📉 ЦБ снизил ставку до 16%. Что делать инвестору?

Банк России в очередной раз опустил ставку до 16%. Рынок ожидал такого решения, но мнения расходились касательно шага снижения. В итоге ЦБ выбрал более консервативную стратегию и опустил на 50 б.п.

Макроэкономические факторы говорят в пользу дальнейшего смягчения ДКП:

➖годовая инфляция в ноябре снизилась с 7,7% до 6,6%
➖в lll квартале ВВП России вырос всего на 0,6%
➖наблюдаемая инфляция в декабре: 14,5% — выше, чем в октябре, но ниже, чем год назад

Напомним, что в следующем году, согласно прогнозу ЦБ, средняя ставка составит 13-15%, а к нейтральному уровню (7,5-8,5%) регулятор вернется только к 2027 году.

❓ Что это значит для инвесторов? Разбираем по инструментам.

1️⃣ Акции. Снижение ключевой ставки — позитив для рынка акций. Кредиты становятся более дешевыми, и бизнесу проще занимать и обслуживать свои долги. В первую очередь такая динамика позитивно сказывается на банках, застройщиках и компаниях с высокой долговой нагрузкой.

Тем не менее, ставка по-прежнему находится на очень высоком уровне, поэтому глобально рынок акций все еще уступает по доходности инструментам с фиксированным доходом.

2️⃣Облигации. Доходности продолжают постепенно снижаться, но по-прежнему находятся вблизи осенних уровней:

➖короткие и среднесрочные ОФЗ — 13–14% годовых
➖качественные корпоративные — 15–18%
➖длинные выпуски с фиксированным купоном становятся все более интересными

3️⃣LQDT и фонды денежного рынка. Доходности фондов ликвидности продолжают снижаться вместе с ключевой ставкой. Ставка денежного рынка RUSFAR уже опустилась до 15,7%. Тем не менее, такой инструмент остается одним из наиболее надежных на фондовом рынке и по-прежнему дает неплохой доход.

4️⃣Депозиты. Ставки по вкладам пока остаются на тех же уровнях, что и в октябре этого года. Короткие вклады (1-3 месяца) дают 13-15% годовых, а длинные (1 год и более) — 12-13%. Банки страхуются и предлагают повышенные ставки только на короткий срок, так как ожидают дальнейшего смягчения ДКП.

✅Итог. Сегодняшнее снижение — сигнал к тому, что цикл смягчения ДКП продолжается. ЦБ по-традиции выбрал более осторожную стратегию, чтобы не допустить очередного роста инфляции. Дальнейшие шаги будут зависеть от макроэкономических данных, но можно предположить, что следующие шаги снижения будут более быстрыми.

#Горячее
@IF_Stocks

❗️Дело СМЗ подходит к печальному завершению

Сегодня вышла новость о том, что Верховный суд РФ узаконил изъятие акций Соликамского магниевого завода (СМЗ) у миноритарных акционеров и отказал Мосбирже и ряду миноритариев в пересмотре дела. Напомним, с чего все началось, и что все это означает.

1️⃣ В 90-х годах СМЗ приватизировали. В 2022 году суд посчитал приватизацию незаконной и постановил изъять акции у мажоритарных акционеров.

Проблема заключалась в том, что мажоритариям принадлежало только 89,4% компании, а остальные 10,6% принадлежали миноритарным акционерам, которые купили акции на бирже или в ходе той же приватизации.

2️⃣ В марте 2024 года Арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск прокурора региона об истребовании в пользу государства оставшихся 10,6% акций СМЗ, которые держали 2,3 тыс. миноритариев.

Миноритарии очевидно не согласились с таким решением и подали апелляцию. На их сторону встали Банк России и Московская биржа.

3️⃣ В мае 2025 года Семнадцатый арбитражный апелляционный суд отменил решение суда первой инстанции и вернул акции держателям. Но на этом все не закончилось.

4️⃣В ноябре 2025 года Арбитражный суд Уральского округа не согласился с таким подходом и отменил постановление апелляции. В качестве компенсации суд постановил обязать Росимущество выплатить компенсацию миноритариям в размере 9,6 тыс. рублей за акцию (на момент остановки торгов их цена на бирже составляла 7,4 тыс. рублей).

5️⃣С этим решением согласились около половины миноритариев, но часть из них подала жалобу в Верховный суд, который на днях её отменил. Нерассмотренными остаются еще жалобы двух крупных миноритариев СМЗ БМ-Банка и Инвестиционной компании «Регион». Их рассмотрят на этой неделе, но шансы на положительное решение невелики.

❓ Что в итоге?

В результате получается, что акции у миноритариев СМЗ все же будут изъяты, а в качестве компенсации им заплатят по 9,6 тыс. рублей за акцию. Этот случай создает опасный прецедент. Получается, что акции любой компании, которые вы купили на бирже, могут в любой момент изъять и выплатить компенсацию, назначенную судом. Дело еще не завершено, поэтому будем следить за продолжением, а главное — за реакцией Центрального Банка и инвесторов.

#Горячее
@IF_Stocks

📈 Цены на золото и серебро обновляют максимумы. В чем причина

Золото и серебро в этом году обновляют свои исторические максимумы. Так, золото с начала года выросло на 68,8% в долларах, до $4450, а серебро — на 125%, до $70 за унцию. Рассмотрим, в чем причины такого ралли, и чего ждать дальше.

💸 Причины роста серебра

Серебро в отличие от золота имеет больше способов применения. Оно используется не только в ювелирном деле, но еще в солнечной энергетике, электронике и медтехнике.

Основные факторы роста цены на серебро:

1️⃣Накопленный структурный дефицит. Добыча стагнирует, переработка не компенсирует спрос, биржевые запасы упали до многолетних минимумов.

2️⃣Резкий рост промышленной потребности. Солнечная энергетика, электроника и серверная инфраструктура увеличили загрузку серебра сильнее прогнозов.

3️⃣Ожидание более мягкой политики ФРС. ФРС США в этом году уже три раза снизила ключевую ставку, и вполне вероятно, продолжит снижать и дальше.

4️⃣Спекулятивный спрос. На фоне роста цены активизировались трейдеры и спекулянты, которые стремятся заработать на текущем ралли.

🥇 Причины роста золота

С золотом все немного проще. Основной спрос на него — инвестиционный. Центральные банки со всего мира регулярно покупают золото в свои резервы. Так, если до 2022 года средний спрос со стороны мировых ЦБ составлял 400–500 тонн, то в 2025 году только за первые три квартала регуляторы купили 634 тонны золота. Происходит это на фоне двух факторов:

1️⃣Смягчение политики ФРС США, о которой мы упоминали выше.

2️⃣Рост политической напряженности. Санкционная политика США привела к тому, что многие страны, все чаще отказываются от покупки доллара и евро в свои резервы в пользу золота.

Ну и конечно, куда же без спекулятивного спроса. В основном он удовлетворяется фондами на золото, паи которых торгуются на бирже. По мнению аналитиков Goldman Sachs, «золотые» фонды начинают конкурировать с центральными банками за ограниченное физическое предложение.

❓ Чего ждать дальше

На первый взгляд, спрос на драгметаллы уже слишком высокий, и цена на них перегрета. Поэтому в краткосрочной перспективе можно ожидать небольшой коррекции. Тем не менее, аналитики ждут продолжения банкета в следующем году. Так, в Goldman Sachs ожидают цену золота на уровне $4900 или выше в 2026 году. По серебру прогнозы также положительные: аналитики Freedom Finance Global не исключают, что цена дойдет до $80 за унцию при сохранении геополитических рисков.

#Горячее
@IF_Stocks

🎄Ждать ли новогоднее ралли на бирже в этом году?

Новогодним или Санта-ралли называют исторический рост биржевых индексов в последние 5 дней декабря и первые 2 дня января. Этот термин придумал аналитик фондового рынка Йель Хирш в начале 1970-х г., когда заметил эту тенденцию.

По данным The Stock Trader's Almanac, с 1950 по 2022 годы санта-ралли наблюдалось на американском рынке 58 раз. S&P 500 за эти семь торговых дней в среднем рос на 1,2% — лучше, чем в среднем за восемь из двенадцати месяцев с 1950 года.

📈Причины новогоднего ралли

Каких-либо однозначных причин для санта-ралли нет, скорее оно происходит из-за совокупности факторов. Среди них:

➖выплаты годовых бонусов — компании выплачивают новогодние бонусы сотрудникам, которые несут их на биржу
➖балансировка портфелей — фонды и банки балансируют портфели и стремятся закрыть год на позитивной ноте
➖оптимистичное предновогоднее настроение

Санта-ралли на Мосбирже

Российский рынок более молодой, из-за чего статистика по нему не слишком показательна. Тем не менее, россияне тоже могли наблюдать это новогоднее чудо на Московской бирже. В период с 2003 по 2024 годы новогоднее ралли у нас наблюдалось 18 раз. В среднем индекс Мосбиржи за этот период рос на 3,1% за 7 дней. Самый сильный рост наблюдался в 2005-2006 году, тогда за неделю в рынок вырос на 7,47%.

❓Ждать ли новогоднее ралли в этом году?

В отличие от американского, российский рынок менее предсказуемый из-за его небольших размеров и объективных причин. Сейчас он зависит не столько от фундаментальных причин, сколько от геополитических новостей и решений ЦБ по ключевой ставке. В последнюю неделю декабря мы пока не наблюдаем позитивных новостей по обоим фронтам.

Если не произойдет никаких значимых изменений, то вполне вероятно, новогоднего ралли в этом году мы не дождемся. Но всегда остается надежда на чудо, которого мы и будем ждать в ближайшие 7 дней.

#Учимся
@IF_Stocks

💿 Акции Норникеля обновили годовые максимумы. Стоит ли покупать

Акции Норникеля в этом году растут лучше рынка: с января цена выросла на 27,7%. Разбираемся, в чем причина, и не поздно ли еще покупать бумаги в свой портфель.

📈На чем растем

Основная причина роста — ралли почти всех драгоценных металлов в этом году. Так, с начала года цена на медь выросла на 39%, на платину — на 143%, а на палладий — на 107%. Никель остается аутсайдером: цена на него выросла лишь на 5,6%.

Основную долю выручки Норникелю приносят три металла: палладий, медь и никель. Остальные драгоценные металлы вроде золота и платины занимают в выручке совсем небольшую долю (менее 20%). Про рост цен на золото мы писали вчера.

Благодаря росту цен, финансовые показатели компании также растут. Посмотрим на результаты за 6 мес. 2025 года:

➖выручка: $6,5 млрд (+15% г/г)
➖EBITDA: $2,6 млрд (+12% г/г)
➖чистая прибыль: $842 (+2% г/г)
➖свободный денежный поток: $1,4 млрд (рост в 3 раза)

Этот отчет отражает динамику цен на металлы только в первой половине года, когда как основной рост пришелся на вторую половину. Только за последний месяц платина выросла на 51%, палладий — на 41%, медь — на 13%, а никель — на 11%. Поэтому отчет за второе полугодие и весь 2025 год должен быть еще лучше.

⚡️Проблемы Норникеля

Несмотря на хороший рост в этом году, акции Норникеля по-прежнему торгуются на 50% ниже максимумов 2021-го года. Причин этому несколько:

1️⃣Неудачные предыдущие годы. До 2025 года цены на драгоценные металлы падали три года, а часть из них находилась в боковике. Из-за этого, например, по итогам 2024 года выручка Норникеля снизилась на 13%, а чистая прибыль упала на 36,8%.

2️⃣Отмена дивидендов. Последний раз Норникель выплатил дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года. После этого руководство решило приостановить выплату, чтобы стабилизировать финансовое состояние компании.

3️⃣Корпоративный конфликт. У владельца Норникеля Владимира Потанина и у его крупного акционера Олега Дерипаски существует давний конфликт, который связан с разногласиями в управлении компанией. В 2022 году истекло акционерное соглашение, которое регулировало этот конфликт, а новое соглашение заключено не было.

Мнение IF Stocks:

Рост цен на металлы, снижение ключевой ставки и возможное ослабление рубля позитивно скажутся на финансовых показателях Норникеля. За 2025 год компания может заплатить около 5-8 руб. на акцию в виде дивидендов (3-5% дивдоходности). Если в 2026 году высокие цены на металлы сохранятся, а рубль упадет хотя бы до 90 руб. за доллар, то компания может заработать уже 20-22 рубля свободного денежного потока на акцию. Поэтому в базовом сценарии мы предполагаем, что акции продолжат расти в ближайшие 12 месяцев.

#Горячее
@IF_Stocks

🇷🇺 Какие компании выйдут на биржу в 2026 году

В 2025 году на российских биржах разместилось всего четыре компании — на десять меньше, чем в прошлом году. Причина проста: пока в рынок акций никто не верит, компании не хотят размещать свои бумаги, опасаясь низкой ликвидности. Но уже в следующем году все может измениться. Рассмотрим компании, которые заявили о желании выйти на биржу в 2026 году.

В первой половине года акции могут разместить Винлаб, Евраз, Солар, МТС AdTech и Юрент. Рассмотрим их подробнее.

1️⃣ Винлаб. Сеть алкомаркетов, принадлежащая компании Novabev (бывш. Белуга). ВинЛаб завершает переход в ПАО, увеличивает уставный капитал и готовит открытую подписку акций. Размещение может пройти уже в первых кварталах 2026 года.

2️⃣ Евраз. Evraz Group — международная металлургическая и горнодобывающая компания с активами по всему миру. Ожидается, что на биржу выйдет российская структура Евраза, куда войдут Нижнетагильский и Западно-Сибирский металлургический комбинаты. Размещение может пройти весной 2026 года.

3️⃣ Солар. Дочерняя компания Ростелекома, которая специализируется на кибербезопасности. Менеджмент Солар в октябре заявил, что IPO нужно компании не для денег, а для прозрачности и для публичности. Это однозначный плюс.

4️⃣ МТС AdTech и Юрент. Обе — дочерние компании МТС. AdTech создает инструменты и платформы для управления рекламными кампаниями, а Юрент предоставляет в аренду электросамокаты. Выход на биржу обеих компаний ожидается весной 2026 года. IPO дочерних структур для МТС — один из шагов для снижения долговой нагрузки и привлечения инвестиций.

Есть и другие компании, которые обещали разместиться или во второй половине или в удобный для них момент до конца 2026 года. Среди них: Сибур, Самолет+ и VK Tech.

5️⃣ Сибур. Один из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов, который планирует выход на биржу аж с 2007 года. Что примечательно: для IPO компания выбрала «Восточную биржу», которая расположена во Владивостоке. Она в отличие от Московской и СПБ бирж не находится под западными санкциями. Будет ли доступ к акциям компании у крупнейших брокеров — пока вопрос.

6️⃣ Самолет Плюс. Дочерняя компания Самолета, которая предоставляет различные услуги, связанные с поиском, покупкой, продажей и арендой недвижимости. В 2024 году Самолет Плюс уже провела Pre-IPO и получила оценку в ₽21 млрд.

7️⃣ VK Tech. Дочка VK, которая предоставляет облачные сервисы, коммуникационную платформу, финансовые и дата-сервисы и другие IT-решения для бизнеса. Об IPO было объявлено еще в 2024 году, но размещение ждем в 2026.

Помимо вышеперечисленных компаний в 2026-2027 годах планируют выйти на IPO такие компании как Автодом, Рольф, Соколов, Lender Invest, Медси, а также две или три компании с госучастием (названия не раскрываются).

На наш взгляд, разнообразие эмитентов и рост общей капитализации — это то, что сейчас не хватает отечественному рынку. Поэтому мы будем следить за каждым размещением на российских биржах и освещать их в нашем канале.

#Разбираем
@IF_Stocks

🔮Сбылись ли прогнозы аналитиков на 2025 год

В последние дни брокеры и их аналитические отделы публикуют стратегии на 2026 год. Мы решили посмотреть их же прогнозы на 2025 год и оценить, что сбылось, а что нет. Давайте взглянем на результаты вместе.

Ключевая ставка

Ключевая ставка в этом году снизилась до 16%. Посмотрим, какую ставку ожидали брокеры в своих прогнозах на конец 2025 года:

➖SberCIB: 25% к концу года
➖АТОН: 17-18%
➖ВТБ: 23%
➖Цифра брокер: 17%
➖Альфа-Инвестиции: 20%+
➖БКС: 16%
➖Т-Инвестиции: 13%

Консенсус-прогноз предполагал, что ключевая ставка составит 19% на конец 2025 года. Но тут важно отметить, что большинство брокеров (Альфа, АТОН, ВТБ, Сбер, БКС) опубликовали свои стратегии до декабрьского заседания ЦБ по ключевой ставке. На том заседании Банк России вопреки ожиданиям не стал повышать ставку, а сохранил её на уровне 21%. Все ожидали более жесткой ДКП со стороны ЦБ.

Курс рубля

Сегодня доллар на внебиржевом рынке стоит 78 рублей. Прогнозы брокеров по стоимости доллара на 2025 год:

➖Т-Инвестиции: 97,4 руб/долл. в среднем за год
➖БКС: 100 руб/долл. в первом квартале года
➖Альфа-Инвестиции: 105 руб/долл. в среднем за год
➖Цифра Брокер: 107 руб/долл. в среднем за год
➖ВТБ: 108 руб/долл. к концу года
➖SberCIB: 115 руб/долл. к концу года
➖АТОН: постепенное ослабление рубля в течение 2025 года

Консенсус-прогноз предполагал, что рубль опустится до 105 руб. за доллар к концу 2025 года.

Индекс Мосбиржи

Индекс Мосбиржи сегодня находится на уровне 2710 пунктов. А вот, что прогнозировали аналитики:

➖SberCIB: 2850 пунктов к концу года в базовом сценарии
➖ВТБ: 3200 пунктов
➖БКС: 3500 пунктов
➖Альфа-Инвестиции: 3150–3350 пунктов
➖Т-Инвестиции: 3300 пунктов
➖Цифра Брокер: 5000 пунктов
➖АТОН: 3400 пунктов

В среднем ожидали, что вырастет на 25% к декабрьским отметкам и составит 3500 пунктов на конец 2025 года.

❓Что в итоге

С прогнозом по ключевой ставке угадали только аналитики БКС, но Цифра Брокер и АТОН тоже были близки. Курс рубля на конец этого года не угадал никто, ближе остальных были аналитики Т-Инвестиций. По индексу Мосбиржи тоже никто не попал, тут ближе всех оказался прогноз SberCIB.

Этот обзор говорит нам о том, что даже профессиональные аналитики — тоже люди, и они не могут видеть будущее. Поэтому нужно не принимать подобные прогнозы за чистую монету, а использовать их как ориентир для собственных решений.

Прогнозы брокеров на 2026 год мы уже частично разбирали в нашем канале: Альфа-Инвестиции, БКС, АТОН.

#Разбираем
@IF_Stocks

🪨 Мечел отсрочил уплату долга. Что значит для компании

Вчера директор финансового управления «Мечела» Александр Овчинников сообщил, что компания смогла договориться с банками об отсрочке уплаты долга на 132 млрд рублей. Разбираемся, что это значит для компании и для всего рынка в целом.

💵 Долговая нагрузка Мечела

Напомним, что за первое полугодие чистый долг Мечела составил 252,7 млрд рублей. Для сравнения, текущая рыночная капитализация всей компании сейчас составляет всего около 40 млрд рублей. То есть Мечел в данный момент должен выплатить сумму, которая в 6 раз больше стоимости самой компании.

Отношение чистого долга к EBITDA на конец первого полугодия 2025 г. составило 8,8х по сравнению с 4,6х на конец 2024 г. 89,7% долга номинировано в рублях, остальная часть в валюте.

📉 Как компания справляется с долгом

В январе 2025 г. «Мечел» сообщил, что договорился с банками-кредиторами о переносе выплат по части основного долга с 2025-2026 гг. на 2027-2030 гг. Кроме того, компания договорилась с банками о сниженной кредитной ставке в период с августа 2025 г. по январь 2027 г.

Все это дает возможность компании обслуживать свою долговую нагрузку на фоне кризиса угольной промышленности. Менеджмент ожидает, что в следующем году ситуация в отрасли стабилизируется и на этом фоне, а также благодаря снижению ставки, она сможет гасить долги в полной мере.

Мнение IF Stocks:

2025 год оказался сложным не только для угольной отрасли, но и для многих других, включая металлургический и строительный сектор. Высокая ключевая ставка привела к тому, что многие компании оказались не в силах обслуживать свои долги. Тем не менее, государство и банки стараются спасти слишком крупных игроков, чтобы экономика не рухнула.

Так, буквально вчера компания Урасталь смогла избежать дефолта, погасив облигации на сумму 10,5 млрд рублей. При этом менее крупные компании часто не справляются со своими долгами. За этот год уже было зафиксировано 19 дефолтов и 8 технических дефолтов эмитентов облигаций. Мы считаем, что покупать акции или облигации компаний с высокой долговой нагрузкой в надежде, что ее тоже «спасут» — плохая стратегия.

А как считаете вы? Сможет ли Мечел и ему подобные избежать банкротства? Пишите свое мнение в комментариях.

#Горячее
@IF_Stocks

Трейдеры, торгуйте бесплатно — с Альфа-Трейдингом ❤️

Всем новым клиентам даём кэшбэк 100% на комиссию за сделки — просто откройте брокерский счёт на нашем сайте.

Торгуйте как обычно на фондовом и срочном рынках. Удержанную комиссию будем возвращать на счёт раз в месяц. И так до конца февраля.

За перевод активов в Альфа-Банк дадим ещё один бонус — до 2,5% годовых.

@alfa_investments

📈Золото на максимумах. Растут ли акции золотодобытчиков

На этой неделе золото обновило исторические максимумы и превысило отметку $4500. Мы уже писали отдельный пост на эту тему, а теперь хотим посмотреть, как на это отреагировали акции российских золотодобытчиков.

🥇 Полюс

Полюс #PLZL — крупнейший золотобытчик в России и компания с самой низкой себестоимостью добычи в мире. Ее акции с начала года выросли на 67,7%.

Сейчас компания развивает свой главный инвестиционный проект — Сухой Лог. Сухой Лог — одно из крупнейших золотоносных месторождений в мире. Его разработка сделает Полюс второй в мире самой крупной по объемам добычи золотодобывающей компанией. Ожидается, что проект будет запущен в 2028 году, а потратят на него $6 млрд. Но из-за санкций сроки и конечная стоимость может измениться.

⛏ Южуралзолото

#UGLD — четвертая по объему производства компания в России. В отличие от Полюса акции ЮГК упали на 26%. Основная причина: конфискация активов компании в пользу государства. Позже Минфин заявил, что компания будет продана новому владельцу. Пока что этот владелец не оглашается, из-за чего инвесторы не торопятся покупать акции золотодобытчика. Ожидается, что сделка по продаже завершится в начале 2026 года.

⛏ Селигдар

#SELG также входит в десятку крупнейших золотодыбтчиков страны, но акции с начала года выросли лишь на 6,2%. Финансовое положение у компании не самое лучшее. Убыток за 9 месяцев 2025 года составил ₽7,6 млрд по сравнению с 10,1 млрд в прошлом году. И это несмотря на рост выручки на 44%. Долговая нагрузка тоже растет: соотношение Чистый долг/EBITDA увеличилось с 2,5х до 3,3х. Добавить к этому судебные разбирательства в отношении топ-менеджеров компании и получим рост акций всего на 5,5%.

Пишите в комментариях, держите ли вы акции этих компаний в своих портфелях?

#Разбираем
@IF_Stocks

🗓 Подведем итоги года по портфелям?

Как себя чувствовал личный портфель продюсера @IF_Stocks / @IF_Bonds?

Оговорим сразу, что мой портфель спекулятивный и есть возможность постоянно следить за рынком. Иногда это полезно, а иногда может сыграть злую шутку.

Этот год получился удачным (+82,6%) из-за череды удачных сделок в начале года и спокойном высиживании в облигациях в течении всего остального года, пусть и с учетом множества спекулятивных сделок. В прошлом году портфель вырос всего на +19% против -12% по индексу МосБиржи полной доходности.

1️⃣ квартал (+21% / +22% / +0,1%)

Два первых месяца 2025 оказались удачными для портфеля. В акциях эйфория из-за неожиданного решения по ставке, тем временем я по уши в лонгах по фьючерсу на индекс МосБиржи, в акциях X5, T, Сбере. В противовес в портфеле были шорты технологических компаний, которые торговались по высоким мультипликаторам и я ожидал, что ставка доберется и до них.

Также в феврале сработал козырь в рукаве — начался резкий рост акций #SPBE из-за ТрампоРалли и ожиданий что в руки СПБ Биржи вернутся торги зарубежными акциями. Приобрел я их по 146 рублей за акцию заранее, а продал в коридоре 266-274 руб. К слову — я до сих пор не верю что СПБ Биржа сможет вернуться до прежних отметок.

В облигациях тоже интересно, в начале февраля участвовал в размещении 7 выпуска МГКЛ с продажей через месяц по 119% (а позже и с 8 выпуском). Случилась неудача в борце — с покупкой по 680 и продажей по 620 — когда как эти облигации сейчас торгуются по 970. В моменте было ожидание, что лучше забрать свои 620, чем ждать пока облигации упадут по 200-300.

Приобрел 3 выпуск МВидео, участвовал в размещении Самолет 16, который продал по 118% и перезаходил ниже. Оба выпуска продолжаю держать.

2️⃣ квартал (+24% / -4,5% / +7%)

В начале квартала вывел часть портфеля под покупку недвижимости, что чуть увеличило и исказило доходность за год. Была неприятная ошибка — покупка Аренадаты по интересным на тот момент мультипликаторам, акция дошла до цены IPO, а затем пошла бурить дно дальше. На проблемных новостях по ТГК-14 успел купить флоатер ТГК-14 6 выпуск и самый длинный фикс ТГК-14 выпуск 5, часть которых сдал ближе к номиналу, а часть продолжил держать и получать купоны на уровне 40% годовых. Из акций купил Ленту по 1387, которую держу в портфеле до сих пор. Участвовал в размещении Самолет-18 и продал почти все выпуски по 120% через 2 месяца. Было пару успешных сделок в ВДО.

3️⃣ квартал (-2,4% / +9,8% / -1,1%)

Участвовал в размещении Инвест КЦ 01 с продажей через месяц в +8%. Неплохо смог заработать на акциях и облигациях ЮГК, об этом много писал здесь. Было пару попыток зайти в валютные облигации, тщетно. Вместо ОФЗ пробовал спекулятивно покупать фьючерс на индекс RGBI, не получалось.

Покупал ВТБ под дивиденды и спекулятивно #HEAD, что принесло значительную прибыль за квартал. Остальное время просидел в LQDT.

4️⃣ квартал (+4,2 / - 5% / +9,7%)

Здесь в разы спокойнее. Большую часть времени просидел в облигациях рейтинга от AA до BB-, портфель особо не менялся, изредка спекулировал Транснефтью, Новатэк, Россетями. Ошибся тем, что очень рано вышел из акций SFI, не ожидал что компания так обрадует инвесторов и выплатит щедрые дивиденды.

💭 Что еще?

Весь год пытался найти вход в акции Юнипро, Софтлайн, МТС Банк. Торговал сырьем, удачно ловил Лукойл на отскоках и заработал на росте тел по облигациям.

А как провели год вы, какие были успешные и неудачные сделки?

👍 Если интересно читать про личный портфель — обязательно ставьте лайк, будем добавлять личные действия в наши разборы и новости.

✏️ Ильназ Димухаметов. Продюсер IF Stocks / Bonds

#Горячее @IF_Stocks

🤭 Дорогой Дедушка Мороз!
 
🔤 Пишет тебе админ IF Stocks
 
Я весь год вел себя хорошо! Покупал акции дешево, продавал дорого, иногда получалось наоборот. Брал облигации на первичке и даже участвовал в IPO.  
 
Да, брал маржиналку. Да, изредка шортил, но с кем не бывает.
 
Все-же я верю не только в фундаментальный анализ, но и в новогоднее чудо. Очень прошу, в следующем году:
 
Сделай, пожалуйста, чтобы графики хотя бы отдалённо напоминали тренд, а не кардиограмму паникующего трейдера. Особенно в акциях второго и третьего эшелона.
 
И пусть отчёты компаний перестанут быть квестом «Найди реальную прибыль за десятью вкладками МСФО и словами «без учета курсовых разниц». А про вечные сноски к EBITDA напишу в следующем году, уж слишком жирно будет...
 
Можно ещё, чтобы дивидендная политика компаний напоминала хоть какую-то политику, а не шарады в стиле «ПИК».
 
Пусть финансовые рынки станут немного больше про капитал и немного меньше про геополитику, мы все уже от этого немного устали.
 
Пусть у нас, миноритарных акционеров, появится хотя бы иллюзия влияния на решения.
 
Чтобы капитализация росла за счёт бизнеса, а не за счёт постоянного «подкручивания» количества акций в обращении.
 
Я верю в Новый год, в тебя и МосБиржу по 4000!. Спасибо, дедушка!
 
🔤
 
С надеждой на бычий рынок, Ильназ.

А что желаете вы?

@IF_Stocks