🤷‍♂️ Polymarket: как Виталик Бутерин заработал $70 тыс., просто ставя против хайпа

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин рассказал о своей стратегии на рынке предсказаний Polymarket. За последний год он заработал около $70 тыс., делая ставки не на громкие сценарии, а наоборот — против самых иррациональных ожиданий участников рынка.

💁‍♂️ По словам Бутерина, подход предельно простой: искать рынки, где инвесторы находятся в «режиме безумия», и ставить на то, что экстремальные события не произойдут.

В качестве примеров он привёл прогнозы о крахе доллара или получении Дональдом Трампом Нобелевской премии мира. Именно такие рынки, по его мнению, дают наилучшее соотношение риска и доходности.

🙄 Интересно, что стратегия выглядит куда более консервативной, чем привычные криптоспекуляции. Чтобы заработать $70 тыс., он использовал около $440 тыс. капитала, что соответствует примерно 16% годовых.

Это ближе к профессиональному инвестиционному подходу, чем к трейдингу с высокими рисками. Ранее Бутерин также заработал около $58 тыс. на прогнозах исхода президентских выборов в США в 2020 году.

🔥 На этом фоне сами рынки предсказаний переживают стремительный рост. Объёмы торгов за последний год выросли многократно: трейдеры всё чаще используют такие платформы не как азартную игру, а как инструмент анализа и управления рисками.

В условиях высокой неопределённости — от геополитики до политики центробанков — спрос на подобные продукты только усиливается.

💡 Polymarket представляет собой децентрализованный рынок вероятностей. Пользователи покупают «акции» исходов событий, где цена отражает ожидания рынка. Например, стоимость $0,65 означает вероятность 65%. Если событие происходит, акция превращается в $1, если нет — обнуляется.

Важно, что профессиональные участники зарабатывают не на угадывании будущего, а на неэффективностях. Это может быть торговля на новостях, арбитраж, предоставление ликвидности или хеджирование рисков через деривативы.

Главный вывод из истории Бутерина — рынок вознаграждает не за яркие прогнозы, а за рациональность. В эпоху информационного шума и эмоциональных ожиданий именно спокойный, «скучный» подход часто приносит наиболее стабильную доходность.

@if_crypto_ru

🏠 Обзор сектора застройщиков: кто интереснее всех

ЦБ в очередной раз снизил ставку, на 50 б.п. и заявил, что снижение продолжится. Это значит, что рынок недвижимости продолжит восстанавливаться. Очевидными бенефициарами ситуации станут девелоперы, но их акции пока практически не отреагировали на снижение ставки и в большинстве своем остаются ниже уровней начала 2025 года. Возникает вопрос: не формируется ли сейчас точка входа в сектор? Рассмотрим 5 крупнейших девелоперов на Мосбирже, и выясним, какие из них наиболее привлекательны.

🏠 Самолет

Крупнейший застройщик в рейтинге по объему текущего строительства, который в последние годы столкнулся с рядом финансовых трудностей. Из-за высокой долговой нагрузки и новостей вокруг обращения за господдержкой в размере 50 млрд руб. акции пока находятся под давлением. Большую ясность может внести финальное решение Правительства о предоставлении помощи компании, но пока есть риски.

🏠 ПИК

В прошлом году компания подорвала доверие инвесторов своим желанием провести обратный сплит и отменить дивполитику. Затем решение было отменено, но акции уже снизились на 25%. После чего 11 февраля вышла новость, что АО «Недвижимые активы» планируют приобрести 15% акций ПИКа. По закону, выкуп будет по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев. Благодаря действиям СД ПИКа, новый акционер сэкономит на этом несколько млрд рублей за счет миноритариев.

🏠 ЛСР

По мультипликаторам ЛСР стоит дешевле всех. Также компания платит дивиденды последние три года и имеет низкую долговую нагрузку. Но такая цена обоснована: в 2024-2025 годах компания проводила байбек и отдавала их напрямую мажоритарию. В итоге ликвидность акций снизилась, фрифлоат упал, а доверие миноритариев вновь оказалось под вопросом.

🏠 Эталон

Эталон занимает 12-е место по объему текущего строительства в РФ. Выручка растет двузначными темпами (+35%), но чистая прибыль пока под давлением (отражен убыток в 8,9 млрд руб. в 1П2025). Недавнее SPO уже учтено в цене акций, поэтому динамика бумаг сейчас будет зависеть от финансовых результатов за весь 2025 год.

🏠 GloraX

GloraX — самая быстрорастущая компания из списка. За последний год она поднялась с 51-го на 19-е место в том же рейтинге. Объем продаж за 2025 год вырос на 47%, до 45,9 млрд рублей. По этому показателю компания перевыполнила верхнюю границу гайденса — в ходе IPO обещали продать на 43-45 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA оказалась самой высокой среди остальных — 42%. По мультипликаторам компания стоит дешевле рынка, а долговая нагрузка оценивается агентствами как средняя.

Мнение IF Stocks:

На наш взгляд, наиболее интересными на данный момент выглядят акции GloraX. Компания наращивает доходы быстрыми темпами, имеет самую высокую маржинальность и не сильно переоценена по мультипликаторам. Бонусом идет последовательная реализация стратегии и адекватное отношение к миноритариям.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Stocks

💵 Платим ипотеку купонами? Добавляем длинные ОФЗ

Продолжаем обсуждение идеи бондов для ипотечников. В комментариях под прошлым постом развернулась хорошая дискуссия — спасибо всем, кто подключился.

Вот какие вопросы появились и вот что ответил на них глава аналитики IF+ Николай Дадонов.

1️⃣ «А не лучше ли тогда просто взять длинные ОФЗ? Например, 26254 до 2040 года?»

Ключевой момент — срок:

➖СИБУР гасится в 2029 году
➖ОФЗ 26254 — в 2040

Это принципиально разные горизонты. Если ваша ипотека на 10–15 лет, длинная ОФЗ может логично совпадать по сроку. Если ипотека заканчивается в 2028–2030 — слишком длинная бумага добавляет лишний процентный риск.

То есть, важно не то, «что доходнее сегодня», а насколько срок облигации совпадает со сроком вашего обязательства.

2️⃣ «Почему СИБУР с момента размещения просел?»

Потому что это длинный фикс. Выпуск размещался в августе 2025 года — тогда рынок верил в более быстрое снижение ставки. Сейчас ожидания стали осторожнее — доходности выросли, цены снизились. Это нормальная реакция длинной облигации на изменение ожиданий по ставке.

Но если стратегия — держать до погашения и направлять купоны на покрытие фиксированного ипотечного платежа, текущая рыночная волатильность роли не играет. Вам важен купонный поток, а не ежедневная цена в терминале.

3️⃣ А если всё-таки ОФЗ?

Если цель — максимально надёжный инструмент с условно нулевым кредитным риском, то логика простая: подбирать ОФЗ со сроком погашения, близким к сроку ипотеки. Да, купоны там платятся дважды в год (а не ежемесячно, как в корпоративных выпусках), но надёжность — максимальная.

Вот примеры длинных ОФЗ-ПД с доходностью около 15% годовых:

➖ОФЗ 26254: купон 13%, доходность ~15%, погашение 3.10.2040
➖ОФЗ 26253: купон 13%, доходность ~15,05%, до 6.10.2038
➖ОФЗ 26247: купон 12,25%, доходность ~14,9%, до 11.05.2039
➖ОФЗ 26250: купон 12%, доходность ~15%, до 10.06.2037

Все это — длинные фиксированные бумаги, чувствительные к ставке, но с максимальной ликвидностью и минимальным кредитным риском.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

📱 Яндекс продолжает расти в условиях сложной макроэкономики

На фоне общего замедления экономики и геополитической нестабильности интересные финансовые результаты за 2025 год опубликовал Яндекс. За три квартала прошлого года выручка уже впервые достигла триллиона рублей, а по итогам четвертого квартала компания укрепила ключевые показатели.

Финансовые результаты за 2025 год:

➖ выручка достигла 1 441,1 млрд рублей (рост на 32% год к году)
➖ скорр. EBITDA за год выросла на 49%, до 280,8 млрд руб.
➖ рентабельность по скорр. EBITDA составила 19,5%, +2,3 п.п. год к году
➖ скорр. чистая прибыль выросла на 40%, до 141,4 млрд рублей

Что заметно в первую очередь?

Яндекс превысил прогноз по выручке – компания прогнозировала рост более 30%. Скорр. EBITDA также увеличилась чуть выше ожиданий в 270 млрд рублей. При этом EBITDA Яндекса растет опережающими выручку темпами – 49% против 32%. Эти цифры подтверждают фокус на повышении прибыльности бизнеса и его эффективности – компании не нужен рост ради роста.

Как видно из отчета, рост выручки Яндекса сопровождается наращиванием EBITDA и повышением маржинальности бизнесов. Наибольший вклад приносят зрелые бизнес-направления – Городские сервисы (Райдтех, Электронная коммерция и Доставка), а также Персональные сервисы, Поисковые сервисы и ИИ.

При этом компания все еще растет с контролем капитала, свободных денег на счетах – 250,2 млрд рублей, что дает возможность инвестировать более свободно. Предсказуемый рост также позволяет вознаграждать акционеров – компания планирует увеличить выплату дивидендов на 37% – до 110 рублей за акцию.

🧮 Что в итоге?

В 2026 году Яндекс прогнозирует рост EBITDA быстрее выручки, что подтверждает курс на повышение операционной эффективности. Консенсус-прогноз по акциям компании 6 226 рублей – потенциал роста может составить более 50%. Несмотря на сложную макроэкономику, #YDEX продолжает оставаться одной из самых интересных акций на рынке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@IF_Stocks

⚡ Альфа-Банк заявил о выходе на рынок государственно-частного партнерства

Там собрали экспертов, которые отвечали за строительство высокоскоростной магистрали Москва — Санкт-Петербург, проспекта Багратиона, порта Лавна в Мурманске и других знаковых объектов.

❓ Что такое ГЧП

Государственно-частное партнёрство — формат, когда бизнес и государство совместно реализуют крупные инфраструктурные проекты. Больницы, дороги, аэропорты — всё, что требует миллиардных инвестиций.

📈 Позиция на рынке

Компетенции команды расширят портфель проектного финансирования и укрепят позиции Альфа‑Банка как ключевого игрока в инфраструктурных инвестициях. Об этом заявил директор крупного и среднего бизнеса банка Владимир Воейков.

Мнение IF Stocks:

Рынок ГЧП — это миллиардные контракты на десятилетия. Опыт команды Альфа-Банка станет весомым аргументом для потенциальных партнёров. Особенно учитывая, что сам по себе рынок узкий.

#Горячее
@IF_Stocks

😢 Уже 4 год как наши иностранные активы заморожены... Что дальше?

Кажется, эта тема уже «устала». Многие инвесторы, особенно которые вложили в иностранные активы небольшую сумму, давно махнули рукой: ну заблокировано — и ладно...

Однако ЦБ опять «греет тему». В начале февраля он сообщил, что с 2022 года меры регулятора помогли «вывести активы инвесторов из-под санкционных рисков» на сумму более 12 трлн руб. Давайте выясним, что сегодня происходит и какие перспективы.

🤔 Как ЦБ отчитался о «12 трлн», если изначально объем заблокированных активов россиян был меньше? В 2022 Банк России сам оценивал его в 5,7 трлн руб., из которых рознице принадлежало около 1,14 трлн.

Но тут важна формулировка «вывели из-под рисков». В эти 12 трлн попали разные истории: например, когда активы переводили на российский контур или заменяли инструмент, чтобы он жил без иностранной инфраструктуры. В том числе:

➖принудительный перевод бумаг из иностранного учета в российский (закон 319-ФЗ) — ЦБ оценивал эффект примерно в 1,36 трлн руб.
➖конвертация депозитарных расписок в российские акции (автоматическая/принудительная)
➖замещение еврооблигаций РФ и корпоратов на «замещайки» (в валюте, но с выплатами в рублях) — один из самых масштабных каналов
➖отдельные выплаты купонов/дивидендов в обход иностранной цепочки и компенсационные механизмы

❓ Есть ли внутри этих 12 трлн те самые 5,7 трлн? Частично — да. Часть активов из этого объема действительно была вытащена или переведена на российский контур.
Например:

➖замещение еврооблигаций
➖конвертация расписок

🙁 Но, как мы все понимаем, у большинства частных инвесторов до сих пор всё висит. Потому что самые болезненные кейсы — это как раз активы, завязанные на европейскую депозитарную инфраструктуру (Euroclear/Clearstream) и на санкционные ограничения против НРД.

Механизмы ЦБ помогли там, где можно было перевести в российский контур. Но если бумага физически/учетно осталась в Euroclear, дальше начинается территория лицензий, комплаенса и судов.

❗️ Был ещё механизм обмена по указу №844 — частным инвесторам разрешили продать заблокированные иностранные бумаги нерезидентам в пределах лимита 100 тыс. рублей на человека. В сумме по этим раундам инвесторы получили около 10,6 млрд рублей. Для кого-то это стало возможностью частично сократить «замороженную» долю в портфеле. Но глобально проблему указ, конечно, не решил — это была скорее разовая разгрузка, чем системное решение.

🧑‍⚖️ Именно поэтому сейчас основная часть споров сместилась в юридическую плоскость:

➖инвесторы и их представители подают заявки в Казначейство Бельгии на получение лицензий для разблокировки активов
➖кто-то оспаривает отказы в Государственном совете Бельгии
➖кто-то готовит иски в формате инвестиционного арбитража против государства

Процесс идёт, но он медленный, дорогой и юридически сложный — и именно поэтому массовой «волны разблокировки» частники до сих пор не увидели.

✅ Что в итоге? ЦБ действительно много сделал, чтобы часть активов перестала зависеть от западной инфраструктуры — отсюда и большие цифры в графе «выведено из-под рисков».

Но основная масса заблокированных активов частников — это чаще всего Euroclear/Clearstream-контур, где всё решается через лицензирование и правовые процедуры за рубежом. А это очень небыстрый процесс.

❄️ Поэтому «в целом по больнице» потепление есть, а у конкретного человека в портфеле по-прежнему "мороз".

👍 у меня нет замороженных активов
🔥жду разморозки

#Горячее
@IF_Stocks

🏦 Зачем экс-глава «Связьинвеста» покупает акции ВТБ

Акции ВТБ уже выросли на 22% за последний месяц. Значительную роль в этом росте сыграл экс-глава «Связьинвеста» Евгений Юрченко. По данным источников РБК, за последние месяцы пакет акций ВТБ инвестора вырос до 500 млн штук — это 7,55% обыкновенных акций.

📈 Зачем Юрченко покупает акции

Сам экс-глава «Связьинвеста» объяснил свое решение несколькими факторами:

1️⃣ В 2026 году планируемый рост прибыли ВТБ составит 30%. Ранее менеджмент банка заявлял о планах увеличить прибыль с 500 до 650 млрд руб. в следующие 12 месяцев.

2️⃣ В этом году банк должен решить старую и очень сложную проблему конвертации привилегированных акций. Речь идет о конвертации привилегированных акций на сумму 521 млрд руб., которые принадлежат государству. В этом году их должны обменять на обыкновенные акции с определенным коэффициентом. От этого коэффициента будет зависеть доля миноритариев: чем выше будет оценка, тем меньше в итоге будет акций и тем выше будет дивиденд на акцию. Ожидается, что параметры конвертации объявят уже в ближайшие недели.

3️⃣ В скором времени ВТБ подведет итоги года и примет решение о выплате дивидендов. Мы уже писали, что дивдоходность акций ВТБ в этом году может составить от 12 до 25% годовых. Все будет зависеть от коэффициента выплат с прибыли.

Мнение IF Stocks:

Наше мнение мы также озвучивали в прошлом посте. Считаем, что ВТБ не сможет серьезно удивить миноритариев дивдоходностью. Из-за проблем с капиталом, банк вряд ли направит на выплаты значительную долю прибыли. В результате ралли последних дней, часть оптимизма по дивидендам уже учтена в акциях. Если компания разочарует миноритариев (например выплатит всего 10 руб. на акцию), цена бумаг вполне может рухнуть на ту же величину, на которую выросла в последний месяц.

Ставим ставки: какая дивдоходность акций ВТБ будет по итогам года?

🔥 — Выше 20%
👍— От 12 до 20%
🥴 — 12% и ниже

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Stocks

🏠 ДОМ.РФ выкатил первый годовой отчет после IPO

2025 год для #DOMRF — знаковый. Компания достаточно успешно провела IPO, причем акции с начала торгов выросли примерно на 26%, капитализация почти добралась до 400 млрд руб.

И вот — первый годовой отчет в публичном статусе.

💪 Надо признать, цифры получились сильными:

➖чистая прибыль выросла на 35% — до 89 млрд руб.
➖ROE — 22% против 19% годом ранее, в четвёртом квартале рентабельность вообще была почти 24% — рекорд для компании
➖чистая процентная маржа — 3,7% (было 3,2%)
➖активы — 6,4 трлн руб. (+15%)
➖операционные доходы — 161 млрд руб. (+36%)

❗️Но есть нюансы.

1️⃣ В четвертом квартале ДОМ.РФ получил 5,3 млрд руб. дохода от продажи земельного фонда. За 9 месяцев поступило ещё 5,9 млрд по этой статье. В 2024 такого перекоса не было. Вероятно, это частично разовый фактор.

2️⃣ Налог на прибыль в 2025 составил 17,6% против базовой ставки 25%. Если налоговая нагрузка нормализуется, это может немного «съесть» маржу.

3️⃣ Операционные расходы выросли на 23–24% г/г — темпы ощутимые. Это +10,7 млрд руб. убытка по финансовым инструментам.

💰 А что с дивидендами? Менеджмент ожидает в 2026 году прибыль свыше 104 млрд руб. (+17%) при ROE выше 21%, активы — более 7,3 трлн руб.

Новая стратегия предполагает удвоение бизнеса к 2030 году. Плюс закреплена дивполитика — 50% чистой прибыли на выплаты.

Если исходить из прибыли 2025 года, дивиденд может составить около 246–247 руб. на акцию — доходность порядка 11–11,5% к текущим ценам.

За 2026 год при выполнении прогноза дивиденд может приблизиться к 300 руб., что даёт уже около 13–14% доходности.

❓ Как сейчас с оценкой? По мультипликаторам ДОМ.РФ сейчас торгуется примерно на уровне Сбера #SBER:

➖P/B — около 0,83 против 0,9 у Сбера
➖ROE сопоставимый, хотя у "зеленого" он на пару процентов выше
➖дивдоходность — тоже примерно на одном уровне

То есть, рынок оценивает компанию довольно справедливо.

✅ Вывод. ДОМ.РФ — качественная история: растущая прибыль, ROE выше 20%, понятная дивидендная политика, стратегический статус, поддержка государства.
Одним словом, это стабильный банковский актив как альтернатива или как дополнение к Сберу в вашем портфеле.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Stocks

📌 Агрессивный облигационный портфель: что происходит дальше

Мы уже рассказывали вам о запуске агрессивного облигационного портфеля IF+.
Теперь о том, почему он актуален именно сейчас.

На рынке облигаций всё больше выпусков с доходностью 25%+.
Но высокая цифра сама по себе ничего не гарантирует — она почти всегда означает повышенный риск:
кредитный, процентный, риск ликвидности.

В агрессивном облигационном портфеле мы:
🔜 Сознательно работаем с бумагами ниже A–;
🔜 Используем длинные облигации как ставку на возможную переоценку;
🔜 Ограничиваем долю эмитента;
🔜 Еженедельно проводим ребалансировку.

📅 А уже завтра, 19 Февраля, пройдёт пополнение этого портфеля на 3 000 ₽ и первичная ребалансировка.

Если вы хотите, чтобы ваши деньги в 2026 году работали с максимальной доходностью и при этом оставались под контролем профессионалов, присоединяйтесь к Подписке IF+ и получите доступ к агрессивному облигационному портфелю и его еженедельным пополнениям и ребалансировкам.

📊 Ожидаемая доходность в текущих условиях — 25–30% годовых.

Если вам важно не просто видеть доходность, а понимать, за счёт чего она формируется и как управляется риск —
портфель доступен участникам Подписки IF+.

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

#️⃣ Арест Мошковича продлили. Что теперь с Русагро?

Мы давно не обсуждали историю вокруг ареста основателя #AGRO, но она никуда не делась. На этой неделе суд снова продлил его Вадиму Мошковичу и экс-гендиректору Максиму Басову — теперь до 26 марта 2026 года. Формально — “на период ознакомления с материалами дела”.

⏱ Напомним хронологию:

➖в ноябре 2025 арест продлили до 25 февраля 2026
➖в конце января следствие объявило о завершении расследования
➖но параллельно обвинение расширили: если изначально речь шла о мошенничестве и злоупотреблении полномочиями, то теперь добавлены легализация денежных средств и преднамеренное банкротство
➖общая сумма претензий выросла до 86 млрд руб.

Защита настаивает, что это предпринимательский спор, и просит заменить СИЗО на домашний арест или залог 1 млрд. руб. Однако суд пока придерживается более жёсткой позиции.

Важно: все обвинения адресованы конкретным физлицам. Юридически претензии не предъявлены самой компании. Но инвесторы, естественно, все равно переживают.

🌱 Что творится с Русагро? Пока суд да дело, компания продолжает работать и опубликовала операционные результаты за прошлый год. По итогам 2025 года консолидированная выручка выросла на 16% — до 424 млрд руб.

1️⃣ Главный драйвер — мясной сегмент: выручка +71% г/г, производство свинины в живом весе +64% (571 тыс. тонн). Сработала интеграция Агро-Белогорья и рост загрузки мощностей.

2️⃣ Зерновой бизнес прибавил по объёму продаж +47% г/г, масличные +5%.

3️⃣ Масложировой сегмент рос умеренно (+7% выручки), но часть мощностей модернизировали — эффект может проявиться уже в 2026.

То есть, операционно компания бодрячком. Бизнес масштабируется, диверсификация остаётся, а сельхозсектор в целом чувствует себя устойчиво.

🤔 Тогда почему акции всё ещё под давлением? Главный риск — корпоративный. Многое пока непонятно:

➖что будет с контролем?
➖появится ли новый мажоритарий?
➖сохранится ли дивидендная политика?
➖не изменится ли структура владения так, что миноритарии окажутся в уязвимой позиции?

После ареста бумаги уже потеряли более 40%. Часть этих рисков, очевидно, уже заложена в цену.

❗️ Что в итоге? История с Мошковичем затягивается. Но операционно Русагро держится и даже растёт. Однако, пока ясности по контролю нет, дисконт к рынку будет сохраняться. А дальше — всё зависит от решения суда.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Stocks

📈 Ждет ли нас бум IPO в 2026 году

РБК со ссылкой на Эксперт РА пишет о том, что в 2026 году на биржу могут выйти до 20 российских компаний, а объем размещений составит 50-100 млрд рублей. Посмотрим, есть ли у этого прогноза шансы сбыться.

❓ Что происходит с рынком IPO

С 2022 года, когда с российского рынка ушли иностранные фонды, объем IPO резко сократился. Если в 2021 году было 7 размещений на сумму 290 млрд руб., то в 2024 году на биржу вышли 15 компаний, но суммарно привлекли всего 82 млрд руб. Последним более-менее крупным IPO на Мосбирже было размещение ДОМ.РФ, который привлек 31,7 млрд руб.

Так происходит из-за того, что на рынке теперь преобладают частные инвесторы с небольшими капиталами. По данным ЦБ, их доля в первичных размещениях в 2024 году составила 40% по сравнению с 18% в 2023-м.

Снизилась и капитализация фондового рынка. Если в 2021 году она составляла 62,8 трлн руб. (47% от ВВП), то в 2025 снизилась до 50 трлн руб. (23% от ВВП). Здесь всему виной опять же отсутствие иностранного капитала, а также высокая ключевая ставка.

🔼 Ждет ли нас бум IPO

Много компаний действительно уже технически готовы для выхода на биржу. Их список мы приводили в одном из наших недавних постов. Но пока что для этого нет подходящих условий. Вот что говорит по этому поводу руководитель корпоративного финансирования «Сибура» Руслан Вайсов:

Стоимость долгового капитала достаточно высока, а для акционерного капитала ничего не остается. Депозиты дают 13–14% доходности, дивидендная доходность российского рынка — около 4–5%. Даже среди институциональных инвесторов есть мнения в духе «зачем мне покупать акции, если достаточно длинных ОФЗ».

Насчет 4-5% конечно можно поспорить, но основная логика верна — сейчас облигации и депозиты предлагают более высокую доходность по сравнению с акциями, а риски в них минимальны. Добавим к этому геополитическую напряженность и риск новых санкций и получим не самую благоприятную обстановку для выхода на IPO.

Мнение IF Stocks:

На наш взгляд, аналитики Эксперт РА слишком оптимистичны. Бум IPO на рынке однозначно будет, но скорее всего еще нескоро. Как минимум для этого нужно, чтобы ЦБ снизил ставку хотя бы до 12%, а обстановка на мировой арене стабилизировалась. Вполне возможно, во второй половине года ситуация действительно улучшится, и тогда мы сможем увидеть новую волну IPO.

А какая у вас стратегия на этот год?

🔥 — Инвестирую в акции, жду IPO
👍— В основном держу все в облигациях
🥴 — Сижу на заборе, жду подходящего момента

#Разбираем
@IF_Stocks

🏠 Самолет не будут спасать? Или все-таки будут?

Коммерсантъ вчера написал, что Правительство отказалось выдать льготный кредит Самолету, так как по их мнению ситуация в компании не настолько критическая. Ни компания, ни власти эту информацию пока официально не подтвердили.

По словам тех же источников, Минфин завтра рассмотрит альтернативные варианты поддержки. В качестве одной из них предлагается вернуть Самолету ранее изъятые активы, например, ЖК «Квартал Марьино» на 855 тыс. кв. м в Новой Москве.

❓ Что это значит для компании

По мнению источников Коммерсанта, у Самолета нет проблем с обслуживанием проектного финансирования и бридж-кредитов. Проблема возникла только с обслуживанием корпоративного долга, за который платить становится все сложнее.

Если государство откажется давать деньги компании, у нее будет лишь несколько вариантов улучшить свое финансовое положение:

➖ провести реструктуризацию долгов
➖ продать часть земельного банка
➖ найти крупного финансового партнера (возможно в обмен на долю в компании)
➖ провести допэмиссию акций

Возможно Самолет воспользуется несколькими из этих вариантов, но окончательную оценку можно будет сделать только после официального заявления Минфина.

📉 Что это значит для акций и облигаций

Как ни странно, для облигаций это хорошая новость. Если государство не считает положение Самолета критическим, то скорее всего у компании еще есть деньги на обслуживание своих долгов. Мы писали об этом еще в прошлом посте.

А вот для акций ситуация не сулит ничего хорошего. Если долги реструктуризировать не получится, а денег не найдут, то придется проводить допэмиссию, как это делали, например, Сегежа или VK. Насколько сильно размоют долю действующих акционеров в таком случае — вопрос открытый.

Непопулярное мнение IF Bonds: инвесторам настолько вдолбили в голову то что размытие это плохо, но за это проблемный актив может стать менее проблемным. Самое главное, чтобы параметры сделки были открытыми и понятными, а компания с дополнительного размещения получала денежный приток на решение проблем. Ведь нежелательные примеры на рынке были.

Что бы вы выбрали вы? — 1% в компании с долговыми проблемами или 0,5% в компании с меньшими проблемами по долгу? Поспорим в комментариях:

#Горячее
@IF_Bonds

🏠 Эталон завершил SPO на 18,4 млрд рублей

Компания сообщила, что завершила вторичное размещение акций, в ходе которого удалось привлечь 18,4 млрд рублей. SPO позволило профинансировать стратегическую сделку по покупке АО «Бизнес-Недвижимость», что даст Эталону возможность стать одним из крупнейших премиум-девелоперов в России.

🔼 Параметры SPO

Всего было размещено около 400 млн акций. 389 млн акций разместили по результатам основного периода сбора заявок на Московской бирже, во внебиржевом порядке, а также в рамках преимущественного права действующим акционерам. Еще 11 млн бумаг были размещены по результатам заключительного этапа сбора заявок на Мосбирже и во внебиржевом порядке.

Цена размещения составила 46 рублей за акцию. Минимальная гарантированная аллокация одному розничному инвестору по итогам сбора заявок составила 1 лот.

Максимальный размер аллокации на одного розничного инвестора не устанавливался. Значения минимального и максимального размера аллокации институциональным инвесторам и юридическим лицам также не устанавливались.

Аллокация определялась независимо от времени подачи заявки и брокера, через которого происходило участие в SPO. Как сообщает компания, заявки всех инвесторов были удовлетворены в полном объеме.

Локап-период для компании составляет стандартные 180 дней с даты завершения SPO, а для крупнейших акционеров – 90 дней с той же даты.

💰 Куда пойдут деньги

Размещение прошло в формате cash-in, т.е. все деньги поступили в компанию. Из них 14,1 млрд рублей будут направлены на финансирование стратегической сделки по приобретению АО «Бизнес-Недвижимость».

В сделку войдут 42 земельных участка в Москве и Санкт-Петербурге, которые предназначены под строительство жилой и коммерческой недвижимости премиум- и бизнес-класса. Девелоперский потенциал 18 проектов, которые компания планирует развивать в первую очередь, превышает 200 тыс. кв. метров. Ожидаемая выручка от их реализации до 2032 года составит более 185 млрд рублей.

Остальные средства планируется использовать для развития бизнеса, снижения долговой нагрузки и общекорпоративных потребностей Эталона.

#горячее
@IF_Stocks

🏆 Составим ТОП-идей от аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции»?

Продолжаем делиться выжимкой пользы с инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!». Первую часть про обновленную инвестстратегию «ВТБ Мои Инвестиции» на 2026 год по облигациям можете прочитать здесь.

Что с акциями? Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» видят индекс Мосбиржи на уровне 3610 пунктов на горизонте 12 месяцев (+36%). P/E индекса МосБиржи находится на рекордно низких значениях 3,8x при среднем показателе 6,4x за промежуток с 2014 по 2024 год.

В предпочтениях аналитиков акции финансового и IT-сектора и отдельные экспортеры. Делимся несколькими идеями:

📦 Озон #OZON. Потенциал больше 50%.

Бизнес с 2021 году вырос в 14 раз, а акции компании остались на прежнем уровне, это привело к привлекательной оценке компании на уровне 5,6x EV/EBITDA. Ставка на финтех оправдывает себя, рост бизнеса составляет +149% г/г. Из явных плюсов — Озон начал выплачивать дивиденды и выкупать акции с рынка. По прогнозам аналитиков ВТБ Мои Инвестиции, скорр. EBITDA Озона к 2030 году может вырасти в 3.5 раза, до 518 млрд рублей.

Прогнозная цена акций на 12 месяцев 7240 руб.

💿 ГМК «Норникель» #GMKN. Потенциал больше 25%.

Один из главных бенефициаров ралли на рынке драгметаллов и возможного ослабления рубля к концу года. Напомним, аналитики ВТБ Мои Инвестиции в инвестстратегии на 2026 год ожидают курс доллара в рамках 85-88 рублей. Мы же разбирали операционные результаты Норникеля за 2025 год и ожидаем околонулевой рост операционных результатов в этом году. Поэтому потенциал роста акций в основном связан с возможным ослаблениям рубля и ростом цен на драгметаллы.

Прогнозная цена акций на 12 месяцев 200 руб.

⛏ Полюс #PLZL. Потенциал больше 20%.

В ожиданиях аналитиков рост производства золота в Сухом Логе на 70% и удвоение бизнеса к 2030 году. Стабильные покупки золота от лица ЦБ и ETF расширяют потенциал роста акций. Даже с учетом роста котировок компания торгуются на 33% ниже среднеисторических мультипликаторов. По оценкам аналитиков, дивдоходность на горизонте 3 лет может составить около 10%.

Прогнозная цена по акциям на 12 месяцев 2983 руб.

А какой ваш личный топ акций на 2026 год? Делитесь подборкой в комментариях:

#ТОП
@IF_Stocks