⚓️ Совкомфлот: Трамп не даст утонуть

Прошлый год Совкомфлот прошел на морально-волевых, и теперь, кажется, дела налаживаются.

💰 Результаты за 2025 год:

➖ выручка: $1,3 млрд (-30% г/г)
➖ EBITDA: $526 млн (-49,5% г/г)
➖ скорр. чистый убыток: $6 млн (по сравнению с прибылью $509 млн год назад)
➖ чистый долг: $359 млн (в 12,8 раза больше, чем в 2024 году)
➖ чистый долг/EBITDA: 0,68х

Помимо санкций и падения загрузки, на EBITDA и ее маржинальность негативно повлияло обесценение флота на $550 млн. Дополнительное давление оказали убытки от курсовых разниц из-за крепкого рубля.

В результате компания получила чистый убыток по сравнению с чистой прибылью в 2024 году. Из-за этого Совкомфлот скорее всего не будет выплачивать дивиденды в этом году, хотя гипотетически все еще возможна выплата за 2024 год.

🔼 Все меняется

По данным Международного энергетического агентства, в начале марта 2026 года ставки фрахта нефтяных танкеров для прохода через Ормузский пролив превысили 14 долларов за баррель, что почти на 600% выше уровня годичной давности. На этом фоне растет фрахт и на других направлениях. При этом США снимают санкции с танкеров, перевозящих российскую нефть, а также ослабляют ограничения для покупателей этой нефти.

В таких условиях, во-первых, у Совкомфлота есть все шансы показать чистую прибыль в итогам года, а во-вторых, снижается вероятность введения новых санкций. Напомним, что, несмотря на внесение в SDN-списки, у западных стран еще остались рычаги давления на компанию. Они могут:

➖ запретить судам заходить в ключевые порты
➖ отключить от страхования
➖ оказывать давление на посредников и фрахтовщиков
➖ вносить танкеры теневого флота под санкции

Мнение IF Stocks:

Пока продолжается конфликт в Иране, вероятность введения новых санкций минимальна, а значит Совкомфлот продолжает зарабатывать. Дивидендов в этом году мы скорее всего не увидим, но уже в следующем компания может к ним вернуться. Также не будем забывать, что Совкомфлот будет одним из бенефициаров завершения украинского конфликта. Поэтому вполне возможно, черная полоса для компании близится к концу, и в ближайшем будущем все может измениться.

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

📈 +30% за 3 месяца
Ещё одна ИнвестИдея достигла таргета

❓ Что произошло?
На этой неделе аналитиками IF+ была закрыта инвестиционная идея по ПАО "ЯТЭК", которая принесла инвесторам 30,7% доходности всего за 3 месяца.

В случае с ПАО "ЯТЭК" аналитики вовремя указали на ключевой момент:
Бумага стала перегретой, в неё пришли спекулятивные деньги, а значит риск коррекции вырос.

Поэтому приняли решение зафиксировать прибыль по достижении ожидаемой доходности, а не ждать разворота рынка.

❓ Что это значит для частного инвестора?
При инвестициях в идею в Декабре, в момент её публикации, суммы в 100 000 рублей, на этой неделе они бы превратились в 130 700 рублей

⚡️ Чистый доход за 3 месяца - 30 700 рублей

❓ Как воспользоваться следующей возможностью?
Сейчас в Подписке IF+ доступно уже более 50 актуальных инвест-идей с потенциалом доходности до 50% — и к ним можно присоединиться уже сегодня.

Если хотите получать такие идеи вовремя, понимать логику решений аналитиков и работать с рынком системно - присоединяйтесь к Подписке IF+ сегодня по кнопке ниже!

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

Ваш капитал растёт быстрее, когда решения принимаются не на эмоциях, а на аналитике.

🏦 ВТБ секьюритизировал 305 млрд рублей потребкредитов и это хорошо

Вчера стало известно, что ВТБ разместил облигации, обеспеченные портфелем потребительских кредитов, на рекордную сумму 304,6 млрд руб. Разбираемся, зачем это нужно, и что это значит для акционеров.

🔽 Меньше кредитов — больше капитал

Секьюритизация кредитов позволяет банку снизить свой кредитный портфель и освободить часть резервов для увеличения капитала. ВТБ это нужно в первую очередь для того, чтобы привести показатели достаточности капитала к минимально допустимому значению.

Напомним, что сейчас минимальное значение норматива достаточности капитала Н20.0 составляет 9,25%. У ВТБ на начало года этот показатель был на уровне 9,8%. Но с 1 апреля минимальный порог увеличится до 10%, поэтому банку срочно нужно было что-то придумать.

Раньше проблемы с капиталом у ВТБ решались допэмиссией акций, но сейчас банк решил прибегнуть к более щадящим методам. По оценке финансового директора ВТБ Дмитрия Пьянова, транзакция высвободит 50 млрд руб., или около 0,2% в терминах нормативов достаточности.

Таким образом, банк будет соответствовать новым требованиям ЦБ, а полученные деньги он сможет направить на более надежные кредиты юрлицам, которые меньше давят на капитал.

📈 Что это значит для акционеров

Достаточность капитала — одна из главных проблем ВТБ, из-за которой он не может нормально платить дивиденды и регулярно проводит допки. Уже сейчас менеджмент банка думает над тем, какой процент от прибыли прошлого года направлять на выплату дивидендов в этом году. Чем ниже будет коэффициент выплат, тем ниже будут выплаты. Подробнее мы разбирали эту тему в прошлом посте.

Секьюритизация кредитов — это хорошая мера для банка, но она не сможет значительно увеличить достаточность капитала, поэтому высокие дивиденды по-прежнему под вопросом.

Держите акции ВТБ в своем портфеле?

👍 — Держу, жду дивидендов
🥴 — Держал, но продал, и так хорошо выросли
🔥 — Даже не покупал

#Горячее
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

📉 Инфляция в России начала замедляться. Что это значит для ключевой ставки?

Накануне заседания ЦБ РФ появились новые данные по инфляции — и они показывают постепенное замедление роста цен.

По данным Росстата:

➖в январе месячная инфляция была 1,62%, в феврале — 0,73%
➖годовая за февраль упала с 6% до 5,91%

По оценке Минэкономразвития на 10 марта, годовая инфляция составляет 5,84%. То есть после январского всплеска рост цен снова начал возвращаться к более умеренной траектории.

🤔 Почему инфляция замедляется?

1️⃣ Крепкий рубль. Сильный курс снижает стоимость импортных товаров и сдерживает рост цен.

2️⃣ Слабый потребительский спрос. Экономика охлаждается: замедляется рост зарплат, сокращается число вакансий — люди начинают осторожнее тратить.

3️⃣ Разовый эффект налогов уже прошёл. В начале года рост НДС и налоговой нагрузки ускорил инфляцию, но сейчас этот фактор постепенно исчерпывается.

В самом Банке России говорят, что в устойчивой части инфляции “значимых сюрпризов пока нет”, а базовый прогноз предполагает возвращение инфляции к 4% во второй половине 2026 года.

❗️ А значит, главный вопрос недели — ключевая ставка. Заседание ЦБ пройдет уже в пятницу. Сейчас "ключ" составляет 15,5%, и большинство экономистов ожидают его снижения.

Консенсус-прогноз рынка:

➖снижение на 0,5 п.п. до 15% — основной сценарий
➖часть аналитиков допускает более резкий шаг — до 14,5%

Это будет (если будет) уже седьмое подряд снижение ставки.

При этом ЦБ, скорее всего, сохранит осторожный тон — инфляционные ожидания населения всё ещё остаются повышенными.

❓ Что это значит для инвесторов? Ключевая ставка напрямую влияет на:

➖доходность облигаций
➖банковские вклады
➖стоимость кредитов
➖привлекательность акций

Поэтому решения ЦБ обычно становятся одним из главных драйверов рынка.

В пятницу разберём решение ЦБ и, самое главное, — что оно означает для разных инструментов (облигаций, вкладов, акций).

Так что заглядывайте в IF Stocks — сразу после решения проанализируем, куда может двинуться рынок.

MAX | VK

#Горячее
@IF_Stocks

⛏ Арест счетов ЮГК. Так ли все страшно?

Проблемы у Южуралзолота продолжаются. Вчера стало известно, что судебные приставы арестовали более 32 млрд руб. на счетах компании. В результате акции ЮГК рухнули на 19% в моменте, но сегодня падение сократилось до 9%. Разбираемся, что произошло, и стоит ли акционерам переживать.

❓ В чем дело

Суд обязал ЮГК перечислить всю нераспределенную прибыль за 2025 год и предыдущие периоды в размере не менее 33,2 млрд руб. на депозитный счет суда. Важно отметить, что это не конфискация, а обеспечительная мера до окончания разбирательства. То есть, если ничего не изменится, в будущем эти деньги разблокируют.

❗️ Что здесь не так

Основная проблема заключается в том, что ранее в похожих делах суд не арестовывал нераспределенную прибыль компаний. Более того, нераспределенная прибыль – это не физические деньги на счетах, а лишь строка в отчетности. Согласно последнему отчету, фактически на счетах ЮГК было только 1,5 млрд руб.

То есть, чтобы перечислить деньги на депозит суда, Южуралзолоту придется где-то найти еще 31,7 млрд рублей. Скорее всего эти деньги будут брать в кредит. Сейчас чистый долг ЮГК составляет 78,7 млрд. рублей, так что нагрузка может вырасти примерно на 50%.

🤔 Зачем это делают

Ни компания, ни акционеры пока еще не дали официальных комментариев по этой ситуации. Версии юристов расходятся, но самая распространенная из них: подготовка к продаже государственного пакета.

Напомним, что Росимущество владеет 67,25% акций и до сих пор не продало свой пакет. Если компанию продадут, то новые акционеры и миноритарии могут предъявить права на нераспределенную прибыль. Чтобы этого не произошло, нынешние акционеры таким образом её «обнуляют». Но это лишь догадки, т.к. официальной версии по-прежнему нет.

Мнение IF Stocks:

С одной стороны ничего критичного не произошло. ЮГК по-прежнему ведет операционную деятельность, зарабатывает на росте цен на золото и сможет в случае чего обслуживать возросший долг. С другой стороны подобная мера вызывает много вопросов и ранее не встречалась в судебной практике. Поэтому, прежде чем принимать инвестиционные решения, рекомендуем все же дождаться официальных комментариев.

А вы еще держите акции ЮГК?

#Горячее
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

💰Собираем портфель из акций с ИИ

На выбор акций у инвестора всегда уходит куча времени. Смотришь дивидендную историю, считаешь доходность, сравниваешь секторы, оцениваешь риски. Легко потратить полдня — и всё равно остаться с ощущением, что что-то упустил.

🤯 С ИИ это занимает 15 минут. Просто скопируйте этот промт и вставьте в DeepSeek 👇

Найди актуальную ключевую ставку ЦБ РФ на сегодня, покажи её и дату. Затем собери портфель российских акций под мои цели.

Условия:
1. Валюта — рубли, торгуются на MOEX.
2. Риск — только низкий или средний. Крупные компании с устойчивыми бизнес-моделями и дивидендной историей.
3. Секторы: энергетика, телекоммуникации, ритейл, финансы, сырьё/добыча, металлопроизводство.
4. По 1–2 акции на сектор, итого 6 акций.
5. Смотри не только TTM, но и среднюю дивидендную доходность за последние 3–5 лет.
6. Для каждой акции укажи: тикер, дивидендную доходность TTM, средний рост акций за 5 лет, периодичность выплат (ежеквартально/ежегодно), уровень риска с кратким обоснованием.

❗Чтобы результат стал основой для решения, важно уметь проверить каждую компанию. Этот шаг отделяет список акций от осознанной покупки.

Как это сделать с ИИ, подробнее разберём на курсе.

🗓 24–26 марта в 19:00 мск Пётр Деревенский и Кира Юхтенко проведут 3 бесплатных живых эфира.

За 3 дня узнаете:

➖Как использовать ИИ для анализа облигаций, акций и других активов.
➖Как зарабатывать на нейросетях с нуля.
➖ Как создать чат-бота и нейро-видео для продаж.
➖ Как находить клиентов и выйти на доход без вложений.

📌 Старт — 24 марта.

👉Регистрируйтесь по ссылке (0+)

#тг

💿 Русал отчитался — и рынок отреагировал болезненно. Гонконг минус 14,7%, Мосбиржа минус 4%. Давайте разбираться

На первый взгляд выручка выглядит прилично — плюс 22,6%, до $14,8 млрд. Но здесь важно понимать механику. Компания весь 2024 год складировала металл, а в 2025-м начала его распродавать. Запасы сократились на 10%. То есть мы видим не столько органический рост бизнеса, сколько разгрузку складов.

💁‍♂️ Главная проблема — издержки росли кратно быстрее доходов. Себестоимость прибавила 32%. Нефтяной кокс подорожал больше чем на 20%, электроэнергия — почти на 30%, логистика — ещё сверху. Всё это помножено на крепкий рубль, который раздувает рублёвые затраты в долларовом выражении.

При этом покупатели из-за санкционного фона платят Русалу значительно ниже биржевых цен — премия к LME рухнула вдвое. Алюминий на бирже дорожает, а компания продаёт с растущим дисконтом.

❕ Результат: EBITDA минус 30%, маржа сжалась с 12,4% до 7,1%. Чистый убыток — $455 млн после прибыли $803 млн годом ранее. Основной удар — курсовые разницы на $431 млн.

Отдельная история — долговая нагрузка. Чистый долг вырос до $8 млрд, а процентные платежи — $855 млн в год — съедают больше 80% EBITDA. Жёсткая ДКП Банка России бьёт сюда напрямую.

🙇‍♂️ Но есть интересный контекст. Ближний Восток — это примерно 10% мирового алюминия. На фоне конфликта поставки из Залива в Азию оказались под давлением, и уже пошли сообщения о том, что японские и корейские компании начали переговоры с Русалом.

Когда привычный поставщик не может отгрузить — санкционная «токсичность» быстро уходит на второй план.

Что может выправить картину — ослабление рубля и возврат азиатских покупателей. Но пока — долг давит, маржа сжата, премии на минимумах. Отчёт объективно слабый, и рынок это справедливо отыграл.

#Разбираем
@IF_Stocks

❗️Нефть выросла на 65% с начала года. Акции Газпрома — почти не двигаются.

В то же время акции бразильской Petrobras выросли в 11 раз за 10 лет с учетом дивидендов.

Проблема многих инвесторов в том, что они смотрят только на локальный рынок Мосбиржи, упуская глобальные возможности. При этом сегодня уже можно инвестировать в мировые компании даже без брокеров — через токенизированные акции в блокчейне.

В канале WALL STREET PRO мы разбираем:

▪️лучшие мировые компании и рынки
▪️инвестиционные идеи в акциях, сырье и криптовалютах
▪️глобальные макроэкономические тренды
▪️реальные кейсы инвестирования

Это канал для тех, кто хочет инвестировать не только в локальные акции, а в лучшие возможности по всему миру.

👉 Подписывайтесь на нас в Telegram
📺 Подробные разборы — на YouTube
📬 Дублирем все в МАХ

🔼 Банковский сектор: кто сейчас интересен

Российские банки в прошлом году неплохо заработали, и в этом году результаты могут повториться. Рассмотрим лидеров сектора более подробно и выберем наиболее интересные идеи.

🏦 Сбербанк

Сбер в прошлом году вновь обновил рекорды по чистой прибыли, заработав 1,7 трлн руб. Дивиденды банк пока не объявлял, но по нашим подсчетам сумма выплат составит около 37,5 руб. на акцию. К текущим ценам это около 11,7% дивдоходности. В последние три года Сбер уходил в отсечку с доходностью 10,5% вне зависимости от ключевой ставки и суммы выплат. Если в этом году динамика повторится, то к лету акции могут вырасти до 350 рублей, а это +9% за 4 месяца плюс дивиденды. Считаем неплохой идеей на короткий срок.

🏠 ДОМ.РФ

ДОМ.РФ в прошлом году тоже заработал неплохую прибыль. Дивиденды за 2025 г. составят 246,9 руб. на акцию, что равно примерно 11% дивдоходности к текущим ценам. С момента IPO в ноябре акции выросли уже на 26%, но как и Сбер, ДОМ.РФ по-прежнему стоит дешевле одного капитала (P/B у обоих банков ~0,85x). Поэтому долгосрочно ДОМ.РФ выглядит по-прежнему интересно, но краткосрочно Сбер более привлекательный.

🏦 ВТБ

Главная интрига этого года — коэффициент выплат ВТБ. Если на прибыль направят 25%, то дивдоходность составит 11,5%, если направят 50%, то соответственно будет вдвое больше. Основная проблема — достаточность капитала, которая у ВТБ сейчас буквально проходит по нижней границе. Поэтому мы не думаем, что банк сможет выплатить более 35% от чистой прибыли. Так что в лучшем случае ВТБ может заплатить в этом году около 17% дивдоходности.

🏦 Т-Технологии

Т-банк отчитается за 2025 год уже завтра. По результатам никакого негатива не ожидается, но вся проблема желтого банка заключается в его оценке. Сейчас Т-Технологии оценивается в 1,4 капитала — это даже выше, чем у американских Bank of America и Wells Fargo. Из-за завышенных оценок акции банка в последний год не растут, а их потенциал ограничен.

Мнение IF Stocks:

На наш взгляд, в 2026 году наиболее интересными краткосрочными идеями в банковском секторе остаются Сбер и ВТБ. Потенциал остальных крупных банков из нашего списка ограничен, поэтому они с меньшей вероятностью смогут обогнать индекс Мосбиржи по итогам года.

Голосуйте под постом, чьи акции принесут наибольшую доходность в 2026 году.
👍 — Сбер или ВТБ
👌 — ВТБ или Т-Технологии
🔥 — Другой банк

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

⌛ А вы следите за рынком долгими рабочими вечерами?

Новость об аресте более 32 млрд рублей на счетах одной из крупнейших золотодобывающих компаний России была опубликована 16 марта в 19:15 по МСК.

Рынок отреагировал незамедлительно:
Те, кто не разобрались и действовали на эмоциях - в панике продавали бумаги компании со скидкой и фиксируя убытки. Однако часть инвесторов воспользовалась ситуацией, вспомнив известное высказывание:

"Покупай, пока льется кровь"

📊 Как поступили аналитики IF+
Мы не остались в стороне и использовали сложившуюся ситуацию в рамках агрессивного облигационного портфеля. Пока другие поддавались панике, мы опубликовали идею и купили акции по цене 86,5% от номинала в 100 долларов. И, затем, продали за 95%.

🔥 Менее чем за час участники Подписки IF+ заработали 10% доходности на этой сделке!

Почему у нас получилось:
🔜 Быстро увидели возможность (окно было не более 30 минут)
🔜 Трезво оценили риски
🔜 Вовремя вышли

Если вы хотите получать такие возможности в реальном времени, быть в курсе всех изменений на рынке и следовать проверенным стратегиям — присоединяйтесь к Подписке IF+ сегодня!

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

🏦 Т-Технологии: отчетность за 2025 и покупка Авто.ру

Т-Технологии опубликовали результаты за 2025 год. Рассмотрим их подробнее.

➖ общая выручка:1,4 трлн руб. (+49% г/г)
➖ чистые процентные доходы: 520 млрд руб. (+37% г/г)
➖ чистые комиссионные доходы: 146,1 млрд руб. (+38% г/г)
➖ чистая прибыль: 192,4 млрд руб. (+57% г/г)
➖ ROE: 29,1% (-3,5 п.п.)

Т-Технологии продолжает наращивать доходы двузначными темпами. Выручка за 2025 год составила рекордные 1,4 трлн рублей. Количество ежемесячно активных клиентов Т выросло на 6% год к году и на конец 2025 г. достигло 34,3 млн. Количество активных B2B клиентов выросло на 14% и впервые превысило 1 млн.

При этом рентабельность капитала немного снизилась: 29,1% против 32,6% в прошлом году. Несмотря на это, Т-Банк остается наиболее рентабельным банком на Мосбирже. Для сравнения, у Сбера ROE достигает лишь 24%.

Также за 2025 год банк рекомендовал дивиденды в размере 45 рублей на акцию — на 20% выше, чем в прошлом году. Хотя дивдоходность даже с учетом этого составляет всего 4,4%.

🚗 Покупка Авто.ру

Вчера стало известно, что Т-Технологии покупают у Яндекса сервис объявлений о продаже машин Авто.ру за 35 млрд рублей. Он войдет в сегмент Т-Авто, который недавно запустил Т-Банк в своем приложении.

По разным оценкам EBITDA сервиса за 2025 год составила около 2,5 млрд рублей. Таким образом, банк купил сервис по мультипликатору EV/EBITDA около 15х, что выше рынка. Для сравнения, EV/EBITDA Хэдхантера около 7х, а у Циана — ~11х.

Ожидается, что Т-Банк сможет интегрировать Авто.ру в свою экосистему, увеличит клиентский портфель за счет аудитории платформы и повысит долю автокредитов в своей выручке. Насколько это будет успешным проектом — будет зависеть только от менеджмента банка. Но пока что сделка выглядит более выгодной для Яндекса, чем для Т-Технологий.

Забавный факт: Яндекс частично принадлежит структуре «Интеррос», которая владеет Т-Банком.

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

📱 Отчет VK: блокировки работают?

Вслед за Т-Банком отчет за 2025 год опубликовал всеми любимый VK. Посмотрим, помогла ли компании борьба к иностранными платформами.

➖ выручка: 160 млрд руб.(+8,4% г/г)
➖ EBITDA: 22,6 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением в 2024 году
➖ чистый убыток: 24,9 млрд руб. (по сравнению с 94,9 млрд руб. в 2024 году)
➖ чистый долг: 82 млрд руб. (сократился в 2 раза)
➖ чистый долг/EBITDA: 3,6x

Блокировки конкурентов, судя по всему, пошли медиахолдингу на пользу:

➖ Доходы от видеорекламы на платформах VK выросли на 68% до 6,5 млрд руб.
➖ Выручка VK Tech увеличилась на 38% до 18,8 млрд руб.
➖ Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 12% до 37,7 млрд руб.

Количество зарегистрированных пользователей в мессенджере MAX превысило 100 млн. Ежедневная аудитория достигла 70 миллионов пользователей. Средняя месячная аудитория ВКонтакте выросла на 2,5% и составила 93,4 млн пользователей.

Ну и напоследок посмотрим на VK Tech, которая может выйти на IPO уже в этом году:

➖ выручка: 18,8 млрд руб. (+38% г/г)
➖ EBITDA: 4,8 млрд руб. (+22% г/г)
➖ рентабельность по EBITDA: 26%
➖ количество клиентов: 31,9 тыс (рост в 2,7 раза)

Мнение IF Stocks:

Бизнес VK становится более эффективным: чистый убыток сокращается, а рентабельность растет. При этом темпы роста в 2025 году тоже резко замедлились: если в 2024 году выручка выросла на 23%, то в 2025 рост составил всего 8%. Долговая нагрузка тоже не радует: несмотря на огромную допку, чистый долг все еще в 3,5 раза больше годовой EBITDA. Пока основными драйверами роста VK остаются IPO VK Tech и многострадальный мессенджер МАХ.

Как думаете, сможет ли MAX вывести VK на чистую прибыль в 2026 году или им уже ничего не поможет?

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

⚡️ В результате атак были повреждены 2 из 14 линий по производству СПГ и 1 из 2 установок по переработке газа в жидкое топливо, — глава крупнейшего в мире производителя СПГ QatarEnergy

Возможно, нам придется объявить форс-мажор в отношении долгосрочных контрактов сроком до пяти лет на поставки СПГ в Италию, Бельгию, Корею и Китай.

Потенциальные потери — около 12,8 млн тонн СПГ в год на горизонте 3–5 лет. Это около 17% всего катарского экспорта сжиженного газа.

Стоимость газа из-за блокады Ормузского пролива уже выросла на 75%.

#Газ
Telegram | Max | Дзен | VK

⚡️ ЦБ снизил ставку до 15%. Что делать инвестору?

Банк России в очередной раз опустил ставку до 15%. Решение стало ожидаемым для рынка, поэтому индекс Мосбиржи практически не реагирует.

ЦБ продолжает смягчать денежно-кредитную политику (ДКП) на фоне замедления инфляции. Так, по данным Росстата месячная инфляция в феврале составила 0,73% после 1,62% в январе. Годовая за февраль упала с 6% до 5,91%. По данным Минэкономразвития, на 16 марта годовая инфляция замедлилась до 5,79%.

Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных "Интерфаксом" в начале марта, по инфляции в 2026 году составляет 5,2%. ЦБ в среднесрочном прогнозе оценивал среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 4,5–5,5%.

❓ Что это значит для инвесторов?

1️⃣ Акции. С каждым смягчением ДКП акции чувствуют себя все лучше и лучше. На фоне снижения безрисковых ставок многие дивидендные акции уже начинают выглядеть интересно. Тем не менее, пока что ключевая ставка все еще высокая, поэтому облигации по-прежнему остаются более привлекательным инструментом для российских инвесторов.

2️⃣ Облигации. После небольшой паузы в начале года облигации вновь вернулись к росту, а их доходности снова начали снижаться. Если темпы снижения ключа останутся прежними, то облигации в этом году могут повторить ралли 2025 года. Сейчас доходности выглядят так:

➖ короткие и среднесрочные ОФЗ — 13–13,5% годовых
➖ качественные корпоративные — 15–16%
➖ 10-летние ОФЗ — 14,1%

3️⃣ LQDT и фонды денежного рынка. Фонды ликвидности с каждым днем приносят все меньше. Сейчас ставка RUSFAR опустилась уже до 14,78%. Стоит отметить, что денежный рынок опережает темпы снижения ключевой ставки, поэтому фонды ликвидности теряют свою привлекательность быстрее, чем ЦБ успевает смягчать ДКП.

4️⃣ Депозиты. Ставки по вкладам тоже продолжают снижаться. Короткие вклады (1-3 месяца) дают 13-14% годовых, а ставки по длинным (1 год и более) уже опустились до 9–12%. Банки страхуются и предлагают повышенные ставки только на короткий срок, так как ожидают дальнейшего смягчения ДКП.

✔️ Итог. ЦБ продолжает следовать намеченному курсу по снижению ключевой ставки. Весной вполне возможно регулятор возьмет паузу из-за девальвации рубля, но до конца года цикл смягчения ДКП не прекратится.

#Горячее
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

🏗 Ставку снова снижают, а рынок всё ещё игнорирует девелоперов

ЦБ сегодня опустил ключ до 15%. Но пока все обсуждают нефть и сырьё, на рынке происходит и другой разворот — начинает оживать недвижимость.

Причём это уже видно в цифрах. По данным ДОМ.РФ, за январь–февраль выдано 156 тыс. ипотек на 710 млрд руб. — это +84% по количеству и +101% по объёму год к году. И дело не только в льготных программах.

😴 Самое важное — проснулась рыночная ипотека. За два месяца — выдано 64 тыс. кредитов на 185 млрд руб. А в феврале мы вообще видели рост в 3,5 раза по объёму. Можно смело предположить, что спрос на рыночную ипотеку в виду снижения ставок будет и дальше расти.

Это ключевой момент. Рынок недвижимости всегда первым реагирует на разворот денежно-кредитной политики:

➖ставка идёт вниз
➖ипотека оживает
➖а за ней и спрос

И сейчас мы этот процесс уже видим в реальности, а не в прогнозах.

🤷‍♂ Но рынок акций пока этого будто не замечает. Девелоперы в целом остаются под давлением, хотя внутри сектора ситуация уже сильно отличается от компании к компании.

По статистике ДОМ.РФ, отдельные игроки проходят этот период заметно лучше рынка.

Один из таких кейсов — Глоракс #GLRX. Компания нашла свою нишу, активно масштабируется и по ключевым метрикам выглядит значительно сильнее публичных конкурентов и даже превосходит результаты девелоперов, также сделавших ставку на региональную экспансию. При этом в котировках этот разворот пока что почти не отражён.

Получается довольно показательная картина: макро уже разворачивается, спрос в цифрах восстанавливается, а рынок всё ещё живёт в логике «дорогих денег» и игнорирует изменения.

Такие расхождения обычно долго не держатся...

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

MAX | VK

#Разбираем
@IF_Stocks

🎉 Начинаем подводить итоги I квартала 2026 года!

И начать мы хотим с результатов самых ярких инвестиционных идей, которые были закрыты за последний месяц.
Сегодня напомним о 3 успешных инвестиционных идеях, которые опубликовали и закрыли аналитики IF+.
Для удобства возьмём за входной капитал на одну идею сумму в 100 000 рублей.

1️⃣ ПАО «ЯТЭК» — зафиксирована прибыль с доходностью 30,7% за 3 месяца.
🔜 Вход: 10.12.2025 - на счету 100 000 рублей
🔜 Закрытие: 10.03.2025 - на счету 130 700 рублей
🔜 Прибыль: 30 700 рублей за 3 месяца

2️⃣ Дом РФ — закрытие идеи с 26% доходности всего за 2 месяца. Результат, достигнутый благодаря точному расчету рисков и потенциала.
🔜 Вход: 11.12.2025 - на счету 100 000 рублей
🔜 Закрытие: 19.02.2026 - на счету 126 000 рублей
🔜 Прибыль: 26 000 рублей за 2 месяца

3️⃣ ЮжУралЗолото — 10% доходности за 1 час с момента публикации до закрытия.
🔜 Вход: 16.03.2026 - на счету 100 000 рублей
🔜 Закрытие: 16.03.2026 - на счету 110 000 рублей
🔜 Прибыль: 10 000 рублей за 1 час
❗️ Эта идея была весьма агрессивной - не рекомендуем вкладывать основной капитал в рискованные идеи

Эти цифры показывают реальную эффективность стратегии и профессионализм команды аналитиков IF+.
Если вы хотите и дальше получать такие результаты, Подписка IF+ — это ваш путь к регулярным инвестиционным идеям и стабильной прибыли.

🎯 Присоединяйтесь сейчас и начинайте зарабатывать с IF+!

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К IF+

🍏 X5 Group замедляет темпы роста. Что будет с акциями

X5 Group опубликовала финансовые результаты за 2025 год. Рассмотрим основные моменты.

➖ выручка: 4,6 трлн руб. (+18,8% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 285,5 млрд руб (+11,4% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 6,1% (-0,4 п.п.)
➖ чистая прибыль: 94,8 млрд руб. (-13,9% г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: 0,84х

Выручка выросла благодарю росту LFL-продаж, которые прибавили 11,4%, в т.ч. за счет роста среднего чека (+9,6%) и роста трафика (+1,6%). В 2026 году ожидается снижение инфляции, поэтому темпы роста могут оказаться еще ниже.

💰 Долг и дивиденды

Чистая прибыль у X5 в 2025 году оказалась под давлением в основном из-за роста финансовых расходов, которые увеличились в 4 раза. Общий долг компании вырос на 40%, но показатель ЧД/EBITDA остается на уровне 0,84х. С учетом выплаченных в начале года дивидендов показатель сейчас находится в районе 1,1х. Целевой диапазон по дивполитике уровень 1,2–1,4х, а значит у компании еще есть пространство нарастить дивиденды. По прогнозам, дивдоходность X5 в этом году может составить 12–15% к текущим ценам.

🗿 Казначейский пакет

На днях финансовый директор X5 заявил, что компания ведет переговоры с пулом инвесторов о продаже казначейского пакета. Напомним, сейчас у эмитента есть пакет в размере 9,7% собственных акций, который выкупили у голландской структуры после переезда в РФ.

Компания обещала его реализовать в течение трех лет. Вариантов реализации несколько:

➖ Прямая продажа на бирже
➖ Использование в качестве «валюты» для сделок M&A
➖ Погашение облигаций

Пока что видимо решили попробовать первый вариант. Влияние реализации пакета на акции пока оценить сложно. С одной стороны, это даст дополнительную ликвидность, которую смогут направить на дивиденды. С другой — увеличение количества акций в обращении приведет и к пропорциональному уменьшению всех последующих дивидендов на одну акцию. Сейчас пакет оценивается в ~63,5 млрд руб. по рыночным ценам. Это около 240 руб. на акцию (~9,9% дивдоходности).

Мнение IF Stocks:

Результаты компании получились нейтральными. Как мы уже писали, X5 постепенно превращается из компании роста в компанию стоимости, но все еще остается интересной на долгий срок. Более подробно идею описывали в этом посте.

А как вы бы поступили с казначейским пакетом на месте акционера?
👍 — Продал
👌 — Погасил
🔥 — Заплатил бы им за другую компанию
🥴 — Другой вариант

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK