⛔ Чинна солідарна система нездатна забезпечити нормальний рівень пенсії, а альтернативних можливостей не створено.

✉️ Високий рівень тіньової економіки, неофіційне працевлаштування і виплати в конвертах зменшують рівень надходжень по пенсійного фонду і збільшують його дефіцит, який компенсується державою з інших джерел. Демографічні тенденції — зменшення працездатного населення та вимушена міграція ще більше ускладнюють ситуацію.

🤨 З іншого боку високий рівень недовіри до фінансових інституцій та низька фінансова грамотність не створючє ані можливостей для заощадження, ані суспільної підтримки реформування та запуску накопичувальної системи.

Про ціну невиконаних пенсійних обіцянок та перший крок до зміни status quo в колонці для НВ пише директор з управління активами ICU в Україні Григорій Овчаренко.

⚖️ Минулого тижня НБУ дозволив гривні наблизитися впритул до рівня 41.5 грн/$, але не перетнути його. Зрештою НБУ майже повернув курс до рівня попередньої п’ятниці, однак для цього довелося збільшувати інтервенції.

📊 Рішення ФРС знизити ставки на 50 б.п. стало позитивним сюрпризом для світових ринків і спричинило зростання вартості акцій і більшості сировинних товарів. Водночас різке зниження ставок уже було більше ніж достатньо враховане котируваннями американських облігацій, які за тиждень дещо в іідступили.

🏦 На своєму вересневому засіданні НБУ залишив ключову облікову ставку без змін відповідно до очікувань. Однак він змінив дизайн монетарної політики, знизивши премію за тримісячними депозитними сертифікатами (ДC) з ключової ставки + 3 п.п. до 2.5 п.п.

📰 Позитивні для України новини посприяли зростанню цін єврооблігацій минулого тижня. Зокрема, це їхнє включення в індекс JP Morgan, присвоєння рейтингів найбільшими агентствами та успішне завершення місії МВФ в Україні. Найбільше зростання цін на папери серії В з погашенням у 2035-36 роках може бути обумовленим новинами щодо надання Євросоюзом Україні €35 млрд коштів як кредиту, що погашатиметься надходженнями від знерухомлених російських активів. Такий кредит підтримає економіку та має збільшити шанси на довипуск цих паперів у 2030 році.

Дешифруємо ринкові сигнали та прогнозуємо тренди в тижневику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly230924

🕵️ Шукаємо супер уважного, допитливого та системного фахівця з фінмоніторингу, який працюватиме з нашими клієнтами юридичними особами.

✅ Від вас: вища освіта, 2+ роки досвіду (в ідеалі у сфері цінних паперів), знання профільного законодавства.
🎁 Від нас: професійна команда, офіційне працевлаштування, солідний соцпакет, гнучкі умови роботи.

Всі деталі та e-mail для ваших резюме з зарплатними очікуваннями — за посиланням.

Лише 1% наших підписників інвестує в наші фонди – нумо виправляти ситуацію! Сьогодні поговоримо про наш флагманський облігаційний фонд ⬇️

😎 Надійна та дохідна інвестиційна стратегія, перевірена роками, — це Фонд Облігацій ІІ.

🧮 Фонди облігацій ICU з 2006 року інвестують в державні, муніципальні та корпоративні облігації українських емітентів, а також депозити в найнадійніших банках. Попередні ітерації фонду принесли вкладникам 27% річних у період 2006-2011 та 28% річних з 2011 по 2021 роки.

📊 За останній рік дохідність фонду склала 38.2% річних в гривні, а з початку року - 41.26% річних!

💰 Новому Фонду Облігацій ІІ вкладники довірили вже понад 143 млн грн, що робить його найбільшим серед публічних фондів України, які інвестують в інструменти з фіксованою дохідністю.

➡️ Спробуйте консервативні інвестиції, які дійсно працюють: https://tinyurl.com/BondFundII

Будемо раді вас проконсультувати:
- через е-mail: sales@icu.ua
- за телефоном: +380 (44) 377-70-40, (вн. 771)

🇨🇳 Нарощування зусиль китайської влади для стимулювання економіки, подальше уповільнення інфляції в США та сильні дані американського ринку зайнятості та споживчого сектору посилили позитивні настрої на фінансових ринках минулого тижня.

🏦 У жовтні обсяги погашень внутрішнього боргу значно перевищують середньомісячні рівні цього року, тож Міністерство фінансів запланувало розміщення розширеної лінійки гривневих ОВДП та кількаразове розміщення валютних облігацій.

💸 НБУ укріпив курс гривні та зменшив інтервенції завдяки зменшенню дефіциту валюти. Минулого тижня спостерігалося збільшення продажу валюти, адже частина експортерів могла конвертувати валюту, щоб отримати необхідну гривневу ліквідність для сплати податків. Водночас купівля валюти залишається на високому рівні й НБУ доводилося продавати великі обсяги валюти весь місяць.

📊 ВВП виріс на 3.7% р/р протягом 2-го кварталу 2024 року. Це значно повільніше порівняно з 6.5% р/р у 1-му кварталі, проте таке сповільнення було очікуваним. Економічне зростання надалі сповільниться у 2-й половині року через менший урожай зернових та олійних і негативні ефекти блекаутів, які, за очікуваннями, почастішають у 4 кварталі. Ми зберігаємо наш прогноз зростання ВВП протягом року незмінним на рівні 4.0% завдяки високим показникам 1-ї половини 2024.

Підводимо риску під першим фінансовим місяцем осені за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly300924

💙💛 Найбільша честь для будь-якого українського інвестора – подавати фінансові "снаряди" нашим захисникам і захисницям. Дякуємо кожному і кожній за витримку та незламність 🙏

Листівка з військовим котиком, який знає свою справу, авторства художника Луїса Вейна (1910).

​​⚖️ Національний банк зберіг курс гривні та зменшив інтервенції попри збільшення дефіциту валюти на ринку. Офіційний курс гривні протягом тижня змінювався в межах 10 копійок і наприкінці п’ятниці повернувся майже на той же рівень, що й попереднього тижня, послабшавши лише на дві копійки — до 41.19 грн/$. Готівкова вартість долара США в системно важливих банках залишилася незмінною – 41-41.5 грн/$.

📊 Українські єврооблігації переважно подорожчали минулого тижня. Ціни на облігації різної строковості поступово зближуються внаслідок активної торгівлі низкою випусків і без появи особливих новин про Україну. Така ситуація може тривати ще найближчий місяць, поки не стануть зрозумілими перспективи підтримки країни міжнародними партнерами у 2025 році, які значною мірою залежатимуть від результатів виборів у США.

🧮 Місячний поточний рахунок наприкінці літа сягнув додатного значення $3.2 млрд після того, як п'ятнадцять місяців поспіль баланс був від’ємним. Це стало можливим завдяки грантам від міжнародних партнерів України. Загалом сукупний баланс поточного та фінансового рахунків сягнув у серпні вкрай високого показника, $4.9 млрд. Проте цей сукупний баланс за 8 місяців 2024 все ж був від’ємним на рівні $0.5 млрд.

За вікном дощить, тож час заварити чаю й читати нашу щотижневу аналітику за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly071024

📽️ Разом з Академією Мінфін підготували відеоурок для всіх новачків у темі ОВДП – від історії інструмента до відкриття брокерського рахунку та купівлі першої облігації.

🕒 12 хвилин, які з людини в статусі "а що воно таке" зроблять інвестора в Перемогу України, чекають на вас за посиланням: https://youtu.be/hlczBUkOxfM

💌 Надсилайте своїм друзям, родичам, колегам, знайомим та всім-всім-всім, хто ще не на світлій стороні 😉

➡️ Більше курсів від Академії Мінфіну за посиланням: https://academy.minfin.com.ua

🇺🇦 "Український патріотизм та дохідність стимулюють бум воєнних облігацій" – сьогодні на європейській передовиці Reuters стаття про спільноту ОВДП інвесторів з коментарями нашого старшого аналітика Тараса Котовича.

📊 Видання пише, що за офіційними даними, у 2016 році інвестиції українців у внутрішні облігації становили близько 100 млн грн. Раніше вихід на ринок був набагато складнішим і дорожчим.

💬 "З початком війни були зняті комісії та вимоги щодо мінімальних сум інвестицій. Це стало дуже серйозним поштовхом", – коментує Тарас.

🧮 За даними Мінфіну Інвестиції від фізичних осіб підскочили до 71,2 млрд грн на початок жовтня порівняно з 25,5 млрд у лютому 2022 р.

💬 Тарас відзначає, що нові інвестори найбільше цікавилися короткостроковими паперами терміном до одного року і зазвичай починали з невеликих інвестицій, але після виплати перших купонів, як правило, реінвестували.

⚖️ Reuters наголошує, що підвищення військового збору на доходи від депозитів може ще більше підвищити привабливість облігацій.

Левова частка 😻

🏆 Сьогодні вони отримали Нобелівську премію з економіки, а ще у 2016 році українці могли прочитати бестселер Дарона Аджемоглу та Джеймса Робінсона "Чому нації занепадають" українською в серії ICU Business Books.

📚 Економісти були нагороджені авторитетною відзнакою "за дослідження того, як інституції формуються та впливають на процвітання" й саме в "Націях" вони доступно пояснюють свою основну тезу – успішними стають суспільства, де головною цінністю є рівні економічні та політичні права кожного.

➡️ Більше про одну з найважливіших економічних книг 2000-х – за посиланням.

🇺🇸 Минулого тижня на ринках переважали позитивні настрої на тлі нещодавніх сильних даних зайнятості в США й відсутньої подальшої ескалації на Близькому Сході. Водночас трохи вища за очікування вереснева інфляція в США знову послабила очікування нижчих ставок і спричинила зростання дохідностей облігацій.

💸 Попит на валюту залишається на дуже високому рівні та змушує НБУ продавати великі її обсяги з міжнародних резервів уже другий місяць. Такі дії НБУ свідчать про бажання й надалі зберігати курс гривні близьким до поточного рівня й відкласти подальше ослаблення гривні на пізніше.

🏬 Значне падіння врожаю зернових, олійних, овочів та фруктів через літню спеку стало ключовим двигуном інфляції в останні кілька місяців. Високі ціни на агротовари призводять до підвищення споживчих цін як на сиру продукцію, так і на оброблені харчові продукти. Проте одне із ключових спостережень останніх місяців полягає у тому, що зростання цін на більшість інших груп товарів та послуг залишаються майже незмінними, зокрема цін на освіту, зв’язок, одяг та взуття, алкоголь та тютюн.

Ринки, облігації, валюта, інфляція – підбиваємо підсумки минулого фінансового тижня за посиланням.

​​🫤 Інфляція набирає обертів — що буде з цінами до кінця 2024 та у 2025 році? Розбір інфляційних трендів від керівника макроекономічних досліджень ICU Віталія Ваврищука ⬇️

📊 Споживчі ціни зросли на 1.5% місяць до місяця у вересні через значне підвищення цін на харчові продукти. Річна інфляція прискорилася до 8.6% порівняно із 7.5% у серпні.

🥫 Інфляція у вересні перевищила наші очікування, адже продукти харчування продовжили стрімко дорожчати. Ціни на них зросли на 8.5% р/р (рік до року) у вересні після того, як річні темпи зростання були близькими до нуля протягом березня-червня. Помітно зросла вартість більшості продуктів, найбільше – овочів (+56% р/р), молочних продуктів (+11-21% р/р), фруктів (+16% р/р) та хліба (+13% р/р).

🧮 Тарифи на комунальні послуги у вересні були на 18.7% вищі, ніж рік тому, але темп зростання практично не змінився із червня, коли уряд підняв тарифи на електроенергію на 64%. Зростання цін на переважну більшість інших груп товарів та послуг споживчого кошика в річному вимірі залишається майже незмінним останні кілька місяців, в тому числі й на групи товарів, де є велика частка імпорту.

🌻 Значне падіння врожаю зернових, олійних, овочів та фруктів через літню спеку стало ключовим двигуном інфляції в останні кілька місяців. Високі ціни на агротовари призводять до підвищення споживчих цін як на сирі, так і на оброблені продукти харчування. Вартість оброблених продуктів також дещо зростає під впливом вищої вартості електроенергії та вищих витрат на заробітні плати.

🔎 Проте одне із ключових спостережень останніх місяців полягає в тому, що темпи зростання цін на більшість інших груп товарів та послуг залишаються майже незмінними, зокрема цін на освіту, зв’язок, одяг та взуття, алкоголь та тютюн. Це, ймовірно, свідчить, що фундаментальний інфляційний тиск не змінився суттєво порівняно із попередніми місяцями, і після повного вичерпання ефекту низького цьогорічного врожаю, інфляція почне сповільнюватися.

📈 Із урахуванням даних за вересень, ми вважаємо, що наш поточний прогноз інфляції наприкінці року на рівні 7.8% буде перевищено. Водночас висока інфляція через поганий урожай закладає передумови для суттєвого сповільнення споживчих цін наступного року, якщо посуха знову не повториться. Тож із великою ймовірністю інфляція наприкінці 2025 року буде кращою за наш прогноз на рівні 8.0%.

🏦 Один із важливих наслідків свіжої статистики з інфляції в тому, що НБУ зберігатиме вичікувальну позицію наступні кілька місяців, щоб оцінити нову інформацію та ризики. Водночас ми не вважаємо, що прискорення споживчої інфляції через поганий врожай спонукатиме НБУ зробити монетарні умови жорсткішими.

А для тих, хто не шукає відмовок, є:
🧮 Гривневий НПФ "Династія"
💰Валютний НПФ "Турбота"

📊 Більше про результати наших фондів.
❓Що таке недержавний пенсійний фонд та як він працює.

🏦 Національний банк зберігає курс гривні неподалік 41.2 грн/$ вже три тижні, вперше за сім тижнів зменшивши тижневий обсяг інтервенцій нижче $700 млн. Період додаткового попиту на валюту для виплати дивідендів та платежів за боргами, схоже, завершується, що дало можливість НБУ зменшити обсяг інтервенцій без суттєвого впливу на обмінний курс.

🌎 Минулого тижня сильні макроекономічні дані та позитивні сюрпризи в корпоративній звітності підтримали подальше зростання акцій на світових ринках. Водночас ринки остаточно перестали сподіватись на прискорене зниження ставок, і відповідне завершення перегляду прогнозів призвело до стабілізації дохідностей облігацій після їхнього чотиритижневого зростання.

🇺🇦 Більшість українських єврооблігацій подорожчали завдяки як політичним, так і економічним новинам, зокрема завдяки затвердженню п’ятого перегляду програми МВФ. Загалом за тиждень єврооблігації подорожчали в середньому майже на 6%, і наразі шість із восьми євробондів торгуються по 46-47 центів за долар.

Минулий фінансовий тиждень під мікроскопом наших аналітиків – за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly211024

Ставте 💯, якщо вже сьогодні перевіряли додаток/табличку 😻

😲 Воу-воу, погляньте сюди – в Дії дві нові військові облігації! Довший строк обігу та вищі дохідності – все для справжніх поціновувачів інвестицій в Перемогу.

Налітай:
➡️ Авдіївка (15.65% річних до 20.05.2026)
➡️ Дебальцеве (16.55% річних до 12.05.2027)

Нові інвестори можуть обрати Військові облігації на головному екрані застосунку Дія та інвестувати через ICU, щоб отримати всі переваги одного з найбільших брокерів країни: https://militarybonds.diia.gov.ua/

📱➡️🇺🇦

💸 Національний банк дозволив курсу гривні незначно послабшати за підсумками тижня попри незначне збільшення інтервенцій. Двічі за тиждень курс перетнув рівень 41.3 грн/$, і регулятор залишив його там на вихідні. Різке збільшення інтервенцій у середу може бути пов’язане з небажанням відпускати курс значно далі, і цього тижня Нацбанк може продовжити утримувати його на тому ж рівні, що й попереднього. Водночас ми зберігаємо припущення, що до кінця року може відбутися помірна девальвація гривні в межах 2-3%.

📈 Міністерство фінансів отримує все більший обсяг заявок на військові ОВДП, однак не змінює відсоткові ставки. Минулого тижня Мінфін отримав заявок на понад 63 млрд грн, хоча пропонував до розміщення ОВДП лише на 20 млрд грн та $200 млн. Найбільша перепідписка була на гривневі папери з погашенням у травні 2026 та 2027 років – обсяг заявок перевищував пропозицію більш ніж учетверо.

🤨 Період тривалого зростання котирувань і висока відносна ринкова вартість провідних фондових індексів посилили невпевненість ринків акцій попри сильні макроекономічні дані й гарні фінансові результати компаній у 3 кварталі 2024. Водночас потужним негативним фактором для фінансових ринків у цілому знову стає зростання дохідностей казначейських облігацій США. Американські суверенні папери найближчим часом можуть продовжити перебувати під тиском через передвиборчу невизначеність, загрозу значного зростання бюджетного дефіциту й очікування ще повільнішого зниження ставок ФРС.

🇺🇦 Ціни на українські єврооблігації продовжили зростати минулого тижня. Одне з пояснень – очікування іноземних інвесторів, що вибори в США відкриють шлях до завершення війни. Наближення до завершення президентських перегонів у США підсилюють очікування інвесторів, що незабаром активізується пошук механізмів завершення війни, хоча ці механізми можуть відрізнятись залежно від переможця виборів.

Наш щотижневий фінансовий deep-dive чекає на вас за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly281024