🎥 Трамп, тарифи, курс долара, ціни, ОВДП, ставки — дивіться третій випуск нашого відео макропрогнозу на Youtube.

Всередині:

🇺🇸 Як на глобальну економіку вплине невизначеність, спричинена торговою політикою США та тарифами?

🇺🇦 Якими є перспективи української економіки з огляду на продовження війни, значний торгівельний дефіцит та динаміку міжнародну допомогу?

🧮 Що буде з цінами та як Нацбанк намагатиметься вгамувати інфляцію?

💸 Стабільна гривня — чи надовго? Від чого залежатиме курс національної валюти у 2025 році та далі?

📊 Які тренди ринку державного боргу України та що буде з дохідностями найближчим часом?

🏦  Що буде зі ставками за депозитами та наскільки стабільна українська банківська система?

🚀 Invest Talk Summit від Мінфін та Finance.ua вже не потребує представлень серед української інвестиційної спільноти. Це концентрована експертиза, перевірені ринкові сигнали та якісний нетворкінг.

🔥 Цього року ми раді бути генеральним партнером головної інвестиційної події весни, яка відбудеться вже за місяць, 24 травня.

Попередній перелік тем конференції:

🌎 Куди переміщується глобальний капітал?
🇺🇦 Прогнози для української економіки: курс, інфляція, ВВП
🔐 Захисні активи: золото, земля, нерухомість, валюти — що обрати?
🐻 Інвестстратегії для ведмежого ринку
🔮 Хеджування ризиків: ф'ючерси та опціони для приватних інвесторів
💰 Топ-5 ETF-фондів для будь-якої кризи
📈 Потенціал українського ринку: ОВДП та альтернатив
₿ Криптоактиви: раціональний підхід до волатильних інструментів

Детальний список спікерів – coming soon ⌛

Встигніть до 1 травня придбати квитки за early-bird цінами та скористатися спеціальними знижками на купівлю декількох квитків:

- два квитки — знижка -10%,
- три квитки — знижка -15%,
- 4+ квитки — знижка -20%.

✅ Бронюйте 24 травня в календарі! Подробиці та квитки – за посиланням.

📊 Українська економіка – попереду стагнація чи стрімке відновлення?

Аналітики ICU підготували макроекономічний огляд з прогнозами на 2025-2026 роки. Звіт містить відповіді на найактуальніші запитання, які цікавлять інвесторів:

– Як на глобальну економіку та Україну вплине політика Трампа?
— Наскільки зміниться курс гривні до кінця року?
— Чи вистачить зовнішньої фінансової підтримки?
— Що буде з цінами та ставками за інвестиціями у 2025 році?

💼 Кому буде корисно?
Бізнесу, фінансистам, інвесторам, держслужбовцям, економістам, журналістам.

💥 У звіті – чіткі цифри, нетривіальні висновки та ринкові сигнали, які точно не варто ігнорувати 👀

📎 Хочете отримати файл? Підписуйтесь на канал та тисніть кнопку нижче 👇

🔁 Зберігайте та поширюйте.

😑 Заспокійливі сигнали від адміністрації Трампа, зменшення напруги у відносинах США та їхніх ключових торговельних партнерів, а також сильні фінансові результати провідних компаній сприяли минулого тижня поновленню ралі на фінансових ринках.

Пом’якшення риторики Трампа посилило серед інвесторів упевненість, що президент США таки бере до уваги негативну реакцію ринків на надмірну ескалацію торгових конфліктів і на атаки на незалежність ФРС. Дотримання Білим домом більш раціональної і прогнозованої політики допомогло б ринкам стабілізуватися на рівнях, вищих за поточні. Утім, такий сценарій залишається малоймовірним через хаотичний управлінський стиль президента США. Тож ризики високої волатильності на ринках залишаються значними.

💸 Минулого тижня дефіцит валюти значно збільшився, що змусило НБУ не тільки наростити інтервенції, але й дещо ослабити курс гривні.

Динаміка курсу навряд чи свідчить про готовність або бажання НБУ і надалі поступово ослаблювати гривню, і найближчим часом ми можемо побачити зворотній рух. Цього тижня настають кінцеві строки сплати низки податків, тож експортери можуть збільшити заведення в країну та продаж валюти.

😕 Міністерство фінансів оголосило результати першої спроби домовитися про реструктуризацію ВВП-варантів, яка виявилася невдалою через значні розбіжності в позиціях сторін.

Переговори з реструктуризації ВВП-варантів пройшли лише перший етап, і, подібно до 2024 року, стартові позиції сторін виявилися дуже відмінними. Однак обмін пропозиціями відбувся, і сторони продовжать їхнє доопрацювання та зближення. Нова зустріч може відбутися вже незабаром, адже строк платежу за варантами – 31 травня, і для Мінфіну бажано досягнути домовленостей до цієї дати. Під час минулорічної реструктуризації єврооблігацій міністерство суттєво наблизило свою пропозицію до побажань інвесторів. Тож інвестори очікують, що й цього разу міністерство буде поступливим.

Коротко та по суті про головні фінансові теми тижня – у нашому тижневику за посиланням.

💸 Чи під загрозою світова гегемонія долара?

Олександр Мартиненко, #ICUResearch, розповів чи може непередбачувана політика Трампа швидко похитнути позиції американської валюти.

Повний випуск подкасту Хроніки економіки дивіться за посиланням.

😬 Гривня - стійкіша в 2025 році, але ризики зростуть у 2026. Ділимося основними тезами з нашого макропрогнозу.

📈 Оновлений меморандум про співпрацю з МВФ, оприлюднений за результатами сьомого перегляду програми EFF, свідчить про значне зростання пакета фінансової допомоги для України. За програмою ERA (кошти, що повертатимуться коштом доходів від російських активів) сума допомоги збільшена на $11 млрд до $44.1 млрд порівняно з грудневою версією. Додатково передбачене фінансування обсягом $4 млрд на випадок реалізації несприятливого сценарію.

🔭 Загалом близько $57.2 млрд прямої бюджетної підтримки тепер заплановано на 2025 рік (із них $10.1 не може бути витрачено урядом в цьому році і має залишитися для фінансування бюджетних витрат у наступних періодах).

💰 Збільшення міжнародної допомоги від партнерів означає, що резерви НБУ наприкінці 2025 року можуть сягнути $56 млрд, що посилить упевненість Національного банку в можливості та доцільності підтримувати курс гривні на близькому до поточного рівні.

💸 НБУ очевидно не бажає послаблювати гривню, курс якої залишається відносно стабільним із липня минулого року. Такий підхід значною мірою можна пояснити достатньо обґрунтованими намірами НБУ не створювати нові проінфляційні чинники.

📊 Проте меседжі та дії НБУ чітко свідчать про те, що й надалі значне послаблення гривні малоймовірне попри великі дисбаланси зовнішніх рахунків (до врахування іноземної допомоги). Нещодавнє збільшення запланованого пакета допомоги Україні ще більше утвердить наміри центрального банку та посилить його можливості тримати курс гривні близьким до поточного рівня ще тривалий час.

📈 Зважаючи на це, ми переглядаємо наш прогноз курсу наприкінці року до 43.5 грн/$ порівняно з попереднім прогнозом 45.7 грн/$. І хоча міцна гривня – це позитив для стабільності цін, вона має і зворотний бік – це можливе подальше зростання зовнішніх дисбалансів.

📆 Ключове питання на сьогодні – це обсяг фінансової допомоги після 2025 року. Програма МВФ передбачає значне скорочення кредитів та грантів уже у 2026 році, і, на нашу думку, віднайти додаткові джерела для їхнього збільшення буде дуже складно.

🇺🇦 Збереження припливів фінансової допомоги на поточному рівні можливе лише в разі конфіскації та передачі Україні російських активів. Проте якщо скорочення допомоги все ж відбудеться, НБУ змушений буде перейти до порівняно швидкого послаблення гривні в очікуванні зростання тиску на валютному ринку.

👀 Ми очікуємо, що дефіцит на валютному ринку та ризики курсової стабільності значно зростуть від початку 2026 року.

😌 Минулого тижня подальші ознаки послаблення протистояння США з торговельними партнерами сприяли продовженню ралі на ринках акцій. Водночас погіршення очікувань щодо зниження ставок ФРС тиснули на вартість облігацій.

Серед гравців ринків посилюється впевненість, що найгірші сценарії торговельних конфліктів уже враховані у вартості активів. Утім, навіть у випадку врегулювання основних протиріч США з ключовими торговельними партнерами й укладення нових угод, мита на імпортні товари скоріше за все значно перевищуватимуть рівні до моменту приходу до влади адміністрації Трампа. Відтак ризики значного уповільнення економік і зменшення прибутків компаній залишаються високими. Це також означає, що висока волатильність на ринках триватиме.

😕 Підписання угоди щодо корисних копалин мало лише короткочасний вплив на ціни єврооблігацій, а загальний настрій на ринку був негативним. Українські єврооблігації перебували під впливом загального сентименту щодо боргових ринків і зокрема щодо ринків, що розвиваються, які були негативними.

Загалом, міжнародні інвестори наразі стурбовані відсутністю згоди щодо умов реструктуризації ВВП-варантів. Навіть якщо Мінфін покращить свої пропозиції, вони навряд чи врахують побажання власників отримати хоч частину належних до виплати 31 травня коштів (виплати за результатами зростання ВВП у 2023 році). Крім того, навіть якщо найближчим часом згоду щодо умов буде досягнуто, процеси реструктуризації потребуватимуть кілька тижнів для проходження формальних процедур. Хоч гіпотетичний дефолт за варантами не матиме прямого впливу на єврооблігації та інші суверенні борги, він може погіршити загальний настрій інвесторів.

⚖️ Національний банк збільшив інтервенції минулого тижня, зберігаючи курс гривні до долара США відносно стабільним. Тижневі інтервенції НБУ зросли минулого тижня на 20% до майже $743 млн, але на цьому тлі НБУ спочатку посилив гривню до 41.47 грн/$, а до кінця тижня повернув курс гривні майже на той же рівень, що й у попередню п'ятницю – 41.71 грн/$.

Завершення місяця й необхідність сплати податків мали лише короткочасний вплив на пропозицію валюти на міжбанківському ринку у вівторок. В інші дні дефіцит валюти був стабільно вищим ніж у перші три тижні квітня та більше середньоденного дефіциту з початку року. У роздрібному сегменті населення збільшило купівлю валюти, зокрема й через оновлення щомісячних лімітів на онлайн-купівлю валюти.

📉 У березні дефіцит поточного рахунку значно звузився до $0.9 млрд завдяки надходженням бюджетних грантів. Водночас баланс зовнішньої торгівлі товарами значно погіршився, адже імпорт зріс на 20% р/р через зростання закупівель природного газу за кордоном. Водночас експорт зріс у березні лише на 5% р/р. Також погіршився баланс зовнішньої торгівлі послугами – дефіцит дещо зріс.

Ми очікуємо, що дефіцит поточного рахунку цього року становитиме 12-13% ВВП (без урахування грантів, що можуть надійти в рамках ERA). Проте великі надходження пільгових кредитів, що заплановані на 2025 рік (переважно через інструменти Ukraine Facility та ERA) обумовлять значний профіцит фінансового рахунку та зростання резерві НБУ до понад $55 млрд наприкінці року. Це означає, що НБУ матиме достатні ресурси для контролю за валютним ринком та зможе не послаблювати суттєво гривню до кінця року.

Перший травневий аналітичний тижневик чекає на вас за посиланням.

Це небагато, але це чесна праця 🫡

➡️ Інвестуйте через ICU Trade на термін від місяця до трьох років зі ставками від 13.55% до 18,15% річних.

🇺🇦 Реєстрація для нових інвесторів за посиланням.

💪 Оптиміст та творець довгострокової вартості. Засновник ICU Костянтин Стеценко поділився з Forbes уроками, які він виніс для себе з кар’єри легендарного Воррена Баффета:

“Баффет – людина, яка уособлює суть інвестування: дисциплінований, ретельний і прагматичний підхід до відбору фінансових ресурсів та їх спрямування в найуспішніші компанії, що управляються компетентним і доброчесним менеджментом.

📈 Його стратегія ґрунтується на створенні довгострокової вартості для акціонерів. Такий підхід є не лише практичним, а й глибоко оптимістичним – це філософія пізнання світу та прагнення зробити його кращим.

Ключові характеристики Баффета, які виділяю для себе:

🧮 Раціональність та прозорість. У зверненнях та звітах до акціонерів немає великої кількості картинок, графіків, ілюстрацій або модного та трендового контенту. Але є необхідні цифри, якісна аналітика, часто написана особисто, та розкриття всієї важливої інформації. На щорічних зборах акціонерів Berkshire Hathaway можна почути його особисті відповіді на найбільш складні та суперечливі питання щодо його дій та інвестицій.

🔎 Вміння слідувати своїм принципам. За довге життя Баффета немає корупційних скандалів, що з ним пов’язані. Вміння діяти згідно зі своїми принципами та заявами – неймовірна гідність у всі часи.

🤓 Оптимізм. Всі інтерв’ю та виступи Баффета наповненні оптимізмом та вірою в краще. Цей оптимізм базується не на сліпому віруванні в удачу або ще щось. Це оптимізм людини, яка бачила наслідки Великої депресії, Другої світової війни та інших воєн, стагфляцію та крах ощадних банків у 80-х, обвал доткомів у 2000-му, Велику рецесію 2008-го. Воррен Баффет зміг пройти всі ці події, примноживши капітал своєї компанії та її акціонерів.

👥 Один з важливих принципів, який поділяємо разом із Ворреном Баффетом, – важливість інвестування не лише в цифри, а в людей. В ICU поділяємо його підхід: довіра до порядності та професіоналізму – фундамент рішень. Це стосується як команди, так і клієнтів та партнерів.”

🧮 Що буде зі ставками за ОВДП до кінця року? Пояснює старший фінансовий аналітик ICU Тарас Котович.

🔎 Дивіться відео нашого останнього макропрогнозу за посиланням.

🤝 Укладення угоди між США та Великобританією стало важливим сигналом для ринків про зниження напруги в торгівельних стосунках. Утім, це не призвело до значного прояснення перспектив щодо інших угод і не викликало значного оптимізму серед інвесторів. Великобританія вважається одним із найменш проблемних торговельних партнерів США, тож особливих складнощів у перемовинах не очікувалось. До того ж обсяги торгівлі між двома країнами не є визначальними для американської економіки. Натомість підтвердилися побоювання, що, навіть за умов владнання головних розбіжностей, імпортні мита США залишаться значно вищими за рівні попередніх років.

Тим часом наслідки агресивної митної політики Трампа викликають усе більшу занепокоєність ФРС. Комбінована загроза високої інфляції та економічного послаблення - ознаки стагфляції – змушують центральний банк не поспішати з подальшим зниженням ставок й очікувати нові дані для більш чіткої оцінки ситуації.

💸 Валові резерви НБУ зросли на 10.1% у квітні (+6.6% за 4м25) до $46.7 млрд – рекордного обсягу – завдяки значним припливам зовнішньої фінансової допомоги. Резерви НБУ продовжать зростати та перевищать $55 млрд до кінця року завдяки щедрій міжнародній фінансовій допомозі.

Такий рівень резервів формує високий запас міцності та уможливлює для НБУ підтримання курсу гривні на відносно високому рівні. Тож ми вбачаємо курс наприкінці року на рівні 43.5 грн/$. Проте резерви будуть знижуватися протягом 2026 року, адже надходження зовнішньої допомоги наступного року різко скоротиться за базовим сценарієм.

🧮 Місячна інфляція різко знизилась у квітні до 0.7% порівняно з 1.5% у березні. Однак у річному вимірі інфляція продовжила прискорюватися та сягнула 15.1% через низьку тогорічну базу. Дещо несподівано різко прискорилися річні темпи зростання цін на продукти харчування – вони сягнули 19.8% порівняно з 17.4% у березні. Водночас річні темпи зростання цін на більшість інших позицій споживчого кошика сповільнилися у квітні, що може вказувати на послаблення фундаментального інфляційного тиску. Важливо, що базова річна інфляція сповільнилася вперше за більш ніж рік і склала 12.1% порівняно з 12.4% у березні.

Інфляційні дані загалом узгоджуються з нашим прогнозом. Річна інфляція сягне піку в травні та почне різко сповільнюватися з червня. Ми очікуємо, що індекс споживчих цін складе 7.6% наприкінці року, якщо цьогоріч знову не повторяться несприятливі для врожаю погодні умови, а уряд не перегляне тарифи на газ та електроенергію для населення.

➡️ Щотижневий аналітичний deep-dive чекає на вас за посиланням.

🔎 Річна інфляція продовжує зростати, але є ознаки того, що скоро темпи зростання цін підуть на спад. Розбір інфляційних сигналів від наших аналітиків:

📈 У квітні інфляція у річному вимірі продовжила прискорюватися та сягнула 15.1%. Проте варто пам’ятати, що такий високий показник є більшою мірою наслідком низької бази порівняння, адже в квітня 2024 року інфляція була аномально низькою – місячна склала 0.2%, а річна – 3.2%.

👍 Водночас у квітні 2025 року місячна інфляція різко знизилась до 0.7% порівняно з 1.5% у березні – це позитивний сигнал.

🧈 Дещо несподівано різко прискорилися річні темпи зростання цін на продукти харчування – вони сягнули 19.8% порівняно з 17.4% у березні. Низький минулорічний урожай у поєднанні зі зростанням виробничих витрат до цього часу мають значний негативний вплив на ціни сирих та оброблених продуктів харчування.

🧮 Водночас річні темпи зростання цін на більшість інших позицій споживчого кошика (транспорт, охорона здоров’я, одяг, побутова техніка) сповільнилися у квітні, що може вказувати на послаблення фундаментального інфляційного тиску.

📉 Важливо, що базова річна інфляція (показник, який не враховує найбільш волатильні ціни: сезонні продукти, ціни на енергоносії, державні тарифи) сповільнилася вперше за більш ніж рік і склала 12.1% порівняно з 12.4% у березні.

📊 Інфляційні дані за квітень загалом узгоджуються з нашим прогнозом. Річна інфляція сягне піку в травні та почне різко сповільнюватися з червня. Ми очікуємо, що індекс споживчих цін складе 7.6% наприкінці року, якщо цьогоріч знову не повторяться несприятливі для врожаю погодні умови, а уряд не перегляне тарифи на газ та електроенергію для населення.

➡️ Попри очікуване різке сповільнення інфляції, НБУ не поспішатиме з переглядом ставок, оскільки все більше братиме до уваги ситуацію на валютному ринку, яка наприкінці року може стати більш напруженою.

🏦 Ми вважаємо, що НБУ зможе перейти до циклу пом’якшення монетарної політики з вересня, проте зниження облікової ставки, на нашу думку, відбуватиметься достатньо повільними темпами – тричі по 50 б.п. до кінця року

🍃 ICU – спокійні інвестиції в буремні часи.

🇪🇺 Цього тижня наш новий телевізійний ролик запрошує глядачів Євробачення додати до свого життя трохи спокою, обравши інвестиції разом з ICU.

🤝 15 років досвіду, надійні стратегії, професійна підтримка — інвестуйте з ICU, видихайте та продовжуйте жити.

➡️ Детально про інвестиційні продукти ICU читайте за посиланням.

🇺🇦 Вболіваємо за наших та інвестуємо в Україну!

Сьогодні інвестувати в Україну вдвічі приємніше 💙💛

🚀 Invest Talk Summit – вже наступного тижня! Не пропустіть головну інвестиційну подію весни та отримайте 10% знижки на участь з промокодом ITS10UK 🏷️

📊 24 травня на вас чекають 8 годин якісних інсайтів, практичних кейсів та якісного нетворкінгу від найкращих українських інвестиційних аналітиків та інвесторів-практиків.

🔥 Ми раді виступати генеральним партнером події, а наші експерти підготували для вас спеціальну сесію "Макроекономічні тренди та локальні можливості: де шукати прибуток сьогодні”.

➡️ Всі спікери, детальна програма та квитки – за посиланням.

😉 Не забувайте про -10% з промокодом ITS10UK

🇨🇳 🇺🇸 Тимчасова домовленість двох провідних економік світу про взаємне зменшення імпортних мит відновила інтерес інвесторів до акцій та більшості сировинних товарів, водночас спровокувавши відплив коштів із «безпечних гаваней». Наразі події в протистоянні США з головними торговельними партнерами розвиваються за базовим сценарієм більшості спостерігачів, згідно з яким США погоджують рівень 30–40% тарифів для Китаю і 10% для решти партнерів в обмін на поступки в їхній митній політиці. Ці ставки значно перевищують середній рівень мит США (приблизно 2,3%) до початку каденції Трампа. І хоча ризик рецесії знижується, значне уповільнення глобальної економіки залишається високоймовірним.

Водночас інвестори залишаються настороженими через непередбачуваність подальших дій Трампа та невизначеність подальшого прогресу в перемовинах Китаю і США. Відтак ситуація на ринках залишається дуже крихкою. Негативні настрої на боргових ринках і подальше зростання дохідностей казначейських облігацій США можуть стати тригером для поновлення відпливу капіталів з акцій та інших ризикових активів.

💸 Минулого тижня НБУ знову збільшив інтервенції, але зберіг курс гривні міцнішим, ніж 41,5 грн/$. Дефіцит валюти на ринку залишається великим. Минулого тижня чиста купівля валюти за чотири робочі дні склала $326 млн — це практично рівень попереднього тижня. Водночас НБУ продав за тиждень з резервів $755 млн, збільшивши інтервенції на 21%.

З огляду на різке зростання інтервенцій минулого тижня, НБУ прагне забезпечувати достатню, а може й надмірну пропозицію валюти на ринку, щоб зберігати гривню міцною. На нашу думку, НБУ продовжуватиме політику міцної гривні у найближчі місяці, відкладаючи поступове й незначне ослаблення курсу гривні на кінець року, як і торік.

🇺🇦 Минулої п’ятниці відбулася перша спроба переговорів між Україною та росією за посередництва Туреччини та США. Вони не принесли жодних суттєвих результатів, окрім домовленості про обмін полоненими.

Поки тривала підготовка до п’ятничної зустрічі в Стамбулі, інвестори з обережністю реагували на новини, а коливання цін складали декілька центів. У підсумку за тиждень ціни єврооблігацій зросли на 2,2%. Паралельно зросла й ціна на ВВП-варанти на 2,8% — до майже 75 центів за долар умовного номіналу. Індекс EMBI, який відображає загальний сентимент до облігацій країн, що розвиваються, зріс на 0,8%.

Новий тиждень – новий аналітичний тижневик за посиланням.

🍸 Надійність – база інвестиційного коктейлю недержавних пенсійних фондів.

📊 І це не просто метафора, а законодавчо закріплені вимоги до портфелів НПФ. Їх можна наповнювати переважно консервативними інструментами з фіксованою дохідністю – ОВДП та депозитами, а також корпоративними чи муніципальними облігаціями.

📈 Є трошки простору й для більш волатильних інструментів типу іноземних акцій та нерухомості, проте небагато. Знову ж таки для підвищення безпеки.

🔎 Держава не лише визначає інгредієнти та частки інвестиційного коктейлю, але й уважно контролює інвестиційні рішення фондів, їх обґрунтування та баланс ризиків.

🧮 Чи може такий інвестиційний коктейль бути дохідним? Звісно й результати нашого флагманського НПФ Династія – найкращий доказ, що консервативна стратегія на довгому проміжку працює.

🗓️ За останні 10+ років фонд не лише впевнено випереджає інфляцію, а й подекуди був дохіднішим за банківські депозити, девальвацію та ставки облігацій. А з початку повномасштабного вторгнення Династія випереджає не лише темпи зростання цін, а й падіння гривні. А ще ж можна отримати 18% податкової знижки!

🍹 Тож інвестиційний коктейль НПФ – це надійна, перевірена часом класика, яка хоч і не паморочить голову надвисокими відсотками, проте й не спричинить додаткового головного болю 😉

➡️ Спробувати можна за посиланням.

⌛ Друзі, залишились лічені дні до головної інвестиційної події весни – Invest Talk Summit 2025, генеральним партнером якого виступає ICU.

🔥Вже в суботу, 24 травня, на вас чекають 8 годин інсайтів, кейсів, експертизи та нетворкінгу у компанії кращих українських фінансових експертів та інвесторів-практиків.

➡️ Детальна програма та квитки за посиланням.

🏷️ Нагадуємо про знижку 10% за промокодом ITS10UK.

Долучайтеся офлайн або онлайн – раді будемо бачити усіх ❤️

💵 Ми вже не раз писали (наприклад, тут і тут), що традиційна інвестиційна “тиха гавань” українців – купівля й пасивне тримання готівкового долара – це скоріше психологічна захисна реакція, аніж продумана інвестиція.

💰 У 2025 році це особливо актуально. Відчутне зростання обсягів міжнародної допомоги дало НБУ майже карт-бланш на підтримку гривні. Трампівські маневри укріпили євро й ослабили американську валюту.

🔎 Провідні аналітичні центри й наші аналітики в тому числі повсюдно переглянули свої прогнози в бік сильнішої гривні. Ринковий консенсус вже не 45-46, а скоріше 43-44 грн/$ в кінці 2025 року.

🧮 Якщо дивитися по факту, то з початку 2025 року $100 під матрацом чи на поточному рахунку втратили понад 3% вартості в річному вимірі (курс впав з 42.02 грн/$ на 1 січня до 41.5 грн/$ на сьогодні).

📉 “Але ж гривня завжди падає й обов’язково впаде знову!” — впевнено скаже накручений український інвестор. Звісно долар не буде умовно збитковим постійно, рано чи пізно НБУ буде поступово відпускати курс. Ключове слово тут “поступово”.

📊 На картинці три можливі сценарії девальвації гривні до кінця року з різним рівнем гіпотетичності. Як ви можете побачити, навіть якщо курс впаде до 45 грн/$ дохідність долара не перевищить навіть ставки за базовими гривневими депозитами після податків (≈10%).

💸 Долар потенційно може стати конкурентним з депозитами ближче до 47 грн/$. Але на ринку ще ж є річні ОВДП під 16%, корпоративні облігації, інвестиційні фонди, які випереджають навіть дуже гіпотетичний долар по 47.

😓 “Але ж колись гривня обов’язково впаде!” Так, долар подорожчав на понад 200% у 2015 році, й на третину у 2022 році. Все на фоні гігантських макрошоків та тектонічних соціополітичних процесів.

🇺🇦 Ймовірність повторення таких шоків не нульова, але й не така висока. Резерви НБУ – на рекордно високому рівні й залишатимуться такими впродовж всього року завдяки зовнішній фінансовій допомозі. В таких умовах чекати раптових валютних стрибків не варто. Ситуація може змінитися у 2026 році, коли припливи допомоги можуть ослабнути й регулятору доведеться перейти до сильнішого ослаблення гривні. Але знову ж це навряд буде різко та неочікувано.

⚖️ Ми звісно ж не закликаємо здавати всі заначки й дедоларизуватися. Натомість пропонуємо рахувати, диверсифікуватися й користуватися доступними інвестиційними інструментами. Зелений долар під матрацом заспокоює нерви, але в порівняльній Excel-табличці його привабливість не така очевидна.