🏛 Хорошее начало недели

Российский рынок решил замахнуться на 4-ую неделю роста. А почему бы и нет.

Растём мы на дорогой нефти и газе. Газ в Европе превысил $1000, а российские сорта нефти продаются по космическим ценам. Да и стоимость валюты сейчас приятна для экспортеров.

На Ближнем Востоке далеко до мира:

➖ Хуситы атакую нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии;
➖ Ормузский пролив закрыт;
➖ Иран испытывает проблемы с экспортом нефти.

Трамп добавил позитива. Президент заявил, что США ведут переговоры о приостановке ударов по НПЗ в России. Рынок последние месяцы боялся обострений топливного кризиса. Даже намек на возможное энергетические перемирие могут стать хорошим поводом для продолжения роста.

Вот и получается: нефть дорогая, газ растёт, рубль слабый, металлы растут, переговоры по урегулированию медленно, но идут, отчеты у компаний были сильными. Конъюнктура для роста хорошая.

Но у инвесторов мало веры в рост рынка, слишком часто весь позитив быстро сходил на нет после очередных высказываний политиков. Например, пресс-секретаря президента Дмитрия Песков. Да и Минфин стоит где-то рядом с оценками дефицита бюджета на следующий год. Если цифры будут выше консенсуса, то рынок на этих новостях будут продавать.

Акции Евротранса выросли на 22%. Не надо! Не играйте в эту игру.

@IF_Stocks

🏛 Отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП упало до 19,5% с 24,1% на 1 декабря 2025 года

Банк России сегодня опубликовал "Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2027 год и период 2028 и 2029 годов". И цифры там грустные:

➖ Отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП на 01.09.2026 года составило 19,5%. Цель президента к 2030 году — 33% от ВВП.
➖ Free float на российском рынке остаётся маленьким: в настоящее время он составляет около 33%, по новым размещениям, которые проходили в 2022–2025 годах, – порядка 12%. На зарубежных рынках доля акций в свободном обращении превышает 50% в развивающихся странах и 80% – в развитых.

Какой план у ЦБР? Наш регулятор призвал к пересмотру практики льготного кредитования бизнеса. По мнению Банка России, льготные кредиты дискредитируют рынок акций и облигаций. Зачем компании выходить на рынок и при этом запариваться с отчетностью, коммуникацией с инвесторами и так далее, если можно получить поддержку от государства? Банк России пишет:

Представляется оправданным смещение фокуса государственной поддержки с кредитов на использование долевого финансирования в качестве полноценного источника финансирования бизнеса. Компании будут более заинтересованы выходить на рынок капитала при условии, что стимулы для эмитентов акций станут не менее привлекательны, чем по кредитам.

Предложение Банка России: субсидировать не кредит бизнесу, а выход компании на рынок капитала. По мнению ЦБР, такая программа не потребует увеличения государственных расходов с учетом того, что субсидия на долевое финансирование будет предоставляться вместо субсидии на кредит.

@IF_Stocks

⚡️⚡️ Трамп заявил об энергетическом перемирии между Россией и Украиной

Украина согласилась не наносить удары по объектам российской энергетики, Россия взяла на себя аналогичное обязательство, — написал президент США в соцсетях.

#РФ
Telegram | Max | Дзен | VK

🏛 Что важно знать перед стартом торгов

🗣 Трамп похоже поспешил с энергетическим перемирием

Президент США вчера сообщил о якобы энергетическом перемирии между Россией и США. В ответ Зеленский не дал точного подтверждения, а лишь заявил, что Украина готова пойти на такой шаг, если России его поддержит.

Ждём ответ Пескова по этому вопросу. Он, как правило, даёт ответы прессе после 12 часов по Москве. До этого рынок может откатиться после вчерашней эйфории.

🇺🇸 Новые санкции вынесли на обсуждение

"Адские санкции" будут обсуждать в Палате представителей. Но вероятность их одобрение пока что не высока. Демократы, да и некоторые республиканцы, не готовы давать Трампу дополнительные полномочия по установлению пошлин. Реакция рынка на новости будет ограниченной.

🇮🇷 Переговоры стран Персидского залива и Ирана в Омане были перенесены

Саудовская Аравия попросила перенести встречу. Королевство всего за неделю получило серьёзный урон: хуситы прорвались к Красному морю и захватили несколько городов. Также был поврежден нефтепровод Восток-Запад, который спасал мировой экономику после начала конфликта Ирана и США.

Все это говорит о выросшей напряженности в регионе, а значит нефть останется дорогой, как бы Трамп не старался сбить цену своим "щитпостингом".

🏦 ВТБ попал в санкционные списки США по Ирану

Ну, попал и попал. Бизнес компании от этого не сильно потеряет. Куда большее воздействие на котировки оказывает вопрос допки, рентабельности, роста резервов и ужесточения регулирования Банка России.

Итого

Рынок определит комментарий российских официальные представителей по энергетическому перемирию. Но на открытии торгов можем увидеть распродажи после сообщения о возможном ударе по НПЗ в Самарской области.

@IF_Stocks

🇷🇺 Кремль считает хорошей инициативой идею Дональда Трампа об энергетическом перемирии, — Песков

Обеспечение безопасности российских НПЗ не решит мировые энергетические проблемы, отметил Дмитрий Песков.

Он пояснил, что это не устраняет препятствия для экспорта российских нефтепродуктов — для насыщения мирового рынка Запад должен отменить санкции.

#РФ
Telegram | Max | Дзен | VK

🔋 Газ опять по космическим ценам. Заработает ли на этом Новатэк?

Цены на газ в Европе превысили $1000 за тыс. куб. м. впервые с 2022 года, а добыча на Арктик СПГ — 2 бьет рекорды. Разбираемся, как все это скажется на компании Новатэк, и интересны ли ее акции.

🇪🇺 Как там в Европе

Закрытие Ормузского пролива заблокировало около 20% мировых поставок СПГ. В связи с этим цены на газ в Европе выросли практически в два раза за последние два месяца — с $500 до $1000 за тыс. куб. м. При этом газовые хранилища ЕС заполнены лишь на 67% (в прошлом году к этому моменту на 80%).

Чтобы их заполнить, ЕС вновь нарастила поставки СПГ из России: в январе - августе 2026 года он вырос на 11%. В отдельных странах, например, в Испании рост составил 36,3% г/г, а Россия заняла третье место среди поставщиков на этот рынок.

🇷🇺 А что у нас

Основным поставщиком СПГ в России является Новатэк. В первом полугодии он нарастил добычу на 2,6%. Bloomberg сообщает, что в августе добыча на новом проекте компании «Арктик СПГ-2» достигла рекорда — 27 млн куб. м. в сутки. Это почти вдвое больше чем, в августе 2025 года.

Напомним, что отгрузки с этого проекта компания начала в прошлом году. Они идут в основном в Китай через Северный морской путь. Ранее основной проблемой проекта был недостаток танкеров ледового класса. Сейчас, по данным Bloomberg, их количество увеличилось до 20 по сравнению с 11 в конце прошлого года.

В Европу же поставки идут с проекта Ямал СПГ, но актуальных данных по добыче на этом проекте в открытом доступе нет.

💰 Как себя чувствует Новатэк

Взглянем на отчет за первое полугодие:

➖ выручка: 836,3 млрд руб. (+4% г/г)
➖ операционные расходы: 658,1 млрд руб. (+4,7% г/г)
➖ EBITDA: 430,4 млрд руб. (-8,8% г/г)
➖ прибыль: 216,5 млрд руб. (-8,7% г/г)

Рост доходов в первом полугодии был сдержан крепким рублем. При этом рост цен на нефть и СПГ во втором квартале будет отражен только во втором полугодии, т.к. долгосрочные контракты на СПГ привязаны к ним с лагом.

В то же время чистый долг Новатэка вновь стал отрицательным, а FCF получился на уровне 80 млрд руб. за полугодие. Также компания может заплатить дивиденды за полгода в размере 32,4–35,7 руб. на акцию (3–3,3% дивдоходности) в зависимости от коэффициента выплат.

Мнение IF Stocks:

2026 год для Новатэка складывается как нельзя лучше: высокие цены на газ, рост поставок и постепенное ослабление рубля. Компания может приятно удивить результатами и дивидендами за второе полугодие. Но перспективы 2027 года пока туманны. В ЕС вступает запрет на российский СПГ с 1 января, но получится ли его соблюдать — пока вопрос. Если все же удастся, то Новатэк лишится серьезной доли выручки и остатков высокомаржинального европейского рынка, а Китай вряд ли сможет заместить выпадающие объемы. Поэтому краткосрочно мы оцениваем перспективы компании позитивно, но в долгосроке риски пока высоки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Stocks

💰 Российские НПЗ зарабатывают рекордные прибыли. Какие компании выигрывают

По данным аналитиков «Эйлер», в третьем квартале маржа переработки нефти может стать самой высокой в 2026 году. Разбираемся, какой будет рост, и кто от этого выиграет.

🔼 Дизель — новое золото

Рост цен на нефть — лишь верхушка айсберга. Основная прибыль сейчас лежит в нефтепродуктах, которые выросли гораздо сильнее сырой нефти. Так, по расчетам аналитиков, крэк-спред (разница в стоимости нефти и нефтепродуктов) на бензин в третьем квартале вырастет на 16,8%, до $320 за тонну, на дизтопливо — на 14,4%, до $460 за тонну, что станет максимумом с 2024 года.

По тем же данным, EBITDA с продажи дизтоплива на внутреннем рынке относительно второго квартала увеличится на 67%, до 55 тыс. руб. за тонну, бензина — на 71%, до 41 тыс. руб. за тонну.

Но этот рост, вероятно, временный. По мере восстановления предложения топлива оптовые цены и маржа начнут снижаться. В четвёртом квартале аналитики ждут сокращения крэк-спреда на дизель почти на 22%, а на бензин — на 16%.

❓ Кто на этом заработает

Сейчас экспорт нефтепродуктов из России запрещен. Вывоз бензина запрещен для всех участников рынка до 31 января 2027 года. Экспорт дизтоплива, судового топлива и газойлей с 1 октября разрешат только самим производителям.

Но нефтяники все равно заработают на высоких ценах на нефтепродукты благодаря топливному демпферу. Напомним, как он работает: если цены на нефть растут и становятся выше целевого уровня, то государство выплачивает нефтепереработчикам около 70% недополученной прибыли от продаж внутри страны, чтобы те не поднимали цены и меньше экспортировали. Если цены ниже, то уже производители платят в бюджет.

Больше всего выплат по демпферу выплат получают производители с высокой долей нефтепереработки. Среди компаний лидерами являются Башнефть (80–90% от объемов добычи) и Газпромнефть — 70–75%. У Татнефти, Роснефти и Лукойла доля около 50%, а самый низкий уровень у Сургутнефтегаза — около 30%.

Мнение IF Stocks:

На наш взгляд, наиболее интересной компанией в текущей ситуации выглядит Газпромнефть. За счет нефтепереработки в первом полугодии она увеличила EBITDA на 42%, чистую прибыль — почти в 2 раза, а дивдоходность за 6 месяцев составит 7,6%.

Акции Газпромнефти выросли на 13,5% с начала года на падающем рынке. Да, компания по сравнению с другими представителям отрасли оценивается дорого, но и котировки её сейчас выглядят более стабильными.

Также краткосрочно могут быть интересны бумаги Татнефти и Лукойла. Башнефть не публиковала результаты за 1П2026, а продажа властями Башкирии своего пакета ставит под вопрос дивидендные выплаты за 2026 год, поэтому идеи в акциях этой компании мы пока не видим.

В любом случае при инвестировании средств в акции нефтяных компаний всегда нужно помнить о риски выбытия мощностей из-за ударов БПЛА.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Stocks

🏛 Что важно знать перед стартом торгов

🇺🇸 "Адские санкции" обсуждаются в США

Проект санкций против России пока не получил однозначной поддержки в Палате представителей. Тем не менее Палатой было принято решение начать рассмотрение законопроекта. Но, скорее всего, он затянется надолго. У демократов нет причин давать Трампу серьёзные полномочия в преддверии выборов в Конгресс.

🏠 Акции Самолета обвалились

Не завидуем казахским акционерам, купившим долю в российском застройщике. Скорее всего, казахи действовали в интересах конечного бенефициара, который пока себя не раскрывает.

Рынок, возможно, активно продаёт акции Самолета, так как переживает, что компания не сможет справится с волной выплат по долгам. До конца года картина еще нормальная, но вот в начале 2027 Самолету нужно будет заплатить по облигациям от 27 до 40 млрд рублей. Беда.

Если конечный бенефициар купил долю в Самолете у наследников Кенина с планом спасения или поддержки компании, то пора об этом плане рассказать. От покупки акций Самолета пока стоит держаться подальше.

🇺🇸 ФРС сегодня решит вопрос по ставке

Рынок ожидает повышения на фоне роста инфляционных рисков. Рубль может быть волатильным сегодня.

🇷🇺 Правительство решило продлить запрет на экспорт дизельного топлива для производителей до конца октября

Демпферные выплаты у нефтяников будут шикарные. Россия ранее входила в топ-6 крупнейших экспортеров дизельного топлива. Выпадение такого объёма с рынка компенсировать сложно.

Дорогущая нефть и неплохие перспективы дивидендов от нефтяных компаний должны поддержать рынок.

Тому, кто шортит Лукойл, Роснефть, Татнефть и Газпромнефть, удачи!

@IF_Stocks

📱 МТС обновил дивполитику. Почему акции падают?

Сегодня МТС опубликовал параметры новой дивполитики, и акции тут же упали на 6%. Разбираемся, почему так произошло.

❓ Как будут платить

Новая дивполитика подразумевает возврат до 20% от OIBDA за отчетный период. 70% от этой суммы пойдет на дивиденды, а 30% — на байбэк. Минимальная сумма для распределения — 70 млрд руб.

Выплаты будут производиться три раза в год вместо одного раза, как было раньше. Политика зафиксирована на 2027–2028 годы.

💰 Сколько заплатят

По итогам 2025-го года компания выплатила акционерам 69,9 млрд руб. в виде дивидендов. Дивиденд составил 35 руб., а дивдоходность — 16,7%.

Теперь на выплаты будет направляться минимум 70% от этой суммы, то есть 49 млрд руб. или 24,5 руб. на акцию. При текущих ценах дивдоходность составит 13%. Это меньше, чем в прошлом году, но по-прежнему больше, чем у большинства других акций на рынке.

На выплаты выше этой суммы пока рассчитывать не приходится. За первое полугодие компания заработала 159,3 млрд руб. OIBDA. Если она повторит такой результат во втором полугодии, получится 318,6 млрд руб. 14% от этой суммы — это 44,6 млрд руб., т.е. меньше чем минимально установленный размер.

Мнение IF Stocks:

Акции ожидаемо падают, т.к. дивиденды по новой дивполитике скорее всего будут ниже, чем в этом году. С одной стороны дивдоходность все еще достаточно неплохая, с другой стороны МТС продолжает испытывать проблемы с FCF, и даже эти дивы скорее всего будет платить в долг. Влияние байбэка на котировки пока рассчитать сложно. Вполне возможно, что компания будет выкупать акции у АФК Системы, а не с рынка. В таком случае эффект будет и вовсе минимальным.

@IF_Stocks

🇷🇺 Москва слышит заявления Вашингтона об энергетическом перемирии, считает, что они должны подкрепляться действиями, — замглавы МИД РФ Рябков

Перспектива урегулирования по Украине сейчас не ближе, чем была несколько месяцев назад.

#РФ
Telegram | Max | Дзен | VK

💼 Что инвестор делает с деньгами, когда покупать нечего

Ситуация, знакомая любому инвестору: купоны пришли, часть выпуска погашена и на счете появилась свободная сумма.

Однако интересных выпусков сейчас нет и новые размещения либо не проходят по качеству эмитента, либо дают доходность ниже рынка.

Что делает инвестор? Оставляет деньги на брокерском счете в ожидании нового прибыльного размещения. И на срок ожидания деньги перестают приносить дополнительный доход.

❓Сколько стоит такая пауза
Для примера, возьмем 50 000 ₽, которые пролежали без дела месяц.
При доходности 13% годовых это примерно 540 ₽ упущенного дохода.

Да, сумма небольшая - однако такие паузы случаются регулярно — после каждой выплаты купонов, каждого погашения, каждой продажи.
За год набегает несколько месяцев простоя, а это уже ощутимая часть годовой доходности портфеля.

❓ Что такое фонд денежного рынка
Фонд денежного рынка размещает деньги в сделках РЕПО под залог ценных бумаг на очень короткий срок - фактически на один день.
При этом доходность идет вслед за ключевой ставкой.

Ключевые свойства фонда денежного рынка:
🔹 Ликвидность.
Купить и продать можно в любой торговый день, как обычную бумагу на бирже
🔹 Доход капает ежедневно.
Не надо ждать даты выплаты — стоимость пая растет каждый день
🔹 Нет штрафа за досрочный выход.
В отличие от вклада, где при досрочном снятии сгорают проценты
🔹 Низкая волатильность.
Цена пая движется плавно вверх, а не скачет как акция

❌ Чего ждать не стоит:
Фонд денежного рынка - это не инструмент для заработка.
Доходность примерно на уровне ключевой ставки минус комиссия фонда. Задача фонда - не приумножить, а не дать ему простаивать.

Как это выглядит на практике
На прошлой неделе аналитик Подписки IF+ Николай Дадонов провел сделки по облигационным портфелям: пополнил Консервативный и Агрессивный — на 3 000 ₽ каждый.

А свободный остаток разместил в фонде денежного рынка.
И причина тому - не выгодная позиция, а необходимость получать доход даже в те периоды, когда подходящей сделки на горизонте нет.

Это один из принципов управления портфелями IF+: капитал не простаивает между основными сделками.

👀 Где посмотреть, как это устроено
В Подписке IF+ вас уже ждут два облигационных портфеля — консервативный и агрессивный.

С начала года консервативный портфель принес доходность 12,65%, а агрессивный — 15,58%.

Подписчики видят не только состав, но и каждую сделку с объяснением: почему купили, почему продали и куда разместили свободные средства.

Чтобы получить доступ к составу портфелей прямо сейчас - переходите по ссылке ниже:

➡️ ПЕРЕЙТИ К ПОРТФЕЛЯМ IF+

🇺🇸 Почему важно следить за ставкой ФРС

Сегодня Федеральная резервная система США (аналог нашего ЦБ) проведет заседание по ставке. Разбираемся, какое решение она примет, и почему это важно.

❓ Почему сегодня

Сегодняшнее заседание будет отличаться от предыдущих. Скорее всего на нем ФРС повысит ставку впервые с 2023 года. Напомним, что после достижения пика в 5,25-5,5% в конце 2023 года, ФРС плавно снижала ставку до декабря 2025 года. Сейчас она находится на уровне 3,5-3,75%. Рынок склоняется, что сегодня ФРС примет решение повысить ставку на 0,25 п.п. Вероятность такого решения оценивается в 90%.

Такое решение может быть вызвано ростом инфляции в Штатах. Последние данные показали, что годовая инфляция сохранилась на уровне 3,4% — выше целевого уровня в 2%. На общую инфляцию влияет прежде всего иранский конфликт. Из-за него цены на бензин в США превысили $4,3 за галлон, а цены на дизель и вовсе обновили исторический рекорд и превысили $6,3 за галлон. 

❗️ Почему это важно

Ставка ФРС влияет не только на США, но и на всю мировую экономику. 

Во-первых, растут доходности казначейских облигаций США, которые во всем мире принимаются за безрисковую ставку. Чем они выше, тем менее интересны альтернативные финансовые инструменты вроде акций или золота. Уже сейчас доходности 10-летних бондов вплотную подобрались к 5%. 

Во-вторых, укрепляется доллар. Чем крепче доллар, тем слабее остальные валюты по отношению к нему. 

В-третьих, дешевеет сырье. Высокая ставка тормозит экономику США, которая составляет четверть от мирового ВВП. В итоге миру нужно меньше ресурсов. 

Мнение IF Stocks:

За сегодняшним решением ФРС стоит последить. Рост ставки может запустить череду неприятных для мировой экономики событий. Сейчас любой экономике мира очень тяжело кредитоваться. Посмотрите с какими трудностями сталкивается йена и японский центральный банк.

Рост ставок по всему миру может привести к коррекции на товарных рынках. В первую очередь на перегретых рынках металлов. Например, медь. И это уже негатив для наших с вами любимых российских акций экспортеров.

@IF_Stocks

🏛 Российский фондовый рынок за сегодня растерял весь рост от несбывшегося "энергетического перемирия Трампа"

Российская нефть тем временем торгуется с ПРЕМИЕЙ к Brent. Но рынок сегодня этого не заметил и отыграл жесткую риторику МИД РФ по урегулированию конфликта на Украине.

#Коротко
@IF_Stocks

🛢 Дорогая нефть делает больно мировой экономике. Ормузский дайджест

Что произошло важного на рынке нефти и Ближнем Востоке:

➖ Топливом никто не хочет делиться и это нормально. Азиатские нефтеперерабатывающие заводы начинают задумываться о снижении объемов переработки и готовятся к возможности ограничения экспорта топлива. Запасы тают на фоне конфликта на Ближнем Востоке.

➖ Кому-то в Белом Доме от этих новостей поплохело: Россия намерена продлить запрет на экспорт дизельного топлива до конца октября, сообщают «Ведомости».

➖ Кому-то в Белом Доме от этих новостей поплохело x2: Запасы бензина и дизельного топлива в Китае резко сокращаются, поскольку нефтеперерабатывающие заводы сталкиваются с ужесточением условий на внутреннем рынке, что повышает вероятность того, что правительство может снова ограничить экспорт топлива. По данным JLC International, запасы бензина у китайских государственных поставщиков топлива на прошлой неделе упали на 2,9% до самого низкого уровня с 2022 года.

➖ Переработка нефти в Китае восстановилась, но не до конца. Согласно данным, опубликованным во вторник Национальным бюро статистики, в августе Китай переработал 59,07 млн ​​метрических тонн сырой нефти, или 13,91 млн баррелей в сутки (б/с), что на 11,2% больше, чем в июле, но на 6,9% меньше, чем годом ранее.

➖ Хуситы захватили контроль на Баб-эль-Мандебским проливом и остановили работу нефтепровода Восток-Запад Саудовской Аравии. При этом хуситы захватили американскую технику и готовы продолжить наступление.

➖Российская нефть дорогая. Цены на флагманскую российскую нефть марки Urals в западных портах во вторник подскочили выше 110 долларов за баррель, достигнув самого высокого уровня с апреля 2026 года, сообщает Reuters со ссылкой на данные Argus.

➖ Премия на российскую нефть марки Urals подскочила до 8 долларов за баррель по отношению к нефтью Brent с поставкой в ​​индийские порты, достигнув самого высокого уровня с мая, поскольку сокращение поставок нефти от производителей Персидского залива из-за войны с Ираном создало дефицит на нефтеперерабатывающих заводах, сообщили три источника Reuters.

➖ США начали качать нефть из Венесуэлы. Импорт сырой нефти в США из Венесуэлы на прошлой неделе составил 782 тыс. баррелей в сутки, что является самым высоким недельным уровнем с августа 2017 года.

➖Но Венесуэла быстро не спасет мир от энергетического шока: Для восстановления ежедневной добычи нефти в Венесуэле до отметки в 3 миллиона баррелей, невиданной примерно 15 лет, потребуются значительные вливания иностранных средств, и пока неясно, смогут ли зарубежные буровые компании добиться успеха в этой южноамериканской стране, считают эксперты Pickering Energy Partners.

➖ США расходуют свои ракеты ПВО для противодействия атакам Ирана. Для отражения недавней атаки на Иорданию США пришлось потратить 70 или более комплексов Patriot и THAAD.

➖ Инфляция распространится по всему миру: по данным Baltic Exchange, по состоянию на вторник аренда сверхбольшого танкера (VLCC) для перевозки 2 миллионов баррелей нефти с побережья Мексиканского залива США в Китай обошлась примерно в 44,8 миллиона долларов. Это исторический максимум, значительно превышающий 39 миллионов долларов всего днем ​​ранее. До начала войны в Иране в конце февраля эта стоимость составляла около 17,8 миллиона долларов.

➖ У Тегерана тоже трудности с экспортом нефти: экспортная активность Ирана рухнула из-за падения цен на нефть до 210 тыс. баррелей в сутки. Отгрузка иранской нефти сократилась до 210 тыс. баррелей в сутки, поскольку блокада Ормузского пролива нарушает экспорт, движение танкеров и экономику Китая по замещению нефти.

➖Риторика у иранских чиновников далека от мирной. Глава МИД Ирана Арагчи запостил в X: "Вымысел: Иран беззащитен. Факт: сотни американских военных объектов взорваны; десятки самолетов сожжены. (Источник: Пентагон) И это лишь верхушка айсберга. Мы раскроем все подробности в свое время. Тех, кто распространял ложь об Иране, ждет неприятный сюрприз".

➖ СПГ нужен всем. Пока выбор падает на американский СПГ. Покупатели сжиженного природного газа активизируют переговоры о закупке большего количества топлива у США, поскольку война с Ираном и беспорядки вокруг Ормузского пролива вынуждают их искать альтернативы поставщикам на Ближнем Востоке.

➖ Мировую экономику может спасти теплая погода. Метеорологи спешат делать ставки на то, что необычайно мощное явление Эль-Ниньо приведет к мягкой зиме в Северном полушарии, сообщает Bloomberg.

➖ Против роста цен играют проблемы в мировой экономике. Китайская экономика нуждается в стимулированиию. По данным официальной статистики, за январь–август 2026 года объем инвестиций в основные фонды Китая сократился на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Итого

Впереди выборы в Конгресс США. Трампу нужна эта победа. Ее достижение во многом будет зависеть от цен топливо. За нефтепродукты сражаются на международных рынках. Снижение запасов может побудить крупнейшие страны приостановить экспорт топлива. Это реально. Поэтому от Белого Дома стоит ждать решений и действий для ослабления кризиса. Иначе республиканцы выборы не выиграют. Трамп попытался зайти через энергетические перемирие России и Украины. Мы свою позицию обозначили словами Пескова: идея хорошая, но лучше подумать над снятием санкций.

Уже никто не скрывает, что мы находимся в жесточайшем энергетическом кризисе. Он вынуждает мировые центральные банки повышать ставки для борьбы с инфляцией. Но это делает проблемным обслуживание раздутого государственного долга.

Снятия напряженности пока не видно. Рынок не верит риторике американских чиновников. А значит российская нефть будет продаваться хорошо и дорого. Это может помочь Минфину РФ не раздуть бюджетный дефицит до конца года.

#Нефть
@IF_Stocks

🏛 Что важно знать перед стартом торгов

🗣 Палата представителей приняла "адские санкции"

Теперь проект санкций против покупателей российской нефти отправляется к Трампу. Дело в этих санкций не столько в России, сколько в возможности администрации Трампа вводить пошлины против Китая. Напомним, что Трамп потерял такую возможность после решения американского суда.

Нельзя сказать, что в этих санкциях есть что-то новое. Ведь Трамп уже вводил пошлины против Индии за покупку российской нефти. Но... Дели продолжает покупать российскую нефть еще и с премией к Brent.

🏠 Сбербанк может получить управление в девелоперской компании «Самолет»

Об этом сообщает Коммерсантъ. Новость на первый взгляд позитивная, поэтому сегодня на старте торгов акции Самолета могут отыграть часть потерь. Но для разворота нужна конкретика или официальные сообщения представителей компаний.

Эта новость в первую очередь будет отыгрываться в облигациях Самолета. Компания и ее кредиторы активно ищут возможности для перекредитования и поддержки.

🏛 Минфин вчера разместил ОФЗ с доходностью выше 16%

Такие высокие доходности в госдолге и качественных корпоратах на руку рынку акций не играют. Разочарование от результатов последних лет побуждают людей идти на рынок долга и искать там хорошие идеи. Объём торгов там больше. Чем выше доходность ОФЗ и корпоратов AAA, тем слабее выглядят акции и тем большую премию они должны давать.

#Утро
@IF_Stocks

🏠 Достойный преемник

Понятное дело: уровень компаний разный абсолютно. Но есть в них что-то общее: любовь физиков к авантюрам.

92% дефолтных облигаций Евротранса принадлежали физикам. Что? Зачем? Почему? Для чего?

Те же вопросы по Самолету. Уровень неопределенности огромный. Сегодняшние новости от Ъ — это всего лишь слухи, которые при этом дают развилку решений. Любая сделка с Самолетом в таких условиях — это неоправданный риск. Да, можно сыграть в эту игру, но зачем?

Банк России приостановил снижение ключевой ставки. Минфин поднимает стоимость фондирования на долговом рынке. В таких условиях инвесторам было бы неплохо сократить в портфеле долю компаний с высокой долговой нагрузкой.

#Коротко
@IF_Stocks

📈 Золото может вырасти до $20 тыс. за 4 года

Такой прогноз дала в своем исследовании управляющая компания Crescat Capital. Этот вывод они сделали на основе двух моделей.

Первая модель предполагает сравнение мировой денежной массы M2 и цены золота. За последние 22 года глобальная денежная масса в долларовом эквиваленте росла в среднем на 7% в год, в то время как добытое золото растет в среднем на 1,5% в год. Чем больше денег печатается, тем больше их приходится на одну унцию. Если продолжить эту тенденцию, примерно через четыре года цена золота достигнет $20 тыс. за унцию.

Вторая модель сравнивает цену золота и индекс S&P 500. В Crescat Capital рассматривают сценарий 50%-ного падения американского рынка акций и дальнейшей девальвации доллара. Текущий сценарий сравнивают с временами экономической нестабильности в США в 80-х годах. Тогда на пике роста цен соотношение золота и S&P 500 достигало 7,58. В Crescat Capital предполагают, что если отношение золота к S&P 500 поднимется до 5.25, что ниже пика 1980 года, то модель снова даёт золото примерно по $20 тыс. На это, по их словам, понадобится от 4 до 7 лет.

Небольшая справка: Crescat Capital это небольшая управляющая компания, под управлением которой находится $536,1 млн. У них несколько хэдж-фондов, но один из основных — Precious Metals. Он делает акцент на небольших золотодобывающих компаниях, у которых есть перспективные месторождения. При этом фонд выкупает контролирующие доли и напрямую участвует в финансировании проектов, бурении и развитии месторождений. 

Мнение IF Stocks:

Математические модели — это лишь предположение, основанное на прошлых данных. Понятное дело, что они ничего не гарантируют и не предсказывают. Но точка зрения Crescat Capital может оказаться верной. В эпоху огромных государственных долгов страны все чаще отказываются от валютных резервов в долларах и евро в пользу золота. За последние 4 года ЦБ разных стран покупали в среднем около 1000 тонн золота в год (в предыдущее десятилетие средний объём составлял около 500 тонн в год). Причём по данным World Gold Council, около 2/3 последних покупок центральных банков вообще могут не раскрываться официально. Bloomberg сообщает, что на долю доллара сейчас приходится около 40% мировых валютных резервов — это самый низкий показатель как минимум за 20 лет. Чем больше будет печататься денег, тем выше будет спрос на золотой металл и тем выше будет его цена.

@IF_Stocks