📊 Банкопаду, валютної кризи та гіперінфляції не буде.

Якого негативу в економіці чекати не варто, на конференції «Гроші для перемоги» від Forbes Ukraine розповів керівник відділу макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук.

💸 Ціна інтервенцій: Резерви НБУ знизилися у травні на 8%
🧮 Нижче 40.5 грн/$: НБУ окреслив новий коридор для курсу гривні
📉 Дуже поступово: ЄЦБ розпочинає цикл зниження ставок

Ваш щотижневий deep-dive у світ фінансів та макроекономіки за посиланням:

https://tinyurl.com/Weekly100624

🧮 Облікова ставка (13.5%) все ще на понад 10% вища за інфляцію (3.3% у травні). Наскільки рішуче НБУ налаштований звужувати коридор між цими показниками зараз — головна дилема чергового опитування #ICUбарометр: https://tinyurl.com/BarometrJun24

📊 Неочікувано низька інфляція мотивувала Нацбанк вже двічі з початку року знизити облікову ставку та переглянути прогнози щодо пом'якшення монетарної політики. Проте у фінансовій спільноті стабільно лунають думки, що у волатильних воєнних макроекономічних реаліях регулятор все ще діє заповільно. Чи пришвидшуватиме Нацбанк зниження ставки? Чи, скоріше, обере звичний повільний, але впевнений темп?

💸 Традиційне бонусне запитання — яким ви бачите офіційний курс гривні через 12 місяців, у червні 2025 року?

➡️ Завжди раді вашим думкам за посиланням: https://tinyurl.com/BarometrJun24

Все по поличках розклав 😻

UPD: Нацбанк очікувано знизив облікову ставку на 0.5 п.п., до 13%

📊 Що по ставці? Дещо невпевнена більшість в 47% респондентів #ICUБарометр не чекає сюрпризу від НБУ та передбачає зниження облікової ставки на 0.5 п.п. до 13%. Ще сукупно понад 30% опитаних чекають на серйозніше пом'якшення.

🔁 Не так все однозначно щодо того, як би фінансова спільнота вчинила б на місці регулятора. З одного боку, понад 43% опитаних обрали варіант суттєвішого зниження, ніж 0.5 п.п. З іншого боку, досить несподівано третина респондентів не знижувала б облікову ставку взагалі. Можливо, це прояв сентименту частини фінансової спільноти до збереження привабливості гривневих інструментів.

💵 По курсу до червня 2025 року левова частка опитаних не чекає ослаблення гривні понад 1% на місяць або приблизно 12% за рік. Хтось більш оптимістичний й чекає 6%-9% девальвації, але от курс набагато вище 45 грн/$ очікує менш як 10% респондентів.

Дуже вдячні всім за думки та експертизу 🫡

😶 Ціни на українські єврооблігації майже не відреагували на історичне рішення країн G7 надати Україні $50 млрд.

Більшість суверенних єврооблігацій України продемонстрували незначне падіння у ціні — на 0,13-1,27%. Зокрема, ціна євробондів з погашенням у 2024 році сьогодні становила 31,32 цента за долар, а з погашенням у наступному році — 31,36 цента. Українські ВВП-варанти сьогодні торгувалися за 51,88% від номіналу: за останню добу їхня вартість знизилася на 0,13%.

Натомість єврооблігації українських компаній відреагували на рішення G7 невеликим зростанням. Так, єврооблігації Укрзалізниці з погашенням у 2026 році виросли на 0,43% (до 74,1% від номіналу), а з погашенням у 2028 році — на 1,1% (до 71,1%). Курси єврооблігацій компанії Кернел з погашенням у 2024 та 2027 роках зросли на 0,12% та 0,1% відповідно.

"Ринки не вірять, що отримають кращі умови реструктуризації завдяки новим грошам. Захід не дозволить витрачати їх на бондхолдерів," - відзначив в коментарі ЕП Михайло Демків, фінансовий аналітик ICU.

🗯️ Безуспішний раунд перемовин по євробондах, 📊 нова облікова ставка, 👛 стабільно низька інфляція, 💸 більші коливання курсу гривні та 📈 ралі на світових ринках попри жорстку риторику ФРС.

Черговий насичений випуск #ICUWeekly чекає на вас за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly170624

🫡 Цьому поклику неможливо протистояти!

➡️ https://online.icu
➡️ https://militarybonds.diia.gov.ua

⚡Нові пошкодження енергетичної інфраструктури, 🫰плани уряду щодо підвищення податків, 💸реструктуризація держборгу та 🗳️прийдешні вибори в США — виклики воєнної економіки для України в найближчі роки поглибляться.

📊 Крізь призму прогнозів українських та міжнародних аналітиків дивитимемося на макрокартинку 2024-2025 в понеділок, 24 червня, на заході @thinktankces, до якого долучиться керівник департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук.

➡️ Курс гривні, ВВП, інфляція, бюджет, держборг та багато іншого — долучайтеся до онлайн зустрічі та дізнавайтеся головне. Реєстрація за посиланням: https://tinyurl.com/34x9sww2

🌎 Минулого тижня ралі акцій і облігацій, викликане нижчою інфляцією в США, суттєво сповільнилось, а нові макродані засвідчили подальше помірне економічне охолодження, підкріплюючи надії на зниження ставок.

📊 Дефіцит валюти на ринку зберігається, але його зменшення дозволило НБУ зменшити інтервенції й укріпити офіційний курс гривні до 40.45 грн/$.

🧮 Міністерство фінансів розмістило минулого тижня новий випуск ОВДП з погашенням у 2028 році з хорошою премією за довший строк обігу.

💬 Заяви Мінфіну та комітету кредиторів про готовність до подальшого обговорення заспокоїли інвесторів, тож за підсумками тижня в середньому ціни єврооблігацій фактично зросли на майже 2%.

Ваш щотижневий фінансовий навігатор — за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly240624

🫠 Спекотно не лише за вікном, а й на фінансових ринках — традиційно розбираємо найважливіше в нашому тижневику:

😨 Зростання політичної невизначеності у США та Франції не дозволило ринкам закріпити успіх після нових свідчень уповільнення інфляції в США.
🔁 Попри великі погашення в червні, Мінфін зміг рефінансувати їх повністю.
💭 Українські єврооблігації продовжували дорожчати в очікуванні позитивних новин щодо перспектив реструктуризації.
⚖️ Дисбаланси на валютному ринку зберігаються на приблизно однаковому рівні, і ринок не потребує надзвичайних інтервенцій НБУ, які переважно не перевищують $150 млн за день.
📊 Ключовими чинниками неочікувано стрімкого зростання ВВП в 1кв24 стали високий внутрішній попит домогосподарств та відновлення експорту завдяки безперервному функціонуванню морського транспортного коридору.

Детально: https://tinyurl.com/Weekly010724

💬 Девальвація гривні продовжуватиметься, але лишатиметься поступовою та контрольованою — Віталій Ваврищук, #ICUresearch, на заході @thinktankces "Макропрогноз 2024-2025".

Повне відео події - за посиланням.

​​😱 Дефолт — ідеальне слово для гучних заголовків. От скоро він прийде і все буде погано. Проте, як це часто буває, на фоні моторошних дедлайнів та загрозливих прогнозів триває повільний перемовний процес щодо реструктуризації українського боргу. Старший фінансовий аналітик ICU Тарас Котович прокоментував стан перемовного процесу на зараз:

🤝 Шанси домовитися до серпня й знову відкласти формальний дефолт досить високі. Початкові пропозиції сторін, оприлюднені декілька тижнів тому, були далекі одна від одної, й навряд чи могли одразу суттєво зблизитися. Оприлюднення цих умов інвестори сприйняли спочатку насторожено, але згодом настрій змінився на позитивний і дає надію, що компроміс буде знайдено. Сама процедура може завершитися і пізніше, головне — узгодити умови не пізніше перших днів серпня.

📈 Минулого тижня українські єврооблігації продовжували дорожчати в очікуванні позитивних новин. Консультації між Мінфіном та комітетом кредиторів та між їхніми радниками тривали, тож між інвесторами могли циркулювати певні чутки щодо можливих взаємних поступок. На ринку загалом домінує очікування, що компроміс буде знайдено вчасно та реструктуризацію єврооблігацій буде проведено найближчими тижнями.

✊ Динаміка цін єврооблігацій свідчить про хороший загальний сентимент і позитивні очікування від переговорів. Нещодавнє затвердження четвертого перегляду програми МВФ може прискорити подальші переговори, а чітке визначення цілей, що мають бути досягнуті в ході реструктуризації, можуть посприяти досягненню компромісу щодо обсягу списання боргу, купонних виплат у наступні три роки та строків погашення нових єврооблігацій.

🫣 А якщо все-таки не домовляться? Технічно це ніяк не вплине на країну найближчим часом. Проте в майбутньому інвестори бажатимуть більших премій при нових суверенних випусках. Щодо курсу долара, то досягнення або недосягнення компромісу навряд чи матиме прямий вплив на валютний ринок.

➡️ Більше читайте в оглядовій статті Фокусу: https://tinyurl.com/4x2jwszn
➡️ Кожного понеділка аналізуємо ринок єврооблігацій в нашому фінансовому тижневику ⬆️

​​🤔 Гривня vs долар — як зрозуміти, куди інвестувати у 2024 році, пояснює директор з управління активами ICU Григорій Овчаренко в коментарі для delo.ua.

⚖️ Вибір між гривнею та валютою залежить від ваших цілей та очікувань. Хоч в суспільстві є стереотип "безальтернативності" долара, часто це, скоріше, емоційна захисна реакція, аніж математичний розрахунок. Розглянемо варіант інвестицій умовних 100 тис. грн в січні 2024 та ретроспективні результати цієї інвестиції на початку літа.

🏷️ За результатами перших п’яти місяців року інфляція в Україні склала 2%. Тобто купівельна спроможність гривні впала на 2%.

💸 Якби на початку року ми купили безготівковий долар, а в кінці травня його продали, то отримали б +5,5% доходу в гривні. У випадку євро було б +2,7%, оскільки воно за цей час послабшало до долара. Можна зауважити, що курс долара за цей період зріс на 6,8%, але варто враховувати спред, тобто різницю між курсом, за яким ми купуємо і продаємо валюту. Для долара це становить 1,1-1,2%, якщо ми говоримо про безготівковий.

🏦 Український індекс ставок за депозитами фізичних осіб вказує, що на початку року банки готові були взяти кошти на рік під 14,3%. Отже, за п’ять місяців нам би нарахували 6% доходу або 6 000 грн. Але б утримали податки, а саме 18% ПДФО (податок на доходи фізичних осіб) та 1,5% військового збору. Відповідно після їх сплати, ми б вже мали 4,8% або 4 800 грн.

📊 Якби замість депозиту ми придбали річні гривневі ОВДП, що зараз можна робити без жодних додаткових комісій в Дії чи ICU Trade, - на кінець травня дохідність би склала 7,7% або 7 750 грн. Варто пам'ятати, що доходи за ОВДП не оподатковуються.

➡️ Отже, ретроспективно гривневі облігації показали кращий результат, випередивши девальвацію попри її суттєві темпи в першій половині року. Але як зрозуміти, чого чекати в майбутньому?

🧮 Ми вважаємо, що простір до подальшого зниження курсу гривні вже не такий суттєвий у другій половині року, й на кінець 2024 він складе до 42,3 грн/$. В таких умовах гривневі активи можуть дати вам підвищену дохідність. А ще далі? Річні ОВДП зараз мають ставки на рівні 15%. Тож, якщо ви очікуєте, що зростання курсу гривні буде меншим, тобто у червні 2025 гривня буде нижче за 47 грн/$, то інвестиції у гривню потенційно вигідніші.

💵 Вища безпека валютних заощаджень з іншого боку не дається безоплатно. Якщо говорити про депозити, то там дохідність після оподаткування складе 2% в найкращих випадках. За валютними ОВДП ставка буде ближче до 4%, але цей інструмент часто має вищий поріг входу.

🤝 Отже, якщо ви хочете отримати вищу дохідність й не очікуєте різкого падіння курсу гривні, то гривневі інструменти можуть скласти більшу частину вашого поточного портфеля. Якщо ж навпаки, ви не хочете брати курсовий ризик і погоджуєтесь на меншу дохідність, тоді більша частка валютних інвестицій — ваш шлях. Пам'ятайте, що немає єдиноправильного рішення і диверсифікація — це must.

Київ 💔 Охматдит 💔 Немає слів, щоб передати біль та злість. Тож треба діяти. Група ICU терміново направила фонду Таблеточки 5 000 000 грн на допомогу лікарні та онкохворим діткам, які проходять там лікування.

Зараз важлива кожна гривня — долучайтеся до збору за посиланням.

📊 Травневі дані показали, що попит на робочу силу в США дедалі слабшає, проте ще залишається достатньо сильним. Це дозволило світовим ринкам відволіктися від політичних ризиків та відновити ралі.

💬 За інформацією, що циркулює ринком, Мінфін твердо налаштований досягти згоди про реструктуризацію єврооблігацій якомога швидше і з мінімальними поступками, щоб досягнути цілей МВФ. Окрім того, він має намір паралельно ініціювати реструктуризацію ВВП-варантів.

💸 Валютні інтервенції НБУ залишаються значно вище від середньотижневого рівня першої половини 2024 року, але це дозволяє зберігати відносну стабільність курсу гривні.

⬇️ Валові резерви НБУ знизилися на 2.9% у червні до $37.9 млрд через значні інтервенції НБУ з продажу валюти на міжбанку.

Ваш гайд фінансовими ринками + прогнози — за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly080724

(починає заготовану лекцію про переваги державних облігацій)

📊 Продовжуємо розвіювати завісу стереотипів та паніки щодо реструктуризації українського держборгу — старший фінансовий аналітик ICU Тарас Котович завітав у гості до подкасту Економічної правди Хроніки Економіки, де розповів:

💸 Що можна вважати дефолтом, які типи дефолту бувають та чи можна вважати, що Україна вже в дефолті?
🧮 Про які обсяги боргу йде мова та чим боргові перемовини 2024 відрізняються від перемовин 2015 та 2022 років?
🗓️ Як можуть результати перемовин вплинути на економіку в довгостроковій та короткостроковій перспективі?
➡️ Чи є зв'язок між реструктуризацією зовнішнього боргу та внутрішнім ринком ОВДП?

35 хвилин концентрованої експертизи за посиланням.

​​📉 Червневі дані підтвердили тренд подальшого послаблення інфляційного тиску в США, що посилило й поширило ралі на ринках акцій і облігацій.

💰 Дефіцит валюти на ринку зменшився, однак НБУ дозволив курсу гривні ще більше слабшати та перетнути позначку 41 грн/$.

🧮 Річна інфляція прискорилася до 4.8% у червні порівняно з 3.3% у травні — більша частина зростання може бути пояснена переглядом адміністративно регульованих цін на електроенергію та залізничні пасажирські перевезення.

🌡️ Спекотно за вікном й не менш спекотно на ринках — наш тижневик чекає на вас за посиланням.