•금주 홍콩증시 공매도 비중과 HIBOR 금리 급락이 우호적인 환경 조성

•왕이 부장이 칼럼에서 ‘미중 관계가 예전으로 돌아갈수는 없다. 그러나, 좋은 미래를 그려볼수 있다’ 王毅谈中美关系：中美关系回不到过去，但应该也完全能够有一个好的未来

https://v.daum.net/v/20240426105647673

•중국증시 오전장 폭스콘 +10% 상한가

**중국 4월 수출 증가율 하이싱글 예상

**글로벌 PMI지수 상승 - 아시아•아세안 수출 회복 - 달러강세 균열

https://v.daum.net/v/20240426110138914

•심천 창업판(ChiNext) 일봉 : 오전장 최근 가장 부진했던 심천증시 반등 견인. 본토 외국인은 모처럼 오전장 순매수 100억위안 돌파

>以余额规模口径（已挂单）统计，截至目前北向资金净流入超100亿元，其中沪股通净流入53.55亿元，深股通净流入46.82亿元。以买卖成交额口径（挂单已成交）统计，北向资金净买入超84亿元，其中沪股通净买入43.27亿元，深股通净买入超41.36亿元。

•홍콩증시 오전장 항셍H 6,200선 돌파. CNH HIBOR 금리와 공매도 급락, 외국인 매수와 홍콩 당국 유동성 공급 등이 호재. 자동차•부품, IT HW, 부동산, 소매유통이 아웃퍼폼. 정치국회의와 노동절 연휴 앞두고 기대감 고조

• 일본, 대중 흑연 전극 반덤핑 조사 시작

> 日本对华石墨电极发起反倾销调查
据中国贸易救济信息网，4月24日，日本财政部发布公告，应日本国内制造商SEC炭素株式会社、东海炭素株式会社和日本炭素株式会社于2024年2月26日提出的申请，决定对原产于中国大陆的石墨电极（日文：黒鉛電極）发起反倾销调查。涉及日本海关税号854511项下产品。本案倾销调查期为2022年10月1日～2023年9月30日，产业损害调查期为2018年1月1日～2023年9月30日。

• 4월 중국 BCI(경기상황지수) 51.9, 전월대비(52.1) 소폭 하락. 세부 4개 지표 중 기업 이익 전망 지수, 기업 매출 전망 지수는 소폭 상승한 반면 융자 환경 지수, 재고 전망 지수는 소폭 하락

**4월 제조업 PMI지수도 유사할 것으로 판단. 3월 소폭 하락 예상

> 长江商学院：4月中国企业经营状况小幅回落至51.9: 长江商学院周五公布的4月中国企业经营状况指数（BCI）录得51.9，较3月的52.1小幅回落。长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，本月这四个分指数出现了两升两降的局面。企业销售前瞻指数本月出现了微幅上升，由上月的64.5升至了本月的65.5。企业利润前瞻指数出现了微幅上升，本月的指数为51.1，上月为50.7。企业融资环境指数本月出现了微幅下滑，上月为45.1，本月为44.7。4月的企业库存前瞻指数出现了微幅下滑，本月的指数是49.2，上月该指数为50.0。

•홍콩 디벨로퍼 주가 이틀 연속 큰폭 상승 : 2021년 1월 헝다그룹 투자의견을 가장 먼저 내렸던 UBS 부동산 애널리스트(John Lam)가 최근 부동산 의견을 상향한 것이 투자심리를 개선에 일조한것으로 판단. (노동절 연휴 이후 규제 완화 루머도 상존) 애널리스트는 충분한 조정과 정부 정책, 선진국 대비 낮은 부채비율 등을 근거로 2025년 주택 수급 균형을 예상

>UBS地产首席转向看多中国房地产商 : 中国房地产迎来久违的唱多声音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出的UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供给减少供需可能在明年反转。他预测，2025年地产供需将会到历史平均水平，在21个主要城市土储较重的地产公司股票将上涨。在以往的逻辑当中，外资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如今，有人开始唱多，再叠加市场估值水平又低，外资自然就回补了。（券中社）

• BYD자동차 웨이보, BYD 왕촨푸 회장의 샤오미 자동차 부스 참관과 샤오미 레이쥔 회장의 샤오미 SU7 소개 사진 업로드

• 레이쥔: 리오토, 니오, 샤오펑 모두 통일 생태계 건설에 동의. BYD CEO에 주도 권유

> 雷军今日为王传福介绍小米SU7
比亚迪汽车微博4月26日披露，今天上午，比亚迪集团董事长兼总裁王传福一行专程来到小米汽车展台参观，小米集团创始人、董事长雷军亲自接待并为王传福介绍小米SU7。

•LME 구리 가격이 2022년 이후 첫 1만달러/톤 돌파

>伦敦铜价自2022年以来首次突破每吨1万美元。

하나증권 중국/신흥국전략 김경환(T.02-3771-7616)
*텔레그램 채널 : https://t.me/HANAchina

◈[김경환의 China Weekly] 4월말 정치국회의 이후 중국 : 퀄리티 상승

▶자료: bit.ly/3JH6NuB

> 중앙정치국회의 개최 임박, 이벤트 이후 경제 성장과 증시 퀄리티 상승 주목 : 4월 정치국회의는 연말 경제공작회의의 연간 목표 설정 이후 1/4분기 경제 성과와 대내외 환경에 대한 중간 점검을 통해 정책 스탠스를 확인하는 상징성이 큰 이벤트. 중화권 증시 역시 4월말 연간 및 1/4분기 실적 발표가 대체로 마무리된 이후 정책과 사이클 조합을 통해 하반기 장세와 스타일 변화를 타진하는 패턴을 보임

> 4월말 중앙정치국회의 정책 스탠스 예상 : 첫째, 새로운 차원의 강력한 경기 부양책은 제한적. 표면적인 스탠스는 ‘안정’ 기조의 유지가 예상. 둘째, 대내외 불확실성과 불균형 성장을 여전히 경계하면서 완화적인 정책 기조를 유지하고, 부양책의 집행 속도와 효과 제고를 특히 강조할 것. 셋째, 현대화 산업 시스템과 새로운 질적 생산력 제고, 과학기술과 제조업 고도화를 최우선 전략으로 강조하고 액션플랜 구체화. 넷째, 부동산 파이낸싱 강화, 공급측 개혁, 에너지 안보, 상장기업 밸류업 등 강조를 예상

> 하반기까지 세가지 퀄리티 상승 주목 : 2024년 중국 정부의 부양책은 신구 성장모델 전환기의 구조적인 부작용을 완벽히 완충할 수 없지만, 펜데믹 이후 후유증 탈피와 순환적인 경기/재고/이익 사이클 회복을 계속 견인하기에는 충분. 2024년 증시 회복의 핵심은 부양책과 성장의 ‘총량’이 아닌 ‘질적’ 개선

> ①경기 부양책의 퀄리티 제고 : 2/4분기부터 부양책 효과가 강화될 전망. 재정정책은 과거 대비 늦은 2/4분기부터 본격화되어 3/4분기 효과가 극대화될 전망. 통화정책은 2/4분기 양적 완화 유지와 M2/대출 증가율 및 국채금리 반등 촉진, 3/4분기 기준금리 인하와 유통시장 국채 매입이 예상

> ②경제 성장의 퀄리티 제고 : 2024년 수출, 재정정책, 부동산 구도 변화에 따라 2/4분기부터 물가/명목GDP의 반등과 수출/고정투자/부동산의 성장 기여도 회복을 예상

> ③증시의 퀄리티 제고 : 첫째, 이익 하향조정의 종료. 중국증시는 통상 4월말 연간 및 1/4분기 실적 발표 이후 이익 추정치 하향조정이 마무리. 둘째, 자본시장 활성화와 밸류업 정책 효과가 계속 기대. 셋째, 중화권 증시 자사주 매입이 계속 증가

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

•SCFI (유럽선) : 오후장 +8% 상승 마감

**거래소 차원의 조치가 나올 수준

•중국 국가신문출판서 : 4월 국산 게임 판호 95건 발급

> 国家新闻出版署发布4月国产网络游戏审批信息，共95款游戏获批。

• CINNO Research : 2024년 3월 국내 소비자용 AR 판매량 YoY+77.9%, VR은 YoY-46.2%

> 【机构：3月国内消费级AR销量同比增长77.9% VR同比下滑46.2%】《科创板日报》26日讯，市场调研机构CINNO Research报告显示，2024年3月，国内消费级AR销量同比增长77.9%，VR同比下滑46.2%

• Counterpoint : 중국 자동차 업계 2024년 레벨3 자율주행 시대 진입, 연간 판매량 2.5만대 예상

> 【Counterpoint：国内汽车行业2024将迈入Level 3自动驾驶时代】《科创板日报》26日讯，根据Counterpoint Research公布的最新报告，2024年实现Level 3级别自动驾驶的乘用车（PV）销量预估超过2.5万辆，中国、欧洲和美国是三大主要市场。该机构预估到2026年，中国上路达到Level 3的汽车数量达到100万辆，到2028年出货量份额将达到10%。

•중국 부동산 협회와 정부 당국자가 디벨로퍼 좌담회 개최. 파이낸싱과 부채 상환, 화이트리스트 상황 등 청취

**5월 노동절 이후 추가 규제 완화 이야기는 꾸준히 나오고 있습니다. 크리티컬한 변화는 아니지만 증시에서는 누적된 효과를 주목하는 모습

>记者从多位知情人士处获悉，中房协近日组织部分房企座谈，就市场及企业运营情况展开调研与交流，相关政府部门人士与会。据了解，本次座谈过程中，除了解房企运营、市场交易情况，与会人士还就房企融资需求、债务化解、地产“白名单”融资落地进展动态、保障性租赁住房，以及企业建议等方面内容，展开交流与座谈。

• 중국 본토 증시는 상해종합 +1.17%, 선전성분 +2.15%, 심천창업판 +3.34% 반등. 본토 거래대금 1.08억위안 기록. 본토 외국인 자금 224.49억 위안 순유입, 후/선강퉁 개통 이래 일간 최대 순유입 기록. 로컬기관·개인 매수 우위. 업종별로는 증권/보험, 부동산, 통신 등 아웃퍼폼 VS 은행, 운수, 유틸리티 등 언더퍼폼. 국무원의 금융업계 '국가대표팀' 구성 및 선도 증권사 역량 강화 소식에 증권/보험주 급등하며 증시 상승 견인

• 홍콩 증시는 항셍 약+2%, 항셍테크 +4%으로 급등. 로컬기관, 개인 매수 우위. 강구퉁 약 10.81억HKD 순유입. 자동차, IT S/W, 증권/보험 아웃퍼폼 VS 인프라, 은행 등 언더퍼폼

•HSBC : 아시아 펀드의 A주 편입 비중 5개월래 최고. 외국인 4월 대만 증시 순유출 2022년 6월 이후 최다, 한국은 6개월 연속 순매수

**중국 사고, 한국 계속 사고, 인도 대신 대만을 팔았다.