[Web발신]
6/5일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] PER이 떨어져야 주가가 오를 수 있다
▶ 자료: https://bit.ly/3N80a7l

* 미국 부채한도 협상 정부지출 축소 기반으로 타결. 현재 3~4분기 미국 GDP성장률(QoQ) 2개 분기 연속 마이너스 예상. 일반적으로 향후 경제성장률이 낮아질 것으로 예상되면, 시중금리는 하락

* 그러나 지금은 일반적인 상황과 다름. 우선 부채한도 협상 타결 이후 국채 발행은 증가. 23.4월까지 5조 달러의 단기채 발행, 현재 재무부 가용 가능 현금은 485억 달러에 불과. 최근 2년(21~22년)간 단기채 연간 발행 규모가 13~14조 달러였다는 점과 재무부 가용 가능 현금 평균이 6,700억 달러 였다는 점을 감안 국채 발행(금리 상승)은 증가

* 한편 예정대로라면 연준 자산은 월간 950억 달러의 자산 축소, 은행 유동성 위기로 인한 자금 지원으로 일시적으로 중단된 듯 보였고 23.5월까지 연준 자산은 22.12월 말 대비 1,652억 달러 감소. 예정대로라면 연준 자산은 4,750억 달러 감소, 8.1조 달러가 됐어야 했음. 은행 하이일드 신용스프레드 하락 전환과 현재 8.4조 달러의 연준 자산 규모 감안 보유 국채 매도(금리 상승)도 증가

* 부채한도 협상이 난항을 겪으면서 미국 CDS프리미엄 급등, 위험자산 회피로 인해 MMF로 자금 집중. 현재 미국 CDS프리미엄은 12bp(최근 고점 180bp)로 이전 정상적인 수준까지 낮아졌기 때문에 MMF 자금이 국채 시장으로 유입될 수는 있음

* 그러나 5월 미국 고용지표 서프라이즈로 인해 연내 기준금리 인하 가능성까지 반영된 현재 시중금리는 오히려 되돌림 현상이 나타날 가능성 높음

* 현재 높은 수준의 시중금리와 시중금리가 하락하더라도 더딘 속도로 진행될 수 밖에 없는 상황이라면 주식시장도 변화. PER 상승에 의존하기 어렵기 때문에 이익 증가를 기반으로 한 PER 하락이 빠르게 나타날 가능성이 있는 기업에 관심

* 현재 좋은 경제지표가 더 좋아지는 것 보다 경험적 최.저 수준에 있는 경제지표가 반전하면서 이익 개선에 새로운 모멘텀을 제공해 줄 수 있는 변화에 관심

* 미국과 중국의 제조업 체감경기지수의 신규주문지수 평균은 5월 현재 최.저 수준. 그러나 미국 고용시장 확장 지속과 중국 부동산 규제 완화 기대로 향후 반전 기대. 동 지표에 이익 추정치 변화가 민감한 기업 중심으로 대응하는 전략 유효(도표 13)

(컴플라이언스 승인 득함)

[06/05 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 경기침체 불안감 완화

KOSPI 2,615.41 (▲0.54%), KOSDAQ 870.28 (▲0.26%)

> 국내 증시는 기관 매수세 유입으로 상승 마감
> 전주 금요일 비농업 고용은 33.9만명(예상치 19만명, 전월치 29.4만명)
> 실업률 MoM +0.3%(예상치 +0.3%), YoY +4.3%(예상치 +4.4%)
> 고용지표 발표 후 Fed Watch에서는 금리 동결 확률이 79.6%에서 74.7%로 하락
> 다만 예상치를 뛰어넘는 고용지표 발표에 경기침체 불안감 완화되며 전통 산업 중심의 다우지수가 2.12% 상승

★금일 특징주
> 신조선가 상승 바탕으로 하반기 조선업 턴어라운드 기대감에 조선 관련주 강세. HD현대중공업(+6.30%), 현대미포조선(+6.23%), 대우조선해양(+5.49%)
> 미중 분쟁 고조되며 리튬 관련주 강세 지속. 어반리튬(+18.45%), 하이드로리튬(+10.30%), 포스코엠텍(+8.25%)
> NIA-국정원, 양자암호통신 시범사업 설명회 개최 예정에 관련주 강세. 엑스게이트(+29.94%), 케이씨에스(+12.50%), 우리로(+8.26%)
> 글로벌 인프라 투자 확대 및 우크라이나 재건 수혜 기대감에 건설기계 관련주 강세. HD현대인프라코어(+12.32%), 두산밥캣(+8.36%), HD현대건설기계(+7.28%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 기계(+3.33%), 철강금속(+1.98%), 건설업(+1.83%)
😟약세업종: 종이목재(-1.52%), 의료정밀(-1.05%), 의약품(-0.16%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (-185), 기관 (+4,528), 개인 (-4,345)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-211), 기관 (+89), 개인 (+350)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ LG에너지솔루션 / ▲1.02 / 5.83
≫ POSCO홀딩스 / ▲2.92 / 3.86
≫ LG전자 / ▲3.33 / 2.79
≫ HD현대중공업 / ▲6.3 / 2.73
≫ 두산밥캣 / ▲8.36 / 1.96
KOSDAQ
≫ 에코프로비엠 / ▲0.98 / 3.87
≫ 어반리튬 / ▲18.45 / 1.85
≫ 천보 / ▲5.65 / 1.69
≫ 포스코엠텍 / ▲8.25 / 1.35
≫ 하이드로리튬 / ▲10.3 / 1.27

★ 달러-원 환율 1,308.10 (▲2.40)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[06/07 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 그 섹터가 돌아왔다

KOSPI 2,615.60 (▲0.01%), KOSDAQ 880..72 (▲1.20%)

> 국내 증시는 양 지수의 2차전지 업종 강세 시현하며 상승 마감
> 뉴욕증시는 5일 부채한도 상향 조정으로 인한 금융시장 유동성 우려에 하락, 6일 미국 경제에 대한 긍정적인 기대감에 상승 마감

★금일 특징주
> 후쿠시마 오염수 방류 임박에 소금, 수산물 관련주 강세. 인산가(+28.01%), 대상홀딩스(+7.50%), 사조씨푸드(+6.36%)
> 수산물 방사능 우려감에 대체재 육계 관련주 강세. 마니커에프앤지(+11.28%), 마니커(+5.75%), 하림(+2.28%)
> 전고체 상용화 기대감에 관련주 강세. 이수화학(+14.26%), 한농화성(+7.37%), 미래컴퍼니(+6.40%)
> 해상운임 반등 전망 부각되며 해운 관련주 강세. HMM(+6.64%), 팬오션(+6.10%), 대한해운(+2.74%)
> 유니슨, 중국 밍양 그룹으로부터 투자 유치하며 풍력 관련주 강세. 유니슨(+30.00%), 동국S&C(+3.26%), 씨에스윈드(+1.56%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 운수창고(+2.02%), 화학(+1.99%), 보험업(+0.75%)
😟약세업종: 운수장비(-2.44%), 전기가스업(-1.22%), 의료정밀(-0.66%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (-401), 기관 (+3,480), 개인 (-2,945)
> KOSDAQ(억원), 외인 (+2,057), 기관 (+573), 개인 (-2,218)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ LG에너지솔루션 / ▲1.68 / 8.94
≫ LG화학 / ▲3.18 / 6.22
≫ 삼성SDI / ▲2.51 / 4.74
≫ SK이노베이션 / ▲3.41 / 2.41
≫ HMM / ▲6.64 / 2.23
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▲16.96 / 23.54
≫ 에코프로비엠 / ▲4.85 / 11.25
≫ 엘앤에프 / ▲5.08 / 4.5
≫ 루닛 / ▲15.04 / 1.68
≫ 포스코DX / ▲7.26 / 1.2

★ 달러-원 환율 1,303.80 (▼4.30)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[06/08 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
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⭐증시 한줄평: 시총 상위주 차익실현

KOSPI 2,610.85 (▼0.18%), KOSDAQ 876.13 (▼0.52%)

> 국내 증시는 시가총액 상위주의 조정으로 하락 마감
> 뉴욕 증시는 호주, 캐나다의 금리 인상과 고점 부담에 차익실현 매물 출회되며 혼조 마감

★금일 특징주
> 우크라이나 카호우카 댐 붕괴로 식량난 우려 부각되며 사료 관련주 강세. 미래생명자원(+8.79%), 팜스코(+8.30%), 한일사료(+3.01%)
> 글로벌 수출 호조 따른 호실적 달성 기대감 지속으로 미용기기 관련주 강세. 하이로닉(+5.58%), 루트로닉(+5.12%), 클래시스(+4.40%)
> 전기차 시장 성장 따른 전력 인프라 수요 증가 기대감에 전력설비 관련주 강세. 제룡산업(+4.63%), LS ELECTRIC(+4.43%), 제룡전기(+2.00%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 마녀공장(KQ, 439090)
> 확정공모가: 16,000원
> 천연 유래 성분의 자연주의 기능성 스킨케어 제품 판매
> 클렌징, 앰플, 에센스 및 기타 비건 화장품 등을 주요 제품으로 판매

😊강세업종: 운수창고(+1.58%), 보험업(+1.41%), 기계(+1.14%)
😟약세업종: 서비스업(-0.91%), 섬유의복(-0.40%), 의약품(-0.36%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (-3,925), 기관 (+3,165), 개인 (+676)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-2,332), 기관 (-207), 개인 (+2,574)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ LG에너지솔루션 / ▼2.15 / 13.95
≫ SK이노베이션 / ▼4.07 / 3.57
≫ NAVER / ▼2.2 / 3.4
≫ LG화학 / ▼1.21 / 2.92
≫ 삼성전자 / ▼0.14 / 2.72
KOSDAQ
≫ 엘앤에프 / ▼3.76 / 5.62
≫ 셀트리온헬스케어 / ▼2.3 / 4.14
≫ 에코프로비엠 / ▼0.93 / 3.63
≫ 에코프로 / ▼0.6 / 1.56
≫ 루닛 / ▼6.8 / 1.4

★ 달러-원 환율 1,303.70 (▼0.10)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[이번주 증시는 말이야] 작은 주식이 매울 것
▶ 하나 주식시황 한재혁(T.3771-3112)
▶ https://bit.ly/42vaQ48
▶ 하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

- 국내 증시는 지난주 대형주의 랠리를 이어받은 중형주의 약진으로 KOSPI +1.62%, KOSDAQ +1.43% 상승 마감
- 미국의 디폴트 이슈가 주말 사이 부채한도 상향 법안에 대통령이 서명함으로써 종결되었고, 연준 위원들의 기준금리 인상을 한 템포 쉬어야 한다는 발언들에 금리 동결 기대감까지 일어나며 전반적으로 위험자산 선호 심리가 부각
- 다만 결론적으로는 상승이지만 최근 2~3 영업일 지수는 그동안의 추세에 부응하지 못하고 주춤하는 모습을 시현
- 급등한 대형주의 매물출회 이후 순환매의 성격으로 중형주들이 키 맞추기에 들어간 것으로 판단
- 금주 KOSPI의 수급은 지난주와는 반대의 상황이 시현
- 외국인은 자금 유출 전환하였으며 기관은 자금 유입으로 전환
- 외국인은 대형주의 최근 랠리에 대한 차익 실현, 중소형주에 대한 매수를 보였고 기관은 지난주 매도하였던 금액만큼 대형주에서 다시 매수에 나서는 모습
- 차주 증시는 연준의 채권 발행으로 인한 유동성 축소 우려에 CPI, FOMC 경계감까지 더해져 변동성 확대 및 순환매 장세를 보일 것으로 판단
- 연준 위원들의 블랙아웃 기간 돌입 직전 6월 FOMC에서 금리 인상을 한 차례 쉬어갈 것을 암시하는 발언에 시장에서는 금리 동결에 대한 기대감이 떠오르기도 했음
- 하지만 예상치를 상회하는 경제지표들과 최근 호주, 캐나다의 금리 인상에 차주 금리 결정에 대한 전망이 흔들리는 모습
- Fed Watch에 따르면 금리 동결 확률은 5월 중순 99%에서 5월 말 33%, 현재 65%. 어느 한 쪽으로의 명확한 방향성이 없기에 CPI와 FOMC 직전까지 불확실성이 시장과 함께할 전망
- 빅테크 주도의 랠리가 AI라는 신시장 기대감과 금리 동결 전망에 대한 안도감으로 진행되었던 바 최근 주가 급등에 따른 차익실현 매물 출회, 금리 인상 우려로 인한 AI 시장 밸류에이션 디스카운트 상승 우려는 대형주에서 중, 소형주로의 순환매를 야기할 것
- 순환매의 대상은 최근 한 달의 시장을 보았을 때 소형주가 가능성이 높다고 판단
- 기간 동안 코스피 수익률은 대형주, 중형주, 소형주 순으로 상승
- 하지만 이익추정치는 순서대로 +5.45%, +4.56%, +21.28%, 소형주가 압도적인 모습
- 금주 중형주의 퍼포먼스가 좋았지만 더 좋은 선택지는 소형주로의 순환매라는 판단

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

✔️MSCI 2023 글로벌 시장 접근성 리뷰 발표

- MSCI 시장 분류는 A. Economic Development, B. Size and Liquidity Requirements, C. Market Accessibility Criteria 세가지 기준으로 이루어지는데 이중 C에 해당하는 Review
- MSCI 인덱스에 포함되는 모든 국가 시장의 변화를 반영하기 위해 매년 6월 정기적으로 검토, 5가지 항목으로 구성되며, 각 항목은 하위 항목을 포함
- 잠재적 시장 재분류(Watch List)를 결정하는 Annual Market Classification Review(올해는 6/22, 현지시간)에서의 기준이 되는 지표

정부가 제시한 1. 외환시장 개방을 위한 점진적 정책 변화 2. 외국인 투자자 등록제도 개선 3. 특정 조건을 만족하는 상장 기업의 영문 공시 의무화 4. 배당 금액 예측 가능성 증대를 위한 조치 등의 방안 및 실행 계획을 인지하고 있음을 언급
다만, 이에 따른 5가지 기준의 등급(ratings) 변경은 실제로 제도가 완벽히 실행이 되고 외국인 투자자들에 유효해야만 이루어질 것이라고 함

따라서, 기대했던 MSCI 선진국으로의 재분류를 위한 ‘23년 Watch List 등재는 불발이라는 판단

아래 등급은 작년 대비 변화 없음

[06/09 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 해피 프라이데이

KOSPI 2,641.16 (▲1.16%), KOSDAQ 883.70 (▲0.86%)

> 국내 증시는 전일 상승한 뉴욕 증시의 투심과 장중 중국의 가전 소비 부양책 발표에 반도체 관련주 반등하며 상승 마감

★금일 특징주
> 애플페이 교통카드 지원, 가맹카드사 확대 추진 부각에 관련주 강세. 이루온(+12.20%), 하인크코리아(+5.00%), 한국정보통신(+3.43%)
> 거래소, 연내 토큰증권시장 개설 추진에 STO 관련주 강세. 갤럭시아에스엠(+14.88%), 서울옥션(+10.95%), 갤럭시아머니트리(+7.97%)
> 한앤컴퍼니, 루트로닉 공개매수 추진에 미용기기 업종 전반적 투심 개선. 이루다(+18.89%), 루트로닉(+13.68%), 하이로닉(+11.23%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 종이목재(+3.75%), 기계(+2.25%), 전기전자(+2.06%)
😟약세업종: 보험업(-1.33%), 전기가스업(-0.92%), 통신업(-0.65%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+4,800), 기관 (+3,666), 개인 (-8,234)
> KOSDAQ(억원), 외인 (+996), 기관 (+1,264), 개인 (-2,084)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ 삼성전자 / ▲1.55 / 18.88
≫ LG에너지솔루션 / ▲3.05 / 12.14
≫ SK하이닉스 / ▲5.2 / 11.95
≫ 삼성바이오로직스 / ▲2.04 / 3.28
≫ 삼성전자우 / ▲2.17 / 3.08
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▲1.82 / 4.56
≫ 현대바이오 / ↑29.86 / 4.33
≫ 엘앤에프 / ▲1.68 / 2.34
≫ 대주전자재료 / ▲9.41 / 2.04
≫ HPSP / ▲6.47 / 2.03

★ 달러-원 환율 1,291.40 (▼12.10)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

✔️주간 퀀트 코멘트입니다('23.6.11 하나증권 퀀트 이경수)

⚡️글로벌 기업이익은 재차 반등세를 보였습니다. 미국, 유럽, 한국 위주의 이익 상향이 부각되었습니다. IT, 커뮤니케이션, 경기소비재 등 주력 섹터의 이익이 모두 상향되었습니다. 글로벌 이익 상향을 이끌고 있는 미국의 성장 산업 기업 포트폴리오가 너무 탄탄하다는 생각이 듭니다. 엔비디아가 실적 상향이 주춤하니 AMD가 실적이 상향되고 에너지, 금융 섹터의 이익이 부진하니 잠잠했던 애플, 테슬라, 버크셔해더웨이 등의 실적이 상향되고 있습니다. 중국의 이익이 주춤하는 사이에 미국의 이익 점유율은 더욱 높아져만가고 있습니다. 중국은 경기소비재를 제외하면 모든 섹터가 소폭의 이익 하향이 진행되고 있습니다.

👍상향 종목은 모더나, 보잉, 인텔, 소프트뱅크, 프롤로지스, GE, 에퀴닉스, 버크셔해더웨이, 티모바일, 세일즈포스, 소피파이, 팔로알토, 메르카도리브레, 트립닷컴, 니오, 콰이슈테크, BYD, 판두두, H월드, 애플, 테슬라, TSMC, 엘리릴라이, 텐센트, 삼성전자, 도요타모터, AMD 등

👎🏻하향 종목은 프로수스, 앵글로아메리칸, 밸레로에너지, 마라톤페트리움, 램리서치, 메타, 도미니온에너지, 도쿄전기, 글렌코어, 알파벳, 프리포트맥모란, 셰브론, 악사, 디아지오, BHP, 중국선화에너지, 페트로브라스, 아마존, 엑슨모빌, JP모건, 애브비, BOA 등

⚡️국내 기업이익 역시 꾸준히 상향되고 있습니다. 12개월 예상 코스피 영업이익은 1달전대비 +8.5%가 상향되었습니다. 글로벌대비 높은 실적모멘텀으로 외인 수급(코스피 외인 +13.7조원 순매수) 역시 코스피 대형주 위주로 집중되는 상황입니다. 업종으로는 반도체, 섬유의복, 손보, 자동차부품, 방산 등 위주로 실적이 상향되고 있습니다. 하향 업종은 생명보험, 해운, 화학, 호텔레저, 음식료, 건자재 등입니다. 대형주 위주의 실적 상향과 외인 수급 유입 등으로 종목별 차별화와 함께 언더 밸류 종목들의 키맞추기도 함께 진행될 것으로 판단됩니다. 저평가와 실적상향, 기관 수급 빈집 컨셉에 대한 투자 스킴이 유리한 국면으로 판단합니다(퀀트 소팅 아래 답글 스샷 참고).

[Web발신]
6/12일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 미국이 멈추고, 중국이 밀어주면
▶ 자료: https://bit.ly/3qEQ1Ge

* 13일 미국 5월 CPI 발표 예정. YoY 기준 근원 5.2%(전월 5.5%), 헤드라인 4.1%(4.9%) 예상, 현재 기준금리(5.00~5.25%)보다 낮은 수준. 그래서 6/15일 FOMC에서는 기준금리 인상을 멈출 것으로 기대

* 최근 먼저 기준금리 인상을 멈췄던 호주와 캐나다가 재차 금리를 인상하며 ‘stop and go’ 정책 실행 가능성 높아짐. 다만 6월 FOMC에서 기준금리를 동결할 경우 급등했던 미국 단기 국채금리 상승세 진정, 선제적으로 기준금리를 동결했던 국가들의 재인상 가능성 있어 달러 약세 예상

* 4월 이후 MSCI ex China 추종 ETF로 빠르게 자금 유입. 달러 약세 진행 시 자금 유입 속도 가속화 가능. 달러 대비 원화강세 가능성도 남아 있다는 점을 감안 국내 증시 외인 보유 비율 추가 확대 여지 있다고 판단(최근 코스피 외인 보유 비율 고점 38%, 6월 현재 31%)

* 한편 중국은 경기 부진을 탈피하기 위해 부양책이 필요한 시기. 중국에서 최근 발표된 5월 PMI 제조업(2개월 연속 위축 국면)과 서비스업지수(2개월 연속 하락) 동반 부진, 부동산 기대지수는 4개월 연속 반등하고 있지만 그 속도가 매우 느리게 진행

* 중국이 제시할 수 있는 부양책은 ① 지준율과 금리 인하, ② 인프라 투자 촉진, ③ 일부 부동산 부양책(대출한도 상향 조정, 지방정부 차원의 구매 제한 추가 완화 등) 등으로 압축

* 현재 중국은 디플레이션에 시달리고 있는 상황. PPI(YoY)는 21.10월 정점으로 하락, 5월 -4.6%. CPI는 22.9월 정점으로 하락, 5월 0.2% 기록. 중국 PPI가 하락하는 기간(21.4Q~) 동안 국내 제조업 분기 매출액 대비 재고자산비율 47%에서 58%까지 상승

* 다만 과거 중국은 유동성 공급 정책 이후 PPI가 CPI 대비 상대적으로 빠르게 반등하는 경향이 있다는 점을 감안 PPI 반등 과정에서 국내 제조업 재고 소진이 진행될 가능성 있어 보임

* 미국이 기준금리 인상을 멈추고, 중국이 경기 부양책을 제시할 경우 ① 최근 고점 대비 외인 보유 비율이 낮고(추가적 외인 매수 기대), ② 중국 디플레이션 국면에서 재고 비율이 크게 증가(디플레이션 탈피 시 재고 소진 가능)했던 기업들에 대한 비중 확대 필요(도표 11)

(컴플라이언스 승인 득함)

[06/12 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 경계심 상승

KOSPI 2,629.35 (▼0.45%), KOSDAQ 885.76 (▲0.23%)

> 국내 증시는 금주 CPI, FOMC, 국채 발행 등의 이벤트에 경계심 상승하며 혼조 마감
> 뉴욕 증시는 전주 금요일 차익실현 매물 출회로 상승폭 반납하며 강보합 마감

★금일 특징주
> 주유소 내 전기차 충전시설 설치 허용에 관련주 강세. 동양이엔피(+10.71%), 웰바이오텍(+8.91%), 에스트래픽(+6.36%)
> 후쿠시마 오염수 방류 시운전 및 사료 가격 상승 부각에 육계 관련주 강세. 마니커에프앤지(+5.51%), 마니커(+4.47%), 체리부로(+3.57%)
> 인도네시아, 보크사이트 수출 금지에 알루미늄 관련주 강세. 삼아알미늄(+20.74%), 조일알미늄(+6.65%), DI동일(+4.93%)
> AI 반도체 수요 증가 수혜 기대감에 레이저쎌 강세(+29.92%)
> 후쿠시마 오염수 방류 시운전 소식에 소금 관련주 인산가 강세(+30.00%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 서비스업(+0.40%), 통신업(+0.37%), 철강금속(+0.16%)
😟약세업종: 증권(-1.26%), 기계(-1.13%), 의료정밀(-1.09%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (-3,408), 기관 (-160), 개인 (+3,455)
> KOSDAQ(억원), 외인 (+435), 기관 (-248), 개인 (+139)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ 삼성전자 / ▼1.39 / 25.3
≫ 기아 / ▼1.57 / 2.22
≫ SK하이닉스 / ▼0.52 / 1.85
≫ 삼성바이오로직스 / ▼0.75 / 1.81
≫ LG화학 / ▼0.8 / 1.8
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▲3.28 / 6.37
≫ 엘앤에프 / ▲4.4 / 4.74
≫ 더블유씨피 / ▲19.17 / 3.89
≫ 윤성에프앤씨 / ▲17.07 / 2.46
≫ 에코프로비엠 / ▲0.56 / 1.59

★ 달러-원 환율 1,288.30 (▼3.20)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[06/13 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 상승 마감

KOSPI 2637.95 (▲0.33%), KOSDAQ 896.81 (▲1.25%)
> KOSPI 거래량(백만) 674 / 거래대금(십억원) 10876
> KOSDAQ 거래량(백만) 1102 / 거래대금(십억원) 10453

> 국내 증시는 금리 동결 기대감 상승하며 상승 마감

★금일 특징주
> 미국, 삼성전자, SK하이닉스에 대중 반도체 수출통제 유예 연장에 반도체 관련주 강세. 인텍플러스(+19.51%), 에스티아이(+13.94%), 피에스케이홀딩스(+10.41%)
> 엔비디아 주가 반등에 시스템 반도체 관련주 강세. 넥스트칩(+20.26%), 텔레칩스(+9.38%), 오픈엣지테크놀로지(+7.56%)
> 테슬라 주가 강세 지속 및 리튬 가격 반등 부각에 2차전지 관련주 강세. 이수스페셜티케미컬(+30.00%), 이노메트리(+11.01%), 에코프로(+8.24%)
> 1:2 무상증자 결정에 토마토시스템 강세(+23.19%)
> 200억 횡령 의혹, 검찰의 압수수색 보도에 백광산업 약세(-25.91%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 운수창고(+1.68%), 전기전자(+1.06%), 기계(+0.74%)
😟약세업종: 보험업(-2.05%), 의약품(-0.73%), 금융업(-0.59%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+1153), 기관 (+1539), 개인 (-2476)
> KOSDAQ(억원), 외인 (+2050), 기관 (+1002), 개인 (-2934)

★ 달러-원 환율 1,271.40 (▼16.90)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나증권 퀀트 이경수] 숏이 통하지 않는 시장

▲ 코스피 실적 상향으로 지수 급등세, 개인 수급 비중 증가 영향
- 올해 공매도 상위 팩터는 매우 강한 성과 시현. 시총대비 공매도 잔고 비율이 높은 종목군의 성과가 상대적으로 높은 시장. 주가 하락에 대한 공매도 베팅이 들어맞지 않고 있다는 것
- 가장 큰 이유는 1) 생각보다 강한 지수 상승세. 어떤 스킴이든 롱-숏 전략은 지수의 변동성이 낮을 때 유리. 최근과 같은 박스권 이탈의 지수 상승세는 부담
- 공매도 상위 팩터 성과는 코스피 지수 변화율과의 상관계수가 가장 높은 편. 지수의 강한 상승세는 종목별 롱, 숏 포지션에 모두 악영향. 특히 숏커버를 야기한다는 점은 일반적인 상식
- 2) 개인들의 대형주에 대한 거래 비중 증가 이유. 개인들은 코스피에 거래 비중을 늘렸음
- 코로나 이전 평균 50% 수준인 개인들의 코스피 거래대금 비중은 '20년 8월 73%(최고치)를 기록. 최근 과거 평균보다 높은 56% 수준. 코스닥의 개인 거래대금 비중은 평균 90% 수준이었지만 최근에는 81%까지 낮아짐
- 롱 온니 위주인 개인들의 투자가 코스피 시총 상위 종목군으로 옮겨가면서, 외인 및 기관들의 숏 베팅에 수급적으로 영향
- 점차 정보의 비대칭성이 크게 해소되며 코스피 대형주가 더 이상 기관 및 외인의 점유물이 아니라는 함의

▲ 주가 상승한 종목을 공매도하는 기존 스킴은 통계적으로 맞지 않아…
- 3) 공매도잔고 하위 스타일과 주가 1년 낙폭과대, 기관 수급모멘텀 팩터의 성과도 유사. 기관 매수 종목과 공매도 잔고가 낮은 종목, 주가 낙폭과대 종목군이 공통분모가 많다는 것
- 각 팩터가 100% 독립적이지는 않지만, 필자의 추측으로는 종목별 1년 주가 낙폭과대라는 정보를 공매도(외인, 기관) 및 기관 투자자들이 많이 활용하고 있다는 판단
- 문제는 주가 낙폭과대 팩터가 옛날만큼 워킹하고 있지 않음. 대표적인 로테이션 팩터인 주가 낙폭과대와 기관 수급 빈집 팩터의 성과는 '20년부터 괴리
- 한편, 실적 상향 팩터는 중장기적으로 꾸준한 성과 시현, 적어도 컨센서스 상향 및 호실적 발표의 이유로 주가가 상승했다면, 그것이 ‘Sell’의 신호는 아니라는 판단
- 결국, 실적 상향 여부와 기관 수급이 덜 유입된 정도를 판단하는 것이 가장 이상적. 주가 차트를 보는 운용보다는 차라리 기관 수급의 그래프를 보는 것이 수익률 측면에서 더 유리하다는 판단

▲ 링크: https://bit.ly/3oSyRop