•중국언론 밸류체인 발언통해 하이닉스 DRAM 가격 10% 인상 보도. 또한, DRAMeXchange 조사에 따르면 DRAM DDR4 8Gb 거래가격 3월 +22.22% 상승
>海力士DRAM颗粒价格上调超10%
华尔街见闻从供应链权威渠道获悉，海力士DRAM（消费级）颗粒价格已上调约10%+。另据市场调查公司DRAMeXchange市调结果显示，用于个人电脑的通用DRAM DDR4 8Gb（千兆字节）产品的固定交易价格较3月上涨22.22%。（作者 周源）
>海力士DRAM颗粒价格上调超10%
华尔街见闻从供应链权威渠道获悉，海力士DRAM（消费级）颗粒价格已上调约10%+。另据市场调查公司DRAMeXchange市调结果显示，用于个人电脑的通用DRAM DDR4 8Gb（千兆字节）产品的固定交易价格较3月上涨22.22%。（作者 周源）
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•역외 위안화 7.20위안 하회, 2024년 11월 이후 최저. 대만 TWD(2023년 2월 이후 최고) 등 아시아 통화 동반 강세
•대만 통화 가치 장중 +4% 급등, 1988년 이후 일간 최대폭. 최근 2거래일 각 +3%, +4%
>周一，新台币兑美元盘初上涨4%，涨破30关口，达到1美元兑29.835元新台币，为2023年2月以来的最高水平，也为连续第六个交易日上涨。今日涨幅也创下1988年以来的最大涨幅。上周五，新台币汇率兑美元单日强势升值逾3%。
>周一，新台币兑美元盘初上涨4%，涨破30关口，达到1美元兑29.835元新台币，为2023年2月以来的最高水平，也为连续第六个交易日上涨。今日涨幅也创下1988年以来的最大涨幅。上周五，新台币汇率兑美元单日强势升值逾3%。
•베트남 총리 : 미국 관세는 글로벌 공급망 위협, 글로벌 경제에 부정적 영향
**과연 협상 결론은?
>越南总理：美国关税威胁全球供应链。美国关税对全球经济产生负面影响。
**과연 협상 결론은?
>越南总理：美国关税威胁全球供应链。美国关税对全球经济产生负面影响。
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•대만 통화 가치 장중 +4% 급등, 1988년 이후 일간 최대폭. 최근 2거래일 각 +3%, +4% >周一，新台币兑美元盘初上涨4%，涨破30关口，达到1美元兑29.835元新台币，为2023年2月以来的最高水平，也为连续第六个交易日上涨。今日涨幅也创下1988年以来的最大涨幅。上周五，新台币汇率兑美元单日强势升值逾3%。
•싱가폴은행, 대만 통화 강세 코멘트 : 무역 협상에 대한 낙관적인 예상에 힘입어, 대만 수출업자들은 달러 매도 및 생명보험사의 환헤지 작업을 더욱 강화하며 달러 대비 강력한 가치 상승을 촉진. 또한 "대만 중앙은행"의 외환 시장 개입 약화도 강세 요인
**홍콩달러도 강세. 아시아국가 관세 인하 목표 자국 통화가치 재평가 시도 평가
>新加坡银行指出，在贸易谈判乐观预期的推动下，台湾出口商抛售美元以及寿险公司外汇对冲操作的力度进一步加大，从而推动新台币兑美元强劲升值；“台湾央行”在外汇市场的干预力度减弱，可能也是新台币上涨的原因之一。
**홍콩달러도 강세. 아시아국가 관세 인하 목표 자국 통화가치 재평가 시도 평가
>新加坡银行指出，在贸易谈判乐观预期的推动下，台湾出口商抛售美元以及寿险公司外汇对冲操作的力度进一步加大，从而推动新台币兑美元强劲升值；“台湾央行”在外汇市场的干预力度减弱，可能也是新台币上涨的原因之一。
> The Information: 애플 iPhone 모델, 출시 주기, 스크린 등 대규모 변화 예상
• 2025년 말 두께 5.5mm의 초슬림 신형 아이폰을, 2026년에는 폴더블폰을 출시할 계획. 대규모 혁신으로 소비자들의 아이폰 교체 지연 문제 해소할 것
• 2026년부터 아이폰 출시 주기를 조정해 가을에 고급형 iPhone Pro 시리즈를 선출시, 기본형 모델은 다음해 봄으로 출시를 미룰 계획. 생산 효율을 높이고 대규모 인력과 장비가 동시에 필요한 부담을 완화하기 위한 조치
• Face ID와 센서를 화면 아래로 이동시키는 방식으로, 상단 '알약형 노치'를 제거하고 진정한 풀스크린 디자인을 구현할 예정
https://wallstreetcn.com/articles/3746443#from=ios
• 2025년 말 두께 5.5mm의 초슬림 신형 아이폰을, 2026년에는 폴더블폰을 출시할 계획. 대규모 혁신으로 소비자들의 아이폰 교체 지연 문제 해소할 것
• 2026년부터 아이폰 출시 주기를 조정해 가을에 고급형 iPhone Pro 시리즈를 선출시, 기본형 모델은 다음해 봄으로 출시를 미룰 계획. 생산 효율을 높이고 대규모 인력과 장비가 동시에 필요한 부담을 완화하기 위한 조치
• Face ID와 센서를 화면 아래로 이동시키는 방식으로, 상단 '알약형 노치'를 제거하고 진정한 풀스크린 디자인을 구현할 예정
https://wallstreetcn.com/articles/3746443#from=ios
Wallstreetcn
今年轻薄款、明年折叠机，苹果酝酿iPhone机型大变革
据媒体报道，苹果正准备对iPhone产品线进行重大改革，包括今年晚些时候推出5.5毫米超薄新机型、明年推出史上首款可折叠的iPhone，力图让长期停滞的iPhone销量焕发新生。另外，苹果还计划调整发布节奏，来提升销量和生产效率。
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•싱가폴은행, 대만 통화 강세 코멘트 : 무역 협상에 대한 낙관적인 예상에 힘입어, 대만 수출업자들은 달러 매도 및 생명보험사의 환헤지 작업을 더욱 강화하며 달러 대비 강력한 가치 상승을 촉진. 또한 "대만 중앙은행"의 외환 시장 개입 약화도 강세 요인 **홍콩달러도 강세. 아시아국가 관세 인하 목표 자국 통화가치 재평가 시도 평가 >新加坡银行指出，在贸易谈判乐观预期的推动下，台湾出口商抛售美元以及寿险公司外汇对冲操作的力度进一步加大，从而推动新台币兑美元强劲…
•대만 중앙은행 총재 오후 4:30 긴급 기자회견, 환율 이슈 설명
>“台湾央行”总裁将于下午4:30分举行记者会，说明汇市事宜。
>“台湾央行”总裁将于下午4:30分举行记者会，说明汇市事宜。
하나증권 중국/신흥국전략 김경환(T.3771-7616)
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🇨🇳 중국, 주말에는 무슨 일이?
> 금주 중국 주요 일정: 4월 차이신 서비스업 PMI(5/6), 4월 외환보유고(5/7), 4월 수출입(5/9), 4월 통화량•사회융자총액•대출(5/9~), 4월 CPI•PPI(5/10)
> 중국/홍콩 증시 6일 개장
> (노동절) ‘2025년 노동절 연휴 관광 소비 인사이트 보고서(통청)’: 2025년 노동절 연휴 국내 관광 시장의 열기가 사상 최고치를 기록할 가능성. 여행 수요는 연휴 종료 후 첫 주말까지 이어질 것으로 예상. 이번 연휴는 ‘도시 내 장기 휴양, 농촌 미니 휴가’가 트렌드로 자리매김. 한편, 노동절 연휴 직전 출국 면세 환급 정책의 업그레이드는 중국 인바운드 관광 수요 증가에 새로운 동력을 제공
> (노동절) 2025년 노동절 연휴 중국의 문화·관광 시장은 전면적인 회복세로 다양한 형태로 성장. 중국 인바운드 관광 예약은 YoY+130% 급증, 중국 쇼핑 및 농경 문화 주목. 장거리 관광지 입장권 매출은 전년 대비 1~2배 증가, 자녀/반려동물 동반 여행 수요도 급증. 자유여행(자차 여행) 시장은 물량과 가격 모두 상승. 크루즈 여행은 예매량이 YoY+120% 급증. 전통문화가 관광 상품과 결합되며 명승고적 방문객이 YoY+30%. 농촌 관광 수요도 급증하며, 신장 지역 민박 예약은 두 달 전부터 성수기 진입 (Ctrip)
> (엔비디아) 미국 정부가 중국 시장용 H20 칩 판매 금지 이후, 엔비디아는 중국 점유율 유지를 위해 수출 규정을 위반하지 않는 범위 내에서 AI 칩 개발에 박차 및 중국 3개사와 AI 칩 설계 조정 진행 (대만공상시보)
> (부동산) CRIC: 2025년 1분기 중국 부동산 시장은 하락세를 멈추고 안정권 진입. 1선도시 기존주택 거래량이 YoY+17% 증가, 고급 주택과 주거환경 개선 수요 회복
> (부동산) 쑤저우시: 2025년 5-6월 두 달간 쑤저우시 전역에서 신규주택 매입 시, 계약 금액의 0.5%를 보조금으로 지원
> (민영기업) 2024년 기준 3400개에 가까운 A주 민영기업의 총 매출은 17.56조 위안 기록. A주에서 민영기업의 매출 기여 비중도 역대 최고치인 24% 이상 기록
> (A주) 2024년 1억 위안 이상 순이익을 낸 A주 상장사를 자사주 매입(최대 매입한도 5천만 위안 초과)/배당금(누적 1억 위안 초과)/기관 리서치 횟수(40건) 기준으로 소팅해 총 50개주 선별. 이 중 BYD, 쉬공기계, 자오상고속, 장거광업 등 8개 종목의 이동평균선이 골든 크로스 형성하며 정배열 상태
> (A주) 2024년 ‘신(新) 국9조’ 정책에 따라 상장사들의 현금 배당 및 자사주 매입이 사상 최고치 경신. 3472개 상장사가 연간 배당 실시, CSI300 배당률 3.59%로 역대 최고치. 자사주 매입도 1470건, 총 2123억 위안에 달해, 2023년 대비 각각 2.1배 및 1.5배 증가
> (SMR) 중국핵에너지산업협회: 중국 주요 IT 및 교통운송 기업 등은 원자력기업과 협력해 SMR을 활용한 데이터센터/차량용 전력공급 시범 프로젝트 진행 중
> (S/W) 2025년 1분기 중국 S/W 산업 매출은 3.1479조 위안(YoY+10.6%), 총 이익은 3726억 위안(YoY+11.6%) 기록. 수출액은 131억 달러(YoY+2.4%)로 반등세
> (기계) 공정기계 산업 회복세 지속, 굴착기 내수 판매량은 약 YoY+ 40% 증가, 수출도 높은 수준 유지. 삼일중공업/쉬공기계/중롄중과 등 3대 기업 모두 1분기 매출 및 순이익 성장 시현
> (자동차) 노동절 연휴 중국 80개 이상의 도시에서 100여개의 자동차 전시회 개최, 스마트/신에너지차가 소비 견인 모델로 부상. 다수 지역 전시회에서 신에너지차 판매 비중 60% 돌파
> (자동차) 민생증권: 테슬라의 FSD 도입이 전환점을 맞이함에 따라, 샤오펑 등 중국의 신흥 전기차 업체들도 도시 보조 자율주행 기능의 도입 가속화 및 새로운 비즈니스 모델 출범. 이에 따라 자율주행은 기술, 사용자 수용도, 비즈니스 모델이라는 세 가지 측면에서 변곡점을 맞이. 스마트화 전략에서 앞서 있고 제품/브랜드 사이클이 우상향 중인 중국 완성차 기업들 주목
> (게임) A주 기업 상장사 1분기 실적 기준, 10개사는 매출·순이익 동반 성장 시현. 이 중 세기화통 상위. 9개사는 매출·순이익 동반 하락세(화사시보)
> (제약) 중국 혁신의약품 섹터가 2년만에 반등하며 해당 테마 펀드는 YTD+40% 이상의 수익 달성, 특히 홍콩 상장 혁신의약품 기업의 비중이 높은 펀드가 두드러진 성과. 2025년 중국 혁신의약품 산업은 매출 확대, 수익성 개선, 밸류에이션 상승이 동시에 일어나는 원년이 될 것
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🇨🇳 중국, 주말에는 무슨 일이?
> 금주 중국 주요 일정: 4월 차이신 서비스업 PMI(5/6), 4월 외환보유고(5/7), 4월 수출입(5/9), 4월 통화량•사회융자총액•대출(5/9~), 4월 CPI•PPI(5/10)
> 중국/홍콩 증시 6일 개장
> (노동절) ‘2025년 노동절 연휴 관광 소비 인사이트 보고서(통청)’: 2025년 노동절 연휴 국내 관광 시장의 열기가 사상 최고치를 기록할 가능성. 여행 수요는 연휴 종료 후 첫 주말까지 이어질 것으로 예상. 이번 연휴는 ‘도시 내 장기 휴양, 농촌 미니 휴가’가 트렌드로 자리매김. 한편, 노동절 연휴 직전 출국 면세 환급 정책의 업그레이드는 중국 인바운드 관광 수요 증가에 새로운 동력을 제공
> (노동절) 2025년 노동절 연휴 중국의 문화·관광 시장은 전면적인 회복세로 다양한 형태로 성장. 중국 인바운드 관광 예약은 YoY+130% 급증, 중국 쇼핑 및 농경 문화 주목. 장거리 관광지 입장권 매출은 전년 대비 1~2배 증가, 자녀/반려동물 동반 여행 수요도 급증. 자유여행(자차 여행) 시장은 물량과 가격 모두 상승. 크루즈 여행은 예매량이 YoY+120% 급증. 전통문화가 관광 상품과 결합되며 명승고적 방문객이 YoY+30%. 농촌 관광 수요도 급증하며, 신장 지역 민박 예약은 두 달 전부터 성수기 진입 (Ctrip)
> (엔비디아) 미국 정부가 중국 시장용 H20 칩 판매 금지 이후, 엔비디아는 중국 점유율 유지를 위해 수출 규정을 위반하지 않는 범위 내에서 AI 칩 개발에 박차 및 중국 3개사와 AI 칩 설계 조정 진행 (대만공상시보)
> (부동산) CRIC: 2025년 1분기 중국 부동산 시장은 하락세를 멈추고 안정권 진입. 1선도시 기존주택 거래량이 YoY+17% 증가, 고급 주택과 주거환경 개선 수요 회복
> (부동산) 쑤저우시: 2025년 5-6월 두 달간 쑤저우시 전역에서 신규주택 매입 시, 계약 금액의 0.5%를 보조금으로 지원
> (민영기업) 2024년 기준 3400개에 가까운 A주 민영기업의 총 매출은 17.56조 위안 기록. A주에서 민영기업의 매출 기여 비중도 역대 최고치인 24% 이상 기록
> (A주) 2024년 1억 위안 이상 순이익을 낸 A주 상장사를 자사주 매입(최대 매입한도 5천만 위안 초과)/배당금(누적 1억 위안 초과)/기관 리서치 횟수(40건) 기준으로 소팅해 총 50개주 선별. 이 중 BYD, 쉬공기계, 자오상고속, 장거광업 등 8개 종목의 이동평균선이 골든 크로스 형성하며 정배열 상태
> (A주) 2024년 ‘신(新) 국9조’ 정책에 따라 상장사들의 현금 배당 및 자사주 매입이 사상 최고치 경신. 3472개 상장사가 연간 배당 실시, CSI300 배당률 3.59%로 역대 최고치. 자사주 매입도 1470건, 총 2123억 위안에 달해, 2023년 대비 각각 2.1배 및 1.5배 증가
> (SMR) 중국핵에너지산업협회: 중국 주요 IT 및 교통운송 기업 등은 원자력기업과 협력해 SMR을 활용한 데이터센터/차량용 전력공급 시범 프로젝트 진행 중
> (S/W) 2025년 1분기 중국 S/W 산업 매출은 3.1479조 위안(YoY+10.6%), 총 이익은 3726억 위안(YoY+11.6%) 기록. 수출액은 131억 달러(YoY+2.4%)로 반등세
> (기계) 공정기계 산업 회복세 지속, 굴착기 내수 판매량은 약 YoY+ 40% 증가, 수출도 높은 수준 유지. 삼일중공업/쉬공기계/중롄중과 등 3대 기업 모두 1분기 매출 및 순이익 성장 시현
> (자동차) 노동절 연휴 중국 80개 이상의 도시에서 100여개의 자동차 전시회 개최, 스마트/신에너지차가 소비 견인 모델로 부상. 다수 지역 전시회에서 신에너지차 판매 비중 60% 돌파
> (자동차) 민생증권: 테슬라의 FSD 도입이 전환점을 맞이함에 따라, 샤오펑 등 중국의 신흥 전기차 업체들도 도시 보조 자율주행 기능의 도입 가속화 및 새로운 비즈니스 모델 출범. 이에 따라 자율주행은 기술, 사용자 수용도, 비즈니스 모델이라는 세 가지 측면에서 변곡점을 맞이. 스마트화 전략에서 앞서 있고 제품/브랜드 사이클이 우상향 중인 중국 완성차 기업들 주목
> (게임) A주 기업 상장사 1분기 실적 기준, 10개사는 매출·순이익 동반 성장 시현. 이 중 세기화통 상위. 9개사는 매출·순이익 동반 하락세(화사시보)
> (제약) 중국 혁신의약품 섹터가 2년만에 반등하며 해당 테마 펀드는 YTD+40% 이상의 수익 달성, 특히 홍콩 상장 혁신의약품 기업의 비중이 높은 펀드가 두드러진 성과. 2025년 중국 혁신의약품 산업은 매출 확대, 수익성 개선, 밸류에이션 상승이 동시에 일어나는 원년이 될 것
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하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
하나증권 중국/신흥국전략 담당 김경환입니다. 중국과 신흥국 경제•증시 관련 이슈 코멘트입니다! 저희는 공식 자료를 통해 투자의견을 드리고 있으며, 뉴스 정보와 이슈 관련 코멘트는 공식 의견에 기반하거나, 애널리스트 개인의 생각입니다.
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•대만 폭스콘(혼하이) : 3월 매출 5,521억TWD, YoY+23% 증가 **2월 매출 2,600억TWD의 두배 상회 (1-2월 합산 5,532억TWD와 유사) >鸿海：3月销售额5,521亿元新台币，同比增长23%。
•대만 폭스콘(혼하이) : 4월 매출 6,413.7억TWD YoY+25.5%
**2/4분기 QoQ와 YoY 낙관, 사측은 전통적인 비수기 강조
>鸿海4营收+25.5％，4月销售额6,413.7亿元新台币。鸿海： 基于当前的可见情况，第二季度的运营展望预计将实现环比和同比增长，但不断变化的全球政治和经济状况的影响仍需持续密切
**2/4분기 QoQ와 YoY 낙관, 사측은 전통적인 비수기 강조
>鸿海4营收+25.5％，4月销售额6,413.7亿元新台币。鸿海： 基于当前的可见情况，第二季度的运营展望预计将实现环比和同比增长，但不断变化的全球政治和经济状况的影响仍需持续密切
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•대만 중앙은행 총재 오후 4:30 긴급 기자회견, 환율 이슈 설명 >“台湾央行”总裁将于下午4:30分举行记者会，说明汇市事宜。
>대만 중앙은행은 미국의 환율 요구 부인
•중앙은행이 대만과 미국의 경제무역 협상에 참여하지 않은 것은 환율 문제가 없다는 것을 의미하며, 미국 재무부도 대만 달러의 절상을 요구하지 않았다고 발언
•펜데믹 이후 대만의 대미 무역 흑자는 점점 커지고 있으나, 환율 요인이 없고 중앙은행도 환율 조작 목록에 포함되지 않았음. 중앙은행은 관찰 목록에 포함되지 않았지만, 경상수지가 GDP에서 차지하는 비중을 관리
•중앙은행 총재는 마라라고 협정이나 100년 초장기채 같은 요구는 없다고 지적했으며, 백악관 경제 고문 미란도 이것이 트럼프 팀에 합류하기 전에 제안한 것이며 트럼프 정책 옵션에 포함되지 않았다고 해명. 양진룽 총재는 또한 제조업체가 시장의 과도한 과장이나 부정확한 분석을 믿고 비이성적인 기대를 통해 외화를 매도하지 말 것을 촉구
>他也說，央行未參加台美經貿談判，代表沒有匯率的問題，美國財政部也並未要求台幣要升值，順差仍反映在川普貿易戰1.0、新冠疫情、以及俄烏戰爭等美國基於安全性的進口管制，使美國對台灣晶片及電子零組件的需求更高，因此台灣對美國貿易順差因此愈來愈大，沒有匯率因素，央行也不會操縱匯率，且央行也未被列入操縱名單，頂多是觀察名單，但經常帳占GDP比重則是一直以來都達標。楊金龍指出，海湖莊園協議，不論是升值或轉換百年債券，都沒這回事，白宮經濟顧問米倫也澄清這是其加入川普團隊之前所提出，並未納入川普政策選項。楊金龍也呼籲，廠商不要聽信市場過度誇大或不實的分析產生非理性的預期而拋匯。
•중앙은행이 대만과 미국의 경제무역 협상에 참여하지 않은 것은 환율 문제가 없다는 것을 의미하며, 미국 재무부도 대만 달러의 절상을 요구하지 않았다고 발언
•펜데믹 이후 대만의 대미 무역 흑자는 점점 커지고 있으나, 환율 요인이 없고 중앙은행도 환율 조작 목록에 포함되지 않았음. 중앙은행은 관찰 목록에 포함되지 않았지만, 경상수지가 GDP에서 차지하는 비중을 관리
•중앙은행 총재는 마라라고 협정이나 100년 초장기채 같은 요구는 없다고 지적했으며, 백악관 경제 고문 미란도 이것이 트럼프 팀에 합류하기 전에 제안한 것이며 트럼프 정책 옵션에 포함되지 않았다고 해명. 양진룽 총재는 또한 제조업체가 시장의 과도한 과장이나 부정확한 분석을 믿고 비이성적인 기대를 통해 외화를 매도하지 말 것을 촉구
>他也說，央行未參加台美經貿談判，代表沒有匯率的問題，美國財政部也並未要求台幣要升值，順差仍反映在川普貿易戰1.0、新冠疫情、以及俄烏戰爭等美國基於安全性的進口管制，使美國對台灣晶片及電子零組件的需求更高，因此台灣對美國貿易順差因此愈來愈大，沒有匯率因素，央行也不會操縱匯率，且央行也未被列入操縱名單，頂多是觀察名單，但經常帳占GDP比重則是一直以來都達標。楊金龍指出，海湖莊園協議，不論是升值或轉換百年債券，都沒這回事，白宮經濟顧問米倫也澄清這是其加入川普團隊之前所提出，並未納入川普政策選項。楊金龍也呼籲，廠商不要聽信市場過度誇大或不實的分析產生非理性的預期而拋匯。
• 노동절 연휴 기간 동안 위챗페이 상업 결제 건수가 YoY+ 10% 이상 증가. 특히 고속철 이용, 대중교통, 외식 분야가 연휴 소비 증가를 주도, 광저우, 베이징, 상하이가 전국 소비 열기 상위 3개 도시 등극. 본토인들의 ‘해외여행’ 열기가 지속되면서 위챗페이를 이용한 해외 결제 건수는 37% 증가, 외국인의 중국 내 결제도 2배 증가
> 微信五一支付交易笔数增长超10%. 微信团队发布的2025五一数据报告显示，五一假期微信支付商业支付交易笔数同比增长超10%，高铁出行、公共交通、餐饮“领涨”假日消费，广州、北京、上海成全国消费热度前三城市，成都、重庆、深圳分列第四至第六位。这个假期，“双向奔赴”也成了出游新特点。一方面，内地居民“出境游”持续火热，出境微信支付交易笔数同比增长37%；另一方面，外国人来华、港人北上同样火热，今年五一假期前三天，微信支付外卡数据显示，外籍用户在境内消费笔数、金额都同比增长了近2倍；港人北上到内地消费笔数、金额同比去年假期均实现翻倍。（全天候科技）
> 微信五一支付交易笔数增长超10%. 微信团队发布的2025五一数据报告显示，五一假期微信支付商业支付交易笔数同比增长超10%，高铁出行、公共交通、餐饮“领涨”假日消费，广州、北京、上海成全国消费热度前三城市，成都、重庆、深圳分列第四至第六位。这个假期，“双向奔赴”也成了出游新特点。一方面，内地居民“出境游”持续火热，出境微信支付交易笔数同比增长37%；另一方面，外国人来华、港人北上同样火热，今年五一假期前三天，微信支付外卡数据显示，外籍用户在境内消费笔数、金额都同比增长了近2倍；港人北上到内地消费笔数、金额同比去年假期均实现翻倍。（全天候科技）
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
>대만 중앙은행은 미국의 환율 요구 부인 •중앙은행이 대만과 미국의 경제무역 협상에 참여하지 않은 것은 환율 문제가 없다는 것을 의미하며, 미국 재무부도 대만 달러의 절상을 요구하지 않았다고 발언 •펜데믹 이후 대만의 대미 무역 흑자는 점점 커지고 있으나, 환율 요인이 없고 중앙은행도 환율 조작 목록에 포함되지 않았음. 중앙은행은 관찰 목록에 포함되지 않았지만, 경상수지가 GDP에서 차지하는 비중을 관리 •중앙은행 총재는 마라라고 협정이나 100년…
•라이칭더 대통령도 오후 5시 대국민 연설을 통해 대만 통화가치 급등이 외환시장 기대심리 및 외국인 주식 순매수 등이 유발한것이며, 미국측 협상에서 환율은 요구사항은 아니었다고 부인
>新台幣暴力升值，引發市場譁然，總統賴清德下午親自做出五點說明。他指出，這一波新台幣升值主要是外匯市場預期心理所造成，加上近期外資匯入買超台股，顯示外資對台灣產業深具信心。賴清德強調，這次台美雙方關稅談判，並未觸及匯率議題。
>新台幣暴力升值，引發市場譁然，總統賴清德下午親自做出五點說明。他指出，這一波新台幣升值主要是外匯市場預期心理所造成，加上近期外資匯入買超台股，顯示外資對台灣產業深具信心。賴清德強調，這次台美雙方關稅談判，並未觸及匯率議題。
• 민생증권: 노동절 연휴 기간이 길어지면서 여객 수송량 및 1인당 소비 데이터는 국경절에 견줄 만한 수준 예상. 무비자, 면세 등 정책 확대로 인바운드 수요 지속. 한편 춘절과 달리 영화 소비는 다소 둔화, 부동산 경기는 여전히 회복이 필요
> 摘要：民生证券认为，今年五一假期消费的几点不寻常值得关注：一是今年五一放假时间的延长是继春节后消费的又一次集中释放，其客运量、人均消费等数据与放假时间同样偏长的十一具有可比性；二是在过境免签、“即买即退”等扩大开放的政策影响下，今年五一长假的“消费热”靠外籍友人的拉动并不小；三是电影票房降温，《哪吒》后现象级观影热潮的消退，表明创新消费供给仍需打磨；四是地产有待进一步修复，增量政策对冲亦进入观察期。
> 摘要：民生证券认为，今年五一假期消费的几点不寻常值得关注：一是今年五一放假时间的延长是继春节后消费的又一次集中释放，其客运量、人均消费等数据与放假时间同样偏长的十一具有可比性；二是在过境免签、“即买即退”等扩大开放的政策影响下，今年五一长假的“消费热”靠外籍友人的拉动并不小；三是电影票房降温，《哪吒》后现象级观影热潮的消退，表明创新消费供给仍需打磨；四是地产有待进一步修复，增量政策对冲亦进入观察期。
하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•라이칭더 대통령도 오후 5시 대국민 연설을 통해 대만 통화가치 급등이 외환시장 기대심리 및 외국인 주식 순매수 등이 유발한것이며, 미국측 협상에서 환율은 요구사항은 아니었다고 부인 >新台幣暴力升值，引發市場譁然，總統賴清德下午親自做出五點說明。他指出，這一波新台幣升值主要是外匯市場預期心理所造成，加上近期外資匯入買超台股，顯示外資對台灣產業深具信心。賴清德強調，這次台美雙方關稅談判，並未觸及匯率議題。
>UBS : 대만 통화 강세 여력 상존, 지역 통화 연동 주목
•UBS는 5일 금번 TWD 가치 폭등을 전통적인 지표로 완전히 설명할 수 없다고 지적. 금번 폭등의 주요 원인은 보험회사와 기업 등의 환율 헤지 및 이전 TWD 자금 차익 거래의 손실 방지 등 중첩
•비록 대만 "중앙은행"이 지난주 금요일에 개입했지만, 시장 균형은 이미 훼손. UBS는 보험회사와 수출업자가 TWD 가치 조정 시 헤지 비율을 높일 수 있으며, 환 헤지/예금을 추세 수준으로 회복하는 것만으로도 최대 1,000억 달러의 매도(대만 GDP의 14%)가 발생할 수 있다고 예측. UBS는 앞으로 TWD 가치가 여전히 상승할 여지가 있으며, 지역(한국, 싱가포르 등) 통화의 연동 가능성 주목
>摘要：瑞银认为，推手是保险公司、企业等进行的汇率对冲以及此前新台币融资套利交易的止损。市场均衡已被打破，保险公司和出口商可能会在新台币回调时提高对冲比率，仅仅是将外汇对冲/存款恢复到趋势水平，就可能导致高达1000亿美元的抛售。
•UBS는 5일 금번 TWD 가치 폭등을 전통적인 지표로 완전히 설명할 수 없다고 지적. 금번 폭등의 주요 원인은 보험회사와 기업 등의 환율 헤지 및 이전 TWD 자금 차익 거래의 손실 방지 등 중첩
•비록 대만 "중앙은행"이 지난주 금요일에 개입했지만, 시장 균형은 이미 훼손. UBS는 보험회사와 수출업자가 TWD 가치 조정 시 헤지 비율을 높일 수 있으며, 환 헤지/예금을 추세 수준으로 회복하는 것만으로도 최대 1,000억 달러의 매도(대만 GDP의 14%)가 발생할 수 있다고 예측. UBS는 앞으로 TWD 가치가 여전히 상승할 여지가 있으며, 지역(한국, 싱가포르 등) 통화의 연동 가능성 주목
>摘要：瑞银认为，推手是保险公司、企业等进行的汇率对冲以及此前新台币融资套利交易的止损。市场均衡已被打破，保险公司和出口商可能会在新台币回调时提高对冲比率，仅仅是将外汇对冲/存款恢复到趋势水平，就可能导致高达1000亿美元的抛售。