​#газ #GAZP

ПОСЛЕДСТВИЯ АВАРИИ НА СЕВЕРНЫХ ПОТОКАХ ДЛЯ ГАЗПРОМА

26 сентября на Северных потоках произошла авария. Это событие не отразится на доходах Газпрома на горизонте года и не влияет нашу оценку компании.

1. На момент аварии мощности Северных потоков не использовались. В конце августа Газпром остановил на ремонт последнюю турбину Северного потока-1. Весь сентябрь Северный поток-1 не работал. А Северный поток-2 так и не был запущен в эксплуатацию. Поэтому из-за аварии на Северных потоках не будет дальнейшего снижения экспорта.

2. До аварии поставки газа в дальнее зарубежье уже снизились более, чем на 60% г/г. Из-за остановки последней турбины Северного потока-1 экспорт газа в дальнее зарубежье в сентябре должен был снизиться на 1 млрд куб. м/мес. – до 5.9 млрд куб. м (на 58% г/г). Но фактические поставки в сентябре составили 4.7 млрд куб. м (-68% г/г). Если поставки сохранятся в том же объеме до конца года, то в 4 квартале снижение экспорта составит 64% г/г. При этом последние несколько месяцев Газпром снижал добычу сильнее, чем поставки в Европу. Поэтому вероятно, что компания может еще снизить поставки в Европу, но уже не за счет Северного потока.

3. Ремонт Северного потока может продолжаться год. По данным СМИ, поставки газа не возобновятся до конца зимы, и ремонт может продлиться полгода-год. Оценку стоимости ремонта газопроводов не публиковали. Расходы Газпрома на строительство Северных потоков составляли около €17 млрд (1 трлн руб. по текущему курсу). Это около половины плана капитальных вложений Газпрома на 2022 год по текущему курсу и около половины FCF в 2022 году, по нашему прогнозу. При этом газопроводы были застрахованы европейскими компаниями, и Газпром теоретически может получить компенсацию из-за аварии. Но ЕС может возложить ответственность за диверсии на газопроводах на Россию, тогда компенсацию не выплатят.

Таким образом, авария на Северных потоках не приведет к дальнейшему снижению экспорта, так как Газпром не использовал мощности Северных потоков на момент аварии и уже снизил поставки газа в дальнее зарубежье более, чем на 60% г/г. Соответственно, это не сказывается на прогнозе выручки и EBITDA и на нашей оценке Газпрома на горизонте года. Но компания теряет возможность увеличения экспорта в Европу в обозримом будущем. Также расходы на ремонт снизят FCF Газпрома, если не будут компенсированы страховыми выплатами.

Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg

Друзья, делимся с вами важной информацией для держателей еврооблигаций Озона - от наших партнеров из Арикапитал

Если кратко:
Держатели выпуска OZON 1 ⅞ 02/24/2026 могут получить в рамках реструктуризации 85% от номинальной стоимости

Как принять участие в реструктуризации - написано в посте

Клиенты фонда и все наши подписчики могут дополнительно задать вопросы по рестракту в комментариях под постом

​​Всем привет, сегодня в #daily поговорим про российский рынок:

1. Вчера на рынке случился откат: то есть был негативный день после большого жора (к примеру, Роснефть вырастала с 251Р до 285Р (+14%) - не факт, что дальше будет рост. В этом проявляется сейчас именно сила рынка.

Если будет какой-то повод (например, Лукойл объявит дивиденды 400-600Р), то рынок должен на это как-то отреагировать. Соответственно, должен быть ещё один эпизод роста. Буквально на 1-2 бумагах

Также может рынок среагировать, если санкции Евросоюза на этой неделе не дадут ничего нового и НКЦ не тронут. Это будет своего рода радость

2. С другой стороны, санкционные новости могут перевесить, и мы снова покатимся вниз на обновление минимумов. На Украине все явно идет к эскалации, и значит рано или поздно и более тяжелые санкции будут. Вопрос - как скоро...

Я уже сейчас полностью захеджирован - не ставлю на рост. В худшем случае может быть так, что индекс вырастет, но мои бумаги вырастут еще больше:) - тогда я не буду убирать шорт, но продам немного лонга

3. Интересная картинка в золоте: сложился его дефицит перед праздниками, рынок начал закладывать снижение жесткости ФРС, плюс ядерные риски тоже подходят золоту для роста

Я прокатился на этом тренде, и пока частично снизил позиции, т.к. не жду от ФРС смягчения в ближ. недели, решил фиксировать часть прибыли. Но вообще сезонность и фон дают золоту пас

🧮 В целом, рынок остается вполне понятным, поэтому я продолжаю идти в России в плюсе и лучше индекса на +150% за 5 лет, а в США на 20% лучше рынка за 2 года. С подпиской IH вы сможете видеть все сделки, благодаря которым это получается, а также закрытую аналитику.

📆 Остается несколько дней, когда вы можете приобрести подписку на сервис IH по выгодным ценам, и улучшить свои результаты - у других сервисов нет ни такой системности в аналитике, ни таких публичных результатов

👉 Выбрать оптимальный тариф можно тут - Invest-heroes.ru
👉 Промокод на скидку 25% - IHTOGETHER25

#breaking
#timestamp

САНКЦИИ ЕС (8Й ПАКЕТ): ТОЛКОВАНИЕ

1. Нефть. Теперь нельзя за дорого возить нефть в третьи страны (не будут страховать). Что такое дорого решит G-7. Это может ограничить экспорт 👉 попутный ветер для валюты

2. Ресурсы. Экспорт металлов все ещё запрещен. Слябы можно (как и было). ПО удобрениям насколько я помню запрет сняли. А по алмазам не ввели 👉 #PHOR, #AKRN, #ALRS невредимы

3. НКЦ - нет санкций. Это пожалуй самое позитивное для валюты и рынка

Думаю, что это хорошие новости для трейдеров на пару-тройку дней.

SP 🙌

#облигации #корпораты

МОЖНО ЛИ СЕЙЧАС ПОКУПАТЬ КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На прошлой неделе, в корпоративных облигациях наблюдались сильные распродажи на фоне общего оттока ликвидности с рынка. Эта просадка дала возможность купить облигации известных крупных компаний с доходностью 14-15%, что мы и сделали в нашем сервисе.

💡Таким образом, мы считаем, что покупать корпоративные облигации можно, но осторожно.

🔸 Как выглядит успешный кандидат для покупки

• Бизнес эмитента не страдает от текущей ситуации в экономике, например продуктовый ритейл или IT

• Адекватная долговая нагрузка — важно понимать, сколько компания может занять ещё без вреда для своего бизнеса

• Комфортный график погашений — желательно, чтобы не было крупных платежей в течении следующих 12 мес.

• Способность обслуживать свой долг — операционной прибыли должно с большим запасом хватать для выплаты процентов

• Нет крупных инвестиционных проектов в активной фазе — в текущих условиях лучше концентрироваться на том, что уже приносит деньги

🔸 Подробнее о сфере деятельности эмитента

На самом деле сектор может быть любой, даже тот, который страдает в текущих условиях. Например, стройка. Очевидно, что спрос на жилую недвижимость на первичном рынке уже падает и восстановить его будет трудно.

Однако, если у застройщика уже есть большое количество денег на счетах эскроу, то держателем облигаций важнее, чтобы он просто достраивал и вводил к эксплуатацию текущие проданные проекты.

После введения в эксплуатацию происходит раскрытие счетов эскроу и застройщик получает доступ к деньгам. А возможность строить уже проданные объекты сохраняется.

В нашей подписке мы сделали большой разбор и выделили конкретные корпоративные облигации, которые считаем интересными для покупок.

​​Сегодня в #daily :

Друзья, вчера мы с вами говорили о том, что если санкции не включают в себя санкции к НКЦ, то, скорее всего, рынок будет расти. Так и произошло 👉

1. И сегодняшний день довольно нейтральный. Такой день на рынке - это отличный повод пересмотреть свои портфели. То есть
- если у вас было раньше что-то дешево докуплено, то можно пофиксировать прибыль
- если вы хотели зашортить, то как раз у вас появляется возможность так сделать

Общее правило - если рынок растёт - это к тому, что нужно подумать о том, какие позиции можно открыть в противоход, если есть такое желание. Продавай на зеленом экране, покупай на красном

2. Сегодня я не ожидаю каких-то супер важных событий. И это повод понаблюдать какие бумаги торгуются сильнее:
- нефтяные котировки хорошо реагируют на рост нефти Brent (Лукойл, Роснефть)
- #NVTK попробовал закрыть быстро дивгэп
- банки и девелоперы все ещё слабы (см. ранее 👉 )

Нас ждёт пара дней спокойствия, а потом снова нагрянет шторм новостей:) - думаю 200,000п по MIX-12.22 увидим

3. Отчитался один из наших фаворитов #BELU. По итогам 9 месяцев:
- Общие отгрузки +8,4%
- Отгрузки брендов собственного производства +6,2%
- Отгрузки партнерских брендов +20,2%
- Сеть «ВинЛаб» продолжила развитие: количество торговых точек превысило 1 250, а объем продаж увеличился на 55,7%

Поднимем за них бокал:)
И спокойного дня всем!

​​КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [1/3]

После февральских событий потребители в России начали вести себя сдержанно в покупках (после закупок впрок в первой половине марта на фоне роста доллара и ожидания дефицита). Сейчас тренд на сокращение потребления только усиливается.

Давайте рассмотрим подробнее:
👉🏻По данным Sberindex, в последнюю неделю (26 сентября – 2 октября) общие расходы на товары и услуги выросли на 2.4% г/г против роста в среднем на 4.1% г/г в сентябре и на 6.8% г/г в августе

👉🏻При этом расходы на товары не первой необходимости (непродовольственные товары) в последнюю неделю упали на 12.2% г/г против снижения в среднем на 10% г/г в сентябре и на 2% г/г в августе

👉🏻Расходы на продовольствие по-прежнему самая быстрорастущая категория, при этом динамика также замедляется: +14.5% г/г в последнюю неделю против роста в среднем на 13% в сентябре, на 16.2% г/г в августе и на 15.9% г/г в июле.

👉🏻 В годовом выражении на 26 сентября инфляция составила 13.7% против 14.3% на конец августа и 15.1% на конец июля. Это обусловлено как сильным рублем по отношению к доллару, так и тем, что люди экономят (не готовы покупать дорого, и это сдерживает цены).

Инфляция в последние две недели показывает рост впервые с мая: +0.07% н/н и +0.08% н/н соответственно. При этом мы полагаем, что дефляционный тренд вернется на фоне продолжающегося снижения потребительских расходов. Ожидаем инфляцию на конец года в диапазоне 13-13.5% г/г.

👉🏻Реальные доходы населения снижаются (снижение реальных зарплат в июле составило 3.2% г/г и 6.5% м/м), а тревожные настроения только растут, судя по усилению тенденции к сбережению.

Мы ожидаем продолжения тенденции на сокращение потребления на фоне возросшей неопределенности в экономике и второй волны эмиграции из России платежеспособного населения

В следующем посте мы рассмотрим, кто из ритейлеров чувствует себя уверенно с учетом текущей ситуации, а кому приходится труднее всех

Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator

​​#мысли_управляющего

ИТОГИ ОПРОСА = ПОВОД ПРОВЕСТИ МАРАФОН

Итого, что мы имеем:
- 17% в плюсе 💼
- 13% в минусе до 10% (отскочили✨)
- 20% потеряли 10-20% 🤷‍♂️
- ещё половина от всех в приличном минусе (-30%) в среднем 🔞

Из этой статистики очевидно, что в целом люди не подготовлены к крупным падениям рынка, и могут зарабатывать только если он растет. Хочу развить эту тему и проанализировать причины в небольшой колонке на нашем сайте (хочу написать завтра-послезавтра - опубликую здесь).

📆 Но как бы ни обстояли дела сейчас, ничего не мешает нам с вами завтра быть умнее, круче и эффективнее. Поэтому с 17 октября мы запланировали недельный марафон, посвященный тому, КАК ПЕРЕЗАПУСТИТЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ

- речь пойдет о том, как работать на результат
- об актуальных инвестиционных стратегиях
- как инвестировать на зарубежных рынках
- какие навыки осваивать (и мы вас потренируем)

Почему мы? - ответ см. на скрине ниже: мы один из немногих сервисов на этом рынке, который берет деньги с подписчиков и не сливает деньги 👉

​​И снова говорим про российский рынок в #daily

1. Сегодня на рынке негативный день. И самое главное, похоже, что цель 200 000 по фьючерсу на индекс (MIX-12.22) - не будет достигнута

Я говорил до этого, что полностью захеджировался и для меня это была спекулятивная идея, потенциал, куда меня может вынести. Похоже, что этот план не реализуется, что хорошо для подписчиков Invest Heroes - наш хедж работает

По рынку нам нужно смотреть в негативную сторону и готовиться к тому, чтобы не потерять.

2. Тут важно понимать, что негатив связан не только с санкциями, но и также с последними событиями: мы приняли в состав страны 4 региона, и их теперь как-то надо поддерживать и содержать - это плюс ещё расходы.

В бюджет на 2023-2025 уже заложено изъятие доходов экспортеров (на чем валился рынок перед новостями о мобилизации), и мы в Invest Heroes считаем, что бюджет пока оптимистичен, т.к. экономика и налоговые сборы ещё будут слабеть.

3. Растет USD. Как видим, санкции к НКЦ пока не вводят, кончился налоговый период, и растут выплаты россиян за рубеж. В октябре будут погашения евробондов на $5 млрд.

Значит, на октябрь по курсу $ мы оптимистичны. Играем его в нашем сервисе через другие инструменты, но в целом ставка на валюту (через золото, фьючерсы) на сегодня = 40-45% моего портфеля

Скоро откроем регистрацию на марафон с 17 октября. Готовьтесь: будем вас снова прокачивать!

#мысли_управляющего

К слову, сегодня вот так на падающем рынке ведут себя наши портфели: портфель без спекуляций больше чем наполовину в кэше (и в небольшом минусе), а флагман перекрыл инвестиционные позиции равным шортом и плюсует

Кто хочет так же - будем вас учить с 17 числа, или можете просто подписаться на наш сервис, и будете знать как обыграть рынок 😉

КОМУ СЕЙЧАС В РИТЕЙЛЕ ЖИТЬ ХОРОШО [2/3]

Кто из ритейлеров остается интересен в текущей ситуации, когда идёт тренд на сокращение потребления?

Наиболее защищён в такой ситуации food-ритейл: что бы ни происходило, люди всегда будут покупать продукты, несмотря на рост цен

👉🏻Магнит - наш фаворит в секторе. Причины: 1) популярный формат магазинов у дома (LFL продажи показывают двухзначный рост); 2) высокая закупочная сила; 3) продолжение развития (1500-2000 открытий в год); 3) российская юрисдикция и возможность платить дивиденды (и техническая, и финансовая).

Из продовольственного ритейла с российской юрисдикцией ещё есть Лента и Белуга

👉🏻У Ленты сейчас основной формат магазинов - теряющие популярность гипермаркеты (это можно увидеть по LFL продажам компании против данного показателя у Магнита или X5 Retail Group). Поэтому в настоящий момент компания делает фокус на развитие сети магазинов у дома (направляет на это свой FCF вместо дивидендов) + нужно развивать Утконос.

Акции компании торгуются с хорошим дисконтом, их покупка – ставка на то, что у компании получится занимать долю на рынке магазинов у дома и в будущем платить дивиденды. В ближайшее время драйвер для переоценки в виде дивидендов отсутствует (по итогам 2022 г. cкорее всего платить не будут, по словам компании)

👉🏻Белуга также чувствует себя достаточно устойчиво в текущей ситуации. Компания выигрывает от роста цен, наращивает реализацию собственной продукции, продолжает развитие своей сети ВинЛаб и при этом платит дивиденды, что делает компанию интересной для удержания в портфеле на горизонте года.

В кризис потребление алкогольной и табачной продукции, как правило, растет. C другой стороны, есть риск, что со снижением покупательской способности люди будут переходить на более дешевые бренды, что в таком случае будет давить на продажи и рентабельность.

👉🏻X5 Retail ничуть не уступает Магниту с точки зрения фин. положения, но компания зарегистрирована за рубежом и торгуется в форме расписок (не может платить дивиденды).

👉🏻Аналогичная ситуация с Oкей: Бумаги компании торгуются с серьезной недооценкой, но Окей также зарегистрирован за рубежом, и расписки низколиквидны.

Тем не менее, с точки зрения бизнеса наш взгляд на компанию по-прежнему позитивный: реализовывается сценарий, о котором мы говорили еще год назад: вклад дискаунтеров становится заметным в рамках общих результатов компании. Причем в настоящий момент данный формат пользуется еще бОльшим спросом, чем раньше, на фоне снижения покупательской способности.


В следующей части разберем, кто под наибольшем ударом из публичных непродовольственных ритейлеров на фоне снижения покупательской способности и ограничения импорта, а кто наоборот выигрывает от ухода западных брендов и поиска потребителем более дешевой альтернативы🙌

#announce

Друзья, мы завели свой Twitter!

Контент в твиттере будет публиковаться на английском языке и исключительно про зарубежные компании. Актуально для тех, кто продолжает торговать иностранными акциями😉

Там вы получите емкие знания, которые сможете применить для управления портфелем глобальных активов:

- Важные мысли по конкретным акциям (уже готов тред про AMD, Nvidia и Intel)
- Наши комментарии по важным для рынка темам (ФРС, экономика США, цены на сырьё и др.)
- Дискуссии с отраслевыми экспертами и известными инвесторами...
- и другие полезности

Подписывайтесь по ссылке

​​#timestamp
#мысли_управляющего

ОЧЕНЬ СТРАННЫЙ ДЕНЬ

1. #SBER ниже 102Р на пустом новостном фоне (и даже возможной встрече Путина и Зеленского)
2. #GAZP как будто по голове получил, и дивгэп ведет к 145-150Р (195Р минус 45-51Р)
3. Доллар вырос, а фьючерс на доллар растоптали на -2.5% за сутки...
4. В США кровавая баня в акциях, а на валютах и в товарах все в пределах приличий

Такое было уже в этом году (за день-два до событий сливали российский рынок "на голубом глазу", а потом выяснялось, что не зря). Такое ощущение, что прямо в понедельник санкции к НКЦ, взрыв на месторождениях Газпрома, или ещё какие убойные новости...

В общем, прямо таки интересно, чего ждать в понедельник. Впрочем, скажу, что в ночи я таки прикупил немного #GAZP по 196Р, не сдержался 😅. Надеюсь, вы захеджировали портфели, и не лезли слишком активно в эту вакханалию: что-то может быть.

SP

#news

НУ ВОТ И НОВОСТИ

Поврежден крымский мост, расследуются причины

https://www.bfm.ru/news/510430?utm_source=amp&utm_campaign=year2022&utm_medium=inner

Такие события говорят нам об эскалации на Украине (часто эскалации предшествуют переговорам)

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

> Indiana Jones: 5.38%
> Henry Ford: 2.32%
> Iron Arny: 1.80%
> Фонд АриКапитал IH: 2.80%

> Индекс Мосбиржи: -0.64%
> Индекс S&P500: 1.51%

👉Портфель IJ:
Отличная неделя: благодаря управлению позициями, мы показали +5.4% при динамике рынка -0.6%. Во-первых, мы продали рост, зафиксировав прибыль по покупкам прошлой недели, и во-вторых захеджировали портфель к середине недели. Наконец, хорошую прибыль принесла ставка на валюту. Сейчас мы на 90-100% перекрыли инвестиции хеджем.

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
Сейчас многие индикаторы рынка находятся в крайне медвежьей зоне, поэтому мы видим потенциал для рынка немного отскочить. На этом фоне мы закрыли часть шортов и докупили перспективных бумаг.

👉Портфель Iron Arny:
На прошедшей неделе в облигациях было восстановление после распродаж неделей ранее.
Впервые с мая недельная инфляция растет вторую неделю подряд. Мы считаем, что этот рост не будет сильным из-за значительного падения потребительского спроса, которое нас ждёт впереди.

👉Фонд АриКапитал IH:
Пай восстанавливается на фоне укрепления валюты (30% от портфеля) и шорта индекса.
Аккумулировали до 30% портфеля в ликвидных активах и готовы покупать интересные бумаги, как только спадёт накал в геополитической плоскости.

Оформить заявку на приобретение паев нашего фонда можно по следующей ссылке

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

Напоминаем, что на прошлой неделе мы запустили донаты, которые можно осуществлять в любой валюте и с любой карты (несмотря на то, что там написано "в евро")

#мысли_управляющего
#special

КАК ВЫЙТИ ИЗ 40-50% ПРОСАДКИ?

Друзья, как я и обещал, я написал для вас небольшой материал на актуальную тему - почему на мой взгляд люди не зарабатывают, и как выходить из 40-50% просадки.

Я считаю, что плохие времена со временем сменятся хорошими, и рынок, как и всегда, покажет рост, но если это падение не заставит розничных инвесторов пересмотреть свои действия, навыки и подходы, то и результат не изменится: рост на 50% после падения на -60% - это для многих тоже разочарование 😇 - ведь это все равно будет 40% убыток

Формула заработка на финансовом рынке - владеть ситуацией, и знать как ее применить (на основе чего составить план и действовать). Большинство потерь - отражение того, что ситуацией люди не владели, и плана у них не было

В статье я изложил свой опыт и несколько рецептов, которые я уже испробовал когда-то на себе, и считаю нужным поделиться: не бояться убытков, составить план, перебрать внимательно все позиции, для начала все продать (и ещё...)

ПОСТ

Напишите комментарий как прочтете.
Всем хорошего вечера воскресенья!