#мысли_управляющего
#daily
ГЛАВНЫЙ ИТОГ ДНЯ - НАШ ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ СНОВА ВЫРОС
Крутой день: доходность рублевой стратегии #Indiana_jones внутри сервиса IH по подписке в 2022 пришла к безубытку, в то время, как рынок все ещё в глубоком минусе. Я очень рад - благодаря нашей сильной аналитике и управлению риском мы опережаем рынок
- в 2021 обошли рынок +36% стратегия vs +18% рынок
- в 2022 идем -0.5% стратегия vs -37% рынок
Проанализировав ситуацию, мы заметили, что рынок акций ведет себя в целом рационально (а премия за риск остается колоссальной):
1. По акциям, где потенциал роста наши аналитики оценили свыше 100% средний рост за 3 дня торгов составил +7.4%
2. По остальным акциям в среднем результат -5.2%
Что сегодня драйвит рынок:
🧮 Инвесторы, выбирая из того что есть, ориентируются на самые недооцененные активы, а другие акции, несмотря на то, что они тоже дёшевы, готовы продавать (в общем, меняют одни активы на другие).
👌 Инвесторы суперпозитивно реагируют на новости о возможном сокращении масштабов спецоперации (ночью вышли Breaking News) и наоборот негативно на опровержения (например, как сегодня от Сергея Шойгу). Думаю, что это пока стоит воспринимать как шум, но когда международная ситуация действительно улучшится, можно и +30% по активам увидеть разом. Поэтому важно в них находиться
⛩ Очень интересно, что российские инвесторы в целом проигнорировали риски владения ГДР. Возможно, что многие клиенты Открытия и ВТБ и другие просто не могли продавать, что искусственно сместило баланс рынка в пользу покупателей. Рост VK гдр в нашем портфеле на +75% впечатлил даже меня :)
📈 Рубль укрепляется, что смещает спрос от экспортеров. Об это подробнее далее
СИТУАЦИЯ С РУБЛЕМ
Много недоумения относительно рубля к доллару, но на взгляд нашей команды все очень логично - мы ещё несколько недель назад делились своим прогнозом в Instagram:
- вывоз капитала перекрыт, что снижает спрос на $$$ до нуля в части бегства капитала
- активы нерезидентов заморожены
- 12% налог на покупку USD, что прибило спрос физлиц
- при этом по экспорту и импорту в прошлом году экспорт был свыше $450 млрд., а импорт лишь $200-250 млрд. С тех пор экспорт вырос в деньгах за счет роста цен на сырье, а импорт частично попал под запрет или приостановлен
🧮 В такой ситуации когда 80% экспортной выручки конвертируется в рубль принудительно, идет колоссальная ежедневная продажа долларов и евро. Вот они каждый день и падают: нет сопоставимого спроса
📚 Что дальше? Учитывая что ЦБ РФ закладывал в прогноз на год доллар по 110Р, а бюджету России чем выше доллар тем лучше (тогда есть кэш, чтобы индексировать бюджетников и пенсионеров в условиях инфляции 20-30% / есть деньги на финансирование проектов, субсидии и другое латание дыр в экономике), скорее всего ЦБ РФ повлияет на курс в сторону 100Р (я так думаю)
1. или долю продаваемой выручки снизят на 15-20% (это положит валюту в российские банки на расчетные счета экспортеров)
2. или снизят налог на покупку $$$ населением (это даст спрос от физлиц)
3. или начнут покупать валюту, чтобы пополнить резервы выгодно (самый логичный вариант вкупе с пунктом 1)
Так что я снова жду $ = 90-100Рк лету, и скоро будут какие-то решения ЦБ РФ - просто пока что они потушили пожар в рубле и им нужно принять какие-то корректирующие решения. Я лично доллары от продажи валютных акций частично поменял по 104-107Р.
🕰 Не получилось сегодня поговорить с вами ещё об экономике, т.к. неожиданно включили торговлю иностранными бумагами и гдр (я сегодня примерно 50-60% от этих бумаг продал). Значит поговорим на днях (что ждать от экономики, курса).
USD/RUB LOOKS LIKE SURPRISE - BUT WE TOLD U 😉
#daily
ГЛАВНЫЙ ИТОГ ДНЯ - НАШ ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ СНОВА ВЫРОС
Крутой день: доходность рублевой стратегии #Indiana_jones внутри сервиса IH по подписке в 2022 пришла к безубытку, в то время, как рынок все ещё в глубоком минусе. Я очень рад - благодаря нашей сильной аналитике и управлению риском мы опережаем рынок
- в 2021 обошли рынок +36% стратегия vs +18% рынок
- в 2022 идем -0.5% стратегия vs -37% рынок
Проанализировав ситуацию, мы заметили, что рынок акций ведет себя в целом рационально (а премия за риск остается колоссальной):
1. По акциям, где потенциал роста наши аналитики оценили свыше 100% средний рост за 3 дня торгов составил +7.4%
2. По остальным акциям в среднем результат -5.2%
Что сегодня драйвит рынок:
🧮 Инвесторы, выбирая из того что есть, ориентируются на самые недооцененные активы, а другие акции, несмотря на то, что они тоже дёшевы, готовы продавать (в общем, меняют одни активы на другие).
👌 Инвесторы суперпозитивно реагируют на новости о возможном сокращении масштабов спецоперации (ночью вышли Breaking News) и наоборот негативно на опровержения (например, как сегодня от Сергея Шойгу). Думаю, что это пока стоит воспринимать как шум, но когда международная ситуация действительно улучшится, можно и +30% по активам увидеть разом. Поэтому важно в них находиться
⛩ Очень интересно, что российские инвесторы в целом проигнорировали риски владения ГДР. Возможно, что многие клиенты Открытия и ВТБ и другие просто не могли продавать, что искусственно сместило баланс рынка в пользу покупателей. Рост VK гдр в нашем портфеле на +75% впечатлил даже меня :)
📈 Рубль укрепляется, что смещает спрос от экспортеров. Об это подробнее далее
СИТУАЦИЯ С РУБЛЕМ
Много недоумения относительно рубля к доллару, но на взгляд нашей команды все очень логично - мы ещё несколько недель назад делились своим прогнозом в Instagram:
- вывоз капитала перекрыт, что снижает спрос на $$$ до нуля в части бегства капитала
- активы нерезидентов заморожены
- 12% налог на покупку USD, что прибило спрос физлиц
- при этом по экспорту и импорту в прошлом году экспорт был свыше $450 млрд., а импорт лишь $200-250 млрд. С тех пор экспорт вырос в деньгах за счет роста цен на сырье, а импорт частично попал под запрет или приостановлен
🧮 В такой ситуации когда 80% экспортной выручки конвертируется в рубль принудительно, идет колоссальная ежедневная продажа долларов и евро. Вот они каждый день и падают: нет сопоставимого спроса
📚 Что дальше? Учитывая что ЦБ РФ закладывал в прогноз на год доллар по 110Р, а бюджету России чем выше доллар тем лучше (тогда есть кэш, чтобы индексировать бюджетников и пенсионеров в условиях инфляции 20-30% / есть деньги на финансирование проектов, субсидии и другое латание дыр в экономике), скорее всего ЦБ РФ повлияет на курс в сторону 100Р (я так думаю)
1. или долю продаваемой выручки снизят на 15-20% (это положит валюту в российские банки на расчетные счета экспортеров)
2. или снизят налог на покупку $$$ населением (это даст спрос от физлиц)
3. или начнут покупать валюту, чтобы пополнить резервы выгодно (самый логичный вариант вкупе с пунктом 1)
Так что я снова жду $ = 90-100Рк лету, и скоро будут какие-то решения ЦБ РФ - просто пока что они потушили пожар в рубле и им нужно принять какие-то корректирующие решения. Я лично доллары от продажи валютных акций частично поменял по 104-107Р.
🕰 Не получилось сегодня поговорить с вами ещё об экономике, т.к. неожиданно включили торговлю иностранными бумагами и гдр (я сегодня примерно 50-60% от этих бумаг продал). Значит поговорим на днях (что ждать от экономики, курса).
USD/RUB LOOKS LIKE SURPRISE - BUT WE TOLD U 😉
#US_watch
БЕЗОПАСНАЯ ГАВАНЬ ВО ВРЕМЯ РЕЦЕССИИ: ЗДРАВООХРАНЕНИЕ
За последние несколько месяцев произошли значимые фундаментальные изменения на рынке США.
Во-первых, кризис в Украине привел к значительному росту цен на базовые материалы (нефть, с/х, металлы) и усложнил и без того разрушенные цепочки поставок.
Во-вторых, пока еще мягкая ДКП ФРС привела к значительному росту коротких ставок по облигациям США, а кривая доходностей стала почти инвертированной.
Все эти факторы увеличивают риск рецессии на американском рынке, поэтому инвесторам следует искать безопасную гавань. К одним из таких секторов относят здравоохранение.
В сегодняшнем посте мы расскажем, что:
👉 инвестору некуда бежать, поэтому стоит искать безопасные активы в акциях;
👉 индустрия фармацевтики является наиболее стабильной в отрасли;
👉 стоит посмотреть на крупные компании с потенциалом;
👉 рискованные инвесторы могут найти и ставки в биотехе.
В рамках нашей аналитики подписчики уже успели заработать на идеях в секторе здравоохранения 72% за 1,5 года.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
БЕЗОПАСНАЯ ГАВАНЬ ВО ВРЕМЯ РЕЦЕССИИ: ЗДРАВООХРАНЕНИЕ
За последние несколько месяцев произошли значимые фундаментальные изменения на рынке США.
Во-первых, кризис в Украине привел к значительному росту цен на базовые материалы (нефть, с/х, металлы) и усложнил и без того разрушенные цепочки поставок.
Во-вторых, пока еще мягкая ДКП ФРС привела к значительному росту коротких ставок по облигациям США, а кривая доходностей стала почти инвертированной.
Все эти факторы увеличивают риск рецессии на американском рынке, поэтому инвесторам следует искать безопасную гавань. К одним из таких секторов относят здравоохранение.
В сегодняшнем посте мы расскажем, что:
👉 инвестору некуда бежать, поэтому стоит искать безопасные активы в акциях;
👉 индустрия фармацевтики является наиболее стабильной в отрасли;
👉 стоит посмотреть на крупные компании с потенциалом;
👉 рискованные инвесторы могут найти и ставки в биотехе.
В рамках нашей аналитики подписчики уже успели заработать на идеях в секторе здравоохранения 72% за 1,5 года.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#нефть #газ
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
ЭТО НЕ ТО, ЧТО ВЫ ОЖИДАЕТЕ УСЛЫШАТЬ, НО ФУНДАМЕНТАЛ РАБОТАЕТ ПРЯМО СЕЙЧАС
Если вы держали деньги и ждали хорошего момента, чтобы начать инвестировать, или, как наши клиенты, сохранили сбережения, несмотря на обвал, то стоит присмотреться к возможностям, которые появились на рынке акций. Раньше, когда мы обсуждали рынок с клиентами, часто слышали: «вот бы закупиться на кризисе 2008-го, можно было бы увеличить капитал в несколько раз». С пониманием, какие компании смогут зарабатывать много и значительно увеличиться в стоимости, можно приумножить капитал и сейчас.
Рынок работает всего неделю и в «кризисном» формате, но мы уже видим, что фундаментально сильные компании в среднем торгуются лучше, чем фундаментально слабые. Есть конкретные цифры за первые 5 дней торгов: акции с фундаментальным потенциалом роста выше 100% в среднем выросли на 16,9%, а акции с потенциалом ниже 100% — в среднем на 5,1%.
Проблема в том, что без понимания цифр по прибылям компаний в новой реальности на таком рынке тяжело ориентироваться и тем более оперативно реагировать на резкие изменения цен. В нашей команде трудятся 10 аналитиков, включая наших управляющих, и за счет этого у нас больше ресурса, чтобы оперативно строить новые предпосылки и оценивать компании (на данный момент мы переоценили 90% компаний в нашем покрытии, по каждой у нас есть модель и прогноз финрезультатов).
Пользоваться плодами нашей аналитики стало проще после последнего релиза нашего портала, на котором клиенты могут самостоятельно формировать портфель, опираясь на актуальные инвестидеи, фундаментальные цены на горизонте года и аналитические отчеты с описанием логики и предпосылок прогнозов. Вдобавок ко всему мы выпускаем заметки от нашего управляющего Сергея Пирогова, в которых он делится своей логикой действий по портфелю, а также публикует сами сделки по своим портфелям.
Мы помогаем клиентам с 2018 года. Через неделю, 9 апреля, Invest Heroes исполнится 4 года — ровно 4 года, как мы начали свой путь с Telegram-канала и смогли вырасти до аналитической компании. Всё это время наша команда продолжает расширяться и улучшать аналитические продукты. В 2021 году мы взяли два первых места на Invest idei Awards — ежегодной премии аналитиков по фондовому рынку — за лучшую идею года и лучшие идеи на иностранных рынках.
Вы сможете принимать решения с учетом качественной аналитической поддержки, а не действовать «на глаз», таким образом увеличивая шансы получить доходность выше рынка. Аналитика позволяет не тратить время на анализ компаний, а просто зайти на наш аналитический портал и собрать себе портфель из акций и облигаций.
В нашем аналитическом сервисе можно:
✅ Следовать за одной из стратегий от наших управляющих;
✅ Собрать портфель из инвестидей;
✅ Закупить акции с фундаментальным апсайдом по нашей таблице акций.
Поэтому прочитайте подробности на нашем сайте, поймите, нужна ли вам аналитическая поддержка для принятия обоснованных решений на рынке, и присоединяйтесь к нам!
Если вы держали деньги и ждали хорошего момента, чтобы начать инвестировать, или, как наши клиенты, сохранили сбережения, несмотря на обвал, то стоит присмотреться к возможностям, которые появились на рынке акций. Раньше, когда мы обсуждали рынок с клиентами, часто слышали: «вот бы закупиться на кризисе 2008-го, можно было бы увеличить капитал в несколько раз». С пониманием, какие компании смогут зарабатывать много и значительно увеличиться в стоимости, можно приумножить капитал и сейчас.
Рынок работает всего неделю и в «кризисном» формате, но мы уже видим, что фундаментально сильные компании в среднем торгуются лучше, чем фундаментально слабые. Есть конкретные цифры за первые 5 дней торгов: акции с фундаментальным потенциалом роста выше 100% в среднем выросли на 16,9%, а акции с потенциалом ниже 100% — в среднем на 5,1%.
Проблема в том, что без понимания цифр по прибылям компаний в новой реальности на таком рынке тяжело ориентироваться и тем более оперативно реагировать на резкие изменения цен. В нашей команде трудятся 10 аналитиков, включая наших управляющих, и за счет этого у нас больше ресурса, чтобы оперативно строить новые предпосылки и оценивать компании (на данный момент мы переоценили 90% компаний в нашем покрытии, по каждой у нас есть модель и прогноз финрезультатов).
Пользоваться плодами нашей аналитики стало проще после последнего релиза нашего портала, на котором клиенты могут самостоятельно формировать портфель, опираясь на актуальные инвестидеи, фундаментальные цены на горизонте года и аналитические отчеты с описанием логики и предпосылок прогнозов. Вдобавок ко всему мы выпускаем заметки от нашего управляющего Сергея Пирогова, в которых он делится своей логикой действий по портфелю, а также публикует сами сделки по своим портфелям.
Мы помогаем клиентам с 2018 года. Через неделю, 9 апреля, Invest Heroes исполнится 4 года — ровно 4 года, как мы начали свой путь с Telegram-канала и смогли вырасти до аналитической компании. Всё это время наша команда продолжает расширяться и улучшать аналитические продукты. В 2021 году мы взяли два первых места на Invest idei Awards — ежегодной премии аналитиков по фондовому рынку — за лучшую идею года и лучшие идеи на иностранных рынках.
Вы сможете принимать решения с учетом качественной аналитической поддержки, а не действовать «на глаз», таким образом увеличивая шансы получить доходность выше рынка. Аналитика позволяет не тратить время на анализ компаний, а просто зайти на наш аналитический портал и собрать себе портфель из акций и облигаций.
В нашем аналитическом сервисе можно:
✅ Следовать за одной из стратегий от наших управляющих;
✅ Собрать портфель из инвестидей;
✅ Закупить акции с фундаментальным апсайдом по нашей таблице акций.
Поэтому прочитайте подробности на нашем сайте, поймите, нужна ли вам аналитическая поддержка для принятия обоснованных решений на рынке, и присоединяйтесь к нам!
#special
ХЛЕБ ВСЕМУ ГОЛОВА: НАСТУПАЮЩИЙ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЙ КРИЗИС
Массивная экономическая война против РФ на фоне спец. операции на Украине перерастает в настоящий продовольственный кризис. По данным Statista, уже в феврале 2022 года мировой индекс цен на продукты превысил уровни, вследствие которых начинались массовые социальные волнения, такие как «Арабская весна».
Мы считаем, что мировой рост цен на продукты только ускорится в ближайшей перспективе. В связи с этим мы решили разобраться, насколько сильно повлияет проведение специальной военной операции на мировой с/х рынок.
В статье мы расскажем, что:
👉 индекс цен на продовольствие достиг максимума, и это не предел;
👉 Россия и Украина критические поставщики зерна в ЕС, Азию и Африку;
👉 рынок с/х взаимозависим;
👉 есть компании, на кого стоит обратить внимание.
ПОСТ
В рамках нашей аналитики подписчики уже знают на кого мы сделали ставку.
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ХЛЕБ ВСЕМУ ГОЛОВА: НАСТУПАЮЩИЙ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЙ КРИЗИС
Массивная экономическая война против РФ на фоне спец. операции на Украине перерастает в настоящий продовольственный кризис. По данным Statista, уже в феврале 2022 года мировой индекс цен на продукты превысил уровни, вследствие которых начинались массовые социальные волнения, такие как «Арабская весна».
Мы считаем, что мировой рост цен на продукты только ускорится в ближайшей перспективе. В связи с этим мы решили разобраться, насколько сильно повлияет проведение специальной военной операции на мировой с/х рынок.
В статье мы расскажем, что:
👉 индекс цен на продовольствие достиг максимума, и это не предел;
👉 Россия и Украина критические поставщики зерна в ЕС, Азию и Африку;
👉 рынок с/х взаимозависим;
👉 есть компании, на кого стоит обратить внимание.
ПОСТ
В рамках нашей аналитики подписчики уже знают на кого мы сделали ставку.
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
portal.invest-heroes.ru
Хлеб всему голова: наступающий продовольственный кризис
Массивная экономическая война против Российской Федерации на фоне специальной операции в Украине перерастает в настоящий мировой продовольственный кризис. По данным Statista, уже в феврале 2022 года мировой индекс цен на продукты превысил критические уровни…
#мысли_управляющего
#daily
ИНТЕРЕСНОЕ ПОД ВЕЧЕР
Пока в СМИ муссируют газ и рубли, я продолжаю каждый день встречаться с участниками рынка, нашими клиентами, просто друзьями и аккумулировать информацию о том, что происходит. А ситуация очень меняется в реальном времени. В сегодняшнем позднем #daily я решил поделиться некоторыми наблюдениями:
I. ОБОРОТЫ БИРЖИ НОРМАЛИЗУЮТСЯ
Пару дней назад меня откровенно смущали обороты на Мосбирже, но я понимал, что набрал активы в портфель дешево, и мне не нужно дергаться, а просто ждать. Сегодняшний рынок (на котором видимо пошло FOMO = погоня за уходящим поездом) и плюс проснулись фонды (часть ПИФов и БПИФов стала снова торговать / часть инвесторов брокеры убедили покупать широкий рынок / часть облигаций после роста инвесторы решили продать и купить акций). Это хорошо: 20 акций дали оборот 1 млрд+ за сутки
II. ЭКОНОМИКА НЕФТИ ОЧЕНЬ НЕОБЫЧНА
Российский экспорт в Европу должен мигрировать на другие направления. При этом дисконт за Urals около $30 из-за затоваривания (Транснефть даже снижает прокачку), ещё $5 дисконт покупателей за то что нефть из России. Помимо этого, везти из России до Азии дальше и дороже, чем до Европы, это ещё пара долларов на баррель. И плюс владельцы танкеров берут двойной тариф - это ещё пара баксов. Итого цена экспорта получается в моменте на $115 - (30 + 5 + 2 + 2) = $115 - $39 = $76 для нашей нефтянки
Кроме этого важно, что в отличие от Европы Китай не хочет брать нефтепродукты, а берет только сырую нефть, лишая компании ещё части маржи. Такая вот экономика (рублебочка 76 х 83 =6300Р). Дисконт Urals к концу года может сократиться до $15-20.
III. КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ЦБ РФ
Многое готово для снижения ключевой ставки с 20% до 16-17%:
- люди не дербанят депозиты, а запаковали их обратно под 18-20%
- ставка по ОФЗ 20% не работает как генератор спроса на рубль от нерезидентов (они заморожены), поэтому в этом качестве бесполезна
- доллар сбили до 83Р, что снижает инфляционный риск. В 2015 уже была ключ. ставка ниже инфляции. Вот например прогноз экономистов ВТБ Капитал с которым я +- согласен
IV. РАСПИСКИ УЛУЧШАЮТСЯ
Около 25% расписок (гдр) на российские компании оформлено через BNY Mellon, который начал их менять. Это значит, можно сдать гдр и получить акции иностранного эмитента (Кипр, Нидерланды, BVI), которые пока не торгуются... но дальше остается только этим компаниям-мамам на которые оформлены операционные дочки в России, провести IPO на Мосбирже и будет ликвидность.
V. ВПЕРЕДИ ВАЛ ПОЛОМОК И ДЕФИЦИТОВ
Все сейчас настолько розово (доллар 83, акции растут)... но по факту предприниматели с кем мне удалось побеседовать говорят об обратном - бизнес сжался, дефицит простых вещей (с утра в офисе узнал, что например сейчас дефицит прокладок), рекламный рынок упал процентов на 20-30, большой конвейер Автоваза не загрузить из-за нехватки чипов (и их никто не везет), МТС и Ростелеком вынуждены часть мощностей с исполнения Закона Яровой перевести на обычные нужды, т.к. не купить оборудования...
Пока что летают Boeing и Airbus внутри страны, но через полгода без техобслуживания (по лизингу) летать на них будет страшно. В общем, важно не впадать в эйфорию и держать руку на калькуляторе.
🕰 На следующей неделе я проведу эфир на тему экономики, к которому мы командой готовим срез по отраслям, а чуть позже в апреле - Strategy Day (для тех, кто на нашем канале новичок - это ежеквартальная инвест конференция Героев).
GOOD NIGHT & BEWARE OF PINK GLASSES
#daily
ИНТЕРЕСНОЕ ПОД ВЕЧЕР
Пока в СМИ муссируют газ и рубли, я продолжаю каждый день встречаться с участниками рынка, нашими клиентами, просто друзьями и аккумулировать информацию о том, что происходит. А ситуация очень меняется в реальном времени. В сегодняшнем позднем #daily я решил поделиться некоторыми наблюдениями:
I. ОБОРОТЫ БИРЖИ НОРМАЛИЗУЮТСЯ
Пару дней назад меня откровенно смущали обороты на Мосбирже, но я понимал, что набрал активы в портфель дешево, и мне не нужно дергаться, а просто ждать. Сегодняшний рынок (на котором видимо пошло FOMO = погоня за уходящим поездом) и плюс проснулись фонды (часть ПИФов и БПИФов стала снова торговать / часть инвесторов брокеры убедили покупать широкий рынок / часть облигаций после роста инвесторы решили продать и купить акций). Это хорошо: 20 акций дали оборот 1 млрд+ за сутки
II. ЭКОНОМИКА НЕФТИ ОЧЕНЬ НЕОБЫЧНА
Российский экспорт в Европу должен мигрировать на другие направления. При этом дисконт за Urals около $30 из-за затоваривания (Транснефть даже снижает прокачку), ещё $5 дисконт покупателей за то что нефть из России. Помимо этого, везти из России до Азии дальше и дороже, чем до Европы, это ещё пара долларов на баррель. И плюс владельцы танкеров берут двойной тариф - это ещё пара баксов. Итого цена экспорта получается в моменте на $115 - (30 + 5 + 2 + 2) = $115 - $39 = $76 для нашей нефтянки
Кроме этого важно, что в отличие от Европы Китай не хочет брать нефтепродукты, а берет только сырую нефть, лишая компании ещё части маржи. Такая вот экономика (рублебочка 76 х 83 =6300Р). Дисконт Urals к концу года может сократиться до $15-20.
III. КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ЦБ РФ
Многое готово для снижения ключевой ставки с 20% до 16-17%:
- люди не дербанят депозиты, а запаковали их обратно под 18-20%
- ставка по ОФЗ 20% не работает как генератор спроса на рубль от нерезидентов (они заморожены), поэтому в этом качестве бесполезна
- доллар сбили до 83Р, что снижает инфляционный риск. В 2015 уже была ключ. ставка ниже инфляции. Вот например прогноз экономистов ВТБ Капитал с которым я +- согласен
IV. РАСПИСКИ УЛУЧШАЮТСЯ
Около 25% расписок (гдр) на российские компании оформлено через BNY Mellon, который начал их менять. Это значит, можно сдать гдр и получить акции иностранного эмитента (Кипр, Нидерланды, BVI), которые пока не торгуются... но дальше остается только этим компаниям-мамам на которые оформлены операционные дочки в России, провести IPO на Мосбирже и будет ликвидность.
V. ВПЕРЕДИ ВАЛ ПОЛОМОК И ДЕФИЦИТОВ
Все сейчас настолько розово (доллар 83, акции растут)... но по факту предприниматели с кем мне удалось побеседовать говорят об обратном - бизнес сжался, дефицит простых вещей (с утра в офисе узнал, что например сейчас дефицит прокладок), рекламный рынок упал процентов на 20-30, большой конвейер Автоваза не загрузить из-за нехватки чипов (и их никто не везет), МТС и Ростелеком вынуждены часть мощностей с исполнения Закона Яровой перевести на обычные нужды, т.к. не купить оборудования...
Пока что летают Boeing и Airbus внутри страны, но через полгода без техобслуживания (по лизингу) летать на них будет страшно. В общем, важно не впадать в эйфорию и держать руку на калькуляторе.
🕰 На следующей неделе я проведу эфир на тему экономики, к которому мы командой готовим срез по отраслям, а чуть позже в апреле - Strategy Day (для тех, кто на нашем канале новичок - это ежеквартальная инвест конференция Героев).
GOOD NIGHT & BEWARE OF PINK GLASSES
#мысли_управляющего
#timestamp
ОГЛЯНЕМСЯ НА ГОД НАЗАД
Канал Invest Heroes - аналитический. Мы здесь стараемся заглянуть в будущее и увидеть возможности. И сегодня в рубрике #timestamp я решил вспомнить про пост годовой давности 👉
1) В нем мы видим то, что происходит сейчас: инфляция (по всему миру). И прошла коррекция в США, о которой мы говорили в ноябре-декабре
2) Следствие инфляции - рост издержек, рост цен быстрее роста зарплат (и как следствие вымывание спроса на НЕбазовые потребности - на транспорт, топливо, еду, бытовую химию хватает, а на электронику, одежду, машину итп бюджета остается меньше). В России, думаю, мы это остро почувствуем в ближайший год
3) Поскольку ФРС США повышает ставки, то доступность кредита падет на фоне снижения потребительского спроса. Это триггер снижения спроса и будущей рецессии, которая создаст условия для снижения цен на сырье в 2023 году
📆 Эти и другие важные экономические механизмы мы разберем в ходе Strategy Day. А пока перед выходными делюсь с вами интересным видео от Рэя Далио - Changing World Order. Полезно в свете понимания как меняется мир.
Более не нагружаю вас в пятницу. Завтра мы подведем итоги инвестирования по портфелям в сервисе Invest Heroes, а с понедельника кое чем порадуем клиентов нашей американской подписки 😉
SEE RAY'S NEW VIDEO
#timestamp
ОГЛЯНЕМСЯ НА ГОД НАЗАД
Канал Invest Heroes - аналитический. Мы здесь стараемся заглянуть в будущее и увидеть возможности. И сегодня в рубрике #timestamp я решил вспомнить про пост годовой давности 👉
1) В нем мы видим то, что происходит сейчас: инфляция (по всему миру). И прошла коррекция в США, о которой мы говорили в ноябре-декабре
2) Следствие инфляции - рост издержек, рост цен быстрее роста зарплат (и как следствие вымывание спроса на НЕбазовые потребности - на транспорт, топливо, еду, бытовую химию хватает, а на электронику, одежду, машину итп бюджета остается меньше). В России, думаю, мы это остро почувствуем в ближайший год
3) Поскольку ФРС США повышает ставки, то доступность кредита падет на фоне снижения потребительского спроса. Это триггер снижения спроса и будущей рецессии, которая создаст условия для снижения цен на сырье в 2023 году
📆 Эти и другие важные экономические механизмы мы разберем в ходе Strategy Day. А пока перед выходными делюсь с вами интересным видео от Рэя Далио - Changing World Order. Полезно в свете понимания как меняется мир.
Более не нагружаю вас в пятницу. Завтра мы подведем итоги инвестирования по портфелям в сервисе Invest Heroes, а с понедельника кое чем порадуем клиентов нашей американской подписки 😉
SEE RAY'S NEW VIDEO
#Алюминий
ОГРАНИЧЕНИЕ ПОСТАВОК ГЛИНОЗЕМА, ТАК ЛИ ВСЕ ПЛОХО У РУСАЛА?
Русал может столкнуться с сокращением производства из-за нехватки глинозема, сырья из которого производят алюминий. Мы считаем, что большую часть возможно выбывшего объема глинозема компания сможет купить на рынке у других стран. Поэтому мы не ожидаем сильного падения операционных показателей. В то же время высокие цены на алюминий смогут компенсировать возможное снижение производства.
В посте:
👉Около половины мощностей по производству глинозема могут выбыть из-за ситуации на Украине и запрета на экспорт Австралии;
👉Вероятно, Китай сможет поставить большую часть выбывшего объема;
👉Ожидаем, что снижение производства будут компенсировать высокие цены на глинозем на фоне дорогой электроэнергии и низких запасов.
ПОСТ
Mark Palshin
Analyst
@Palshinmd
P.S. Недавно мы актуализировали взгляд на Русал и рассмотрели разные варианты событий для наших подписчиков.
ОГРАНИЧЕНИЕ ПОСТАВОК ГЛИНОЗЕМА, ТАК ЛИ ВСЕ ПЛОХО У РУСАЛА?
Русал может столкнуться с сокращением производства из-за нехватки глинозема, сырья из которого производят алюминий. Мы считаем, что большую часть возможно выбывшего объема глинозема компания сможет купить на рынке у других стран. Поэтому мы не ожидаем сильного падения операционных показателей. В то же время высокие цены на алюминий смогут компенсировать возможное снижение производства.
В посте:
👉Около половины мощностей по производству глинозема могут выбыть из-за ситуации на Украине и запрета на экспорт Австралии;
👉Вероятно, Китай сможет поставить большую часть выбывшего объема;
👉Ожидаем, что снижение производства будут компенсировать высокие цены на глинозем на фоне дорогой электроэнергии и низких запасов.
ПОСТ
Mark Palshin
Analyst
@Palshinmd
P.S. Недавно мы актуализировали взгляд на Русал и рассмотрели разные варианты событий для наших подписчиков.
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей c начала торгов (24 марта):
>Indiana Jones: +16.5%
>Henry Ford: +0.0%
>Iron Arni: -1.4%
> Индекс Мосбиржи: +11.7%
> Индекс S&P500: +5.0%
Описание:
👉Портфель IJ:
C открытия рынков мы провели ребалансировку портфеля в пользу обыкновенных акций (продав гдр и акции Polymetal пока на рынке были маржин-коллы, задравшие цены вверх). В итоге портфель показал рост +16.5% с момента открытия рынка vs. +11.7% по индексу Мосбиржи. В пятницу мы докупили расписок X5 и начали формировать шорт в Аэрофлоте, т.к. по нашим расчетам он сильно убыточен и компании потребуется докапитализация.
Итого по 2022 году мы в плюсе на 8.6% vs. индекс Мосбиржи в минусе на 28%. Собрали портфель достаточно дешево. Планируем его держать.
*это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель с 4 марта мы в кэше с результатом +8% с начала года vs -5% индекс S&P.
С понедельника мы планируем «выходить из бункера» и постепенно зайти в рынок (СПБ Биржа) на 1/4 прежнего портфеля. Будет и лонг и шорт. Для нерезидентов можно торговать без ограничений, но как резиденты РФ мы пока решили действовать осторожно
👉Портфель Iron_Arni:
С начала открытия торгов мы сделали сплит портфеля облигаций с коэффициентом 1:5. Мы считаем, что сейчас облигациям будет тяжело обогнать инфляцию, поэтому большую часть портфеля решили инвестировать в акции, т.к. по нашим оценкам, их доходность с учётом всех рисков будет выше. При этом мы сохранили модельный портфель. На этой неделе он вырос на 6.4%. При этом сейчас мы находимся по большей части в защитном режиме.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей c начала торгов (24 марта):
>Indiana Jones: +16.5%
>Henry Ford: +0.0%
>Iron Arni: -1.4%
> Индекс Мосбиржи: +11.7%
> Индекс S&P500: +5.0%
Описание:
👉Портфель IJ:
C открытия рынков мы провели ребалансировку портфеля в пользу обыкновенных акций (продав гдр и акции Polymetal пока на рынке были маржин-коллы, задравшие цены вверх). В итоге портфель показал рост +16.5% с момента открытия рынка vs. +11.7% по индексу Мосбиржи. В пятницу мы докупили расписок X5 и начали формировать шорт в Аэрофлоте, т.к. по нашим расчетам он сильно убыточен и компании потребуется докапитализация.
Итого по 2022 году мы в плюсе на 8.6% vs. индекс Мосбиржи в минусе на 28%. Собрали портфель достаточно дешево. Планируем его держать.
*это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель с 4 марта мы в кэше с результатом +8% с начала года vs -5% индекс S&P.
С понедельника мы планируем «выходить из бункера» и постепенно зайти в рынок (СПБ Биржа) на 1/4 прежнего портфеля. Будет и лонг и шорт. Для нерезидентов можно торговать без ограничений, но как резиденты РФ мы пока решили действовать осторожно
👉Портфель Iron_Arni:
С начала открытия торгов мы сделали сплит портфеля облигаций с коэффициентом 1:5. Мы считаем, что сейчас облигациям будет тяжело обогнать инфляцию, поэтому большую часть портфеля решили инвестировать в акции, т.к. по нашим оценкам, их доходность с учётом всех рисков будет выше. При этом мы сохранили модельный портфель. На этой неделе он вырос на 6.4%. При этом сейчас мы находимся по большей части в защитном режиме.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#US_watch
ВСАДНИК РЕЦЕССИИ: ИНВЕРСИЯ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
Совсем недавно произошло важное фундаментальное событие — кривая доходности облигаций США стала инвертированной. Инверсия кривой доходности предсказывала рецессию в США достаточно точно — все 6 раз с 1980 года.
Однако сам факт инверсии не означает немедленное падение рынков.
В сегодняшнем посте мы рассмотрим, что:
👉 инверсия — это искаженная мера риска;
👉 инверсия — прямой индикатор рецессии;
👉 рецессия растянута во времени, и не следует прямо сейчас бежать с рынка.
В рамках нашей аналитики мы уже начали подготовку подписчиков к рецессии и подсветили сектора, которые чувствуют себя лучше всего на экономическом спаде и являются бенефициарами роста цен прямо сейчас.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
ВСАДНИК РЕЦЕССИИ: ИНВЕРСИЯ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
Совсем недавно произошло важное фундаментальное событие — кривая доходности облигаций США стала инвертированной. Инверсия кривой доходности предсказывала рецессию в США достаточно точно — все 6 раз с 1980 года.
Однако сам факт инверсии не означает немедленное падение рынков.
В сегодняшнем посте мы рассмотрим, что:
👉 инверсия — это искаженная мера риска;
👉 инверсия — прямой индикатор рецессии;
👉 рецессия растянута во времени, и не следует прямо сейчас бежать с рынка.
В рамках нашей аналитики мы уже начали подготовку подписчиков к рецессии и подсветили сектора, которые чувствуют себя лучше всего на экономическом спаде и являются бенефициарами роста цен прямо сейчас.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#US_watch
ЛИТИЕВАЯ ЛИХОРАДКА
Литий — один из «зеленых» металлов нашей планеты наряду с медью, никелем и кобальтом, которые стоят во главе глобальной электрификации транспорта. Мировое предложение лития было не готово к резкому ускорению производства электрических автомобилей в Китае и ЕС, что повлекло за собой рекордный рост стоимости карбоната лития и гидроксида лития.
Мы считаем, что в ближайшей перспективе баланс рынка лития будет сдвинут в сторону дефицита, что поддержит цены на материал вблизи локальных максимумов. В связи с этим мы решили разобраться, как долго может продлиться мировая литиевая лихорадка.
В статье мы расскажем, что:
👉 основные запасы лития приходятся на Южную Америку;
👉 литий — это не только «зеленая» энергетика;
👉 в обозримом будущем будет дефицит;
👉 рынок лития может выйти в профицит раньше 2024 года;
👉 есть компании, на кого стоит обратить внимание.
ПОСТ
В рамках нашей аналитики подписчики уже знают на кого мы сделали ставку.
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ЛИТИЕВАЯ ЛИХОРАДКА
Литий — один из «зеленых» металлов нашей планеты наряду с медью, никелем и кобальтом, которые стоят во главе глобальной электрификации транспорта. Мировое предложение лития было не готово к резкому ускорению производства электрических автомобилей в Китае и ЕС, что повлекло за собой рекордный рост стоимости карбоната лития и гидроксида лития.
Мы считаем, что в ближайшей перспективе баланс рынка лития будет сдвинут в сторону дефицита, что поддержит цены на материал вблизи локальных максимумов. В связи с этим мы решили разобраться, как долго может продлиться мировая литиевая лихорадка.
В статье мы расскажем, что:
👉 основные запасы лития приходятся на Южную Америку;
👉 литий — это не только «зеленая» энергетика;
👉 в обозримом будущем будет дефицит;
👉 рынок лития может выйти в профицит раньше 2024 года;
👉 есть компании, на кого стоит обратить внимание.
ПОСТ
В рамках нашей аналитики подписчики уже знают на кого мы сделали ставку.
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#special
Сегодня, согласно решению американского Министерства финансов, Россия больше не сможет использовать свои долларовые счета в банках США для погашения купонов по долларовым облигациям. По сути, это будет технический дефолт государства из за этой меры.
Это ожидаемо и не стоит пугаться различных комментарий на эту тему.
Источник: https://ru.investing.com/news/economy/article-2146480
Ранее опубликованный пост на эту тему: https://t.me/InvestHeroes/3386
Сегодня, согласно решению американского Министерства финансов, Россия больше не сможет использовать свои долларовые счета в банках США для погашения купонов по долларовым облигациям. По сути, это будет технический дефолт государства из за этой меры.
Это ожидаемо и не стоит пугаться различных комментарий на эту тему.
Источник: https://ru.investing.com/news/economy/article-2146480
Ранее опубликованный пост на эту тему: https://t.me/InvestHeroes/3386
#мысли_управляющего
#daily
ФОН РЫНКА ВРЕМЕННО СМЕНИЛСЯ НА НЕГАТИВ
Российский рынок акций хорошо выстрелил, а ОФЗ на мой взгляд вообще сильно перегнали реалии (уйдя по доходностям на 2% ниже разумной траектории снижения % ставок)
Снижение % доходностей и отсутствтие санкций запитали рост. Теперь:
- больше банков в SDN
- ВТБ вероятно потребуется докапитализация (мы предупреждали об этом клиентов аналитики еще месяц назад)
- США и Европа пытаются принудить РФ использовать доллары. Это может кончиться дефолтом по евробондам
- готовится новый виток спецоперации на Украине, что катализатор новых санкций. Возможно нефтяное эмбарго со стороны Европы
Что я вижу в этом?
- возможность доллара вырасти (и смягчить снижение акций экспортеров)
- возможность похода РТС на 600 снова
- полезность хеджа. Мы с коллегами начали формировать его пару дней назад
В общем, проблем больше, решений пока не больше, и это повод для рынка в рублях откатиться процентов на 10 прежде чем мы увидим ММВБ 3000
PATIENCE
#daily
ФОН РЫНКА ВРЕМЕННО СМЕНИЛСЯ НА НЕГАТИВ
Российский рынок акций хорошо выстрелил, а ОФЗ на мой взгляд вообще сильно перегнали реалии (уйдя по доходностям на 2% ниже разумной траектории снижения % ставок)
Снижение % доходностей и отсутствтие санкций запитали рост. Теперь:
- больше банков в SDN
- ВТБ вероятно потребуется докапитализация (мы предупреждали об этом клиентов аналитики еще месяц назад)
- США и Европа пытаются принудить РФ использовать доллары. Это может кончиться дефолтом по евробондам
- готовится новый виток спецоперации на Украине, что катализатор новых санкций. Возможно нефтяное эмбарго со стороны Европы
Что я вижу в этом?
- возможность доллара вырасти (и смягчить снижение акций экспортеров)
- возможность похода РТС на 600 снова
- полезность хеджа. Мы с коллегами начали формировать его пару дней назад
В общем, проблем больше, решений пока не больше, и это повод для рынка в рублях откатиться процентов на 10 прежде чем мы увидим ММВБ 3000
PATIENCE
#divingdeeper
РОССИЙСКАЯ НЕФТЬ С ДИСКОНТОМ - РАЗБИРАЕМСЯ В ПРИЧИНАХ
Многие обратили внимание на новости, что российская нефть в последний месяц начала торговаться со страшным дисконтом в 30-35$. Перед тем, как делать выводы для оценки нефтедобывающих компаний, надо понять, как долго будет сохраняться дисконт, и к каким значениям он реалистично может прийти.
Кстати, смотреть актуальный дисконт каждый день можно здесь.
Я считаю, что такие большие дисконты - это краткосрочный эффект, как было во времена ковида по всему миру, когда нефть резко перестала быть нужна и даже торговалась с отрицательной ценой. Добыча продолжалась, хранилища переполнились и резко выросла потребность где то ее хранить, поэтому отдавали с дисконтом. Так же и сейчас, но эта ситуация касается только России.
Пройдемся по фактам, подтверждающим эту логику:
- Добыча нефти в РФ действительно все еще высокая - в начале апреля снизилась всего на 4% г/г, а свободные емкости сократились с 3.8 до 2.8 млн т за месяц при товарных запасах в 2.2 млн т (источник)
- Уязвимость российских нефтехранилищ эксперты отмечали еще в 2020 году, говоря, что у России нефтехранилища вмещают объем добычи всего за 8 дней, когда в Саудовской Аравии это 18 дней, а у США 30 дней (источник)
- Российская нефть с поставками в июне уже торгуется с дисконтом всего 12$, а не 30, которого сейчас все пугаются (данные биржи CME)
- Иранская нефть продается с дисконтом 4-7$, у нашей будет что-то подобное в итоге. Будет дисконт за дополнительные риски и трудности: сложнее получить аккредитив на покупку российской нефти, дороже страхование, подорожали перевозки из-за новых операционных рисков.
Получается, что не стоит хоронить российскую нефть на международном рынке. Факт продаж с дисконтом 30-35$ подтверждается новостями, но он не противоречит логике, что такая величина дисконт временная. Вопрос решится либо снижением объемов добычи, которые не могут быть отгружены в Европу, либо восстановлением цепочек продаж (я ставлю на первый вариант), и тогда дисконт будет более адекватным.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
РОССИЙСКАЯ НЕФТЬ С ДИСКОНТОМ - РАЗБИРАЕМСЯ В ПРИЧИНАХ
Многие обратили внимание на новости, что российская нефть в последний месяц начала торговаться со страшным дисконтом в 30-35$. Перед тем, как делать выводы для оценки нефтедобывающих компаний, надо понять, как долго будет сохраняться дисконт, и к каким значениям он реалистично может прийти.
Кстати, смотреть актуальный дисконт каждый день можно здесь.
Я считаю, что такие большие дисконты - это краткосрочный эффект, как было во времена ковида по всему миру, когда нефть резко перестала быть нужна и даже торговалась с отрицательной ценой. Добыча продолжалась, хранилища переполнились и резко выросла потребность где то ее хранить, поэтому отдавали с дисконтом. Так же и сейчас, но эта ситуация касается только России.
Пройдемся по фактам, подтверждающим эту логику:
- Добыча нефти в РФ действительно все еще высокая - в начале апреля снизилась всего на 4% г/г, а свободные емкости сократились с 3.8 до 2.8 млн т за месяц при товарных запасах в 2.2 млн т (источник)
- Уязвимость российских нефтехранилищ эксперты отмечали еще в 2020 году, говоря, что у России нефтехранилища вмещают объем добычи всего за 8 дней, когда в Саудовской Аравии это 18 дней, а у США 30 дней (источник)
- Российская нефть с поставками в июне уже торгуется с дисконтом всего 12$, а не 30, которого сейчас все пугаются (данные биржи CME)
- Иранская нефть продается с дисконтом 4-7$, у нашей будет что-то подобное в итоге. Будет дисконт за дополнительные риски и трудности: сложнее получить аккредитив на покупку российской нефти, дороже страхование, подорожали перевозки из-за новых операционных рисков.
Получается, что не стоит хоронить российскую нефть на международном рынке. Факт продаж с дисконтом 30-35$ подтверждается новостями, но он не противоречит логике, что такая величина дисконт временная. Вопрос решится либо снижением объемов добычи, которые не могут быть отгружены в Европу, либо восстановлением цепочек продаж (я ставлю на первый вариант), и тогда дисконт будет более адекватным.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#мысли_управляющего
#daily
ЗАГАДКА РУБЛЯ
Установив мощный режим продажи выручки, Центробанк РФ задал задачку экономистам и инвесторам.
Поскольку введены capital controls (ограничения на движения капитала), а 80% валютной выручки продается, плюс импорт в марте упал на 30%, рубль закономерно укрепился и мало что мешает ему расти дальше.
При этом курс в отсутствие движений капитала не совсем рыночный, и ЦБ может двинуть его куда захочет. Вопрос в том, куда хочет сам ЦБ и что думает население о ценности валюты.
Расшифрую:
1. В моменте рубль крепкий и это может позволить ЦБ восстановить обрушенные резервы валюты, скупая ее дешево. Также это делает курс выгодным, пока экономика пытается семи правдами и неправдами достать дефицитные компоненты и оборудование (будь доллар по 120, это было бы ещё одной головной болью)
2. С другой стороны, как ни крутись, Правительство РФ, отвечая на вызовы (падение доходов, проблемы отраслей) увеличит расходы и тем самым зальет доп. денег в экономику... которая при этом станет меньше производить (даже пр-во нефти может упасть процентов на 10 в результате эмбарго от Европы)
👉 здесь показателен кейс Ирана, который имел всю дорогу положительное торговое сальдо, но в силу того, что кол-во денег в экономике росло, а выпуск многих товаров стал невозможен, ценность денег упала. То есть вырос курс доллара
3. Если ЦБ будет снижать % ставки до 16-17% в апреле и далее, это простимулирует население убежать из банков и потратить деньги. Если же ставку оставят, люди могут продлить деньги под 20% и кэш не выльется в реальную экономику (товар-деньги-товар). Тут все зависит от решения регулятора.
Таким образом, пока что банки выкупают валюту экспортеров и сливают излишки через биржу, но по мере того как Россия станет меньше производить, меньше импортировать, а в экономику вольют денег для ее поддержки (банально ЗП военным и пенсии индексируют), курс рубля может заметно ослабиться пропорционально падению выпуска и росту денег в обращении к концу этого года.
📈 Сейчас эта ситуация похожа на пример с шариком на столе (у которого есть потенциальная энергия, которая в один момент превратится в кинетическую). Завтра веером мы проведем эфир, на котором разберем эти и другие экономические вопросы подробнее, настраивайтесь на нашу волну.
STAY TUNED
#daily
ЗАГАДКА РУБЛЯ
Установив мощный режим продажи выручки, Центробанк РФ задал задачку экономистам и инвесторам.
Поскольку введены capital controls (ограничения на движения капитала), а 80% валютной выручки продается, плюс импорт в марте упал на 30%, рубль закономерно укрепился и мало что мешает ему расти дальше.
При этом курс в отсутствие движений капитала не совсем рыночный, и ЦБ может двинуть его куда захочет. Вопрос в том, куда хочет сам ЦБ и что думает население о ценности валюты.
Расшифрую:
1. В моменте рубль крепкий и это может позволить ЦБ восстановить обрушенные резервы валюты, скупая ее дешево. Также это делает курс выгодным, пока экономика пытается семи правдами и неправдами достать дефицитные компоненты и оборудование (будь доллар по 120, это было бы ещё одной головной болью)
2. С другой стороны, как ни крутись, Правительство РФ, отвечая на вызовы (падение доходов, проблемы отраслей) увеличит расходы и тем самым зальет доп. денег в экономику... которая при этом станет меньше производить (даже пр-во нефти может упасть процентов на 10 в результате эмбарго от Европы)
👉 здесь показателен кейс Ирана, который имел всю дорогу положительное торговое сальдо, но в силу того, что кол-во денег в экономике росло, а выпуск многих товаров стал невозможен, ценность денег упала. То есть вырос курс доллара
3. Если ЦБ будет снижать % ставки до 16-17% в апреле и далее, это простимулирует население убежать из банков и потратить деньги. Если же ставку оставят, люди могут продлить деньги под 20% и кэш не выльется в реальную экономику (товар-деньги-товар). Тут все зависит от решения регулятора.
Таким образом, пока что банки выкупают валюту экспортеров и сливают излишки через биржу, но по мере того как Россия станет меньше производить, меньше импортировать, а в экономику вольют денег для ее поддержки (банально ЗП военным и пенсии индексируют), курс рубля может заметно ослабиться пропорционально падению выпуска и росту денег в обращении к концу этого года.
📈 Сейчас эта ситуация похожа на пример с шариком на столе (у которого есть потенциальная энергия, которая в один момент превратится в кинетическую). Завтра веером мы проведем эфир, на котором разберем эти и другие экономические вопросы подробнее, настраивайтесь на нашу волну.
STAY TUNED
#special
КЛИЕНТАМ СБЕРА И АЛЬФЫ
КОЛЛЕГИ, ЛУЧШЕ ПРОДАТЬ ИНОСТАРННЫЕ АКТИВЫ В ЭТИХ БРОКЕРАХ:
1. АКЦИИ ПОЛИМЕТАЛЛА, ЯНДЕКСА
2. ВСЕ ГДР/АДР
3. АКЦИИ НА СПБ БИРЖЕ И ДР. ИНОСТАРННЫЕ БУМАГИ (У КОГО ISIN-КОД НАЧИНАЕТСЯ НЕ С RU)
По всей видимости, ограничения, из-за включения банков в SDN-лист, у брокеров Сбера и Альфы будут аналогичными как у Открытия и ВТБ
КЛИЕНТАМ СБЕРА И АЛЬФЫ
КОЛЛЕГИ, ЛУЧШЕ ПРОДАТЬ ИНОСТАРННЫЕ АКТИВЫ В ЭТИХ БРОКЕРАХ:
1. АКЦИИ ПОЛИМЕТАЛЛА, ЯНДЕКСА
2. ВСЕ ГДР/АДР
3. АКЦИИ НА СПБ БИРЖЕ И ДР. ИНОСТАРННЫЕ БУМАГИ (У КОГО ISIN-КОД НАЧИНАЕТСЯ НЕ С RU)
По всей видимости, ограничения, из-за включения банков в SDN-лист, у брокеров Сбера и Альфы будут аналогичными как у Открытия и ВТБ
#divingdeeper
ПИК ПО ДОЛЛАРУ ЕЩЕ ВПЕРЕДИ
Когда рубль стоил 120, многие аналитики говорили о том, что он должен укрепиться, потому что у страны сильный платежный баланс (инвестиционные потоки заморожены, а по внешней торговле профицит). Но рубль уже укрепился со 120 до 83, а ведь баланс продолжает быть профицитным. Продолжая эту логику, неужели стоит ждать укрепления снова и снова?
Практика показывает, что платежный баланс может объяснять краткосрочные отклонения валюты от фундаментально оправданного уровня, но не меняют его. Например, у Ирана, как у экспортоориентированной экономики, резко вырос профицит платежного баланса в 2018 после введения новых санкций. Но риал не укреплялся, а в несколько раз обесценивался.
Я считаю, соотношение валют должно отражать соотношение объемов производства в стране и напечатанной денежной массы. Если говорить о денежной массе, то курс рубля обратно пропорционален скорости печати, а если бы курс валюты от денежной массы не зависел, можно было бы напечатать бесконечное количество рублей, обменять их на доллары и купить все компании в мире. Разумеется, так экономика не работает, поэтому курс валюты будет обесцениваться, если денежная масса будет расти, при прочих равных.
Вторая составляющая это производство - его разумно мерять как ВВП в одной валюте. Поскольку в мировой торговле все таки преобладает доллар, разумно сравнивать ВВП двух стран в долларах (это даёт представление, как сооотносится объем производства в этих странах между собой).
Если сравнить курс рубля со стоимостью акций, то
- ВВП - это как выручка компании
- Денежная масса - это как количество акций компании
Чем выше выручка, тем выше цена при прочих равных. Чем больше акций напечатано, тем ниже цена акций (поэтому ВТБ стоит несколько копеек за акцию, а Сбербанк 160 рублей)
Помимо этих базовых переменных есть ещё такой параметр, как обращаемость валюты. За доллары можно купить товары и услуги почти в любой стране мира, а за рубли или другие валюты рассчитываться за границей проблематично. Поэтому курс рубля к доллару должен ещё учитывать эту разницу в том, насколько проще в мире реализовать доллары, чем рубли (можно сказать - спрос на долларовую ликвидность).
В текущих условиях экономика получает мощный стресс - исчезают западные инвестиции, сокращаются объемы экспорта и импорта падают доходы компаний и людей, связанных напрямую с этими отраслями, а также обслуживающих эти отрасли.
Едва ли это приведет к росту ВВП России в долларах, то есть исходя из соотношений производства курс валюты должен ослабнуть.
Что касается денежной массы, то у нас есть примеры кризисов 2008, 2015, 2020 годов, и поведение ЦБ было примерно одинаковым - ускорялась печать денег (не напрямую, а конечно через банки). Денежная масса в среднем увеличивалась на 16% в год.
Оборачиваемости рубля нанесен удар из за санкций и отказа западных компаний от сотрудничества с российскими компаниями. Поэтому здесь тоже рубль должен ослабнуть.
Если сложить эффекты этих трёх факторов, то рубль к доллару с высокой вероятностью будет выше 110 в ближайший год. Более точная оценка зависит в первую очередь от масштабов падения ВВП. Если брать сценарий 1998 года, когда в долларах ВВП снизился на 38%, то по моим расчетам курс доллара к рублю может вырасти до уровня 165.
Главная переменная - насколько упадет российская экономика, то есть падение ВВП РФ в долларовом эквиваленте. Это предмет для уточнения оценок по ходу поступления новых вводных и будущих дискуссий.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ПИК ПО ДОЛЛАРУ ЕЩЕ ВПЕРЕДИ
Когда рубль стоил 120, многие аналитики говорили о том, что он должен укрепиться, потому что у страны сильный платежный баланс (инвестиционные потоки заморожены, а по внешней торговле профицит). Но рубль уже укрепился со 120 до 83, а ведь баланс продолжает быть профицитным. Продолжая эту логику, неужели стоит ждать укрепления снова и снова?
Практика показывает, что платежный баланс может объяснять краткосрочные отклонения валюты от фундаментально оправданного уровня, но не меняют его. Например, у Ирана, как у экспортоориентированной экономики, резко вырос профицит платежного баланса в 2018 после введения новых санкций. Но риал не укреплялся, а в несколько раз обесценивался.
Я считаю, соотношение валют должно отражать соотношение объемов производства в стране и напечатанной денежной массы. Если говорить о денежной массе, то курс рубля обратно пропорционален скорости печати, а если бы курс валюты от денежной массы не зависел, можно было бы напечатать бесконечное количество рублей, обменять их на доллары и купить все компании в мире. Разумеется, так экономика не работает, поэтому курс валюты будет обесцениваться, если денежная масса будет расти, при прочих равных.
Вторая составляющая это производство - его разумно мерять как ВВП в одной валюте. Поскольку в мировой торговле все таки преобладает доллар, разумно сравнивать ВВП двух стран в долларах (это даёт представление, как сооотносится объем производства в этих странах между собой).
Если сравнить курс рубля со стоимостью акций, то
- ВВП - это как выручка компании
- Денежная масса - это как количество акций компании
Чем выше выручка, тем выше цена при прочих равных. Чем больше акций напечатано, тем ниже цена акций (поэтому ВТБ стоит несколько копеек за акцию, а Сбербанк 160 рублей)
Помимо этих базовых переменных есть ещё такой параметр, как обращаемость валюты. За доллары можно купить товары и услуги почти в любой стране мира, а за рубли или другие валюты рассчитываться за границей проблематично. Поэтому курс рубля к доллару должен ещё учитывать эту разницу в том, насколько проще в мире реализовать доллары, чем рубли (можно сказать - спрос на долларовую ликвидность).
В текущих условиях экономика получает мощный стресс - исчезают западные инвестиции, сокращаются объемы экспорта и импорта падают доходы компаний и людей, связанных напрямую с этими отраслями, а также обслуживающих эти отрасли.
Едва ли это приведет к росту ВВП России в долларах, то есть исходя из соотношений производства курс валюты должен ослабнуть.
Что касается денежной массы, то у нас есть примеры кризисов 2008, 2015, 2020 годов, и поведение ЦБ было примерно одинаковым - ускорялась печать денег (не напрямую, а конечно через банки). Денежная масса в среднем увеличивалась на 16% в год.
Оборачиваемости рубля нанесен удар из за санкций и отказа западных компаний от сотрудничества с российскими компаниями. Поэтому здесь тоже рубль должен ослабнуть.
Если сложить эффекты этих трёх факторов, то рубль к доллару с высокой вероятностью будет выше 110 в ближайший год. Более точная оценка зависит в первую очередь от масштабов падения ВВП. Если брать сценарий 1998 года, когда в долларах ВВП снизился на 38%, то по моим расчетам курс доллара к рублю может вырасти до уровня 165.
Главная переменная - насколько упадет российская экономика, то есть падение ВВП РФ в долларовом эквиваленте. Это предмет для уточнения оценок по ходу поступления новых вводных и будущих дискуссий.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Запись эфира и спец предложение в честь дня рождения!
Прямой эфир завершен! На нём разобрали, что сейчас происходит на рынке РФ, чего ожидать дальше и как быть с российскими акциями.
Запись можно посмотреть по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=UbkCcLAmtWM
🎊 9 апреля Invest Heroes исполнится 4 года! Ровно 4 года назад мы запустили этот Телеграм-канал и начали развивать аналитический сервис. (Немного ретроспективы: можете почитать наш самый первый пост-знакомство! Кто-то помнит его?)
В честь нашего праздника дарим подарки вам — скидка 25% на любой тариф подписки будет действовать до 10.04 включительно!
Промокод на скидку: IH25
Тарифы: https://invest-heroes.ru
Спасибо, что остаётесь с нами!
Команда Invest Heroes
Прямой эфир завершен! На нём разобрали, что сейчас происходит на рынке РФ, чего ожидать дальше и как быть с российскими акциями.
Запись можно посмотреть по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=UbkCcLAmtWM
🎊 9 апреля Invest Heroes исполнится 4 года! Ровно 4 года назад мы запустили этот Телеграм-канал и начали развивать аналитический сервис. (Немного ретроспективы: можете почитать наш самый первый пост-знакомство! Кто-то помнит его?)
В честь нашего праздника дарим подарки вам — скидка 25% на любой тариф подписки будет действовать до 10.04 включительно!
Промокод на скидку: IH25
Тарифы: https://invest-heroes.ru
Спасибо, что остаётесь с нами!
Команда Invest Heroes
YouTube
Что происходит с рынком РФ сейчас?
Друзья, всем привет! Сегодня в 19:30 мы поговорим о том, что сейчас происходит на рынке РФ, подробно разберем отрасли, влияние санкций и прочее. А также расскажем про наш День рождения (9 апреля Invest Heroes 4 года!)
О чем сегодня поговорим?
1. Что происходит…
О чем сегодня поговорим?
1. Что происходит…
#мысли_управляющего
#daily
ВЫШЕ ДОЛЛАР, ВЫШЕ РЫНОК. НИЖЕ ДОЛЛАР = НИЖЕ РЫНОК
Как мы отмечали ранее, рынок сменил фон на негатив. При этом проявился важный аспект:
- санкции режут объемы бизнеса (буквально сегодня мы увидели санкции к АЛРОСА)
- рост доллара = то, что давало потенциал роста прибыли и оценки +100% ряду компаний
По факту же мы столкнулись с избытком долларов на внутреннем рынке, который разбирали вчера на эфире, и доллар в моменте 72-74₽ и может идти и к 65₽ в грядушие недели.
Что из этого следует:
- акции экспортеров падают за долларом
- лучше держатся бизнесы, ориентированные на внутренний рынок
Мы продолжаем придерживаться мнения о том, что со временем спрос на импорт увеличит курс доллара. Но между этим и нынешним состоянием пройдет несколько месяцев.
👉 Инвесторам стоит готовиться к тому, что лето может отметиться снижением акций еще на 8-10% в рублях прежде чем рынок сможет расти
🧭 Мы в сервисе IH используем шорт акций через фьючерсы для подстраховки портфелей
🧮 ЦБ снизил ставки до 17%. Ждем комментарий регулятора и вернемся к вам с комментарием
DONT WORRY - HOLD STOCKS, BUY DOLLARS (SLOWLY)
#daily
ВЫШЕ ДОЛЛАР, ВЫШЕ РЫНОК. НИЖЕ ДОЛЛАР = НИЖЕ РЫНОК
Как мы отмечали ранее, рынок сменил фон на негатив. При этом проявился важный аспект:
- санкции режут объемы бизнеса (буквально сегодня мы увидели санкции к АЛРОСА)
- рост доллара = то, что давало потенциал роста прибыли и оценки +100% ряду компаний
По факту же мы столкнулись с избытком долларов на внутреннем рынке, который разбирали вчера на эфире, и доллар в моменте 72-74₽ и может идти и к 65₽ в грядушие недели.
Что из этого следует:
- акции экспортеров падают за долларом
- лучше держатся бизнесы, ориентированные на внутренний рынок
Мы продолжаем придерживаться мнения о том, что со временем спрос на импорт увеличит курс доллара. Но между этим и нынешним состоянием пройдет несколько месяцев.
👉 Инвесторам стоит готовиться к тому, что лето может отметиться снижением акций еще на 8-10% в рублях прежде чем рынок сможет расти
🧭 Мы в сервисе IH используем шорт акций через фьючерсы для подстраховки портфелей
🧮 ЦБ снизил ставки до 17%. Ждем комментарий регулятора и вернемся к вам с комментарием
DONT WORRY - HOLD STOCKS, BUY DOLLARS (SLOWLY)
Telegram
Invest Heroes
#мысли_управляющего
#daily
ФОН РЫНКА ВРЕМЕННО СМЕНИЛСЯ НА НЕГАТИВ
Российский рынок акций хорошо выстрелил, а ОФЗ на мой взгляд вообще сильно перегнали реалии (уйдя по доходностям на 2% ниже разумной траектории снижения % ставок)
Снижение % доходностей…
#daily
ФОН РЫНКА ВРЕМЕННО СМЕНИЛСЯ НА НЕГАТИВ
Российский рынок акций хорошо выстрелил, а ОФЗ на мой взгляд вообще сильно перегнали реалии (уйдя по доходностям на 2% ниже разумной траектории снижения % ставок)
Снижение % доходностей…
#YNDX #VKCO
ЯНДЕКС И VK: ЭФФЕКТ ОТ УХОДА ИНОСТРАННЫХ РЕКЛАМОДАТЕЛЕЙ
Многие иностранных компании заявили о своем уходе или приостановке деятельности (по крайней мере, инвестиционной и рекламной) на российском рынке в связи с событиями в Украине. В их числе PepsiCo, Nestle, Mars Russia, McDonald’s, Procter & Gamble и другие крупнейшие рекламодатели. По различным оценкам, на иностранных рекламодателей приходится примерно треть российского рекламного рынка.
Помимо того, что значительная часть рынка выбывает за счет ухода иностранных рекламодателей, в то же время была приостановлена деятельность крупных рекламных площадок - были заблокированы соц. сети Instagram и Facebook (соц. сети, принадлежащие компании Meta – признана экстремистской организацией и запрещена на территории России), а также Google в настоящий момент приостановил рекламу в поисковике и на YouTube.
В посте:
👉🏻Падение рынка интернет-рекламы может составить 25-50% в 2022 г.;
👉🏻Приостановка рекламы в Google и блокировка соц. сетей Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории России) позволят Яндексу и Vk нарастить долю рынка;
👉🏻Рекламные доходы Яндекса и Vk снизятся, но тем не менее покажут динамику сильнее рынка.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
P.S. В рамках подписки мы выпустили для клиентов обзор по IT компаниям, в котором рассказали, привлекательны ли они для инвестиций в текущих условиях . Присоединяйтесь!
ЯНДЕКС И VK: ЭФФЕКТ ОТ УХОДА ИНОСТРАННЫХ РЕКЛАМОДАТЕЛЕЙ
Многие иностранных компании заявили о своем уходе или приостановке деятельности (по крайней мере, инвестиционной и рекламной) на российском рынке в связи с событиями в Украине. В их числе PepsiCo, Nestle, Mars Russia, McDonald’s, Procter & Gamble и другие крупнейшие рекламодатели. По различным оценкам, на иностранных рекламодателей приходится примерно треть российского рекламного рынка.
Помимо того, что значительная часть рынка выбывает за счет ухода иностранных рекламодателей, в то же время была приостановлена деятельность крупных рекламных площадок - были заблокированы соц. сети Instagram и Facebook (соц. сети, принадлежащие компании Meta – признана экстремистской организацией и запрещена на территории России), а также Google в настоящий момент приостановил рекламу в поисковике и на YouTube.
В посте:
👉🏻Падение рынка интернет-рекламы может составить 25-50% в 2022 г.;
👉🏻Приостановка рекламы в Google и блокировка соц. сетей Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории России) позволят Яндексу и Vk нарастить долю рынка;
👉🏻Рекламные доходы Яндекса и Vk снизятся, но тем не менее покажут динамику сильнее рынка.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
P.S. В рамках подписки мы выпустили для клиентов обзор по IT компаниям, в котором рассказали, привлекательны ли они для инвестиций в текущих условиях . Присоединяйтесь!
