило, люди всегда будут покупать продукты, несмотря на рост цен. Интересные компании мы разобрали здесь

В завершающем посте мы поговорим о том, как чувствует себя бизнес непродовольственных ритейлеров

Непродам приходится труднее, но здесь также есть бенефициары текущей ситуации

Ozon является бенефициаром ухода иностранных брендов с рынка и роста цен. В текущей ситуации люди ищут более дешевой, чем в ТЦ, альтернативы на маркетплейсах. Тем более, что многие иностранные бренды ушли из России. В то время как через маркетплейсы (WB и Ozon) на освободившийся рынок приходят новые бренды и импортеры. Таким образом, на фоне текущих событий ускоряется тренд на переход потребителей из офлайна в онлайн. Мы ждем продолжения этой тенденции (Data Insight прогнозирует рост рынка e-commerce на 40% г/г в 2022 г.).

Кроме этого, Ozon впервые за 20 лет существования во 2 кв. 2022 г. вышел на безубыток по EBITDA. Писали об этом здесь. Но напомним, что Ozon зарегистрирован за рубежом и торгуется в форме расписок, на которые мы смотрим как на спекулятивный инструмент.

Fix Price также является бенефициаром текущей ситуации. В ситуации снижения покупательской способности магазины низких фиксированных цен становятся еще актуальнее (это поддерживает LFL продажи сети: +13.5% г/г за 1П 2022 г.). Стоит отметить, что Fix Price - единственный непродовольственный ритейлер, который не приостанавливал и не замедлял открытия (также планирует открыть 750 магазинов в 2022 г.). При этом компания также зарегистрирована за рубежом и не может платить дивиденды.

М.Видео - Эльдорадо еще до кризиса начала испытывать проблемы с рентабельностью (писали об этом подробнее здесь), а сейчас является наиболее пострадавшим игроком среди публичных ритейлеров. Бытовая техника и электроника – товары, на которых экономят в кризис, к тому же в 2020-21 гг. потребители совершали крупные покупки. Кроме того, многие привычные бренды отказались поставлять свой товар в Россию, и пока удалось только частично это компенсировать. Таким образом, компания относится к рынку, который, вероятно, будет находиться под давлением до конца 2022 г. и в 2023 г.

Детский Мир выглядит более защищенно, чем М.Видео, так как продает детские товары первой необходимости и детскую одежду. Долгосрочно компания может оставаться интересной. Налаженные взаимоотношения с китайскими поставщиками (50% ассортимента из Китая) помогут в долгосроке заменить уход импорта из западных стран. В то же время уход конкурентов с рынка поддержит трафик компании (на Дочки-сыночки, Кораблик и Mothercare приходилось около 6% рынка, и Детский мир рассчитывает занять часть этой доли).

Тем не менее, вероятно, на горизонте года доходы ДМ будут оставаться под давлением на фоне снижения покупательской способности. Позитивный фактор для Ozon в виде перетока потребителей из оффлайна в онлайн может быть в то же время быть негативным для трафика ДМ.

P.S. Клиенты нашей аналитики знают целевые цены акций ритейла и других отраслей, видят, какие компании мы включаем в портфель и следят за сделками наших управляющих в реальном времени. Присоединяйтесь!