Сьогодні розпочнеться цикл зниження облікової ставки — так вважає більшість опитаних. Найімовірніше, зниження становитиме 0.5 п.п., до 15%.
Трохи несподіваним виявився результат другого питання — як би вчинили респонденти на місці Нацбанку. Доволі багато голосів віддано за варіант із незмінною ставкою — попри сповільнення темпів інфляції.
Подивимося, якими будуть аргументи НБУ і що міститиметься в оновленому макропрогнозі. Результати — о 14:00.
Дякую всім, хто долучається!
#ICUбарометр

🤩 Готель з тааааким видом — безцінно

📈 Фонд УЛІС.Ворохта — можливість стати його власником від 125 тис. грн* та отримувати 10% річних в $**

🔗 Подробиці

*згідно з Законом України "Про інститути спільного інвестування"
**згідно з інвестстратегією фонду; дохід у майбутньому не є гарантованим

🌐 Минулого тижня ринки акцій продовжили переважно ігнорувати геополітичну напруженість у світі й натомість знаходили позитив у сильних фінансових звітах компаній, свідченнях уповільнення споживчої інфляції США у вересні та перспективах деескалації протистояння США й Китаю.

Погляд ICU ⬇️

Помірніші дані інфляції у вересні дають ФРС можливість зосередитись на ризиках охолодження американського ринку зайнятості й дають зелене світло черговому зниженню ставок цього тижня. Ринки і надалі впевнені в продовженні зниження як за результатами жовтневого, так і грудневого засідання ФРС. Утім відповідні рішення центрального банку не гарантовані, особливо в грудні, через ознаки все більшого впливу вищих імпортних мит на зростання цін на товари.

Введення фінансових санкцій проти Роснефті та Лукойла потенційно може завдати значного удару російській економіці, а також різко скоротити пропозицію нафти на світовому ринку. Утім такий сценарій можливий лише за умови сильної політичної волі адміністрації США, особливо у сфері контролю за реалізацією санкцій.

💸 Національний банк продовжив ослаблювати курс гривні до долара США другий тиждень поспіль і за підсумками тижня збільшив вартість американської валюти на 0.6% до майже 42 грн/$, що є найвищим рівнем ще з кінця січня. Курс гривні до євро за тиждень не змінився.

Відбувалося це на тлі незначної зміни дефіциту валюти на ринку. Водночас у його структурі значно збільшилася частка роздрібного сегмента. На міжбанківському ринку чиста купівля валюти клієнтами банків за чотири дні склала лише $166 млн, тоді як населення збільшило чисту купівлю майже удвічі, до $155 млн.

Погляд ICU ⬇️

НБУ знову не поспішає продавати валюту в такому обсязі, який би повністю задовольнив надлишковий попит. Цього разу його переважно формувало населення, яке стурбоване ослабленням гривні після кількох місяців стабільності. Ослаблення гривні збіглося з публікаціями у ЗМІ щодо наполягань МВФ на необхідності для НБУ більш суттєвого ослаблення курсу гривні.

Наразі гривня все ще міцніша, ніж у січні цього року. Однак ми вважаємо, що НБУ ще не перейшов до поступового ослаблення гривні, а лише продовжує збільшувати амплітуду коливань курсу гривні.

📊 Нацбанк залишив облікову ставку без змін дещо несподівано, адже його попередній прогноз передбачав два зниження по 0.5 п.п. уже цього року. За оцінками НБУ, інфляційні ризики залишаються підвищеними на тлі енергетичних обмежень і зростання заробітних плат, а інфляційні очікування поки не знижуються.

Оновлений прогноз передбачає, що ставка залишатиметься на рівні 15.5% до кінця 2025 року, тоді як інфляція сповільниться до 9.2% на кінець року та до 6.6% у 2026-му.

Погляд ICU ⬇️

НБУ змінив лише короткострокову траєкторію (4кв25 — 1п26) ключової ставки. Із січня 2026 року регулятор очікує п’ять послідовних знижень по 0.5 п.п. Ми не відкидаємо, що цей процес може розпочатися раніше — вже у грудні 2025 року, якщо динаміка інфляції та зовнішні умови будуть сприятливими.

🔗 Детальний розбір минулого фінансового тижня з прогнозами — за посиланням.

🌐 Минулого тижня ринки акцій вітали сильні фінансові результати IT-компаній, тоді як боргові ринки опинилися під тиском після того, як ФРС очікувано знизила ставки, проте несподівано відмовилась гарантувати продовження циклу зниження в грудні.

ПОГЛЯД ICU ⬇️

Посилення жорсткої риторики ФРС стало для ринків облігацій великим неприємним сюрпризом. Керівництво американського центрального банку знову продемонструвало готовність дотримуватися політики, не залежної від вимог президента Трампа. Імовірність зниження ставок ФРС у грудні суттєво знизилась. Значно вплинути на рішення ФРС можуть дані ринку зайнятості, проте наразі їхнє оприлюднення призупинене через урядовий шатдаун.

Водночас ринки акцій вкотре підтвердили імунітет проти погіршення знижень ставок. Головним чинником для ринків акцій залишаються діяльність і фінансові показники компаній IT-сектору. І наразі сектор продовжує демонструвати лідерство в зростанні прибутків.

💸 Попри відносно невеликі дисбаланси на валютному ринку НБУ дозволив курсу гривні послабшати до 42.08/$ на початку минулого тижня, але вже до кінця тижня укріпив офіційний курс до 41.89 грн/$. Загалом за жовтень Нацбанк ослабив гривню до долара США на 1.8%, хоча курс гривні ще міцніший на 0.3% порівняно з початком року і на 0.9% порівняно з січневим максимумом 42.28 грн/$.

ПОГЛЯД ICU ⬇️

Жовтень ознаменувався змінами в підходах НБУ до інтервенцій на міжбанківському ринку – курс гривні помітно послабшав за далеко не найбільших дисбалансів з початку року. Імовірно, це є свідченням готовності НБУ суттєво збільшити амплітуду коливань курсу гривні та відійти від де-факто фіксованого обмінного курсу, який спостерігався останні кілька місяців.

Ми не сприймаємо послаблення гривні в останні тижні як сигнал про намір НБУ й далі продовжувати керовану девальвацію гривні. За нашими очікуваннями, курс долара не перевищить 42.5 грн наприкінці 2025 року.

📊 Місячний дефіцит поточного рахунку у вересні склав $3.2 млрд переважно через рекордний дефіцит зовнішньої торгівлі товарами - $5.0 млрд. Імпорт товарів був рекордно високим у вересні - $8.0 млрд (+34% р/р) - переважно через стрімке зростання закупівель машин та обладнання. Водночас експорт товарів був практично на рівні вересня минулого року. За 9м25 дефіцит зовнішньої торгівлі товарами склав $35.4 млрд порівняно з $23.2 млрд за цей же період минулого року.

ПОГЛЯД ICU ⬇️

Дефіцит поточного рахунку буде погіршуватися найближчими місяцями та перевищить 21% ВВП (без урахування трансфертів уряду) за результатами 2025 року, що стане рекордним річним показником.

Водночас ми не маємо сумнівів, що припливи капіталу через фінансовий рахунок, переважно завдяки пільговим кредитам від союзників України, і надалі повністю перекриватимуть дефіцит поточного рахунку. Це даватиме змогу НБУ повністю контролювати валютний ринок, збільшуючи валові міжнародні резерви найближчими місяцями.

🔗 Аналітика, прогнози, графіки — підсумки фінансового тижня чекають на вас за посиланням

📈 Жити на відсотки — від мрії до плану дій!

📆 8 листопада запрошуємо нашу інвестиційну спільноту на конференцію “Жити на відсотки” від Мінфіну, генеральним партнером якої вчергове виступає ICU.

📊 Вже в цю суботу на вас чекає насичений інвестиційний інтенсив від кращих експертів та практиків українського фінансового ринку. Який би інструмент ви не обрали, тут ви знайдете цікаві інсайти для себе — від облігацій до фондів нерухомості та від фондового ринку до криптоактивів.

💪 Олександр Мартиненко, керівник департаменту корпоративного аналізу ICU, на заході презентуватиме наш детальний аналіз буремних міжнародних ринків, а керуючий активами Владислав Свистунов розкаже, як “розбудити” власний капітал та переспрямувати його в ефективніше русло.

🔗 Для нашої спільноти діє промокод GNV25UK15 на 15% знижки на участь. Всі деталі та реєстрація — за посиланням.

😎 С — солідність

🤔 Поширене запитання від інвесторів — як може в інвестиційному фонді УЛІС.Ворохта бути орієнтовна валютна дохідність 10% річних в доларі, якщо всі розрахунки здійснюються в гривні?

Нумо розбиратися 👇

Дійсно, ви інвестуєте в фонд УЛІС.Ворохта в гривні й всі майбутні дивіденди будуть теж в національній валюті. Але є ряд причин, чому дохідність такої інвестиції має сенс рахувати саме в доларі.

🗓 По-перше, в Україні більшість довгострокових інвестицій оцінюється саме в доларовому еквіваленті. Таким є ринковий стандарт, зокрема, тому що так зручніше порівнювати інвестиції між собою і розуміти реальну дохідність незалежно від коливань курсу. Наприклад, дохідність оренди квартири у Києві теж оцінюють у доларах — у середньому це близько 6-7% річних.

🤩 По-друге, УЛІС пропонує унікальний стильний мінімалістичний відпочинок, від якого гості не відмовляються навіть у періоди коливань економіки. Як видно з високої завантаженості локацій УЛІС, попит на такий відпочинок залишається стабільним. Це запорука прогнозованого ціноутворення, яке генеруватиме достатній дохід попри девальваційні процеси.

📈  Отже, «дохідність у доларах» — це не про виплати у валюті, а про стабільну реальну дохідність, яку зручно вимірювати та прогнозувати у доларовому еквіваленті.

🧮 Гривневі виплати з фонду прогнозовано покриватимуть потенційну девальвацію та генеруватимуть гривневий грошовий потік, який в перерахунку на долар складатиме близько 10% річних.

❗️Зверніть увагу, що 10% річних у доларовому еквіваленті — це дохідність за базового консервативного сценарію. В разі успішного розвитку локації — з відкриттям басейну, SPA та інших послуг — прибутковість готелю, а отже й інвесторів, може зрости.

👉  Всіх, хто сумнівається, ми запрошуємо подивитися на фото будівництва та інфраструктури у Ворохті на нашому сайті — це локація, перспективність якої видно неозброєним оком 😉 

🔗 За потреби влаштуємо персональну консультацію та надамо всю додаткову інформацію — заповнюйте форму для потенційних інвесторів за посиланням

➡️ Більше на тему — за хештегом #УЛІСВорохта

🧮 “Після виходу на пенсію українець втрачає 75% свого доходу, пенсія покриває лише 25% заробітної плати. Для того, щоб хоч якось прожити на пенсії потрібно хоча б 40%” — Григорій Овчаренко, директор з управління локальними активами ICU в Україні.

🔗 Дивіться повний випуск подкасту “Хроніки економіки” про НПФ та пенсійні заощадження за посиланням.

😰 Минулого тижня інвестори ставали все більш стурбовані через високу вартість IT-компаній, подальше збільшення витрат на проєкти ШІ та слабкі дані зайнятості в США. Це спричинило найбільші розпродажі на ринках акцій після квітня, коли президент Трамп оголосив про масштабне підвищення імпортних мит.

Погляд ICU ➡️

Корекція котирувань акцій сектору високих технологій є доволі очікуваною після тривалого ралі, яке підштовхнуло відносну ринкову вартість провідних фондових індексів до історичних максимумів. Утім, зростання вартості технокомпаній з великою долею ймовірності може відновитись через деякий час.

Фінансова звітність за 3кв25 підтверджує, що компанії сектору продовжують бути лідерами індексів зі зростання прибутків і генерування грошових потоків. Тож ці компанії більше, ніж будь-які інші, здатні нарощувати свої капітальні витрати, щоби утримувати лідерство в зростанні і таким чином залишатись привабливими для інвесторів.

⛔️ Дефіцит валюти на ринку суттєво зріс минулого тижня. Збільшилася чиста купівля валюти як на міжбанківському ринку (на 65%), так і в роздрібному сегменті (на 30%). Національний банк активно продавав валюту, однак загальний обсяг інтервенцій склав $576 млн, що менше, ніж у попередні чотири тижні, та менше середньотижневого обсягу за час повномасштабної війни.

Своєю присутністю на ринку НБУ не дозволяв офіційному курсу гривні перетнути позначку 42.1 грн/$ з понеділка по четвер, але в п'ятницю незначно посилив його до 41.98 грн/$.

Погляд ICU ➡️

Національний банк продовжує утримувати курс гривні нижче цьогорічних максимумів, допускаючи минулого тижня коливання в межах лише 10 копійок. Таким чином НБУ, схоже, знову заспокоїв тимчасово валютний ринок і може навіть відкотити курс до дещо міцніших рівнів.

Ми очікуємо збереження подібних коливань найближчим часом із поступовим виходом на курс близько 42.5 грн/$ на кінець року.

💬 Наприкінці минулого тижня завершилися кількатижневі переговори Мінфіну з групою власників ВВП-варантів. Згоди не було досягнуто, але сторони просигналізували про хороші перспективи досягнути домовленості в майбутньому.

Погляд ICU ➡️

Оприлюднені пропозиції демонструють ще досить далекі позиції сторін, але вони дають розуміння, що сторони змістилися від квітневих позицій і все ж є ближчими до компромісу, ніж пів року тому. Реакція ринку на новини була дуже позитивна і може також означати, що в процесі закритих зустрічей сторони обмінялися додатковою інформацією, яка сприятиме подальшим домовленостям.

Мінфін може додатково узгодити зміни до пропозиції по реструктуризації з МВФ та Групою офіційних кредиторів України. Україна може прагнути завершити переговори ще цього року до запуску нової програми МВФ, яка може розпочатися вже в січні наступного року.

🔗 Ці теми + нові рекорди валютних резервів та портфелю фізосіб в ОВДП — за посиланням.

🔍 Шукаємо системних та дисциплінованих фахівців/фахівчинь у бек-офіс нашої компанії з управління активам. Якщо розрахунки, документи, норми та процедури — це ваша стихія й ви маєте базовий досвід у сфері цінних паперів, тоді вам до нас 👋

🤝 Гідна офіційна зарплата, розширений соціальний пакет, робота в компанії, яка є лідером українського ринку управління активами, — гарантовані 💯

🔗 Деталі та e-mail для ваших CV з зарплатними очікуваннями — за посиланням

📢 Ви також можете швидко податися на вакансію через LinkedIn

📊 Світові ринки пристосовуються до невизначеності, українська економіка стагнує, НБУ не поспішає послаблювати гривню — дивіться 5-й випуск нашого відео макропрогнозу за посиланням

Всередині:

🌐 Світ: Трамп 2.0, наслідки тарифів, бум чи “бульбашка” ШІ, стабілізація долара, нові нафтові санкції, кінець (можливо) ралі золота
🇺🇦 Україна: слабке зростання, великі дисбаланси, рекордні резерви НБУ для підтримки гривні
📈 Інвестиції: динаміка інфляція та повільніше зниження ставок, динаміка портфелів та дохідностей за ОВДП, перспективи євробондів, тренди депозитів

🔔 Підписуйтеся на наш YouTube-канал, щоб не пропускати майбутні випуски!

Недопустима поведінка 🙅

💨 Минулого тижня піднесення після завершення шатдауну в США швидко випарувалось. Натомість інвестори все більше переймались через можливу зупинку зниження ставок ФРС у грудні й високі ринкові оцінки IT-компаній.

Погляд ICU ➡️

Завершення шатдауну принесло на ринки деяке полегшення, адже воно усунуло значний тягар для американської економіки. Утім на нормалізацію роботи урядових підприємств і установ ще може знадобитись тривалий час. Крім того, надходження макроекономічних даних буде відновлюватись дуже поступово. Тож найближчим часом ринками будуть рухати переважно мінливі настрої і намагання інвесторів зафіксувати прибутки після тривалого ралі.

💸 Національний банк збільшив інтервенції минулого тижня на 22% до $701 млн, але не дозволив курсу долара перетинати позначку 42.1 грн/$. Коливання курсу долара на міжбанківському ринку відбувалися в межах приблизно 20 копійок.

За чотири робочі дні дефіцит валюти змінився несуттєво порівняно з аналогічним періодом попереднього тижня і склав $419 млн. Дефіцит помітно зріс на міжбанківському валютному ринку, тоді як у роздрібному сегменті чиста купівля валюти зменшилася на 23% до $134 млн.

Погляд ICU ➡️

Національний банк дозволяє дещо більший діапазон коливань, ніж у літні місяці, однак не поспішає з ослабленням курсу гривні попри наполягання МВФ та бажання Мінфіну конвертувати міжнародну допомогу за привабливішим для бюджету курсом. Ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні в найближчій перспективі.

🧮  Темпи зростання споживчих цін сповільнилися до 10.9% у жовтні порівняно з 11.9% р/р у вересні та піковим значенням 15.9% у травні.

Найбільший позитивний ефект дали продукти харчування – найбільша складова споживчого кошика – ціни на них сповільнилися до 15.4% з 17.2% раніше. Сповільнення споживчих цін у річному вимірі стосувалося широкої групи товарів та послуг. Окрім продуктів харчування, помітними зміни були в сегменті охорони здоров’я (9.9% р/р в жовтні порівняно з 11.1% у вересні) та зв’язку (16.4% порівняно з 17.1%).

Погляд ICU ➡️

Річний показник інфляції залишатиметься на стійкому спадному тренді в наступних місяцях через незвично високу минулорічну базу. Ми очікуємо сповільнення річної інфляції до однознакових показників уже в листопаді та її зниження в кожному місяці як мінімум до травня.

Ми не відкидаємо що НБУ все ж розпочне цикл пом’якшення монетарної політики вже в грудні та знизить облікову ставку на 50 б.п. попри свій дещо несподіваний прогноз, оприлюднений два тижні тому, який не передбачає зниження ставки до кінця року.

🔗 Ринки, ОВДП, курс, інфляція — розкладаємо по поличках у нашому тижневику за посиланням

❄️ Сніг, тиша, затишок — такий вид чекає на майбутніх гостей готелю УЛІС.Ворохта 🏔

💰 Мінімальна інвестиція у фонд — від 125 тис. грн*
🧮 Прогнозована дохідність — 10% річних в $**
⚡️ Сертифікатів з кожним днем стає все менше

🔗 Поспішіть інвестувати за посиланням.

*згідно з Законом України "Про інститути спільного інвестування"
**згідно з інвестиційною стратегією фонду; дохід у майбутньому не є гарантованим

➡️ Більше на тему — за хештегом #УЛІСВорохта

📈 Дохідності за короткими ОВДП продовжують падати, а за довшими — трошки зростають.

Старший фінансовий аналітик ICU Тарас Котович - про тренди ставок та альтернативу коротким паперам від ICU📌

🔗 Відео нашого нового макропрогнозу дивіться за посиланням

📉 Попри сильні фінансові показники флагмана фондових індексів США Nvidia, апетити до ризиків залишились низькими, що сприяло відпливу капіталів з акцій та інших ризикових активів до суверенних облігацій розвинених країн.

Погляд ICU 🔍

Тривале ралі акцій IT-сектору накопичило значний потенціал для негативної корекції, який продовжує реалізовуватись попри лідерство сектору в зростанні прибутків. Утім фінансові результати Nvidia підтвердили це лідерство й учергове засвідчили про підвищений попит на застосування технології ШІ.

Тож підвищення вартості акцій сектору через деякий час може відновитись, що також сприятиме зростанню провідних індексів акцій. Наразі ж невизначеність щодо грудневого рішення ФРС щодо ставок залишається високою, і це стає додатковим аргументом для інвесторів зберігати обережність.

💸 Минулого тижня дефіцит валюти на ринку за підсумками чотирьох робочих днів знизився на чверть до $304 млн і дозволив НБУ трошки зменшити інтервенції до $648 млн. Попри це, наприкінці тижня НБУ вирішив розширити діапазон коливань курсу гривні й допустив ослаблення до 42.27 грн/$.

Наразі, після чотирьох тижнів коливань неподалік рівня 42 грн/$, НБУ дозволив курсу майже впритул наблизитися до пікових значень, які були в січні цього року – 42.28 грн/$.

Погляд ICU 🔍

Національний банк зберігає свою політику повільного й незначного ослаблення курсу гривні. Минулої п'ятниці він наблизив його до пікових значень року, які були в січні, однак не дозволив перетинати цей рівень.

НБУ може ще більше розширити діапазон коливань, після чого незначно посилити курс гривні наприкінці місяця, завдячуючи потребі експортерів у гривневій ліквідності для сплати податків. Тож ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні найближчим часом.

🔄 Міністерство фінансів третій місяць поспіль дотримується 100% роловеру погашень ОВДП у доларах США, ба більше, може навіть його незначно покращити.

Минулого тижня Міністерство фінансів погасило валютні ОВДП у доларах США на майже $362 млн і розмістило нових облігацій на $200 млн. На завтра міністерство анонсувало розміщення ще $200 млн валютних ОВДП з погашенням у липні 2027 року. Більше валютних погашень у листопаді не заплановано, а на початку грудня відбудеться останнє цього року погашення валютних ОВДП на $188 млн.

Погляд ICU 🔍

З осені Міністерство фінансів збільшило обсяги розміщень облігацій у доларах США й рівень роловеру в цій валюті до 100%, хоча більшу частину року рефінансувало не всі обсяги погашень у доларах США. Все ж за підсумками року Мінфін навряд чи намагатиметься вийти на роловер валютних паперів понад 100%.

Загалом Мінфін прагне поступово зменшувати обсяг валютних ОВДП на ринку, тож повне рефінансування валютного боргу в осінні місяці скоріш виняток, ніж усталена тенденція.

🔗 Детальний аналіз чергового напруженого фінансового тижня — за посиланням.

🎄Cвято наближається...

🏔 УЛІС.Ворохта від ICU — краса Карпат, що перехоплює подих, у вашому інвестиційному портфелі 😉

💰 Мінімальна інвестиція — від 125 тис. грн*
🧮 Прогнозована дохідність — 10% річних в $**
⚡️ Кількість сертифікатів — обмежена.

🔗 Не втратьте шанс стати партнером в унікальному готельному комплексі. Інвестуйте за посиланням.

* згідно з Законом України "Про інститути спільного інвестування"
** згідно з інвестиційною стратегією фонду; дохід у майбутньому не є гарантованим

➡️ Більше на тему — за хештегом #УЛІСВорохта

🌐 Завдяки м’яким коментарям кількох представників ФРС і слабким макроекономічним даним сподівання на грудневе зниження ставок минулого тижня значно укріпились і сприяли відновленню попиту на ризикові активи.

Погляд ICU ➡️ 

Попри укріплення впевненості ринків у грудневому зниженні ставок, висока невизначеність остаточного рішення ФРС зберігається. Як показав протокол останнього засідання центрального банку, багато членів Федерального комітету ФРС з операцій на відкритому ринку не підтримують зниження у грудні. Головна причина – це досі висока інфляція, а також високі ризики її прискорення унаслідок значного підвищення імпортних мит.

📈 Доопрацювання мирного плану у Швейцарії в попередні вихідні, яке дозволило відкоригувати найбільш не сприятливі для України пункти, було дуже позитивно сприйнято власниками єврооблігацій.

Підтримка плану з боку України та її союзників протягом тижня також сприяла збереженню оптимізму, і загалом за тиждень ріст цін склав залежно від випуску від 4% до 8%. Додатковий сприятливий фактор – домовленість на рівні персоналу про початок нової чотирирічної програми МВФ.

Ціни ВВП-варантів також зросли в цей період часу, перевищивши минулої п'ятниці 93 центи за долар умовного номіналу. Однак тут ключовою новиною було відновлення переговорів про реструктуризацію цього інструменту.

Погляд ICU ➡️ 

Ми припускаємо, що оптимізм на ринку може знову виявитися передчасним, адже очікуємо, що реакція росії буде скоріш негативною, а умови не прийнятними для України та її союзників.

💸 Минулий тиждень розпочався подальшим ослабленням курсу гривні, а котирування наприкінці понеділка досягали 42.5 грн/$. Уже з вівторка НБУ перейшов до поступового зміцнення гривні й досягнув у четвер рівня 42.2 грн/$.

Таким чином, НБУ лише розширив діапазон коливань курсу гривні з 10 копійок у літні місяці та 20 копійок упродовж більшої частини осені до 30 копійок наприкінці листопада. За підсумками тижня офіційний курс гривні не змінився.

Водночас це коштувало НБУ досить дорого. Збільшення волатильності погіршило настрої на ринку, тож дефіцит валюти більше ніж подвоївся, і НБУ змушений був різко наростити інтервенції до $963 млн – це максимум із середини лютого, коли НБУ продав майже $1.2 млрд.

Погляд ICU ➡️

Національний банк ослабив гривню до нових історичних мінімумів, проте це було дуже короткостроково. Більш важливим було те, що НБУ показав свою готовність інколи значно розширювати діапазон коливань курсу, що й відбулося в ці два тижні.

Історично в грудні завжди зростає попит на валюту й НБУ збільшує інтервенції, тож продаж валюти Нацбанком може ще збільшитися в останні місяці року. Ми не очікуємо суттєвого ослаблення курсу гривні найближчим часом.

🔗 Відкриваємо зимовий аналітичний сезон за посиланням.

🇺🇦 9 з 10 гривень капіталу українці конвертують у нефінансові активи — нерухомість, авто, землю. Для більшості це їхні власні квартири й машини, які складно назвати повноцінними інвестиціями чи тим паче предметами розкоші. Лише десяту частку коштів українці зберігають у фінансових активах.

🧮 Але “зберігають” тут можна сміливо взяти в лапки, адже, за нашими оцінками, три чверті капіталу українців - це готівка, гривнева або валютна, яку відповідно “з’їдає” чи то гривнева, чи то валютна інфляція. Ще майже 20% коштів “заморожені” в депозитах, дохідність яких після податків часто коливається навколо рівня інфляції.

📊 Лише понад 200 тис. українців мають рахунки в цінних паперах та інвестують переважно в ОВДП. Кількість коштів у пенсійних чи інвестиційних фондах, страхових полісах чи акціях коливається на межі статистичної похибки. Близько відсотка коштів зберігаються в крипті, яка часто є трансакційним інструментом для переказів та виплат.

🇺🇸 Разюче інша картина за океаном. Американці хоч і не цураються нефінансових активів, але зберігають в них лише третину своїх статків. 2/3 капіталу американців йдуть у фінансові інструменти.

📈 Проте лише 4% американців тримають свої кошти у кеші. Ще близько 20% там займають депозити, облігації, фонди грошового ринку, страхування.

🚀 А от понад 3/4 своїх коштів американці тримають у пенсійних чи інвестиційних фондах та акціях. Це ті інструменти, які дають або податкову оптимізацію, або можливість вкладати кошти у кращі світові компанії.

⚖️ Звичайно, реалії України та США відрізняються. Але частка капіталу українців, яка лежить під матрацом та чекає чергового “чорного дня” — неспівмірно висока.

💰 На українському ринку є дохідніші та надійніші за депозити ОВДП, є якісні пенсійні фонди, які дозволяють користуватися податковою знижкою, є інвестиційні фонди нерухомості та цінних паперів та інші інструменти. Навіть невелика частка капіталу в цих інструментах допоможе відчутно “оживити” дохідність надмірно консервативних портфелів українців.

🔗 Як “розбудити” свій капітал та змусити його заробляти більше — читайте в статті Мінфіну за виступом керуючого активами ICU Владислава Свистунова на конференції “Жити на відсотки”