🧬 IPO Genetico, стоит ли участвовать?
🔖 25 апреля 2023 г. на Московской бирже начнутся торги акциями Genetico (GECO)
По сути, это дочка ИСКЧ, которая уже торгуется на рынке. Объем размещения очень небольшой, это даже не полноценное IPO, free-float — 12%. А оценка всей компании может составить всего 1.5 млрд.
🔬Genetico работает в области медицинской генетики и генетических исследований. Что именно делает?
По выручке есть глобально 2 сегмента:
• CoronaPass ЦГРМ — 2% (Иммуноферментный анализ на антитела к коронавирусу SARS-CoV-2
• Генетические исследования — 98% (основа выручки)
1. НИПТ (Неинвазивное пренатальное тестирование) — исследование крови беременной женщины. Тестирование позволяет выявить патологии и генетические аномалии у плода. В планах компании создать собственную тест-систему взамен иностранной. Компания ожидает, что уже с 2025 года НИПТ будет включен в программу ОМС, тем самым в разы вырастет количество тестов.
2. ПГТ (Предимплантационное генетическое тестирование) — это генетический тест,который повышает эффективность ЭКО с 40% до 70%. Сейчас большая часть выручки приходится именно на эту услугу. Сильного роста не будет, но ожидается что рост проникновения этой услуги в РФ продолжится с текущих 8,5% до 12% к 2025, т.к. ПГТ доказала свою эффективность при процедуре ЭКО.
3. Онкологическое тестирование — исследование опухолей для поиска индивидуального лечения.
Компания прогнозирует, что рынок окнотестирования в РФ может вырасти с 320 млн рублей до 2845 млн рублей в 2028 году в оптимистичном сценарии.
Услугами компании пользуются частные лица, исследовательские и мед. центры, клиники.
📊 Что с финансами?
🔹 Выручка с 2018 года не растет, но она есть
🔹Прибыли у компании пока нет на операционном уровне, но это норма для молодой "биотех" компании
🔹Существенный долг под 190 млн. при выручке около 300 млн. за 2022 год
📈 Самая компания утверждает, что к 2025 году выручка будет уже 1 млрд., а к 2027 и 2.5 млрд. сможем увидеть, а прибыльность в 2024-2025 году.
⚖️ Дорого или дешево? Как оценить когда нет прибыли?
Оценим по выручке. В среднем, в штатах подобного рода компании могут стоить от 2 до 10 выручек.
Genetico при текущей выручке 300 млн. и оценке 1.5 млрд. будет стоить около 5 выручек.
Но, с учетом средней цены российского рынка и размера компании, я бы хотел дисконта. Его нет.
🚩Да, долгосрочные идеи тут могут быть. В первую очередь, это включение тестов в ОМС и открытие новой лаборатории для выхода на международный рынок. Но у нас просят 1.5 млрд. за компанию с выручкой 300 млн., без прибыли (до 2025 года), на балансе только разработки, плюс оборудование с лабораториями. Я пас. Не интересно. Постою в стороне и посмотрю. Кстати, с учетом объема размещения волатильность может быть огромная.
#GECO #Genetico #IPO
🔖 25 апреля 2023 г. на Московской бирже начнутся торги акциями Genetico (GECO)
По сути, это дочка ИСКЧ, которая уже торгуется на рынке. Объем размещения очень небольшой, это даже не полноценное IPO, free-float — 12%. А оценка всей компании может составить всего 1.5 млрд.
🔬Genetico работает в области медицинской генетики и генетических исследований. Что именно делает?
По выручке есть глобально 2 сегмента:
• CoronaPass ЦГРМ — 2% (Иммуноферментный анализ на антитела к коронавирусу SARS-CoV-2
• Генетические исследования — 98% (основа выручки)
1. НИПТ (Неинвазивное пренатальное тестирование) — исследование крови беременной женщины. Тестирование позволяет выявить патологии и генетические аномалии у плода. В планах компании создать собственную тест-систему взамен иностранной. Компания ожидает, что уже с 2025 года НИПТ будет включен в программу ОМС, тем самым в разы вырастет количество тестов.
2. ПГТ (Предимплантационное генетическое тестирование) — это генетический тест,который повышает эффективность ЭКО с 40% до 70%. Сейчас большая часть выручки приходится именно на эту услугу. Сильного роста не будет, но ожидается что рост проникновения этой услуги в РФ продолжится с текущих 8,5% до 12% к 2025, т.к. ПГТ доказала свою эффективность при процедуре ЭКО.
3. Онкологическое тестирование — исследование опухолей для поиска индивидуального лечения.
Компания прогнозирует, что рынок окнотестирования в РФ может вырасти с 320 млн рублей до 2845 млн рублей в 2028 году в оптимистичном сценарии.
Услугами компании пользуются частные лица, исследовательские и мед. центры, клиники.
📊 Что с финансами?
🔹 Выручка с 2018 года не растет, но она есть
🔹Прибыли у компании пока нет на операционном уровне, но это норма для молодой "биотех" компании
🔹Существенный долг под 190 млн. при выручке около 300 млн. за 2022 год
📈 Самая компания утверждает, что к 2025 году выручка будет уже 1 млрд., а к 2027 и 2.5 млрд. сможем увидеть, а прибыльность в 2024-2025 году.
⚖️ Дорого или дешево? Как оценить когда нет прибыли?
Оценим по выручке. В среднем, в штатах подобного рода компании могут стоить от 2 до 10 выручек.
Genetico при текущей выручке 300 млн. и оценке 1.5 млрд. будет стоить около 5 выручек.
Но, с учетом средней цены российского рынка и размера компании, я бы хотел дисконта. Его нет.
🚩Да, долгосрочные идеи тут могут быть. В первую очередь, это включение тестов в ОМС и открытие новой лаборатории для выхода на международный рынок. Но у нас просят 1.5 млрд. за компанию с выручкой 300 млн., без прибыли (до 2025 года), на балансе только разработки, плюс оборудование с лабораториями. Я пас. Не интересно. Постою в стороне и посмотрю. Кстати, с учетом объема размещения волатильность может быть огромная.
#GECO #Genetico #IPO
