**금일 중국•홍콩증시에서 반도체와 바이든이 경고한 전기차가 최하위

https://v.daum.net/v/20231110151443755

**늦어지만 다시 시도

https://www.reuters.com/world/china/country-garden-aims-have-offshore-debt-restructuring-plan-by-year-end-sources-2023-11-10/

하나증권 중국/신흥국전략 김경환(T.02-3771-7616)
*텔레그램 채널 : https://t.me/HANAchina

◈[김경환의 China Weekly] 중국의 수입 회복과 구조적인 저가 공세
▶자료: https://bitly.ws/ZVo9

> 중국 4/4분기 수출입 데이터와 출고가격(PPI/수출가격) 하락의 시사점 : 중국 10월 수출이 시장 예상보다 낮은 감소세를 유지한 가운데, 수입은 하반기 이후 첫 증가세를 보이며 서프라이즈를 기록. 한편, 10월 PPI는 4개월 연속 반등에 실패. 우리는 하반기 중국 수출입과 가격 동향을 통해 향후 6개월간 ①중국 재고사이클과 가공무역 회복으로 인해 수입 회복이 예상되는 테크, 중간재 분야의 수혜 가능성(대中 수출 국가/제품), ②구조적인 공급과잉과 저가 전략으로 밀어내기식 수출의 피해가 계속될 수 있는 분야를 동시에 주목

> 첫째, 중국 가공무역과 전기기계류 수입 회복 : ①최근 2년간 전체 수입 증가율을 크게 하회한 가공무역용 수입이 4개월 연속 축소. ②가공무역 비중이 상대적으로 높은 전기기계류 수입 증가율이 10월에 2021년 이후 첫 증가세로 전환. ③중국 해관 통계 기준 전자기계류와 하이테크 제품의 합산 비중은 2015년 이후 평균 비중에 근접. ④최근 3개월간 대 미국 수출 증가율과 소비재 수출 비중 상승 지속. 향후 6개월간 중국 및 아시아 반도체, 디스플레이, 통신, 가전 업종 가동률 상승과 실적 회복 주목

> 둘째, 중국의 구조적인 저가 공세와 경합도 높은 제품(국가)의 충격 : 2022년 이후 중국 PPI와 수출가격의 가파른 하락은 내수와 수출 침체로 인한 재고조정 사이클 외에도 전방/첨단 제조업 분야의 과잉투자와 낮은 원재료 가격 등 구조적 영향 동반. 중국 정부는 최근 3년간 ‘제조업 고도화와 공급망 효율’ 전략에 매우 집착. 우리는 2024년 중국 수출입과 재고 사이클이 회복할 것이나 글로벌 시장에서 중국과 경합도 높은 품목(국가)은 여전히 수요 회복 만큼 공급이 중요하다고 판단. 국내의 경우 펜데믹 이후 중국의 수출 비중이 더 높아진 자동차, 배터리, 태양광, 철강 분야는 중국발 Q 회복과 동시에 해외 공급 영향력(P)도 계속 주목. 동시에 저가 제품의 침투 관련 유통 채널 영향도 더 커질 수 있음을 주목.

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국/신흥국전략 김경환(T.02-3771-7616)
*텔레그램 채널 : https://t.me/HANAchina

[2024년 리서치 전망 포럼] 중국 주식시장 전망과 전략 : 다르게 보이는 5%

■2024 년 숙제와 세가지 변화 : ① 중앙정부 레버리징 , ② 부동산 경기 연착륙 , ③ 미중 관계 포괄적인 정상화
■2024 년 사이클과 정책 측면에서 다르게 보이는 5% : 정책 가계 기업의 두 가지 2 년 차 효과 , 다섯가지 상고하저 모멘텀 주목
■2024 년 중국 경제와 증시의 상대적인 강점 다시 부각 : 1/4 분기 멀티플과 이익 ( 상승 점차 반영 , 장기금리와 환율 가치 우상향

전문: https://bitly.ws/ZVqc

[컴플라이언스 승인을 득함]

하나증권 중국/신흥국기업 백승혜(T.02-3771-7521)/한수진(8145)/송예지(8143)

[2024년 리서치 전망 포럼] 중국 투자 유망 종목: China is Back

▶자료: https://shorturl.at/mJQVW

ㅁ 2024년 중국은 경기 바닥 확인과 미국 금리 인하로 인해 ‘Sell 차이나’ 종료, ‘Buy 차이나’ 흐름으로 전환 예상

ㅁ 향후 정부 투자와 기업의 기술 혁신 가속화가 예상되며, 성장률 제고를 위한 신시장 공략도 지속될 전망

ㅁ 2024년 중국 주식 투자 포인트는 1)업황 턴어라운드, 2)기술 혁신, 3)신시장 공략, 4)외국인 복귀로 판단. 선호 업종으로는 반도체, 소비전자, AI, 헬스케어, 플랫폼을 제시.

ㅁ 중/저성장기로 접어든 전기차, 전자상거래 업종 내에서는 해외시장 개척을 통해 성장 동력을 확보하고 있는 핀둬둬와 BYD 선호.

•테슬라 차이나는 금일 일부 중국산 모델 가격을 대폭 인하(최대 4만위안)한다는 루머가 사실이 아니라고 반박

>特斯拉回应降价传闻：为不实消息
近日，有消息称特斯拉在华销售的部分国产车型或将大幅降价，最大降幅最高可能达到4万元。对此，特斯拉相关负责人回应称，该消息是谣言，为不实消息。（中新网）

•중국 인민은행•외환관리국 : QFII/RQFII(적격해외기관투자자)의 운용자금의 등록•허가 요구 취소. 기타 수탁기관 관련 절차 간소화

>两部门：取消QFII/RQFII在国家外汇管理局办理资金登记的行政许可要求
中国人民银行、国家外汇管理局就《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。进一步简化登记手续。取消QFII/RQFII在国家外汇管理局办理资金登记的行政许可要求，明确境内证券期货投资资金登记由主报告人（托管银行）在国家外汇管理局数字外管平台银行版资本项目相关模块办理，同时明确变更登记和注销登记事宜。进一步优化账户管理。不再区分用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户，合并二者收支范围，减少市场主体开展不同类型投资所需开立账户数量，降低其成本负担。

**터널 막판인 홍콩경제. 3Q23 성장률 YoY+4.1%

https://www.reuters.com/world/china/hong-kong-q3-gdp-expands-41-yy-growth-forecast-revised-lower-2023-11-10/

•인도 9월 산업생산 YoY+5.8%로 예상 7% 하회. 최근 인도 제조업 지표 하락세가 가파르네요.

>印度9月份工业产值同比增长5.8%，预估为7%。

•BDI운임지수 2거래일 연속 상승 : 10일 +2.82% 상승한 1,643pt 기록

>波罗的海干散货指数涨2.82%，报1643点，为连续第二个交易日上涨。

•다음주 화•수요일에 온라인으로 합니다.