Не боїться бути щасливим 😻

🇺🇸 Висока невизначеність результатів виборів президента й у Конгрес США може спричинити новий сплеск волатильності на ринках, тож минулого тижня інвестори намагалися скорочувати свої позиції як в облігаціях, так і в акціях. Результати виборів зберігають достатній потенціал впливу на ринки. Зокрема, перемога Трампа і республіканців у Конгресі, ймовірно, призведе в короткостроковій перспективі до подальшого зростання дохідностей облігацій і цін на акції. Перемога Камали Харріс може сприяти зниженню дохідностей облігацій і тимчасовому помірному послабленню ринків акцій.

🇺🇦 Міністерство фінансів залучило в жовтні рекордний обсяг коштів через розміщення ОВДП. Обсяги запозичень у гривні удвічі перевищили погашення, проте сукупний роловер за всіма валютами майже не змінився. За жовтень Мінфін залучив загалом до бюджету 103 млрд грн у всіх валютах, зокрема майже 80 млрд грн і $562 млн. Водночас довелося погасити ОВДП на 42,7 млрд грн та $668 млн. Тож за місяць сукупний роловер внутрішнього боргу склав 146%, що майже удвічі менше, ніж у вересні, і за 10 місяців цього року становить 152%.

⚖️ Минулого тижня офіційний курс гривні досягнув 41.38/$, максимуму жовтня, але до кінця місяця НБУ укріпив курс гривні завдяки кращій збалансованості ринку. У підсумку загалом за тиждень офіційний курс гривні навіть посилився на декілька копійок до 41.29 грн/$, а готівкова вартість долара США в системно важливих банках збільшилася незмінною - 41.1-41.6 грн/$.

📢 НБУ змінив свою комунікацію, не тільки відтермінувавши зниження ставок у своєму новому макропрогнозі, але й згадавши можливість підвищення ставки. Ми вважаємо, що поточне зростання інфляції є тимчасовим, спричиненим поганим врожаєм цього року, і не повинно перевищити переглянутий прогноз НБУ (9.7% на кінець 2024 року та 6.9% на кінець 2025 року). Шанси на підвищення ставки в найближчі місяці залишаються низькими, хоча за останні кілька місяців вони дещо зросли. Ми також підтримуємо думку НБУ про значне уповільнення інфляції в другій половині 2025 року, що відкриває можливість для зниження ставки.

Підводимо риску під фінансовими ринками напередодні надважливих виборів у США за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly051124

Які б там не були результати виборів, деякі речі залишаються незмінними 💙💛

⛰️ Вже купуєте ОВДП, але хочете вивести свої інвестиції на новий рівень? Спробуйте надійну інвестиційну стратегію, перевірену роками, — наш флагманський Фонд Облігацій ІІ.

📊 За останній рік дохідність фонду склала 38.16% річних в гривні. Нинішньому Фонду Облігацій ІІ вкладники довірили вже понад 143 млн грн, що робить його найбільшим серед публічних фондів України, які інвестують виключно в інструменти з фіксованою дохідністю.

🧮 Фонди облігацій ICU з 2006 року інвестують в державні, муніципальні та корпоративні облігації українських емітентів, а також депозити в найнадійніших банках. Попередні ітерації фонду принесли вкладникам 27% річних у період 2006-2011 та 28% річних з 2011 по 2021.

💪 Наша професійна команда з управління активами бере всі турботи на себе, а ви отримуєте всі переваги консервативної стратегії, яка дійсно працює!

Всю інформацію, ліцензії та контакти можна знайти за посиланням: https://tinyurl.com/BondFundII

Консультації:
- через е-mail: sales@icu.ua
- за телефоном: +38(067)219-65-61

​​🇺🇸 Трамп 2.0 – як (від)реагують ринки та українські активи, коментує наш фінансовий аналітик Михайло Демків:

🧭 Реакція ринків відповідає очікуванням більшості від політики Трампа. Ці тренди на ринках спостерігалися упродовж тижнів перед виборами, бо кандидат від республіканців мав деяку перевагу за прогнозами. Так званий Trump Trade, коли інвестори вкладались в активи, які, за очікуваннями, мають виграти від президентства республіканця. Зокрема, великі компанії з S&P 500 і Dow Jones, банки, криптоактиви.

🧮 Передусім це стосується відсоткових ставок. Дохідності американських десятирічних облігацій, які у вересні були менш ніж 3,7%, зараз виросли до 4,4%. Ринки очікують від нової адміністрації зниження податків й вищого дефіциту бюджету. Відповідно, уряду доведеться більше запозичувати, а інфляція буде вищою, цей фактор теж штовхатиме ставки вгору. Що зокрема означатиме сильний долар.

💸 Це буде викликом для країн, які залучають кошти у валюті, адже вартість запозичень для них може залишатися на поточних високих рівнях триваліший час. Зменшення ставок за кредитами МВФ, які залежать від ставок окремих країн, передусім США, буде полегшенням у цій ситуації.

🇺🇦 Щодо України Трамп обіцяв закінчити війну за 24 години після свого обрання. Навряд чи хтось справді в це вірить, але у ринків є розрахунок на швидше завершення війни чи хоча б зменшення її інтенсивності за президента республіканця.

📈 Зростання вартості українських єврооблігацій у доларі вже на понад 20% триває з вересня. Однак у ціні цих облігацій все ще закладений великий дисконт, адже залишається надзвичайний ризик негативного розвитку ситуації. На жаль, я не можу сказати, яку ймовірність завершення війни у 2025 році закладають ринки. Але з упевненістю можна сказати, вони вважать що ймовірність помітно зросла.

💸 Національний банк учергове не дозволив курсу гривні послабшати більш ніж до 41.5 грн/$, продовжуючи продавати понад $700 млн за тиждень із резервів. Наразі НБУ продовжує тестувати реакцію на збільшену амплітуду коливань, але не поспішає послаблювати курс гривні далі, вочевидь побоюючись відкладеного впливу девальвації на інфляцію. Водночас ми зберігаємо очікування, що НБУ послабить курс гривні до 42-43 грн/$ до кінця цього року.

📉 Валові резерви НБУ впали на 6% у жовтні та на 10% за 10 місяців 2024 через значні інтервенції з продажу валюти та скорочення зовнішньої допомоги. Ми очікуємо стрімкого відновлення резервів до понад $43 млрд протягом наступних двох місяців відповідно до того, як міжнародні партнери надаватимуть фінальні транші грантів та кредитів, що заплановані на поточний рік.

💳 Споживчі ціни зросли в жовтні на 1.8%, а в річному вимірі зростання склало 9.7%. Це значно більше за найпесимістичніші прогнози на жовтень, проте пояснюється динамікою цін на продукти харчування: вони піднялися на 3.3% за місяць та на 10.9% за рік, що склало майже три чверті загального місячного зростання цін. З позитивних новин – подальше сповільнення цін на транспортні послуги (до 5.7% р/р порівняно з 6.7% у вересні) завдяки сприятливим тенденціям на світові ціни на нафту. Ціни на одяг та взуття залишаються приблизно на 5% нижчими за торішні, що свідчить про низький попит на цю складову споживчого кошика.

🇺🇸 Переконлива перемога Дональда Трампа на президентських виборах у США спричинила ралі американських акцій, проте пригнітила котирування європейських. Облігаціям же вдалося частково відновити свої позиції після тривалого падіння, чому також сприяло рішення ФРС знову знизити ставки. Наразі інвестори очікують на значне збільшення бюджетного дефіциту через нижчі податки, масоване запровадження високих мит на імпортні товари, послаблення регуляційних вимог до великого бізнесу і водночас вкрай жорстку імміграційну політику.

Що буде далі з курсом, резервами, цінами, акціями й не тільки– читайте в нашому аналітичному тижневику: https://tinyurl.com/Weekly111124

​​📈 Інфляція випереджає найпесимістичніші прогнози. Чому ціни в кінці року так різко пішли в гору та чого чекати наступного року, пояснює керівник департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук:

👛 Споживчі ціни виросли в жовтні на 1.8% місяць до місяця, а в річному вимірі зростання склало 9.7%. Прискорення інфляції в жовтні було переважно обумовлене різким зростанням цін на продукти харчування: вони піднялися на 3.3% за місяць та на 10.9% за рік. Продукти забезпечили майже три чверті загального місячного зростання цін у жовтні.

🧮 Проте, за винятком цін на продукти харчування та тарифів на комунальні послуги, які значно прискорилися з червня, темпи зростання цін на інші складові споживчого кошика вже кілька місяців залишаються практично сталими, і зараз немає ознак того, що вони виходять з-під контролю.

📉 З позитивних новин – подальше сповільнення цін на транспортні послуги (до 5.7% рік до року порівняно з 6.7% у вересні) завдяки сприятливим тенденціям на світові ціни на нафту. Ціни на одяг та взуття залишаються приблизно на 5% нижчими за торішні, що свідчить про низький попит на цю складову споживчого кошика.

📊 За нашими оцінками, ключовим чинником різкого прискорення інфляції в останні місяці залишається низький цьогорічний урожай, що був викликаний несприятливими погодними умовами. Послаблення курсу гривні протягом минулого року та дефіцит на ринку праці також зробили свій внесок у зростання цін, проте їхня роль значно менша, ніж роль чинника низького врожаю.

🥗 Ми очікуємо, що зростання цін на продукти харчування значно сповільниться в наступні місяці й, дуже ймовірно, спостерігатиметься різке сповільнення інфляції з 2-го кварталу 2025 року.

Нам нема про що говорити 👋

💊 Найкращі ліки проти фінансової тривожності – стабільне поповнення пенсійного рахунку. А далі складний відсоток зробить свою роботу 🏋️

Запрошуємо дбати про своє ментально-фінансове здоров'я:
🧮 Гривневий НПФ "Династія"
💰 Валютний НПФ "Турбота"

⚖️ Минулого тижня НБУ скористався меншим попитом на валюту на міжбанківському валютному ринку за відносно стабільних обсягів продажу валюти клієнтами банків (юрособами). Тож обсяги інтервенцій зменшилися до мінімуму з кінця серпня та нижче від середньотижневого обсягу як цього року, так і від переходу до керованої гнучкості обмінного курсу. На нашу думку, НБУ може незабаром перейти до подальшого ослаблення курсу гривні до принаймні 42 грн/$ до кінця року.

🧮 Українські єврооблігації досягнули максимального рівня цін минулого четверга, і вже у п'ятницю вони незначно скоригувалися. Єврооблігації продовжували дорожчати завдяки оптимістичним очікуванням інвесторів, що безпекові ризики можуть уже на початку наступного року значно знизитися і розпочнеться відновлення України після трьох років повномасштабної війни. Завершення війни означає стрімкіше зростання економіки та більші шанси на відновлення третини списаного боргу. Тож єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках уже коштують понад 56 центів і є одними з найдорожчих серед нових облігацій. Щодо ВВП-варантів, ріст цін підтримали новини щодо можливої пропозиції їх обміну на єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках.

🕒 Попри ажіотажний попит на резервні облігації, Міністерство фінансів відклало їх подальші розміщення до грудня. Цілком можливо, що Мінфін має достатньо ресурсу для бюджетних видатків у листопаді й може не потребувати наразі залучення додаткових коштів через резервні облігації. Тому міністерство відклало подальше розміщення резервних ОВДП ближче до кінця року, коли залишкову потребу в коштах до завершення бюджетного року можна буде точно оцінити. Цієї середи Мінфін має погасити лише трошки більш як 20 млрд грн облігацій, і це останнє погашення в листопаді. Тож залучень від військових ОВДП має бути достатньо для рефінансування цих виплат.

Як завжди коротко про головне – в нашому тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly181124

🇺🇦 Після 1000 днів повномасштабного вторгнення українці як ніхто розуміють, що потрібно не чекати дива, а підтримувати свою країну. Тож не дивно, що станом на сьогодні держоблігації є головним джерелом фінансування бюджету.

🙏 Український бізнес, банки та прості громадяни з початку року долучилися до справи підтримки своєї країни більше, ніж будь-хто з міжнародних партнерів.

🧮 За даними @MOF_ua за 1000 днів через випуск ОВДП до держбюджету залучено 1,36 трлн грн ($36,8 млрд). Інвестиції від фізосіб збільшились у 2,8 раза — з 25,5 млрд грн у лютому 2022 до 72,6 млрд грн сьогодні.

🌎 Не менш важливо, що облігації купують не лише в Україні, а й у 25 інших країнах світу. Зокрема, з вересня 2023 року іноземці можуть купувати держоблігації через нашу платформу ICU Trade. Найбільша кількість таких роздрібних інвесторів – японці, німці та американці.

🙏 Кожна гривня – це внесок в підтримку Сил Оборони та економіки держави в надважливий період. Впевнені, що інвесторів в Перемогу України ставатиме лише більше💙💛

🧮 Що буде з цінами у 2025 році та чи загрожує Україні гіперінфляція – Віталій Ваврищук в ефірі Радіо НВ.

Десь так воно виглядає 😻

🧮 Державні облігації – вигідно рік тому, вигідно пів року тому, вигідно місяць тому, вигідно сьогодні.

🏆 "ОВДП залишаються найпривабливішим інструментом для інвестицій, випередивши валюту та депозити. " – пише Forbes у своєму новому огляді.

📈 Forbes Ukraine проводив ретроспективні підрахунки дохідності ОВДП, депозитів та валюти наприкінці травня та на початку жовтня, і в обидвох випадках ОВДП виявилися найприбутковішим варіантом. Станом на 19 листопада ця ситуація не змінилась.

💬 "Підвищення військового збору може також призвести до зростання інтересу до купівлі ОВДП", – припускає керівник брокерського підрозділу ICU Андрій Величко.

💸 Дефіцит валюти на міжбанківському ринку знизився нижче $100 млн за тиждень, що востаннє було ще весною цього року. Водночас ключовий тиск на валютний ринок спричиняє підвищений попит на валюту в роздрібному сегменті. НБУ зберігає обсяг інтервенцій на високому рівні, хоч і нижче від середньотижневого значення цього року. Тож центральний банк дозволяє курсу гривні незначно коливатися неподалік 41.3 грн/$, що все ще нижче пікових значень липня та початку місяця (41.49 та 41.45 грн/$ відповідно). Ми очікуємо, що НБУ може таким чином поступово ослаблювати курс гривні до кінця року принаймні до 42 грн/$.

🇺🇸 Геополітичні ризики й гірші перспективи зниження ставок ФРС наразі виявляються недостатньо сильними факторами для того, щоби припинити ралі на ринку акцій США. Стійка американська економіка й перспективи більш сприятливої для бізнесу регуляторної політики адміністрації Трампа можуть забезпечити подальше зростання американських фондових індексів і наступного року. Акції США можуть таким чином закріпити своє глобальне лідерство в зростанні, тоді як загрози вищих американських імпортних мит, буксування китайської економіки й політична нестабільність тиснутимуть на ринки акцій Європи та країн, що розвиваються. Водночас американському ринку акцій дедалі важче буде підтримувати цьогорічні високі темпи зростання, тому зростає ймовірність його уповільнення і збільшуються ризики волатильності.

🇺🇦 Інвесторів насторожив дозвіл на використання західної зброї по об’єктах на території росії, спричинивши зниження цін на українські єврооблігації. Однак розвиток подій не спровокував панічні настрої на ринках, їх інвестори не сприйняли як ознаку значної ескалації. Скоріш навпаки, використання Україною далекобійної зброї може створити більше передумов до переговорів щодо припинення вогню. Це ж, відповідно, сприятиме відновленню країни та збільшенню шансів на відновлення частини списаного в серпні цього року боргу у 2030 році.

📊 Минулого тижня МВФ повідомив, що досяг угоди на рівні персоналу про завершення шостого перегляду програми розширеного фінансування для України. Усі кількісні критерії та структурні маяки, необхідні для цього перегляду, були виконані. Зважаючи на відсутність будь-яких негативних сигналів, можна очікувати, що й інші пакети допомоги від США, ЄС та інших донорів надалі надходитимуть в Україну вчасно.

Про все це + про новий довгий випуск ОВДП читайте в тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly251124

😓 Сьогодні саме такий день...

Підтримати настрій можна за посиланнями:
➡️ https://militarybonds.diia.gov.ua/
➡️ https://online.icu/investments/
➡️ https://savelife.in.ua/donate/

📈 Заощаджуйте 23% щодня, а не лише в Чорну п'ятницю! Податки зростають, але не для інвесторів в державні облігації 🇺🇦

🧮 ОВДП, на відміну від всіх інших доходів фізосіб, звільнені від податку на доходи фізичних осіб (18%) та військового збору (5% з 1 грудня).

💪 І це абсолютно логічно, адже всі 100% вашої інвестиції в ОВДП йдуть напряму в бюджет на підтримку Сил Оборони та економіки.

Інвестуйте з найбільшою вигодою для себе та країни – реєстрація в ICU Trade за посиланням.

💸 Ключовим драйвером ослаблення курсу гривні минулого тижня став міжбанківський ринок, який минулої середи та п’ятниці сформував значний дефіцит валюти, особливо напередодні та одразу після Дня подяки – вихідного в США. НБУ збільшив інтервенції у п’ятницю, але не став повертати курс у звичні осінні рамки, нижче 41.5 грн/$. Навряд чи темпи минулотижневого ослаблення курсу гривні збережуться, проте ми вважаємо ймовірною поступову девальвацію курсу щонайменше до 42 грн/$ до кінця грудня.

🧮 У листопаді Мінфін залучив майже на чверть менше коштів, ніж у жовтні, але завдяки значно меншим погашенням ОВДП загальний роловер внутрішнього боргу незначно покращився. Загалом за листопад до бюджету було залучено майже 79 млрд грн у всіх валютах – на 23% менше, ніж у жовтні. Зокрема запозичення склали 71 млрд грн і $188 млн. Водночас погашено ОВДП на 30 млрд грн та $287 млн. Тож за місяць роловер внутрішнього боргу склав 188%, а загалом за 11 місяців цього року зріс до майже 157%.

📈 Минулого тижня котирування акцій продовжили зростати на післявиборчому оптимізмі в США, попри ознаки прискорення інфляції в США і ЄС, погіршення очікувань щодо ставок і підвищення ймовірності торгових воєн. Ринки ж облігацій вітали номінацію на пост міністра фінансів США професійного учасника ринку.

❄️ Ці теми, розширення пропозиції ОВДП та затишшя на ринку єврооблігацій – у першому зимовому аналітичному щотижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly021224

📊 Чого чекати на фондовому ринку у 2025 році та як інвесторам в Україні підготуватися до глобальних викликів майбутнього? Запрошуємо вас на черговий Kyiv Invest Meetup від @iPlanUa, партнером якого виступає ICU.

🌉 Місток між світовим контекстом та локальними економічними реаліями під час події зводитиме керівник департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук.

📍 Де? Київ, UNIT CITY, вул. Дорогожицька, 3
⏱️ Коли? 5 грудня 2024 року, 17:00
🎤 Формат: онлайн/офлайн

😉 Не пропустіть топову експертизу, реальні кейси та затишний нетворкінг!

🖊 Встигніть зареєструватися з промокодом 0F93B2ED3DEDB та отримайте знижку 10% за посиланням: https://tinyurl.com/28shs7zf