[05/08 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 증시 혼조

KOSPI 2,513.21 (▲0.49%), KOSDAQ 842.28 (▼0.33%)

> 국내 증시는 전일 강한 고용과 애플의 실적 호조, 지역 은행주들의 반등에 상승한 뉴욕 증시의 투심을 이어받아 상승 출발했으나 미국 부채한도 협상, CPI 경계감에 상승폭을 반납, KOSDAQ은 하락 전환

★금일 특징주
> 설탕 가격 급등 및 흑해곡물협정 연장 불발 우려에 식량 관련주 강세. 대한제당(+29.87%), 한일사료(+21.01%), 팜스토리(+15.38%)
> 일본과 우주 산업 공동연구 추진 소식에 우주 관련주 강세. 베셀(+8.58%), 켄코아에어로스페이스(+4.15%), 파이버프로(+3.44%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 음식료품(+2.59%), 건설업(+2.52%), 증권(+1.94%)
😟약세업종: 의료정밀(-1.85%), 철강금속(-1.75%), 섬유의복(-1.35%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+2,521), 기관 (+4,493), 개인 (-6,943)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-569), 기관 (+520), 개인 (+245)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ 삼성전자 / ▲1.23 / 15.74
≫ NAVER / ▲5.56 / 5.89
≫ 삼성전자우 / ▲2.01 / 2.97
≫ 현대차 / ▲1.66 / 2.3
≫ SK이노베이션 / ▲3.35 / 1.83
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▼6.59 / 12.11
≫ 에코프로비엠 / ▼3.2 / 7.91
≫ 바이오니아 / ↓29.92 / 5.71
≫ 엘앤에프 / ▼1.77 / 1.64
≫ JYP Ent. / ▼2.85 / 0.97

★ 달러-원 환율 1,320.80 (▼2.00)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[05/09 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: CPI 경계

KOSPI 2,510.06 (▼0.13%), KOSDAQ 835.84 (▼0.76%)

> 국내 증시는 전일 혼조세로 마감한 뉴욕 증시에 방향성 모색하며 하락 마감
> CPI 경계감과 KOSDAQ 시장의 2차전지 업종 조정으로 투심은 쉬이 나아지지 않는 모습 시현

★금일 특징주
> GE 풍력 터빈 수주 증가 수혜 기대감에 씨에스윈드 강세(+6.58%)
> 1분기 영업이익 YoY +41% 증가한 1,823억원 기록에 셀트리온 강세(+5.79%)
> MSD와 차세대 에볼라 백신 위탁생산 계약하며 CDMO 사업가치 부각에 SK바이오사이언스 강세(+5.41%)
> 러-우 긴장 고조되며 천연가스 가격 급등 부각에 관련주 강세. 지에스이(+16.16%), 대성에너지(+3.62), 경동도시가스(+0.92)
> 롯데손해보험 실적 호조에 업종 투자심리 개선. 롯데손해보험(+6.60%), 한화손해보험(+4.43%)
> 천연가스 가격 급등에 LNG 운반선 수요 증가 기대감 나타나며 조선 관련주 강세. HD한국조선해양(+5.11%), 대우조선해양(+4.53%), HD현대중공업(+4.04%)
> 러-우 전쟁 및 설탕 가격 급등에 관련주 강세. 크라운제과(+6.88%), 디딤이앤에프(+4.59%), 대한제당(+3.57%)

★수요예측
> 기가비스(KQ, 420770)
> 수요예측일: 2023.05.09~10
> 청약일: 2023.05.15~16
> 상장일 2023.05.24
> 반도체 기판 자동광학검사기(AOI)및 자동광학수리기(AOR)를 제작/판매하는 글로벌 반도체 장비 업체

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 의약품(+1.49%), 통신업(+0.74%), 운수장비(+0.71%)
😟약세업종: 의료정밀(-1.20%), 섬유의복(-0.84%), 비금속(-0.66%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+1,397), 기관 (+368), 개인 (-1,749)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-1,094), 기관 (-528), 개인 (+1,696)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ 삼성전자 / ▼0.91 / 16.37
≫ SK하이닉스 / ▼1.58 / 4.67
≫ 한국항공우주 / ▼6.97 / 1.69
≫ 포스코퓨처엠 / ▼1.4 / 1.59
≫ LG화학 / ▼0.55 / 1.29
KOSDAQ
≫ 에코프로비엠 / ▼2.07 / 5.84
≫ 에코프로 / ▼2.35 / 4.76
≫ 엘앤에프 / ▼2 / 2.15
≫ 원익IPS / ▼6.24 / 1.11
≫ 대주전자재료 / ▼5.18 / 0.92

★ 달러-원 환율 1,323.90 (▲2.50)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나증권 퀀트 이경수] 주가와 실적의 연동성 회복은 언제쯤 이루어질까?

▲ 센티먼트 변화에 따라 달라지는 스타일 성과
- 글로벌 위험선호도가 완만하게 높아지는 중, 중요하게 보는 VIX, 달러인덱스, 신흥시장채권가산금리, 이머징 내 외인 수급 등이 소폭의 위험선호 흐름
- 동 위험선호 센티먼트는 기업의 이익모멘텀과 함께 지수 방향성을 예측하는데 중요한 요인. 예를 들어 최근 국내 기업의 이익모멘텀의 반등까지 고려할 때, 지수 방향성은 최소한 횡보 및 우상향이 될 가능성이 높다는 시나리오에서 전략 실행 가능
- 글로벌 위험선호도는 유망 스타일을 시기적절하게 베팅하는 데에도 큰 의미. 경험적으로 강한 위험선호 시기에는 주가 낙폭과대, 목표주가 괴리율 상위, 신용융자 상위, 기관 빈집, 저PER 등의 성과가 높았음. 지수 상승 기류로 숏 커버 및 키 맞추기 장세 등의 현상 때문
- 반대로 안전선호가 부각되었을 때, 베타보다 알파 전략이 유리한 환경 조성. 실적 상향, 목표주가 변화, 거래대금 상위, 거래대금 증가, 순현금 상위, 고배당 스타일 등이 성과가 높음. 최근 1분기 실적시즌임에도 이익모멘텀 팩터의 성과가 다소 저조한 이유는 1) 최근 센티먼트(위험선호)의 역할 때문

▲ 실적과 주가의 연동성 약화 추세 속에서 서서히 회복 예상
- 또한, 이익모멘텀 팩터가 부진한 이유는 미국 기준금리 인상 종료를 기대하는 2) 시중금리 하락. 금리 하락에 유리한 스타일은 고베타, 거래대금 상위, 신용융자 상위 등. 컨센서스 상향 전에 일단 기대감이 반영되는 종목군들
- 금리 상승 분위기는 기대수익률이 더 높기 위한 타이트한 스킴 요구. 저PER, 실적 상향, 고배당, 현금흐름 상위 등의 스타일이 아웃퍼폼하는 경향. 금리 방향성에 따라 스타일 전략도 변모 필요
- 마지막 이유는 3) 기관 매도세가 지속중인 상황에서 버텀업 분석을 통한 자정작용의 핵심 창구 역할이 훼손되었다는 점. 올해만 기관은 3.4조원을 순매도
- 다만 이제는 이익모멘텀 팩터에 대한 관심 필요. 외부 변수 예상은 어렵지만 올해 꾸준히 위험선호를 보인 만큼, 이익모멘텀 팩터가 소외된 만큼 반등세를 보일 가능성 때문
- 생각보다 과한 위험선호 등으로 올해 순익 1개월 상향 팩터는 -1.5%p를 기록, 현재까지 월 평균으로 누적 +3.2%p에 비해 크게 낮음. 계절적으로 3~9월까지 양호한 성과 기록 경향. 9월까지 Pent Up 상승 에너지 기대

▲ 링크: https://bit.ly/3LJPHwR

[05/10 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
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⭐증시 한줄평: 방향성 모색

KOSPI 2,496.51 (▼0.54%), KOSDAQ 82974 (▼0.73%)

> 국내 증시는 시장에 퍼진 경계감에 투자심리 회복하지 못하며 방향성 모색, 금일 하락 마감
> 전일 부채한도 협상은 소득없이 종료되었으며 다음 회담은 이번주 금요일 예정

★금일 특징주
> 식약국 당국에 한국내 화장품 시험결과 인정 요청 소식에 화장품 관련주 강세. 코스메카코리아(+29.99%), 잉글우드랩(+29.81%), 선진뷰티사이언스(+25.85%)
> 천연가스 가격 상승세 지속 부각에 관련주 강세. 대성에너지(+9.13%), 대성홀딩스(+4.88%), 삼천리(+3.83%)
> 현대차 울산 전기차공장 2조 투자 수혜 기대감에 자동차부품 관련주 강세. 화천기계(+30.00%), 네오오토(+29.92%), 아진산업(+17.83%)

★수요예측
> 기가비스(KQ, 420770)
> 수요예측일: 2023.05.09~10
> 청약일: 2023.05.15~16
> 상장일 2023.05.24
> 반도체 기판 자동광학검사기(AOI)및 자동광학수리기(AOR)를 제작/판매하는 글로벌 반도체 장비 업체

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 운수장비(+1.50%), 통신업(+1.31%), 보험업(+1.01%)
😟약세업종: 철강금속(-1.48%), 의약품(-1.31%), 비금속(-1.26%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+1,193), 기관 (-1,231), 개인 (+61)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-87), 기관 (+7), 개인 (+222)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ 삼성전자 / ▼1.07 / 16.18
≫ LG화학 / ▼1.8 / 3.56
≫ 포스코퓨처엠 / ▼3.47 / 3.31
≫ SK이노베이션 / ▼4.6 / 3.12
≫ 삼성바이오로직스 / ▼1.02 / 2.22
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▼5.3 / 11.49
≫ 에코프로비엠 / ▼2.32 / 7.03
≫ 위메이드 / ▼9.72 / 2.3
≫ 카나리아바이오 / ▼9.19 / 2.08
≫ 셀트리온헬스케어 / ▼1.08 / 1.71

★ 달러-원 환율 1,324.80 (▲0.90)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

지수 상승에 유리한 기관 빈집 + 주가 낙폭과대 + 실적 상향 상위 종목 (퀀트 소팅)

[05/11 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 테마 풍년, 지수 흉년

KOSPI 2,491.00 (▼0.22%), KOSDAQ 824.54 (▼0.63%)

> 국내 증시는 여전히 방향성 모색 중인 모습을 시현
> 어제와 비슷한 흐름으로 오후에 매도세 확대되며 지수 하락폭 확대
> 큰 방향성의 부재 안에서 뉴스 매매는 활발한 모습

★금일 특징주
> 청주 한우 농장에서 4년여만에 구제역 발생에 관련주 강세. 대성미생물(+29.98%), 체시스(+20.00%), 제일바이오(+13.65%), 이글벳(+9.51%)
> 식약국 당국에 한국내 화장품 시험결과 인정 요청 소식에 화장품 관련주 강세 지속. 코스메카코리아(+13.80%), 잉글우드랩(+6.38%)
> 푸틴의 첫 ‘전쟁’ 언급에 러-우 전쟁 격화 우려감 부각과 전략사령부 창설 구상 공개에 방위산업 관련주 강세. 퍼스텍(+4.73%), 한화에어로스페이스(+3.30%), 한화시스템(+3.19%)
> 핵융합 스타트업 헬리온에너지, MS와 전기 공급계약 체결에 핵융합 관련주 강세. 모비스(+29.93%), 비츠로테크(+22.01%), 일진파워(+7.34%)
> 현대차 울산 공장 2조 투자에 따른 수혜 기대감 지속되며 자동차부품 관련주 강세 지속. 평화산업(+30.00%), 네오오토(+18.26%), 디젠스(+14.45%)
> 인성정보, 미국 보훈부 원격의료사업 참여에 업종 투심 개선. 인성정보(+8.61%), 비트컴퓨터(+6.22%), 이지케어텍(+3.56%)
★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 기계(+1.05%), 건설업(+1.04%), 금융업(+0.71%)
😟약세업종: 의료정밀(-2.74%), 음식료품(-0.88%), 전기전자(-0.83%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (+23), 기관 (+832), 개인 (-833)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-569), 기관 (+1,326), 개인 (-640)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ LG에너지솔루션 / ▼2.3 / 13.43
≫ 삼성전자 / ▼0.62 / 10.54
≫ LG화학 / ▼2.54 / 5.61
≫ SK하이닉스 / ▼0.69 / 1.92
≫ 현대차 / ▼0.95 / 1.86
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▼6.78 / 12.68
≫ 에코프로비엠 / ▼4.1 / 11.05
≫ 엘앤에프 / ▼4.11 / 4.29
≫ 바이오니아 / ▼14.45 / 2.27
≫ 테라사이언스 / ↓30 / 1.23

★ 달러-원 환율 1,326.30 (▲1.50)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[이번주 증시는 말이야] 시장이 길을 잃었어요
▶ 하나 주식시황 한재혁(T.3771-3112)
▶ https://bit.ly/41maLiQ
▶ 하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

- 금주 국내 증시는 전주 미국 고용지표 호조, 미국 CPI의 예상치를 하회하는 발표에 위험자산들이 긍정적인 퍼포먼스를 보였던 시기에도 불구하고 CFD 사태의 여파가 상존하며 KOSPI -0.40%, KOSDAQ -2.43%로 하락
- 미 부채 한도 협상 난항이라는 노이즈에도 +1.88% 상승한 S&P 500 대비 큰 폭의 언더퍼폼을 시현
- KOSPI는 외국인의 자금이 지속적으로 유입되는 모습을 보였으며, 기관이 자금 유입으로 전환하는 모습
- 외국인들은 2월부터 3월 중순까지 유출을 보이기도 하였지만 이후로 국내 증시에 대한 투자는 다시 우상향
- 다만 반대로 개인들의 거래금액은 최근 CFD 사태 이후 투심이 꺾이며 거래금액이 감소하는 모습을 보이는 중
- 최근 한 달 동안 시장의 레버리지 자금인 신용융자잔고 금액은 약 1.7조 가량이 급격하게 감소하였는데 KOSPI 약 8,900억원, KOSDAQ 8,141억원이 증발하며 시장에 충격
- 개인들은 금년 국내 시장에서 KOSPI는 약 54.5%, KOSDAQ은 약 82.46%의 비중으로 거래를 행하였고, 더 높은 거래 비중에 상대적으로 KOSDAQ은 열위한 퍼포먼스 시현
- KOSPI는 2,500pt 부근을 사수하며 박스권을 형성
- 현재 당도할 가장 큰 문제는 미국 부채 한도 협상
- 지난 화요일 특별한 결과물 없이 강대강의 대치로 종료된 회담은 금일 밤에 다시 예정
- 향후 2주간 협상이 진전없이 불발될 경우 내달 1일 미국은 채무불이행에 빠지게 되는데 금요일 회담의 결과가 향후 투자심리에 중요한 영향을 미칠 것으로 판단
- 현재 시장은 길을 잃었음. 상기 언급한 미국 부채 한도 협상 노이즈도 있지만 CFD 사태의 여파로 시장에 대한 투자심리가 회복되지 않고 있는 상황
- 2차전지 업종들은 상승세는 멈췄지만 지수 시가총액 상위 포지션에 위치하는 만큼 지속된 조정에지수에 대한 영향력이 커 시장의 관심이 쏠려있음
- 국내 증시의 이익 추정치가 4월 중순 113조원으로 저점을 형성하고 현재 소폭 반등한 116조원을 기록
- 악재와 호재가 공존하며 방향성이 모호한 지금은 보유 포지션을 검증하거나 관망하는 전략이 유효할 것으로 판단

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 퀀트/파생 이경수입니다

23년 5월 MSCI KOREA INDEX 리뷰 발표 결과

편입: 한화에어로스페이스(FIF 0.7), 코스모신소재(FIF 0.75), KT(FIF 0.25), 포스코인터내셔널(FIF 0.3)
편출: 제일기획, 에스원, 에스디바이오센서, 롯데쇼핑
FIF 조정: 셀트리온(0.7→0.75), 셀트리온헬스케어(0.55→0.65), 엔씨소프트(0.75→0.65)

한국 비중 변화: -0.104%p, -5,492억원 수요

수급 유입 상위 종목
코스모신소재 +0.36%p, +2,282억원
한화에어로스페이스 +0.35%p, +2,212억원
KT +0.20%p 1,239억
포스코인터내셔널 +0.14%p +883억

수급 유출 상위 종목
삼성전자 -0.27%p, -3,358억원
제일기획 -0.13%p, -800억원
신한지주 -0.11%p, -775억원
에스원 -0.09%p -595억원

효력일: 5월 31일 마감 기준, 6월1일 시초 효력

[05/12 하나증권 마감시황]
주식시황 한재혁(T.3771-3112)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

⭐증시 한줄평: 어디로 가야하죠 아저씨

KOSPI 2,475.13 (▼0.64%), KOSDAQ 822.43 (▼0.26%)

> 국내 증시는 여전히 방향성 모색 중인 모습을 시현
> 금일 예정되어 있던 바이든과 각 대표들의 부채한도 추가 협상은 다음주까지 연기

★금일 특징주
> 1분기 영업손실 기록에도 향후 흑자전환 전망에 매수세 유입되며 SK바이오팜 강세(+3.45%)
> 과기정통부, 양자과학기술 최고위 전략대화 개최에 양자암호 관련주 강세. 케이씨에스(+2.85%), 드림시큐리티(+2.15%), 코위버(+1.02%)
> 현대차 울산 공장 2조 투자 수혜 기대감 지속되며 자동차부품주 강세. 디젠스(+18.44%), 남선알미늄(+16.86%), 세종공업(+15.09%)
> 와이지엔터 실적 서프라이즈 영향에 업종 전반적 투심 개선. 와이지엔터(+17.09%), 판타지오(+2.81%), JYP Ent.(+2.50%)
> 그래핀 용액 개발 성공 소식에 크리스탈신소재 급등 지속(+29.98%)
> 국내 구제역 발생에 테라사이언스 급등 지속(+19.43%)

★수요예측
> 없음

★신규상장
> 없음

😊강세업종: 전기가스업(+0.77%), 증권(+0.41%), 통신업(+0.28%)
😟약세업종: 종이목재(-4.22%), 보험업(-2.61%), 건설업(-1.68%)

★수급 동향
> KOSPI(억원), 외인 (-2,480), 기관 (-1,077), 개인 (+3,593)
> KOSDAQ(억원), 외인 (-500), 기관 (+107), 개인 (+370)

★지수 영향 상위 종목(종목명/등락률(%)/영향도(%))
KOSPI
≫ LG에너지솔루션 / ▼1.08 / 6.22
≫ LG전자 / ▼3.79 / 3.21
≫ 삼성전자 / ▼0.16 / 2.73
≫ 넷마블 / ▼10.46 / 2.6
≫ 삼성전자우 / ▼1.08 / 2.19
KOSDAQ
≫ 에코프로 / ▼1.09 / 2.14
≫ 위메이드 / ▼9.11 / 2.02
≫ 디와이피엔에프 / ↓29.93 / 1.77
≫ 셀트리온헬스케어 / ▼0.95 / 1.54
≫ HLB / ▼2.1 / 1.24

★ 달러-원 환율 1,334.50 (▲8.20)

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

1분기 실적의 전년동기대비 증가율 상위 종목들입니다

1분기 실적 서프라이즈 상위 종목(5.12일 현재까지 기준)

✔️주간 퀀트 코멘트입니다('23.5.14 하나증권 퀀트/파생 이경수)

⚡️최근 미국 실적 전망치는 꾸준한 상향세를 보이고 있습니다. 특히 금융 섹터의 실적은 지방 은행 파산 이슈 전보다 더 높은 전망치를 기록할만큼 분위기 반전을 보이고 있습니다. 커뮤니케이션, 산업재, 경기소비재 섹터도 꾸준히 상향 조정을 보이고 있어 적어도 미국의 기업 실적 전망치 기준으로는 경기 침체의 조짐이 전혀 관찰이 되지 않습니다. 반면 에너지 및 소재 섹터의 이익 하향세는 뚜렷히 관찰되고 있습니다. 반면 중국 실적 전망치는 약보합세로 관찰됩니다. 에너지, 건강관리 섹터의 이익 상향이 관찰되고 소재, 산업재, 금융, IT 등은 실적 하향세가 뚜렷합니다.

👍글로벌 실적 상향 업종은 다각화금융, 항공, 내구제, 전력유틸, 은행, 다각화소비서비스, 상사, 호텔레저, 상호미디어, 운송인프라, 독립전력및신재생에너지공급자, 도로철도, 보험, 소프트웨어 등
상향 주요 종목은 쇼피파이, ING, 인텔, AIG, 도쿄일렉트론, 모더나, 메타, 티모바일, 에스티로더, 토탈에너지스, GE, HSBC, ABB, 노보노디스크, 페이팔홀딩스, 리오토, 페트라브라스, 퀀타컴퓨터, 칭타오, JD닷컴, 콰이슈테크, 아시안패인트, 아마존닷컴, 버크셔해더웨이, 엔비디아, 루이비통, 엘리릴라이, 삼성전자, 애브비, 도요타모터 등

👎🏻하향 업종은 무선통신, 해운, 종이제지, 부동산투자, 레저용품, 컨태이너패키징, 에너지, 소비금융, 화학 등
하향 주요 종목은 왈트디즈니, BHP, 웨스트팩, 필립스66, 우드사이드에너지, 옥세덴탈페트리움, 엑슨모빌, 아메리칸타워, 엔브릿지, 트루이스트파이낸셜, 데본에너지, 카카오, 타이완모바엘, 니오, 윰차이나, 샤오미, 테슬라, 월마트, 셰브론, 노바티스, 코스트코, BOA, 화이자 등

⚡️국내 기업이익 상향 조정 속도는 다소 완화되고 있습니다. 1분기 실적시즌이 거의 마무리되면서 리뷰 리포트 및 실적 변화 역시 마무리되어가는 시기입니다. 올해 코스피 1년 선행 OP 전망치는 최저 193조원에서 현재는 207조원까지 높아졌습니다. 게다가 정확히 캘린더 기준 2분기(4월)부터 높아진 원/달러 환율의 영향력으로 2분기 실적시즌 전후로 재차 실적 상향 모멘텀이 작용할 수 있을 것으로 봅니다. 한국은 글로벌과 다르게 에너지(정유) 업종의 실적 상향(마진 개선 등)이 부각되고 있으며 그 밖에 건설, 해운, 유통, 증권 등도 컨센서스가 상향됩니다. 그 외에 실적 상향 종목은 아래 답글 스샷을 참고하세요.

⚡️최근 달러인덱스 및 미국 10년물 국채 금리가 상승되면서 소폭의 안전선호가 부각됩니다. 이와 동시다발적으로 국내증시 내 외인 수급이 둔화되고 있습니다. 베타(지수 방향성) 전략보다 알파(종목 장세) 전략이 유효할 수 있는 시기입니다. 실적 턴어라운드 움직임과 함께 실적 상향이 주가의 영향력 역시 확대될 수 있는 환경으로 판단됩니다. 그 밖에 저평가, 고배당 등의 스타일도 지수 상승세 둔화에 유리한 스킴일 수 있습니다.

[Web발신]
5/15일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 다음 주도주의 조건
▶ 자료: https://bit.ly/44SRSHb

* 미국과 국내 증시의 밸류에이션이 비싸다고 생각하는 이유는 금리가 더 이상 하락하지 않기 때문이고, 이익증가율(YoY)이 마이너스(-)이기 때문

* S&P500지수에서 현재 시총 Top3 기업들(애플, MS, 알파벳)의 시총 비중은 17%로 역대 Top3 시총 비중과 비교 시 최.고치. 현재 시총 Top3 중 애플의 순이익 비중은 23년 대비 24년 하락 예상, MS와 알파벳은 상승 전망. 3월 말 대비 현재 주가수익률을 보면, 24년 순이익 비중이 상승할 것으로 예상되는 알파벳(주가수익률: +13%)과 MS(+7%)가 애플(+5%) 대비 상대적으로 높음

* 지금부터는 이익을 바라보는 시간이 변할 수 있다는 점에 주목. 아직 5월이고, 일반적으로 당해 년도 이익이 주가를 결정하는 변수라고 생각할 수 있는 시기. 그러나 실제 주가는 이익에 선행

* S&P500 기업들을 23년과 24년 EPS증가율 전망치 기준으로 구분해 보면, 23년 보다 24년 EPS 증가율 상위 40% 이내 기업들의 최근 한달간 주가수익률이 더 높음

* 국내 증시의 3분기 특징 중 하나도 주가에 반영되는 이익이 당해 년도가 아닌 다음 년도로 변화. 연간 이익증가율을 기준으로 3분기를 보면, 당해 년도 순이익 증가율 하위 3개 업종과 다음 년도 상위 3개 업종의 분기 평균 주가수익률은 각 +3.5%와 +2.1%로 당해 년도 순이익 증가율 상위 3개 업종(+0.6%)과 다음 년도 하위 3개 업종(-2.9%) 대비 상대적으로 높음

* 이익의 기저효과는 다음 년도 이익증가율을 가늠하는데 중요한 역할. 23년과 24년 순이익 증가율 전망치 기준 최.저에서 최.고로 변하는 업종이 반도체(23년 순이익 증가율 전망치 -94%→24년 +972%). CAPEX 감소와 반도체 가격 저점 통과 기대가 가미된 결과

* 두번째로 24년 순이익 증가율 전망치가 높은 업종은 23년 흑전 후 증가율이 높아지는 조선(24년 +145%). IT하드웨어와 철강 업종의 경우 23년 순이익 증가율 마이너스(-)에서 24년 각 +30%와 +25% 예상. 반도체, 조선, IT하드웨어, 철강 업종 비중 확대는 3분기 투자전략의 포석(布石).

* 다소 이른 감이 있긴 하지만 ① 24년 순이익 증가율 높고, ② 24년 순이익 추정치의 하향 조정 정도 축소, ③ 24년 PER이 낮아질 것으로 예상되는 기업들을 관심 있게 볼 필요가 있는 시기

(컴플라이언스 승인 득함)