Инфраструктура и ГЧП © 2118, пятница 3 апреля 2026

🛣 Кабмин утвердил схему строительства и реконструкции федерального транспорта. Обновленная схема включает 158 дорожных объектов и 167 объектов железнодорожного, воздушного, морского и внутреннего водного транспорта, которые планируется реконструировать или построить в различных регионах России.

✈️ Бурятия и "Новапорт" подписали соглашение о развитии инфраструктуры аэропорта. Документ предусматривает совместную работу по модернизации перронов аэропорта, повышению его пропускной способности и привлечению дополнительных рейсов.

🚫 Прокуратура потребовала отменить концессию на строительство центра единоборств в Чите. Концессия предполагает возведение в Чите до конца 2026 года Центра единоборств за 3,8 млрд руб.

💸 В Омске участок дороги с мостовым переходом сделают платным до 2073 года. Строительство моста через реку Омь реализуется в рамках концессионного соглашения между правительством Омской области и ООО «Стройтраст».

📍 Власти Ростовской области прорабатывают проект создания крупного конгрессно-выставочного центра как части стратегии позиционирования региона в качестве центра юга России.

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

🧑‍⚖️ Риск Счётной палаты

Арбитражный суд Москвы вынес первое решение по спорам о возмещении НДС в дорожных концессиях. Вердикт: вернуть 5,4 млрд рублей = «возместить ущерб РФ».

📃 Суть дела

🟣 Проект: М11 «Москва — Санкт-Петербург» (участки км 543 — км 684)

🟣 Стороны: Концессионер ООО «Магистраль двух столиц» vs Счётная палата РФ (СП)

🟣 Сумма спора: 5,4 млрд рублей возмещенного НДС

СП провела аудит и выявила: концессионер возместил из бюджета НДС на затраты, профинансированные за счёт капитального гранта (субсидии из федерального бюджета). По мнению СП, это неосновательное обогащение — ущерб государству на 5,4 млрд рублей.

⚠️ Ключевые выводы суда

🟣 СП может проверять концессионеров как конечных получателей бюджетных средств (даже через ГК «Автодор»)

🟣 Концессионное соглашение ≠ закон — можете хоть золотыми буквами написать «НДС возмещается», но НК РФ сильнее.

🟣 «Квазисубсидия» — новое слово в лексиконе — получили деньги не напрямую из бюджета? Всё равно субсидия. Экономическая сущность важнее юридической формы. Запомните эту фразу, она вам ещё пригодится.

🟣 Критично: Суд применил п. 2.1 ст. 170 НК РФ (запрет вычета НДС по бюджетным средствам). Фактически по-новому истолковал старую норму НК РФ: капитальный грант = бюджетные средства = НДС не возмещается. До 2023 года это толкование не применялось к концессиям.

✂️ Риски для действующих проектов

🔻 Ревизия старых концессий — СП уже проверяет ещё два проекта. Под ударом потенциально десятки концессий.

🔻 Непредсказуемость как фича, а не баг — работали 10 лет по условиям КС? Суд: "Эти условия противоречат НК РФ". Вы: "Но мы же согласовывали!". Суд: "Не важно".

🔻 Рост стоимости капитала. Впрочем, вы и так не жаловались на дешёвые деньги, правда?

🔻 Удлинение сроков окупаемости. Если концессионер не может возместить НДС, он должен либо увеличить тариф (снижается спрос), либо требовать больший грант от государства (снижается эффективность ГЧП для бюджета).

⁉️ Что делать и как быть

🟣 Пересмотр финмоделей старых проектов. Если концессионеру придётся вернуть НДС, проект может стать убыточным → потребуется докапитализация, реструктуризация или увеличение тарифов.

🟣 Включить риск СП в матрицу рисков. При структурировании новых проектов учитывать вероятность аудита СП РФ и требований о возврате НДС.

🟣 Провести моделирование на сценарий «возврат НДС» и оценить влияние на IRR и стоимость актива.

🟣 Концедентам вводить типовую формулировку в КС: «Грант предоставляется БЕЗ НДС. Концессионер не вправе применять вычет по НДС на грант».

🔺 Если концессия с региональным или муниципальным капитальным грантом — НДС возмещать по этому гранту всё равно нельзя (НК РФ), но СП не придёт с проверкой. Придут региональные КСП.

🥸 Решение может быть обжаловано. В 2026 году ожидаются решения по двум аналогичным делам. Если суды поддержат СП — это станет системной проблемой для рынка ГЧП.

#инвестиции #инфраструктура #ГЧП #концессии #НДС

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

Инфраструктура и ГЧП © 2119, среда 8 апреля 2026

🌆 РЖД выставили на аукцион небоскреб Moscow Towers за 280 млрд руб. Компания хочет найти покупателя на 242 тыс. кв. м площадей в «Москва-Сити» — торги намечены на конец мая.

💬 Президент Группы компаний «МЕДСИ» Андрей Соколов — о стратегии развития современной медклиники. «Мы предлагаем продукт, который включает заботу и эмпатию».

✈️ Главгосэкспертиза одобрила проект терминал аэропорта Архыз. Строители возведут терминал площадью 25 тыс. кв. м в 40 км от Черкесска. УК «Аэропорты Регионов» выступает концессионером и реализует проект совместно с властями КЧР по соглашению от июля 2024 года.

💬 Глава совета директоров ГК «Новые башни» Евгений Чермашенцев о работе операторов башенной инфраструктуры. «Чем дороже нам строить, тем дороже связь».

🎓 ВЭБ не будет финансировать проект образовательного пространства в Иванове. Проект научно-образовательного пространства "Большая Ивановская Мануфактура" в центре города перезапустят по новой финансовой модели. Предполагалось, что межвузовский кампус на территории, занятой старыми фабричными зданиями, создадут в рамках концессии. Теперь власти региона объявили, что это возьмет на себя специальная НКО - Центр науки и образования, а вместо заемных денег будут использованы средства из федерального и регионального бюджетов.

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

Инфраструктура и ГЧП © 2120, четверг 9 апреля 2026

🛣 Правительство утвердило обновленный план деятельности госкомпании «Автодор» до 2030 года. На федеральные платные дороги планируется выделить более 1 трлн руб., что на 173 млрд больше, чем в предыдущей версии. В документе сохранились все прежние проекты, но появились и новые – например, участок трассы М-8 в Ярославской области на подъезде к Переславлю-Залесскому и северный обход Владимира.

🚰 Хуснуллин призвал заняться «финансовым оздоровлением» ЖКХ в России. Важно сокращать задолженность населения по оплате услуг ЖКХ на 2% ежегодно, дебиторская задолженность сейчас составляет 700 млрд руб. Необходимо принять инвестиционные программы для предприятий отрасли, поскольку их нет у 80% организаций.

🔋 Минэнерго подготовило базу для конкурсных отборов накопителей. В России могут появиться конкурентные отборы мощности для накопителей энергии — такие проекты оплачиваются за счет повышенных платежей оптовых потребителей в течение 15 лет. Установку накопителей вместе с ВИЭ-генерацией регуляторы рассматривали для покрытия энергодефицита на Дальнем Востоке. В этом случае «Россети», заинтересованные в строительстве систем накопления энергии, вероятно, не смогут участвовать в таких проектах: нельзя совмещать передачу электроэнергии с ее производством.

♻️ РЭО сообщил о создании технологии глубокой очистки газов при сжигании отходов. В России разработана система газоочистки, позволяющая доводить выбросы при термическом обезвреживании отходов до уровней ниже предельно допустимых концентраций.

🎓 Чернышенко рекомендовал Омску подать заявку на создание кампуса мирового уровня. Заместитель председателя правительства также рекомендовал региону принять участие в программе "Приоритет-2030".

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

Инфраструктура и ГЧП © 2121, пятница 10 апреля 2026

💬 На пути в инновационный рай. Как технологии стали частью большой политики. Статья Александра Сидякина , депутата Госдумы, руководителя ЦИК «Единой России».

↗️ В России могут создать единый банк данных ДЗЗ. С 1 января заработал рынок дистанционного зондирования Земли. Его планируется увеличить более чем в 6 раз, до 31 миллиарда рублей.

🛰 ГТЛК: инвестиции в запуск 99 спутников для сдачи в лизинг составят 120 млрд рублей. Программа позволит создать необходимую инфраструктуру для связи и управления беспилотным транспортом.

📷 Хабаровский край выставил на торги концессию по фотофиксации нарушений ПДД. Главный стимул для инвестора прописан в финансовых условиях: компания будет получать вознаграждение в виде 40% от объема штрафов, фактически оплаченных нарушителями в бюджет края.

✈️ На реконструкцию инфраструктуры аэропорта Геленджика направят 1,1 млрд рублей. Начать строительно-монтажные работы планируется 1 июня 2026 г., а завершить – до 30 июля 2027 г.

📥 Бывшая «дочка» «Сбера» Cloud.ru может построить первый собственный ЦОД. Инвестиции, необходимые для строительства, оценили в 30 млрд рублей.

👩‍⚖️ Договор между строителями поликлиники заподозрили в фиктивности. Верховный суд РФ (ВС) разъяснил, какие обстоятельства могут свидетельствовать о попытке сторон спора отмыть денежные средства через фиктивный договор.

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

Продолжается регистрация на образовательную программу по государственно-частному партнерству от Nextons и Lextorium

📅 11 мая – 25 июня 2026 г.

🛎 19.00 – 22.00 по понедельникам и четвергам

Программа проводится уже третий раз, является продолжением базового курса по правовым аспектам подготовки проектов ГЧП и направлена на углубление знаний в этой сфере, более глубокий и подробный разбор основных проблем, возникающих в процессе подготовки юридической и финансовой документации на этапе коммерческого и финансового закрытия проектов ГЧП, а также получение дополнительных знаний по таким аспектам реализации проектов ГЧП, как синдицированное и квазисиндицированное кредитование, облигационное финансирование, налогообложение проектов ГЧП, антимонопольные аспекты реализации данных проектов, разрешение споров, заключение договоров генерального подряда и EPC-контрактов, а также особенности реализации проектов ГЧП в сфере ИТ и ЖКХ. Все материалы курса обновлены с учетом произошедших за последние несколько лет изменений в законодательстве, судебной практике и непосредственно практике реализации проектов.
Данный курс будет одинаково интересен как юристам, так и менеджерам проектов, причем как не имевшим опыт подготовки проектов ГЧП, так более опытным коллегам, желающим углубить, систематизировать и расширить свои знания в данной сфере.

Программа позволит Вам:
🔵 овладеть терминологическим аппаратом, используемым для подготовки и реализации проектов ГЧП;
🔵 освоить навыки структурирования проектов ГЧП и управления юридическими рисками при подготовке таких проектов;
🔵 освоить навыки организации правовой поддержки при подготовке проектов ГЧП и особенности привлечения юридического консультанта по таким проектам;
🔵освоить навыки подготовки и защиты правовой позиции по отдельным вопросам структурирования и подготовки проектов ГЧП.

Преподаватели курса – ведущие российские юристы, уже много лет работающие в сфере инфраструктуры и государственно-частного партнерства – представители консалтинговых компаний, финансирующих организаций и инфраструктурных компаний.

Руководитель программы: Владимир Килинкаров, к.ю.н., партнер, руководитель практики в области инфраструктуры и ГЧП Nextons, руководитель образовательных программ по ГЧП Lextorium.

Спешите зарегистрироваться, количество мест ограничено!

P.S. Cкидка 10 тысяч рублей по промокоду - gchp10

#мероприятия #ГЧП
#инфраструктура #Nextons

🔍 ТЭО 2.0: инфраструктуре добавляют ещё один «фильтр качества»

Минстрой вынес на общественное обсуждение законопроект о введении обязательного технико-экономического обоснования как первого этапа проектирования объектов капитального строительства. Вступление в силу — 1 марта 2027 года. До 27 апреля 2026 г. принимаются замечания.

📌 Что меняется по существу

Архитектурно-строительное проектирование теперь будет начинаться не с проектной документации, а с ТЭО — документа, который фиксирует:

🟣 основные технико-экономические показатели объекта
🟣 выбор места размещения (с вариативностью)
🟣 ключевые технологические, конструктивные и объёмно-планировочные решения
🟣 предполагаемую стоимость строительства

ТЭО проходит экспертную оценку (до 15–20 рабочих дней в зависимости от сложности объекта), по итогам которой формируется «коридор параметров» — рамки, в которых затем разрабатывается вся проектная документация. Выйти за эти рамки в процессе проектирования без повторного прохождения экспертизы нельзя.

👤 Кого затронет обязательно

Обязательное ТЭО вводится для объектов с государственным и квазигосударственным финансированием:

🟣 бюджеты всех уровней
🟣 компании с государственной долей более 50%
🟣 юрлица, созданные РФ, субъектами, муниципалитетами

Для частных инвесторов ТЭО — по собственной инициативе, но с правом прохождения той же экспертной оценки.

⚠️ Последствия для инфраструктурных инвесторов

🔴 Удлинение инвестиционно-строительного цикла. Появляется обязательный новый этап до начала проектирования — со своей экспертизой, своим заданием, своей документацией. Для крупных объектов это реально несколько месяцев до первого чертежа.

🔴 «Заморозка» параметров на ранней стадии. Положительное заключение по ТЭО становится юридически обязывающим «потолком»: стоимость не может превышать установленную в бюджетном решении, а любое изменение ключевых параметров требует повторного прохождения экспертизы. Это снижает гибкость при проектировании.

🔴 Новое основание для отказа в экспертизе проектной документации. В статью 49 ГрК РФ добавляется пункт 9: несоответствие проектной документации утверждённому ТЭО — самостоятельное основание для отрицательного заключения. То есть ошибка на стадии ТЭО «тянет» за собой весь последующий цикл.

🟡 Для ГЧП и концессий — зона неопределённости. Законопроект прямо не разграничивает объекты ГЧП и бюджетные стройки. Если концессионный объект финансируется с участием госсредств, формально ТЭО может стать обязательным — но это ещё предстоит уточнить в подзаконных актах Правительства.

🟢 Потенциальный плюс: снижение «ценового шока» на стадии экспертизы. Фиксация параметров и стоимости до начала проектирования теоретически должна снизить число ситуаций, когда смета «раздувается» уже в процессе. Для публичной стороны в ГЧП-проектах — аргумент в пользу изменений.

Тема требует внимательного мониторинга, чтобы потом не оказалось, что это, оказывается, нужно было делать обязательно 🤦

🔺 В последние годы ТЭО из практики фактически вымылось. Градкодекс перестал закреплять его как обязательную стадию, акцент сместился на сразу детальную проектную документацию и ПСД, а экономическое обоснование проекта уехало в инвестиционные разделы и ведомственные методики, то есть «инвест‑часть» и «проектирование» разошлись по разным правовым контурам — сейчас Минстрой как раз пытается собрать это обратно в единую связку через формализованный нулевой этап.

#концессии #ГЧП #инвестиции #инфраструктура #времяинфраструктуры #ПСД #ТЭО #p3runner

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

🥨 Офсетный контракт — быстрый сосед ГЧП для соцуслуг

В Волгоградской области с декабря 2025 года заработал первый в России офсетный контракт на оказание социальной услуги: организация питания в 11 учреждениях соцзащиты на 10 лет с объёмом до 11,3 млрд рублей.

💰 Победитель конкурса обязался вложить не менее 100 млн рублей в модернизацию своих мощностей и пищеблоков учреждений.

Это уже не просто классный «подряд на питание», а полноценный долгосрочный сервисный офсет.

💼 Регион гарантирует объём услуги и формулу индексации стоимости на 10 лет (привязка к инфляции, МРОТ, стоимости продовольствия по данным Росстата). Инвестор модернизирует производство и инфраструктуру социальных учреждений, берёт на себя организацию питания «под ключ», включая цифровизацию и логистику.

На практике это создаёт альтернативу ГЧП в социальной сфере:

🟣 нет концессионного соглашения и сложной ГЧП-конфигурации, всё живёт в 44‑ФЗ;

🟣 есть долгий горизонт (10 лет), гарантированный спрос и встречные инвестиции;

🟣 регион получает не только услугу, но и модернизированную инфраструктуру и новые рабочие места, при этом бюджетные платежи остаются в логике обычной закупки, а не капитальных вложений.

✏️ Ключевой риск остаётся тем же, что и у офсетов вообще: на длинном горизонте нужно заранее понимать, что происходит при сбое оператора, как заменяется поставщик и что будет с созданной за его счёт инфраструктурой.

📥 Если волгоградский пилот «полетит», у регионов в социальной сфере появится рабочий вариант: офсетный контракт как более простой и быстрый сосед ГЧП для проектов, где важен сервис и модернизация, а не крупный объект в классическом понимании.

Когда смотришь на этот кейс, хорошо видно, что офсет вполне может работать и вне соцпитания. В своё время мы с коллегами рассматривали схожую модель для небольших спортклубов для спортшкол и сотрудников бюджетной сферы: бюджет гарантирует базовый спрос на занятия физкультурой и спортом, инвестор строит или модернизирует клуб, а сверху добирает выручку за счёт открытого доступа для других жителей. Но тогда это показалось слишком авангардным 😎

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура #офсет #офсетныйконтракт #времяинфраструктуры #p3runner

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

💐 «Тепличный форсаж» или «Карты, деньги, два стебля»?

Вот вам нестандартная инфраструктурная идея — и задача для тех, кто умеет видеть проекты там, где их не ждут.

🪻 Объём цветочного рынка России в 2025 году достиг 460 млрд рублей и продолжает расти.

При этом 78% срезанных цветов — импорт: везут из Нидерландов, Эквадора, Кении, Колумбии. Повышение пошлин с 5% до 20% летом 2024 года практически не сработало — поставщики просто переориентировались на маршруты через страны ЕАЭС.

🌺 Сегодня в России работает 133 тепличных хозяйства на 333 га, которые суммарно производят 454,8 млн стеблей в год. Этого хватает примерно на четверть внутреннего спроса. До импортозамещения — как до Нидерландов.

📌 Чтобы заместить импорт вдвое — нужно удвоить площади

По оценке ассоциации «Теплицы России», для снижения импортозависимости до 40% к 2030 году нужно запустить ещё около 400 га тепличных мощностей — больше, чем сейчас действует в стране.

Строительство современной промышленной теплицы обходится в 320–350 млн рублей за гектар.

💰 Несложная арифметика: 400 га × ~335 млн = порядка 130–140 млрд рублей инвестиций. Это уже не стартап — это приличный инфраструктурный проект.

🌱 Цветы как инфраструктурный проект

Формально это агробизнес: предприниматель строит теплицу, выращивает розы, тюльпаны, хризантемы и продаёт их через оптовиков и сети. Но по сути набор признаков у проекта очень инфраструктурный:

🟣 устойчивый и предсказуемый спрос (праздники, официальные мероприятия, корпоративный сегмент, мемориальная тематика, ритейл)

🟣 высокая капиталоёмкость и длинный горизонт окупаемости

🟣 концентрация производства в крупных комплексах

🟣 уязвимость к курсу, логистике и внешним ограничениям, если опираться на импорт.

Плюс есть очевидный эффект локализации: чем больше своих теплиц, тем меньше страна зависит от внешних поставщиков.

⬆️ Авантюрный вывод

Если убрать из головы образ «цветы = букетик к 8 Марта», а посмотреть цифрами, цветочная теплица — это:

🟣 капиталоёмкий объект с длинным сроком жизни

🟣 импортозависимая ниша с понятным эффектом от локализации

🟣 стабильный внутренний спрос, который уже есть и будет дальше

Пока идёт соревнование, кто придумает более экзотический ФОК или аквапарк по концессии, где‑то рядом лежит вполне жизнеспособная авантюра: строительство цветочного тепличного комплекса по ГЧП.

Вдруг и поправка о ГЧП в сельском хозяйстве наконец-то пригодится 💡

P.S. Дарите женщинам цветы без повода. Им нравится 😉

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура #времяинфраструктуры #p3runner #инфрацифра

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

🌪 Новая воронка отбора платных дорог

Минтранс России утвердил Приказ № 92 — обновлённую методику отбора региональных проектов строительства и реконструкции автодорог, мостов, тоннелей и путепроводов, реализуемых на условиях концессии с привлечением федеральных и внебюджетных средств. Документ заменил приказ от 30 января 2025 года и вводит обязательную экспертизу ГК «Автодор». Разбираемся, что это значит для рынка ГЧП.

📌Что осталось без изменений

🟣 До 50% федерального софинансирования стоимости дороги и до 75% — для мостов и тоннелей.

🟣 Обязательная доля частных инвестиций — не менее 15% от сметы.

🟣 Пакет документов в Росавтодор: прогноз социально-экономических эффектов, трафика, расчёт сметы.

📥Что поменялось по существу

🟣 Многоуровневая система рассмотрения заявок и обязательная экспертиза «Автодора» — проверка финансовой и транспортной моделей, прогноза трафика, оценки эффектов.

🟣 Повышен входной порог: минимальный объём инвестиций теперь считается без НДС (ранее — 1 млрд руб. с НДС), что де-факто ужесточает вход. Но учитывая стоимость строительства дорог, это не существенно.

🟣 Интегральная оценка по критериям: NPV проекта и собственного капитала, индекс бюджетной эффективности, доля господдержки, доля внебюджета, WACC.

➕ Плюсы методики

🟣 Унификация требований и единые критерии конкурсного отбора — повышение прозрачности процедур.

🟣 Использование компетенций «Автодора»: госкомпанией наработан огромнейший опыт.

🟣 Фильтр от «дутых» трафиков: верификация транспортных и финансовых моделей снижает риск намеренного завышения трафика.

🟣 Повышение качества проработки на входе — регионам придётся глубже «упаковывать» проекты. Больше работы для консультантов?

⚠️ Риски и слабые места

🟣 Удлинение сроков отбора за счёт многоуровневого рассмотрения.

🟣 Риск «заморозки пайплайна»: часть уже структурированных проектов придётся переупаковывать под новую методику.

🟣 Репутационный риск для регионов: возврат документации на доработку — публичный сигнал рынку и населению о слабости проекта.

Минтранс дал чёткий сигнал: эпоха «регион сам себе оценщик» закончилась — федеральный рубль теперь идёт только туда, где трафик и финмодель выдержали проверку «Автодора». С одной стороны, это плюс — меньше проектов с «нарисованным» спросом, но с другой — повышение расходов (время + деньги) на структурирование.

К оценке социально-экономической эффективности и сравнительного преимущества ВЭБа добавляется отраслевой фильтр «Автодора».

Таким образом, региональный проект автодороги теперь должен пройти оба шлюза, причём с разной логикой проверки и разными критериями. Методика не описывает механизм разрешения коллизий при расхождении заключений ВЭБа и «Автодора» — и это отдельный информационно-коммуникационный риск.

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура #времяинфраструктуры #p3runner

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

👩‍⚖️ Сериал про возврат НДС продолжается. Результаты неутешительные.

Напомним суть. Счётная палата по итогам проверки проекта «Европа — Западный Китай» потребовала от трёх концессионеров («Магистраль двух столиц», АСК и «Обход Тольятти») вернуть более 16 млрд рублей возмещённого НДС. Позиция СП: вычет правомерен только с части капгранта из средств ФНБ, но не из субсидий.

Все три компании в августе 2025 года обратились в Арбитражный суд Москвы с исками об отмене представлений.

🧮 Текущий счёт: 0:2

🔴 «Магистраль двух столиц» — суд отказал в признании представления СП незаконным

🔴 «Концессионная компания «Обход Тольятти» — истец отказался от иска в ходе заседания

🟡 АСК («Автодорожная строительная корпорация») — дело в производстве, заседание 23 апреля 2026 года

Прецедент складывается не в пользу отрасли — и это системный риск для всего рынка ГЧП, где за последние три года концессионеры, по оценке АИИК, возместили около 133 млрд рублей НДС. Если практика закрепится — возможны регрессные требования и дефолты по действующим соглашениям.

⁉️ Реален ли регресс на концедента?

🟣 В большинстве КС концедент гарантирует стабильность модели, включая компенсацию неблагоприятных изменений налогообложения.

🟣 При этом формально норму НК никто не переписал, меняется интерпретация и правоприменение, а не ставка или объект налогообложения. И именно это делает ситуацию особенно токсичной.

🟰 Почему «просто смена интерпретации» по факту равна изменению условий

🟣 Минфин и ФНС годами последовательно подтверждали право концессионеров на вычет инвестиционного НДС при реализации концессионных проектов. На этих разъяснениях и строились модели.

🟣 Сейчас СП говорит: по части затрат, профинансированных из субсидий, вычет был неправомерен, и требует вернуть уже возмещённый НДС. Это ретроспективное переосмысление тех же норм НК, без их формального изменения.

🟣 Даже когда речь идёт «только» о корректировке порядка вычета, это для концессионера выглядит как увеличение стоимости проекта из‑за изменений налогового регулирования, и тогда у концедента возникает обязанность восстановить экономику проекта.

С точки зрения математики проекта концессионеру всё равно, как это назвать: «изменение нормы» или «новое толкование старой нормы». Факт один — из модели вынимают кусок cash-flow, на который он обоснованно рассчитывал, опираясь на публичную позицию государства.

🤔 Для регресса/компенсации важно не столько буквальное «изменили статью НК», сколько:

🟣 было ли у частной стороны легитимное ожидание, сформированное государством — через разъяснения Минфина, позицию ФНС, типовую практику;

🟣 изменилась ли ситуация по инициативе государства, а не по вине самого инвестора;

🟣 привело ли это к существенному ухудшению положения концессионера по сравнению с тем, что исходно согласовано в КС.

🌡 Где слабое место этой логики

🟣 Суды могут уйти в формальное: «НК изначально запрещал возмещение по бюджетным средствам, а письма Минфина — не источник права». Тогда интерпретацию СП признают «исправлением ошибки», а не изменением условий, и линия на компенсацию через КС/регресс к региону станет сложнее.

🟣 СП, наоборот, строит аргументацию на буквальном чтении норм о бюджетном финансировании и запрете возмещения НДС по этим операциям.

🟣Но даже в этом случае у концессионеров остаётся пространство не как «налоговый спор», а как договорный/инвестиционный: публичная сторона подписывала КС, утверждала финмодель, опираясь на тот правоприменительный фон, который сама же и создала.

Господа юристы, что думаете? 💬

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура #времяинфраструктуры #p3runner #НДС

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

🚪 ГЧП в здравоохранении: вход для инвесторов строго по пропускам

Госдума наконец-то «достроила» архитектуру ГЧП в медицине — приняла во II и III чтениях законопроект о спецрежиме для концессий и ГЧП в здравоохранении. Формально — про защиту пациентов и бюджетов. По факту — про усиление контроля государства над входом частного капитала в отрасль.

🤩 Какие «единые правила» нам подложили

🟣 На этапе подготовки: проект нельзя больше «протащить» как локальную историю с активным губернатором и лояльным региональным минздравом — Минздрав РФ становится федеральным ситом, оценивающим обоснованность, нагрузку на ОМС, риски недозагрузки и бюджетной неэффективности объекта. Фактически это очередной отраслевой фильтр по аналогии с тем, как в дорожной сфере появился «обязательный «Автодор», о чём я уже писал.

🟣 На этапе заключения: сужается круг объектов, которые вообще можно отдавать в концессию/ГЧП — единственное госучреждение в муниципалитете по дорогим профилям (онкология, инфекции, хирургия и т.д.) из игры выведено. Логика проста: государство не готово допускать ситуации, когда территория становится критически зависимой от одного частного оператора по жизненно важным и высокозатратным видам помощи.

🟣 На этапе исполнения: усиливаются требования к прозрачности — данные о соглашениях должны вноситься в ГАС «Управление» полно и аккуратно, что де‑факто означает больше контроля за финансовыми потоками, исполнением показателей и удобную витрину для любых проверяющих. Но к этому мы уже привыкли.

🟣 На этапе изменения: для уже заключенных до 1 октября 2023 года соглашений упрощается работа с ФАС: согласовывать нужно только изменения, влияющие на финансовое участие публичного партнера (капгрант, плата концедента, МГД).

🔥 Ограничение или развитие рынка?

С точки зрения государства это, конечно, «гарантия доступности помощи и защита бюджетных средств». С точки зрения частного партнёра — выстроенный коридор с низкими потолками.

Запрет на концессию/ГЧП в отношении единственного медучреждения в муниципалитете по дорогим профилям — это не про развитие конкуренции, а про сохранение монополии государства на наиболее чувствительные потоки. Частный бизнес формально приглашают в медицину, но строго в сегменты «чуть подальше от главной розетки».

Усиление роли Минздрава как супер‑фильтра по проектам снижает пространство для региональной инициативы. Там, где раньше можно было договариваться на уровне субъекта, инвестор теперь приходит в длинный федеральный коридор согласований, где к отраслевому фильтру добавляются финансовые и квазигосударственные игроки.

Деньги в системе ОМС — это «почти священное», и потенциальный концессионер здесь не столько партнёр, сколько допущенный оператор под плотным надзором.

В сухом остатке: заходя в медицину, инвестор теперь должен понимать, что это не поле для предпринимательских экспериментов, а строго регламентированный сервис для государства с ограниченной доходностью, несколькими уровнями отраслевых фильтров и высоким регуляторным риском.

🤔 P.S. Интересно, почему в наиболее провинившихся отраслях (ЖКХ, школы) такие фильтры не вводят? Или они на подходе?

#ГЧП #концессии #инвестиции #инфраструктура #времяинфраструктуры #p3runner

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

ВТБ Инфраструктурный Холдинг продолжает серию видеоподкастов об особенностях реализации инфраструктурных проектов и ГЧП — и сейчас выбирает тему для следующего выпуска.

✅ Я уже проголосовал. Мой выбор — новые фильтры для проектов ГЧП. Тема сверхактуальная: требует и системного взгляда, и чёткого понимания последовательности действий, и честных ответов на целый пласт вопросов, которые копятся у рынка. Такую дискуссию я бы с удовольствием послушал.

Кстати, в конце прошлого года мне самому довелось поучаствовать в первом выпуске — в роли модератора. Волновался. Но, кажется, получилось 🙂

А вы за какую тему?

💡 Программы лояльности в ЖКХ: инструмент есть — о нём просто не знают

В 2026 году тарифы ЖКХ в России проиндексированы дважды. На этом фоне у жителей есть реальный способ снизить ежемесячный платёж — программы лояльности от поставщиков коммунальных услуг. Но пользуются ими единицы.

📊 По данным всероссийского опроса Аналитического центра НАФИ (февраль 2026 г.), картина такая:

🟣 62% россиян знают или слышали о программах лояльности при оплате ЖКУ
🟣 Из них реально пользуются — лишь 47%, причём регулярно — только каждый шестой (16%)
🟣 33% жителей страны вовсе не слышали о таких возможностях.

🙈 Почему не пользуются?

Главный барьер — не недоверие и не отсутствие интереса, а банальная нехватка информации:

🟣 не знают, какие программы существуют — 30%
🟣 сложно разобраться, как подключиться — 16%
🟣 воспринимаемая экономия кажется слишком незначительной — 14%

😍 Что реально мотивирует?

Снижение ежемесячного платежа — главный стимул для 56% россиян. Но это не единственный крючок:

🟣 51% хотели бы получать кешбэк деньгами
🟣 27% — копить бонусы и тратить на конкретные услуги
🟣 18% — использовать баллы в магазинах-партнёрах

📱 Как удобнее участвовать?

Ответ однозначный: через банковское приложение — так ответили 51% опрошенных. Это важный сигнал для операторов и поставщиков: программа лояльности живёт там, где уже живёт платёж.

Программы лояльности — не только маркетинговый инструмент, но и механизм управления спросом и платёжной дисциплиной. В концессионных проектах они напрямую влияют на собираемость платежей и лояльность пользователей к тарифу.

Год назад мы выпустили исследование о том, как программы лояльности работают на платных автомобильных дорогах в России: какие модели применяются, как они влияют на трафик и выручку концессионера — и почему этот инструмент пока используется вполсилы.

Опыт дорожных концессий и ЖКХ показывает одно и то же: инструмент работает, когда он прост, виден и встроен в привычный цифровой сценарий пользователя.

#концессии #ГЧП #инфраструктура #ЖКХ #времяинфраструктуры #программылояльности #p3marketing

📲 MAX | 📱 ВКонтакте

⚡️Банк России понизил ключевую ставку до 14,5%. Это восьмое снижение подряд.

🔢 Красивые цифры убивают проекты

Не сразу. Сначала они помогают получить финансирование, согласования и подписи. А потом — проект встречается с реальностью.

21 мая на круглом столе НИУ ВШЭ × You & Partners я расскажу о том, о чём обычно молчат на инвестиционных презентациях.

Что будет в моём блоке:

🟣 Данные о ГЧП нужны не только инвесторам — но большинство проектов об этом узнаёт слишком поздно

🟣 Как делать «непроверяемые» обоснования — и почему это не баг, а фича

🟣 Верификация данных: когда это ещё возможно, а когда уже бесполезно

🟣 Информационная асимметрия — риск, которого нет ни в одном реестре рисков. А зря.

🟣 Репутационная цена. У каждого «слишком красивого» обоснования есть история. Иногда — с продолжением в суде или в новостях.

Если вы работаете с инвестиционными обоснованиями — приходите. Будет неудобно.

Если не работаете — тем более приходите. Узнаете, как принимаются решения о проектах рядом с вами. 🤎

⏰ 21 мая, 10:00–13:10

📍 Москва, НИУ ВШЭ, Мясницкая 11, ауд. 518

🔜 Регистрация по ссылке.

#ВШЭ #p3runner #ГЧП #концессии #инфраструктура #инвестиции #времяинфраструктуры

📲 MAX | 📱 ВКонтакте