​​📈 Інфляція випереджає найпесимістичніші прогнози. Чому ціни в кінці року так різко пішли в гору та чого чекати наступного року, пояснює керівник департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук:

👛 Споживчі ціни виросли в жовтні на 1.8% місяць до місяця, а в річному вимірі зростання склало 9.7%. Прискорення інфляції в жовтні було переважно обумовлене різким зростанням цін на продукти харчування: вони піднялися на 3.3% за місяць та на 10.9% за рік. Продукти забезпечили майже три чверті загального місячного зростання цін у жовтні.

🧮 Проте, за винятком цін на продукти харчування та тарифів на комунальні послуги, які значно прискорилися з червня, темпи зростання цін на інші складові споживчого кошика вже кілька місяців залишаються практично сталими, і зараз немає ознак того, що вони виходять з-під контролю.

📉 З позитивних новин – подальше сповільнення цін на транспортні послуги (до 5.7% рік до року порівняно з 6.7% у вересні) завдяки сприятливим тенденціям на світові ціни на нафту. Ціни на одяг та взуття залишаються приблизно на 5% нижчими за торішні, що свідчить про низький попит на цю складову споживчого кошика.

📊 За нашими оцінками, ключовим чинником різкого прискорення інфляції в останні місяці залишається низький цьогорічний урожай, що був викликаний несприятливими погодними умовами. Послаблення курсу гривні протягом минулого року та дефіцит на ринку праці також зробили свій внесок у зростання цін, проте їхня роль значно менша, ніж роль чинника низького врожаю.

🥗 Ми очікуємо, що зростання цін на продукти харчування значно сповільниться в наступні місяці й, дуже ймовірно, спостерігатиметься різке сповільнення інфляції з 2-го кварталу 2025 року.

Нам нема про що говорити 👋

💊 Найкращі ліки проти фінансової тривожності – стабільне поповнення пенсійного рахунку. А далі складний відсоток зробить свою роботу 🏋️

Запрошуємо дбати про своє ментально-фінансове здоров'я:
🧮 Гривневий НПФ "Династія"
💰 Валютний НПФ "Турбота"

⚖️ Минулого тижня НБУ скористався меншим попитом на валюту на міжбанківському валютному ринку за відносно стабільних обсягів продажу валюти клієнтами банків (юрособами). Тож обсяги інтервенцій зменшилися до мінімуму з кінця серпня та нижче від середньотижневого обсягу як цього року, так і від переходу до керованої гнучкості обмінного курсу. На нашу думку, НБУ може незабаром перейти до подальшого ослаблення курсу гривні до принаймні 42 грн/$ до кінця року.

🧮 Українські єврооблігації досягнули максимального рівня цін минулого четверга, і вже у п'ятницю вони незначно скоригувалися. Єврооблігації продовжували дорожчати завдяки оптимістичним очікуванням інвесторів, що безпекові ризики можуть уже на початку наступного року значно знизитися і розпочнеться відновлення України після трьох років повномасштабної війни. Завершення війни означає стрімкіше зростання економіки та більші шанси на відновлення третини списаного боргу. Тож єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках уже коштують понад 56 центів і є одними з найдорожчих серед нових облігацій. Щодо ВВП-варантів, ріст цін підтримали новини щодо можливої пропозиції їх обміну на єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках.

🕒 Попри ажіотажний попит на резервні облігації, Міністерство фінансів відклало їх подальші розміщення до грудня. Цілком можливо, що Мінфін має достатньо ресурсу для бюджетних видатків у листопаді й може не потребувати наразі залучення додаткових коштів через резервні облігації. Тому міністерство відклало подальше розміщення резервних ОВДП ближче до кінця року, коли залишкову потребу в коштах до завершення бюджетного року можна буде точно оцінити. Цієї середи Мінфін має погасити лише трошки більш як 20 млрд грн облігацій, і це останнє погашення в листопаді. Тож залучень від військових ОВДП має бути достатньо для рефінансування цих виплат.

Як завжди коротко про головне – в нашому тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly181124

🇺🇦 Після 1000 днів повномасштабного вторгнення українці як ніхто розуміють, що потрібно не чекати дива, а підтримувати свою країну. Тож не дивно, що станом на сьогодні держоблігації є головним джерелом фінансування бюджету.

🙏 Український бізнес, банки та прості громадяни з початку року долучилися до справи підтримки своєї країни більше, ніж будь-хто з міжнародних партнерів.

🧮 За даними @MOF_ua за 1000 днів через випуск ОВДП до держбюджету залучено 1,36 трлн грн ($36,8 млрд). Інвестиції від фізосіб збільшились у 2,8 раза — з 25,5 млрд грн у лютому 2022 до 72,6 млрд грн сьогодні.

🌎 Не менш важливо, що облігації купують не лише в Україні, а й у 25 інших країнах світу. Зокрема, з вересня 2023 року іноземці можуть купувати держоблігації через нашу платформу ICU Trade. Найбільша кількість таких роздрібних інвесторів – японці, німці та американці.

🙏 Кожна гривня – це внесок в підтримку Сил Оборони та економіки держави в надважливий період. Впевнені, що інвесторів в Перемогу України ставатиме лише більше💙💛

🧮 Що буде з цінами у 2025 році та чи загрожує Україні гіперінфляція – Віталій Ваврищук в ефірі Радіо НВ.

Десь так воно виглядає 😻

🧮 Державні облігації – вигідно рік тому, вигідно пів року тому, вигідно місяць тому, вигідно сьогодні.

🏆 "ОВДП залишаються найпривабливішим інструментом для інвестицій, випередивши валюту та депозити. " – пише Forbes у своєму новому огляді.

📈 Forbes Ukraine проводив ретроспективні підрахунки дохідності ОВДП, депозитів та валюти наприкінці травня та на початку жовтня, і в обидвох випадках ОВДП виявилися найприбутковішим варіантом. Станом на 19 листопада ця ситуація не змінилась.

💬 "Підвищення військового збору може також призвести до зростання інтересу до купівлі ОВДП", – припускає керівник брокерського підрозділу ICU Андрій Величко.

💸 Дефіцит валюти на міжбанківському ринку знизився нижче $100 млн за тиждень, що востаннє було ще весною цього року. Водночас ключовий тиск на валютний ринок спричиняє підвищений попит на валюту в роздрібному сегменті. НБУ зберігає обсяг інтервенцій на високому рівні, хоч і нижче від середньотижневого значення цього року. Тож центральний банк дозволяє курсу гривні незначно коливатися неподалік 41.3 грн/$, що все ще нижче пікових значень липня та початку місяця (41.49 та 41.45 грн/$ відповідно). Ми очікуємо, що НБУ може таким чином поступово ослаблювати курс гривні до кінця року принаймні до 42 грн/$.

🇺🇸 Геополітичні ризики й гірші перспективи зниження ставок ФРС наразі виявляються недостатньо сильними факторами для того, щоби припинити ралі на ринку акцій США. Стійка американська економіка й перспективи більш сприятливої для бізнесу регуляторної політики адміністрації Трампа можуть забезпечити подальше зростання американських фондових індексів і наступного року. Акції США можуть таким чином закріпити своє глобальне лідерство в зростанні, тоді як загрози вищих американських імпортних мит, буксування китайської економіки й політична нестабільність тиснутимуть на ринки акцій Європи та країн, що розвиваються. Водночас американському ринку акцій дедалі важче буде підтримувати цьогорічні високі темпи зростання, тому зростає ймовірність його уповільнення і збільшуються ризики волатильності.

🇺🇦 Інвесторів насторожив дозвіл на використання західної зброї по об’єктах на території росії, спричинивши зниження цін на українські єврооблігації. Однак розвиток подій не спровокував панічні настрої на ринках, їх інвестори не сприйняли як ознаку значної ескалації. Скоріш навпаки, використання Україною далекобійної зброї може створити більше передумов до переговорів щодо припинення вогню. Це ж, відповідно, сприятиме відновленню країни та збільшенню шансів на відновлення частини списаного в серпні цього року боргу у 2030 році.

📊 Минулого тижня МВФ повідомив, що досяг угоди на рівні персоналу про завершення шостого перегляду програми розширеного фінансування для України. Усі кількісні критерії та структурні маяки, необхідні для цього перегляду, були виконані. Зважаючи на відсутність будь-яких негативних сигналів, можна очікувати, що й інші пакети допомоги від США, ЄС та інших донорів надалі надходитимуть в Україну вчасно.

Про все це + про новий довгий випуск ОВДП читайте в тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly251124

😓 Сьогодні саме такий день...

Підтримати настрій можна за посиланнями:
➡️ https://militarybonds.diia.gov.ua/
➡️ https://online.icu/investments/
➡️ https://savelife.in.ua/donate/

📈 Заощаджуйте 23% щодня, а не лише в Чорну п'ятницю! Податки зростають, але не для інвесторів в державні облігації 🇺🇦

🧮 ОВДП, на відміну від всіх інших доходів фізосіб, звільнені від податку на доходи фізичних осіб (18%) та військового збору (5% з 1 грудня).

💪 І це абсолютно логічно, адже всі 100% вашої інвестиції в ОВДП йдуть напряму в бюджет на підтримку Сил Оборони та економіки.

Інвестуйте з найбільшою вигодою для себе та країни – реєстрація в ICU Trade за посиланням.

💸 Ключовим драйвером ослаблення курсу гривні минулого тижня став міжбанківський ринок, який минулої середи та п’ятниці сформував значний дефіцит валюти, особливо напередодні та одразу після Дня подяки – вихідного в США. НБУ збільшив інтервенції у п’ятницю, але не став повертати курс у звичні осінні рамки, нижче 41.5 грн/$. Навряд чи темпи минулотижневого ослаблення курсу гривні збережуться, проте ми вважаємо ймовірною поступову девальвацію курсу щонайменше до 42 грн/$ до кінця грудня.

🧮 У листопаді Мінфін залучив майже на чверть менше коштів, ніж у жовтні, але завдяки значно меншим погашенням ОВДП загальний роловер внутрішнього боргу незначно покращився. Загалом за листопад до бюджету було залучено майже 79 млрд грн у всіх валютах – на 23% менше, ніж у жовтні. Зокрема запозичення склали 71 млрд грн і $188 млн. Водночас погашено ОВДП на 30 млрд грн та $287 млн. Тож за місяць роловер внутрішнього боргу склав 188%, а загалом за 11 місяців цього року зріс до майже 157%.

📈 Минулого тижня котирування акцій продовжили зростати на післявиборчому оптимізмі в США, попри ознаки прискорення інфляції в США і ЄС, погіршення очікувань щодо ставок і підвищення ймовірності торгових воєн. Ринки ж облігацій вітали номінацію на пост міністра фінансів США професійного учасника ринку.

❄️ Ці теми, розширення пропозиції ОВДП та затишшя на ринку єврооблігацій – у першому зимовому аналітичному щотижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly021224

📊 Чого чекати на фондовому ринку у 2025 році та як інвесторам в Україні підготуватися до глобальних викликів майбутнього? Запрошуємо вас на черговий Kyiv Invest Meetup від @iPlanUa, партнером якого виступає ICU.

🌉 Місток між світовим контекстом та локальними економічними реаліями під час події зводитиме керівник департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук.

📍 Де? Київ, UNIT CITY, вул. Дорогожицька, 3
⏱️ Коли? 5 грудня 2024 року, 17:00
🎤 Формат: онлайн/офлайн

😉 Не пропустіть топову експертизу, реальні кейси та затишний нетворкінг!

🖊 Встигніть зареєструватися з промокодом 0F93B2ED3DEDB та отримайте знижку 10% за посиланням: https://tinyurl.com/28shs7zf

😎 ❤️ 🇺🇦

💸 "Навряд чи темпи девальвації у 2025 році будуть вищими, аніж у 2024 році" – Віталій Ваврищук, #ICUResearch, про перспективи гривні у наступному році.

Відео з події Центру економічної стратегії "Що чекає на економіку у 2025 році?"

💵 Перший тиждень місяця знову відзначився збільшеним попитом на валюту. Однак НБУ збільшив інтервенції до максимуму за вісім тижнів, завдяки чому зміг своєчасно задовольнити потребу покупців у додатковій валюті, зупинив ослаблення курсу гривні та навіть повернув його до більш звичного рівня — нижче за 41.5 грн/$, де зберігав його з липня цього року. Проте ми вважаємо ймовірною поступову девальвацію курсу щонайменше до 42 грн/$ до кінця грудня, тож НБУ може дозволяти цього тижня коливання вже поблизу 41.5 грн/$ чи навіть трошки вище.

🏦 Валові резерви НБУ різко зросли на 9.1% в листопаді (-1.4% від початку року) до $39.9 млрд після помітного падіння у вересні та жовтні. Зростання резервів було обумовлено значними надходженнями зовнішньої фінансової допомоги в Україну. На грудень також заплановані значні надходження допомоги, включно з черговим траншем у рамках Ukraine Facility від ЄС. З урахуванням цього ми очікуємо, що наприкінці 2024 року резерви НБУ перевищать $44 млрд.

🌐 На світових ринках зберігається надзвичайно високий апетит до ризиків, чому, зокрема, сприяють непогані економічні дані, оптимізм щодо майбутньої економічної політики Трампа, а також наявність високої ринкової ліквідності. Водночас настороженість гравців ринку акцій зростає, адже корекції котирувань не відбувалось уже кілька місяців поспіль, а багато провідних активів уже виглядають достатньо дорогими.

Головні теми фінансового тижня + традиційні огляди ринків ОВДП та єврооблігацій – у нашому тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly091224

​​🤔 Чи підштовхне вища інфляція Нацбанк до перегляду облікової ставки ще у 2024 – ключове питання останнього в цьому році опитування #ICUбарометр: https://tinyurl.com/BarometrDec24

📊 Актуальний макроекономічний прогноз Національного банку України не передбачає зміни облікової ставки 13% до другої половини наступного року й два зниження по 0.5 відсоткові пункти аж в липні та жовтні 2025 р.

📈 Водночас темпи зростання цін в останні місяці виявилися несподівано високими з прогнозованою двознаковою інфляцією (понад 10%) у найближчому майбутньому.

📢 Тим часом в комунікаціях регулятора можна знайти певні сигнали щодо можливості підвищення облікової ставки. На двох останніх засіданнях Комітету з монетарної політики було по одному голосу на підтримку підвищення ставки до 13,5%. Заступник голови НБУ Сергій Ніколайчук у нещодавньому інтерв'ю зазначив, що "ймовірність підвищення облікової ставки протягом наступних місяців ми оцінюємо як вищу порівняно з можливістю швидшого повернення до циклу її зниження".

➡️ Чи наважиться НБУ підвищити ставку вже цього тижня чи вичікуватиме, якою буде подальша інфляційна динаміка?

💸 У традиційному додатковому запитанні заміряємо ваші прогнози щодо курсу гривні до кінця наступного року.

Чекаємо на ваші думки за посиланням: https://tinyurl.com/BarometrDec24

"Все ж ринок не повірив у можливість підвищення облікової ставки сьогодні." Наш фінансовий аналітик та натхненник опитування #ICUбарометр Михайло Демків коментує результати останнього в цьому році заміру настроїв фінансової спільноти:

"🧮 Абсолютна більшість в 76% опитаних вважає що ставку залишать незмінною, решта бачать її підвищення на 0.5-1.0 п.п. Більший відсоток респондентів, аж половина, на місці регулятора вдалася б до підвищення ставки.

💸 Відверто здивували відповіді по очікуваному курсу долара на кінець наступного року. Здивували відсутністю апокаліптичних очікувань. Майже ніхто не передбачає девальвації понад 12% (46.50 та вище) на кінець 2025 року.

📈 Шалених оптимістів, хто б ставив на укріплення гривні також немає. Основна маса відповідей розділилася між незначними та помірними темпами девальвації гривні наступного року. Схоже в попередні 5 місяців Нацбанк сформував певні очікування майже незмінного курсу і заякорив їх на майбутнє.

🤔 Цікаво, що такі відповіді ми маємо на фоні рекордних покупок валюти населенням."

Рішення НБУ стане відомим традиційно сьогодні о 14:00 за посиланням: https://www.youtube.com/live/qdgcdv9NwWs

Дякуємо всім, хто долучався до голосувань в цьому році! Попереду новий рік і новий сезон #ICUбарометр 😉

⚡⚡⚡ Нацбанк все-таки підвищив облікову ставку до 13.5%